Вход

Формирование и развитие рынка корпоративных ценных бумаг в России

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 239958
Дата создания 15 апреля 2016
Страниц 30
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
2 150руб.
КУПИТЬ

Описание

В работе проводится анализ рынка корпоративных ценных бумаг за 2012-2014 года. В теоретической части написано все о рынке ценных бумаг, его структура, как он функционирует, виды ц.б. и производных фин.инструментах. Анализ произведен согласно отчетам и показателям Московской биржи, Банка России, Министерства Финансов РФ. Работа оформлена и отформатирована была строго в соответствии с правилами. Защитилась на "отлично" в РЭУ им.Г.В. Плеханова. Оригинальность составляла около 90% ...

Содержание

Сегодняшняя обстановка в мире, геополитическая ситуация, в частности введенные санкции против Российской Федерации, оказали серьезное влияние на российский рынок ценных бумаг. Еще в конце 2013 г. ситуация на рынке ценных бумаг была положительная, наблюдался рост доходности корпоративных ценных бумаг (см. рис. 1).
Особое влияние оказали санкции, которые коснулись банковского сектора и затронули напрямую такие крупные банки нашей страны, как ВТБ, Сбербанк, Газпром. В связи с чем, акции данных банков стали терять привлекательность на фондовом рынке, соответственно эти банки потеряли часть дохода по ценным бумагам.

Рис. 1. Показатели доходности и объема корпоративных облигаций на конец 2013г.
Более того, уже в январе 2014г. ситуация резко поменялась на рынке акций российских нефтяных компаний, вследствие введения санкций против них, что привело к падению цен на нефть. Как следствие также, стоит отметить, падение привлекательности акций нефтяных компаний.

Введение

Рынок корпоративных ценных бумаг является неотъемлемой частью полноценного функционирования финансового рынка в целом. Для компаний рынок ценных бумаг является также важной частью их успешного функционирования. Как правило, именно с данного рынка поступает большая часть средств для дальнейшего развития организации.
Сегодня российская инфраструктура рынка ценных бумаг имеет свои сложности и проблемы, что мешает ему корректно функционировать. Рынку необходимо преодоление влияния внешних факторов и улучшение законодательной базы. Рынок нуждается в расширении, и чтобы это произошло, необходимым условием является открытость информации.

Фрагмент работы для ознакомления

Понятие «инвесторы» тесно связано с понятием «эмитенты». Если эмитент инвестирует в другие проекты, то он одновременно становится инвестором. А инвестор, в свою очередь, если занимается выпуском своих ценных бумаг, становится эмитентом. На деле деление участников на инвесторов и эмитентов производится в зависимости от их отношения к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.Следующие участники рынка ценных бумаг это фондовые посредники. Фондовые посредники – это торговцы, которые связывают эмитентов с инвесторами, продавцов и покупателей. Фондовые посредники обладают государственной лицензией на осуществление посреднической деятельности.Фондовые посредники выполняют:брокерскую деятельностьдилерскую деятельностьдеятельность по управлению ценными бумагамиПервый вид деятельности выполняют, соответственно, брокеры – посредники, которые осуществляют различные операции с ценными бумагами при помощи средств клиента. Данные операции осуществляются в соответствие с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход от комиссионного вознаграждения. К следующему виду деятельности относятся дилеры. Дилеры производят операции с ценными бумагами за свой счет. Свой доход они получают от разницы между ценой продажи ценной бумаги одним клиентом и ценой покупки этих же бумаг у другого клиента.Последним видом деятельности занимаются управляющие компании. Они осуществляют деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, а также возможно и денежными средствами, высвободившимися вследствие продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению своих клиентов.Контролем над деятельностью участниками рынка ценных бумаг, а также регулированием данного рынка занимаются организации регулирования и контроля. Как правило, данные органы могут быть как государственные учреждения, так и организации участников рынка. Согласно Федеральному Закону «О рынке ценных бумаг» гл.11, ст.39 полномочия по регулированию рынка предоставлены от упраздненной Федеральной службы по финансовым рынкам Банку России.К последней группе участников рынка относят организации инфраструктуры. Данные организации обслуживают деятельность инвесторов, эмитентов и фондовых посредников. Их также делят на две группы:обслуживающие только данный рынок (депозитарии, расчетные центры, регистраторы и сами организаторы рынка ценных бумаг)обслуживающие сразу разные рынки (юридические и информационные службы и органы)Рассмотрим участников первой группы детальнее. Депозитарии оказывают услуги по хранению, учету ценных бумаг и переходу прав собственности на них.Расчетный центр – это такие организации инфраструктуры, которые ведут расчетные счета участников, а также осуществляют расчеты и поставки по сделкам с ценными бумагами.Наконец, регистраторы – это организации, ведущие реестр владельцев ценных бумаг. В структуре рынка корпоративных ценных бумаг различаются два направления биржевой (регулируемый) рынок и внебиржевой (свободный) рынок.Основную долю в структуре рынка ценных бумаг в России занимает регулируемый рынок. На сегодняшний день он представлен 11 фондовыми биржами. Фондовая биржа – это организация, которая специализируется на обеспечении нормального обращения ценных бумаг, формирования цен на них, публикация информации, касающейся ценных бумаг, а также работа с участниками рынка ценных бумаг. Из 11 фондовых бирж основной выделяют ОАО Московская биржа.Функционирование фондовых бирж состоит из следующей цепочки: «Эмитент – Регистратор – Депозитарий – Брокер – Инвестор» этот механизм образует инфраструктуру рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг начинается с эмитента – компании, которая привлекает средства, выпуская (эмитирует) акции или другие ценные бумаги. Учет бумаг, а также реестр акционеров ведут компании-регистраторы. Следующим звеном в цепочке является депозитарий, который ведет учет прав собственности на ценные бумаги, которые принадлежат одному лицу, а также выступает номинальным держателем этих бумаг перед регистратором. И брокер, который выступает номинальным держателем бумаг, фактически принадлежащих его клиентам, в депозитариях и регистраторах. Номинальный держатель – это тот, кто хранит акции, но не является их владельцем. И наконец, последним звеном в этой цепочке – это инвесторы, покупающие и продающие ценные бумаги через брокера. В этой функциональной цепочке регистратор оказывает услуги акционерному обществу, а депозитарий оказывает услуги инвесторам – ведет учет всех принадлежащих ему ценных бумаг. Существенным отличием свободного рынка от регулируемого является то, что на внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги более низкого качества. Как правило, такие бумаги не проходят строгий процесс регистрации, и они не обладают большим объемом деловой информации. Это совершенно не говорит о том, что свободный рынок не регламентируется никакими правилами, все процедуры, связанные с куплей-продажей ценных бумаг регулируется законодательством. Покупка и продаже ценных бумаг на внебиржевом рынке осуществляется через посредников. Внебиржевой рынок считается более демократичным и общедоступным, так как там могут участвовать не только профессионалы и крупные инвесторы, а также средние и более мелкие инвесторы. На свободном рынке все сделки проходят через организаторов торговли, при этом, в случае невыполнения обязательств одним из участников, организатор не будет нести ответственности.Если внебиржевой рынок будет хорошо развит и у него будет организованная система регулирования процесса сделок, то он практически не будет уступать биржевому рынку ценных бумаг. Внебиржевой рынок требует внедрения новых технологий, которые позволят проводить сделки между участниками рынка на более высоком уровне.1.3 Корпоративные ценные бумагиИтак, корпоративные ценные бумаги – это бумаги коммерческих фирм. К корпоративным ценным бумагам относят:акцииоблигациивекселяпроизводные ценные бумагиРассмотрим каждые из данного списка. Акции – эмиссионные ценные бумаги, которые закрепляют за владельцем право на получение прибыли данного акционерного общества в виде дивидендов, а также право управлять организацией и получить оставшиеся имущество после ликвидации. Существуют различные виды акций, однако наиболее известными из них являются обыкновенные акции. Обыкновенная акция дает акционеру право получения дивиденда и ликвидационной стоимости, а также голоса на собраниях акционеров. Размер получаемых дивидендов устанавливает советом директоров данного предприятия, а источником этих дивидендов является чистая прибыль предприятия. Обладатели привилегированных акций отличаются от обыкновенных тем, что обладатели таких акций не могут голосовать по большинству обсуждаемых вопросов, однако имеют право на получение фиксированных дивидендов и ликвидационной стоимости, что закреплено в Федеральном законе об Акционерных обществах, статье 31. Соответственно, размер дивиденда обыкновенных акций может меняться в зависимости от полученной прибыли. Дивиденды по привилегированным акциям получают в первую очередь, как правило, они выделяются из чистой прибыли, а затем выделяются дивиденды по обыкновенным акциям.Следующим видом корпоративных ценных бумаг являются облигации. Данные эмиссионные ценные бумаги закрепляют право получения номинальной стоимости данной облигации от ее эмитента ее держателю в установленный срок, а также получение зафиксированного процента от данной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации могут выпускаться государством, и тогда они называются государственными, или юридическими лицами, и тогда они называются корпоративными.Так как облигация является долговой ценной бумагой, то и её держатели являются кредиторами организации, то есть, покупая облигацию, держатели дают в долг определенную сумму денег на установленный срок и под определенный процент, тогда как акционеры являются совладельцами предприятия. Еще одним отличием облигаций от акций является то, что они имеют срок, а акции бессрочны.Эмитенты облигаций не обладают правом голоса и не участвуют в управлении компанией, так как этим правом обладают инвесторы, при этом эмитенты обязаны выплатить проценты в установленный срок держателю облигаций. Векселя представляют собой письменное денежное обязательство должника о возврате долга. Существует вексельное право, которое регулирует форму и обращение векселей. Согласно ему векселя бывают простыми и переводными. Простые векселя строго обязывают должника уплатить сумму денег, установленную данным векселем, векселедержателю через определенный период времени. Переводные векселя – это обязательства должника перед векселедателем выплатить указанную сумму через определенный период третьему лицу. То есть, их принципиальное отличие заключается в том, что при простом векселе задействовано две стороны, а при переводном - три.В основном все виды ценных бумаг можно разбить на две группы:первичные ценные бумаги (акция, облигация, вексель, закладная и др.)вторичные ценные бумаги (ценные бумаги на сами ценные бумаги)Рассматриваемые мною корпоративные ценные бумаги в большей своей части относятся к первичным ценным бумагам, так как именно эти бумаги составляют основную долю на рынке корпоративных ценных бумаг.Существует классификация ценных бумаг по следующим признакам:срок существования (срочные и бессрочные)форма существования (документарная и бездокументарная)порядок фиксации владельца (именные, предъявительские, ордерные)форма обращения (по соглашению сторон и ордерные)форма выпуска (эмиссионные и неэмиссионные)регистрируемость (регистрируемые и нерегистрируемые)вид эмитента (государственный и негосударственный)цели использования (инвестиционные и неинвестиционные)национальная принадлежность (российские и иностранные)уровень риска (безрисковые и рисковые)обращаемость (рыночные и нерыночные)наличие начисляемого дохода (доходные и бездоходные)номинал (постоянный и переменный)Последним видом корпоративных ценных бумаг являются производные ценные бумаги. Они являются бездокументарным правом на приобретение или продажу ценных бумаг, а также других финансовых или товарных ресурсов на протяжении определенного периода времени, установленного договором. С понятием производные ценные бумаги тесно связано понятие производные финансовые инструменты или дериватив. Как правило, к ним относят: опционы, свопы и фьючерсные контракты.Опцион – это контракт или договор, по которому продавец или покупатель актива может совершить любые операции с данным активом. Опцион – это право, а не обязательство его покупателя на покупку или продажу финансового актива. Цена и время оговариваются заранее и определяются договором. Исходя из определения, существуют опцион на покупку (опцион колл) и опцион на продажу (опцион пут). Также принято выделять двусторонний опцион.Своп – операции обмена активами, не является финансовым инструментом как таковым. Другими словами своп – это одновременно и продажа, и покупка некоторого актива, как правило, валюты. Свопы позволяют улучшить структуру самих активов, снизить риски и увеличить прибыль. Свопы бывают валютные, процентные, на акции, на драгоценные металлы, свопцион, кредитные дефолтные.Фьючерсные контракты – это контракты купли-продажи базового актива. Заключая данный контракт, стороны договариваются только о цене и сроках поставки, остальные параметры уже заранее оговорены в биржевом контракте. Фьючерсные контракты обязывают продавца продать и поставить товар, а покупателя оплатить и принять данный товар. Фьючерсы бывают поставочные и расчетные. Согласно поставочному фьючерсу в установленную дату исполнения покупатель приобретает, а продавец продает определенное в спецификации количество базового актива. Расчетной ценой является цена, зафиксированная на последнюю дату торгов. При расчётном фьючерсе  участники производят денежные расчёты, которые соответствуют разнице между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта, поставка самого актива не предусмотрена.Самым распространенным видом производных ценных бумаг являются депозитарные расписки. К депозитарным распискам относятся документы, подтверждающие право владения теми или иными ценными бумагами, которые хранятся депозитарии. Депозитарные расписки впервые возникли в США и были предназначены для более удобной покупки иностранных акций американскими инвесторами. Сегодня депозитарные расписки сегодня широко используются по всему миру.Стоит отметить, что на рынке ценных бумаг Российской Федерации введена новая эмиссионная ценная бумага – опцион эмитента. Опцион эмитента представляет собой именную ценную бумагу, которая закрепляет право владельца приобрести в установленный срок при определенных обстоятельствах конкретного количества акций эмитента такого опциона по цене, оговоренной в опционе эмитента. Опцион эмитента в России имеет свои специфические отличия. На сегодняшний день опционные программы еще находятся в развитии. Тем не менее, такие компании как «Вымпелком», «МТС», «Полиметалл» и др. известны тем, что применяют данные программы.Глава II. Анализ динамики корпоративных ценных бумаг в России2.1 Показатели российского рынка корпоративных ценных бумагРынок корпоративных ценных бумаг характеризуется рядом показателей. Первыми из них мы рассмотрим ценовые показатели. (см. рис. 2). Из всего набора данных показателей мы, в первую очередь, обращаем внимание на среднемесячную доходность корпоративных облигаций.Рис. 2. Отдельные ценовые показатели финансового рынка РФ за 2012г – 1-ое полугодие 2013г.По итогам данного графика мы видим, что доходность основных видов рублевых облигаций в этот период имела понижательную динамику. Под влиянием снижения цен на мировом рынке нефти, а также банковского кризиса на Кипре в марте, с середины февраля 2013 г. конъюнктура основных сегментов российского финансового рынка стала меняться. Укрепление рубля прекратилось, увеличение спроса банков на рублевые ликвидные средства привело к повышению процентных ставок на денежном рынке до уровня конца 2012 года, что неизбежно привело к прекращению роста котировок долговых ценных бумаги снижению котировок акций. Хотя и цены на нефть стабилизировались, однако ситуация на российском финансовом рынке стала ухудшаться под влиянием оттока средств глобальных инвесторов из рисковых активов в связи с опасениями возможного свертывания программы количественного смягчения ФРС США. Снижение котировок затронуло все сегменты российского фондового рынка, существенно понизился курс национальной валюты.В итоге ситуация на фондовом рынке была не самая благоприятная. В первом полугодии 2013 г. российские фондовые индексы преимущественно снижались и к концу июня вернулись к своим минимальным значениям, зафиксированным с начала 2012 года. На первичном рынке российские эмитенты отложили основную часть анонсированных размещений акций. На вторичном рынке уменьшился совокупный оборот биржевых торгов акциями, продолжился отток средств иностранных инвесторов с этого рыночного сегмента.Одним из важных показателей рынка ценных бумаг является рыночная капитализация. Данный показатель используется для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов и субъектов рынка. Различают такие виды рыночной капитализации:Рыночная капитализация ценной бумаги. Означает рыночную стоимость всех выпущенных в обращение ценных бумаг определенного вида. Капитализация равна произведению рыночной стоимости ценной бумаги на количество выпущенных в обращение ценных бумаг данного вида.Рыночная капитализация акционерного общества - это рыночная стоимость всех акций данного акционерного общества. Данный показатель высчитывается как сумма рыночных капитализаций акций акционерного общества.Капитализация фондового рынка равняется суммарной рыночной стоимости обращающихся на этом рынке ценных бумаг. По данным за 2013 год НАУФОР объявил, что капитализация составила около 40% от ВВП. При этом качественные характеристики остаются практически неизменными по сравнению с данными прошлого года: 60% капитализации внутреннего рынка все также приходится на 10 крупнейших эмитентов, из которых более половины это нефтегазовые компании.Также Ассоциация отмечает снижение объема оборотов акций, которое в 2013 году составило 18,6%. При этом показатель ликвидности акций по-прежнему концентрируется у десятки крупнейших эмитентов – 84%.Говоря об анализе фондового рынка, также стоит обратить внимание на такой показатель, как фондовый индекс. Он отражает поведение данной группы ценных бумаг, а также рынка в целом. Фондовый индекс характеризует динамику рынка, соответственно, при анализе его нужно рассматривать относительно уровня предыдущего периода, а не в абсолютном выражении.В России основным индикатором фондового рынка является Индекс ММВБ.

Список литературы

1. Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. и доп. от 21 июля 2014г.) // http://base.garant.ru/10106464/
2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ
"Об акционерных обществах" (с изм. и доп. от 21 июля 2014г.) // http://base.garant.ru/10105712/
3. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изменениями и дополнениями) // http://base.garant.ru/12127405/12/
4. Финансы: учебник/ под ред. проф.В.Г. Князева, проф. В.А. Слепова – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2012. – 656 с.
5. Паранич А.В. Путеводитель по финансовому рынку России. – М.: И-трейд, 2010. – 272 с.
6. Молотников А.Е. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: уч. Пособие. – М.: Стартап, 2013. – 552 с.
7. Шевчук Д.А. Корпоративные финансы.– М.: ГроссМедиа, 2008
8. Информационно-аналитический раздел официального сайта банка России. URL:http://www.cbr.ru/analytics/
9. Статья «Операции с ценными бумагами: российская практика»: электронная библиотека. URL: http://www.bibliotekar.ru/biznes-10/6.htm
10. Статья «Возрождение рынка ценных бумаг в РФ»: электронная библиотека «Аномалия». URL: http://libanomaly.ru/finance-3/11.htm
11. Статья «Состояние финансового рынка России в условиях кризиса»: информационный экономический портал. URL: http://www.esp-izdat.ru/?article=4216
12. Аналитические материалы с официального сайта инвестиционной компании «Доходъ». URL: http://www.dohod.ru/ik/analytics/
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00531
© Рефератбанк, 2002 - 2024