Инвестиции как фактор экономического роста. Проблемы инвестиций в современной России

Писалась в 2015г.
В основном информация бралась из интернета, поэтому уникальность низкая. Подойдёт для тех у кого не проверяют на антиплагиат. ...

Введение….…..….…….…….………….……….....………………..……...3
1. Экономическая сущность инвестиций и их виды……………........4
2. Инвестиции как важный фактор экономического роста………...14
3. Инвестиционная функция: посткейнсианский и неоклассический варианты.….….………………….…..….………..…….…............…….…......…21
4. Проблемы инвестиций в современной экономике России………36
Заключение……………………………………………..……....................40
Список источников и литературы……………….………….……………42

Инвестиции – это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.
Целью данной работы является изучение структуры инвестиций, рассмотрение фактора экономического роста, а также выявление актуальных проблем и пути их решения.
Для достижения поставленной цели за время, проведенное в банке, были сформулированы следующие задачи:
 Ознакомиться с экономической сущностью инвестиций и их видами;
 Выявить основной фактор экономического роста инвестиций;
 Ознакомиться с инвестиционной функцией: посткейнсианский и неоклассический варианты;
 Выявить проблемы инвестиций в России.
Они играют важную роль, как на макро, так и на микро уровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются важным элементом в развитии эк ономики.
Инвестиции, осуществляемые организацией для расширения собственного производственного аппарата, является стимулом для всей экономики. Покупка организацией инвестиционных товаров, к примеру, различного рода машин, влечет общее повышение спроса на товарном рынке, что прямо способствует росту всей экономики.
Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов.

Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является объективно необходимым процессом. От того, насколько успешно экономика страны будет интегрироваться в мирохозяйственные связи, зависит стратегия и тактика дальнейшего экономического роста страны. С участием иностранного капитала можно решать следующие задачи:– повысить эффективность экспортного потенциала, преодолеть его сырьевую направленность;– повысить научно-технический уровень производства с помощью новой техники и технологий, методов управления и сбыта продукции;– увеличить налоговые поступления в государственный бюджет;– создать новые рабочие места в национальной экономике;– использовать современный производственный и управленческий опыт через обучение и переподготовку кадров;– достигнуть экономической самостоятельности страны.Подобными критериями руководствуются все развитые и развивающиеся страны, о чем свидетельствует история развития отдельных стран, которые непосредственно ориентировались на эти критерии [10].В России существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты, однако, понимая неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финансировать какой-либо проект очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность разорения еще вчера непоколебимых и самых солидных компаний. На сайте Министерства финансов Российской Федерации представлены данные инвестиций в основной капитал за периоды с 2009-2013 годы [14].(Рис 2. Инвестиции в основной капитал по состоянию на 01.12.2014г.)По приведенным данным с 2009 по 2013 года наблюдается непрерывный рост инвестиций. Инвестиции в основной капитал увеличились на 5 279,5.Также на сайте Министерства финансов Российской Федерации представлены данные иностранных инвестиций в экономику России за периоды с 2009-2013 годы [14]. (Рис 3. Иностранные инвестиции в экономику России, по состоянию на 01.12.2014г.)По данным диаграммы можно сделать вывод, что иностранные инвестиции больше всего вкладываются в «прочие» (т.е. в банковские вклады, торговые кредиты, кредиты правительства иностранных государств, прочие кредиты и т.п.)Сегодня существует множество ответвлений бизнеса, которые имеют большой потенциал для инвестирования. Однако одно из самых перспективных – энергетическая отрасль. Добыча нефти и газа, их переработка и продажа позволяют довольно быстро преумножить начальный капитал. К сожалению, инвестиции здесь необходимы в особо крупных размерах, что может себе позволить далеко не каждый. Зачастую крупные компании соблюдают тенденцию стабильного роста, развиваясь вместе с конкурентами. Это позволяет инвесторам неплохо заработать. Инвестиционная привлекательность компаний может быть различна, и для ее вычисления необходимо учесть множество моментов. В интернете можно найти рейтинги наиболее доходных компаний. Ниже представлена таблица нескольких компаний-лидеров, в которые можно выгодно инвестировать денежные средства [13].№КомпанияДоход-ностьНадеж-ностьДостоинстваНедостатки1ГАЗПРОМвысокаявысокаявозраст компании, монополия на рынке, тендеры на многие аспекты энергетической деятельности, отличная ресурсная база;зависимость от стоимости сырья.2GOOGLE INC.высокаясредняямонополия на рынке, большие доходы, большой потенциал для развития, работа в разных направлениях;региональная конкуренция.3MICROSOFTсредняявысокаявозраст компании, монополия на рынке, большой потенциал для развития;конкуренция4ЛУКОЙЛсредняянизкаявозраст компании, неплохая доходность, стабильность;конкуренция, зависимость от стоимости сырья.5FACEBOOKнизкаясредняядоходность с минимальными затратами, отсутствие необходимость в производстве и подобном, большой потенциал;относительно малая доходность, мало способов получения прибыли.(Таблица 4. Рейтинг компаний по привлекательности инвестирования)На основе данных можно сказать, что сегодня лучшей инвестиционной привлекательной компанией является Газпром. Это крупнейшая энергетическая компания в мире, которая занимается добычей, переработкой и поставкой газа и нефти в любую часть планеты. Доходность компании стремительно растет, благодаря чему она является отличным вариантом для крупных инвестиций на большие сроки, гарантируя стабильный и большой доход. Тенденция добычи подобных ресурсов идет на снижение, поэтому их стоимость будет постоянно расти. Разумеется, что это положительно отразится на доходах компании и на инвесторах.В ежегодном рейтинге по благоприятным условиям ведения бизнеса DoingBusiness (составляется Всемирным банком и IFC) за 2013 год Россия поднялась со 112 на 93 место. В 2014 году Россия сделала стремительный скачок - 62 место, благодаря этому Россия войти в тройку лидеров по темпам улучшения деловой среды. К слову, нашими ближайшими «соседями» по рейтингу оказались Греция и Молдова [15]. Исследование Всемирного банка включает в себя оценку страны по 10 показателям: налогообложение, регистрация собственности, получение разрешений на строительство и другим критериям. По трем параметрам (защита инвесторов, разрешение неплатежеспособности и кредитование) Россия показала худшие результаты, чем годом ранее.В любом случае, 62-е место – это по-прежнему очень далеко от ТОПа. Кроме того, вряд ли оценку Всемирного банка можно назвать объективной, ведь данное исследование проводится лишь в столицах (в нашем случае, соответственно, в Москве). А ведь разница в доходах Москвы и, например, Ингушетии составляет 40 раз.Инвестиционная функция: посткейнсианский и неоклассический вариантыИнвестиции (валовые, частные, внутренние) – один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов ВВП. Когда во время спада происходит сокращение совокупных расходов на товары и услуги, большая часть этого сокращения вызвана падением инвестиционных расходов. Поэтому колебания инвестиционного спроса (планируемых инвестиционных расходов) – важнейший фактор колебаний совокупного спроса, что и является, по Кейнсу, причиной циклических колебаний.В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, они делятся на индуцированные и автономные.1)Индуцированные (чистые) инвестиции зависят от национального дохода. Причиной их осуществления является устойчивый рост совокупного спроса:•Когда при полной загрузке производственных мощностей возрастает совокупный спрос, то на первых порах дополнительную продукцию можно произвести за счет более интенсивной эксплуатации действующего оборудования, но если повышенный спрос сохраняется, фирмы наращивают производственные мощности.•Объем инвестиций, необходимых для увеличения производственных мощностей (I), зависит от прироста национального дохода (Y) и акселератора v = :I = v×Y.(Уточнение: в знаменателе формулы акселератора ставят обычно Y в процентах, то есть темп прироста национального дохода).•Если национальный доход падает, то индуцированные инвестиции < 0. Практически это означает, что из-за сокращения производства фирмы частично или полностью не восстанавливают изношенный капитал (объем отрицательных инвестиций не может превысить размер амортизации).•При равномерном приращении национального дохода объем индуцированных инвестиций постоянен.•Если доход растет с переменной скоростью, объем индуцированных инвестиций колеблется.Анализ индуцированных инвестиций важен для понимания экономического роста, то есть для долгосрочного анализа.2) Для кейнсианского краткосрочного анализа важное значение имеет анализ автономных инвестиций: именно спрос на автономные инвестиции является составной частью планируемых совокупных расходов (совокупного спроса по доходу) в кейнсианской модели равновесия на товарных рынках.Иногда фирмам выгодно делать инвестиции и при постоянстве национального дохода. Это инвестиции в новую технику и повышение качества продукции (с целью сокращения издержек производства).Таким образом, автономные (чистые) инвестиции не зависят от уровня национального дохода Y. (рис.4)Взаимосвязь различных элементов инвестиционного спроса и национального дохода иллюстрирует рисунок 5.(Рис. 4.Автономные чистые (Рис. 5. Элементы инвестиционного инвестиции ) спроса и национального дохода)Автономные инвестиции сами становятся причиной роста национального дохода и занятости (рост автономных инвестиций Iа рост совокупного спроса AD рост дохода Y = рост занятости), но их рост не является следствием роста национального дохода (потому и автономные). Увеличение дохода, вызванное ростом инвестиций, обусловлено эффектом мультипликатора:Y = К×I, где К = - мультипликатор (автономных) инвестиций(Взаимодействие акселератора и мультипликатора в некоторых кейнсианских моделях объясняет циклический характер экономики).Мультипликатор - коэффициент, отражающий связь между увеличением (уменьшением) инвестиций и изменением величины дохода.Акселератор - отношение между величиной чистых, или индуцированных, инвестиций и темпом изменения национального дохода.В макроэкономическом анализе особое значение имеет выяснение того, какие факторы определяют объем (уровень) автономных инвестиций.Существует две функции: кейнсианская и неоклассическая.В основе кейнсианской функции автономных инвестиций лежит категория предельной эффективности капитала. Так как инвестиции дают результаты не в том периоде, когда они осуществляются, а в течение ряда последующих периодов, возникает проблема соизмерения разновременных стоимостных показателей: расходы на инвестиции осуществляются сегодня, доход они приносят потом.Возможность соизмерить разновременные стоимостные показатели дает принцип дисконтирования. Используя коэффициент дисконтирования, можно привести разновременные стоимостные показатели к одному временному периоду: - коэффициент дисконтирования, гдеi – норма дисконта - текущая процентная ставка, под которую можно взять кредит для осуществления данного инвестиционного проекта,n – количество лет (периодов), в течение которых ожидается получение дохода (прибыли).По своей экономической сути норма дисконта устанавливает, в какой мере нынешняя ценность предпочтительнее будущей ценности.Из микроэкономики вам известно, что инвестор осуществляет только те инвестиционные проекты, для которых чистая дисконтированная стоимость NPV – имеет положительное значение:NPV = – I + + + ……+ > 0, где (1)NPV – чистая дисконтированная (приведенная) стоимость,It – объем инвестиций, которые необходимо осуществить в периоде t,П t+1…П t+n – доход (прибыль), которую ожидают получить в 1-м,…, n – м периодах, - это то, что стоит в период осуществления инвестиций доход П t+n, который инвестор ожидает получить в n–м периоде, т.е. это дисконтированная (приведенная) стоимость (PV) дохода П t+n; + + ……+ - это то, что стоит в период осуществления инвестиций I весь суммарный поток доходов, который инвестор ожидает получить за все n периодов – дисконтированная стоимость всего ожидаемого потока доходов.Значение нормы дисконта (нормы процента), при котором NPV = 0 и называется предельной эффективностью капитала – IRR (в микроэкономике - внутренняя норма доходности).Из уравнения (1) следует, что чем выше ожидаемые доходы, тем, при прочих равных условиях, выше предельная эффективность каптала.Предельная эффективность капитала – это такая норма дисконта, которая уравнивает «нынешнюю стоимость ряда годовых доходов, ожидаемых от использования капитального имущества в течение срока его службы, с ценой его предложения. Мы получаем таким образом предельную эффективность отдельных видов капитального имущества. Наибольшая из этих предельных эффективностей может тогда рассматриваться как предельная эффективность капитала в целом.»(с.148)(У Кейнса есть и другое определение предельной эффективности капитала: «отношение между ожидаемым доходом, приносимым дополнительной единицей данного вида капитального имущества, и ценой производства этой единицы, дает нам предельную эффективность капитала этого вида».)Из уравнения (1) следует:Чем выше текущая норма (ставка) процента i, тем меньше стоит сегодня ожидаемый в будущем поток доходов, т.е. тем меньше NPV при данной предельной эффективности капитала (при данных ожидаемых доходах П), тем меньше объем инвестиционного спроса (и наоборот).Из этого следует, что инвестиционный спрос и текущая норма (ставка) процента – i – связаны обратной зависимостью. (Напоминание: поскольку в кейнсианских моделях уровень цен неизменен, норма процента выступает в реальном выражении)Чем выше предельная эффективность капитала (ожидаемые доходы П), тем больше при данной текущей норме процента стоит сегодня ожидаемый в будущем поток доходов, т.е. тем больше NPV. Следовательно, рост ожидаемых доходов увеличивает желание инвестировать. Из этого следует, чтоинвестиционный спрос и предельная эффективность капитала - IRR –связаны прямой зависимостью. Из 1. И 2. следует, чтоЧем больше значение (IRR - i), тем больше объем инвестиционного спроса.Из 1., 2.,3. следует, что график инвестиционного спроса ( рис. 5.3) является в то же время графиком предельной эффективности капитала: при данных значениях предельной эффективности капитала объем инвестиционного спроса будет расти при уменьшении текущей нормы процента и наоборот:«действительная величина текущих инвестиций будет стремиться расти до тех пор, пока не останется больше никаких видов капитального имущества, предельная эффективность которых превышала бы текущую норму процента…величина инвестиций стремится к той точке на графике инвестиционного спроса, где предельная эффективность совокупного капитала равна рыночной норме процента.» Таким образом спрос на инвестиции представляет собой убывающую функцию от рыночной нормы (ставки) процента i:Например, если рыночная ставка процента установится на уровне ia, то инвестиционный спрос будет представлен объемом Ia, который включает в себя инвестиционные проекты, предельная эффективность капитала которых не ниже (на самом деле – выше) ia.Если же рыночная процентная ставка снизится до уровня ib, то объем инвестиционного спроса вырастет до Ib. Он включит в себя все инвестиционные проекты, вошедшие в состав Ia, а также те проекты, предельная эффективность которых хотя и ниже ia, но не ниже (выше) ib.Из 3. следует, что при неизменной рыночной норме процента объем инвестиционного спроса растет при росте предельной эффективности капитала и наоборот. Ожидаемые доходы, а значит и предельная эффективность капитала, по Кейнсу, зависят от оптимизма или пессимизма инвесторов, поэтому и предельная эффективность капитала отражает эту зависимость (рис 5.4): Если растет оптимизм, соответственно растут ожидаемые доходы, то растет и предельная эффективность капитала. Кривая I(IRR) сдвигается вправо: растет объем спроса на инвестиции для каждой рыночной нормы процента, илиРастет инвестиционный спрос в целом независимо от нормы (ставки) процента.Если нарастает пессимизм, т.е. ожидаемые доходы сокращаются, то падает и предельная эффективность капитала. Кривая I(IRR) сдвигается влево: сокращается объем спроса на инвестиции для каждого уровня процентной ставки, илиСокращается инвестиционный спрос в целом независимо от нормы (ставки) процента.Таким образом, согласно взглядам Кейнса, спрос на (автономные) инвестиции является функцией двух переменных:предельной эффективности капитала,уровня рыночной нормы (ставки) процента (в реальном выражении, так как уровень цен – const.)При этом Кейнс полагал, что чувствительность инвестиционного спроса к изменению процентной ставки – незначительна, что и отражает график на рисунке 5.3– кривая инвестиционного спроса – неэластичная кривая. Определяющее значение имеет предельная эффективность капитала: именно IRR отражает настроения инвесторов (пессимизм или оптимизм). Таким образом, кейнсианская функция инвестиционного спроса может быть представлена в виде уравнения:I = e – di , гдеe – компонент инвестиций, независимый от процентной ставки (зависит от предельной эффективности капитала, т.е, от ожидаемых доходов)d – коэффициент, показывающий, насколько снизится уровень инвестиционного спроса, если уровень процентной ставки увеличится на 1 процентный пункт (знак « - » означает, что график инвестиций имеет отрицательный наклон),i- уровень рыночной нормы (ставки) процента.Точка зрения неоклассиков на автономные инвестиции заключается в следующем.Импульс росту инвестиций задает стремление предпринимателей увеличить запас капитала до оптимального уровня.Оптимальный уровень капитала - это такой запас капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль.Из микроэкономики известно («правило использования ресурсов»), что прибыль максимальна, когда предельная производительность (предельный продукт) капитала в денежном выражении равна предельным издержкам использования капитала:MRPK = MRCK, гдеMRPK - предельный продукт капитала в денежном выражении (предельная доходность капитала), тогда для экономики в целом:MRPК = = , гдеY – прирост дохода (ВВП, или точнее ЧНП) в реальном выражении,K = I, так как прирост запаса капитала = прирост инвестиций, Если предельную производительность капитала выразить в процентах, то получим r – реальную процентную ставку (это не тоже самое, что процентная ставка в реальном выражении, скорее это норма прибыли).MRCK - предельные издержки использования капитала.В условиях совершенной конкуренции предельные издержки использования капитала MRCK = δ+ i, гдеδ – норма амортизации (в%),i – норма (ставка) процента по финансовым активам (альтернативные издержки использования капитала). Следовательно, прибыль максимальна, если r = δ + iЕсли норма амортизации δ задана, то при принятии решений о дополнительном инвестировании норма (ставка) процента i сравнивается с предельной производительностью капитала r. (Поэтому i рассматривается в реальном выражении). В соответствии с законом убывающей отдачи по мере роста запаса капитала ( объема инвестиций) его предельная производительность r уменьшается кривая инвестиционного спроса I(r) (рис. 5.4) имеет отрицательный наклон:Чем выше значение процентной ставки i (речь идет о номинальной процентной ставке в реальном выражении), тем меньший запас капитала ( меньший объем спроса на инвестиции I) обеспечит равенство процентной ставки i и предельной производительности капитала r. И наоборот: по мере снижения процентной ставки i желание инвестировать растет (растет объем спроса на инвестиции), так как снижающаяся по мере роста запаса капитала его предельная производительность r будет уравновешиваться снижающейся процентной ставкой. Если r растет, кривая инвестиционного спроса сдвигается вправо в положение I(r1) – инвестиционный спрос растет, т.е. объем спроса на инвестиции увеличится для любого уровня процентной ставки. Если r уменьшается, кривая сдвигается влево в положение I(r2) – инвестиционный спрос сокращается, т.е. объем спроса на инвестиции уменьшается для любого уровня процентной ставки.Итак, неоклассическая функция автономных инвестиций имеет вид:I = e – di,Сходство кейнсианской и неоклассической функций автономных инвестиций заключается в следующем:форма кривой и координаты;обратная зависимость между объемом инвестиций I и уровнем процентной ставки i.Однако между ними имеются серьезные различия: вытекает из различий между r и IRR.r – предельная производительность капитала – характеризует текущие доходы (прибыль) инвесторов, которые зависят от фактического состояния реального сектора экономики, т.е. r - объективный параметр.IRR - предельная эффективность капитала - ожидаемая категория, ее значение зависит от ожидаемых прибылей, решающий фактор – оптимизм или пессимизм инвесторов, т.е.