Макроэкономический анализ инвестиций

Защита прошла в марте 2016 г. (Москва).
14й шрифт, 1,5 интервал, таблицы, анализ. ...

ВВЕДЕНИЕ 3

Глава 1. Инвестиции и их роль в развитии экономики 5
1.1. Сущность, формы и виды инвестиций 5
1.2. Роль инвестиций в развитии экономики государства 9
Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности в области гостиничного бизнеса России 13
2.1. Характеристика гостиничного бизнеса в России 13
2.2. Оценка инвестиционной деятельности в гостиничном бизнесе 17
Глава 3. Основные недостатки инвестиционной деятельности в гостиничной индустрии и пути их решения. 21
3.1. Проблемы инвестиционной деятельности гостиничного бизнеса 21
3.2. Перспективы инвестиционной деятельности в гостиничной индустрии 24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 32

Цель курсовой работы – макроэкономический анализ инвестиций.
Задачи курсовой работы:
- определить экономическую сущность инвестиций;
- определить роль инвестиций в развитии экономики государства;
- провести оценку состояния инвестиционной деятельности в области гостиничного бизнеса России;
- определить основные недостатки инвестиционной деятельности в гостиничной индустрии и пути их решения.

д.» 11, с.572В настоящее время без инвестиций невозможна модернизация российской экономики путем перевода ее на инновационный путь развития. В свою очередь, для обеспечения эффективности инвестиций на макро- и микроуровне необходима их научно обоснованная классификация, которая может использоваться также при выборе методов и источников финансирования инвестиций.Существует прямая зависимость от уровня инвестирования в экономики к динамике ее развития. От количества привлеченных средств изменяется общий уровень производства, количество рабочих мест и их качество, перспективы для всех без исключения отраслей. С приходом инвестиций каждая компания может эффективно аккумулировать собственные ресурсы, увеличивать потенциал. Естественно, в дополнительных средствах должна быть острая необходимость, должна быть обоснована целесообразность инвестирования (внедрение новых технологий, реконструкция, модернизация, реорганизация с выходом на большую доходность и т.п.).Роль инвестиций высока только в инновационных направлениях, вкладывать средства в разваливающийся бизнес и поддерживать отсталое производство смысла не имеет. Нерациональное привлечение и использование средств инвесторов ведет к противоположному результату: падению производства, развалу основных средств (оборудования, зданий), падению конкурентоспособности и банкротству.Таким образом, понятие инвестиционной активности не имеет единой трактовки. С одной стороны – это интенсивность инвестиционных процессов в целом, с другой – под инвестиционной активностью понимается, что субъект хозяйствования является не только экономически устойчивым, но и имеет свободные средства для инвестирования.В экономической литературе существует множество подходов к классификации инвестиций. Это связано, во-первых, с выделением различных уровней классификации, во-вторых, невозможностью сформировать оптимальную классификацию инвестиций на микроуровне, поскольку состав хозяйствующих субъектов является неоднородным (они, в частности, различаются отраслевой принадлежностью и организационной структурой), следовательно, ни одна классификация не может быть универсальной.Инвестиции играют важную роль в улучшении экономического потенциала стран, в усилении позиции страны на внешнем рынке. Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности в области гостиничного бизнеса России2.1. Характеристика гостиничного бизнеса в РоссииНа сегодняшний день гостиничный бизнес является быстроразвивающейся и перспективной отраслью, которая приносит большие прибыли. Благодаря тому, что гостиничный бизнес способен давать стабильный доход в федеральный бюджет, количество отелей и гостиниц в России увеличивается с каждым годом. Вследствие этого появляется жесткая конкуренция, и менеджерам приходится прибегать к неординарным маркетинговым идеям и различного вида акциям. Но все же масштаб их деятельности в гостиничном бизнесе развит на много меньше, чем за рубежом. Это обуславливается тем, что после развала СССР возникла необходимость приложить много усилий для того, чтобы эта отрасль вышла на мировой уровень.Менеджеры гостиничной индустрии, которая находилась почти в полном упадке, стали интенсивно осваивать науку управления гостиничным бизнесом. В результате этого за последние 10 лет гостиничный бизнес стал индустрией с миллиардными доходами. За эти годы гостиничный рынок России ежегодно рос на 16-20%. В таблице 2.1 представлены данные по количеству гостиниц в РФТаблица 2.1Гостиницы (на начало года)2014 год2015 годЧисло гостиниц и аналогичных средств размещения93169855Единовременная вместимость гостиниц и аналогичных средств размещения, тыс.мест618677Источник: Россия` 2015: Стат. Справочник. - Росстат. – М., 2015. – 62 c.В России продолжает активными темпами развиваться гостиничная индустрия. В 2014 году число отелей на территории страны достигло 9855.На увеличение числа отелей повлиял рост объема инвестиций в их строительство. На отечественный рынок гостиничных услуг проникают международные сетевые компании. Это связано с нехваткой опыта отечественных компаний в этой сфере. Международные компании выкупают уже построенные гостиницы, поглощают конкурентов, строят новые объекты на свои средства и по своим технологиям.Для инвесторов московский рынок является наиболее перспективным. За одно полугодие каждый московский гостиничный номер приносит его владельцу примерно €149 чистой прибыли. Всего в российской столице около 34.4 тысяч гостиничных номеров. 8% приходится на гостиницы категории «5 звезд», 18% - на «4 звезды», 28% - на «2 звезды», 40% - на «3 звезды». Гостиницы высшей категории занимают хоть и небольшую, но существенную часть рынка.Россия – страна, в которой гостиничный бизнес начал развиваться еще много веков назад. Его становление во многом шло в соответствии с местными реалиями, однако владельцы отелей и их прообразов ориентировались и на европейские тенденции. В настоящее время мало что изменилось – перспективы развития гостиничного бизнеса в России по-прежнему в равной степени связаны как с особенностями работы отелей в РФ, так и с европейскими новшествами. И в целом можно утверждать, что эти перспективы весьма радужны.Если владельцы гостиниц всего мира уже давно делают ставку на туристов, то в России этому научились относительно недавно. Сегодня эта сфера активно развивается во многих регионах, и в соответствии с этим в стране появляется все больше отелей, которые готовы принимать не командировочных служащих и бизнесменов, а гостей, приехавших ознакомиться с достопримечательностями. И именно поэтому в областях РФ все чаще открываются:мини-отели;пансионаты для семейного отдыха;мотели;хостелы.Основной тенденцией при этом является работа в такой сфере молодых бизнесменов – именно они, ознакомившись с особенностями функционирования указанных видов гостиниц в Европе, стремятся воссоздать их на местном рынке.При этом развитие гостиничного бизнеса в России на «малом уровне» происходит своеобразно – за работу берутся люди, которые не имеют специального образования, однако стремятся пройти множество соответствующих курсов и семинаров. Иногда отсутствие знаний порождает ошибки в сфере бухгалтерского учета и налогообложения, однако и эти ошибки постепенно исправляются, и мини-отели, разбросанные по всей России, постепенно выбиваются в лидеры. Залогом успеха в этом плане является «свежесть» восприятия ситуации и новый взгляд на работу гостиниц.В противовес мини-отелям в крупных городах все чаще делается ставка на строительство больших гостиничных комплексов, в которых предлагаются также развлекательные услуги. Особенно это характерно для Москвы и Санкт-Петербурга, и там инвесторы предпочитают строить 4-5-звездочные заведения, невзирая даже на то, что они требуют слишком крупных вложений.Это оправдано, ведь даже если бизнесмен изначально сработает себе в убыток, в будущем расходы окупятся, потому что состоятельные гости, посещающие указанные города, гонятся за комфортом и готовы за него платить. И перспективы развития гостиничного бизнеса в данном сегменте достаточно обширны – пока конкуренция будет оставаться на среднем уровне, потенциальные посетители будут продолжать выбирать дорогие и статусные отели.Еще одна важнейшая особенность работы отелей в России – восстановление гостиниц, работавших во времена СССР. Речь идет об их выкупе в частную собственность, после чего отель:проходит полную реконструкцию и кардинальное изменение дизайна;налаживает новые международные связи;начинает работать в соответствии с какими-либо стандартами.Очень часто такие гостиницы выкупаются в частную собственность крупными гостиничными сетями – учитывая, что отели времен СССР имеют большой номерной фонд и большую площадь, на их базе можно создавать 4-5-звездочные комплексы, которые не только принимают рядовых гостей, но и становятся центрами проведения различных мероприятий. Именно в них часто селятся участники политических конференций, спортивных соревнований, фестивалей. В отдельных случаях сами мероприятия (например, саммиты, конференции) можно проводить, не выходя из гостиницы.Наряду с этой тенденцией существует и другая – в России появляются отели, которые рассчитаны на эконом-размещение. Это также реконструированные здания, однако за базу берется не гостиница, а старое общежитие, многоквартирный дом, здание института и т.д. Их перепланируют, ремонтируют и переделывают в хостелы, мотели или просто доступные для клиентов гостиницы.Сегодня в стране активно развивается как туризм, так и деловое сообщение. В Россию приезжают гости из других государств, а сами россияне активно курсируют по регионам. И те, и другие нуждаются в качественном размещении, и появление отелей, предлагающих разные цены и разные условия, необыкновенно важно.Более того, есть и другие факторы развития:общий уровень доходов жителей России растет;россияне стремятся путешествовать больше, причем не только за пределы страны, но и в ее границах;международные мероприятия в России проводятся все чаще, привлекая большое количество приезжих.В этих условиях предпринимателям остается лишь правильно выбрать направление развития бизнеса, свою целевую аудиторию и ценовую политику. И если они смогут вписаться в стремительно развивающийся рынок, их отель станет еще одной вехой на пути гостиничной истории всей страны.2.2. Оценка инвестиционной деятельности в гостиничном бизнесеВ последнее время гостиничный бизнес – один из тех сегментов экономики, который стал популярным в России. Практически все гостиничные инвесторы связывают решение об инвестировании на гостиничном рынке с экономическими факторами: предполагаемым доходом от эксплуатации отеля и перспективой возврата инвестиций. Ранее гостиницы из-за высоких сроков окупаемости, капиталоемкости гостиничных проектов длительное время не интересовали инвесторов. Вложения в гостиницу окупаются через 5–10 лет. Ситуация изменилась лишь несколько лет назад. Тогда интерес к гостиничному бизнесу проявили столичные девелоперские компании и международные гостиничные корпорации. Причиной стали улучшение политической и экономической ситуации в России, а также стабильный рост цен на номера в гостиницах. Стабильно высокая загрузка и благоприятная рыночная конъюнктура повышают интерес инвесторов к гостиничному рынку, который в последнее время демонстрирует тенденцию к расширению. Инвестиции в реконструкцию гостиниц выглядят не менее привлекательными. Однако это также требует больших и долгосрочных инвестиций. Практически все гостиницы, которые есть в России, соответствуют требованиям 60–70-х годов прошлого века, в которых считается нормой номер в трехзвездочном отеле 17 кв. м, а по международным стандартам он должен быть 26 кв. м. такие гостиницы нужно перестраивать практически полностью. Привлекая инвестиции для гостиничного проекта, необходимо проводить достаточно полный анализ по использованию инвестиционных средств и получению прибыли. Отдача от инвестиций возможна только тогда, когда полученными средствами пользуются профессионально. Для этого необходимо понимать, как и какие инвестиционные средства необходимо привлечь, для чего эти средства привлекаются, какие цели и задачи при этом планируются, какие критерии применять при оценке целесообразности производимых инвестиций. Несмотря на положительные тенденции в строительстве новых средств размещения, показатели вложения инвестиций нестабильны. Таблица 2.2Инвестиции в основной капитал гостиниц, млрд.руб.200520102011201220132014Всего3611,19152,111035,712586,113450,213557,5В том числе:Гостиницы 12,946,955,645,189,391,5Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. - М., 2015. – 190 с.Согласно таблице 2.2 инвестиции в основной капитал гостиниц имеют тенденцию к росту.Таблица 2.3Инвестиции в основной капитал гостиниц по источникам финансирования в 2014 году, млн.руб.Собственные средстваПривлеченные средстваИз них бюджетные средстваВ том числе изФедерального бюджетаБюджетов субъектов РФВсего4749237,55627583,51764487,8945154,0668100,6В том числе:Гостиницы 17919,471036,35132,14394,9410,7Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. - М., 2015. – 190 с.Согласно таблице 2.3 по источникам финансирования инвестиций в основной капитал преобладают привлеченные средства – 71 036,3 млн.руб.Таблица 2.4Инвестиции в основной капитал гостиниц по формам собственности в 2014 году, млн.руб.РоссийскаяВ том числеИностран наяСовместная российская и иностраннаяГосударст веннаяМуници пальнаяЧастнаяСмешанная российскаяВсего11696944,71885602,4397344,27852760,11312418,9991392,3869178,1В том числе:Гостиницы 66842,19340,7844,314610,641913,710504,611600,0Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. - М., 2015. – 190 с.Согласно данным таблицы 2.4 среди инвестиций в основной капитал гостиниц по формам собственности преобладает смешанная российская – 41 913,7 млн.руб.Таблица 2.5Инвестиции в основной капитал гостиниц с участием иностранного капитала, млн.руб.20052010201220132014ВсегоВ том числе:6672911159310167507218419171849848Гостиницы 1599,312065,27788,217083,514176,1Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. - М., 2015. – 190 с.Согласно таблице 2.5 в течение анализируемого периода наблюдается рост инвестиций в основной капитал гостиниц с участием иностранного капитала.Таблица 2.6Финансовые вложения гостиниц в 2014 годуФин.вложения всего, млрд.руб.В том числеУд. вес долгосрочных вложений в объеме финансовых вложений, %Долгосроч ныеКратко срочныеФинансовые вложения всего78604,49805,468799,012,5Гостиницы 68,411,157,316,3Источник: Инвестиции в России. 2015: Стат.сб./ Росстат. - М., 2015. – 190 с.Согласно данным таблицы 2.6 среди финансовых вложений в гостиницы в 2014 году преобладают краткосрочные финансовые вложения – 57,3 млрд.руб.Основная доля инвестиций в развитие отельного бизнеса сейчас приходится на российских предпринимателей. Что касается иностранных компаний, то в настоящее время финансирование строительства гостиниц с их стороны осуществляется в меньших объемах, нежели в докризисный период. Эксперты объясняют это высокими рисками, сопровождающими индустрию гостеприимства России.Наиболее привлекательной для инвесторов по-прежнему остается Москва. Именно здесь строительство отелей считается наиболее выгодным благодаря большому количеству туристов.Глава 3. Основные недостатки инвестиционной деятельности в гостиничной индустрии и пути их решения.3.1. Проблемы инвестиционной деятельности гостиничного бизнесаОпределяя особенности инвестирования в гостиничную сферу России, прежде всего, необходимо осознавать, что приобретение действующих и строительство новых отелей - это совершенно разные виды бизнеса, в каждом из которых есть свои проблемные моменты.При покупке гостиницы возникают следующие проблемы.1. Оценка объекта. Приобретая гостиницу, компания-инвестор сталкивается с тем, что оценка ее стоимости происходит как обычного объекта недвижимости, а не как предприятия, на базе которого осуществляется гостиничный бизнес. Продавец оценивает гостиницу исходя из стоимости продаваемых квадратных метров, причем по цене новостройки, что значительно удорожает объект, делая его менее привлекательным с инвестиционной точки зрения по сравнению с жилой или торгово-офисной недвижимостью.2. Еще одна проблема состоит в том, что 50-70% оборота большинства гостиниц составляют доходы, полученные по «серым» схемам, поэтому достаточно сложно оценить их реальный доход.При инвестировании в строительство гостиничного комплекса проблемы другие. А именно:1) для строительства новых гостиниц нужно выделять собственные средства из оборота. Причем получать прибыль можно будет только через четыре года - экономически это нецелесообразно;2) если говорить о заемных средствах, то выстроить технологию, при которой можно наглядно показать банку или институциональному инвестору, как именно компания собирается загружать гостиницу и управлять ей, бывает достаточно сложно 19.Одной из основных проблем развития гостиничной недвижимости является нехватка свободных площадок для строительства в туристско-привлекательных зонах, что приводит к необходимости реконструкции существующих зданий. Это приводит к сложностям при согласовании вновь вводимой гостиницы в надзорных органах. Одним из способов решения такого вопроса может стать разработка нормативных документов, позволяющих упростить согласование гостиниц, размещаемых в реконструируемых зданиях. Другой способ решения данной проблемы – включение отеля в многофункциональный комплекс. Реализация гостиничной функции в системе МФК может быть как обременительным, так и приносить доход. Многое зависит от ожидаемых сроков окупаемости и того, какими будут другие составляющие МФК. В данном комплексе важно учитывать социально-демографические характеристики контингента проживающих: постояльцев и владельцев апартаментов. Классность гостиницы в структуре торгово-сервисных комплексов не может превышать 3-4*. Особенность формата отражается и на построении финансовых отношений с оператором МФК. Месторасположение МФК и уровень деловой активности города влияют на доходность в большей степени, чем сезонность. Если, к примеру, деловая активность невысока, необходимо ориентировать гостиничные услуги (к примеру, ресторан, SPA-услуги) не только на постояльцев, но и горожан. Правильно было бы прогнозировать прибыль от конкретного клиента, в том числе и внешнего.Второй важной проблемой является превышение количества строящихся гостиниц над числом профессиональных управляющих компаний, что приводит инвестора к мысли пригласить зарубежного оператора. Для компании наиболее интересными объектами являются гостиницы в центре города, предназначенные как для туристов, так и для бизнесменов, уровня 3-4* минимум на 150 номеров. Компания лучше откажется от проекта и реализует свои планы позже, когда условия будут более благоприятными. И еще важно помнить, что договоры управления подписываются на 15-20 лет, а рентабельность обеспечивается 75% заполнения отеля. Подобные требования зарубежного оператора ограничивают инвестора в выборе категории отеля и в размере номерного фонда, что приводит к росту операционных расходов гостиницы за счет высокой стоимости оплаты услуг оператора и, как следствие, к росту срока окупаемости 23. Гостиничная недвижимость является уникальным инвестиционным объектом. И прежде всего потому, что из всех активов отель является самым долговечным. Это обязывает инвестора предусмотреть целый ряд факторов. Это, во-первых, отсроченное получение доходов. Во-вторых, освоение участков с обременением (ветхое жилье, действующие объекты, памятники архитектуры). В-третьих, форс-мажорные обстоятельства (при сносе ветхого жилья можно обнаружить клад, и это повлечет за собой приостановку работ на неопределенный срок, или может затянуться время на расселение квартала). В-четвертых, освоение лишних площадей (для возведения гостиницы достаточны точечные участки, примерно около 0,6 га под отель общей площадью 20 тыс. кв. м). В-пятых, наличие четких критериев выбора места под застройку. Проблемным является и вопрос о малых отелях. Этот сегмент недвижимости появился благодаря росту числа туристов среднего класса, ориентированных на гостиницы 2-3*, где индивидуальный подход сочетается с соблюдением международных стандартов обслуживания. Среди сдерживающих факторов развития малых отелей выделяются: сроки кредитования; отсутствие законодательной базы; нехватка специалистов; недостаток постоянной рекламы; возможности дистанционного бронирования (последние являются дорогостоящими для малых отелей). До сих пор не определен статус малых отелей. Препятствие тому – разная форма собственности (одни считаются объектами туризма, другие – объектами коммунального хозяйства). Скорость решения проблем существенно отстает от актуальных потребностей. Проблемы развития рынка гостиничной недвижимости обозначены, и дан, хороший старт для поиска путей развития. Каким окажется избранный путь, зависит от еще одного очень важного аспекта – умения принимать решения в нужное время и в нужном месте.3.2.