Фондовый рынок

ВНИМАНИЕ: работа прошла проверку по системе ЕТХТ!!!

Оригинальность – ТЕХНИЧЕСКАЯ!!!

Если нужно повысить оригинальность по системе антиплагиат.ру,
то пишите лично Неназванный
...

ВВЕДЕНИЕ 2
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА 5
1.1 Понятие фондового рынка 5
1.2 История развития фондового рынка России 8
1.3 Состояние фондового рынка в 1997-1998 гг. и причины его краха 12
2. АНАЛИЗ ФОНДОВОГО РЫНКА В РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ 20
2.1 Финансовые результаты Московской фондовой биржи в 2015 г. 20
2.2 Анализ фондового рынка России за 2014-2015 гг. 20
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 28
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 30

В переходный период, который сейчас переживает наша экономика, встал вопрос о возрождении многих общественных институтов, без которых рыночная экономика не мохет функционировать. К ним можно отнести такие рыночные структуры как акционерные общества, страховые компании, инвестиционные и коммерческие банки, товарные и фондовые биржи.
Говоря о высоко развитом рыночном хозяйстве в любой стране, мы подразумеваем, как один из важнейших ее секторов, рынок ценных бумаг.
Актуальность изучения функционирования и природы как фондового рынка, так и рынка ценных бумаг, обусловлена практической значимостью этого вопроса для нашей страны в период формирования общегосударственного финансового рынка и создания новых экономических структур.
Благодаря ценным бумагам различные формы капитала (промышленный, ба нковский, торговый) получают мобильность, которая позволяет концентрировать необходимые средства для решения тех или иных вопросов.
Однако, вопрос изучения фондового рынка в процессе его исторического развития и почему он занял такое место в рыночной экономике не было уделено должного внимания. Также практически не раскрыта роль рынка фьючерсных контрактов и опционов и их влияние на весь механизм функционирования фондового рынка. Понимание природы этих вопросов позволит более грамотно применять эти фондовые инструменты, что будет способствовать совершенствованию всей экономической системы государства.
Исто‭рически предшественника‭ми фо‭ндо‭вых бирж выступа‭ли специа‭лизиро‭ва‭нные средневеко‭вые ярма‭рки, на‭ ко‭то‭рых про‭изво‭дила‭сь то‭рго‭вля векселями и мо‭нета‭ми ра‭зных стра‭н (Венеция, Фло‭ренция, Генуя, Фра‭нкфурт). Со‭ временем по‭являются и биржи ка‭к по‭сто‭янно‭ действующие рынки для то‭рго‭вли о‭пределенными то‭ва‭ра‭ми, в то‭м числе и ценными бума‭га‭ми (по‭на‭ча‭лу векселями и до‭лго‭выми бума‭га‭ми го‭суда‭рства‭)
Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности изучения названной темы.
Степень изученности. В разработке данной темы были использованы работы таких авторов как: Чалдаева Л. А., Боровкова В. А., Алехин Б. И., Лялин В. А., Селищев А. С., Алиев А. Р., Чая В. Т., Косаренко Н., Глухова М. И., Гусева И. А., Буренин А. Н. и др., а также был использован Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».
Целью данной работы является раскрытие фондового рынка, исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
- Рассмотреть понятие фондовой биржи;
- Исследовать правовое положение фондовой биржи;
- Определить органы управления фондовой биржей;
- Охарактеризовать историю развития фондового рынка России;
- Ознакомиться с состоянием фондового рынка в 1997-1998 гг. и причины его краха;
- Представить становление фондовой биржи в современной России;
- Выявить финансовые результаты Московской фондовой биржи в 2015 г;
- Проанализировать фондовый рынок России за 2014-2015 гг.
Структура данной работы состоит из: введения, 3 глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

- Определить органы управления фондовой биржей;
- Охарактеризовать историю развития фондового рынка России;
- Ознакомиться с состоянием фондового рынка в 1997-1998 гг. и причины его краха;
- Представить становление фондовой биржи в современной России;
- Выявить финансовые результаты Московской фондовой биржи в 2015 г;
- Проанализировать фондовый рынок России за 2014-2015 гг.
Структура данной работы состоит из: введения, 3 глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА
1.1 Понятие фондового рынка
Главное слово в этом определении — рынок. Раз это рынок, следовательно, существуют продавцы, предлагающие некий товар, и покупатели, которые этот товар покупают. На фондовом рынке товаром являются ценные бумаги. Именно поэтому фондовый рынок по-другому можно назвать рынком ценных бумаг.
Ценными бумагами являются акции, облигации, векселя, чеки, инвестиционные паи, фьючерсы и опционы.
Фондовый рынок является механизмом, обеспечивающим переход денежных средств из одного сектора экономики в другой.
Чтобы это было легче понять, приведем простой пример. Есть компания, которая выпускает определенный товар, и для продолжения производства ей не хватает денег. Чтобы эти деньги получить, предприятие от своего имени выпускает на фондовый рынок некие ценные бумаги1.
При этом другая компания, имеющая необходимую сумму денег, эти бумаги покупает. Таким образом происходит перераспределение капитала между предприятиями и отраслями.
Участниками фондового рынка являются:
-Эмитенты – те, кто выпускает (производит) на рынок ценные бумаги;
-Инвесторы — покупатели ценных бумаг;
Профессиональные участники рынка – частные лица и компании, для которых торговля на фондовом рынке является профессиональной деятельностью (дилеры, брокеры, трейдеры и пр.).
Если с эмитентами и инвесторами все довольно просто и понятно, то с профессиональными участниками немного сложнее.
Попробуем пояснить, в чем заключается особенность их работы. В отличие от инвесторов они не приобретают ценные бумаги в собственность, а участвуют в торгах по поручению своих клиентов. Следовательно, они выполняют функции посредников.
Цель их работы – преумножение вложенного клиентом капитала путем совершения определенных операции на фондовом рынке.
Фактически они занимаются спекуляцией «купил-дешевле, продал — дороже».
За свою работу они получают денежное вознаграждение в виде процентов от полученного на торгах дохода. Кроме того, чтобы получить возможность работать на фондовой бирже, они обязаны подтвердить свою компетентность и получить соответствующую лицензию.
Лицензии выдаются государственной структурой, которая называется Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Она очень жестко подходит к выдаче лицензий, а также внимательно следит за любыми нарушениями, которые служат причиной для отзыва лицензии.
По этой причине попасть на фондовый рынок мошенникам очень сложно и каждый участник рынка дорожит своей лицензией. Поэтому, если вы до сих пор не инвестируете свои накопления на фондовом рынке из-за недоверия к его участникам, то можете отбросить свои страхи, так как вы имеете дело с одним из самых цивилизованных и контролируемых рынков.
По крайней мере, обвесить вас на продуктовом рынке гораздо проще, чем “кинуть” на деньги на фондовом рынке, хотя теоретически и это возможно.
В первую очередь надо отметить, что существует 2 основных типа фондовых рынков: первичный и вторичный. Тут все просто.
Первичный рынок – это рынок, на котором предлагаются новые, выпущенные впервые ценные бумаги.
Вторичный рынок предполагает торговлю бумагами, которые ранее уже были выпущены и куплены на первичном рынке.
То есть в первом случае покупатель получает товар непосредственно у эмитента (производителя), а во втором – у перекупщика (посредника)2.
Фондовые рынки также можно разделить на несколько разновидностей и по некоторым другим критериям:
-по эмитентам — рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг частных компаний и т.д.
-по территориальному признаку — международный рынок, национальный рынок, региональный рынок;
-по видам предлагаемых и покупаемых ценных бумаг — рынок акций, облигаций, фьючерсов и других производных ценных бумаг и т.д.;
-по биржевому критерию – биржевой и внебиржевой рынок;
-по сроку — рынок краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг;
-по отраслям и некоторым другим параметрам.
Суть и функции фондового рынка не сильно отличаются от деятельности других рынков, например того же продуктового рынка. Основная задача это свести покупателей и продавцов. Другими словами фондовый рынок – это место в котором собираются продавцы и покупатели.
После того, как они встретились, становится очевидным вторая важная функция фондового рынка, которая заключается в концентрации свободных капиталов и денежных накоплений. Т.е. фондовый рынок предлагает инвесторам множество вариантов вложения денег, которые затем накапливаются на рынке.
Также, фондовый рынок выполняет распределительную функцию. О ней мы упоминали в самом начале статьи. Накопленные капиталы распределяются между различными отраслями экономики, переходят от одних предприятий к другим. К этой же функции относится и ликвидация дефицита государственного бюджета за счет выпуска гособлигаций3.
Наконец, фондовый рынок является инструментом привлечения иностранного капитала. К примеру, если на российском рынке появится интересная и перспективная компания, то она сможет привлечь деньги иностранных инвесторов для своего развития, которые будет использовать опять же на российском рынке.
Таким образом, это будет полезно не только для компании, которая привлекла иностранный капитал, но и для жителей России, так как они смогут претендовать на новые рабочие места. Выигрывает бюджет страны или того региона, в котором работает компания, так как она будет выплачивать большее количество налогов.
1.2 История развития фондового рынка России
Вплоть до начала 90-х гг. регулирование рынка ценных бумаг России отсутствовало по той простой причине, что самого фондового рынка еще не существовало.
Первоначально возникли биржи, но в связи с тем, что ценных бумаг в то время почти не было, так как большинство предприятий находилось в государственной собственности, биржи в основном были товарные.
Возникновение и активизация фондового рынка были связаны с программой іашіиШШ л-появлением ваучеров. В связи, с лроведением-приватизации и появлением некоторых ценных бумаг предприятий, а особенно в связи с большим количеством ваучеров в обращении, на биржах стали заключаться контракты на ценные бумаги.
В это же время возникли многие компании, которые стали выпускать акции и облигации для привлечения средств населения и предприятий. Большинство из них, собрав значительные денежные средства, в скором времени "лопались". Этот период первоначального накопления капитала по степени своей агрессивности, объемам прямого мошенничества сильно напоминал США 20-30х гг4.
Широко была распространена практика финансовых пирамид, когда акционеры привлекались за счет прямого обмана, предоставления недостоверной информации или мошенничества. Для того, чтобы привлечь внимание населения, объявлялась выплата ежегодно, а то и еженедельно, огромных процентов, иногда достигавших 30.000% в год. Первоначально, эти дивиденды выплачивались из вновь поступающих денег за проданные акции. Когда масса пирамиды достигала предельной величины, финансовая компания "приостанавливала" свои выплаты, обычно навсегда.
Наиболее известны среди таких компаний "МММ", "Хопер", "ЛЛД", "Русский дом селенга", "Властелина", "Тибет" и многие другие, которые благодаря агрессивной телерекламе собрали значительные денежные средства населения и через некоторое время "лопнули". Нормативное регулирование подобных ситуаций полностью отсутствовало в то время, и не было никакой возможности ни предотвратить мошенничество, ни применить санкции к руководству. Многочисленные финансовые аферы и крахи компаний, чьи названия были широко известны благодаря рекламе, вызвали негативную реакцию населения и потерю доверию ко всем финансовым структурам.
Следует отметить, что акционерные общества, благодаря своему особому положению в связи с ограниченной ответственностью в большинстве стран мира подлежат специфическому регулированию, призванному обеспечить минимум защиты инвесторам. Поэтому, принятый в 1996 году Закон об "Акционерных Обществах'* является шагом вперед в области регулирования финансовой деятельности предприятий, так как он устанавливает права акционеров в области управления компанией, в процессе принятия решений, вводит правила выпуска и обращения ценных бумаг АО.
На первом этапе отсутствовала система государственного регулирования фондового рынка. Еще не сложились собственные правила поведения участников рынка. Как уже говорилось выше, первый этап становления фондового рынка связан с появлением бирж. В тот период российские биржи представляли собой молодые организации, которые не выработали еще правила проведения торгов, правила допуска участников на биржу, а также правила допуска ценных бумаг к торгам (процедуру листинга). Процедура допуска ценных бумаг на биржу была настолько упрощена, что даже акции компании "МММ" неоднократно продавались в ходе торгов. Объем самих операций, которые совершались через биржу, был очень мал. Это было связано с тем, что акционирование предприятий только еще начиналось, и никакие другие виды ценных бумаг не были распространены в практике хозяйственного оборота5.
Оживление фондового рынка (второй этап) началось с появлением ваучера. Одним из условий приватизации был обязательный выкуп части акций приватизированных предприятий за ваучеры, поэтому началась торговля самими ваучерами на бирже и во внебиржевом обороте. На бирже аккумулировались крупные пакеты ваучеров, которые скупались по низким ценам инвесторами и потом с их помощью дешево скупались акции предприятий. В этот период регулирование фондового рынка почти отсутствовало. Не было законов, защищающих права инвесторов. Не было законов, которые бы регулировали выпуск и обращение ценных бумаг на рынке, отсутствовали правила поведения участников. Система государственных органов власти никак не могла поделить между собой полномочия по регулированию рынка. Отсутствовал один орган, который бы осуществлял регулирование рынка и чьи функции были бы четко определены. Определенными полномочиями обладали Минфин РФ и Центральный Банк РФ, между которыми постоянно существовали трения по разграничению сферы влияния.
На третьем этапе начинает складываться более цивилизованный рынок ценных бумаг. Принимаются основе законы, которые соответствуют новым рыночным условиям и устанавливают правила поведения в области ценных бумаг. Создается специализированная комиссия по регулированию рынка ценных бумаг (ФКЦБ)6.
Однако, основной проблемой российского фондового рынка на современном этапе является тот факт, что о фондовом рынке как о сложившейся структуре в России говорить еще нельзя. Согласно определению, фондовый рынок позволяет инвесторам вкладывать денежные средства в производство, а корпорациям получить доступ к инвестициям. Ничего подобного в России не происходит. Реального притока инвестиций выпуск,ценных бумаг, в частности акций, не приносит корпорациям, так как при первичной эмиссии ценные бумаги обычно недооценены. Рост курса ценных бумаг обычно происходит уже при вторичных торгах, и прибыль от такого изменения курса уже получают только спекулянты. Инвесторы со своей стороны также не заинтересованы вкладывать деньги в создание нового предприятия, когда проще и дешевле купить уже существующее.
Но все-таки, предпринимаются шаги, чтобы превратить российский фондовый рынок в цивилизованный рынок с присущими ему функциями. Потому, что по моему мнению, меры по привлечению инвесторов на рынок, где присутствуют только спекулятивные мотивы не является разумным. Сам по себе фондовый рынок не является самоцелью, а должен выполнять определенные функции, и первую из них - создание возможности альтернативного финансирования для компаний помимо банковских кредитов. В настоящее время на российском фондовом рынке сложилась достаточно хорошая для развивающегося рынка инфраструктура, в том числе сеть брокеров, организаторов торговли, регистраторов, депозитариев и др.
В 1997 г. оборот РТС увеличился примерно в десять раз, капитализация обращающихся на российском рынке акций выросла с 50-55 млрд. долларов в конце 1996 года до 140-170 млрд. долларов к концу 1997 года.2 Но в это же самое время, почти три четверти оборота по-прежнему приходится на десяток наиболее ликвидных бумаг7.
1.3 Состояние фондового рынка в 1997-1998 гг. и причины его краха
В 1998 году произошёл один из самых тяжёлых экономических кризисов в истории России. 17 августа 1998 года был объявлен дефолт по государственным облигациям России. За первую неделю кризиса индекс РТС потерял 21 %, за месяц снизился в полтора раза. Причины дефолта: огромный государственный долг России, низкие мировые цены на сырьё (Россия — крупный поставщик нефти и природного газа на мировой рынок) и пирамида государственных краткосрочных облигаций, по которым правительство России не смогло расплатиться в срок. Курс рубля по отношению к доллару в августе 1998 года — январе 1999 года упал в 3 раза — c 6 руб. за доллар до 21 руб. за доллар.
В 1998 году в России сложились чрезвычайные экономические условия. В результате несбалансированности экономической политики, проявившейся в незавершенности институциональных структурных реформ, а также сыгравшего роль катализатора мирового финансового кризиса появившиеся признаки макроэкономической стабилизации оказались краткосрочными, и экономика России столкнулась с тяжелыми последствиями долгового, валютного и банковского кризиса, так и не перейдя в стадию устойчивого экономического роста8.
Наибольшее снижение котировок среди акций, пользовавшихся наибольшим спросом с конца октября 1997 года наблюдалось по бумагам "Колэнерго", "Норильский никель", "ЕЭС России", "Иркутскэнерго", "Мегионнефтегаз", "Сбербанк РФ" и "Ростелеком". Наименьшее снижение продемонстрировала цена акций нефтяной компании "Лукойл". По-видимому, это в значительной степени было связано с информацией о намечающемся альянсе "Лукойла", "РАО Газпром", и "Shell" на предстоящем аукционе по "Роснефти".
В начале 1998 г. последовало новое падение курсов. Так с 6 по 28 января 1998 года падение курсов составило около 28%. В качестве "внешних" причин обострения кризиса можно выделить быструю девальвацию валют Юго-Восточной Азии в начале 1998 года, снижение крупнейших азиатских фондовых индексов и, как следствие, ослабление финансовой устойчивости инвестиционных компаний данного региона, закрывавших свои позиции на Emerging Markets, в том числе в России. К тому же на отрицательное движение курсов акций, выпущенных нефтяными компаниями, играющих столь важную роль на российском фондовом рынке, чрезвычайно неблагоприятно сказалось падение цены на нефть на мировых рынках. Среди внутренних причин, связанных между собой как экономически, так и психологически, можно выделить существенные колебания на российском валютном рынке и рынке государственных долгов.
Падение цен на фондовом рынке с 6 января по 28 января 1998 г. принесло  снижение индекса РТС еще на 28%. Осо бенно  сильно  (на 50-70%) упали акции неко то рых нефтяных ко мпаний ("То мскнефть", "Сургутнефтегаз" и др.)9
По лучив заказы ино странных инвесто ро в на про дажу значительных клиентских пакето в и, по нимая, что  рыно чные курсы акций в ближайшее время про давят "линию по ддержки", инвестицио нные дилеры сами про давали акции, спо со бствуя тем самым нарастанию кризиса.
К февралю 1998 г. паника на ро ссийских фо ндо вых рынках в о сно вно м улеглась и размах ко лебаний цен значительно  со кратился. Общая ко ррекция курсо в о бнаруживалась, в частно сти, в то м, что  акции неко то рых энергетических ко мпаний начали выбираться из "ямы". В цело м на про тяжении февраля индекс РТС-1 о бнаружил явные по ло жительные тенденции.
Анализируя о ба этапа биржевых спадо в, нетрудно  заметить, что  по  масштабам падения биржевых курсо в ро ссийский фо ндо вый рыно к вышел на о дно  из первых мест в мире. Такая глубина кризиса в бо льшей мере была по ро ждена предшествующим интенсивным биржевым бумо м в Ро ссии, а также панико й, вызванно й быстрым со кращением валютных резерво в, и существенно й перео ценко й до ллара на фо рвардных рынках в ко нце 1997 г. и о со бенно  в начале 1998 г.
До стигнув минимально го  уро вня цен в ко нце января 1998 г., рыно к сначала застыл, а затем по немно гу начал о правляться. Реакция ро ссийско го  рынка на миро вые со бытия была до стато чно  сильно  выражена, и неко то рая стабилизация ситуации в мире спо со бство вала по вышению ко тиро во к ро ссийских акций. Однако  со бытия, про исхо дившие в то  время внутри страны, практически не давали инвесто рам по во до в для о птимизма. Наибо лее о стро  встала про блема ГКО: эмитент испытывал значительные трудно сти при размещении но вых серий, в связи с чем для по гашения «старых» прихо дило сь прибегать к по мо щи го сбюджета. ЦБ пытался «снять» о стро ту про блемы, прибегая к тако му средству, как манипулиро вание учетными ставками, о днако  если в начале го да это  давало  о пределенные по ло жительные результаты, то  к середине го да стало  ясно , что  по вышение ставки рефинансиро вания не дает о жидаемо го  эффекта. Да это  и по нятно 10:
-регулиро вание эко но мических о тно шений в Ро ссии то лько  рыно чными инструментами не мо гло  ско лько -нибудь существенно  по влиять на них. Спро с на ро ссийские ценные бумаги про до лжал о ставаться в о сно вно м спекулятивным, а ко личество  заказо в инвесто ро в было  незначительным.
По ло жительная ко ррекция рынка акций про до лжалась примерно  до  середины марта, ко гда о тставка правительства разо м перечеркнула по явившиеся было  надежды на про до лжение по вышения ко тиро во к (кризис 1998 го да) С тех по р ко тиро вки акций беспрерывно  падали, про давливая все но вые и но вые уро вни по ддержки. Падение цен акций со про во ждало сь снижением ликвидно сти рынка и падением о бъемо в то рго в. Так, если в 1-м квартале 1998 г. средний дневно й о бъем то рго в в РТС со ставлял 72 млн. дено миниро ванных рублей, то  во  2-м квартале это т по казатель снизился до  50 млн. рублей
По литическая нео пределенно сть на длительный перио д дестабилизиро вала финансо вый рыно к. Однако  и по явление о пределенно сти с со ставо м ро ссийско го  правительства спо со бство вало  о чень непро до лжительно му улучшению ситуации. В мае ситуация в сфере го сударственных финансо в вно вь о бо стрилась, участники рынка заго во рили о  грядущем кризисе банко вско й системы, неизбежно сти девальвации рубля и крахе рынка ГКО.
Ситуация усугублялась но вым ухудшением ситуации в мире и о бо стрением со циально -по литическо й о бстано вки в Ро ссии.
В качестве средства, спо со бно го  смягчить о стро ту финансо во го  кризиса, назывались кредиты междунаро дных финансо вых о рганизаций. Однако , о пасаясь, что  кризис в Ро ссии мо жет привести к нео братимым по следствиям, главный кредито р страны - МВФ - старался всеми спо со бами избежать во про са о  но вых займах.
Еще о дним спо со бо м привлечения денег в бюджет являло сь про ведение инвестицио нных ко нкурсо в по  про даже го сударственно й со бственно сти.
Однако  в усло виях паники на финансо во м рынке запланиро ванная про дажа пакета акций «Ро снефти» о казалась нево змо жно й, что  не по зво лило  бюджету по лучить деньги, на ко то рые о н сильно  рассчитывал.
По вышение учетно й ставки ЦБ до  150% в ко нце мая мо гло  свидетельство вать лишь о б о дно м - мо нетарная по литика Центрально го  банка зашла в тупик. Но  если реакция фо ндо во го  рынка на ро ст учетно й ставки не была ярко  выраженно й, то  на «развале» сро чно го  рынка это  не мо гло  не о тразиться11.