Диагностический анализ деятельности предприятия в условиях антикризисного управления

Экзаменационный проект по дисциплине «Антикризисное управление»
на тему: «Диагностический анализ деятельности предприятия в условиях антикризисного управления».
Работа представлена одним вариантом. По вопросам написания курсовых по остальным вариантам-свяжитесь со мной с помощью личных сообщений.
...

Введение
1. Балансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия
2. Система показателей эффективности производственной деятельности предприятия
3. Финансовое состояние фирмы. Экспресс-диагностика предприятия
3.1. Финансовое состояние фирмы
3.2. Экспресс-диагностика предприятия
4. Стратегический анализ уровня банкротства предприятия
4.1. Глубина кризиса предприятия
4.2. Теоретическая характеристика важности использования факторных моделей при определении уровня банкротства предприятия
4.3. Оценка уровня банкротства предприятия с помощью критерия Z – счета Альтмана
4.4. Оценка финансового состояния предприятия с помощью шкалы Бивера
4.5. Оценка финансового состояния предприятия методом рейтинговой оценки Сайфулина
5. Анализ эффективности конкурсного инвестиционного проекта оздоровления предприятия
Заключение
Литература
Приложение П4

Целью выполнения работы является диагностика экономического состояния предприятия в условиях антикризисного управления. Эта диагностика предполагает проведение анализа производственной, финансовой деятельности предприятия, уровня его банкротства, а также анализа эффективности конкурсного инвестиционного проекта для оздоровления предприятия.

КВ/С возрос 66,7% и составляя на текущий период 2,33 является достаточным для осуществления деятельности.КЗ/С увеличился на 92% относительно предыдущего периода, тем самым почти в 2 раза увеличив прежнюю долговую нагрузку.КП.Т.АК снизился на 24,2%, однако в 6 раз превосходит нормативное значение.КАЛ снизилась на 28% и, составив 0,6, превышает в 3 раза нормативное значение.Текущая ликвидность также снизилась на 47,1% и, составляя 1,5, не попадает в нормативный диапазон. Такая же ситуация обстоит и с общей ликвидностью (снижение на 40,6%). Даже в предыдущем периоде наблюдается недостаточное значение коэффициента.Обеспеченность оборачиваемыми средствами снизилась на 48,5% и, тем не менее, по-прежнему остается выше норматива.Оборачиваемость активов снизилась на 29%, что характеризует предприятие как находящееся на нисходящем цикле. Таким образом, финансовое состояние предприятия считается нестабильным. Требуется внедрение механизмов санации.3.2. Экспресс-диагностика предприятияК простейшим методам оценки финансового состояния относят так называемую экспресс-диагностику состояния – грубый, поверхностный, однако быстрый, несложный и дешевый способ оценки состояния предприятия. Н.В. Родионова дает такое определение экспресс-диагностике: «Экспресс-диагностика (термометр) – формальная оценка близости состояния предприятия к банкротству на основе регулярного вычисления соответствующих коэффициентов и данных баланса (здесь преследуются следующие цели: выявить тенденции изменения состояния предприятия, дать оценку глубины его несостоятельности и провести анализ финансового оборота, обеспечивающего хозяйственную деятельность)».В процессе экспресс диагностики рассчитываются и оцениваются такие индикаторы неплатежеспособности как структура баланса и ее динамика. Структура баланса подразумевает структуру активов и пассивов, соотношение собственных и привлеченных средств, а также соотношение таких отдельных статей, характеризующих активы и пассивы. Рассматриваются такие показатели как:коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОБ)коэффициент восстановления платежеспособности (КВОССТ)коэффициент утраты платежеспособности (КУТР)В случае, если одновременно соблюдаются неравенства КТЛ > 2 и КОБ > 0,1, то структура баланса считается положительной. Если хотя бы одно из этих неравенств оказывается нарушенным, то структура баланса признается отрицательной и анализ нуждается в дальнейшей детализации.Если структура баланса отрицательна, но существует тенденция повышения КТЛ и КОБ, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности КВОССТ Нормативный период восстановления платежеспособности равен 6 месяцам (отсюда число 6 в формуле). 6 – количество месяцев составляющие нормативный период восстановления платежеспособности;Т – продолжительность отчетного периода;КТЛКОН, КТЛНАЧ, КТЛНОРМ – коэффициент текущей ликвидности на конец, начало периода и нормативныйЕсли КВОССТ > 1, то это значит, что предприятие способно восстановить свою платежеспособность в течение полугода, если КВОССТ < 1, то восстановление платежеспособности в течение полугода невозможноВ случае, если структура баланса положительна, т.е. КТЛ > 2 и КОБ > 0,1, однако с течением времени их значения понижаются, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (КУТР) за 3 месяца. Если КУТР > 1, то предприятие имеет возможность сохранения платежеспособности в течение 3-х месяцев, в противном случае оно утратит свою платежеспособность в данный период.По закону, если при отрицательной структуре баланса предприятие имеет шанс восстановить свою платежеспособность, то несостоятельность предприятия считается неподтвержденной в течение полугода. Если предприятие за полгода не имеет возможности восстановить платежеспособность при отрицательной структуре баланса, то структура его баланса считается неудовлетворительной. При положительной структуре баланса она в любом случае признается удовлетворительной, однако при КУТР < 1 существует реальная угроза для платежеспособности предприятия.В нашем случае КТЛ > 2 и КОБ >= 0. Однако с течением времени их значения снижаются. Поэтому рассчитаем КУТР за 3 месяца.КУТР = -0,375В силу того, что КУТР < 1, существует реальная угроза для платежеспособности предприятия.Достоинство методики экспресс-диагностики состоит в том, что ее результаты имеют наглядную экономическую интерпретацию и приносят большую пользу в качестве ориентиров для финансового планирования деятельности предприятия. Данные экспресс-диагностики могут служить материалом для более углубленного анализа состояния предприятия. Важно помнить, что экспресс-диагностика должна производиться непрерывно, а ее результаты – оказывать влияние на принятие управленческих решений. В этом состоит сущность финансового контроля.4. Стратегический анализ уровня банкротства предприятия4.1. Определить глубину кризиса предприятияЭкономическая наука разработала подход к оценке состояния предприятия, выбрав в качестве критерия 6 классов предприятия, которые характеризуют это состояние. Нормативная группировка предприятий по значениям, составленным Донцовой и Никифоровой:1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, гарантирующий возвратность заемных средств.2 класс – предприятия, имеющие невысокий уровень вероятности невозврата задолженности.3 класс –предприятия с высоким уровнем невозврата задолженности.4 класс – предприятия с высоким уровнем риска банкротства.5 класс – наличие ярко выраженных признаков банкротства.6 класс фактически несостоятельные предприятия.Балльная оценка по этой методике приведена в таблице П4.Так как данное предприятие относится к 3 классу, то это характеризует его как предприятие с высоким уровнем невозврата задолженности.Выявлена закономерность между показателями финансового состояния предприятия и этапами жизненного цикла. Показатели можно условно разделить пять категорий:показатели ликвидности (коэффициенты абсолютной ликвидности, общей ликвидности, текущей ликвидности, маневренности);показатели финансового состояния (коэффициенты финансовой устойчивости, обеспеченности, покрытия текущих активов);коэффициенты оборачиваемости;показатели рентабельности капитала; показатели рентабельности продаж.Разделенные по степени важности и значимости в зависимости от различных стадий жизненного цикла предприятия эти показатели сведены в таблицу, где выделены прямоугольники, соответствующие наиболее важным на данном этапе развития показателям (табл. 3). Однако приоритет одного показателя перед другим не означает, что хотя бы какой-либо из них не нуждается в обследовании. Скорее с ростом предприятия меняются цели руководства, растут требования к эффективности бизнеса, поэтому на стадии расцвета приоритет имеют показатели хорошей оборачиваемости, высокой эффективности. Напротив, для еще неразвитого бизнеса или бизнеса на стадии спада важнее будут показатели ликвидности – как главные признаки выживания или ликвидации дела. Не следует забывать, что все эти показатели тесно взаимосвязаны и изменение хотя бы одного из них в одну сторону ведет к изменению в сторону той же тенденции и остальных. Поэтому все они должны рассчитываться в комплексе. На стадии спада происходит дестабилизация всех показателей, однако первые сигналы об опасности дают показатели рентабельности. При нарастании опасности вслед за ними дают сильные сигналы о возможном банкротстве показатели ликвидности.Таблица 3. Приоритетность финансовых показателей в зависимости от стадии жизненного цикла организацииЭтапы ЖЦКПФПоказатели ликвидностиПоказатели финансового состоянияПоказатели оборачиваемостиПоказатели рентабельностиРентабельность капиталаРентабельность продажЗарождение++Ускорение роста+Замедление роста (стабилизация)++Зрелость+++Спад+++4.2. Теоретическая характеристика важности использования факторных моделей при определении уровня банкротства предприятияАнализ финансового состояния исключительно методами экспресс-диагностики очень часто показывает, что одни оценочные показатели превышают свои нормативные значения, а другие – находятся ниже их, диагностируя при этом наступление кризиса. Ситуация, при которой все показатели сигнализировали бы о банкротстве – достаточно редка и очень нежелательна, так как в этом случае финансовое оздоровление такого предприятия уже вряд ли возможно. Учитывая то, что различные группы показателей отражают различные финансовые процессы (ликвидность отражается показателями ликвидности, финансовая эффективность определяется показателями рентабельности, доля заемных средств – показателями финансовой устойчивости), целесообразно уметь проводить комплексный анализ финансового состояния предприятия по различным признакам, обуславливающим его финансовую деятельность.Многие аналитики искали такую характеристику, которая лучше всего отражала бы финансовую деятельность предприятия, но сейчас уже признано, что одной такой характеристики явно мало. А. Винакор и Р. Смит показали, что наиболее надежным признаком скорого банкротства предприятия является снижение отношения собственных оборотных средств к сумме активов (коэффициент автономии). П.Дж. Фитцпатрик сравнил показатели 20 обанкротившихся предприятий за период 1920-1929 гг. с 19 выжившими предприятиями и пришел к выводу, что лучшими показателями банкротства являются отношение прибыли к собственным оборотным средствам и отношение собственных оборотных средств к сумме задолженности (их понижение диагностирует приближение несостоятельности). К.Л. Мервин исследовал 939 предприятий и показал, что симптомом банкротства является отрицательная динамика показателей: коэффициента покрытия процентных выплат, коэффициента автономии и собственного оборотного капитала на сумму задолженности. Практика показала несовершенство этих подходов и потребовала проведения более сложного анализа для получения интегральной оценки финансового состояния предприятия.Все явления и процессы хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимозависимости. Связь экономических явлений – это совместное изменение двух или более явлений. Среди многих форм закономерных связей важную роль играет причинно-следственная (детерминистская), при которой одно явление порождает другое.В хозяйственной деятельности предприятия некоторые явления непосредственно связаны между собой, другие – косвенно. Например, на величину валовой продукции непосредственное влияние оказывают такие факторы, как численность рабочих и уровень производительности их труда. Множество других факторов косвенно воздействует на этот показатель.Кроме того, каждое явление можно рассматривать как причину и как следствие. Например, производительность труда можно рассматривать, с одной стороны, как причину изменения объема производства, уровня ее себестоимости, а с другой – как результат изменения степени механизации и автоматизации производства, усовершенствования организации труда и т. д.Количественная характеристика взаимосвязанных явлений осуществляется с помощью показателей. Показатели, характеризующие причину, называются факторными (независимыми); показатели, характеризующие следствие, называются результативными (зависимыми). Совокупность факторных и результативных признаков, связанных причинно-следственной связью, называется факторной системой.Моделирование какого-либо явления – это построение математического выражения существующей зависимости. Модель факторной системы – это математическая формула, выражающая реальные связи между анализируемыми явлениями. В общем виде она может быть представлена так:,где  - результативный признак; - факторные признаки.Таким образом, каждый результативный показатель зависит от многочисленных и разнообразных факторов. В основе экономического анализа и его раздела – факторного анализа – лежат выявление, оценка и прогнозирование влияния факторов на изменение результативного показателя. Чем детальнее исследуется зависимость результативного показателя от тех или иных факторов, тем точнее результаты анализа и оценка качества работы предприятий. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности, выявить резервы производства, обосновать планы и управленческие решения.Этой цели удовлетворяют некоторые факторные модели, разработанные в США: модель Z-счета Альтмана, шкала Бивера, формула Du Pont, а также менее известные модели Лиса, Тишоу, Таффлера. К сожалению, все эти модели дают лишь приблизительную градацию степени угрозы наступления банкротства, однако ни количественного значения вероятности банкротства, ни ошибки неправильной диагностики они не представляют. Несмотря на несовершенство этих методов, их результаты довольно полно характеризуют финансовое состояние предприятия с помощью ограниченного числа наиболее важных и распространенных показателей.Оценка уровня банкротства предприятия с помощью Z – счета АльтманаВ практике финансово-хозяйственной деятельности западных фирм широко используется для оценки банкротства Z-счет Альтмана. Он представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968 г.). Z-счет Альтмана рассчитывается так: - коэффициенты финансовой деятельности предприятия - доля оборотных средств в активах - рентабельность активов - коэффициент рентабельности - коэффициент покрытия - коэффициент отдачи активовВ зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале, представленной в табл. 4.В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью до 70%. В модели используются следующие Показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.В нашем случае коэффициенты финансовой деятельности предприятия равны соответственно:К1=0,26; К2=0,08; К3=0,14; К4=1,8; К5=0,61Z-счет Альтмана=2,57Показатель ZA, согласно Таблице 4, дает высокую оценку вероятности наступления банкротства.Таблица 4. Шкала вероятности наступления банкротстваЗначение Z-счетаВероятность наступления банкротстваZ ≤ 1,8Очень высокая1,8 < Z < 2,7Высокая2,7 < Z < 2,9ВозможнаяZ > 2,9Очень низкаяВ российской практике предпринимаются многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятностные оценки.Оценка финансового состояния предприятия с помощью шкалы БивераИзвестный финансовый политик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства (табл. 5).Таблица 5. Система показателей определения банкротства по БиверуПоказательФормулаЗначение1благополучие2за 5 лет до банкротства3за 1 год до банкротстваКоэффициент Бивера0,4-0,450,17-0,15Рентабельность активов6-8-4-22Финансовый рычаг375080Коэффициент покрытия активов оборотными средствами0,40,30,06Коэффициент покрытия3,221А – амортизация, принимается равной 13 % от стоимости зданий, сооружений и оборудования предприятия:На основании Таблицы 5 сделаем оценку финансового состояния предприятия: Согласно шкале Бивера, предприятие находится в состоянии кризиса с вероятностью банкротства в краткосрочной перспективе.Часть 4.5. Определить финансовое состояние предприятия методом рейтинговой оценки СайфулинаР.С Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число:КОБ – коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОБ > 0,1)КТЛ – коэффициент текущей ликвидности (КТЛ > 2)КИНТ – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризуется объемом реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (КИНТ > 2,5)КМЕН – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации; RCK= ЧПCKПри полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.