Оценка стоимости предприятия: понятие, методы, показатели (на примере ООО "Сладости")

Курсовая работа защищена в КУБАНСКОМ ГУ на отлично. ...

Содержание

Введение.................................................................................................................. 4
1 Теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия...........................................................................................................
6
1.1 Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия....................... 6
1.2 Доходный и затратный подходы к оценке стоимости предприятия........... 9
1.3Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия........................... 12
2 Оценка деятельности ООО «Сладости» и перспектив его развития............. 15
2.1 Краткая характеристика деятельности ООО «Сладости»............................ 15
2.2 Оценка финансового состояния и перспектив развития ООО «Сладости».............................................................................................................
19
3 Оценка стоимости ООО «Сладости» и мероприятия по ее повышению.............................................................................................................
24
3.1 Затратный подход к оценке стоимости ООО «Сладости»……….….......... 24
3.2 Доходный подход к оценке стоимости ООО «Сладости»…….….............. 26
3.3 Согласование результатов оценки ООО «Сладости» и предложения по повышению его рыночной стоимости ................................................................
28
Заключение……………………………………………………………….…........ 30
Список использованных источников…………………………….…….............. 32
Приложения............................................................................................................ 34

Введение

Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка и ее ключевая категория – «стоимость» являются комплексным показателем целесообразности, полезности и значимости того или иного результата какой-либо деятельности в сфере рыночных отношений.
Оценка стоимости предприятия – представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, ч то оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.
Из всего вышесказанного, можно сделать однозначный вывод о том, что оценка стоимости предприятия в нашем современном мире – это очень актуальная тема, исследованию которой и посвящена представленная курсовая работа.
Объектом исследования представленной курсовой работы является ООО «Сладости».
Предмет курсовой работы – оценка стоимости предприятия в современных условиях.
Цель курсовой работы – раскрыть основные теоретические и практические аспекты оценки стоимости предприятия.
В соответствии с определенной целью в представленной курсовой работе были поставлены и решены следующие задачи:
5) рассмотреть теоретические и методические основы оценки стоимости предприятия;
6) проанализировать деятельность и перспективы развития ООО «Сладости»;
7) произвести оценку стоимости предприятия ООО «Сладости»;
8) обобщить полученный материал в данной работе и сделать выводы.
Исследование выбранной темы осуществлялось при помощи следующих методов познания: диалектический метод, метод теоретического анализа и синтеза различных источников литературы, структурно-функциональный метод, системный метод, сравнительный метод, метод описания, статистический метод, количественный метод, балансовый метод, математические методы, метод обобщения полученных сведений и материалов в данной работе.
При написании курсовой работы были использованы научные труды известных российских ученых таких, как А.Д. Шеремет, М.С. Абрютина, П.П. Табурчак, В.С. Валдайцев, А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, В.В. Ковалев.

102]. eqВо-вторых, сравнительный eq подход базируется в основном на eq принципе альтернативных инвестиций. eq Инвестор, вкладывая деньги в eq какие-либо акции, покупает, eq прежде всего, будущий eq доход. Производственные, технологические и eq другие особенности конкретного eq бизнеса интересуют инвестора eq только с позиции перспектив eq получения дохода. Стремление eq получить максимальный доход на eq вложенный капитал при адекватном eq уровне риска и свободном eq размещении инвестиций обеспечивает eq выравнивание рыночных цен.В-третьих, цена eq предприятия отражает его производственные и eq финансовые возможности, положение на eq рынке, перспективы развития. eq Следовательно, в сходных предприятиях eq должно совпадать соотношение eq между ценой и важнейшими eq финансовыми параметрами,такими как eq прибыль, дивидендные выплаты, eq объем реализации, балансовая eq стоимость собственного капитала. eq Отличительной чертой этих eq финансовых параметров является их eq определяющая роль в формировании eq дохода, получаемого инвестором. eqОсновным преимуществом eq сравнительного подхода является то, что eq оценщик ориентируется на фактические eq цены купли-продажи сходных eq предприятий. В данном случае eq цена определяется рынком, так как eq оценщик ограничивается только eq корректировками, обеспечивающими сопоставимость eq аналога с оцениваемым объектом. При eq использовании других подходов eq оценщик определяет стоимость eq предприятия на основе произведенных им eq расчетов [11, с. 77].Сравнительный подход eq базируется также на ретроинформации и, eq следовательно, отражает фактически eq достигнутые предприятием (бизнесом) eq результаты производственно-финансовой деятельности, в то eq время как доходный подход eq ориентирован лишь на прогнозы eq относительно будущих доходов. Сравнительный подход eq предполагает использование трех eq методов, выбор которых eq зависит от целей, объекта, eq конкретных условий оценки: eq метод компании-аналога, метод eq сделок, метод отраслевых eq коэффициентов [6 с. 91]. Метод компании-аналога или eq метод рынка капитала, eq основан на использовании цен, eq сформированных открытым фондовым eq рынком. Базой для сравнения eq здесь служит цена eq одной акции акционерных eq обществ открытого типа eq (АООТ). В чистом виде eq данный метод используется eq только для оценки уровня eq стоимости миноритарного (неконтрольного) eq пакета акций. [8, с.93]Метод сделок или eq метод продаж, ориентирован на eq цены приобретения предприятия eq (бизнеса) в целом либо его eq контрольного пакета акций. Это eq определяет наиболее оптимальную eq сферу применения данного eq метода — оценка стоимости eq 100%-го капитала, либо eq оценка контрольного пакета eq акций.Метод отраслевых eq коэффициентов или метод отраслевых eq соотношений, основан на использовании eq рекомендуемых соотношений между eq ценой и определенными финансовыми eq параметрами. Отраслевые коэффициенты, как eq правило, рассчитываются специальными eq аналитическими организациями на основе eq длительных статистических наблюдений за eq соотношением между ценой eq собственного капитала определенного eq предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми eq показателями [9, с.160]. Сравнительный подход к eq оценке бизнеса во многом eq схож с методом капитализации eq доходов. В обоих случаях eq оценщик определяет стоимость eq компании, опираясь на величину eq дохода кампании. Основное eq отличие заключается в способе eq преобразования величины дохода в eq стоимость компании. Метод eq капитализации предполагает конвертацию eq годового дохода в стоимость при eq помощи коэффициента капитализации. Сравнительный eq подход также оперирует eq рыночной ценовой информацией и eq величиной дохода, достигнутого eq сходной фирмой. Однако в eq данном случае доход eq умножается на величину соотношения eq между ценой и доходом. eq2 Оценка eq деятельности ООО «Сладости» и перспектив его eq развития2.1 Краткая eq характеристика деятельности ООО «Сладости»Общество с ограниченной eq ответственностью «Сладости» является eq частным предприятием пищевой eq промышленности, основной деятельностью eq которого является производство eq кондитерских, мучных и хлебобулочных eq изделий, и их дальнейшая реализация. В eq настоящее время Предприятие eq является юридическим лицом со eq всеми правами, имеет eq собственное имущество, самостоятельный eq отчетный баланс, расчетные eq счета в банках, а свою eq деятельность осуществляет на основе eq гражданского законодательства РФ и иных eq нормативно-правовых актов.Предприятие зарегистрировано по eq юридическому (и фактическому) адресу: eq 353900, Краснодарский край, eq город Новороссийск, ул. Анапское eq шоссе 139. ООО «Сладости» eq создано индивидуальным предприятием на eq основе частной собственности без eq ограничения срока деятельности. eq Вышестоящего органа Предприятие не eq имеет, а его учредителями являются eq физические лица. Учредительным eq документом является Устав, eq требования которого обязательны для eq исполнения всеми органами eq Предприятия и его работниками. Предприятие ООО «Сладости» eq имеет печать со своим eq наименованием на русском языке и eq указанием на место его нахождения, eq также имеет штампы и eq бланки со своим наименованием, eq собственную эмблему, зарегистрированный eq товарный знак и другие eq средства визуальной идентификации.Главной целью eq осуществляемой деятельности ООО «Сладости» eq является получение прибыли, при eq этом деятельность направлена на eq удовлетворение потребности населения в eq кондитерских, мучных и хлебобулочных eq изделиях и максимальное насыщение eq рынка своей продукцией. ООО eq «Сладости» производит следующие eq виды продукции: кондитерские eq изделия (20 наименований); мучные и eq хлебобулочные изделия (25 наименований), eq изделия отличаются высоким eq качеством и пользуются заслуженным eq спросом у населения. Руководство eq Предприятия в своей деятельности eq ориентируется на изучение потребности и eq запросов потребителей и в качестве eq одной из своих главных eq задач считает – повышение eq качества производимой продукции.Предприятие ООО «Сладости» eq поставляет свою продукцию в eq магазины города Новороссийска, eq Анапы, Крымска, Абинска. Для eq реализации целей производственной eq деятельности предприятие ООО «Сладости» eq осуществляет следующие виды eq деятельности:Производство и реализация eq кондитерских изделий;Производство и реализация eq мучных изделий;Производство и реализация eq хлебобулочной продукции;Торгово-закупочная деятельность (в том eq числе и оптовая торговля);Коммерческая, посредническая деятельности;Организация общественного eq питания (столовая);В перспективе на eq будущее (ближайшие 2-3 года) ООО eq «Сладости» предполагает расширить eq ассортимент выпускаемой продукции и eq оказываемых услуг населению, а eq также стремиться к улучшению eq качества выпускаемой продукции eq путем изменения качества eq своей материально-сырьевой базы.Предприятие ООО «Сладости» eq состоит из следующих основных и eq вспомогательных цехов и производственных eq участков: пекарня; склад eq сырья, готовой продукции; eq холодильник; магазин; гараж; eq административное здание.ООО «Сладости» eq находится на рынке уже более 8 лет и eq успело себя зарекомендовать, как eq хороший производитель кондитерских и eq мучных изделий, нашло eq свой круг покупателей и в eq настоящее время ООО «Сладости» eq никаких финансовых трудностей не eq испытывает, находится на высокой eq стадии деловой активности и eq «твердо стоит на ногах». Все это eq подтверждается высокими показателями eq размеров производства ООО «Сладости» eq представленных в таблице 1.Таблица 1 - Размеры eq производства ООО «Сладости» за 2014-2015г.г. eqПоказатели2014 год2015 годТемп роста 2015/2014, %1345Стоимость товарной eq продукции, тыс. руб. eq4151 4627 111,5 Среднегодовая численность eq работников, чел. 105 101 96,2 Среднегодовая стоимость eq основных фондов, тыс. eq руб. 1929 1949 101,0 Рассматривая показатели, eq отражающие размеры производства eq предприятия пищевой промышленности ООО eq «Сладости» можно сказать eq следующее. Стоимость товарной eq продукции Предприятия в 2015 eq году составила 4627 eq тыс. руб., то есть eq произошло увеличение данного eq показателя по сравнению с базисным eq 2014 годом на 11,5% или на 476 eq тыс. руб. Таким eq образом, наблюдается положительная eq тенденция повышения выпуска eq товарной продукции.Среднегодовая численность eq работников на предприятии на конец eq 2015 года составила 101 eq чел., что по сравнению с 2014 eq годом на 3,8 % меньше на 4 чел.. Что eq касается состояния основных eq средств на Предприятии, то их среднегодовая eq стоимость в 2015 году eq составила 1949 тыс. eq руб., по сравнению с базисным eq годом наблюдается рост eq стоимости основных средств на 1%. Эти два eq фактора (уменьшение численности eq рабочей силы и увеличение eq стоимости основных фондов) eq можно объяснить тем, что в ООО eq «Сладости» в 2015 году eq произошла модернизация основного eq производственного оборудования, в результате eq которой были механизированы eq некоторые процессы, ранее eq выполнявшиеся вручную – поэтому eq произошло высвобождение рабочей eq силы.В целом за эти два eq года предприятие ООО «Сладости» eq имеет хорошую тенденцию к eq дальнейшему расширению размеров eq своего производства, о чем говорит eq проведенная модернизация, а также eq увеличение выпуска товарной eq продукции. Это же подтверждается и высокими eq финансовыми результатами, полученными за eq 2014-2015 гг. представленных в таблице 2.Таблица 2 - Финансовые eq результаты ООО «Сладости» за 2014-2015 eq г.г., тыс.руб.Показатели2014 год2015 годТемп роста2015/2014, %1234Выручка от продажи eq продукции 4151 4627 111,5 Себестоимость проданной eq продукции. 1779 2277 128,0 Валовая прибыль 2372 2350 99,1 в т.ч. eq прибыль от продажи 2316 2288 98,8 Рассмотрев показатели eq таблицы 2, можно сделать eq следующие выводы. Выручка от eq продажи всей кондитерской, eq мучной и хлебобулочной продукции, в ООО eq «Сладости» в 2015 году eq составила 4627 тыс. eq руб., что по сравнению с 2014 eq годом на 11,5 % больше. Это eq изменение объясняется расширением eq рынка сбыта продукции и eq увеличением объема продаж.Соответственно произошло eq увеличение себестоимости проданной eq продукции, в 2015 году она eq составила 2277 тыс. eq руб., что по сравнению с 2014 eq годом на 28 % больше. Это изменение eq произошло за счет увеличения eq стоимости сырья и за счет eq увеличения объемов производства eq предприятия Что касается eq прибыли от продажи, то в 2015 eq году на предприятии ООО «Сладости» eq прибыль от продажи продукции eq (работ, услуг) составила eq 2288 тыс.руб., в сравнение с eq 2014 годом, когда eq прибыль от продаж была eq равна 2316 тыс. eq руб., произошло некоторое eq снижение суммы прибыли на eq 1,2%.В целом eq можно отметить, что в анализируемом eq периоде (2014-2015 гг.) ООО eq «Сладости» получало стабильный eq доход от продажи кондитерской, eq мучной и хлебобулочной продукции eq (иных работ и услуг) в eq виде прибыли. То есть и eq само предприятие ООО «Сладости» в eq данном периоде является eq прибыльным.Контроль и оперативное eq руководство производственной и иной eq деятельностью предприятия ООО «Сладости» eq осуществляет директор данного eq предприятия, решениям и приказам eq которого подчиняются абсолютно все eq работники данного общества eq (см. приложение В). Высшее eq звено управления предприятия ООО eq «Сладости», которое составляют eq директор, заместитель директора, eq коммерческий директор и главный eq бухгалтер, утверждают и осуществляют eq плановый расчет целесообразности eq выпуска и дальнейшего продвижения на eq рынке новой продукции eq (услуг) и несут ответственность за eq полученные результаты от плановой eq работы, за финансовые результаты от eq внедрения и продвижения на рынке eq нового товара.2.2 Оценка eq финансового состояния и перспектив eq развития ООО «Сладости»Прежде чем проводить eq анализ финансового состояния ООО eq «Сладости», следует сформировать eq аналитический баланс предприятия за eq 2015 год, в котором eq содержатся исходные данные для eq такого анализа. Агрегированный eq баланс представлен в приложении А.Рассматривая баланс eq предприятия ООО «Сладости» за 2015 eq год, приведенный в агрегированном eq состоянии в приложении А, можно eq сказать следующее. За анализируемый eq период – 2015 год – произошло eq увеличение по многим статьям, как eq актива, так и пассива баланса eq данного предприятия. Так в составе eq актива баланса произошло eq значительное увеличение статьи eq внеоборотных активов на 603 тыс.руб., eq причем произошло это увеличение в eq основном за счет увеличения eq стоимости основных фондов, eq которые возросли на 605 тыс.руб. eq ввиду проведения в 2015 eq году модернизации производственных eq фондов на данном предприятии. eq Также значительно увеличились eq оборотные активы ООО «Сладости» eq на1157 тыс.руб. в основном за eq счет возросших запасов и eq затрат на предприятии на 708 тыс.руб. и eq увеличения суммы дебиторской eq задолженности на 611 тыс.руб. А вот остатки eq денежных средств на расчетных eq счетах и в кассе предприятия на 162 eq тыс.руб. и нематериальные активы на 15 eq тыс.руб. в ООО «Сладости» снизились.Некоторые изменения eq произошли и в пассиве баланса eq предприятия ООО «Сладости». Так, к eq концу 2015 года eq значительно возросла доля eq собственного капитала предприятия на eq 1644 тыс. руб., что eq произошло в основном за счет eq накопления суммы нераспределенной eq прибыли на счете «Прибыли и eq убытки». Здесь следует eq отметить, что на предприятии ООО «Сладости» eq прибыль вообще не распределяется eq должным образом, а просто eq накапливается на счете «Прибыли и eq убытки» – что является крайне eq негативной тенденцией, в первую eq очередь для самого предприятия. eq Наряду с собственным капиталом eq предприятия, произошло увеличение eq суммы привлеченного капитала ООО eq «Сладости», которое составило 116 eq тыс. руб., причем eq данное изменение обусловлено eq ростом кредиторской задолженности на 131 eq тыс. руб. В целом, eq баланс предприятия ООО «Сладости» eq составлен в положительном соотношении, что eq объясняется увеличением объемов eq производства расширением рынка eq сбыта продукции, модернизацией eq оборудования и т.п. На основании eq данных приведенного баланса eq можно рассчитать показатели eq финансовой устойчивости и сделать eq выводы о перспективах на будущее.Таблица 3 - Показатели eq финансовой устойчивости предприятия за eq 2015 годПоказательФормулаНа начало eq 2015 годаНа конец eq 2015 годаНорма12345Коэффициент финансового eq риска Кфр= ЗС / СС0,026 0,035 < 0,7 Коэффициент долга Кд= ЗС/Вб0,025 0,034 < 0,4 Коэффициент автономии Ка = СС / Вб 0,975 0,966 > 0,5 Коэффициент финансовой eq устойчивости Кфу = СС+ДО / Вб0,974 0,966 0,8 - 0,9 Коэффициент маневренности eq собственных источников Км = (СС-ВА-У) / СС0,638 0,637 0,5 Коэффициент устойчивости eq структуры мобильных средств eqК уст.мс. = (ОБ - КП) / ОБ 0,961 0,948 1,0 Коэффициент обеспеченности eq оборотного капитала собственными eq источниками К СОС = (СС – ВА – У) / ОБ 0,961 0,948 > 0,1 Следует отметить, что на eq основании рассчитанных показателей в eq таблицах 1-3 можно судить о eq финансовом положении анализируемого eq предприятия.Такие показатели в ООО eq «Сладости» выглядят следующим eq образом.Коэффициент финансового eq риска на предприятии ООО «Сладости» eq составил в 2015 году – eq 0,035 (при норме eq ≤0,7), это означает, что данное eq предприятие в процессе своей eq деятельности привлекло на 1 рубль eq собственных средств - 0,035 eq рубля заемных, то есть eq финансовый риск здесь eq маловероятен.Коэффициент долга eq составил в 2014 году–0,025, и в eq 2015 году–0,034 (при нормативе < 0,4). Это eq говорит о том, что ООО «Сладости» eq привлекает заемные средства на eq короткий период и в самых eq незначительных суммах.Коэффициент автономии в eq 2014 году составил eq 0,975, в 2015 году- eq 0,966 (при нормативе eq >0,5). Это означает, что собственные eq средства предприятия ООО «Сладости» в eq общей сумме всего eq имущества предприятия составляют eq 97,5 %, соответственно доля eq заемных средств (причем eq только краткосрочных) в общей eq стоимости имущества предприятия eq составляет всего 2,5%.Коэффициент финансовой eq устойчивости, показывающий отношение eq общей суммы собственных и eq долгосрочных заемных средств eq предприятия к валюте баланса, на eq предприятии составил 0,974 в eq 2015 году (при eq норме 0,8-0,9). Это говорит о eq том, что в настоящее время (в eq виду 2015 год) eq предприятие испытывает подъем и eq находится на высокой стадии eq деловой активности.Коэффициент маневренности eq собственных источников на анализируемом eq предприятии составил в 2015 eq году - 0,637 (при eq нормативе 0,5). Это говорит о eq том, что собственные источники ООО eq «Сладости» недостаточно маневренны, так как eq основная их сумма сосредоточена в eq основных фондах и все более eq увеличивающейся из года в год сумме eq нераспределенной прибыли.Коэффициент устойчивости eq структуры мобильных средств в eq 2014 году составил – eq 0,961, в 2015 году он eq снизился и составил – 0,948. eq Данный показатель говорит о eq том, что чистый оборотный eq капитал предприятия в общей eq сумме всего оборотного eq капитала ООО «Сладости» составляет eq 94-96 %.Коэффициент обеспеченности eq оборотного капитала собственными eq источниками на предприятии ООО «Сладости» eq составил в 2014 году – eq 0,961, в 2015 году – eq 0,948. Это говорит о том, что eq собственные оборотные средства eq предприятия в общей сумме eq оборотных активов составляют eq почти 95%.В целом eq можно отметить, что практически все eq показатели, характеризующие финансовое eq состояние предприятия в ООО «Сладости» eq достаточно высокие. Единственным eq минусом анализируемого предприятия eq (причем довольно значительным) eq является недостаточная маневренность eq собственных средств, что объясняется eq двумя факторами: первый – это то, что eq очень большая сумма eq сосредоточена в основных фондах eq предприятия; и второй – это то, что сумма eq нераспределенной прибыли на предприятии eq невозможно высока и продолжает eq нарастать ежегодно. Поэтому eq здесь необходимо усилить eq контроль и распределить накопленную eq прибыль по направлениям, указанным в eq Приказе по учетной политике ООО eq «Сладости».Чтобы более eq полно отразить финансовое eq состояние ООО «Сладости» необходимо eq провести анализ ликвидности eq баланса (см. таблица 4).Таблица 4 - Анализ eq ликвидности баланса предприятия, eq тыс. руб.Актив2015 годПассив2015 годНа начало2015 гНа конец2015 г.На начало2015 г.На конец2015 г.123456А1672 510 П1110 241 А21615 2226 П266 51 А3 2188 2896 П3 0 0 А42439 3042 П46738 8382 БАЛАНС 6914 8674 БАЛАНС 6914 8674 Рассмотрев данные eq приведенной таблицы 4 можно eq сделать следующие выводы. На начало 2015 года в ООО «Сладости» наблюдается следующее соотношение А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4, на конец 2015 года данные соотношения не изменились – А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.Исходя из этого, eq можно охарактеризовать баланс ООО eq «Сладости» за 2015 год, как eq ликвидный. Чтобы удостовериться в eq реальной платежеспособности ООО «Сладости» eq необходимо провести более eq детальный анализ платежеспособности eq (ликвидности) предприятия с помощью eq специальных коэффициентов (см. eq таблица 5).Таблица 5 - Расчет платежеспособности (ликвидности) предприятияКоэффициентыплатежеспособностиНорматив2015 годНа началоНа конец13451. Коэффициент общей ликвидности = 1 14,93 9,35 2. Коэффициент абсолютной ликвидности = 0,2-0,7 3,82 1,75 3. Коэффициент быстрой ликвидности = 0,7-0,8 12,99 9,37 4. Коэффициент текущей ликвидности = 1-2 25,4319,29 Следуя расчетным данным по таблице 5, можно сделать выводы.