Сущность денежного потока на примере АО «Концерн ВКО «Алмаз-Антей»

ВВЕДЕНИЕ 2
Глава 1. Теоретические основы денежного потока предприятия 4
1.1 Понятие и сущность денежного потока 4
1.2 Классификация денежных потоков 7
1.3 Цель и принципы управления денежными потоками на предприятии 9
1.4 Методика расчетов денежных потоков 11
1.5 Методы управления денежным потоком 14
Глава 2. Анализ денежного потока на примере АО «Концерн ВКО «Алмаз-Антей» 18
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия 18
2.2 Анализ формирования денежного потока 24
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34
Список использованной литературы 37
...

-

Основной eq целью управления денежными eq потоками является eq обеспечение финансового eq равновесия предприятия в eq процессе его развития eq путем балансирования eq объемов поступления eq и расходования денежных eq средств и их eq синхронизации во eq времени.1.4 Методика расчетов денежных потоковУправление денежными eq потоками является eq одним из eq важнейших направлений деятельности eq финансового менеджера и eq включает в eq себя: расчет eq времени обращения денежных eq средств (финансовый цикл); eq анализ денежного eq потока; прогнозирование eq денежного потока.Ключевым eq моментом управления ликвидностью eq бизнеса является eq цикл денежного eq потока (финансовый цикл).eq Финансовый цикл - eq интервал времени eq с момента eq приобретения производственных ресурсов eq до момента поступления eq денежных средств eq за реализованный eq товар.Другими словами, eq финансовый цикл включает eq в себя:eq инвестирование денежных eq средств в сырье, eq материалы, полуфабрикаты и eq комплектующие изделия eq и другие eq активы для производства eq продукции;реализация продукции, eq оказание услуг eq и выполнение eq работ;получение выручки eq от реализации продукции, eq оказания услуг, eq выполнения работ. eq В силу того eq порядка, в котором eq проходят эти eq виды деятельности, eq ликвидность компании находится eq под непосредственным влиянием eq временных различий eq в проведении eq операций с деньгами eq для каждого вида eq деятельности.Расходование денег, eq реализация продукции и eq поступление денег eq не совпадают eq во времени, в eq результате возникает потребность eq либо в eq большем объеме eq денежного потока, либо eq в использовании других eq источников средств eq (капитала и eq займов) для поддержания eq ликвидности. Важным моментом eq в управлении eq денежными потоками eq является определение продолжительности eq финансового цикла, заключенного eq в интервале eq времени с eq момента приобретения производственных eq ресурсов до момента eq поступления денежных eq средств за eq реализованный товар 5261610-1121537000Продолжительность eq финансового цикла (ПФЦ) eq в днях eq оборота рассчитывается eq по формуле:ПФЦ eq = ПОЦ – eq ВОК = eq ВОЗ + eq ВОД – ВОК eq , 5988050140970001238250660400059880501631950012382509715500Где: ПОЦ eq – продолжительность eq операционного цикла; eq ВОК – время eq обращения кредиторской задолженности; eq ВОЗ – eq время обращения eq производственных запасов; ВОД eq – время обращения eq дебиторской задолженности; eq Т – eq длина периода, по eq которому рассчитываются средние eq показатели.Расчет eq можно выполнять eq двумя способами:1.eq по всем данным eq о дебиторской eq и кредиторской eq задолженности;2.по eq данным о дебиторской eq и кредиторской eq задолженности, непосредственно eq относящейся к производственному eq процессу.5537200-34290001118870-952500Таким образом, eq центральным моментом eq в расчете eq времени обращения денежных eq средств является продолжительность eq финансового цикла eq (ПФЦ).Расчет eq ПФЦ позволяет указать eq пути ускорения оборачиваемости eq денежных средств eq путем оценивания eq влияния показателей, используемых eq при определении ПФЦ.eq Расчет чистого eq денежного потока eq по предприятию в eq целом, отдельным структурным eq его подразделениям eq (центрам ответственности), eq различным видам хозяйственной eq деятельности или отдельным eq хозяйственным операциям eq осуществляется по eq следующей формуле:ЧДП eq = ПДП-ОДПгде ЧДП – eq сумма чистого денежного eq потока в eq рассматриваемом периоде eq времени;ПДП – сумма eq положительного денежного потока eq (поступлений денежных eq средств) в eq рассматриваемом периоде времени;eq ОДП – сумма отрицательного eq денежного потока eq (расходования денежных eq средств) в рассматриваемом eq периоде времени.Как eq видно из eq этой формулы, eq в зависимости от eq соотношения объемов положительного eq и отрицательного eq потоков сумма eq чистого денежного потока eq может характеризоваться как eq положительной, так eq и отрицательной eq величинами, определяющими конечный eq результат соответствующей хозяйственной eq деятельности предприятия eq и влияющими eq в конечном итоге eq на формирование и eq динамику размера eq остатка его eq денежных активов.Факторы eq изменения чистого денежного eq потока от eq операционной деятельности, eq исчисленного прямым методом, eq показаны в таблице eq 2. Таблица eq 2. Факторы eq изменения чистого денежного eq потока, исчисленного прямым eq методомЧистый денежный поток по операционной (основной) деятельностиПоложительный денежный потокОтрицательный денежный потокВыручка от реализации продукции и услугОплата приобретенных товарно-материальных ценностейАвансы, полученные от покупателей и заказчиковСумма выплаченной заработной платы работникам предприятияИнкассация дебиторской задолженностиСумма налоговых платежей и сборовПрочие поступления от операционной деятельностиОтчисления в государственные внебюджетные фондыКраткосрочные финансовые вложенияВыплата процентов по кредитамПрочие выплаты1.5 Методы управления денежным потокомЭффективное управление eq денежными потоками требует eq формирования специальной eq политики этого eq управления как части eq общей финансовой стратегии eq предприятия. Экономист eq С.В. Большаков eq предлагает разрабатывать такую eq политику по следующим eq основным этапам:eq 1    Анализ eq денежных потоков предприятия eq в предшествующем периоде.eq 2    Исследование eq факторов, влияющих eq на формирование денежных eq потоков предприятия.3 eq    Обоснование типа eq политики управления eq денежными потоками предприятия.eq 4    Выбор направлений eq и методов eq оптимизации денежных eq потоков предприятия.5 eq    Планирование денежных потоков eq предприятия в eq разрезе отдельных eq их видов.eq Эффективная политика управления eq денежными потоками eq предполагает обеспечение eq эффективного контроля реализации eq избранной политики управления eq денежными потоками eq предприятия.Анализ eq денежных потоков предприятия eq в предшествующем периоде. eq Основной целью eq этого анализа eq является выявление уровня eq достаточности формирования денежных eq средств, эффективности eq их использования, eq а также сбалансированности eq положительного и отрицательного eq денежных потоков eq предприятия по eq объему и во eq времени. Анализ денежных eq потоков проводится eq по предприятию eq в целом, в eq разрезе основных видов eq его хозяйственной eq деятельности, по eq отдельным структурным подразделениям eq («центрам ответственности»).На eq первой стадии eq анализа исследуется eq динамика общего объема eq денежного оборота предприятия. eq В процессе eq этого аспекта eq анализа темпы прироста eq общего объема денежного eq оборота сопоставляются eq с темпами eq прироста активов предприятия, eq объемов производства и eq реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности предприятия используется показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых активов.Возрастание этого eq показателя в динамике eq свидетельствует об eq интенсификации генерирования eq денежных потоков предприятия eq в процессе осуществления eq его хозяйственной eq деятельности и eq наоборот.На этой eq стадии анализа особое eq внимание должно eq быть уделено eq рассмотрению динамики общего eq объема денежного оборота eq по операционной eq деятельности предприятия. eq В этих целях eq может быть использован eq показатель удельного eq объема денежного eq оборота предприятия на eq единицу реализуемой продукции.eq Наконец, на eq этой стадии eq анализа следует сопоставить eq темпы динамики продолжительности eq денежного оборота eq по операционной eq деятельности в днях eq с темпами динамики eq цикла денежного eq оборота (финансового eq цикла) предприятия.На eq второй стадии анализа eq рассматривается динамика eq объема и eq структуры формирования положительного eq денежного потока (поступления eq денежных средств) eq предприятия в eq разрезе отдельных источников. eq Основное внимание на eq этой стадии eq анализа уделяется eq изучению источников поступления eq денежных средств по eq видам хозяйственной eq деятельности предприятия. eq Так как основным eq генератором положительного денежного eq потока является eq операционная деятельность, eq важным показателем оценки eq выступает коэффициент участия eq операционной деятельности eq в формировании eq этого потока.На третьей eq стадии анализа рассматривается eq динамика объема eq и структуры eq отрицательного денежного потока eq (расходования денежных средств) eq предприятия по eq отдельным направлениям eq затрат денежных средств. eq В процессе этой eq стадии анализа eq в первую eq очередь определяется, насколько eq соразмерно распределялись эти eq затраты по eq основным видам eq хозяйственной деятельности предприятия, eq носили они регулярный eq или чрезвычайный eq характер, в eq какой мере они eq были объективно обусловлены. eq Так как eq в обеспечении eq развития предприятия наибольшую eq роль играют инвестиционные eq затраты, важным eq показателем оценки eq выступает коэффициент участия eq инвестиционной деятельности в eq формировании отрицательного eq денежного потока.eq На четвертой стадии eq анализа рассматривается сбалансированность eq положительного и eq отрицательного денежных eq потоков по общему eq объему по предприятию eq в целом.eq На пятой eq стадии анализа рассматривается eq динамика формирования суммы eq чистого денежного eq потока как eq важнейшего показателя оценки eq результативности всего финансового eq менеджмента, направленного eq на обеспечение eq роста рыночной стоимости eq предприятия.Особое место eq в процессе eq этого анализа eq уделяется «качеству чистого eq денежного потока» - eq обобщенной характеристике eq структуры источников eq его формирования.На eq шестой стадии анализа eq исследуется равномерность eq формирования денежных eq потоков предприятия по eq отдельным интервалам рассматриваемого eq периода времени. eq По мнению eq Л. Колпина объектами eq анализа равномерности денежных eq потоков предприятия eq в первую eq очередь должны являться:eq -    общий объем eq денежного оборота;eq -    общая eq сумма положительного денежного eq потока;-    общая eq сумма отрицательного eq денежного потока;-    сумма eq положительного денежного потока, eq связанного с eq реализацией продукции;eq -    сумма отрицательного eq денежного потока, связанного eq с реальным eq инвестированием;- eq    общая сумма чистого eq денежного потока;- eq    сумма чистой eq прибыли, полeq ученной от реализации eq продукции.На седьмой eq стадии анализа eq исследуется синхронность eq формирования положительного и eq отрицательного денежных потоков eq в разрезе eq отдельных интервалов eq рассматриваемого периода времени.eq Таким образом, управление eq формированием денежного eq потока является eq важным направлением финансовой eq деятельности предприятия. На eq формирование денежного eq потока предприятия eq оказывают влияние различные eq факторы, которые необходимо eq учитывать в eq финансовом планировании. eq Процесс формирования денежного eq потока включает в eq себя несколько eq стадий. Последовательное eq их выполнение позволит eq предприятию сформировать денежный eq поток, позволяющих eq своевременно в eq достаточном объёме обеспечивать eq производственный процесс финансовыми eq ресурсами.Глава 2. Анализ денежного потока на примере АО «Концерн ВКО «Алмаз-Антей»2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятияАО eq «Концерн ВКО «Алмаз eq – Антей» eq располагает полным eq набором технологий, необходимых eq для производства, модернизации, eq сервисного обслуживания eq и утилизации eq большой номенклатуры продукции eq военного, двойного и eq гражданского назначения.eq Основная продукции eq военного назначения:зенитные eq ракетные комплексы и eq системы,радиолокационные eq средства различного eq назначения,средства автоматизации, eq тренажёрные комплексы, комплексы eq бортового оборудования,eq ГЛОНАСС/GPS оборудование.eq Основная продукции гражданского eq назначения:радиолокационные комплексы eq и средства автоматизации eq для управления eq воздушным движением eq гражданской авиации,телекоммуникационное eq оборудование,оборудование для eq ТЭК,оборудование eq для транспорта, eq подъемно-транспортное оборудование,климатотехникаeq ,медицинская техника,eq приборы и eq оборудование для eq ЖКХи многое другое.eq Концерн обладает производственными eq мощностями:сборочного eq производства,механообработки, eq литейного производства,производства eq печатных плат (до eq 5 класса eq точности),инструментального eq производства (изготовление и eq восстановление различного рода eq оснастки и eq инструмента, в eq т.ч. режущего),eq гальванического производства,нанесения eq термозащитных покрытий,eq сварочного производства, eq изготовления электрожгутов, eq электроэлементов и микросборок,eq электромонтажного производства, eq радиомонтажного производства, eq производство СВЧ устройств eq и волноводов и eq т.д.ремонта eq составных частей eq образцов ВВТ ПВО (ВКО) eq и сложных РЭС eq гражданского назначения.eq Реструктуризация ДЗО eq КонцернаС целью eq повышения эффективности и eq снижения издержек eq при производстве eq продукции принята Концепция eq реструктуризации и развития eq ОАО «Концерн eq ПВО «Алмаз eq – Антей»».В eq рамках Концепции, утверждённой eq Советом директоров eq ОАО «Концерн eq ПВО «Алмаз – eq Антей» от 27.05.2005, eq и в eq соответствии с eq директивой Председателя Правительства eq РФ №1551-П13 от eq 27.05.2005, созданы eq научно-производственные объединения:           eq ОАО «НПО «ЛЭМЗ» eq (г. Москва);ОАО eq «НПО «Стрела» eq (г. Тула);eq ОАО «НПО НИИИП-eq НЗиК» (г. eq Новосибирск);        корпоративный eq литейный центр eq и снаряжательная база eq на ОАО «ВМП eq «Авитекeq »,центр eq по производству печатных eq плат на ОАО eq «Завод «Красное eq знамя».Завершаются eq работы по созданию eq научно-производственных объединений:на базе ОАО «МКБ «Факел» и ОАО «ММЗ «Авангард» (г. Москва);на базе ОАО «ПКБ» и ОАО «НПО "ПРЗ"» (г. Балахна Нижегородской обл.).Проводятся работы по проектированию и строительству новых предприятий:ОАО «Машиностроительный завод Концерна ПВО «Алмаз – Антей» (г. Нижний Новгород, Филиал № 1),ОАО «Ракетный завод Концерна ПВО «Алмаз – Антей» (г. Киров, Филиал № 2)      промышленно-конструкторского технопарка – Северо-Западного регионального центра Концерна ПВО «Алмаз – Антей» (г. Санкт-Петербург).Финансовая деятельность предприятия базируется на данных содержания учётной политики, соответствующих инструкций и основных форм бухгалтерской отчётности. Бухгалтерский учёт в АО «Концерн ВКО «Алмаз – Антей» ведётся на совании Учётной политики предприятия.За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Гражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение.Анализ производственной структуры данного предприятия позволяет сделать вывод, что оно имеет цеховую производственную структуру, построенную по технологическому принципу.Анализ основных технико-экономических показателей проведён в таблице 1. Данные для анализа получены из финансовой отчётности предприятия, а также из экономических отчётов экономического отдела.В eq таблице представлены показатели, eq которые наиболее eq полно характеризуют eq результаты производственной деятельности eq предприятия и эффективность eq использования имеющихся eq ресурсов. Таблица 3 - Анализ технико-экономических показателей АО «Концерн ВКО «Алмаз – Антей»  Наименование показателя201320142015Изменения в 2015 году поотношению к 2013Производственная мощность, ед.1515150Выпуск в натуральном выражении, ед.1111154Использование производственной мощности, %73,373,3100,026,7Выручка от реализации, тыс. руб2253850654627057266643472814Чистая прибыль, тыс.руб.1970938687-1883Численность персонала520050004349-851Производительность труда, тыс.руб.433,41309,31316,8883,4Средний остаток оборотных средств, тыс.руб.675992211982816145054317745509Продолжение таблицы 312345Среднегодовая величина капитала, тыс.руб.758036813295877163957138815345Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб.5678519744801292395724524Фондовооружённость, руб./чел.109,2194,93335,33226,1Материальные затраты, тыс.руб.1800379431497277099785909599Рентабельность капитала, в долях0,030,070,00-0,03Рентабельность продаж, в долях ед.0,090,140,00-0,09Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты0,330,550,400,07Фондоотдача основных фондов, руб/руб.3,976,724,430,46Материалоотдача, руб./руб.0,000,001,121,12Данные таблицы eq показали, что eq выручка от eq реализации выросла по eq сравнению с 20eq 13 годом eq на 3472814 eq тыс. руб. Однако, eq несмотря на это eq чистая прибыль eq предприятия снизилась eq на 1883 тыс. eq руб. Среднегодовая величина eq оборотных активов eq увеличилась на eq 7745509 тыс. руб. eq Это объясняется возросшими eq потребностями производственного eq процесса в eq оборотных средствах и, eq в первую очередь eq в запасах eq сырья и eq материалов. Рисунок 1 - Изменения технико-экономических показателей АО «Концерн ВКО «Алмаз – Антей»  за период 2013-2015 гг. Среднегодовая стоимость eq основных фондов выросла eq на 724524 eq тыс. руб. eq Это также объясняется eq производственной необходимостью. Можно eq считать, что eq одним из eq факторов роста объёмов eq производства является техническое eq переоснащение и eq увеличение производственных eq мощностей на предприятии. eq При этом эффективность eq использования основных eq фондов выросла eq на почти на eq 0,46 руб. с eq каждого рубля eq их стоимости.eq Рост выручки позволил eq повысить эффективность использования eq и оборотного eq капитала. Оборачиваемость eq по сравнению с eq 2013 годом, eq выросла, хотя eq и незначительно. eq И по-прежнему остаётся eq очень низкой и eq составляет всего eq 0,4 оборота eq в год. Это eq свидетельствует о том, eq что в eq АО «Концерн eq ВКО «Алмаз – eq Антей» не используют eq современные способы eq регулирования остатков eq оборотных средств. Неэффективное eq использование оборотных среeq дств приводит к необоснованному росту их объёма и возникновению большой зависимости от кредитов и партнёров. Нужно изучить и применять в данной организации научные методы формирования структуры оборотных средств и, тем самым, снизить их общую величину.Производительность труда eq выросла на 883,4 eq тыс. руб. eq в расчёте eq на одного работника. eq Это произошло в eq результате оптимизации eq численности персонала eq и увеличение общей eq выручки от производственной eq деятельности.Таким eq образом, можно eq считать, что экономические eq результаты деятельности АО eq «Концерн ВКО eq «Алмаз – eq Антей»  удовлетворительные. Олнакоeq , необходимо проводить eq мероприятия в eq области финансового eq управления для снижения eq уровня затрат и eq роста показателей eq рентабельности.2.2 Анализ формирования денежного потокаАнализ eq формирования денежного eq потока АО eq «Концерн ВКО «Алмаз eq – Антей» начнём eq с анализа eq динамики выручки eq от реализации. Расчёты eq проведём в таблице eq 4. eq Динамика показателей eq производства и реализации eq продукции определяет и eq все остальные eq экономические показатели eq предприятия, а также eq его финансовое положение. Таблица 4- Анализ динамики показателей производства и реализации продукции АО «Концерн ВКО «Алмаз – Антей» ГодОбъем производства, млн.руб.Темп роста, %Объемреализации,млн.руб.