Виды государственных ценных бумаг и их свойства

Оригинальность 47%. ...

СОДЕРЖАНИЕ

Введение-------------------------------------------------------------------------------------3
ГЛАВА 1 Государственные ценные бумаги в России------------------------------
1.1. История государственных ценных бумаг в СССР и России------------------
1.2. Понятие и основные характеристики государственных ценных бумаг----
ГЛАВА 2. Виды государственных бумаг Российской Федерации-------------
2.1. Рыночные-------------------------------------------------------------------------------
2.2. Нерыночные----------------------------------------------------------------------------
2.3. Международные-----------------------------------------------------------------------
Заключение----------------------------------------------------------------------------------
Список литературы------------------------------------------------------------------------

ВВЕДЕНИЕ

Основание любого цивилизованногорынка фондовыйрынок или его основнаячасть – рынокценных бумаг. Финансовая наукаутверждает, что современныйфондовый рынок с его демократическиорганизованными финансовыми учреждениями самое большоедостижение человеческой цивилизации.
Так, в данныймомент, инвестиции в самыеважные сферы производстваи народного хозяйства,отношения обязательств междуструктурами предприятия еще чаще происходят,используя такие методырынка управления как безопасность.И в нем нет ничегоудивления. Рынок ценныхбумаг во всем мире то, что финансоваясфера, где источникиэкономической стабильности функционированияэкономических объектов создаются,благоприятные условия для полученияорганизациями и отдельнымипредпринимателями, необходимыми для них для инвестицийсредств, создается .
Одновременно рынокценных бумаг включаяих проблему, размещение,отчуждение, изменение, отмену,другие операции одновременнотакже, что сфера,где есть многонеразрешенных проблем и вопросов.
Эффективная разработка рыночной экономики невозможна без существования разработанного финансового рынка, какая главная ссылка рынок государственных ценных бумаг - существенный атрибут и развитых стран и развивающихся стран появляется.
Общие количества прошлого десятилетия во многих отношениях изменили обычные идеи инвариантности инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг в развитых странах. Проведение реформ регулирования на рынках государственных ценных бумаг практически во всех развитых странах стало характерным 80 - 90-е годы.
Цель бумаги - характеристика и анализ современного рынка государственных ценных бумаг. Цели бумаги могут быть достигнуты посредством выполнения следующих промежуточных задач:
1. Представление эволюции государственной и муниципальной безопасности в Российской Федерации;
2. Характеристика объекта государственной и муниципальной безопасности;
3. Определение явления и объект муниципальной безопасности; 4. Анализ рынка государственных ценных бумаг за 2005-2006 годы на примере государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ).
Объектом исследования является рынок государственных ценных бумаг.
Предметом исследования является рынок государственных краткосрочных облигаций и облигаций федерального займа (ГКО-ОФЗ).

е. без дополнительного выпуска денег в обращение; управление наличной денежной массой, покрытие краткосрочных кассовых разрывов, возникших в результате неравномерного поступления доходов в бюджет и производимых расходов;на выполнение конкретных масштабных проектов, имеющих общегосударственное значение (например, строительные проекты); на выполнение национальных программ поддержки определенных групп населения (студентов, ветеранов и т.п.), секторов экономики (фермерских хозяйств, жилищного строительства и т.д.); на привлечение финансовых источников в качестве ресурсной базы кредитных институтов, имеющих общегосударственное значение; погашение ранее выпущенных займов.Начиная с нулевых годов XXI века практически все государства наращивали выпуск государственных облигаций. Особенно резкий ростпроизошел в конце нулевых. На практике обычно используется не кривая доходности, а более сложный аналитический показатель, который называется «кривая бескупонной доходности» (G-кривая). В России она строится на основе данных по ОФЗ по результатам торгов на Московской бирже (методика расчета разработана совместно Банком России и ММВБ)Финансово-экономический кризис, поразивший мировую экономику в 2008 году, привел к значительному росту государственного долга в большинстве развитых стран, в том числе в США, поскольку правительства в целях борьбы с кризисом были вынуждены увеличивать государственные расходы, выкупать «плохие долги» («отравленные активы») у банков и других финансовых институтов (тем самым замещая частные долги государственными). В результате соотношение валового государственного долга с ВВП в ведущих развитых странах выросло за несколько лет примерно в 1,5 раза и достигло в 2012 году в Японии 245%, в Италии – 130%, в США – 108%, в Великобритании и Франции – 90%, в Германии – 82%. Соотношение внутреннего и внешнего долга Правительства РФ в конце 2012 года составляло 11%.Размещение государственных облигаций осуществляется в основном методом аукциона и тендера, но наиболее распространен аукцион. Следует отметить, что в современных условиях экономическая роль рынка обязательств правительства не ограничивается бюджетными потребностями. Он используется как инструмент денежно-кредитного регулирования. Именно покупка-продажа государственных облигаций центральными банками (операции на открытом рынке) в настоящее время является основным способом воздействия на спрос и предложение денег в экономике в развитых странах. Кроме того, ставка по государственным обязательствам является ориентиром (эталоном, benchmark) для всех участников финансового рынка. Именно по ним обычно указывается спрэд (разница доходности) или, по сути, премия за риск для прочих долговых инструментов (корпоративных и муниципальных облигаций). Вот почему некоторые правительства сознательно выпускали государственные бумаги (Гонконг, Норвегия, Сингапур), не имея бюджетного дефицита, а правительство Великобритании не выкупает свои «вечные облигации» – консоли (consoles).Доходность по государственным eq облигациям формирует базовую eq кривую доходности. Она характеризует eq состояние долгового рынка, eq экономики в целом и используется при eq оценке процентного риска и eq принятии решений участниками eq рынка долговых ценных eq бумаг. В обычной ситуации eq кривая доходности представляет eq собой монотонно возрастающую eq выпуклую вверх кривую. eq Доходность длинных бумаг eq выше, чем коротких. В условиях eq кризиса кривая приобретает eq вогнутый вид, когда eq краткосрочные процентные ставки eq оказываются более высокими, чем eq долгосрочные.ГЛАВА 2 Виды eq государственных бумаг Российской eq Федерации2.1. РыночныеСвойства: номинированы в рублях; торгуются на бирже; не имеют eq ограничений по кругу инвесторов. В настоящее eq время в России обращаются eq (или могут обращаться) eq следующие виды государственных eq облигаций.1. Государственные eq краткосрочные бескупонные облигации eq (ГКО).Краткосрочные – срок eq обращения не превышает 1 года eq (выпускались со сроками погашения в 3, 6 и 12 eq месяцев соответственно). Дисконтные (бескупонные) – eq доход по ГКО образуется в результате eq размещения по цене ниже eq номинала (с дисконтом к номиналу) и eq погашения по номиналу. Начисление и eq выплата купонного дохода по eq этим бумагам не предусмотрены. eq Номинал – 1000 руб. eq2. Облигации eq федеральных займов (ОФЗ) eqСреднесрочные (со сроком eq обращения от 1 года до 5 лет) и eq долгосрочные (от 5 до 30 лет). Купонные – eq доход выплачивается в форме eq купона. При этом они могут eq размещаться и с дисконтом. Частота eq выплаты купонного дохода по ОФЗ eq определяется Минфином России eq (как эмитентом) и в настоящее eq время составляет один, два или eq четыре раза в год. Рыночные – eq первичное размещение осуществляется на eq аукционной основе или при помощи eq открытых продаж. Документарные с централизованным хранением. Номинал – 1000 руб. Первый выпуск ГКО состоялся 18 мая 1993 г. Этот день считается официальной датой рождения российского рынка государственных ценных бумаг. В условиях высокой инфляции тех лет (200–260% за год) размещение более «длинных» бумаг было просто невозможно. В 1990-е гг. ГКО были главными бумагами. По данным Минфина России и ММВБ, с 1993 по 1998 год (вплоть до августовского дефолта 1998 г.) объем выпусков ГКО на российском рынке увеличивался, по сути, в геометрической прогрессии – с 0,2 млрд руб. в конце 1993 года до 270 млрд руб. в конце 1997 года, т.е. более чем в 1300 раз. Хронический бюджетный дефицит, имевший место все 1990-е гг., привел к накоплению значительной задолженности по рублевым облигациям правительства. В 1998 году проблема задолженности резко обострилась в связи с падением цен на нефть – основного источника доходов бюджета в России. Потребность в покрытии бюджетного дефицита толкала правительство к размещению облигаций на всё более невыгодных для него условиях (по всё более низкой цене). В результате доходность ГКО–ОФЗ в июле 1998 года достигла 50−60% в условиях жесткого соотношения курса рубля к доллару США (примерно 6 руб. за 1 долл.). В августе 1998 года правительство оказалось не в состоянии дальше обслуживать свой долг (на эти цели пришлось бы тратить половину бюджета) и объявило 3-месячный мораторий на все операции с внутренними (рублевыми) облигациями. В течение этого периода была проведена реструктуризация внутреннего государственного долга. Старые докризисные ГКО и ОФЗ были обменены на новые бумаги – ОФЗ с разными сроками (новация займов). За это время валютный курс снизился в четыре раза и реальный долг соответственно обесценился. После дефолта выпуски ГКО не проводились. С конца 1999 года эмиссия этих бумаг возобновилась в значительно меньших объемах. На протяжении нескольких лет новых займов почти не производилось, поскольку острота проблемы дефицита бюджета резко снизилась благодаря росту цен на нефть и постепенному восстановлению экономики. С 2003 года задолженность по рублевым облигациям снова стала расти в основном в связи с ростом потребности в инструментах размещения средств Пенсионного фонда России. Начиная с 2006 года было принято решение о прекращении выпусков ГКО и в настоящее время данные бумаги на рынке отсутствуют. При этом краткосрочных бумаг с середины 2000-х гг. в России уже не выпускается (до кризиса они составляли 60% государственного рублевого рыночного долга). Вся задолженность представлена среднесрочными и долгосрочными бумагами – облигациями федерального займа. Все ОФЗ отличаются друг от друга методом начисления и выплаты процентов. Самая большая группа бумаг – ОФЗ–ПД (с постоянным доходом), на втором месте – ОФЗ–АД (с амортизацией долга). Доходность государственных облигаций снизилась к середине нулевых до 5–8%. Как отмечалось выше, доходность государственных облигаций является своеобразным эталоном для всех остальных инструментов. Повсеместно она рассматривается как безрисковая, поскольку государство считается самым надежным заемщиком. Обычно доходность по государственным облигациям немного превышает темпы инфляции. В России в 2001–2008 гг. доходность по государственным облигациям оставалась ниже, чем инфляция. В 2013 году доходность до погашения «длинных» ОФЗ примерно сравнялась и даже немного превзошла темпы инфляции (6,5–7,5%). В отличие от ряда стран (в их числе США, Япония), где торговля государственными облигациями осуществляется на внебиржевом рынке, в России с самого начала она производилась только на фондовой бирже – Московской межбанковской валютной бирже (в настоящее время – Московская биржа). После того как темпы роста цен удалось сбить до двухзначных значений, правительство начало выпускать бумаги сроком более 1 года, получившие название облигации федерального займа (ОФЗ) (сначала с переменным, затем с постоянным купоном). Впервые на рынке государственных ценных бумаг ОФЗ появились 14 июня 1995 г., когда состоялось размещение первого выпуска ОФЗ–ПК. По этим бумагам регулярно выплачивался процентный доход. Формально эти бумаги являются документарными, однако реально они не имеют сертификатов. Документарность выражается в том, что на весь10 выпуск оформляется единый глобальный сертификат, на руки сертификат ОФЗ получить нельзя. Бумаги существуют лишь в виде записей на счетах в депозитарии.2.2. Нерыночные Свойства: номинированы в рублях; не обращаются. Для этих бумаг введен запрет на их вторичное обращение или залог. Для некоторых бумаг (ОГСЗ и ОНЗ) предусмотрен исключительно внебиржевой режим их первичного размещения; имеют ограничения по кругу инвесторов. Виды нерыночных государственных облигаций: государственные сберегательные облигации (ГСО) относятся к категории специальных займов для юридических лиц. В отношении этих бумаг действуют ограничения по составу инвесторов, имеющих право приобретения этих бумаг.