Биржа: функции, структурные компоненты, особенности функционирования

Заключение

Данная работа была посвящена теме «Биржа: функции, структурные компоненты, особенности функционирования», вследствие этого целью данной работы являлось изучение концептуальных основ функционирования биржи и специфики ее деятельности. Цель, поставленная в начале работы, была достигнута путем исследования основных вопросов, касающихся решения задач, поставленных автором во введении к данной работе. Таким образом, основываясь на данных научных публикаций, были изучены и проанализированы все основные аспекты, касающиеся темы данной работы. В заключение проведенного исследования можно сформулировать следующие определенные выводы:
Биржа – это регулярно функционирующий в определенном месте и в определенное время рынок, где собираются заинтересованные лица для обмена сведениями, для вы ...

Оглавление

Введение 3
1. Биржи: теоретико-ключевые характеристики 5
2. Биржи в современном рынке: специфика формирования и функционирование 10
2.1. Развивающиеся страны: традиционные биржи и электронные торговые системы 11
2.2. Биржевые сделки и их правовая природа 17
3. Биржевая деятельность в современных условиях 24
Заключение 28
Библиографический список 30

Введение

Конституционная экономика как новое научное направление заставила по-новому рассмотреть процессы, которые происходят как внутри государства, так и за его пределами. Современный мир развивается настолько быстро, что опоздавшие понять принципы развития рискуют отстать навсегда. Особенно это относится к экспертам, которые, к примеру, рискуют заявлять, что в современном мире, например, валютных бирж больше не существует. В действительности, биржа представляет собой важнейший механизм балансирования любого рынка, а особенно валютного для тех государств, которые еще не достигли по-настоящему высокого уровня финансового развития.
Информационный материал, изложенный выше, объясняет актуальность изучения особенностей такого важнейшего института финансового рынка, как биржа. Эта работа я вляется исследованием одной из важных тем в этой области. В частности, она представит освещение такого вопроса, как «Биржа: функции, структурные компоненты, особенности функционирования».
Цель данной работы заключается в изучении концептуальных основ функционирования биржи и специфики ее деятельности. Вследствие этого, для раскрытия темы и достижения вышеозначенной цели, необходимо рассмотреть решить следующие задачи. Перечислим их:
1. Представить теоретико-ключевые характеристики биржи.
2. Рассмотреть специфику организации и особенности функционирования биржи на современном этапе. Для чего следует:
- изучить традиционные биржи и электронные торговые системы в развивающихся странах,
- исследовать электронные валютные биржи в развитых странах.
3. Предложить возможные перспективные направления развития деятельности бирж в Российской Федерации и другие аспекты, необходимые для наиболее полного раскрытия главного вопроса работы.
Объектом данной работы является деятельность таких учреждений государства как биржа, а предметом - функционирование биржи.
Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока ввиду глобальных изменений всей хозяйственной системы не только Российской Федерации, но и ее близлежащих стран-соседей, бывших союзных республик. Также значимость данной работы определяется еще и тем, что научные и практические проблемы, поднимаемые в ней, непосредственно связаны с решением конкретных задач по совершенствованию данной области - в проведенном исследовании биржевой деятельности наиболее значимые и важные моменты данной курсовой работы изложены как в форме теоретических выводов, так и предложений, которые должны, согласно мнению автора, найти отражение в процессе оптимизации биржевой деятельности.
Методологической основой настоящего исследования являются общенаучные и частно-научные способы познания: диалектический, системный, функциональный, сравнительный, анализ и другие методы исследования. Теоретической и нормативно-эмпирической основой исследования являются: труды ученых и практиков, законодательные акты и нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность валютной биржи в современных условиях.
В силу вышеозначенного, можно резюмировать следующее - структурное строение данной работы включает введение, три главы, каждая из них подробно ответит на поставленный перед нею вопрос, заключение и библиографический список использованных источников. Помимо этого, при окончании написания данной работы, материал будет подытожен и представлен в виде определенных обобщающих выводов.

На валютной бирже производится свободная купля-продажа национальных валют, ориентируясь на курсовое соотношение между ними (котировки), которое складывается на рынке под влиянием спроса и предложения. Данному типу биржи характерны все элементы классической биржевой торговли.Покупательная способность обмениваемых валют оказывает влияние на котировку на валютных биржах. Данная покупательская способность, в свою очередь, определяется экономической ситуацией в государствах-эмитентах.Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты — это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Свободно конвертируемые валюты могут быть без каких-либо ограничений обменены на иностранные денежные эквиваленты во всех видах операций; они могут выполнять функции резервных валют (доллар США, японская иена, швейцарский франк, английский фунт стерлингов, канадский доллар и др.). Частично конвертируемые валюты — это валюты стран, сохраняющих ограничения на некоторые валютные операции в стране и за рубежом. Неконвертируемыми (замкнутыми) валютами называют валюты стран, где применяются запреты (или серьезные ограничения) на операции по ее обмену на другие валюты. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательством и устанавливается государством.Страны, являющиеся членами Международного валютного фонда, могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с Фондом.Прямое назначение валютных бирж заключается в следующем: определять валютный курс, представляющий стоимость иностранной валюты. На бирже устанавливается стоимость национальной денежной единицы. На ней же проводятся сделки в интересах лиц, которые располагают средствами в иностранной валюте, полученными от экономической деятельности, осуществляемой в сфере ВЭД, и по другим основаниям, и лиц, которым, напротив, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, однако они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товарной продукции, услуг и результатов интеллектуальной деятельности представляют собой основу определения стоимости национальной денежной единицы. Отсюда можно заключить, что основная задача валютной биржи заключается не в получении высокой прибыли, а в следующем:- в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, - в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей в иные,- в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.Подытоживая, резюмируем, что задача валютной биржи заключается в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках данной задачи биржа проводит следующие функции.• Выявление и регулирование биржевых цен. Биржа принимает участие в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в большой степени исключают воздействие нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.• Образование и прогноз цен. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, который установлен на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, принимается в расчет при заключении сделок на срочном рынке. В итоге цены на валюту на бирже выполняют функцию ценообразования.Кроме того, за валютными биржами закреплены все либо значительная часть из нижеприведенных функций:материально-техническое обеспечение торгов;отбор участников биржевых торгов согласно установленным биржей критериями, которые принимают в расчет финансовое состояние лица, а также его деловую репутацию;осуществление разработки правил заключения и исполнения биржевых сделок;контроль за соблюдением правовых положений, содержащихся в правилах и законодательства, в том числе полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер;осуществление разработки юридических и финансовых механизмов, которые способны обеспечить исполнение обязательств, которые появляются при осуществлении биржевых сделок;распространение информации о ценах, которые складываются по итогам торгов на бирже, и количестве заключенных сделок;сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;определение и учет взаимных обязательств участников торгов;осуществление расчетов по обязательствам, которые появляются при осуществлении биржевых сделок.Валютная биржа представляет собой посредника при проведении валютных операций. Некоторые государства, в которых функционируют валютные биржи, законодательно закреплено, что операции с иностранной валютой подлежит совершать исключительно посредством данных финансовых учреждений.К участникам торгов на валютной бирже в значительной части государств относятся следующие субъекты:- кредитные организации, - реже — прочие финансовые компании, к примеру страховые и пенсионные фонды, инвестиционные организации, которые действуют посредством брокерских организаций.На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в таком случае является гарантом расчетов.2. Биржи в современном миреКак нами уже было отмечено ранее, официальные биржи в России известны с XVIII века, однако свое основное развитие они получили лишь с середины XIX столетия. Самыми первыми российскими биржами современного типа стали: Московская товарная биржа; Российская товарно-сырьевая биржа;Московская товарная биржа стройматериалов. Все они начали свою деятельность в 1990 году. За прошедшее с начала 90-х время биржевая деятельность в России получила значительное развитие, и сейчас многочисленные биржи заняли свое закономерное место в процессе регулирования и стабилизации экономики страны, многократно увеличив обороты капитала и получив международное признание. На сегодняшний день можно назвать десятки крупнейших российских бирж России, имеющих не только региональное или федеральное, но и международное значение.В настоящее время биржевая деятельность в России развивается стремительными темпами. Общее количество бирж насчитывается сотнями, самые известные из них сосредоточены в крупных промышленных или торгово-экономических центрах страны и стремятся к глобальному охвату рынков, в то время как биржи поменьше успешно развиваются и покрывают экономические потребности регионов.Практика показывает, что развитие биржевой деятельности в экономики страны имеет важное значение. За последние годы российский фондовый рынок окреп и повзрослел. Свидетельством тому является динамичный рост основных рыночных показателей. Такой важный рыночный показатель, как капитализация стремительно вырос. Капитализация российского рынка акций составляет около 90% от ВВП России. Среди основных тенденций развития российской биржевой деятельности можно выделить: - концентрацию инвестиционного капитала в процессе слияния бирж РТС и ММВБ; - создание отечественного финансового мегарегулятора на базе Центробанка РФ; - устойчивая динамика объемов торгов объединенной московской биржи; - рост доли биржевых операций, проводимых торговыми роботами;- расширение активности банков в таких сферах, как брокерская и дилерская деятельность, кредитование клиентов при проведении ими маржинальных биржевых операций в процессе использования систем интернет-трейдинга; - применение систем искусственного интеллекта в биржевых торговых роботах; - расширение линейки торговых алгоритмов, применяемых в работе торговых роботов.2.1. Развивающиеся страны: традиционные биржи и электронные торговые системыОтказ Соединенных Штатов от золотого стандарта и от системы фиксированных валютных курсов привел к резким потрясениям на мировом валютном рынке в 1970-80-е годы. Данные обстоятельства отрицательно отразились на экономике развивающихся государств, вынужденных прибегнуть к усилению государственного регулирования внутренних валютных рынков.Стабилизация рынка национальной валюты в большинстве развивающихся стран осуществлялась по двум направлениям: - формирование информационно прозрачной рыночной инфраструктуры, удобной с целью осуществления вмешательства центральных банков в ход торгов в кризисные периоды, - ужесточение административного контроля за валютными операциями. При решении первой задачи органы валютного регулирования некоторых государств пошли по пути формированию специализированных валютных бирж или институтов со схожими функциями. Биржевой валютный рынок в подобных государствах остается одним из ключевых сегментов валютного рынка по причине собственной прозрачности, информационной открытости, а также по причине того, что курсы валют по результатам торгов на валютных биржах и объемы операций на рынке являются ориентиром для сделок на межбанковском и фьючерсном валютных рынках.Формирование организованного валютного рынка предусматривалось в самых разных государствах, которые относятся к различным регионам и отличаются по условиям своего экономического развития. С данной точки зрения в качестве примера можно привести такие страны, как: Чили, Хорватия, Китай, Коста-Рика и Филиппины. Однако прежде следует оговориться: речь пойдет только об организованном рынке с целью совершения спотовых сделок с иностранной валютой. Биржи и прочие торговые системы, где заключаются срочные сделки с иностранной валютой, присутствуют в абсолютном большинстве развитых и развивающихся странах с рыночной экономикой, в силу данного обстоятельства данной разновидности сделок с иностранной валютой будет посвящен следующий параграф данной работы.Необходимо заметить: технологическая революция в биржевом деле поспособствовала тому, что традиционное представление о биржевой торговле как о всегда локализованной в определенном месте (биржевом зале) уже не вполне соответствует действительности. В современных условиях валютная биржа может подразумевать как конкретное помещение, так и электронную торговую систему, в которую посредством современных средств связи осуществляется ввод оферты, где регистрируется заключение сделок и позже по результатам заключенных сделок определяются обязательства участников торговли. При чем в данном случае является неважным, на каком расстоянии от места расположения биржи находится лицо, которое принимает участие в биржевых торгах.Подобные изменения:устранили прежние ограничения по количеству участников торговли, породили конкуренцию между биржами, которые находятся не просто в разных регионах, а в разных странах, привели к необходимости значительных инвестиций в развитие современных технологий биржевой торговли.В указанных нами ранее государствах организаторы торговли представляют собой как традиционные валютные биржи, торги на которых локализованы в конкретном месте (Чили), так и электронные торговые системы. За вторыми закреплены функции биржи, если они предоставляют участникам сделки возможность связаться друг с другом и одновременно обладают определенными регулирующими либо надзорными полномочиями или вводят с целью участия в торгах институт членства (Китай, Коста-Рика, Филиппины, Чили).Отметим, что в Китае не допускаются сделки с иностранной валютой на межбанковском неорганизованном рынке. В прочих странах организованный рынок сосуществует с неорганизованным. Чили. В правовых положениях, содержащихся в законодательстве данного государства упоминания об организаторах торговли на валютном рынке нет, однако фактически он имеется: спотовые сделки с долларами США совершаются на Сантьягской фондовой бирже, являющейся по существу универсальной биржей. Данная биржа организует торговлю сразу на нескольких рынках, и один из них — это рынок, на котором совершаются спотовые сделки с золотом и серебром и с долларами США, с расчетами в тот же день либо на следующий. Интерес к заключению сделок с долларами США на Сантьягской фондовой бирже обуславливается следующими аспектами:1) долларовые вложения создают возможность высокого уровня доходности, 2) доллар представляет собой универсальное средство платежа.Помимо традиционной валютной биржи в Чили также есть и электронный организатор торгов на валютном рынке — Электронная биржа Чили. Данная организация была сформирована в 1989г. в форме электронной торговой площадки. На бирже осуществляется регулярные торговые сессии, в ходе которых проводятся сделки с ценными бумагами, драгоценными металлами и иностранными валютами.Брокеры могут участвовать в торгах с любого удаленного рабочего места на территории Чили. На данный момент всего насчитывается 89 терминалов. Автоматизацию торгового процесса на бирже обеспечивает Электронная торговая система (Electronic Trading System — SITREL). За данной системой закреплены следующие функции:- она гарантирует проведение торгов в режиме реального времени, - предоставляет участникам широкий набор услуг, доступ к которым прост и удобен, - снабжает участников торгов всей необходимой торговой информацией. Предусмотрена возможность связи данной системы с прочими электронными торговыми системами.Хорватию следует относить к тем государствам, правовые нормы которых не просто упоминают о возможности создания бирж, а детально регулирует их правовой статус и порядок деятельности. А именно: валютная биржа может быть сформирована как самостоятельное юридическое лицо или как подразделение фондовой биржи. Учредителями биржи могут быть лишь банки, уполномоченные на совершение внешних валютных операций. Другие лица имеют право участвовать в торгах лишь с разрешения Национального банка. Биржа проводит свою деятельность согласно уставу и процедурным правилам. Порядок осуществления сделок с иностранной валютой на бирже обеспечивает большую прозрачность валютного рынка — согласно правовой норме, содержащейся в ст. 13 того же Закона, валютная биржа обязана передавать Национальному банку все информационные данные, которые относятся к торгам, в сроки и в порядке, которые установлены Банком Хорватии.К одной из важнейших функций биржи относят определение официального курса национальной валюты. Биржей каждый день устанавливается и объявляются курсы покупки, продажи и средневзвешенный курс национальной валюты касательно к торгуемым на ней иностранным валютам. Вместе с тем биржа придерживается соотношением спроса и предложения, а также количеством сделок, которые были совершены на ней в течение торгового дня. Курс, который объявляется биржей, представляет собой официальный в силу прямого указания Закона и не требует утверждения Национальным банком. Только в случае, когда валютная биржа не учреждена, Национальный банк сам устанавливает официальный курс.Курс, который установлен на бирже, используется в сделках с иностранной валютой между уполномоченными банками и резидентами в том случае, если что-либо другое не предусмотрено сторонами сделки. Кредитные организации (банки), которые уполномочены на совершение внешних валютных операций, обязаны проводить с резидентами сделки по курсу в пределах коридора, который образован курсами покупки и продажи, которые объявлены валютной биржей. Китай. На данный момент сделки купли-продажи иностранной валюты на внутреннем рынке проводятся лишь через Китайскую систему торговли валютой (CFETS) банками, которые представляют собой ее членов. CFETS является интегрированной общенациональной межбанковской электронной системой торгов иностранной валютой. До ее формирования курс валюты определялся на основе обменных курсов, которые устанавливались различными своп-центрами.Центральный банк проводит контрольные мероприятия за торгами в системе для реализации государственной валютной политики. Помимо того, текущий надзор за деятельностью CFETS проводит Государственное управление по рынку иностранной валюты (SAFE).Всем финансовым учреждениям, которые являются вовлеченными в проведении сделок с иностранной валютой, включая иностранные банки, надлежит получить разрешение Министерства международной торговли и сотрудничества на торговлю в CFETS, а потом — членство в системе. При этом для зарубежных кредитных организаций (банков) существуют специальные ограничения. В том случае, если кредитные организации (банки) Китая вправе осуществлять операции по покупке-продаже иностранную валюту за свой счет и по поручению своих клиентов, то зарубежные кредитные организации могут лишь осуществлять операции по продаже иностранной валюты либо торговать ею между собой по поручению своих клиентов.Участники торгов приобретают доступ к системе не только из ближайшего торгового зала CFETS, но и со специализированных рабочих мест участников торгов, которые оборудованы в помещениях заказчиков.Централизация торговли валютой на CFETS предоставила возможность в течение второй половины 90-х годов поддерживать курс юаня на достаточно стабильном уровне, даже в период финансового кризиса 1998г., создав тем самым предпосылки для реализации политики низких процентных ставок для осуществления мероприятий стимулирующего характера экономического роста.Коста-Рика. Данное государство валютные торги осуществляет посредством закрытой электронной торговой системой — электронной валютной биржей MONED. На данной бирже функционируют лишь те участники, которые обладают специальным разрешением на это. В рамках системы MONED Центробанк страны проводит прямые валютные интервенции с целью сглаживания колебаний, которые были спровоцированы спекулятивными либо другими кратковременными изменениями обменного курса. Рыночный курс подлежит установке на основе средневзвешенной стоимости валюты в системе MONED за предшествующий день. В рамках системы Центробанк страны с целью стабилизации курса национальной валюты (колона) время от времени проводит валютные (долларовые) интервенции.Филиппины. В этой стране валютные торги осуществляются посредством Филиппинской дилинговой системы Банковской Ассоциации Филиппин (Philippine Dealing System of Bankers Association of the Philippines — PDS). Данная система была учреждена в 1992г.