Денежные потоки и их роль в инвестиционном проектировании

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведя подробный анализ стратегии компании ООО «Горстрой» по реализации четырех строительных проектов, можно сделать вывод, что стратегия компании нуждается в корректировке с учетом данных расчетов. Первоначальное время реализации проектов было увеличено на 6 месяцев, что позволит компании обойтись без заемных средств и без кредитов.
Таким образом, с учетом предложенной корректировки компания ООО «Горстрой» может реализовать свои проекты с высокой прибыльностью и использовать полученные свободные средства для реализации новых проектов. Также, надо не забывать, что таких результатов компания добьется с учетом доли переселения граждан из аварийного жилья, так как строительная компания участвует в программе по расселению аварийного жилья и строительные участки были получены благо ...

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНЕВЕСТИЦИОННОМ ПРОЕКТИРОВАНИИ 5
1.1 Сущность денежных потоков и управление ими 5
1.2 Особенности анализа денежных потоков в инвестиционном проектировании 9
ГЛАВА 2 ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО ФИНАНСИРОВАНИЮ ПРОЕКТОВ ООО «ГОРСТРОЙ» 15
2.1 Финансовый анализ проектов компании ООО «Горстрой» 15
2.2 Оценка эффективности предложенного плана перераспределения ресурсов между проектами 21
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 24
ЛИТЕРАТУРА 25

ВВЕДЕНИЕ

Термин «денежный поток» является относительно новым понятием в российском финансовом менеджменте. Долгое время не находилось корректного и общепринятого перевода выражения «cash flow». Чаще всего использовались понятия «потоки наличных» и «наличные деньги» .
Однако в современной экономической литературе сформировалось понимание данного английского словосочетания как «денежный поток». В Оксфордском толковом словаре английского языка он определяется как общая сумма денежных средств, поступающих в компанию и исходящих из нее, оказывая влияние на уровень ликвидности.
С развитием в России инвестиционного анализа все более актуальным становится корректный расчет денежных потоков для финансовой оценки инвестиционных проектов. Использование в финансовой оценке проектов денежных потоков объясняется необходимостью учета распределения притоков и оттоков средств во времени, направленности этих потоков, а также их реальной экономической стоимости.
В области управления денежными потоками в иневестиционном проектировании наиболее известны работы отечественных и зарубежных авторов: М. Брагинского, Е.В. Кудрявцевой, В.А. Кудрявцева, Н.Б. Косаревой, А. Семеняки, A.Л. Гапоненко, С.И. Круглика, Е.Б. Покопцевой, А.Н. Багаева, М.П. Логинова, А.Ю. Рогачева, В.В. Шустова, Д.А. Барыкина, М.А. Толчинского, Т.А Акуловой, 3.JI. Гариповой, Е.В. Гарипова, А.Б. Петрухина, Раймонда Дж. Страйка, К. Кларка, Дж. Фурастье, Д. Бирсона, С. Батлера, Р. Смита, И. Уолтера, X. Пандзы, М. Федерика, Фрэнк Дж. Фабоцци, Д. Майера и др.
В то же время в их работах рассматриваются отдельные аспекты развития и функционирования системы управления денежными потоками в иневестиционном проектировании без учета специфики взаимодействия участников в интеграционных моделях. Указанные обстоятельства определяют актуальность темы настоящего диссертационного исследования.
Целью курсовой работы являются денежные потоки и их роль в инвестиционном проектировании.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- проанализировать сущность управления денежными потоками в иневестиционном проектировании,
- провести анализ эффективности строительных проектов компании ООО «Горстрой»» ,
- сформировать предложения по перераспределение ресурсов между объектами строительства ООО «Горстрой» в направлении управления денежными потоками в иневестиционном проектировании.
Объект исследования - процесс управления денежными потоками в иневестиционном проектировании.
Предметом исследования являются особенности процессов управления денежными потоками в иневестиционном проектировании.
Теоретической и методологической основой исследования являются статистические данные, материалы периодической печати, отечественная и зарубежная финансово-экономическая и правовая литература.
В процессе исследования применялись общенаучные методы познания: анализ, синтез, абстрагирование, обобщение, логический метод.
 

6 985 040НДС, руб.5 195 484Материалы, руб.38 485 067НДС, руб.5 870 603Прочие расходы, руб.28 863 800НДС, руб.4 402 953Общие затраты (без налогов, без земли и т.д.), руб.96 212 667Налоги (без НДС), руб.6 985 040НДС, руб.15 469 040Общие затраты (без НДС), руб.103 197 706В таблице 2.3 рассчитаны следующие показатели:сумма затрат, необходимых для покупки земли (Площадь участка, умноженная на стоимость га участка);затраты на тепло;затраты на покупку электромощностей (потребная установочная мощность, умноженная на стоимость 1КВт); затраты на проектные работы (стоимость создания проекта, умноженная на общую площадь). Данные затраты не относятся непосредственно к производству, но существенно влияют на конечную себестоимость.Таблица 2.3 - Расчет единовременных затрат на строительство дома по ул. ПетуховаНаименованиеСуммаПлощадь участка, га.0,6269Стоимость га участка, руб.40 000 000Стоимость участка, руб.25 076 000НДС, руб.3 825 153Расход тепла, руб.2 500 000НДС, руб.381 356Потребная установочная мощность электроэнергии, КВт.298Стоимость 1КВт электромощностей, руб.30 000Затраты на покупку электромощностей, руб.8 940 000НДС, руб.1 363 729Затраты на тех. Условия (без НДС), руб.30 945 763Стоимость создания проекта, руб3 227 100НДС, руб.492 269Общие затраты, руб.164 472 353Непредвиденные расходы, руб.16 447 235НДС (непредвиденные расходы), руб.2 508 900Итого затрат, руб.180 919 588НДС, руб.27 597 903В таблице 2.4 рассчитаны следующие показатели:Таблица 2.4 - Расчет экономической эффективности выполненного проекта по ул. ПетуховаНаименованиеСуммаОбщая жилая площадь квартир, м2.6 500Стоимость м2 жилой площади квартир, руб.35 000Сумма реализации от продажи квартир, руб.227 500 000Площадь нежилых помещений, м2.1000Стоимость м2 площади нежилых помещений, руб.50 000Сумма реализации от продажи нежилых помещений, руб.50 000 000Затраты с НДС, руб.180 919 588Инфляция, в процентах.10Затраты с учетом инфляции, руб.208 057 527НДС в затратах, руб.31 737 589Затраты без НДС, руб.176 319 938Общая сумма реализации, руб.277 500 000НДС от продажи нежилых помещений, руб.7 627 119Реализация без НДС, руб.269 872 881НДС к оплате в бюджет, руб.-24 110 470Расчетная прибыль, руб.117 663 414Налог на прибыль (24%), руб.28 239 219Прибыль после уплаты налогов, руб.89 424 194Рентабельность, в процентах42,98доход от продажи жилой площади дома (Общая площадь квартир, умноженная на стоимость м2 жилой площади квартир);доход от продажи нежилой площади дома (Общая площадь нежилых помещений, умноженная на стоимость м2 нежилой площади помещений);затраты с учетом инфляции (Сумма затрат с учетом инфляции за 18 месяцев);прибыль после уплаты налогов (Прибыль с учетом налога на прибыль, 24%);рентабельность данного проекта (Отношение прибыли после уплаты налогов к затратам с учетом инфляции) показывает сколько копеек прибыли приходится на каждый вложенный рубль [4]. Прибыль после уплаты налогов составит примерно 89,4 миллиона рублей при рентабельности почти в 43 процента. В данных расчетах был произведен сбор данных по рынку строительных услуг, которые были использованы в оценке затратной части проекта, был произведен подсчет суммы для уплаты налогов и на основании анализа рынка строительных услуг была сформирована стоимость одного квадратного метра жилья, которая использовалась в расчетах.10-подъездный 10-ти этажный жилой дом, тип жилья – социальное, экономичное жилье. конструкция дома- КПД Челябинского ЖБИ - выбор применения КПД обусловлен скоростью монтажа (в 2-3 раза выше, чем применение др.материалов), что делает этот проект привлекательным для инвесторов. невысокая цена продажи и небольшие площади жилья делают объект привлекательным для потенциальных покупателей.Площадь участка –1,5008га.Общая площадь квартир – 21 000 кв.м.Доля расселения – 2742 кв.м.Продаваемая площадь квартир – 18 258 кв.м.Продолжительность строительства – 18 месяцев.Наличие документов по данной площадке:Распоряжение мэра о предварительном согласовании № 7683-р от 30.09.2007г. Кадастровый план земельного участка № 35/06-6095 от 12.05.2008г.Распоряжение мэра о предоставлении в аренду земельного участка № 10170-р от 19.12.2008г. Договор аренды земельного участка.Эскизный проект .Площадка свободна от застройки, на территории временная автостоянка, металлические гаражи.Фактически понесенные затраты по проекту по ул. Сибиряков-Гвардейцев представлены в табл. 2.5.Таблица 2.5 - Фактически понесенные затраты по проекту по улице Сибиряков-ГвардейцевВыполненная задачаЗатраты, млн. руб.Получение топоосновы земельного участка54, 9Получение технических условий ЗАО "РЭС" на электроснабжение объекта №РЭлС-04-17/32906 от 22.02.2010. Мощность 652,4кВт. Срок действия до 22.02.2014.3 870, 2Получение разрешения на мощность ОАО "УК Сибирьэнерго" по теплоснабжению объекта. Мощность 2,615Гкал. Действительны до 14.09.20123 324, 2Выполнение привязки типовой челябинской серии к данному земельному участку в соответствии с генеральным планом, разработанном на три отдельно стоящих дома. 1Б средний двух подъездный жилой дом. ООО "Юкон" РАБОЧИЙ ПРОЕКТ508, 5Проведение государственной экспертизы рабочего проекта привязки двух подъездного дома с получением положительного заключения80Проведение обследования ФГУЗ "Центр Гигиены и эпидемиологии по НСО" земельного участка на предмет уровня шумов15Проведение исследования ФГУЗ "Центр Гигиены и эпидемиологии по НСО" почвы земельного участка12Проведение исследования воздуха на земельном участке ФГУЗ "Центр Гигиены и эпидемиологии по НСО"15Проведение радиационного обследования земельного участка ФГУЗ "Центр Гигиены и эпидемиологии по НСО"55Получение положительного заключения ГИБДД по проекту дорожного движения на период строительства и эксплуатации5Разработка проекта организации дорожного движения на периоды строительства и эксплуатации5Осуществление арендной платы за земельный участок по договору №51007 за период действия договора (19.02.2007 до 19.02.2013 г.)11 199, 7Итого фактические затраты, понесенные компанией с момента начала реализации проекта:19 144, 5Расчет текущих затрат на строительство проекта по улице Сибиряков-Гвардейцев представлен в табл. 2.6.Таблица 2.6 - Расчет текущих затрат на строительство проекта по улице Сибиряков-ГвардейцевНаименованиеСуммаТрудоемкость строительно-монтажных работ, чел/день101520Средняя стоимость чел/дня, руб.700Заработная плата, руб.71 064 000Единый социальный налог (24,2%), руб.17 197 488НДС, руб.12 791 520Материалы, руб.94 752 000НДС, руб.14 453 695Прочие расходы, руб.71 064 000НДС, руб.10 840 271Общие затраты (без налогов, без земли и т.д.), руб.236 880 000Налоги (без НДС), руб.17 197 488НДС, руб.38 085 486Общие затраты (без НДС), руб.254 077 488Расчет единовременных затрат по проекту по улице Сибиряков-Гвардейцев отражен в табл. 2.7.Таблица 2.7 - Расчет единовременных затрат по проекту по улице Сибиряков-ГвардейцевНаименованиеСуммаПлощадь участка, га.1,5008Стоимость га участка, руб.40 000 000Стоимость участка, руб.60 032 000НДС, руб.9 157 424Расход тепла, руб.2 500 000НДС, руб.381 356Потребная установочная мощность электроэнергии, КВт.550Стоимость 1КВт электромощностей, руб.30 000Затраты на покупку электромощностей, руб.16 500 000НДС, руб.2 516 949Затраты на тех. Условия (без НДС), руб.66 976 271Стоимость создания проекта, руб8 820 000НДС, руб.1 345 424Общие затраты, руб.393 416 127Непредвиденные расходы, руб.39 341 613НДС (непредвиденные расходы), руб.6 001 263Итого затрат, руб.432 757 739НДС, руб.66 013 892 В таблице 2.8 показан расчет экономической эффективности выполненного проекта по улице Сибиряков-Гвардейцев.Таблица 2.8 - Расчет экономической эффективности выполненного проекта по улице Сибиряков-ГвардейцевНаименованиеСуммаОбщая жилая площадь квартир, м2.18258Стоимость м2 жилой площади квартир, руб.32 000Сумма реализации от продажи квартир, руб.584 256 000Затраты с НДС, руб.432 757 739Инфляция, в процентах.10Затраты с учетом инфляции, руб.497 671 400НДС в затратах, руб.75 915 976Затраты без НДС, руб.421 755 424Общая сумма реализации, руб.584 256 000Реализация без НДС, руб.584 256 000НДС к оплате в бюджет, руб.-75 915 976Расчетная прибыль, руб.238 416 552Налог на прибыль (24%), руб.57 219 973Прибыль после уплаты налогов, руб.181 196 580Рентабельность, в процентах36,41Прибыль после уплаты налогов по дому по улице Сибиряков-Гвардейцев составит примерно 181,2 миллиона рублей при рентабельности в 36,4 процента. 4-подъездный 10-ти этажный жилой дом, тип жилья – социальное, экономичное жилье. Конструкция дома – КПД Челябинского ЖБИ. Выбор применения КПД обусловлен скоростью монтажа (в 2-3 раза выше, чем применение др.материалов), что делает этот проект привлекательным для инвесторов. Невысокая цена продажи и небольшие площади жилья делают объект привлекательным для потенциальных покупателей.Площадь участка – 0,7263гаОбщая площадь квартир – 9 295 кв.м.Доля расселения – 1100 кв.м.Продаваемая площадь квартир – 8 195 кв.м.Продолжительность строительства – 6 месяцев.График завершения работ по проекту по улице Толбухина представлен в табл. 2.9.Таблица 2.9 - График завершения работ по проекту по улице ТолбухинаНаименование задачиМесяц завершения задачиНеобходимая сумма затрат, млн. руб.Выполнение работ, необходимых для завершения строительства блок-секции 1ВИюнь21 495Выполнение работ по сдаче в эксплуатацию блок секции 1ВИюнь410Выполнение работ, необходимых для завершения строительства блок-секции 1ГСентябрь32 935Выполнение работ по сдаче в эксплуатацию блок секции 1ГСентябрь410Выполнение функции заказчика и содержание службыСентябрь3 312,5ИтогоСентябрь58 562,5В таблице2.10 показана жилая площадь, которую еще необходимо реализовать.Таблица 2.10 - Жилая площадь, оставшаяся на реализациюНаименованиеСуммаОбщая площадь продаваемых квартир, м28 195Общая площадь проданный квартир, м24682Осталось реализовать жилых площадей, м23513Доход от реализации, тыс руб129 981Осталось затрат, тыс руб58 562,5Продолжение табл. 2.10.Прибыль с жилого дома, тыс руб71 418,5Прибыль после вычета налога на прибыль, тыс руб54 278,06После реализации всех площадей в жилом доме по улице Толбухина у компании ООО «Горстрой» остаток личных средств составит 54 миллиона 278 тысяч рублей. Земельный участок для строительства парковачного комплекса расположен по ул. Коминтерна в Дзержинском районе г. Новосибирска и практически примыкает к перекрестку ул. Коминтерна и Гусинобродского шоссе.Площадь участка – 0,7263гаОбщая площадь парковок – 9 295 кв.м.Продолжительность строительства – 6 месяцев.График завершения работ по проекту по улице Толбухина представлен в табл. 2.11.Таблица 2.11 - График завершения работ по проекту парковачного комплекса по ул. Коминтерна Наименование задачиМесяц завершения задачиНеобходимая сумма затрат, млн. руб.Выполнение работ, необходимых для завершения строительства блок-секции А парковкиИюнь20 000Выполнение работ по сдаче в эксплуатацию блок секции парковкиИюнь500Выполнение работ, необходимых для завершения строительства блок-секции Б парковкиСентябрь30 000Выполнение работ по сдаче в эксплуатацию блок секции БСентябрь600Выполнение функции заказчика и содержание службыСентябрь4 000ИтогоСентябрь54 100В таблице 2.12 показана жилая площадь, которую еще необходимо реализовать.Таблица 2.12 - Жилая площадь, оставшаяся на реализациюНаименованиеСуммаОбщая площадь продаваемых участков под паркинг, м210 000Общая площадь проданных участков под паркинг, м250000Осталось реализовать площадей, м250000Доход от реализации, тыс руб150 000Осталось затрат, тыс руб54 100Прибыль с паркинга, тыс руб95 900Прибыль после вычета налога на прибыль, тыс руб75 000Реализация одновременно нескольких проектов не предоставляется возможным, так как компания обладает ограниченными свободными средствами. В связи с этим рассматривается возможность строительства проектов в следующей последовательности: Завершение строительства дома по улице Толбухина;Строительство дома по улице Петухова с привлечением инвестора на начальном этапе;Строительство дома по улице Сибиряков-Гвардейцев за счет собственных средств и с привлечением покупателей на определенном этапе строительства;Строительство паркинга по улице Коминтерна.В случае выявления проблем при реализации данных проектов, необходимо предложить пути решения данных проблем.3.2 Анализ перераспределенияденежных потоков по объектам строительства ООО «Горстрой»В таблице 2.13 был проведен анализ затрат по месяцам при следующей очередности реализации проектов, с целью обеспечения эффективного строительства паркинга по ул. Коминтерна:Завершение строительства дома по улице Толбухина;Строительство дома по улице Петухова;Строительство дома по улице Сибиряков-Гвардейцев.Все суммы указаны в рублях.Данный анализ основывается на нормативных сроках строительства и страховым месяцам, которые оставляет за собой компания для предотвращения непредвиденных задержек. Строительство дома по ул. Толбухина находится в завершающей стадии.