Анализ финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Ростелеком»

Анализ бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком» свидетельствует о проведении активной финансовой и инвестиционной деятельности, способствующие увеличению доходности и расширению предприятия. Стагнация в результате падения сегмента фиксированной голосовой связи и замедления роста сегмента передачи данных привела к переориентации предприятия на рынок платного ТВ и аутсорсинг хранения и обработки данных.
В 2014 году почти все показатели ликвидности находятся ниже рекомендуемых значений, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия. Снижение платежеспособности предприятия связано с высоким ростом краткосрочных обязательств необходимых для проведения инвестиционной и финансовой политики по расширению предприятия.
Показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о низкой финансовой ус ...

Оглавление
Введение 2
1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «Ростелеком» 3
1.1 Организационно-правовая характеристика ПАО «Ростелеком» 3
1.2 Анализ основных количественных и качественных показателей деятельности ПАО «Ростелеком» 4
1.3 Анализ положения ПАО «Ростелеком» на рынке 6
2. Анализ имущества и капитала ПАО «Ростелеком» 8
2.1 Анализ имущественного положения ПАО «Ростелеком» 8
2.2 Анализ изменения активов и пассивов ПАО «Ростелеком» 9
2.3 Анализ структуры активов и пассивов ПАО «Ростелеком» 15
3. Анализ финансового состояния ПАО «Ростелеком» 21
3.1 Анализ ликвидности и платежеспособности 21
3.2. Анализ финансовой устойчивости 23
3.3. Расчет и анализ чистых активов 27
3.4. Анализ денежных потоков 28
4. Анализ деловой активности компании 33
4.1. Анализ выполнения «Золотогоправила» 33
4.2. Анализ оборачиваемости активов и пассивов баланса 34
4.3. Анализ финансового цикла 36
5. Анализ финансовых результатов 38
5.1 Анализ прибыли 38
5.2 Анализ рентабельности 41
5.3 Интегральный анализ по схеме фирмы «Du Pont» 43
6. Оценка вероятности банкротства 45
Заключение 48
Список использованной литературы 50

Обеспечение эффективного функционирования предприятий требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. Экономический анализ позволяет определять тенденции развития предприятия, исследовать показатели деятельности организации и факторы их изменения, аргументировать составленные планы и принятые управленческие решения. Позволяет осуществлять контроль за их реализацией и выявлять резервы повышения эффективности использования ресурсов предприятия, позволяет выработать стратегию экономического развития.
Поиск резервов повышения эффективности использования ресурсов позволяет предприятию успешнее вести конкурентную борьбу. Постоянно изменяющиеся внешние факторы требуют постоянного планирования деятельности предприятия и по резул ьтатам анализа оперативной корректировки составленных планов.
Целью курсовой работы является анализ финансовых результатов деятельности предприятия ПАО «Ростелеком». Для реализации поставленной цели решаются следующие задачи:
1. Составить организационно-экономическую характеристику ПАО «Ростелеком»;
2. Проанализировать имущественное положение ПАО «Ростелеком»;
3. Составить вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности;
4. Проанализировать показатели финансового состояния, деловой активности и ликвидности, провести анализ финансовых результатов.

Постоянные активы в 2011 году выросли практически в 5 раз, текущие активы – в 1,2 раза. Значительный рост постоянных активов обусловлен отраслью функционирования предприятия. Для оказания качественных услуг связи ПАО «Ростелеком» должно постоянно обновлять дорогостоящее оборудование, увеличивать каналы связи.Значительный рост доходных вложений в 2012 году на 7,6 млрд. руб., как составной части постоянных активов, обусловлено отражением передающего оборудования вязи, вычислительной техники, переданной в аренду для предоставления услуг IP-телевидения и других услуг связи.Увеличение денежных средств в 2012 году объясняется получением кредитов и займов.Увеличение прочих оборотных активов в 2012 году связано с созданием в ПАО «Ростелеком» Программы долгосрочного стимулирования работников, направленная на достижение бизнес-целей в долгосрочной перспективе.Рост денежных средств в 2013 году в 3 раза обусловлен значительными вложениями в виде займов, векселей и акций в компании ООО «Мобител», ЗАО «Скай Линк» и ЗАО «НСС», максимальный срок которых 30.12.2014, поэтому в 2014 году по данной статье агрегированного баланса наблюдается соответствующее снижение. Рост долгосрочных финансовых вложений в 2014 году также обусловлен вложениям в другие предприятия.В 2011 году наблюдается значительный рост доходов будущих периодов, составной части собственного капитала, это связано с упоминавшейся реорганизацией и поступление в безвозмездное пользование основных средств.Рост долгосрочных обязательств в 2011 году составил 71 млрд. руб., ближайший срок погашения большей части долга наступит в 2013 году. Текущие пассивы увеличились в 12 раз. Это связано с обеспечением реорганизационных изменений произошедших на предприятии.Статья агрегированного баланса «Уставный капитал» в течение 2010-2014 гг. сильно колеблется, это связано с тем, что в соответствии со статьей 75 Федерального закона «Об акционерных обществах» №208-ФЗ Общество приобрело у акционеров, голосовавших против реорганизации или не принявших участие в голосовании по вопросу о реорганизации на общем собрании акционеров принадлежащие им акции. Крупные реорганизационные мероприятия прошли в 2011 году и в 2013-2014 гг.На рис. 2.1-2.2 проиллюстрированы изменения в активе и пассиве баланса ПАО «Ростелеком».Рис. 2.1. Основные статьи актива агрегированного бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком»Рис. 2.2. Основные статьи пассива агрегированного бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком»2.3 Анализ структуры активов и пассивов ПАО «Ростелеком»Доля постоянных активов в структуре баланса снижалась до уровня 85-89 % в 2010 и 2013 гг., в остальные исследуемые периоды доля постоянных активов составляла 92-95 % (рис. 2.3).Увеличение доли постоянных активов связано с ростом основных средств при расширении предприятия и ростом долгосрочных финансовых вложений (рис. 2.4).Рис. 2.3. Структура активовТаблица 2.3Анализ структуры активов и пассивов балансаПОКАЗАТЕЛИ2010г.2011г.2012г.2013г.2014г.Абсолютное значение, тыс. руб.Доля, %Абсолютное значение, тыс. руб.Доля, %Абсолютное значение, тыс. руб.Доля, %Абсолютное значение, тыс. руб.Доля, %Абсолютное значение, тыс. руб.Доля, %АКТИВ1. ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ          нематериальные активы3280,0%60 1060,0%515 2170,1%1 089 7070,2%1 257 3530,2%основные средства38 133 02647,1%300 728 47664,5%330 678 86663,7%336 240 30274,4%311 653 96661,1%доходные вложения в материальные ценности234 6050,3%205 6120,0%7 844 2621,5%13 288 3012,9%9 059 8031,8%долгосрочные финансовые вложения30 221 71037,3%109 090 72823,4%134 941 26626,0%42 720 5949,5%128 389 07825,2%отложенные налоговые активы00,0%00,0%00,0%00,0%00,0%дебиторская задолженность со сроком свыше12 мес.6 480 4778,0%21 358 7764,6%22 408 1274,3%29 231 0276,5%34 845 4706,8%прочие внеоборотные активы5 947 3497,3%34 854 7277,5%23 018 9134,4%29 482 5976,5%24 845 9454,9%Итого постоянных активов81 017 495100,0%466 298 425100,0%519 406 651100,0%452 052 528100,0%510 051 615100,0%Доля постоянных активов в общей сумме активов 88,7% 95,3% 92,2% 84,5% 92,8%2. ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ          запасы 319 0413,1%4 197 28218,1%4 172 3239,5%4 292 8665,2%5 094 58912,9%дебиторская задолженность1 284 55612,4%9 676 71441,8%13 518 58430,9%17 999 67621,7%15 324 69638,9%денежные средства 8 639 63883,4%6 209 00126,8%15 749 27736,0%59 663 32272,0%17 830 14945,2%прочие текущие активы120 9991,2%3 089 13413,3%10 364 24023,7%941 7911,1%1 156 3572,9%Итого текущих активов10 364 234100,0%23 172 131100,0%43 804 424100,0%82 897 655100,0%39 405 791100,0%Доля текущих активов в общей сумме активов 11,3% 4,7% 7,8% 15,5% 7,2%ИТОГО АКТИВОВ91 381 729 489 470 556 563 211 075 534 950 183 549 457 406 ПАССИВ1. СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА          уставный капитал-1 037 375-1,9%188 381 74767,9%187 691 80363,7%103 450 23043,5%110 206 33141,9%накопленный капитал55 212 794101,9%88 139 10031,8%106 514 85136,1%133 925 21056,3%152 299 00957,9%доходы будущих периодов6 6230,0%757 3180,3%656 7410,2%627 4790,3%539 3920,2%Итого собственных средств54 182 042100,0%277 278 165100,0%294 863 395100,0%238 002 919100,0%263 044 732100,0%Доля собственных средств в общей сумме пассивов 59,3% 56,6% 52,4% 44,5% 47,9%2. ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА.           Долгосрочные обязательства 28 612 444 100 259 943 162 752 287 213 925 964 167 644 532 Текущие пассивы          заемные средства528 3866,2%73 705 83265,8%45 999 24843,6%24 088 87329,0%53 667 70045,2%кредиторская задолженность6 494 72075,6%30 904 70727,6%51 311 61648,6%49 512 16059,6%54 444 31145,8%оценочные обязательства 1 564 13718,2%7 321 9096,5%8 284 5297,8%9 420 26711,3%10 656 1319,0%прочие текущие пассивы00,0%00,0%00,0%00,0%00,0%Итого текущих пассивов8 587 243100,0%111 932 448100,0%105 595 393100,0%83 021 300100,0%118 768 142100,0%Доля текущих пассивов в общей сумме заемных средств 23,1% 52,8% 39,4% 28,0% 41,5%Итого заемных средств37 199 687100,0%212 192 391100,0%268 347 680100,0%296 947 264100,0%286 412 674100,0%Доля заемных средств в общей сумме пассивов 40,7% 43,4% 47,6% 55,5% 52,1%ИТОГО ПАССИВОВ91 381 729100,0%489 470 556100,0%563 211 075100,0%534 950 183100,0%549 457 406100,0%Увеличение доли текущих активов в 2013 году до 15,5 % связано со значительным увеличением краткосрочных финансовых вложений.Рис. 2.4. Структура пассивовОсновную часть (более 60 %) постоянных активов представляют основные средства, это объясняется спецификой капиталоемкой отрасли. Значительную долю занимают долгосрочные финансовые вложения, чуть более 20 % (рис. 2.5).Рис. 2.5. Структура постоянных активовРис. 2.6. Структура текущих активовДве трети текущих пассивов распределены между дебиторской задолженностью и денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (рис. 2.6).Доля собственных средств находится на уровне 50% и незначительно снижается не более чем на 5 % в 2013-2014 году, это связано с увеличением заемных средств, необходимых для проведения реорганизационных изменений (рис. 2.7).Рис. 2.7. Структура собственных средствДоля долгосрочных и краткосрочных заемных средств сильно колеблется, это связано с активным использованием доступного предприятию заемного капитала для расширения своей деятельности (рис. 2.8-2.9).Рис. 2.8. Структура текущих пассивовРис. 2.9. Структура заемного капиталаАнализ бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком» свидетельствует об активной финансовой и инвестиционной деятельности, которая способствует увеличению доходности и расширению предприятия. Стагнация в результате падения сегмента фиксированной голосовой связи и замедления роста сегмента передачи данных привела к переориентации предприятия на рынок платного ТВ и аутсорсинг хранения и обработки данных.3. Анализ финансового состояния ПАО «Ростелеком»3.1 Анализ ликвидности и платежеспособностиОценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации определенного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса − возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.Таблица 3.1Показатели ликвидности и платежеспособности ПАО «Ростелеком»ПоказателиНормативное значение20102011201220132014Коэффициент текущей ликвидности (Коэффициент покрытия)Допустимое 1 Оптимальное ≥21,210,210,411,000,33Коэффициент срочной ликвидностиДопустимое 0,7-0,8 Желательно ≥1,51,160,140,280,940,28Коэффициент абсолютной ликвидности>0,2-0,71,010,060,150,720,15Рис. 3.1. Показатели ликвидности и платежеспособностиКоэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) − финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам):.Коэффициент срочной ликвидности − финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам):.Коэффициент абсолютной ликвидности − финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)..Коэффициент текущей ликвидности показывает, что в течение анализируемого периода, предприятие могло погасить все свои текущие обязательства за счёт полной мобилизации имеющихся оборотных средств только в 2010 и 2013 гг.Коэффициент срочной ликвидности на протяжении анализируемого периода также находился ниже допустимых значений, при этом имеет отрицательную динамику. На конец 2014 года 28% краткосрочных обязательств предприятия могут быть немедленно погашены за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.Коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2014 года снижается ниже нормативных значений. Этот коэффициент показывает, что предприятие может погасить в ближайшее время не более 15% от своей краткосрочной задолженности. При этом следует отметить, что в 2010 и 2013 годах данный коэффициент соответствовал нижней границе допустимых значений.В целом следует отметить, что в 2014 году почти все показатели находятся ниже рекомендуемых значений, т.е. исследуемое предприятие неплатежеспособно. Снижение платежеспособности предприятия связано с высоким ростом краткосрочных обязательств необходимых для проведения инвестиционной и финансовой политики по расширению предприятия.3.2. Анализ финансовой устойчивостиОт того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации и ее устойчивость.Поэтому необходимо проанализировать структуру источников организации и оценить степень ее финансовой устойчивости и финансового риска.Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования):.Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия:.Рассчитанные значения коэффициентов концентрации собственного и заемного капитала примерно соответствует нормативному, это говорит об активном использовании предприятием заемного капитала без сильного ущерба финансовому состоянию.Таблица 3.2Показатели финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком»ПоказателиНорматив. значение20102011201220132014Коэффициент концентрации собственного капитала (Коэффициент автономии)>= 0,50,590,570,520,440,48Коэффициент концентрации заемного капитала< 0,50,410,430,480,560,52Коэффициент финансового рычагаОптимально 1 Допустимо 20,690,770,911,251,09Коэффициент маневренности -0,50-0,68-0,76-0,90-0,94Доля собственных оборотных средств в общей их сумме -2,59-8,16-5,13-2,58-6,27Коэффициент покрытия запасов собственными источниками финансирования -62,10-20,11-30,49-32,72-27,26Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций собственными источниками финансирования 1,020,810,881,000,84Рис. 3.2. Показатели финансовой устойчивостиРис. 3.3. Показатели финансовой устойчивостиКоэффициент финансового рычага – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации:.Наблюдает рост коэффициента финансового рычага, при больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5, поэтому можно сделать вывод о вовлеченности в деятельность заемных средств.Коэффициент маневренности − коэффициент равный отношению собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств:.Коэффициент маневренности отрицательный на протяжении всего исследуемого периода, это означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств. Такое значение коэффициента связано с высокой капиталоемкостью отрасли. Данный вывод подтверждают отрицательные значения доли собственных оборотных средств в общей их сумме.Коэффициент покрытия запасов − характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия:.Его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат − в процентном соотношении приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности.Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций определяет, какая доля инвестированного капитала иммобилизована в постоянные активы:.Полученные значения коэффициента меньше 1 говорят о том, что за счет заемных средств финансируется весь оборотный капитал и часть постоянных активов. В этом случае финансовое положение организации является неустойчивым и возникает серьезная угроза проблем с погашением заемных средств.Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций, не достигающий 1, может быть индикатором рискованной инвестиционной политики. В данном случае под нерациональной инвестиционной политикой понимается то, что масштабы инвестиций превышают финансовые возможности предприятия.3.3. Расчет и анализ чистых активовДля оценки финансовой устойчивости и платежеспособности современная теория и практика экономического анализа выработала многочисленные критерии, среди которых особое место отводится показателю чистых активов. Необходимость расчета чистых активов объясняется тем, что некоторые средства предприятий носят двойственный характер. С одной стороны, они являются его собственными средствами (например, начисленные дивиденды), а с другой – они принадлежат не непосредственно предприятию, а его акционерам и работникам.Рис. 3.4. Динамика чистых активовТаблица 3.3Расчет и анализ чистых активов ПАО «Ростелеком», тыс. руб.Показатели20102011201220132014Чистые активы (ЧА)54 182 042277 278 165294 863 395238 002 919263 044 732Уставный капитал (УК*)-1 037 375188 381 747187 691 803103 450 230110 206 331Минимальный размер уставного капитала100100100100100Превышение чистых активов над уставным капиталом (ЧА-УК*)55 219 41788 896 418107 171 592134 552 689152 838 401Превышение чистых активов над минимальным размером уставного капитала54 181 942277 278 065294 863 295238 002 819263 044 632Чистые активы положительны на протяжении всего исследуемого периода и превышают уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост.3.4. Анализ денежных потоковЦель анализа денежных потоков − это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.Таблица 3.4Динамика потоков денежных средств по видам деятельности ПАО «Ростелеком», тыс. руб.Наименование показателя2010г.2011 г.2012г.2013г.2014г.Остаток денежных средств на начало года6 157 4827 053 5373 933 2637 724 3944 974 048Поток денежных средств по текущей деятельности9 534 27565 858 42279 055 22382 849 95475 889 458Поток денежных средств по инвестиционной деятельности-22 683 812-72 483 875-92 482 761-63 741 100-43 887 859Поток денежных средств по финансовой деятельности13 977 5643 526 83817 234 971-21 854 703-21 634 599Чистое уменьшение или увеличение денежных средств828 027-3 098 6153 807 433-2 745 84910 367 000Остаток денежных средств на конец года7 053 5373 933 2637 724 3944 974 04815 553 339Курсовые разницы68 028-21 659-16 302-4 497212 291Рис. 3.5. Динамика потоков денежных средств по видам деятельностиНачиная с 2011 года наблюдается значительное увеличение потока денежных средств от текущей деятельности. Поток денежных средств от инвестиционной деятельности на протяжении исследуемого периода остается отрицательным, это связано с активной инвестиционной политикой. Поток денежных средств от финансовой деятельности в 2013 и 2014 году значительно снизился, в этот период предприятие погашало кредиты и займы. В целом предприятию удалось к 2014 году увеличить денежные средства практически в 2 раза.Для финансирования реорганизационных преобразований компания привлекала значительные суммы заемных средств, которые отражались в притоке денежных средств от финансовой деятельности, поэтому в течение 2011-2013 гг. увеличивалась их доля в общем притоке. В 2014 году резко снизился приток от финансовой деятельности, а, следовательно, увеличилась доля притока денежных средств от текущей деятельности. Также в 2014 году значительно увеличился приток денежных средств от инвестиционной деятельности вследствие возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг дочерних и зависимых обществ.Таблица 3.5Структура денежных потоков ПАО «Ростелеком», %Наименование показателя2010г.2011 г.2012г.2013г.2014г.Притоки денежных средств по текущей деятельности52,5%46,6%34,0%33,7%71,4%по инвестиционной деятельности19,0%2,3%0,9%2,5%14,6%по финансовой деятельности28,6%51,2%65,0%63,8%13,9%Итого притоков денежных средств100,0%100,0%100,0%100,0%100,0%Оттоки денежных средствпо текущей деятельности41,5%32,0%24,3%23,5%53,3%по инвестиционной деятельности46,5%17,9%12,5%10,3%26,6%по финансовой деятельности12,0%50,0%63,2%66,2%20,1%Итого оттоков денежных средств100,0%100,0%100,0%100,0%100,0%Рис. 3.6. Структура денежных потоковТаблица 3.4Показатели самофинансирования ПАО «Ростелеком»Наименование показателей2011г.2012г.2013г.2014г.Изменение накопленного капитала*, тыс. руб.32 926 30618 375 75127 410 35918 373 799Чистая прибыль, тыс. руб.32 561 04032 674 39435 297 91729 484 609Коэффициент самофинансирования1,010,560,780,62Изменение ЧОК*, тыс. руб.-90 537 30826 969 34861 667 324-79 238 706Коэффициент мобилизации накопленного капитала-2,751,472,25-4,31Рис. 3.7. Показатели самофинансированияДанные со * взяты из таблицы изменения статей активов и пассивов баланса (табл. 2).Коэффициент самофинансирования позволяет определить какая часть чистой прибыли направлена на развитие компании.