Денежно-кредитная политика центральных банков промышленно развитых стран в послевоенный период

Заключение
Денежно-кредитная политика представляет собой целенаправленное воздействие государством на экономику через ее денежно-кредитную сферу для достижений целей общеэкономической политики и основано преимущественно на изменении параметров денежного предложения.
В современных условиях денежное предложение формируется централизованной банковской системой. Этот процесс осуществляется центральным банком, создающим денежную базу и банками, которые на этой основе через механизм денежного мультипликатора и проведение активных банковских операции формируют денежную массу.
Монополия на создание денежной базы дает возможность центральному банку манипулировать денежным предложением изменяя параметры рефинансирования банков и воздействуя на их способность к проведению активных операций.
Воздейс ...

Содержание
Введение 3
Глава 1. Теории, лежащие в основе денежно-кредитной политики центральных банков 5
Глава 2. Методы реализации центральными банками денежно-кредитной политики 10
Глава 3. Эволюция денежно-кредитной политики центральных банков западных стран в послевоенный период 15
Заключение 22
Список использованной литературы 23
Практикум 25
Задача 1. 25
Задача 2. 25


 

В настоящее время экономика Российской Федерации находится под негативным воздействием ряда факторов, имеющих как внутренний, так и внешний характер. С одной стороны продолжается замедление темпов экономического развития, которое носит преимущественно структурный характер и связано, прежде всего, с исчерпанием ресурсов экстенсивного роста, также, в меньшей степени - с воздействием денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, ограничивающих динамику совокупного спроса в экономике России.
Кроме того, нарастающие геополитические риски, продолжающийся отток капитала, ограничения на доступ российских предприятий и банков на международные рынки капитала в связи с секторальными санкциями, а также последствия массированной девальвации российского рубля в 2014 году - серьезно ухудшают ситу ацию в денежно-кредитной сфере российской экономики.
В данной ситуации повышается роль Банка России, проводимой им денежно-кредитной политики, в связи с чем представляется, что определенную практическую и научную значимость имеет изучение мирового опыта организации монетарного регулирования экономики , что и предопределило выбор темы работы.
Объектом исследования является комплекс отношений, возникающих в процессе монетарного регулирования национальной экономики, предметом – совокупность инструментов и подходов к применению инструментов денежно-кредитной политики.
Целью настоящей курсовой работы является изучение сущности, теоретических основ денежно-кредитной политики и механизмов ее влияния на национальную экономику. Для достижения поставленной цели в рамках настоящей курсовой работы поставлены следующие основные задачи:
раскрыть сущность денежно-кредитной политики и рассмотреть основные инструменты, применяемые центральными банками для ее реализации;
проанализировать теоретические положения, лежащие в основе применения инструментов монетарного регулирования в современных условиях;
изучить мировой опыт проведения денежно-кредитной политики преимущественно в условиях промышленно-развитых экономик.
Теоретическую базу исследования составили учебники и учебные пособия, монографии, научные исследования, публикации в периодических изданиях отечественных и зарубежных ученых по вопросам, касающимся денежно-кредитной политики, а также экономической теории и деятельности центральных банков.
 

Такой подход к пониманию сущности инфляции является упрощенным, поскольку помимо монетарных факторов на инфляцию в долгосрочном периоде влияют технологический прогресс, структурные сдвиги в экономике, изменения предпочтений потребителей и другие факторы. Вместе с тем, приведенная трактовка инфляции позволила в 80-х гг. XX столетия успешно решать проблемы, связанные с высокими темпами роста цен в большинстве промышленно - развитых государств. В дальнейшем подходы к проведению монетарной политики формировались преимущественно под влиянием нового неоклассического синтеза идей Кейнсианской экономической школы и монетаризма и, начиная с 1990-х гг. по настоящее время проведение монетарной политики в большинстве промышленно развитых стран основывалось на предположениях о том, что, во-первых, инфляция в долгосрочном периоде определяется монетарными факторами, во-вторых, в долгосрочном периоде монетарная политика не может повлиять на реальные экономические переменные, например, такие, как реальный выпуск или занятость - постулат, известный как принцип нейтральности денег, в - третьих, отсутствие денежной стабильности препятствует реализации долгосрочных проектов и замедляет темпы экономического роста. Глава 2. Методы реализации центральными банками денежно-кредитной политикиВ современной централизованной банковской системе основными полномочиями по проведению монетарной политики обладают центральные банки. Способность центрального банка влиять на динамику важнейших экономических переменных основана на монопольном праве создания денежной базы, а также на возможности регулирования ликвидности банковской системы. Как известно в современной двухуровневой банковской системе создание денежной массы проходит в два этапа. На первом этапе центральный банк путем проведения операций рефинансирования, кредитования правительства и продажи иностранной валюты на рынке создает денежную базу. На втором этапе банки посредством известного процесса мультипликации создают денежную массу. Количественно процесс создания денежной массы описывается известным уравнением: Ms = Mbs * mm, (1)где Ms – предложение денег в экономике, Mbs – предложение денежной базы, Mm – денежный мультипликатор.С технической точки зрения денежная база создается путем увеличения (кредитования) счетов коммерческих банков и правительства в центральном банке. Денежная база в основном создается центральным банком за счет: покупки у банков иностранной валюты (изменяются чистые иностранные активы и остатки на корсчетах банков); кредитования банков и правительства (изменяются чистые внутренние активы и остатки на корсчетах банков и, соответственно, депозиты правительства); выпуска в обращение наличных (изменяются наличные в обращении и остатки на корсчетах банков).Приведенный ниже типовой баланс центрального банка в аналитической форме (табл. 1) показывает, какие именно активы центрального банка изменяются при создании денежной базы. Эти операции приводят в конечном итоге к изменению остатков на корреспондентских счетах банков, открытых в центральном банке, в результате чего банки получают в свое распоряжение ресурсы, объем которых равен приблизительно приросту денежной базы и которые могут использоваться для дальнейшего осуществления банками кредитования экономики и других активных операций, в ходе которой создается денежная масса в национальной валюте - кредитование экономики, покупка ценных бумаг, валюты и других активов. Таблица 1Аналитический баланс центрального банкаАктивыОбязательства Чистые иностранные активы Денежная база Чистые внутренние активы – наличные деньги в обращении – чистые требования к правительству – резервы банков– требования к банкамв том числе, – требования к другим секторам национальной экономики обязательные резервыостатки на корсчетах банков– депозиты правительства в центральном банкеПрочие чистые пункты – остатки на других счетах Источник: разработано автором на основе Совокупный объем остатков на корреспондентских счетах банков в центральном банке является обобщающим показателем, характеризующим потребность банков в ликвидности, которая помимо операций рефинансирования, определяется собственными и клиентскими платежами банков, необходимостью выполнения резервных требований центрального банка, требуемыми объемами наличных денег в обращении, движением потоков бюджетных средств и др. факторами.Регулируя ликвидность банковской системы, центральный банк влияет на способность банков к проведению активных операций - кредитование экономики, покупка ценных бумаг, валюты и других активов, что, в свою очередь оказывает влияние на такие важнейшие макроэкономические переменные как ВВП, занятость, инфляция и другие.Перечень инструментов, используемых центральным банком для регулирования ликвидности банковской системы, которые могут быть ориентированы на предоставление и изъятие ликвидности, включает:Кредитные операции между центральным банком и банками, направленные на предоставление ликвидности на различные сроки от одного дня до года под определенный процент и обеспечение - в частности в виде ценных бумаг, включенных в ломбардный список центрального банка и других активов;Операции с покупкой и продажей ценных бумаг, иностранной валюты и других финансовых инструментов – как с переходом права собственности, так и на условиях РЕПО или СВОП с ценными бумагами, которые предполагают покупку-продажу на определенный срок с последующим обратным выкупом – направлены как на предоставление, так и на изъятие ликвидности;Изменение норм обязательного резервирования и условий формирования Фонда обязательных резервов, т.е. повышение или понижение установленных нормативов отчислений в фонд обязательного резервирования, их возможная дифференциация по группам клиентов банков, видам валют, срокам привлеченных ресурсов, включаемых в расчет размера фонда обязательного резервирования и др. – может быть направлено как на предоставление, так и на изъятие ликвидности;Привлечение избыточных средств банков на депозиты в центральном банке на определенный срок и под определенное вознаграждение, определяемое процентной ставкой центрального банка по этим инструментам – этот инструмент ориентирован на изъятие ликвидности. Необходимо отметить, что операции по регулированию ликвидности банковской системы с использованием указанных выше инструментов могут проводиться как на двусторонней основе – путем заключения договоров между центральным банком и конкретным банком, так и в форме операций открытого рынка, которые проводятся, как правило, в форме аукционов на условиях, единых для всех допущенных к участию банков, что и определяет их название. В данном случае отметим, что в учебной литературе рассмотренные инструменты монетарного регулирования экономики, как правило, группируют следующим образом:процентная политика центральных банков;проведение операций на открытом рынке;регулирование обязательных резервных требований. Создавая денежную базу, регулируя ликвидность банковской системы, центральный банк может воздействовать на способность банков к проведению активных операций, а соответственно оказывать влияние на важнейшие макроэкономические переменные как ВВП,. Действия центрального банка изначально оказывают воздействие на финансовый рынок страны, а через него – на принятие экономическими агентами решений относительно производства, сбережений, потребления и инвестиций, что оказывает прямое воздействие на ВВП занятость, инфляцию и другие показатели.Глава 3. Эволюция денежно-кредитной политики центральных банков западных стран в послевоенный периодРамки настоящей курсовой работы не позволяют провести глубокий анализ мирового опыта денежно-кредитной политики, ее методов и механизмов на примере конкретных стран или регионов мира. Поэтому ограничимся анализом общих мировых тенденций в данной области.В целом трансформация подходов к проведению денежно-кредитной политики тесно взаимосвязана с развитием и видоизменением мировой валютной системы, поэтому укрупненно можно выделить три основных периода в истории монетарной политики (см. рис.1 ) Источник: разработано авторомВ период действия Бреттон-Вудской системы монетарная политика в мире проводилась под влиянием идей Дж. М. Кейнса и его последователей. Известно, что для сторонников идей Кейнса стабильность цен не являлась универсальной ценностью. Большинство кейнсианцев полагали, что инфляция есть неизбежная плата за экономический рост, что существует устойчивая взаимосвязь между инфляцией и безработицей, что можно добиться понижения процентных ставок с помощью экспансионистской денежной политики, и что решения в области денежной политики могут приниматься исходя из задач краткосрочной стабилизационной политики. Именно такие представления доминировали в экономической мысли 50-60 гг. XX столетия. Экономическая политика, проводимая правительствами многих стран в этот период, строилась на выборе между инфляцией и безработицей, в основе чего лежала кривая Филлипса, которая устанавливала обратную связь между этими двумя макроэкономическими показателями. В рамках общеэкономической политики проводилась так называемая «активная монетарная политика», т.е. центральные банки предпринимали активные действия для снижения безработицы с помощью монетарной экспансии в случае, если занятость падала ниже естественного уровня. Возможность проведения активной монетарной политики была доказана и обоснована П. Самуэльсоном и Р. Солоу в их известной работе «Аналитические аспекты антиинфляционной политики». Естественный уровень для США в 60-х годах XX ст. составлял по расчетам экономистов около 4%.Такой подход был общепризнан и долгое время считался единственно правильным, позволяя добиться определенных результатов в краткосрочном периоде. Этому способствовало наличие работающих макроэкономических моделей, позволявших достаточно точно прогнозировать динамику основных макроэкономических переменных.После продолжительного переходного периода, начавшегося после распада Бреттон-Вудской системы, начала образовываться современная международная валютная система, устройство которой было официально оговорено на конференции МВФ в г. Кингстон (Ямайка) в январе 1976 г. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и много-валютный стандарт. Создание новой международной валютной системы способствовало значительным изменениям в мировой монетарной сфере.Как показала практика, существует ряд проблем, ограничивающих возможность проведения активной монетарной политики, сущность которой рассматривалась выше. Во-первых, монетарная политика воздействует на экономику с большим и меняющимся лагом. Наличие такого лага существенно усложняет задачу прогнозирования результатов изменения темпов роста денежной массы или процентных ставок, а также воздействия этих изменений на реальный сектор экономики. Во-вторых, как оказалось, в долгосрочном периоде в отличие от краткосрочного, не существует четко определенного выбора между инфляцией и безработицей. Существование указанных проблем серьезно подорвало доверие к эффективности активной монетарной политики и, на сегодняшний день, такая политика находит поддержку лишь у небольшого числа экономистов. Стабильность денег (монетарная стабильность) вернула себе статус основной цели монетарной политики. Во многом этому способствовал негативный опыт высокой инфляции 70-х, начала 80-х гг. XX столетия (рис. 2). Поэтому начиная с середины 1970-х гг.