Финансы и кредит

Из проведенных расчетов видно, что чем больше доля ЗС в пассиве предприятия, тем меньше становится разница между экономической рентабельностью и процентами, т.е. СРСП увеличивается.
...

1. РАСЧЕТ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА 3
ЗАДАНИЕ 1 7
ЗАДАНИЕ 2 9

Цеть курсовой работы - ознакомить студента с функционированием финансового механизма предприятия 3 работе будут решены следующие задачи:
1. Расчет эффекта финансового рычага предприятия;
2. Расчет эффекта операционного рычага предприятия;
3. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и опенка совокупного риска, связанного с предприятием.
Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность (примерно 2/3 экономической рентабельности). Если предприятие использует кредит, то у него есть возможность либо уменьшить, либо увеличить рентабельность собственных средств (РСС) в зависимости от соотношения собственных и заемных средств и от величины процентной ставки, здесь и возникает эффект финансового рычага (ЭФР), т.е.:
РСС (Пч /СС) * 100; [%],
где Пч - прибыль предприятия после уплаты налога на прибыль и процентов за кредит;
СС - собственные средства предприятия.

50 : 50
Процент за кредит (СРСП)
4
4
Коммерческая маржа (КМ)
1,6
1,2
Коэффициент трансформации (КТ)
5
6
Решение:
Показатель
Порядок расчета
Предприятие А
Предприятие Б
ЭР - экономическая рентабельность активов
= КМ * КТ
8
7,2
Дифференциал
2/3 (ЭР-СРСП)
2,67
2,13
Плечо финансового рычага
ЗС/СС
1
1
Эффект финансового рычага (ЭФР)
= 2/3 (ЭР-СРСП) * ЗС/СС
2,67
2,13
РСС
2/3 ЭР + ЭФР
8
6,93
Предприятие А и Б имеют одинаковое плечо финансового рычага, то есть доля заемных средств в общей сумме источников составляет 50%. При этом у предприятия А выше уровень экономической рентабельности и рентабельности собственных средств, что говорит о более эффективном использовании предприятием А своих ресурсов. Также предприятие А имеет более высокий дифференциал (2,67 против 2,13 у предприятия Б), то есть предприятие А несет более низкие риски.
ЭФС у предприятия А выше на 0,54 чем у предприятия Б. Для того, что бы предприятие было способно компенсировать налоговые  изъятия и обеспечивать высокую РСС, ЭФР должна составлять от 30 до 50% уровня ЭР.  По данным видно, что у предприятия А ЭФР составляет 33,4% уровня ЭР (2,67 / 8 * 100), а предприятие Б получило ЭФР, который достигает всего 29,6% от уровня ЭР (2,13 / 7,2 * 100).
Разница ЭФР между предприятиями связана с разными величинами дифференциала предприятия. В. Итак, анализ полученных показателей показал, что и у  предприятия А более устойчивое положение, чем у предприятия Б.
Задание 2
Используя данные задания 1, определить сумму кредита, процент по кредиту и силу воздействия финансового рычага, при условии, что ЭФР = 4%:, плечо финансового рычага равно: 0.75: 1,0: 1,5, а ЭР-consl. Сделать выводы
Решение:
1 вариант
При ЗС/СС = 0,75
Предприятие А
ЗС = 300 * 0,75 = 225
4 = 2/3 (8 – СРСП) * 0,75
СРСП = 0%
Предприятие Б