Целесообразность организации производства по выпуску деталей

Заключение
Инвестиции представляют собой финансирование капитальных вложений предприятия.
Чтобы капитальные вложения были эффективными, вложенные средства должны вернуться в большем объеме. С этой точки зрения капитальные вложения должны обеспечивать все более полное удовлетворение потребностей общества и создавать условия для получения общественного продукта с приемлемой потребителю стоимостью при наименьших затратах общественного труда. Эти требования в полной мере справедливы как для всего народного хозяйства, так и для отдельных предприятий.
Капитальные вложения разделяют также на прямые — вложения непосредственно в объект инвестирования и косвенные, сопряженные — вложения в сопряженные с основным объекты, в производственную и социальную инфраструктуру основных объектов инвестирования ...

Содержание



Введение 5
1.Задание по варианту 18 7
2.Расчет налога на имущество 8
3.Структура погашения кредита 10
4.Диаграмма погашения кредита 12
5.Отчет о движении денежных средств 13
6. Сводные показатели по движению денежных потоков 18
7.Диаграмма денежного потока 20
8.Расчет показателей эффективности проекта 20
9.Финансовый профиль проекта 29
10.Расчет точки безубыточности 30
Заключение 35
Список литературы 38

Введение

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированн ых по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам.
Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта используют две группы методов:
1. Простые или статические методы.
2. Динамические методы.
Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег.
Динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.
При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта используются широко известные в мировой практике показатели:
1. Чистая приведенная стоимость (NPV);
2. Срок окупаемости проекта;
3. Внутренняя норма доходности;
4. Индекс рентабельности (прибыльности).
Расчет эффективности инвестиционного проекта на начальном этапе его разработки является особо важным для получения впоследствии высокого финансового результата от его реализации.
Целью курсовой работы ставится провести анализ инвестиционного проекта.
Задача работы - рассчитать основные показатели эффективности проекта, на основе нужно сделать вывод о его целесообразности.
Информационной базой курсовой работы являются труды отечественных авторов по инвестиционному менеджменту, исходные данные варианта и методические указания к курсовой работе.

Налогооблагаемая прибыль рассчитывается следующим образом: п.1.2 «Ликвидационная стоимость линии»+п. 2.3 «Выручка от реализации» - п. 2.5 «Себестоимость производства» - п. 2.6 «Проценты по кредиту» - п. 2.7 «Налог на имущество»;
Налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.
Прогнозируемая чистая прибыль: налогооблагаемая прибыль (п. 2.8) - налог на прибыль (п. 2.9);
Таблица 3.1 –Расчет выручки от реализации продукции по проекту, тыс.руб.
№
Показатели/года проекта
2
3
4
5
6
7
8
9
1
Объем выпуска деталей № 17-78, штук при полной загрузке мощностей
16000
16000
16000
16000
16000
16000
16000
16000
2
Загрузка производственных мощностей, %
80
83
85
86
87
88
89
90
3
Объем выпуска деталей № 17-78, штук (п.1хп.2/100)
12800
13280
13600
13760
13920
14080
14240
14400
4
Цена без учета НДС деталей № 17-78,руб./штуку
332
349
366
384
404
424
445
467
5
Выручка без НДС от реализации деталей
№ 17-78, тыс.руб.(п.3хп.4/1000)
4250
4629
4978
5288
5617
5966
6336
6727
6
Объем выпуска деталей № 17-78, штук при полной загрузке мощностей
9000
9000
9000
9000
9000
9000
9000
9000
7
Загрузка производственных мощностей, %
80
83
85
86
87
88
89
90
8
Объем выпуска деталей № 17-58, штук(п.6хп.7/100)
7200
7470
7650
7740
7830
7920
8010
8100
9
Цена без учета НДС деталей № 17-58,руб./штуку
291
306
321
337
354
371
390
409
10
Выручка без НДС от реализации деталей
№ 17-58,тыс.руб.(п.6хп.9/1000)
2095
2282
2454
2607
2770
2941
3124
3317
11
Всего выручка без НДС,тыс.руб.(п.5+п.10)
6345
6912
7432
7896
8387
8908
9459
10044
Таблица 3.2 –Расчет себестоимости продукции по проекту,тыс.руб.
№
Показатели/года проекта
2
3
4
5
6
7
8
9
 
Детали № 17-78
1
Объем выпуска деталей , штук
12800
13280
13600
13760
13920
14080
14240
14400
2
Переменные расходы,руб./шт.
43
45
47
48
50
52
54
57
3
Всего переменные расходы , тыс.руб.
550
594
633
666
700
737
775
815
4
Постоянные расходы,руб./шт.
212
220
229
238
248
258
268
279
5
Всего постоянные расходы, тыс.руб.
2714
2928
3118
3281
3452
3632
3820
4017
6
Себестоимость деталей № 17-78,тыс.руб.
3264
3522
3751
3947
4153
4368
4595
4832
 
Детали № 17-58
7
Объем выпуска деталей , штук
7200
7470
7650
7740
7830
7920
8010
8100
8
Переменные расходы,руб./шт.
35
36
38
39
41
43
44
46
9
Всего переменные расходы , тыс.руб.
252
272
290
305
321
337
355
373
10
Постоянные расходы,руб./шт.
189
197
204
213
221
230
239
249
11
Всего постоянные расходы , тыс.руб.
1361
1468
1564
1646
1731
1821
1916
2015
12
Себестоимость деталей № 17-58,тыс.руб.
1613
1740
1853
1950
2052
2158
2270
2388
13
Всего себестоимость, тыс.руб., в т.ч.
4877
5262
5604
5897
6204
6527
6865
7220
Амортизация зданий, сооружений и оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 1.
Денежный поток от операционной деятельности равен сумме чистой прибыли и амортизации.
Финансовая деятельность –это деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.
Собственный капитал рассчитывается по исходным данным задания(10% от суммы инвестиций): 1413,6х0,1=141,3(тыс.руб.)
Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в первый год и в размере оставшихся 40% во второй году.
Погашение суммы долга –это данные из таблицы 2 «Структура погашения кредита».
Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал», «Долгосрочный кредит» и «Погашение суммы долга».
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) – это сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».
6. Сводные показатели по движению денежных потоков
На основании рассчитанных показателей в таблице 3 составлена сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков.
Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 4.
Таблица 4- Сводные показатели по движению денежных потоков, тыс.руб.
Показатели/ Годы реализации
проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1. Денежный поток инвестиционного проекта
965
1103
1237
1366
1504
1654
1816
2487
2. Денежный поток накопленным итогом
965
2068
3305
4670
6175
7829
9645
12131
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 14 %
1
0,88
0,77
0,67
0,59
0,52
0,46
0,40
0,35
4. Дисконтированный денежный поток
847
848
835
809
781
754
726
872
5. Дисконтированный денежный поток
накопленным итогом
847
1695
2530
3339
4120
4874
5599
6471
6. Притоки
763
7071
6982
7497
7955
8442
8958
9506
10338
7. Дисконтированные притоки
763
6203
5372
5060
4710
4385
4081
3799
3624
8. Сумма дисконтированных притоков
763
6966
12338
17398
22108
26493
30574
34373
37997
9. Оттоки
763
6106
5879
6260
6590
6938
7304
7691
7851
10. Дисконтированные оттоки
763
5356
4524
4225
3902
3603
3328
3074
2752
11. Сумма дисконтированных оттоков
763
6119
10643
14868
18770
22373
25701
28774
31526
12. Дисконтированные инвестиции
-763
-570
Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка равна 14%.
7.Диаграмма денежного потока
Диаграмма денежных потоков показана на рисунке 2.
Рисунок 2. Диаграмма денежных потоков
Приведенные данные показывают, что со 2 года каждый год проекта притоки выше оттоков денежных средств, что положительно характеризует проект.
8.Расчет показателей эффективности проекта
Для оценки эффективности инвестиционных проектов существует система показателей, критериев и методов оценки эффективности проектов в процессе их разработки и реализации.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.
Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал или год.
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
-чистая текущая ценность - NPV ,
- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
-индекс доходности (ИД или PL));
-внутренняя норма доходности (ВНД или IRR );
-срок окупаемости;
-другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.
При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта. Приведенная путем дисконтирования к настоящему моменту ценность денег(текущая приведенная)ценность может быть рассчитана по формуле:
PVCo=C/(1+r)n=C *1/(1+r)n; где:
С-сумма денег,
PVCo-текущая приведенная ценность этой суммы на конец 0-го года,
r-годовая ставка процента,ставка дисконтирования,
т-число лет дисконтирования,
1/(1+r)n-коэффициент дисконтирования.
1. Показатель чистой текущей ценности проекта – NPV показывает величину превышения денежных поступлений по проекту над денежными выплатами с учетом фактора времени путем дисконтирования по требуемой норме отдачи. Показатель рассчитывается путем суммирования всех дисконтированных чистых денежных потоков по проекту.
2.Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
3.Индекс доходности(ИД или PL) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед.денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.
PL= NPV (сумма дисконтированных денежных потоков по инвестиционной деятельности) +1
4. Внутренняя норма доходности-IRR.
Внутренняя норма доходности показывает ту ставку процентного дохода на вложенные денежные средства, которую обеспечит данный проект(по оценке вложений и поступлений с учетом фактора времени).
5.Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это - период (измеряемый в месяцах, кварталах или годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
Для дополнительной оценки эффективности определяются также срок полного погашения задолженности. Определяется только для участников, привлекающих кредитные и заемные средства (например, для финансирования).
Выбор проекта (варианта проекта) и принятие решения об инвестировании должны производиться на основании всех приведенных выше показателей коммерческой эффективности, среди которых есть определенные отношения приоритетности.
Наряду с перечисленными критериями, в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д.
Для расчета показателей оценки эффективности проекта сформирована таблица 5, где не учитывается «тело» кредита банка, а инвестиции выделены в отдельные суммы.
При анализе эффективности инвестиционного проекта по производству деталей рассчитываются следующие показатели:
1. Статические показатели
1.1 Рентабельность инвестиций
Рентабельность инвестиций –это отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле:
Pинв. = Пср./ Ио, (6)
где Пср - среднегодовая прибыль за период.
Ио- общий размер инвестиций.
Pинв. – рентабельность инвестиций, %
В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 – денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего.
Таблица 5-Расчет эффективности проекта
Показатели
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Инвестиционные вложения
-763
-650
Чистая прибыль
1008
1168
1327
1482
1650
1832
2029
2443
Амортизация
76
70
64
59
55
51
47
44
Всего чистый денежный поток
-763
433
1238
1391
1541
1705
1882
2076
2487
Накопленный денежный поток
-763
-330
908
2299
3840
5545
7427
9503
11990
Коэффициент дисконтирования
1
0,88
0,77
0,67
0,59
0,52
0,46
0,40
0,35
Дисконтированный денежный поток
-763
380
952
939
913
885
858
830
872
Накопленный дисконтированный денежный поток
-763
-383
569
1508
2421
3306
4164
4993
5865
Простой срок окупаемости
2,27
год
Дисконтированный срок окупаемости
2,40
год
Внутренняя норма доходности
113,8%
Дисконтированный инвестиционный поток.
-763
-570
Накопленный дисконтированный инвестиционный поток
-763
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
Индекс доходности- PI
4,15
В последний год прибыль рассчитана с учетом выручки от ликвидационной стоимости за вычетом налога 20%. Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количеству лет;
Pинв. =[(1008+1168+1327+1482+1650+1832+2029+2443):9]:1414х100=
=1437:1414х100=101,7%
Данные показывают высокое значение рентабельности инвестиций.
1.2 Бухгалтерская рентабельность
Рассчитывается по формуле:
Rбухг.= Пср./ ((Сн+Ск)/2), (7)
где Сн – начальная стоимость основных фондов
Ск – среднегодовая стоимость имущества.
Rбухг- бухгалтерская рентабельность, %
Rбухг.= 1437: [(1359,2+952,4):2]х100=1437:1175=122,4%
1.3 Срок окупаемости.
Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.
1 способ.
Расчет срока окупаемости без дисконтирования. Расчет осуществляется по формуле:
PP = И/ Пср, (8)
где И – общий размер инвестиций;
Пср - средняя прибыль за период;
PP – срок окупаемости, лет.
PP = 1414,3:1437=0,98(лет)
2 способ.
По данным таблицы 5 по накопленному денежному потоку:
2+(330):1238=2,27 (лет)
2. Динамические показатели.
2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)
NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.
Расчет NPV произведен в таблице 5 по формуле:
(9)
где Е – принятая ставка дисконтирования.
NPV к 9 году проекта равна 5865(тыс.руб.)
2.2 Индекс рентабельности
PI характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.
Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле:
, (10)
где Е - принятая ставка дисконтирования;
∑Дt - сумма дисконтированных доходов;
∑Иt - сумма дисконтированных инвестиций.
Если: PI > 1, значит проект эффективный
Индекс доходности для рассматриваемого проекта равен:
5865:(1334)=4,40 (руб./руб.).
Таким образом, PL> 1, т.е проект может быть принят к реализации.
2.3. Срок окупаемости.
Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
1 вариант
Расчет осуществляется по формуле :
DPP = И/Д (11)
где И - величина дисконтированных инвестиций;
Д - среднегодовой дисконтированный доход.
Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.
Сумма дисконтированных доходов за период-5865тыс.руб.
Среднегодовой дисконтированный доход: 5865:9=652(тыс.руб.)
DPP = 1334:652=2,1(лет)
2 вариант
По данным таблицы 5 по накопленному дисконтированному денежному потоку: 2+(383):952=2,40(лет)
2.4. Внутренняя норма рентабельности.
Под IRR понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора или применение программы расчета по функции денежного потока.
Внутренняя норма рентабельности при NPV=0 по данным таблицы 5 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за весь срок проекта: ВСД(-763;2487) =113,8%.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле:
, (12)
Расчет внутренней норма рентабельности при NPV=0 методом подбора приведен в таблице 6.
Данные подтверждают значение IRR =113,8%.

Таблица 6.-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора
№
Года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1
Чистый денежный поток
-763
433
1238
1391
1541
1705
1882
2076
2487
 
Коэффициент дисконтирования(20%)
1
0,83
0,69
0,58
0,48
0,40
0,33
0,28
0,23
 
Дисконтированный денежный поток
-763
361
860
805
743
685
630
579
578
 
Накопленный денежный поток
-763
-402
457
1263
2006
2691
3321
3901
4479
2
Чистый денежный поток
-763
433
1238
1391
1541
1705
1882
2076
2487
 
Коэффициент дисконтирования(70%)
1
0,59
0,35
0,20
0,12
0,07
0,04
0,02
0,01
 
Дисконтированный денежный поток
-763
255
428
283
185
120
78
51
36
 
Накопленный денежный поток
-763
-508
-80
203
388
508
586
636
672
3
Чистый денежный поток
-763
433
1238
1391
1541
1705
1882
2076
2487
 
Коэффициент дисконтирования(113,8%)
1
0,47
0,22
0,10
0,05
0,02
0,01
0,00
0,00
 
Дисконтированный денежный поток
-763
203
271
142
74
38
20
10
6
 
Накопленный денежный поток
-763
-561
-290
-148
-74
-36
-16
-6
9.Финансовый профиль проекта
Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.
Финансовый профиль проекта представлен в таблице 7, график денежных потоков- на рисунке 3.
Таблица 7-Финансовый профиль проекта
Годы
Денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(без дисконтирования)
нарастающим итогом
Кд при r,14%
Дисконтированный денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(с дисконтированием)
нарастающим итогом
1
-763
-763
1