Оценка эффективности производства деталей двух наименований № 17-78 и № 17-58

Приведенные расчеты таблиц показали, что по детали 1 и по детали 2 предприятие имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, который позволяет без напряжения осуществлять выпуск продукции.
В результате проделанной работы можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют показатели эффективности проекта, представленные в таблице 10, которые соответствуют проектам, целесообразным к реализации.
...

Содержание



Введение 3
1.Исходные данные 6
2.Расчет налога на имущество 7
3.Структура погашения кредита 8
4.Диаграмма погашения кредита 10
5.Отчет о движении денежных средств 11
6. Сводные показатели по движению денежных потоков 15
7.Диаграмма денежного потока 16
8.Расчет показателей эффективности проекта 17
9.Финансовый профиль проекта 22
10.Расчет точки безубыточности 23
Заключение 27
Список литературы 28

Введение

Инвестирование – это вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).
Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск. Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:
• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).
Любые инвестиции связаны с инвестиционной дея тельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Инвестиционный проект- это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, , а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).
В российской экономической литературе понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:
1)как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);
2) как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия .
Инвестиционные проекты могут создаваться с целью:
а) создания нового предприятия или нового производства — нулевой проект;
б) внедрения новых технологий, оборудования, машин, средств управления — проект реконструкции или модернизации;
в)изменения масштабов деятельности, расширения производства, перепрофилирования или диверсификации деятельности — проект расширения или диверсификации.
Разработка и реализация инвестиционного проекта, как правило, осуществляется довольно длительный период. В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору показателей эффективности.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта используют две группы методов:
1. Простые или статические методы.
2. Динамические методы.
Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег.
Динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.
При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта используются широко известные в мировой практике показатели:
1. Приведенная стоимость (PV);
2. Чистая приведенная стоимость (NPV);
3. Срок окупаемости (PBP);
4. Внутренняя норма доходности(IRR);
5. Индекс рентабельности (прибыльности) (PI).
Расчет эффективности инвестиционного проекта на начальном этапе его разработки является особо важным для получения впоследствии высокого финансового результата от его реализации.

8100
9
Цена без учета НДС деталей № 17-58,руб./штуку
291
306
321
337
354
371
390
409
10
Выручка без НДСот реализации деталей
№ 17-58,тыс.руб.(п.6+п.9/1000)
2095
2282
2454
2607
2770
2941
3124
3317
11
Всего выручка без НДС,тыс.руб.(п.5+п.10)
6345
6912
7432
7896
8387
8908
9459
10044
Себестоимость единицы продукции во втором году по данным условия, в последующие годы себестоимость увеличивается на 4% в год (ежегодно).
Себестоимость производства рассчитывается по формуле:
С = С1∙ Q1 + С2∙ Q2, (5)
где С1 - себестоимость первой детали без учета НДС, руб.;
С2 - себестоимость второй детали без учета НДС, руб.;
Q1 - объем выпуска первой детали, штук;2 - объем выпуска второй детали, штук.
Расчет себестоимости по годам проекта представлен во вспомогательной таблице 3.2.
Таблица 3.2 –Расчет себестоимости продукции по проекту,тыс.руб.
№
Показатели/года проекта
2
3
4
5
6
7
8
9
 
Детали № 17-78
1
Объем выпуска деталей , штук
12800
13280
13600
13760
13920
14080
14240
14400
2
Переменные расходы,руб./шт.
43
45
47
48
50
52
54
57
3
Всего переменные расходы , тыс.руб.
550
594
633
666
700
737
775
815
4
Постоянные расходы,руб./шт.
212
220
229
238
248
258
268
279
5
Всего постоянные расходы, тыс.руб.
2714
2928
3118
3281
3452
3632
3820
4017
6
Полная себестоимость изготовления деталей № 17-78,тыс.руб.
3264
3522
3751
3947
4153
4368
4595
4832
 
Детали № 17-58
 
 
 
 
 
 
 
 
7
Объем выпуска деталей , штук
7200
7470
7650
7740
7830
7920
8010
8100
8
Переменные расходы,руб./шт.
35
36
38
39
41
43
44
46
9
Всего переменные расходы , тыс.руб.
252
272
290
305
321
337
355
373
10
Постоянные расходы,руб./шт.
189
197
204
213
221
230
239
249
11
Всего постоянные расходы , тыс.руб.
1361
1468
1564
1646
1731
1821
1916
2015
12
Полная себестоимость изготовления деталей № 17-58,тыс.руб.
1613
1740
1853
1950
2052
2158
2270
2388
13
Всего себестоимость,тыс.руб., в т.ч.
4877
5262
5604
5897
6204
6527
6865
7220
 
переменные расходы,тыс.руб.
802
866
922
970
1021
1074
1130
1188
 
постоянные расходы,тыс.руб.
4074
4396
4682
4927
5184
5453
5735
6032
Налогооблагаемая прибыль рассчитывается следующим образом: п. 2.3 «Выручка от реализации» - п. 2.5 «Себестоимость производства» - п. 2.6 «Проценты по кредиту» - п. 2.7 «Налог на имущество»;
Налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.
Прогнозируемая чистая прибыль: налогооблагаемая прибыль (п. 2.8) - налог на прибыль (п. 2.9);
Амортизация зданий, сооружений и оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 1.
Денежный поток от операционной деятельности равен сумме чистой прибыли (п. 2.10) и амортизации (п. 2.11).
Финансовая деятельность –это деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а так же осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.
Собственный капитал рассчитывается по исходным данным задания(10% от суммы инвестиций):
1413,6х0,1=141(тыс.руб.)
Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в первый год и в размере оставшихся 40% во второй году.
Погашение суммы долга –это данные из таблицы 2 «Структура погашения кредита» п. 2.2.
Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал» (п. 3.1), «Долгосрочный кредит» (п. 3.2) и «Погашение суммы долга» (п. 3.3).
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) – это сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».
6. Сводные показатели по движению денежных потоков
На основании рассчитанных показателей в таблице 3 составлена сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков.
Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 4.
Таблица 4- Сводные показатели по движению денежных потоков, тыс.руб.
Показатели/ Годы реализации
проекта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1. Денежный поток инвестиционного проекта
988
1123
1258
1387
1527
1678
1841
2266
2. Денежный поток накопленным итогом
988
2111
3369
4756
6283
7961
9801
12068
3. Коэффициент дисконтирования при ставке %
1
0,88
0,77
0,67
0,59
0,52
0,46
0,40
0,35
4. Дисконтированный денежный поток
866
864
849
821
793
764
736
795
5. Дисконтированный денежный поток
накопленным итогом
866
1730
2580
3401
4194
4959
5694
6489
6. Притоки
763
6995
6912
7432
7896
8387
8908
9459
10294
7. Дисконтированные притоки
763
6136
5318
5017
4675
4356
4058
3780
3609
8. Сумма дисконтированных притоков
763
6899
12218
17234
21909
26265
30323
34104
37712
9. Оттоки
-763
4590
5692
6088
6435
6802
7191
7602
8035
10. Дисконтированные оттоки
-763
4026
4380
4109
3810
3533
3276
3038
2817
11. Сумма дисконтированных оттоков
-763
3263
7643
11752
15562
19095
22371
25409
28226
12. Дисконтированные инвестиции
-763
-570
Ставка дисконтирования (коэффициент дисконтирования) — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка равна 14%.
7.Диаграмма денежного потока
Диаграмма денежных потоков показана на рисунке 2.
Рисунок 2. Диаграмма денежных потоков
Приведенные данные показывают, что со 2 года каждый год проекта притоки выше оттоков денежных средств, что положительно характеризует проект.
8.Расчет показателей эффективности проекта
Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта используют следующие показатели:
- дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);
- чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);
- внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).
Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-плана инвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.
Для расчета показателей оценки эффективности проекта сформирована таблица 5.
Таблица 5-Расчет эффективности проекта
Показатели
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Инвестиционные вложения
-763
-650
 
 
 
 
 
 
 
Чистая прибыль от операционной и ликвидационной деятельности
 
996
1164
1320
1472
1636
1814
2007
2214
Амортизация
 
76
70
64
59
55
51
47
44
Всего чистый денежный поток.
-763
422
1234
1385
1532
1691
1865
2054
2257
Накопленный денежный поток
-763
-342
892
2277
3808
5500
7365
9419
11677
Коэффициент дисконтирования.
1
0,88
0,77
0,67
0,59
0,52
0,46
0,40
0,35
Дисконтированный денежный поток.
-763
370
949
935
907
878
850
821
791
Накопленный дисконтированный ден.поток.
-763
-394
556
1490
2397
3276
4126
4947
5738
Простой срок окупаемости-PBP
 
 
2,28
год
 
 
 
 
 
Дисконтированный срок окупаемости-DPBP
 
 
2,41
год
 
 
 
 
 
Внутренняя норма доходности -IRR
 
112,8%
 
 
 
 
 
 
 
Дисконтир.инвестиционный поток.
-763
-570
Накопленный дисконт.инвестиц.поток
-763
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
-1334
Индекс доходности- PI
4,06
 
 
 
 
 
 
 
 
При анализе эффективности инвестиционного проекта по производству деталей рассчитываются следующие показатели:
1. Статические показатели
1.1 Рентабельность инвестиций
Рентабельность инвестиций –это отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле:
Pинв. = Пср./ Ио, (6)
где Пср - средняя прибыль за период.
Ио- общий размер инвестиций.
Pинв. – рентабельность инвестиций, %
В качестве прибыли используются значения, представленные в таблице 3 – денежный поток от операционной деятельности по годам со второго до предпоследнего. В последний год прибыль – денежный поток от операционной деятельности плюс ликвидационная стоимость за вычетом налога 20%. Средняя прибыль определяется как сумма прибыли по годам отнесенная к количеству лет;
Pинв. =[(12624+250х0,8):9]:1414х100=1425:1414х100=100,8%
Данные показывают высокое значение рентабельности инвестиций.
1.2 Бухгалтерская рентабельность
Рассчитывается по формуле:
Rбухг.= Пср./ ((Сн+Ск)/2), (7)
где Сн – начальная стоимость основных фондов
Ск – среднегодовая стоимость имущества.
Rбухг- бухгалтерская рентабельность, %
Rбухг.= 1425: [(1397+952):2]х100=121,3%
1.3 Срок окупаемости.
Срок окупаемости инвестиций - время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.
1 способ.
Расчет срока окупаемости без дисконтирования. Расчет осуществляется по формуле:
PP = И/ Пср, (8)
где И – общий размер инвестиций;
Пср - средняя прибыль за период;
PP – срок окупаемости, лет.
PP = 1414:1425=1,0(лет)
2 способ.
По данным таблицы 5 по накопленному денежному потоку:
2+(200):1234=2,16(лет)
2. Динамические показатели.
2.1 Чистая текущая стоимость (NPV)
NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.
Расчет NPV произведен в таблице 5 по формуле:
(9)
где Е – принятая ставка дисконтирования.
NPV к 9 году проекта равна 5738(тыс.руб.)
2.2 Индекс рентабельности
PI характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.
Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле:
, (10)
где Е - принятая ставка дисконтирования;
∑Дt - сумма дисконтированных доходов;
∑Иt - сумма дисконтированных инвестиций.
Если: PI > 1, значит проект эффективный
Индекс доходности для рассматриваемого проекта равен:
5738: (763+650)=4,06 (руб./руб.).
Таким образом, PL> 1, т.е проект может быть принят к реализации.
2.3. Срок окупаемости.
Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:
1 вариант
Расчет осуществляется по формуле :
DPP = И/Д (11)
где И - величина дисконтированных инвестиций;
Д - среднегодовой дисконтированный доход.
Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.
Сумма дисконтированных доходов за период-6131 тыс.руб.
Среднегодовой дисконтированный доход: 6131:9=681(тыс.руб.)
DPP = 1334:681=2(лет)
2 вариант
По данным таблицы 5 по накопленному дисконтированному денежному потоку: 2+(394):949=2,41(лет)
2.4. Внутренняя норма рентабельности.
Под IRR понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора или применение программы расчета по функции денежного потока.
Внутренняя норма рентабельности при NPV=0 по данным таблицы 5 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока за весь срок проекта: ВСД(-763;2257) =112,8%.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле:
, (12)
Расчет внутренней норма рентабельности при NPV=0 методом подбора приведен в таблице 6.
Данные подтверждают значение IRR =112,8%.
Таблица 6.-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора
№
Года
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1
Чистый денежный поток
-763
422
1234
1385
1532
1691
1865
2054
2257
 
Коэффициент дисконтирования(20%)
1
0,83
0,69
0,58
0,48
0,40
0,33
0,28
0,23
 
Дисконтированный денежный поток
-763
351
857
801
739
680
625
573
525
 
Накопленный денежный поток
-763
-412
445
1246
1985
2664
3289
3862
4387
2
Чистый денежный поток
-763
422
1234
1385
1532
1691
1865
2054
2257
 
Коэффициент дисконтирования(70%)
1
0,59
0,35
0,20
0,12
0,07
0,04
0,02
0,01
 
Дисконтированный денежный поток
-763
248
427
282
183
119
77
50
32
 
Накопленный денежный поток
-763
-515
-88
193
377
496
573
623
656
3
Чистый денежный поток
-763
422
1234
1385
1532
1691
1865
2054
2257
 
Коэффициент дисконтирования(112,8%)
1
0,47
0,22
0,10
0,05
0,02
0,01
0,01
0,00
 
Дисконтированный денежный поток
-763
198
272
144
75
39
20
10
5
 
Накопленный денежный поток
-763
-565
-293
-149
-74
-36
-16
-5
9.Финансовый профиль проекта
Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.
Финансовый профиль проекта представлен в таблице 7, график денежных потоков- на рисунке 3.

Таблица 7-Финансовый профиль проекта
Годы
Денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(без дисконтирования)
нарастающим итогом
Кд при r,14%
Дисконтированный денежный
поток по годам
Кумулятивный денежный
поток
(с дисконтированием)
нарастающим итогом
1
-763
-763
1
-763,4
-763
2
422
-342
0,88
369,8
-394
3
1234
892
0,77
949,5
556
4
1385
2277
0,67
934,6
1490
5
1532
3808
0,59