В данной курсовой работе предлагается оценить целесообразность

Заключение
Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в форме реализации инвестиционных проектов. Выбирая инвестиционный проект, инвестор всегда уделяет внимание двум моментам:
во-первых, эффективности самого инвестиционного проекта и для этого проводит его оценку,
во-вторых, факторам, влияющим на эффективность инвестиционных процессов.
Для того чтобы определить является ли инвестиционный проект жизнеспособным, необходимо провести оценку его эффективности. Иными словами инвестору необходимо из нескольких инвестиционных проектов выбрать тот, который наиболее отвечает целям его инвестиционной деятельности и направлен на минимизацию рисков.
Под «эффективностью проекта» понимают категорию, которая позволяет оценивать соответствие инвестиционного проекта поставленным целям и интересам ...

Содержание

Введение 3
1. Исходные данные 6
2. Расчет показателей эффективности по проекту 7
3. Выводы по расчетам 31
Заключение 33
Список использованной литературы 34

Введение
Одним из наиболее важных источников развития деятельности и восстановления экономического потенциала Российской Федерации являются инвестиции. В режиме реального времени инвестиции – важнейшая, но и наиболее рисковая сфера бизнеса.
Актуальность инвестиционного проектирования требует серьезного отношения к проблеме и ее подробного изучения. Механизмы разработки и продвижения инвестиционных проектов, организационные формы и методы привлечения инвестиций, в том числе иностранных, ориентированы большей частью на западные управленческие технологии. Их адаптация к российским условиям ведения рыночного хозяйства, и тем более к региональной специфике, не завершена. В процессе перераспределения прав собственности преобладали инвестиции в ценные бумаги.
Для разработки инвестиционного прое кта требуется учитывать множество факторов, в том числе и в первую очередь – анализ финансовых результатов текущей хозяйственной деятельности предприятия, реализующего новый инвестиционный проект, с целью определения их возможных значений в будущем. Необходимо проанализировать все возможные варианты и выбрать оптимальную для данного хозяйствующего субъекта схему финансирования принятого инвестиционного проекта. Эта задача в свою очередь сводится к поиску источников финансирования проекта и проработке их структуры в рамках совокупной потребности.
Большое значение приобретает разработка широкопрофильного комплекса методов, позволяющих проводить оценку эффективности инвестиционных проектов. Данным обстоятельством обуславливается актуальность данной работы.
Целью курсового проекта является анализ методов экономического обоснования и определение их сущности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Для достижения поставленной цели в ходе выполнения курсового проекта необходимо реализовать следующие задачи:
- определить сущность и характеристики инвестиционного проекта;
- провести расчет экономической эффективности проекта на основе имеющихся исходных данных.
Научные аспекты данного курсового проекта формировались на основе изучения, анализа, осмысления теоретических и методологических разработок отечественных и зарубежных учёных.
Инвестиционный проект представляет собой инвестиционную акцию, предусматривающую вложение определенного объема ресурсов, как финансовых, так и интеллектуальных, материальных, человеческих, для достижения конкретных целей, получения запланированных результатов в заранее установленные сроки.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.
Различают следующие показатели эффективности проекта:
1. показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Финансовое обоснование проекта определяется соотношением финансовых затраты результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов;
2. показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
3. показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.
К важнейшим показателям коммерческой эффективности проекта относятся: чистый дисконтированный доход; индекс доходности; текущая стоимость проекта и др. Кроме этих показателей, может быть использована внутренняя ставка доходности проекта (IRR). Внутренняя ставка доходности – это норма дисконта, при которой значение NPV обращается в ноль. Соответственно, чем выше внутренняя ставка доходности, тем более рентабельным признается проект.
По результатам изучения специальной литературы, можно констатировать широкое распространение методов дисконтирования денежных потоков в хозяйственной практике при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Последующие годы рассчитаны аналогичным образом и представлены в таблице.
п. 2.9 – налог на прибыль составляет 20% от налогооблагаемой прибыли.
Приведем пример расчета по годам:
Второй год: 556 789,94 руб.*0,2=111 357,99 руб.
Третий год: 1 585 473,16 руб.*0,2=317 094,63 руб.
Последующие годы рассчитаны аналогичным образом и представлены в таблице.
п. 2.10 – прогнозируемая чистая прибыль = налогооблагаемая прибыль (п.2.8) – налог на прибыль (п.2.9)
Приведем пример расчета по годам:
Второй год: 556 789,94 руб. - 111 357,99 руб. = 445 431,95 руб.
Третий год: 1 585 473,16 руб. - 317 094,63 руб. = 1 268 378,52 руб.
Последующие годы рассчитаны аналогичным образом и представлены в таблице.
п. 2.11 – амортизация зданий, оборудования равна сумме п. 2 и п. 5 из таблицы 2.
Денежный потокот операционной деятельности равен сумме чистой прибыли (п.2.10) и амортизации (п. 2.11).
3. Финансовая деятельность
п. 3.1 – собственный капитал
Значение только за первый год по условию задания % (35) от объема инвестиций: 4 896 996*35/100=1 713 948,6 руб.
п. 3.2 – долгосрочный кредит
Распределение денежных средств, полученных в кредит, осуществляется в размере 60% в первый год и в размере оставшихся 40% во второй году.
Первый год = (4 896 996 – 1 713 948,6)*0,6=1 909 828,44 руб.
Второй год = (4 896 996 – 1 713 948,6)*0,4=1 273 218,96 руб.
п. 3.3 – погашение суммы долга
Данные из таблицы 4 «Структура погашения кредита» п. 2.2.
Поток денег от финансовой деятельности равен сумме показателей «Собственный капитал» (п. 3.1), «Долгосрочный кредит» (п. 3.2) и «Погашение суммы долга» (п. 3.3).
Пример расчета для первого года: 1 713 948,6 + 1 909 828,44 + 0 = -3 623 777,04 руб.
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег) – сумма показателей «Поток денег от инвестиционной деятельности», «Денежный поток от операционной деятельности» и «Поток денег от финансовой деятельности».
Пример расчета для первого года: -2 938 197,6 + 0 - 3 623 777,04 = 685 579,44 руб.
На основании рассчитанных показателей в таблице 5 составляется сводная таблица для более наглядного представления информации о движении денежных потоков. Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 6.
Таблица 5 - Денежные потоки инвестиционного проекта, руб.
 Показатели и годы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
1. Инвестиционная деятельность
1.1. инвестиции в технологическую линию
-2938197,6
-1958798,4
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.2. ликвидационная стоимость линии
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2723714,32
Поток денег от инвестиционной деятельности
-2938197,6
-1958798,4
2723714,3
2. Операционная деятельность
2.1. Объем продаж, шт.
первая деталь
8800
11000
11000
11000
11000
11000
11000
11000
11000
11000
11000
11000
9900
вторая деталь
12400
15500
15500
15500
15500
15500
15500
15500
15500
15500
15500
15500
13950
2.2. Цена за единицу продукции, руб.
первая деталь
600,00
600,00
630,00
661,50
694,58
729,30
765,77
804,06
844,26
886,47
930,80
977,34
1026,20
1077,51
вторая деталь
480,00
480,00
504,00
529,20
555,66
583,44
612,62
643,25
675,41
709,18
744,64
781,87
820,96
862,01
2.3 Выручка от реализации
0,00
11 232 000,00
14 742 000,00
15 479 100,00
16 253 055,00
17 065 707,75
17 918 993,14
18 814 942,79
19 755 689,93
20 743 474,43
21 780 648,15
22 869 680,56
24 013 164,59
22 692 440,54
2.4 Себестоимость за единицу продукции, руб.
первая деталь
500,00
500,00
520,00
540,80
562,43
584,93
608,33
632,66
657,97
684,28
711,66
740,12
769,73
800,52
вторая деталь
400,00
400,00
416,00
432,64
449,95
467,94
486,66
506,13
526,37
547,43
569,32
592,10
615,78
640,41
2.5 Себестоимость производства
0,00
9 360 000,00
12 168 000,00
12 654 720,00
13 160 908,80
13 687 345,15
14 234 838,96
14 804 232,52
15 396 401,82
16 012 257,89
16 652 748,21
17 318 858,13
18 011 612,46
16 858 869,26
2.6 Проценты по кредиту
0,00
1214332,58
892393,25
813883,20
813667,24
570937,64
420074,85
319105,50
247992,81
196019,96
2.7 Налог на имущество
0,00
100877,48
96133,60
91731,20
87639,80
83831,79
80282,23
76968,55
73870,31
70969,03
68247,96
65691,94
63287,23
61021,40
2.8 Налогооблагаемая прибыль
0,00
556 789,94
1 585 473,16
1 918 765,59
2 190 839,17
2 723 593,16
3 18 3797,10
3 614 636,22
4 037 424,99
4 464 227,55
5 059 651,99
5 485 130,49
5 938 264,90
5 772 549,88
2.9 Налог на прибыль
0,00
111 357,99
317 094,63
383 753,12
438 167,83
544 718,63
636 759,42
722 927,24
807 485,00
892 845,51
1 011 930,40
1 097 026,10
1 187 652,98
1 154 509,98
2.10 Прогнозируемая чистая прибыль
0,00
445 431,95
1 268 378,52
1 535 012,48
1 752 671,33
2 178 874,53
2 547 037,68
2 891 708,98
3 229 939,99
3 571 382,04
4 047 721,59
4 388 104,39
4 750 611,92
4 618 039,90
2.11 Амортизация
0,00
223 756,17
207 505,78
192 711,65
179 234,36
166 948,04
155 739,09
145 504,97
136 153,12
127 599,96
119 770,06
112 595,29
106 014,14
99 971,07
Денежный поток от операционной деятельности
0,00
669 188,12
1 475 884,30
1 727 724,13
1 931 905,69
2 345 822,57
2 702 776,77
3 037 213,95
3 366 093,11
3 698 982,00
4 167 491,65
4 500 699,68
4 856 626,05
4 718 010,97
3. Финансовая деятельность
3.1 Собственный капитал
1713948,6
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3.2 Долгосрочный кредит
1909828,44
1273218,96
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3.3 Погашение суммы долга
 
-919826,67
-224314,42
-617,04
-693513,12
-431036,56
-288483,84
-203179,11
-148493,86
-111592,52
 
 
 
 
Поток денег от финансовой деятельности
3623777,04
353392,29
-224314,42
-617,04
-693513,12
-431036,56
-288483,84
-203179,11
-148493,86
-111592,52
0,00
0,00
0,00
0,00
Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег)
685 579,44
-936 217,99
1 251 569,88
1 727 107,09
1 238 392,58
1 914 786,01
2 414 292,93
2 834 034,84
3 217 599,25
3 587 389,48
4 167 491,65
4 500 699,68
4 856 626,054
7 441 725,28
Таблица 6 – Сводные показатели по движению денежных потоков
Показатели
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
1. Денежный поток инвестиционного проекта
685 579,44
-936217,9912
1251569,88
1727107,09
1238392,58
1914786,01
2414292,93
2834034,84
3217599,25
3587389,48
4167491,65
4500699,68
4856626,054
7441725,285
2. Денежный поток накопленным итогом
685579,44
-250638,5512
1000931,33
2728038,42
3966430,99
5881217
8295509,93
11129544,8
14347144
17934533,5
22102025,1
26602724,8
31459350,88
38901076,16
3. Коэффициент дисконтирования при ставке 15 %
0,869565217
0,434782609
0,28985507
0,2173913
0,17391304
0,14492754
0,1242236
0,10869565
0,09661836
0,08695652
0,07905138
0,07246377
0,066889632
0,062111801
4. Дисконтированный денежный поток
596156,0348
-407051,3005
362773,879
375458,062
215372,622
277505,218
299912,165
308047,265
310879,155
311946,911
329445,98
326137,658
324857,9301
462218,9618
5. Дисконтированный денежный поток
596156,0348
189104,7343
551878,613
927336,675
1142709,3
1420214,52
1720126,68
2028173,95
2339053,1
2651000,01
2980445,99
3306583,65
3631441,579
4093660,541
накопленным итогом
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6. Притоки
3623777,04
12505218,96
14742000
15479100
16253055
17065707,8
17918993,1
18814942,8
19755689,9
20743474,4
21780648,2
22869680,6
24013164,59
25416154,85
7. Дисконтированные притоки
3151110,47
5437051,722
4273043,48
3365021,74
2826618,26
2473290,98
2225961,88
2045102,48
1908762,31
1803780,39
1721790,37
1657223,23
1606231,745
1578643,159
8. Сумма дисконтированных притоков
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
36073632,2
9. Оттоки
-2938197,6
7907942,975
13249307,1
13943470,5
13806870,6
14455796,7
15083471,6
15720054,7
16377256,1
17060499,9
17732926,6
18481576,2
19262552,67
18074400,63
10. Дисконтированные оттоки
-2554954,435
3438236,076
3840378,86
3031189,23
2401194,88
2095042,99
1873723,18
1708701,6
1582343,58
1483521,73
1401812,38
1339244,65
1288465,062
1122633,58
11. Сумма дисконтированных оттоков
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
24051533,36
12. Дисконтированные инвестиции
-2554954,435
-851651,4783
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Приведем порядок расчета показателей из табл. 5.
п. 1 – денежный поток инвестиционного проекта переносим итог из таблицы 9 «Сальдо реальных денег» (685 579,44 руб.)
п. 2 – денежный поток накопленным итогом:
- для первого года переносим значение п.1 685 579,44 руб.);
- для второго – последнего годов = п.1 + денежный поток нарастающим итогом предыдущего года (685 579,44 руб. - 936 217,99= -250638,55 руб.)
п. 3 – коэффициент дисконтирования: был рассчитан ранее
п. 4 – дисконтированный денежный поток равен произведению п. 1
«Денежный поток инвестиционного проекта» на п.3 «Коэффициент
дисконтирования» (685 579,44 руб. *0,8695=596 156,03 руб.)
п. 5 – дисконтированный денежный поток накопленным итогом
- для первого года = п. 4 (596 156,03 руб.);
- для второго – последнего годов = п. 4 + дисконтированный денежный поток нарастающим итогом предыдущего года (596 156,03 руб. -707 915,31=-111 759,27 руб.);.