Кризис еврозоны

мировые лидеры общественными усилиями пытаются разрабатывать и предлагать наиболее эффективные инструменты. Так, Общей декларации саммита ведущих стран мира G-20 утверждены пять направлений осуществления антикризисных мер:
● восстановления доверия, экономического роста и занятости;
● усиление контроля и регулирования финансовой системы;
● повышение капитализации и реформирования международных финансовых институтов;
● содействие развитию мировой торговли и международных инвестиций, избежания протекционизма;
● обеспечение всестороннего, устойчивого восстановления и формирования «зеленой экономики» [Мониторинг].
Именно этими антикризисными методами целесообразно воспользоваться Ирландии и Португалии для выхода из кризиса, а также разработать собственную программу экономического возрождения.
П ...

Оглавление

Введение 2
1.Причины кризиса еврозоны 4
1.1.Кризис евро и финансовый кризис ЕС 4
1.2.Основные субъекты кризиса еврозоны 7
2.Текущая ситуация в еврозоне 10
2.1.Макроэкономические последствия долгового кризиса 10
2.2.Монетарная политика стран еврозоны 14
3.Пути выхода из кризиса 17
3.1.Основные пути выхода из кризиса 17
3.2.Принципы выхода из кризиса 19
Заключение 22
Список использованной литературы 24

Введение

Посткризисный период развития стран характеризуется высоким уровнем неопределенности. Несмотря на положительные сдвиги в конце 2009 - начале 2010 года угроза ухудшения экономических показателей в большинстве стран Европы, в том числе Евросоюза, имеют высокий уровень вероятности. Продолжает обостряться ситуация в Греции, определенные трудности испытывают такие страны как Португалия, Испания, Ирландия и в меньшей степени Италия через свою слабую финансовую позицию. Преодолеть все эти трудности странам самостоятельно будет достаточно трудно, поэтому в этих условиях возрастает значимость европейского сближения стран, увеличивается роль Евросоюза в поиске антикризисных мер.
Вследствие мирового финансово-экономического кризиса существенно ослабла евровалюта, многие специалисты по между народной экономике отмечают наличии кризиса евро, курс евро по отношению к доллару в последнее время имеет устойчивую тенденцию падения. Все это обуславливает необходимость систематических исследований и выявления объективных причин.
Еще одним из негативных последствий мирового финансово-экономического кризиса является существенное финансовая задолженность стран Евросоюза, которая существенно увеличивает их финансовую безопасность, что делает данное направление исследования не только актуальным, но и крайне необходимым.
Все новые страны еврозоны охватывает глубокая финансово-экономический кризис. В странах PIIGS она приобретает неконтролируемо больших масштабов. Вслед за Грецией на грани дефолта оказались Португалия и Ирландия, поскольку обострение финансовых проблем в одной стране Еврозоны сразу отображается на других и приводит к замедлению темпов экономического возрождения, ослабляет единую европейскую валюту, нужным становится изучение и прогнозирование возможных вариантов развития событий, а также объединение усилий по преодолению негативных последствий и предубеждения их углубления.
Актуальность темы исследования обусловлена сложной экономической ситуацией еврозоны и необходимостью поиска путей выхода из нее.
Цель исследования – исследовать причины кризиса еврозоны, его проявление и обозначить пути выхода из кризиса.
Для достижения поставленной цели в работе определены следующие задачи:
• Исследовать причины кризиса екрозоны;
• Выявить основных субъектов кризиса еврозоны;
• Изучить макроэкономические последствия долгового кризиса;
• Рассмотреть монетарную политику стран еврозоны;
• Определить основные пути выхода еврозоны из кризиса;
• Определить принципы выхода еврозоны из кризиса.

Влияние кризиса на реальный сектор экономики Евросоюза в конце 2008 - начале 2009 гг. Являлся весьма негативным. В 2009. ВВП Евросоюза в целом за год снизилось от 18388 млрд долл. в 16191,0, то есть почти на 12%. В то же время на 2% снизилась доля ВВП Евросоюза в мировом. Последние данные Евростата свидетельствуют, что совместными усилиями странам ЕС удалось остановить дальнейший спад экономики в 3 квартале 2009г., Прирост ВВП составлял 0,2% по отношению к ВВП ИИ квартала 2009г., но он еще на 4% был меньше аналогичного периода предыдущего года.
Положительная динамика сохранилась и в IV кварталы 2009, по сравнению с III кварталы ВВП вырос на 0,3%, но почти на 2% он был меньше по сравнению с 2008 Начало 2010 отличился тоже положительными тенденциями. В I квартале рост ВВП на 0,4% по сравнению с IV кварталы 2009 и его прирост в 0,7% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года свидетельствуют о постепенном возрождении экономики Евросоюза. Такую положительную тенденцию наблюдаем и во II и III кварталах 2010 Хотя темп прироста ВВП по сравнению с предыдущими кварталами, оставался незначительным, 1 и 0,5% соответственно, по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Его уже можно считать существенным, 2,4 и 2,1%, соответственно [8].
Стоит отметить, что в результате финансово-экономического кризиса значительно ухудшился инвестиционный климат, что отразилось на снижении объема инвестиций в экономику Евросоюза. Так, в 1 квартале 2010 г.., Не учитывая 0,3 процентный рост инвестиций по сравнению с предыдущим периодом, темп падение объема инвестиций составил 12,2% от показателя 2009г. в втором квартале наблюдалась отрицательная динамика снижения инвестиций на 9,8%.
Лишь в III квартале 2010 инвестиционная деятельность понемногу активизировалась, прирост инвестиций составил 0,3% и 1,0%, соответственно к предыдущему и аналогичного периода. Это подтверждает тот факт, что в результате финансово-экономического кризиса снизилась инвестиционная деятельность, а без должного финансирования о скором восстановлении реального сектора экономики говорить нельзя [8].
Существенным препятствием дальнейшего экономического роста Евросоюза остается долговой кризис. Государственный долг Евросоюза и Еврозоны В 2008г. вырос на 6 и 8%, соответственно. В 2009 г.. Финансовому ситуация еще больше обострилась. Государственный долг стран ЕС увеличился на 993 300 000 000 евро или на 13%, государственный долг стран еврозоны хотя и рос меньшими темпами, прирост составлял 10%, но уже превысил 7000 млрд евро. Кроме того, наблюдается стремительный рост доли государственного долга в ВВП: в Евросоюзе в 2008 г. она составляла 61,6, в 2009 выросла более чем на 10% до 73,6. В течение 2006-2009 доля подержанного долга относительно ВВП стран Еврозоны превышала этот показатель по Евросоюзу в целом. В 2008г. Она составляла около 70%, в 2009 - еще выросла на 9,3% и составила 78,7%. В то же время, дефицит бюджета Евросоюза и Еврозоны превысил все допустимые пределы (не более 3% от ВВП согласно Маастрихтского соглашения). В 2009г. Он составлял в Евросоюзе 6,8% против 2,3% в 2008 г., А в Еврозоне - 6,3% против 2% В 2008г. [14].
Ситуация государственного долга в Еврозоне более напряженной, чем в целом в Евросоюзе. Это обусловлено тем, что в Еврозону входят страны, финансовую ситуацию которых можно охарактеризовать как катастрофическую, среди них Португалия, Ирландия, Испания, Италия, Греция. В обществе за такое неосторожность в отношении формирования бюджетов этих стран и слишком высокие расходы, привели к глубокому финансовому кризису и прямо повлияли на экономику Евросоюза, их назвали термином "PIIGS", что переводится как "свиньи".
Наиболее опасной сейчас остается финансовая ситуация в Португалии и Ирландии. Анализируя динамику доли дефицита бюджета относительно ВВП, начиная с 2003г., Установлено, что в течение всего исследованного периода в Португалии, в отличие от Ирландии, имел место дефицит бюджета. Но в 2003, 2007-2008 гг. он не превышал допустимый по Маастрихтским соглашением уровень в 3%.
Значительной доля дефицита бюджета относительно ВВП, 6,1%, была в 2005г., А в 2009 получила максимального значения за все исследуемый период, 9,3%. В то же время [8] экономика Ирландии характеризовалась более положительной ситуацией. В течение 2003-2007 гг. Бюджет страны был сформирован таким образом, что в стране доходы превышали расходы, доля профицита в 2004-2007 гг. менялась на уровне 1,5-2,9% по отношению к ВВП. Такая положительная ситуация резко ухудшилась сначала в 2008, дефицит бюджета составил более 7% от ВВП, а в 2009 еще в два раза увеличился.
Долговая ситуация, как в Ирландии, так и в Португалии обострилась в 2008-2009 В 2009 г.. Крупнейшему дефицит бюджета по отношению к ВВП наблюдался в Ирландии - 14,3% против 7,3% в 2008 г., т. в год он увеличился почти в два раза, а доля государственного долга выросла с 43,9% до 64%, прирост составил 46%. В Португалии хотя доля дефицита бюджета в 2009 была меньшей, чем в Ирландии - 9,4%, ситуация относительно государственного долга является более сложной, его доля по отношению к ВВП достигло в 2009 почти 77%. В то же время в Португалии наблюдаются высокий темп увеличения доли дефицита бюджета, 236%, по сравнению со всеми странами PIIGS, но ситуация в Еврозоне в целом еще более критическая, доля дефицита бюджета в ВВП увеличилась почти в три раза [18].
Хотя процентные показатели доли государственного долга в ВВП в Еврозоне в целом выше, чем в Португалии и Ирландии, темп увеличения доли государственного долга в ВВП в этих странах превышает средний темп по Еврозоне.
В современных условиях особое внимание привлечено к экономике Ирландии. Макроэкономические индикаторы свидетельствуют об обострении ситуации. За первые два квартала 2010. ВВП снизился на 4,1%. Основной причиной этого стало падение рынка недвижимости, поскольку в последнее время именно строительство обеспечивало 12% ВВП. С обострением ипотечного ситуация именно эта отрасль и пострадала. К тому же кризис в строительной сфере обусловила резкий рост безработицы. Общий государственный долг на сегодня составляет 130 млрд евро, что составляет 230% ВВП [16]. Ситуация осложняется и тем, что в 2011 стране нужно погасить небольшую часть обязательств - 4400000000 евро. Специалисты успокаивают и считают, что Ирландии, скорее всего, удастся избежать дефолта благодаря преобладанию национальных инвесторов в капитале банков и пенсионных фондов, успокаивает инвесторов.
Проблема суверенного долга Ирландии усиливается глубокой банковским кризисом. По итогам II квартала соотношение кредитов к депозитам выросло с 145 до 160%. По данным ЦБ Ирландии, кредиты ЕЦБ ирландским банкам выросли в октябре на 7,3% по сравнению с сентябрем, составив 130 млрд евро (соответствует 80% ВВП страны). На помощь банковской системе Ирландии может понадобиться 80 млрд евро, но объем ликвидных резервов центробанка страны составляет около 20 млрд евро [10].
2.2.Монетарная политика стран еврозоны
Страны еврозоны сейчас переживают самые проблемы с момента ее создания. Сейчас наибольшее беспокойство среди стран еврозоны вызывает экономическая ситуация в Греции. Анализ ВВП таких стран, как Италия и Испания, также не добавляет оснований для оптимизма. Даже такие экономические лидеры, как Германия и Франция, в настоящее время также переживают не лучшие времена. Согласно данным банка Barclays Capital, правительства государств еврозоны только в начале 2012 должны погасить долги на сумму 167 млрд евро. Чтобы спасти ситуацию, правительства стран уменьшают количество кредитов и увеличивают налоги, ведь банки в июне 2012 должны выполнить требования ЕС по достаточности капитала.
В начале глобального финансового кризиса летом 2008 ЕЦБ, как одна из основных финансовых институтов, ввел ряд экстренных мер, и в частности, предоставление европейским банкам неограниченных кредитов, снижение процентных ставок по основным операциям рефинансирования. Однако, после непродолжительной паузы, осенью 2009. страны еврозоны ощутили новый виток кризиса, обусловлен высокой государственной задолженностью государств Средиземноморья и Ирландии. Именно по этой причине ЕЦБ начал скупать на вторичном рынке облигации ряда стран еврозоны. Однако, по два прошедших года такие меры не принесли желаемых результатов. Кризис рынка гособлигаций имеет сейчас системный характер и угрожает финансовой и экономической стабильности Европейского Союза.
ЕЦБ лишен одной из наиболее важных функций любого центробанка - в случае необходимости печатать дополнительные неограниченные объемы денег. Также ЕЦБ лишен полномочий предоставлять правительствам стран еврозоны прямые кредиты на финансирование бюджетного дефицита.
Как отмечают эксперты рейтингового агентства Standard & Poor's, кредитные возможности всей еврозоны значительно уменьшились из-за перехода финансового кризиса в системную и ее усиление. Наиболее весомыми причинами негативных прогнозов для еврозоны остаются недостаточная количество кредитов и отсутствие общих путей выхода из финансового кризиса. По мнению специалистов, в ближайшее время будет пересмотрен в сторону снижение кредитный рейтинг пятнадцати стран, входящих в еврозону (Даже государств с суверенным кредитным рейтингом ААА, таких как Франция, Германия, Люксембург, Австрия, Нидерланды, Финляндия). Греция и Кипр не попали в этот список по той причине, что Кипр находится в ожидании просмотра собственного кредитного рейтинга, а Греция достигла низкого уровня данного рейтинга еще в середине 2011 г.
Относительно долговой нагрузки Греции, лидерами ЕС заключено соглашение, позволяющее списать около 100 млрд евро долга. Руководители государств ЕС достигли договоренности с частными кредиторами о добровольное отмены 50% от суммы долга по облигациям Греции. Сейчас совокупный государственный долг страны перед частными и национальными кредиторами составляет около 350 млрд евро.
Следующий элемент структуры - Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), который был создан для обеспечения макрофинансовой стабильности еврозоны, решено увеличить до 1 трлн евро. Такое увеличение кредитного потенциала EFSF будет проводиться без участия ЕЦБ.
Еще одним действенным шагом по снижению негативных последствий финансового кризиса в странах еврозоны является привлечение МВФ. В конце 2011 было принято решение предоставить МВФ центробанками стран еврозоны 150 млрд евро, а центробанками других стран ЕС - еще 50 млрд евро (в частности, Дания намерена перечислить 5 млрд евро, Польша - 6 млрд евро). Таким образом, МВФ будет иметь возможность предоставлять кредиты европейским странам, которые нуждаются в помощи.
Следующим шагом должно быть создание «фискального союза», в состав которого войдут страны еврозоны и шесть других стран ЕС, данный проект «налогового договора» (fiscal compact) предусматривает:
- Введение странами-членами «долговых тормозов», то есть имеют приниматься бездефицитный бюджет, а если это невозможно, то годовой долг ограничиваться до 0,5% ВВП (сейчас в странах еврозоны этот показатель составляет 3% ВВП);
- Проведение экспертиз проектов государственных бюджетов еще до принятие в парламентах Еврокомиссией, которой предоставлены полномочия вносить обязательные к исполнению рекомендации в случае нарушений бюджетных принципов или уровня дефицита бюджета;
- Введение европейского механизма стабилизации (ESM) летом 2012, развитие которого займет не один год, при этом общая мощность достигнет 500 млрд евро (такую сумму должны предоставить собственное страны-участницы). Решение о предоставлении кредитов будут приниматься не единогласно, а сообществом стран, чей совокупный вклад будет не меньше 85% капитала фонда;
- Отмена участия частных кредиторов в списании задолженности или реструктуризации долгов государств. После того, как частными банками была отменена часть долгов Греции, частные инвесторы потеряли интерес в европейских государственных облигаций.
3.Пути выхода из кризиса
3.1.Основные пути выхода из кризиса
Правительство ФРГ настаивает на внесении изменений в договоры ЕС для решения ситуации. Однако после сложной процедуры ратификации Лиссабонского договора во государств и их должностных лиц выступили против внесения изменений в договоры, а правительство Великобритании Великобритании выступил против любых изменений, затрагивающих их интересы.
Однако все это составляет лишь минимальные меры по укреплению санкций и создание временного механизма спасения. И это не будет включать требования ФРГ о лишении права голоса страны-нарушителя, ведь это потребовало бы еще более глубоких изменений в учредительные договоров ЕС.
Договор об учреждении Европейского стабилизационного механизма подписано 2 февраля 2012 Согласно этому договору, Европейский стабилизационный механизм выступать межправительственной организацией, в соответствии с международного публичного права и находиться в Люксембурге. Она будет открыта для вступления других членов и управляться Советом Управляющих.
Однако этот механизм ЕСМ претерпел некоторые критических замечаний, в частности прогнозируется, что создание ЕСМ приведет к ослаблению экономического суверенитета государств-членов и предоставит чрезмерные полномочия и иммунитет Совету Управляющих без надлежащего парламентского влияния и контроля за ней.
Еще одним шагом в преодолении финансового кризиса Еврозоны подписания Европейского фискальных Договора (далее - ЕФД). Европейский Фискальный Договор - это межправительственное соглашение, направленное на обеспечение стабильности, координации и управления в экономическом и валютном союзе, подписанное 2 марта 2012 всеми государствами-членами Европейского Союза за исключением Чешской Республики и Соединенного Королевства.
Основным нововведением Европейского фискальных Договора является требование представления на рассмотрение информации странами-членами ЕС по профицита или дефицита национальных бюджетов этих государств.
Основными предпосылками о введении жестких условий для контроля за национальными бюджетами выступило то, что в большинстве государств-членов ЕС, принявших участие в Экономическом и валютном союзе, основанном на введении евровалюты, решение по налогам и расходов остаются в компетенции национальных уровней управления, поскольку контроль за налогово-бюджетной политикой традиционно считается основным задачам обеспечения безопасности национального суверенитета государства. Однако в ЕС существует практика определенных ограничений бюджетных полномочий, к примеру: определение тарифов, взимаемые по осуществлению внешней торговли. Поэтому в целях жесткой координации налогово-бюджетной политики государств-членов некоторыми политиками и экономистами Международного валютного фонда и Европейского центрального банка было предложено принятие Европейским Союзом формы финансового союза для обеспечение эффективной налогово-бюджетной политики во всех государствах-членах.
3.2.Принципы выхода из кризиса
Под влиянием мирового финансово-экономического кризиса возник большой долговой кризис почти во всех странах ЕС, от которой пострадали особенно сильно Греция, Ирландия, Испания и Португалия. Ее итогом стало системный кризис евро. Проблемы банков и отдельных стран в Европе сейчас наиболее серьезный риск для мировой экономики. Наиболее проблемной страной на настоящее время в зоне Евросоюза остается Греция. Греция получила 110-миллиардный кредит от ЕС и МВФ на финансирование более чем 330-миллиардного долга, но все убеждены, что страна все равно не сможет самостоятельно поддерживать и тем более сократить свой большой долг, который составляет примерно 160% государственного ВВП. Вероятно Греция не сможет платить по своим обязательствами уже к середине октября.
Риск того, что Греция не сможет стабилизировать свое финансовое положение без реструктуризации долгов, и что кредиторы страны, такие как МВФ, в какой-то момент потребуют привлечения частных кредиторов к снижению долгового бремени страны [1].
Все ждут полного дефолта в ближайшее время, так как риск этого печального факта вырос до девяноста восьми процентов, это, надо отметить, будет тяжелый удар по всей мировой экономике [2].
В данный момент главным является избежать неконтролируемой неплатежеспособности, поскольку от нее пострадает не только Греция, существует очень большая опасность, что среди пострадавших окажутся если не все, то, по крайней мере, несколько других стран еврозоны, ни один инвестор больше не будет вкладывать деньги в Европу, полагая, что если на дефолт пошла Греция, то следующими на очереди могут стать, например, Испания или Бельгия [3].
На собрании МВФ ведущие экономические державы мира подготовили примерный план выхода стран еврозоны от последствий долгового кризиса. В Европе рассчитывают создать план выхода из кризиса за 5-6 недель. Если этот план провалится, Европа может оказаться в состоянии рецессии.
Этот план предусматривает выполнение трех задач: рекапитализация неустойчивых банков; увеличение объемов финансовых средств, находящихся в распоряжении EFSF, с нынешних 440 000 000 000 до 2 триллионов евро; осуществление планомерного дефолта Греции при условии, что эта страна останется в Еврозоне.
Рекапитализация банков проводится для предоставления им дополнительного капитала в обмен на участие в собственности банка. Участники вашингтонского заседания МВФ принципиально согласились с необходимостью рекапитализации и укрепления банков зоны хождения евро. Вливание средств в банковскую систему будет сопровождаться огромными трудностями, но банкам Европы понадобится помощь для компенсации потерь от списания половины долга Греции, а также, возможно, кредитов другим проблемным странам еврозоны. Некоторые европейские банки уже списывают греческие долги, из-за чего их прибыль резко сократился [4].
План Европы по увеличению Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) для борьбы с долговым кризисом может спровоцировать снижение кредитных рейтингов в регионе. Многие эксперты считают, что 2 трлн евро кредитного резерва - это тот минимум, который нужен EFSF, чтобы поддержать свою эффективность - учитывая огромные нужды Италии, Ирландии, Португалии на ближайшие три года [5].
Правительства ведущих стран пытаются заведомо показать, что они способны остановить распространение кризиса в Евросоюзе. Вопрос, состоится дефолт или нет, уже не стоит [6].
При отсутствии единой стратегии экономического развития Евросоюза во время кризиса страны-участницы оказались в паническом состоянии. Если кризис ЕС еще больше углубится и страны-члены не смогут из нее выйти, то на еврозону ожидает ухудшения макроэкономических показателей, снижение кредитных рейтингов в регионе, резким падением уровня жизни и масштабным сокращением ВВП снижение стоимости евро, а то и потеря нескольких государств-членов ЕС, из-за больших долгов перед ЕС и МВФ и депрессивным состоянием (стагнацией общества) в обществе. По моему мнению, необходимыми мерами для выхода стран ЕС из кризиса, а особенно для Греции является выполнения примерного плана выхода ЕС из кризиса, разработанного МВФ и ведущими странами мира, как для Греции так и для других нуждающихся государств еврозоны.
Итак, мировой экономический кризис требует перестройки финансовой системы Евросоюза, ускорения ее реформирования.
Заключение