Планирование стоимости и финансирования работ проекта

Заключение

В ходе курсовой работы была проведена оценка экономической эффективности строительства бетонного завода. Согласно полученным технико-экономическим показате-лям, данный инвестиционный проект признаётся эффективным, поскольку срок окупаемости проекта составляет 1 год (что меньше срока жизни проекта), ЧДД является положительной величиной.
Бетонный завод представляет собой сложное производство, с большим штатом людей и годовым оборотом, требующий большие инвестиционные затраты. Он очень чувствителен к изменению внешних факторов (увеличению себестоимости продукции, уменьшению вы-ручки, увеличению инвестиционных затрат), поэтому не выдерживает «раскачку». В связи с этим, ставка дисконтирования принята 19%, т.е. 7,5% ставка рефинансирования и 11,5% премия за риск.
Для успешного сущес ...

Оглавление

1 Теоретические основы планирования стоимости и финансирования инвестиционного проекта 5
1.1 Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения 5
1.2 Виды инвестиционных проектов 7
1.3. Источники финансирования инвестиционных ресурсов 10
2. Планирование общей стоимости и капитальных затрат инвестиционного проекта 13
2.1 Характеристика инвестиционного проекта 13
2.2 Расчёт общей суммы капитальных вложений 14
3. Планирование основные показателей стоимости и эффективности проекта 29
3.1.Технико-экономические показатели проекта и проектные риски 29
3.2. Проверка инвестиционного проекта на чувствительность 30
Заключение 35
Список использованной литературы 36

Введение

Переход к рыночной экономике вызвал серьезные изменения финансовой системы России и в первую очередь ее основного звена - финансов предприятий. Условия хозяйст-вования для российских предприятий значительно изменились, это связано с определен-ными процессами, происходящими в стране, такими, как становление и развитие пред-принимательства, приватизация, либерализация цен и внешнеэкономических связей предприятий.
В результате происходящих в России реформ в стране успешно функционируют предпринимательские структуры в различных сферах деятельности, формируется совре-менная банковская система и финансовый рынок.
Основной целью предпринимательской деятельности является получение прибыли, так как именно прибыль служит главным источником расширенного воспроизводства, роста доходов предпр иятия и его собственников. Эта цель достигается продуманным фи-нансовым обеспечением производственного процесса, выбором направлений использова-ния финансовых ресурсов и способов мобилизации основного и оборотного капитала. Успех предпринимательской деятельности фирмы зависит от состояния ее финансов.
После наступления финансового кризиса в России тема оценки эффективности инвестиционного проекта может показаться неактуальной. Действительно, инвестиционная активность в настоящее время сильно снизилась, доверие к большому числу обращающихся ценных бумаг подорвано. Авантюрные построения пирамиды из государственных краткосрочных облигаций привели не только к разорению огромного числа крупных, средних и мелких частных предприятий и банков в России, но и к широкому резонансу на международной арене, бегству иностранного капитала с местных финансовых рынков.
В настоящее время трудно прогнозировать результат от инвестиций в российскую экономику. По всей вероятности отдаленные последствия ее паралича будут сказываться еще несколько лет. Мы даже не имеем представления об экономическом курсе Правитель-ства и тех первоочередных мерах, которые оно собирается предпринять для стабилизации ситуации в стране.
Однако, если экономическим курсом Правительства будет являться построение ци-вилизованной рыночной экономики, для которой необходимым условием является мощ-ный рынок ценных бумаг и энергичная инвестиционная деятельность в условиях долго-временной финансовой стабильности, то вопросы оптимального, грамотного с точки зре-ния экономической науки поведения на этом рынке неизбежно приобретут первостепен-ное значение.
В таких условиях отечественным инвесторам потребуются экономические техноло-гии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых ры-ночных отношений. И одной из таких технологий является оценка эффективности инве-стиционного проекта.
Целью данной курсовой работы является планирование стоимости и финансирова-ния и инвестиционного проекта на примере бетонного завода.
Задачи
 исследовать теоретические аспекты планирования стоимости и финансирования инвестиционного проекта.
 произвести анализ финансово-экономического состояния исследуемого пред-приятия.
 рассчитать технико-экономические показатели инвестиционного проекта.
Объект работы – планирование стоимости и финансирования инвестиционного проекта.
Предмет работы – анализ и планирование стоимости и финансирования инвести-ционного проекта.
Методологической основой написания работы является труды отечественных ав-торов Бобылёвой А.З., Градова А.П., Кузина Б.И., Демчука О.Н., Ефремовой Т.А., Е.П. Жарковской и др.
В данной работе представлены теоретические и методические аспекты бизнес - планирования в организации, показано место инвестиционного проекта в системе управ-ления организации; систематизированы методы разработки инвестиционного проекта и его структура, маркетингового обоснования проекта и методика финансовых расчетов инвестиционного проекта.

Такие проекты включают инвестиции в развитие новых технологических платформ и услуг, опытные проекты по модернизации сети. В обобщенном виде рассмотренная классификация представлена на рисунке 1. Специальные проектыНестандартный проектИнвестиционные проектыПроекты с финансовой отдачейПроекты с качественной отдачейСтандартный проектСтандартный проектСтандартный проектНестандартный проектНестандартный проектСоциальные проекты Специальные проектыНестандартный проектИнвестиционные проектыПроекты с финансовой отдачейПроекты с качественной отдачейСтандартный проектСтандартный проектСтандартный проектНестандартный проектНестандартный проектСоциальные проекты Рисунок 1 - Классификация инвестиционных проектов 101.3. Источники финансирования инвестиционных ресурсовПо действующему законодательствуинвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет внутренних и внешних источников.К внутренним источникам относятся:собственные финансовые средства;иные виды активов;средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями;благотворительные и другие аналогичные взносы.К внешним источникам относятся:ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов;иностранные инвестиции;прямые вложения международных финансовых институтов и организаций;различные формы заемных средств.Самофинансирование обеспечивается за счет собственного капитала предприятия – уставного фонда, а также потока средств, формируемого в ходе деятельности предприятия.Уставный фонд характеризует первоначальную величину собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов в целях начала хозяйственной деятельности.В зависимости от организационно-правовой формы предприятия уставный фонд формируется как акционерный или долевой.После налогов и других платежей в бюджет у предприятия остается чистая прибыль как главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Часть чистой прибыли можно направлять на капитальные вложения производственного и социального характера.Вторым источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление амортизации на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла производства. В результате накапливаются свободные денежные средства амортизационного фонда, которые могут быть направлены на воспроизводство основного капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы. Амортизационный фонд является средством реинвестирования основного капитала. Закупка на эти средства вместо выбывших по причине физического или морального износа новых видов оборудования приводит к важному эффекту – внедрению в производство новой производительной и совершенной техники.Прибыль и амортизационные отчисления – важнейшие собственные инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов, формирующие поток самофинансирования.Дальнейшее наращивание инвестиционного капитала хозяйствующих субъектов возможно за счет привлекаемых средств. Основные способы привлечения внешних инвестиций показаны на рисунке 2.Основные способы привлечения внешних инвестицийКредитованиекраткосрочные кредиты на пополнение оборотных средств (до одного года)долгосрочные кредиты на приобретение основных фондов (свыше одного года)Прямыеинвестициивложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта(покупка долей акций) с целью получения дохода и прав участия в управлении предприятием.Венчурныеоперациивложения в увеличение уставного капитала предприятий, осуществляющих высокоэффективные рисковые проектыисследования;запуска производстваГосуд. финанси-рованиепрямое (целевое), зачастую льготное кредитова-ние;субсидии, дотации, гранты;долевое участие в развитииОсновные способы привлечения внешних инвестицийКредитованиекраткосрочные кредиты на пополнение оборотных средств (до одного года)долгосрочные кредиты на приобретение основных фондов (свыше одного года)Прямыеинвестициивложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта(покупка долей акций) с целью получения дохода и прав участия в управлении предприятием.Венчурныеоперациивложения в увеличение уставного капитала предприятий, осуществляющих высокоэффективные рисковые проектыисследования;запуска производстваГосуд. финанси-рованиепрямое (целевое), зачастую льготное кредитова-ние;субсидии, дотации, гранты;долевое участие в развитииРисунок 2 – Способы привлечения внешних инвестиций Привлечение внешних финансовых ресурсов возможно за счет продажи «долей или акций и связано с потерей предприятиями части самостоятельности». Долговое внешнее финансирование (кредиты, займы) позволяет в значительной степени повысить эффективность финансовой деятельности предприятий. Использование заемных средств является основой достижения хозяйствующими субъектами высоких рыночных показателей.2. Планирование общей стоимости и капитальных затрат инвестиционного проекта2.1 Характеристика инвестиционного проектаПредполагается осуществить строительство бетонного завода. Выбор места строительства определён рядом показателей, важнейшими из которых являются близость к городу и возможность аренды земельного участка под строительство на особых льготных условиях.Для строительства завода первоначально оформляется договор аренды земельного участка площадью 17 000 м2 между арендопользователем и арендатором. Предполагается произвести следующие строительно-монтажные работы:- назначение – производство и продажа бетона;- тип мобильности – сборно-разборный;- конструкция объёмного элемента – замкнутая;- материал стен – стальной лист, утеплитель, гипсокартонный лист;- материал силовых конструкций – фасонный, сортовой прокат;- конструкция и материал кровли – бикрост, стальные прогоны;- материал перекрытий – цементно-стружечная плита, пароизоляция, утеплитель;- этажность – здание одноэтажное;- габаритные размеры: длина 35 000 мм;ширина 5 000 мм;высота 4 700 мм;площадь застройки 175 м2.Конкретная величина сроков осуществления проекта может быть определена по нормативам продолжительности строительства и освоения соответствующих производственных мощностей или принята ориентировочно по следующим данным:- строительно-монтажные работы – в течение первого года, но установка самого модуля и оборудования в первые месяцы;- освоение – 1-2 года;- работа на полную мощность – 2-3 года.Таким образом, срок жизни инвестиций составит три года.Финансирование осуществляется за счёт собственных и заёмных средств (привлекается банковский кредит).Работа на открывшемся предприятии будет осуществлена по следующему режиму: пятидневная рабочая неделя, восьмичасовая рабочая смена, выходные дни суббота и воскресение, праздничные дни в соответствии с законодательством. Возможны некоторые изменения в зависимости от спроса на продукцию.Доставку материалов предполагается производить непосредственно из карьеров (30–50 км). Вывоз бетона осуществляется самовывозом потребителя.На бетонном заводе будет запущенна линия по изготовлению бетона одной марки М-150.2.2 Расчёт общей суммы капитальных вложенийОбщая сумма капитальных вложений на строительство бетонного завода включает следующие затраты:1. Согласно договора с ООО «Конструктор» № 10-234 от 07 марта 2011 года был приобретён готовый модуль, его стоимость с учётом изготовления, доставки и монтажа составила 2 810 000 руб.2. Монтаж электросетей будет произведён ООО «Конструктор» согласно договора, его стоимость составит 18 000 руб.3. Внутренняя отделка на сумму 500 000 руб. предполагает ремонт подсобного помещения, лаборатории, кабинета директора и бухгалтера.4. Затраты в размере 4 000 000 руб. на оборудование:-силос для хранения цемента с пылеулавливающим фильтром I NFA-MAT;- шнековый транспортёр;- модуль-техническое помещение (компрессорная);- модуль-операторская с пультом управления и персональным компьютером (Литроник. MPS);- опорная конструкция со смесительной площадкой под миксер (дисковый смеситель, цементные весы, водяные весы, весы химических добавок, скиповой подъёмник);- бункер для заполнителя, оборудованный загрузочным транспортёром и системой обогрева заполнителя;- ленточный транспортёр весы;- бак металлический для воды;- бак металлический для раствора солей;- ёмкость для химических добавок;- оборудование для складирования и дозировки добавок;- насос для подачи воды и солей.5. Отопительное оборудование стоимостью 300 000 руб.6. Вспомогательное производство (лаборатория) будет стоить 36 000 руб.7. Прочие расходы составят 6 000 руб.8. Приобретение сырья – 6 200 000 руб.Результаты расчётов общей величины капитальных вложений сведены в таблицу 1.Таблица 1 – Общая сумма капитальных вложений, руб.№Наименование вложенийСумма, руб.1Конструкция2 810 0002Стоимость монтажа электросетей18 0003Внутренняя отделка500 0004Оборудование4 000 0005Отопительное оборудование300 0006Оборотный капитал 6 200 0007Вспомогательное производство (лаборатория) 36 0008Прочие расходы (регистрация)6 000Общая сумма вложений13 870 0002.3. Источники и условия финансирования проектаФинансирование проекта осуществляется за счёт:- собственных средств;- заёмных средств.В качестве заёмных средств используется кредит коммерческого банка. Кредитный договор предполагается заключить с ЗАО «Русь-банк». На основании кредитного договора банк предоставляет заёмщику кредитную линию. Лимит выдачи кредитной линии составляет 6 500 000 руб.Кредит предоставляется заёмщику полностью на основании письменного заявления заёмщика. Способами обеспечения обязательств по кредитному договору является договор о залоге приобретаемого оборудования.Ставка процентов – 20% годовых. Возврат кредита будет осуществляться частями:- в 1 году во II, III и IV кварталах по 500 000 руб.;- во 2 году по 1 млн. руб. в квартал;- в I квартале 3 года 1 млн. руб.График погашения и привлечения кредита представлен в таблице 2.Таблица 2 - График привлечения и погашения кредита, тыс. руб. Шаг расчёта1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV кварталПолучение кредита6500-------Выплата кредита---50050050040001000Финансовые издержки (% выплачивается ежеквартально) --325300275250575-Итого6500-325800775750457510002.4 Расчёт общих издержек, чистых доходов и денежных потоковИздержки рассчитаны укрупнено и подразделены на переменные, зависящие от изменения объёмов реализации продукции (закуп товара), и постоянные, не зависящие от объёмов производства и рассчитываемые на весь объём произведённой продукции (издержки на оплату труда, аренду, коммунальные услуги, накладные расходы и финансовые издержки). Данные издержки включают:1. Закуп сырья производится перед запуском производства, нарастающим итогом, предполагая, что это будет зависеть от увеличения спроса на производимую продукцию и расширения клиентской базы.2. Аренда земли под бетонный завод. С владельцем земельного участка, на территории которого предполагается арендовать участок под строительство, заключён договор аренды на льготных условиях, согласно которого арендная плата составляет 10 700 руб. в месяц, следовательно:32 100 руб./квартал;128 400 руб./год.3. Издержки на персонал:- Директор – 1 человек с окладом 50 000 руб.На работу необходимо принять:- Главный инженер – 1 человек с окладом 28 000 руб.- Механик – 1 человек с окладом 19 000 руб.- Энергетик – 1 человек с окладом 20 500 руб.- Начальник лаборатории – 1 человек 19 000 руб.- Подсобный рабочий – 1 человек с окладом 16 000 руб.- Оператор пульта управления оборудованием железобетонного производства - 1 человек с окладом 23 000 руб.- Электрогазосварщик – 1 человек с окладом 22 000 руб.- Электромонтёр по ремонту и обслуживанию электрооборудования – 1 человек с окладом 20 500 руб.- Машинист фронтального погрузчика – 2 человека с окладом 20 500 руб.- Начальник участка – 1 человек с окладом 25 000 руб.- Бухгалтер – 1 человек с окладом 30 000 руб.- Уборщица – 1 человек с окладом 5 000 руб.- Сторож – 2 человек с окладом 7 500 руб. На предприятии предусматривается пятидневная рабочая неделя и восьмичасовой рабочий день. Трудовые отношения между предпринимателем и работником регламентируются трудовым договором. Применяется повременная форма оплаты труда. Предусмотрено премирование и различные поощрения.4. Коммунальные услуги. Оплата за электроэнергию составляет в среднем 9 000 руб. в месяц. Соответственно 27 000 руб. в квартал и 108 000 руб. в год.5. Накладные расходы.- на рекламу – 2 200 руб.;- тревожную кнопку – 3 300 руб.;- транспортные расходы – 300 000 руб.;- юридические услуги – 10 000 руб.;- телефон – 15 000 руб.;- утилизация отходов – 3 800 руб.;- содержание лаборатории – 40 000 руб.;- прочие – 8 000 руб.2.5 Расчёт общих издержек, чистых доходов и денежных потоков для оптимистического варианта реализации инвестиционного проектаСумма общих издержек представлена в таблице 3.Таблица 3 – Общие издержки, тыс. руб.Статьи издержек1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV квартал1. Приобретение товара0525062001878619161,7219736,5782104,13886209,3452. Аренда земли010,710,732,132,132,1128,4128,43. Издержки на персонал0334,0334,0100210021002400840084. Коммунальные услуги0992727271081085. Накладные расходы0382,3382,31146,91146,91146,94587,64587,66. Финансовые издержки00325300275250575-Сумма статей 2-60736106125082483245894078832Общие издержки0598672612129421644,7222194,5791511,13895041,345Для оперативного управления финансами и объективной оценки эффективности инвестиций необходимо рассчитать денежные потоки в соответствии с графиком реализации проекта. Результаты расчётов сведены в таблицы 4 и 5. Все показатели отражаются по каждому шагу осуществления проекта.Таблица 4 – Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.Статьи издержек1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV кварталА. Приток наличности13870690080002484025957,827255,69114473,898120197,5931 Источники финансированияСобственные средства7370-------Заёмные средства6500-------2 Доход от продаж0690080002484025957,827255,69114473,898120197,593Б. Отток наличности13870598672612179422144,7222694,57295511,137996041,34471 Общие инвестиции1387000000002 Операционные издержки и финансовые издержки0598672612129421644,7222194,57291511,137995041,3447Возврат кредита00050050050040001000В. Сальдо091473930463813,084561,11818962,7624156,248Налог0228,5184,75761,5953,271140,27964740,690046039,06204Г. Сальдо (cash-flow)0685,5554,252284,52859,813420,838814222,070118117,1861Г. Нарастающим итогом-685,51239,753524,256384,069804,898824026,968942144,155Таблица 5 – Денежные потоки (для построения финансового профиля проекта), тыс. руб.Статьи издержек1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV квартал1 Приток наличности (выручка от реализации)0690080002484025957,827255,69114473,9120197,62 Отток наличности73706214,57445,7522555,523097,9923834,85100251,8102080,43 Сальдо-7370685,5554,252284,52859,813420,83914222,0718117,194 Коэффициент дисконтирования0,98441350,969070,9539650,9113640,8700370,8305850,7061650,5934165 ЧДД-7255,127664,2974528,73532082,0112488,1422841,29610043,1310751,026 ЧДД нарастающим итогом-7255,127-6590,83-6062,09-3980,08-1491,941349,35511392,4822143,5Рисунок 3 – Финансовый профиль проекта оптимистического плана Основной вывод по таблице 4: сальдо реальных денег – величина положительная по всем шагам расчёта, несмотря на возврат кредита и финансовые издержки. Положительное сальдо свидетельствует о ликвидности проекта, т.е. способности своевременно и в полном объёме отвечать по имеющимся обязательствам, связанным с осуществлением проекта. По таблице 5 и рисунку 1 можно определить следующие показатели:- Срок окупаемости 11 месяцев;- ЧДД > 0;- ИД = 1,6;- ВНД = 44,84 %.Расчёт общих издержек, чистых доходов и денежных потоков для писимистического варианта реализации инвестиционного проектаСумма общих издержек представлена в таблице 6.Таблица 6 – Общие издержки, тыс. руб.Статьи издержек1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV квартал1. Приобретение товара004000120001212012362,450933,08852970,41152. Аренда земли0010,732,132,132,1128,4128,43. Издержки на персонал00334,0100210021002400840084. Коммунальные услуги0092727271081085. Накладные расходы00382,31146,91146,91146,94587,64587,66. Финансовые издержки00325300275250575-Сумма статей 2-600106125082483245894078832Общие издержки005061145081460314820,460340,08861802,4115Результаты расчётов денежных потоков в соответствии с графиком реализации проекта сведены в таблицы 7 и 8. Все показатели отражаются по каждому шагу осуществления проекта.Таблица 7 – Денежные потоки для финансового планирования, тыс. руб.Статьи издержек1 год2 год3 год1 месяц2 месяц3 месяцII кварталIII кварталIV кварталА. Приток наличности13870056501728917807,6718519,97777783,90381673,09771 Источники финансированияСобственные средства7370-------Заёмные средства6500-------2 Доход от продаж0056501728917807,6718519,97777783,90381673,0977Б. Отток наличности1387005061150081510315320,464340,08862802,41151 Общие инвестиции1387000000002 Операционные издержки и финансовые издержки005061145081460314820,460340,08861802,4115Возврат кредита00050050050040001000В. Сальдо0058922812704,673199,576813443,81518870,6862Налог00147,25570,25676,1675799,89423360,95364717,67154Г. Сальдо (cash-flow)00441,751710,752028,50252399,682610082,86114153,0146Г. Нарастающим итогом-0441,752152,54181,00256580,685116663,54630816,5606Таблица 8 – Денежные потоки (для построения финансового профиля проекта), тыс. руб.