Рынок ценных бумаг США

Заключение

Объем торгов на биржах США каждый день превышает 50 миллиардов долларов. Это больше, чем торговый оборот всего Фондового рынка России за целый год.
Фондовый рынок США занимает особенное место среди финансовых рынков мира. Во-первых — это самый огромный рынок. На долю США приходится больше 3/4 мировой капитализации. На рынке вращаются акции больше 18,000 компаний-эмитентов, которые создают 95% ВНП США, самой развитой страны мира.
Во-вторых, из-за исторических причин значение фиктивного капитала (олицетворенного в ценных бумагах) для национальной экономики США гораздо выше, нежели для экономики других стран мира. По оценкам, здесь больше 100 миллионов частных инвесторов, из коих больше 16 миллионов совершают сделки через Интернет.

...

Содержание

Содержание 2
Введение 3
Глава 1 Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг США 4
1.1 Формирование и развитие рынка ценных бумаг США 4
1.2 Структура рынка ценных бумаг США 5
1.3 Регулирование фондового рынка США 10
Глава 2 Организация рынка ценных бумаг США 13
2.1 Участники рынка ценных бумаг США 13
2.2 Инструменты фондового рынка США 18
2.3 Организаторы торговли (биржевой и внебиржевой рынок) 22
Глава 3 Основные тенденции развития рынка ценных бумаг США 26
3.1 Современное состояние фондового рынка США 26
3.2 Индикаторы фондового рынка США 29
3.3 Особенности функционирования рынка ценных бумаг США 33
Заключение 38
Список использованной литературы 39

Введение

Фондовый рынок США занимает особенное место среди финансовых рынков мира. В первую очередь — это самый огромный рынок. На долю США приходится больше 3/4 мировой капитализации. На рынке вращаются акции больше 18,000 компаний-эмитентов, которые создают 95% ВНП США, самой развитой страны мира. Так же, из-за исторических причин значение фиктивного капитала (олицетворенного в ценных бумагах) для национальной экономики США гораздо выше, нежели для экономики других стран мира. По оценкам, здесь больше 100 миллионов частных инвесторов, из коих больше 16 миллионов совершают сделки через Интернет.

Они указывают кредитный уровень с помощью рейтингов. Как правило, кредитные рейтинги делятся на рейтинги инвестиционного уровня и неинвестиционного уровня. Кредитно-рейтинговые агентства, зарегистрированные в этом качестве в SEC, известны как «Национальные Рейтинговые Агентства».ECNs / АТС — электронные коммуникационные сети, или ECNs, электронные торговые системы, которые автоматически распознают ордера на покупку или продажу по указанным ценам для пользователей системы. ECNs регистрируются в SEC в качестве брокеров-дилеров и подлежат регулированию АТС.АТС — Альтернативные торговые системы. Этот термин охватывает все системы, которые выполняют функции бирж и торгуют ценными бумагами, но не зарегистрированы в Комиссии как биржи.Инвестиционные консультанты это лица или фирмы, предоставляющие консультации по вопросам инвестиций инвесторам или формулируют исследования или анализ относительно ценных бумаг. Они делают эти услуги за плату.Биржи Ценных бумаг — фондовых биржи, рынки, где ценные бумаги покупаются и продаются. В настоящее время существует пятнадцать фондовых бирж, зарегистрированных в SEC в качестве национальных фондовых бирж, в том числе NYSE Euronext, NASDAQ, Чикагская биржа СВОЕ, и BATS Exchange. Фондовые биржи также являются СРО. Биржи бывают универсальными и специализированными.Саморегулируемые организации (СРО) — SRO регулируется путем принятия и исполнения правил, определяющих поведение своих членов. СРО требуют от участников соблюдения внутренних правил и исполнения дисциплины в СРО.Две известных СРО являются финансовыми регуляторами. Это Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) и Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB). FINRA является крупнейшим СРО в индустрии ценных бумаг. Она осуществляет ругулирование деятельности брокерско-дилерских компаний. MSRB устанавливает правила, регулирующие дилеров муниципальных ценных бумаг. SEC курирует как FINRA и MSRB. Другие СРО включают клиринговые органы и биржи.Трансфертные Агентства  регистрируют владельцев ценных бумаг, поддерживают записи ценных бумаг по эмитентам, ликвидируют и и выдают сертификаты ценных бумаг и распределение на них дивидендов. Трансфертные Агентства расположены между компаниями-эмитентами и держателями ценных бумаг. Трансфертные агенты обязаны быть зарегистрированы в SEC, или если трансфертным агентом является банк, то оно подлежит регистрации в регулирующем органе банковской деятельности.SEC сформулировала правила и нормы для всех зарегистрированных трансфертных агентов, чтобы облегчить быструю и точную процедуру клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами, а также обеспечении сохранности ценных бумаг и средств.Регулирование фьючерсного рынка США осуществляется  Commodity Futures Trading Comission (CFTC) - независимым агентством с полномочиями регулятора, и  СРО National Futures Association (NFA), формальный статус которой — зарегистрированная ассоциация участников фьючерсного рынка.Современные фьючерсные рынки по сути являются финансовыми рынками, где продают и покупают фьючерсные и опционные контракты. Несмотря на то, что фьючерсные контракты могут предусматривать реальную поставку наличного товара, на фьючерсных рынках США поставка товара осуществляется относительно редко. Фьючерсный рынок США является зрелым рынком, исполняющим функцию перераспределения рисков между производителями, поставщиками товаров и сырья и переработчиками, тем самым улучшая условия торговли. Участники фьючерсных рынков по своему роду деятельности можно отнести  к коммерческим и некоммерческим. Коммерческие участники предпринимают операции по снижению риска продавцов и покупателей, риска, связанного с колебаниями цен на товары. Такие операции по снижению риска называются хеджированием. А некоммерческие участники занимаются спекуляциями в расчете получить прибыль на колебаниях цен.Фьючерсные контракты исполняют функцию финансового инструмента, позволяющего хеджерам минимизировать убытки, а спекулянтам пытаться получить прибыль от колебаний цен на стандартизированные контракты. Все больше появляется фьючерсов, не предусматривающих никакой реальной поставки наличного товара, а те, что предусматривают, разрешаются офсетными сделками. Реальная поставка товара осуществляется редко. Меньше 2% от общего числа фьючерсных сделок завершаются наличной поставкой.Так как существует сформированный и высоколиквидный рынок для покупки и продажи  контрактов, товарные фьючерсные рынки функционируют в основном как финансовые рынки. Биржи являются общедоступными, то есть любое лицо, оформившее соглашение о фьючерсной торговле с брокером, имеющим доступ на биржу, может вести торговлю фьючерсами и фьючерсными опционами.Фьючерсы и фьючерсные опционы по сути являются ценными бумагами и им присущи все свойства ценных бумаг. 2.2 Инструменты фондового рынка СШАОбыкновенная акция корпорации - это ценная бумага, которая предоставляет право на совладение корпорацией. Если, скажем, у компании 1 млн. обыкновенных акций, а вы приобрели 1000, то ваша доля собственности составляет 1/1000 всего, чем обладает эта компания. У каждой обыкновенной акции есть два вида стоимости:Par value - номинальная стоимость. Именно такая стоимость закрепляется за обыкновенной акцией в момент, когда она эмитируется, то есть выпускается. Номинальная стоимость - величина условная, никакого отношения к реальности не имеющая. Номинальная стоимость представляет интерес только для бухгалтеров компании, составляющих квартальные и годовые отчеты.Market value - рыночная стоимость. Рыночная стоимость определяется величиной спроса и предложения, которые устанавливаются на обыкновенную акцию на свободном рынке. В девяноста девяти случаях из ста рыночная стоимость превышает стоимость номинальную. Именно по рыночной, а не номинальной стоимости вы приобретаете и продаете обыкновенные акции на бирже.В зависимости от того, какой из двух денежных потоков превалирует, все ОА компаний можно разделить на две группы:Value stock – устойчивые акции, по которым регулярно выплачиваются дивиденды. Как правило, такие акции выпускают компании, на протяжении долгих лет зарекомендовавшие себя на рынке как очень надежные и пользующиеся отменной репутацией. Такие компании называются голубыми фишками (blue chips).Growth stock – акции роста, которые отличаются устойчивой тенденцией к стабильному росту их котировок на бирже.ОА, как и все прочие ценные бумаги, имеют определенное буквенное обозначение (symbol). Именно в виде символов указываются цены на ОА в газетных списках, на биржевых табло и на ленте тикера (ticker tape) – бегущей электронной строке с указанием цен и размеров сделок.Бумаги с фиксированным доходомБумаги с фиксированным доходом (fixed income securities) – ценные бумаги, представляющие собой обязательства выплачивать инвестору определенные суммы в течение определенного периода.В зависимости от формы выплаты, все ценные бумаги с фиксированным доходом делятся на две группы:Бескупонные ценные бумаги (pure discount security) – выплата происходит единовременно, как правило, по окончании срока жизни ценной бумаги.Купонные ценные бумаги (coupon payments security) – выплата обещанной суммы происходит по частям на протяжении всего срока жизни ценной бумаги.В обоих случаях наступает такой день, когда выплаты прекращаются. Он называется датой погашения (maturity date). Тогда же инвестору возвращают сумму его первоначальной инвестиции (principal или face value).Производные ценные бумаги (derivatives)Дериватив (derivative) – это производный инструмент, стоимость которого меняется при изменении цены подлежащего актива (underlying) и имеет определенную заранее дату истечения (expiration date). Дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, согласно которому они принимают на себя обязательство передать определенный актив в установленную дату в будущем или до ее наступления по согласованной цене.Фьючерс – это стандартный биржевой контракт между двумя сторонами, в котором одна сторона имеет обязательство купить, а другая сторона обязательство продать базисный актив по заранее оговоренной цене в определенный день в будущем. Активом могут служить как сельскохозяйственные товары, так и сырье, валюта, ценные бумаги с фиксированным доходом и рыночные индексы.Схожее определение имеют форварды(forward). Однако между фьючерсами и форвардами существует ряд отличий, главное из которых состоит в том, что фьючерсы торгуются на биржах, а форварды – на внебиржевых рынках. Опцион – представляет собой контракт, заключаемый между двумя участниками торгов, один из которых продает (выписывает) опцион, а другой покупает его и приобретает тем самым право (но не обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать по фиксированной цене определенное количество или значение конкретного базисного актива.Опционы бывают двух видов:Сall – опцион, предоставляющий покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно.Put – опцион, предоставляющий покупателю право продать актив в любое время до определенной даты включительно.В каждом опционе присутствуют пять условий:Актив (underlying).Множитель (multiplier),определяющий величину опционного контракта.Цена исполнения (exercise price) или цена страйк (strike).Дата истечения (expiration date).Цена опциона или премия (premium).Множитель зависит от типа актива. В случае с обыкновенными акциями, как правило, множитель равен 100. Это означает, что покупка одного опционного контракта предоставляет право на приобретение (call-опцион) или продажу (put-опцион) 100 акций.Премия опциона состоит из двух элементов: внутренней стоимости опциона (intrinsic value) и временнОй стоимости опциона (time value).Внутренняя стоимость call-опциона – это разница между стоимостью актива и ценой исполнения (страйком).Внутренняя стоимость put-опциона – это разница между ценой исполнения (страйком) и стоимостью актива.Временная стоимость опциона – это разница между премией и внутренней стоимостью опциона.CFDs (Contract For Difference)Контракт на разницу или CFD (contract for difference) – это производный инструмент, который позволяет участвовать в торговле акциями или индексами, не являясь при этом владельцем акций или индексов. Владельцы CFDs могут принимать участие в корпоративной деятельности, но не могут принимать участие в голосованиях.Время торговли CFDs аналогично режиму торговли основных акций.Взаимные фондыВ общем случае, взаимными фондами (mutual fund) называются фонды открытого типа (open-end funds). Они имеют большое количество долей, свободно обращающихся на рынке. Когда вкладчик покупает долю в фонде – он покупает ее у самого фонда, а когда продает эту долю, то продает ее также самому фонду. В случае продажи, фонд должен заплатить ему деньгами, уменьшив, тем самым, свои чистые активы. Взаимные фонды управляются инвестиционной компанией. Они собирают средства от множества людей и организаций и инвестируют их в акции, облигации, опционы и другие ценные бумаги на товарном и денежном рынках. ETF (Exchange Traded Funds) являются новым видом ценных бумаг, который можно определить как депозитарный сертификат на портфель акций, поскольку владение этой ценной бумагой равнозначно владению портфелю акций. Портфель биржевого фонда привязывается к какому-либо индексу, отражающему динамику отдельного сектора или рынка в целом, или к определенному портфелю акций.Эти ценные бумаги свободно торгуются на биржах, подобно акциям, которые прошли листинг на бирже, и могут обращаться наравне с корпоративными бумагами.Биржевые фонды ETF кардинально отличаются от классических фондов. В частности, паи ETF сразу размещаются на бирже, подобно IPO акций, в то время как у фондов есть период формирования, а именно в течение трех месяцев фонд пополняется деньгами пайщиков, и только после этого его паи начинают обращаться на вторичном рынке. 2.3 Организаторы торговли (биржевой и внебиржевой рынок)Американские биржи можно назвать основным финансовым центром мира, поскольку динамика индексов Dow Jones и S&P 500 играет определяющую роль на биржевых площадках других стран.Столпом фондового рынка Соединенных Штатов является Нью-Йоркская фондовая биржа, однако это достаточно условно – рынок не моноцентричен.Важная роль отведена также американской фондовой бирже, которая тоже находится в Нью-Йорке, и Чикагской бирже опционов (ее позиции значительно укрепились в последнее десятилетие).NYSE (New York Stock Exchange) – главная фондовая биржа США и крупнейшая биржа в мире по обороту торгов.На NYSE, в настоящее время, торгуются акции 3.679 компаний и фондов, из которых: 1.580 акций компаний США, 434 ADR (American Depositary Receipt) иностранных компаний, 1.126 ETF (Exchange Traded Funds) и 392 взаимных и закрытых фондов.Суммарная капитализация компаний, прошедших листинг на NYSE, составляет более 14 триллионов долларов.Биржа NYSE также является самой ликвидной, дневной объём торгов часто превышает 3 миллиарда долларов. Благодаря огромной капитализации, Нью-Йоркская фондовая биржа наименее подвержена резким колебаниям цен на акции.CME (Chicago Mercantile Exchange) – одна из крупнейших товарно-сырьевых бирж мира.На ней торгуется более 3 миллиардов контрактов, стоимость которых составляет более 1 квадриллиона в год.К наиболее известным инструментам, торгуемым на CME, относятся:Фьючерсы на валюты – евро, мини-евро, британский фунт, японскую иену;Индексы – S&P 500, NASDAQ-100 и мини-контракты на них;Процентные ставки;Товарные фьючерсы на свинину, крупный рогатый скот, древесину.NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation) – американская биржа, специализирующаяся на акциях высокотехнологичных компаний и одна из трёх основных фондовых бирж США.По состоянию на 2014 год на бирже NASDAQ торгуется около 2.878 компаний. Суммарная капитализация компаний, торгующихся на NASDAQ, составляет около 4.45 триллионов долларов, из них 1.8 триллиона приходится на компании IT-сектора, 240 миллиардов – на биотехнологические компании и 121 миллиард – на компании, связанные с альтернативными источниками энергии.Также весьма заметное влияние на фондовый рынок оказывают многочисленные региональные биржи.Фондовый рынок Штатов очень ликвиден и имеет достаточно серьезную систему защиты инвесторов. В этом состоит его привлекательность, но, вместе с тем, американские фондовые биржи, крупнейшие акционные рынки в мире, предъявляют достаточно высокие требования к эмитентам. Котировка на NYSE – «знак качества» эмитента, признанный во всем мире. Внебиржевой рынок Соединенных Штатов тоже играет заметную роль на рынке ценных бумаг. В рамках внебиржевого оборота котируются акции большего количества корпораций, чем на биржах. На сегодняшний день фондовый рынок США является законодателем биржевых и финансовых течений, что особенно сказалось в период кризиса 2008 года, когда тотальный обвал мировых площадок подчинялся настроениям инвесторов и участников основных американских бирж.Капитализация американского рынка ценных бумаг на сегодняшний день является наибольшей в мире, что в значительной степени привлекает инвесторов из многих стран. А возможность использовать в торговле акции крупнейших компаний США позволяет трейдерам успешно диверсифицировать свои активы.Изначально крупнейшей внебиржевой площадкой США была система NASDAQ (которая с 2006 года стала полноценной биржей). Создавалась она с целью объединения дилеров по всей стране. В системе были предусмотрены условия для высокоскоростной автоматизированной торговли акциями компаний, не «дотягивающими» до уровня биржи.Сейчас внебиржевыми системами США являются OTC Markets Group и ступенью выше OTC Bulletin Board. OTC Markets Group отражает котировки дилеров/брокеров для акций внебиржевого рынка OTC, правила добавления акций в систему весьма «мягкие» (их цель скорее познакомить потенциальных инвесторов с данными организациями). OTC Bulletin Board предусматривает чуть более жесткие требования для компаний, добавивших свои акции в данную систему, а именно, они обязаны проводить аудит и регулярно отчитываться по итогам деятельности в надзорные органы США.OTC Bulletin Board (OTCBB) – электронная доска объявлений NASD, которая существует с 1990 года. Принадлежит к так называемым неорганизованным внебиржевым рынкам (в отличие от регулируемого вторичного рынка ценных бумаг NASDAQ). Идея внебиржевой торговли состоит в прямых продажах ценных бумаг между двумя сторонами.Внебиржевой рынок – это вторичный нецентрализованный рынок ценных бумаг, на котором географически рассредоточенные дилеры связываются друг с другом по телефону или через компьютерную сеть.ОТСВВ обеспечивает доступ к более чем 3300 ценным бумагам, среди которых сотни акций иностранных эмитентов в виде АДР первого уровня. Особенностью OTCBB является тот факт, что торговлю может осуществлять только зарегистрированный маркет-мейкер (их насчитывается более 200). Главное отличием от другого вида неорганизованных внебиржевых рынков - Розовые листы (Pink Sheets) – в том, что компании ОТСВВ принадлежат к так называемым reporting companies, то есть они обязаны предоставлять регулярную отчетность в надзорные органы США, в том числе проводить аудит.Глава 3 Основные тенденции развития рынка ценных бумаг США3.1 Современное состояние фондового рынка СШАНаступивший 2016-ый год начался для фондового рынка США, мягко говоря, не очень удачно: первые торги года на фондовой бирже штатов открылись 4 января, и всего за 4 дня торгов, к 8 января один из ключевых американских индексов Dow Jones, который показывает состояние промышленности, упал более чем на 900 пунктов или на 5%.Пассивны и другие показатели. Индекс S&P 500, отражающий состояние пятисот самых дорогих американских корпораций, упал на 4,9%. Индекс MSCI World, который рассчитывается Morgan Stanley и показывает ситуацию на всемирном фондовом рынке, рухнул на 5,2%. Как подсчитал Bloomberg, это худшие показатели за всю историю существования этих индексов (S&P 500 создан в 1928, а MSCI World - в 1998-ом). Ситуация спровоцировала панику. Американская компания FactSet Research Systems, которая занимается сбором и сравнением данных развития промышленного и финансового секторов в разных странах мира, в пятницу сообщила, что, по ее подсчетам, за последние 4 дня случился самый серьезный четырехдневный спад фондового рынка США в начале года за всю историю подсчетов, которые ведутся с 1897 годаСобственный индекс телекомпании CNN, который отражает соотношение панических настроений и стремления инвесторов к получению выгоды, неделю назад находился в нейтральной зоне, а теперь показывает "страх". А миллиардер Джордж Сорос высказался, что падение может спровоцировать повторение кризиса 2008 года. "Китай испытывает серьезные проблемы с регулированием. Я бы сказал, что это равносильно кризису. Глядя на финансовые рынки, я вижу серьезные проблемы, которые напоминают кризис 2008 года". В целом, по подсчетам зарубежных аналитиков, мировой рынок потерял за несколько дней $2,5 трлн.Виной всему Китай, который хорошо интегрирован в мировую экономику и тянет за собой вниз. Мало того, что рост китайского ВВП замедляется и не оправдывает ожиданий инвесторов, которые вложили в китайскую экономику слишком много денег (в третьем квартале 2015-го китайская экономика выросла на 6,9%, хотя еще во втором и первом показывала рост на 7%, а раньше привычным показателем были 10%).Усугубил ситуацию Народный банк Китая, который в первые дни 2016-го снова девальвировал юань, чтобы поддержать падающую экономику и своих экспортеров, осознанно ослабив национальную валюту. Курс китайской валюты в четверг, 7 января, опустили на 0,51%, до 6,56 юаня за доллар, это минимум с августа 2015 года. Этот шаг мировые рынки интерпретировали как признак слабости китайской экономики. Только 8 января, Китай поспешил остановить искусственную девальвацию, и юань укрепился на 0,02%.Также среди основных причин падения американского фондового рынка — снижение мировых цен на нефть.