Основы управленческого и финансового анализа

Содержание
Анализ формирования и использования прибыли 3
Анализ финансового состояния предприятия 6
Анализ прогнозирования вероятности банкротства 22
Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия 23
Общие выводы и рекомендации 24
Список литературы 26

Рентабельность всего капитала к концу периода возросла на 0,39%, что заслуживает положительной оценки: активы предприятия находятся в балансе.
Использование внеоборотных активов на предприятии эффективно, так как к концу исследуемого периода наблюдается рост оборачиваемости данного вида капитала на 0,43%.
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,57%, что говорит о росте стоимости акций предприятия.
Оборачиваемость мобильных средств возросла с 0,22% до 0,57%, что заслуживает положительной оценки.
ПОЦ = ПОД + ПОМЗ + ПОНЗ + ПОГП + ПОДЗ, (1)
Где ПОД – период оборота ден.средств;
ПОМЗ – оборот запасов;
ПОНЗ – незавершенного производства;
ПОГП – запасов и готовой продукции;
ПОДЗ – период инкассации дебиторской задолженности.
ПФЦ = ПОЦ — ПОКЗ — ПОПКЗ, (2)
Где ПОКЗ – оборот кредиторской задолженности;
ПОПКЗ – прочей кредиторской задолженности.
Наименование показателей 2014 2013 Изменение Продолжительность операционного цикла 1409,43 1467,5 -58,07 Продолжительность финансового цикла 572,2 905 -332,80
С точки зрения финансистов, операционный цикл – это время полного оборота оборотных активов, то есть количество дней с момента закупки сырья до полного выпуска продукции или оказания услуг. Как видим, в 2014 году количество дней оборота снизилось на 58 дней, что, безусловно, является положительным моментом.
Продолжительность финансового цикла позволяет контролировать финансовую устойчивость предприятия, так как свидетельствует о времени, за которое предприятие получает расчеты с дебиторами. Снижение продолжительности финансового цикла также свидетельствует об укреплении финансового положения предприятия.
Анализ прогнозирования вероятности банкротства
Для прогнозирования будем использовать модель Альтмана.
К1 = Прибыль до налогообложения / всего активов, (3).
К2 = выручка от продаж / всего активов, (4).
К3 = собственный капитал / заемный капитал, (5).
К4 = нераспределенная прибыль / всего активов , (6).
К5 = собственные оборотные активы / всего активов, (7).
К1 прош = 19399/ 4587172 = 0,004.
К2 прош = 1376582 / 4587172 = 0,30.
К3 прош = 3540312 / 616111 = 5,75.
К4 прош = 3540312 / 4587172 = 0,77.
К5 прош = 89411 / 4587172 = 0,019.
«Z-счет»=3,107К1+0,995К2+0,42К3+0,84К4+0,717К5         
«Z-счет» прош = 0,012 + 0,30 + 2,42 + 0,65 + 0,01 = 3,39.
Поскольку выполняется неравенство : Z-счет > 1,23  , предприятию не угрожало банкротство в прошлом отчетном периоде. 
К1 отч = -39238/ 4846744 = -0,008.
К2 отч = 10401729 / 3516208 = 0,40.
К3 отч = 10401729/ 856220 = 12,15.
К4 отч = 0,06.
К5 отч = 69643 / 4846744 = 0,014.
 «Z-счет» отч = -0,024 + 0,40 + 5,10 + 0,05 + 0,01 = 5,54.
Как видим, в отчетном периоде предприятию банкротство также не угрожает.
Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия
                           R = 2К0СС+0,1КТЛ+0,08КОбА+0,45Rпр+Rсн                       (8)
Таблица 20
Рейтинговая оценка результатов хозяйственной деятельности предприятия
Показатель Нормативное значение Предыдущий год Отчетный год Изменение К0СС 0,1 0,35 0,18 -0,17 КТЛ 2,0 0,44 0,65 0,21 К0А 2,5 -0,15 0,18 -0,03 Rпр 0,44 4,27 4,17 -0,1 Rск 0,2 0,55 1,12 0,57 Рейтинговая оценка 3,20 3,44 0,24  
R прош =0,70 + 0,04 – 0,012 + 1,92 + 0,55 = 3,20.
R отч = 0,36 + 0,065 + 0,014 + 1,88 + 1,12 = 3,439
Как видим из расчетов, в отчетном году есть некоторое улучшение финансового состояния предприятия: рост рейтинговой оценки на 0,24 единицы. При этом, все пять показателей: коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент оборачиваемости всех активов, рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала- как в предыдущий период, так и в отчетный год, много ниже нормативных значений. Особое беспокойство вызывает низкое значение коэффициента текущей ликвидности: 0,44 в предыдущем периоде и 0,65 единиц, при нормативе 2,0.
Таким образом, предприятию стоит все-таки улучшить работу финансового менеджмента.
Общие выводы и рекомендации
По отношению к двум смежным годам рост валюты баланса превышает 11% и составляет 506638 миллионов рублей.
Такая тенденция объясняется значительным ростом оборотных активов по отношению к 2013 году – 52,98% или 134874 миллионов рублей, по отношению к 2012 году – 42,04% или 115260 миллионов рублей.
Уровень внеоборотных активов значительно первышает оборотную часть капитала.
Так, в 2014 году на долю ВА приходилось 91,96% валюты баланса. В 2013 – 94,45% или 4332599 миллионов рублей. В 2012 году на внеоборотные активы приходилось 93,68% валюты баланса. Данный факт свидетельствует о том, что предприятие наращивает иммобилизационный капитал. То есть, приоритет отдается инвестиционному процессу в ущерб производственной программе. Менеджерам ОАО необходимо обратить пристальное внимание на такой тревожный факт деятельности «РЖД».
В плане источников средств ОАО отрицательных тенденций не обнаружено: на долю собственных источников их удельный вес в валюте баланса - более 0,70 единиц. Правда в 2014 году произошло снижение по сравнению в 2013 годом на 4,63%, а в сравнении с 2012 – 7,67% или на 34390 миллионов рублей. Такой процесс вызван снижением финансового результата от деятельности ОАО «РЖД». Так на долю нераспределенной прибыли в 2012 году приходилось 44,66% или 303653 миллионов рублей, в 2013 году – 43,93%, а в 2014 году только – 15,77%.
Коэффициент текущей ликвидности свидетельствует о недостаточности текущих активов ОАО «РЖД» для погашения текущих пассивов. Если в 2014 году отклонение от нормы составляет 0,53 единицы, то в 2013 году – 0,31. То есть ликвидность и платежеспособность исследуемой компании снижается.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, какую долю занимают заемные источники финансирования в общей сумме источников. За анализируемый период на предприятии значение данного показателя увеличилось на 4,63%, но это о росте зависимости предприятия от заемных источников.
Показатели деловой активности свидетельствуют об эффективности использования предприятием своих средств. Так, наблюдается устойчивая динамика роста коэффициента оборачиваемости с 5,42 до 1,96, что является положительным фактором, так как дебиторская задолженность больше раз превратиться в выручку.
В 2014 году количество дней оборота в операционном цикле снизилось более чем на 2 дня, что, безусловно, является положительным моментом.
Список литературы
1. Ефимова О.В. Финансовый анализ. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013, 630 с.
2. Негашев Е.В, Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации. - М.: Инфра-М, 2010
3. Кирьянова З.В., Седова Е.И. Анализ финансовой отчетности: учебник для бакалавров, - М.: ЮРАЙТ, 2014.- 428с.
4. Илышева Н.Н, Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: учебник,. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 480 с.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Современный инструментарий для принятия экономических решений. - М.: Омега-Л, 2014. - 348 с.
6. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 583 с.
26