Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта.

Содержание
Введение 3
1.Исходные данные 4
2.Расчет налога на имущество 4
3.Структура погашения кредита 7
4.Диаграмма погашения кредита 9
5.Отчет о движении денежных средств 10
6. Сводные показатели по движению денежных потоков 17
7.Диаграмма денежного потока 17
8.Расчет показателей эффективности проекта 19
9.Финансовый профиль проекта 25
10.Расчет точки безубыточности 26
Заключение 31
Список литературы 34

руб.
Среднегодовой дисконтированный доход:
12606:14=900(тыс.руб.)
DPP = 4507:900=5,0(лет)
2 вариант
По данным таблицы 5 по накопленному дисконтированному денежному потоку: 5+(156):1035=5,15(лет)
2.4. Внутренняя норма рентабельности.
Под IRR понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора или применение программы расчета по функции денежного потока.
Внутренняя норма рентабельности при NPV=0 по данным таблицы 5 определена с помощью компьютерной программы по функции суммарного денежного потока за весь срок проекта: ВСД(-1910;5032) =43,2%.
На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле:
, (12)
Расчет внутренней норма рентабельности при NPV=0 методом подбора приведен в таблице 6.
Данные подтверждают значение IRR =43,2%.
Таблица 6-Расчет внутренней нормы рентабельности методом подбора
№ Года 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1 Чистый денежный поток -1910 -1728 1456 1653 1870 2082 2342 2594 2902 3240 3568 3968 4328 4718   Коэффициент дисконтирования(20%) 1 0,83 0,69 0,58 0,48 0,40 0,33 0,28 0,23 0,19 0,16 0,13 0,11 0,09   Дисконтированный денежный поток -1910 -1440 1011 957 902 837 784 724 675 628 576 534 485 441   Накопленный денежный поток -1910 -3350 -2339 -1382 -480 356 1141 1864 2539 3167 3744 4278 4763 5204 2 Чистый денежный поток -1910 -1728 1456 1653 1870 2082 2342 2594 2902 3240 3568 3968 4328 4718   Коэффициент дисконтирования(25%) 1 0,67 0,44 0,30 0,20 0,13 0,09 0,06 0,04 0,03 0,02 0,01 0,01 0,01   Дисконтированный денежный поток -1910 -1152 647 490 369 274 206 152 113 84 62 46 33 24   Накопленный денежный поток -1910 -3062 -2415 -1925 -1556 -1282 -1076 -924 -811 -727 -665 -619 -586 -561 3 Чистый денежный поток -1910 -1728 1456 1653 1870 2082 2342 2594 2902 3240 3568 3968 4328 4718   Коэффициент дисконтирования(43,2%) 1 0,70 0,49 0,34 0,24 0,17 0,12 0,08 0,06 0,04 0,03 0,02 0,01 0,01   Дисконтированный денежный поток -1910 -1207 710 563 445 346 272 210 164 128 99 77 58 44   Накопленный денежный поток(NPV) -1910 -3117 -2407 -1844 -1399 -1053 -781 -570 -406 -278 -179 -103 -45 0
9.Финансовый профиль проекта
Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию. Финансовый профиль проекта представлен в таблице 7, график денежных потоков- на рисунке 3.
Таблица 7-Финансовый профиль проекта
Годы Денежный поток по годам Кумулятивный денежный поток (без дисконтирования)нарастающим итогом Кд при r=15% Дисконтированный денежный поток по годам Кумулятивный денежный поток (с дисконтирова-нием)нарастающим итогом 1 -1910 -1910 1 -1909,8 -1910 2 -1728 -3638 0,87 -1503,0 -3413 3 1456 -2182 0,76 1100,9 -2312 4 1653 -529 0,66 1087,0 -1225 5 1870 1341 0,57 1069,4 -156 6 2082 3423 0,50 1035,2 880 7 2342 5765 0,43 1012,3 1892 8 2594 8359 0,38 975,2 2867 9 2902 11261 0,33 948,8 3816 10 3240 14501 0,28 921,0 4737 11 3568 18069 0,25 882,0 5619 12 3968 22037 0,21 852,9 6472 13 4328 26366 0,19 809,0 7281 14 5032 31398 0,16 817,8 8099
Рисунок 3. График денежных потоков
Данные рисунка позволяют отметить графическое обозначение сроков окупаемости проекта-4,3 лет- (простой срок окупаемости) и 5,2 лет-дисконтированный срок окупаемости.
10.Расчет точки безубыточности
Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.
Расчет проведен по каждому виду деталей- таблицы 8 и 9.
Расчет точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара) осуществляется по формуле:
Qопт = Зпост / (Ц - ЗСпер), (12)
где Зпост – постоянные затраты на выпуск;
Ц – цена единицы продукции;
ЗСпер – переменные затраты на единицу продукции.

Таблица 8-Расчет точки безубыточности по детали 753-08
№ Показатели/года 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1 Выручка,тыс.руб. 0 5280 5683 6039 6418 6739 7160 7518 7987 8484 8908 9461 10047 10667 2 Переменные расходы,тыс.руб. 0 1320 1407 1481 1559 1621 1706 1775 1867 1965 2043 2149 2261 2378 3 Маржинальный доход,тыс.руб. 0 3960 4275 4558 4859 5117 5454 5743 6119 6519 6865 7311 7786 8290 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке,доли - 0,75 0,75 0,75 0,76 0,76 0,76 0,76 0,77 0,77 0,77 0,77 0,77 0,78 5 Постоянные расходы,тыс.руб., - 3080 3283 3456 3638 3783 3981 4141 4357 4584 4767 5015 5275 5548 6 Точка безубыточности,тыс.руб. - 4107 4364 4579 4805 4982 5227 5420 5687 5965 6186 6489 6807 7139 7 Цена 1 ед.изд.руб./шт - 600 630 662 695 729 766 804 844 886 931 977 1026 1078 8 Точка безубыточности,шт. - 6844 6927 6923 6918 6831 6826 6741 6736 6729 6646 6640 6633 6625 9 Запас финансовой прочности,тыс.руб. - 1173 1319 1460 1613 1757 1933 2098 2300 2518 2721 2971 3240 3529 10 Запас финансовой прочности,%
(п.9/п.1х100) - 22,2 23,2 24,2 25,1 26,1 27,0 27,9 28,8 29,7 30,6 31,4 32,2 33,1 11 Запас финансовой прочности,шт.
(п.9/п.7) - 1956 2093 2207 2322 2409 2524 2609 2724 2841 2924 3040 3157 3275
Таблица 9-Расчет точки безубыточности по детали 758-58
№ Показатели/года 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1 Выручка,тыс.руб. 0 5952 6406 6808 7235 7596 8071 8475 9003 9563 10041 10665 11325 12025 2 Переменные расходы,тыс.руб. 0 1116 1190 1252 1318 1371 1443 1500 1579 1661 1727 1817 1911 2010 3 Маржинальный доход,тыс.руб. 0 4836 5216 5556 5917 6226 6629 6974 7424 7902 8314 8848 9414 10015 4 Удельный вес маржинального дохода в выручке,доли - 0,81 0,81 0,82 0,82 0,82 0,82 0,82 0,82 0,83 0,83 0,83 0,83 0,83 5 Постоянные расходы,тыс.руб. - 3844 4098 4314 4540 4722 4969 5168 5438 5721 5950 6259 6583 6924 6 Точка безубыточности,тыс.руб. - 4731 5032 5286 5552 5761 6051 6280 6594 6924 7186 7545 7920 8313 7 Цена 1 ед.изд.руб./шт - 480 504 529 556 583 613 643 675 709 745 782 821 862 8  Точка безубыточности,шт. - 9856 9985 9988 9991 9875 9877 9762 9763 9763 9651 9649 9647 9644 9 Запас финансовой прочности,тыс.руб. - 1221 1374 1522 1683 1835 2021 2195 2409 2640 2855 3120 3405 3712 10 Запас финансовой прочности,%
(п.9/п.1х100) - 20,5 21,4 22,4 23,3 24,2 25,0 25,9 26,8 27,6 28,4 29,3 30,1 30,9 11 Запас финансовой прочности,шт.
(п.9/п.7) - 2544 2725 2877 3029 3145 3298 3413 3567 3722 3834 3991 4148 4306
 Расчет точки безубыточности в денежном выражении осуществляется по формуле:
Вопт = Qопт ∙ Ц, (13)
где Qопт – точка безубыточности в натуральном выражении;
Ц – цена единицы продукции.
Расчет точки безубыточности для детали № 753-08 для 2-го года производства:
Qопт =3080/(600-150)х1000=6844шт.
Qопт =6844х600:1000=4107(тыс.руб.)
Расчет точки безубыточности для детали № 753-58 для 2-го года производства:
Qопт =3844/(480-90)х1000=9856шт.
Qопт =9856х480:1000=4731(тыс.руб.)
Точка безубыточности деталей по 2 году производства представлена на рисунках 4 и 5.
Рисунок 4. Точка безубыточности детали 753-08
Рисунок 5. Точка безубыточности детали 753-58
С учетом данных фактов в работе рассчитана точка безубыточности (критический объем продаж) при котором прибыль от продаж будет равна 0.
Приведенные изображения рисунков 4 и 5 показывают, что значение точки безубыточности совпадают с расчетными данными: для детали 753-08: 6844 шт., а для детали 753-58:9856 шт.
Приведенные данные таблиц 8 и 9 показывают высокие значения точки безубыточности и запаса финансовой прочности детали 1 и детали 2, что свидетельствует о наличии запаса экономической прочности производства.
Заключение
В российской экономической литературе понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:
1)как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);
2) как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.
Инвестиционные проекты могут создаваться с целью:
а) создания нового предприятия или нового производства — нулевой проект;
б) внедрения новых технологий, оборудования, машин, средств управления — проект реконструкции или модернизации;
в) изменения масштабов деятельности, расширения производства, перепрофилирования или диверсификации деятельности — проект расширения или диверсификации.
Инвестиционные проекты можно оценивать по многим критериям - с точки зрения их социальной значимости, масштабам воздействия на окружающую среду, степени вовлечения трудовых ресурсов и т.п. Однако центральное место в этих оценках принадлежит эффективности инвестиционного проекта, под которой в общем случае понимают соответствие полученных от проекта результатов - как экономических (в частности прибыли), так и внеэкономических (снятие социальной напряженности в регионе) - и затрат на проект. Эффективность инвестиционного проекта - это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности и общество в целом.
Эффективность проекта в целом оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость проекта вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:
-общественную (социально - экономическую) эффективность проекта;
-коммерческую эффективность проекта.
Эффективность участия в проекте. Она определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников.
Различают две группы методов оценки инвестиционных проектов: простые или статические методы и методы дисконтирования.
Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учит Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.
При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта используются широко известные в мировой практике показатели: приведенная стоимость (PV); чистая приведенная стоимость (NPV); срок окупаемости (PBP); внутренняя норма доходности(IRR); индекс рентабельности (прибыльности) (PI).
Приведенные расчеты расчетных таблиц работы показали, что по детали 1 и по детали 2 предприятие имеет достаточно высокий запас финансовой прочности, который позволяет без напряжения осуществлять выпуск продукции.
Сводные показатели по проекту представлены в таблице 12.
Таблица 12
Сводные показатели по проекту
Обозначение Обозначение Значение Бухгалтерская рентабельность P бух. 50,1 Рентабельность инвестиций, % Р инв. 65,6 Срок окупаемости без дисконтирования, год Ток 1 вариант   2,0 2 вариант   4,3 Срок окупаемости с дисконтированием, года Тдок Т док 1 вариант   5,0 2 вариант   5,2 Чистый дисконтируемый доход, руб. NPV 4737 Индекс рентабельности PL 2,80 Внутренняя норма рентабельности, % IRR 43,2%
В результате проделанных расчетов можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора.
Об этом свидетельствуют показатели эффективности проекта, представленные в таблице 12, которые соответствуют экономически эффективным проектам.
Список литературы
Балдин К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной
деятельности предприятия: Учебное пособие / К.В Балдин, И.И. Передеряев, Р.С. Голов.- М.: Дашков и К, 2010. - 265 с.
Гуськова Н.Д. Инвестиционный менеджмент. Учебник / Н.Д.Гуськова, И.Н.Краковская, Ю.Ю. Слушина, В.И.Макосов. – М.: НКОРУС, 2010. – 456с.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. – Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2010. – 336с.
Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2011.-368.
Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2012г.
Гречишкина М.В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. №3, 2012г.
Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В.Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2010. - 478 с.
3
Т.б.
Т.б.
1


Кз
r
К
д