Тенденции развития фондовых рынков в России

Введение
Глава 1. Теоритические основы фондового рынка
1.1.Понятие и виды фондового рынка
1.2.Механизм функционирования фондовой биржи
Глава 2. Глобальные тенденции развития фондового рынка
Глава 3. Российский фондовый рынок в условиях глобализации
3.1 Современное состояние фондового рынка России
3.2.Участие России на мировом фондовом рынке.
3.3.Основные проблемы российского фондового рынка
3.4.Перспективы развития фондового рынка РФ
Заключение
Список используемой литературы
Приложение 1
Приложение 2

Обеспечивая самодостаточность своего внутреннего рынка, Россия становится привлекательной точкой входа для международных инвесторов.Приход на национальный рынок денег со стороны нерезидентов является обязательным элементом конкурентной борьбы. Пришедшие на наш рынок точки инструментов глобального рынка (MerrillLynch, GoldmanSachs, MorganStanley, USB и других) «затягивают» иностранные портфельные инвестиции на национальные рынки, «продвигают» российских эмитентов среди зарубежных инвесторов.[4]Доля инвесторов-нерезидентов в оборотах на фондовом рынке ММВБ постоянно растет (35% в октябре 2011 года). Даже в условиях международного кризиса ликвидности положительное сальдо операций нерезидентов на рынке акций, то есть чистый приток иностранных инвестиций, в сентябре-октябре 2011 года составил 1,5-2 млрд. долларов в месяц.Обратная сторона глобализации – это то, что мы видели в августе – сентябре 2011 года и наблюдаем сейчас, начиная с мая 2012 года. Отток капитала, кризис ликвидности, сильные колебания и значительный рост процентных ставок.Рынок IPO акций российских компаний на этом фоне демонстрирует удивительную устойчивость (размещений в IV квартале 2011 года по-прежнему больше, чем в IV квартале спокойного 2006 года).Для размещения на рынке облигаций российских компаний и в России и за рубежом наблюдается тяжелые времена (мы видим существенное сокращение числа и объем размещений). В сентябре 2011 года двумя компаниями на внутреннем рынке ( то есть на ФБ ММВБ) было привлечено 140 милн. в долларовом эквиваленте. В октябре 2011 года, рынок уже начал восстанавливаться и объем размещений шести компаний превысил 800 млн. долл. На докризисный уровень – около 20 размещений на сумму свыше 2 млрд. долл. В месяц рынок пока еще не вышел.Но это плата за открытость и при спокойном результате по итогам кризиса ( без дефолтов долговых обязательств) отличная возможность многократно компенсировать эти потери.По словам Потемкина А.И., вице-придента ММВБ, на российском фондовом рынке в ближайшее время будут новые инструменты, которые в полной мере отражают вовлечение России в процессы глобализации. Запуск Российских депозитарных расписок (РДР) и иностранных ценных бумаг обозначают возможность прихода на российский рынок иностранных эмитентов, а запуск биржевых облигаций и структурных продуктов долгового рынка и рынка деривативов, продиктованы желанием увидеть на российском биржевом рынке инструменты, которые успешно освоены на мировом рынке. В частности, биржевые облигации – это аналог иностранных коммерческих бумаг, оборот которых на мировом рынке достигает почти 3 трлн. долл.Основополагающим вопросом на сегодняшний день, для Российского фондового рынка является сотрудничество бирж из стран СНГ. Культурная общность, развитые экономические связи, добрососедские отношения – хорошая база для сотрудничества со странами СНГ по этим вопросам[15].Основные проблемы российского фондового рынкаСреди ключевых проблем развития российского фондового рынка можно выделить следующие:Размеры ряда важнейших сегментов российского рынка ценных бумаг иногда в несколько раз уступают таковым рынков развитых стран. Так, относительный (сравнительно с ВВП) размер рынка корпоративных облигаций в 20 раз меньше среднемирового. Соотношение активов финансовых учреждений и ВВП меньше среднемирового по страховым компаниям в 15 раз, по негосударственным пенсионным фондам - в 65 раз, инвестиционным фондам (открытым и интервальным) - в 76 раз. Высокая волатильность российского рынка (соответственно, высокая рискованность). К настоящему времени ее уровень по сравнению с минувшим десятилетием снизился, однако по-прежнему остается высоким. Как свидетельствуют расчеты, волатильность российского рынка в последние годы в 3 раза выше, чем волатильность развитых рынков, и по степени рискованности уступает только Латинской Америке, поэтому падение рынка в августе 2007 г. - не случайное явление. Чрезмерная концентрация рынка акций: 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического комплекса; олигополия среди посредников (8-10 крупнейших посредников доминируют в некоторых сегментах), что создает условия для манипулирования рынком; высокая концентрация собственности в контрольных пакетах и низкая доля акций в свободном обращении (freefloat). Слабость национальных финансовых посредников (низкая капитализация) по сравнению с иностранными, которые все активнее внедряются в российский рынок. Крайне слабое участие населения в операциях на фондовом рынке (по самым оптимистическим оценкам, количество инвесторов в инструменты фондового рынка в России не превышает 0,5 млн человек, в то время как в США и Китае таковых 70-80 млн человек, в крупных европейских странах - более 10 млн человек); низкое доверие населения к российскому рынку ценных бумаг; отсутствие в России значительной прослойки среднего класса, без которого появление массового инвестора не представляется возможным; недостаточное распространение народных IPO; слабость национальных институциональных инвесторов. Сохранение проблем расчетной инфраструктуры, препятствующих приходу на российский рынок ряда крупнейших консервативных зарубежных инвесторов. Существенное отставание нормативно-правовой базы и регулирования российского фондового рынка от практики развитых стран.Законодательная база, регулирующая различные аспекты деятельности по инвестированию на российском финансовом рынке, до конца не сформирована, что существенно повышает транзакционные издержки. По оценке Международной организации комиссий по ценным бумагам, применяемое в Российской Федерации регулирование в этой сфере лишь частично соответствует принципам этой организации. Так, законодательство Российской Федерации не позволяет регулятору эффективно препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы, касающиеся проведения сделок с производными финансовыми инструментами, что мешает инвесторам хеджировать рыночные риски, связанные с проведением операций с ценными бумагами в Российской Федерации. Требует правового обеспечения вопрос вложений бюджетных средств в ценные бумаги российских корпораций. Необходимо законодательно ввести налоговое стимулирование вложений средств в акции высокотехнологичных компаний. Российский фондовый рынок уже является частью глобального и, таким образом, повторяет, хоть и с небольшим опозданием, все его движения. Временной лаг, который зависит от технологического уровня национального рынка, в перспективе будет сокращаться. В этих условиях перед регуляторами встает задача построения системы быстрого и эффективного реагирования на любые важные события.На глобальном рынке мы находимся не более двух лет, и участники еще не осознали, что Россия живет в ином финансовом мире. Надо быть готовым к любым событиям, но в то же время действовать достаточно осторожно – мы еще мало знаем глобальный мир, несмотря на практику привлечения средств на Западе. Одной из ключевых проблем, сдерживающих развитие отечественного фондового рынка является проблемы российских бирж и инфраструктуры в целом. Актуальная задача повышения ее конкурентоспособности. Для достижения такой цели в условиях глобализации биржи должны предлагать инвесторам и эмитентам возможности, аналогичные существующим на Западе. В противном случае переход участников рынка на западный рынок неизбежен. Перспективы развития фондового рынка РФАргументы в пользу либерализации торговли и инвестиций, открытости внутренних рынков основаны естественном стремлении к расширению свободы выбора при решении вопросов торговли, производства или инвестиций. Одной из важнейших задач, стоящих перед экономикой России, является повышение суммарной капитализации фондового рынка, которая остается крайне низкой, что является основным тормозом развития как финансовой системы в целом, так и каждого предприятия в отдельности. Российский фондовый рынок в целом следует рассматривать в свете проводимого российским правительством курса на либерализацию валютной сферы и развитие финансовой системы в целом. В связи с чем отечественная экономика находится на стадии проведения структурных реформ и усовершенствования рыночных механизмов. Важным этапом проводимой политики стало досрочное (с 01.07.2006 г.) снятие всех ограничений на движение капитала. Данные преобразования существенно увеличили активность иностранных инвесторов, повысили привлекательность отечественной финансовой системы, стали, своего рода, свидетельством ее зрелости и самостоятельности для мирового сообщества.Одним из основных результатов проведенных реформ стал приток иностранных инвестиций в отечественную экономику в 2007 году. Так, сальдо чистого притока иностранного капитала за данный период составило около 70 млрд долл. США. Данные средства были привлечены российскими резидентами в форме заимствований и размещения своих акций (IPO и SPO). Одновременно с притоком иностранных инвестиций отечественный фондовый рынок стал более уязвим перед глобальными кризисами. Яркий пример тому – начало 2008 года, когда российский фондовый рынок без существенных внутренних оснований продемонстрировал крайне негативную динамику, причина которой основывается на финансовом кризисе в Северной Америке. Значительной проблемой федерального фондового рынка является несовершенство нормативно-правовой базы: нет закона о двойных складских расписках, многочисленные нарекания вызывает регулирование сферы производных финансовых операций, необходимо дальнейшее развитие системы правового обеспечения деятельности по хранению и обслуживанию ценных бумаг. Перспективы отечественного финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По оценкам экспертов, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав. Достижение этого результата возможно, если до 2020 г. среднегодовые темпы роста ВВП будут не ниже 5,5%. Внешние условия для этого благоприятны: не ожидается драматического падения мировых цен на углеводороды, Россия граничит с новым полюсом мирового экономического роста - Китаем, кроме того, имеет многосекторные и растущие хозяйственные связи с крупнейшими центрами мировой экономики. Приняты решения об экономической стратегии: диверсификация экономики, инвестиции в человеческий капитал, опора на инновации. Важно сохранить этот курс, верить в собственные силы и возможности успешно конкурировать на мировых рынках.[14]ЗаключениеВ современной мировой финансовой системе рынок ценных бумаг играет значительную роль, так как является одновременно сегментом денежного рынка и рынка капиталов. Фондовый рынок – это совокупность органов, необходимых для осуществления операций с ценными бумагами (фондовые, фьючерсные электронные и брокерские фирмы, которые нередко самостоятельно проводящие котировку ценных бумаг, ассоциации ценных бумаг, дилерские сети). За последние 15 лет оборот торговли акциями на биржах мира увеличился почти в 80 раз, а показатель ликвидности рынка акций (отношение годового оборота к суммарной капитализации), в начале 90-х составлявший менее 1%, в 2007 году увеличился до 113%. Изменения структуры мирового фондового рынка в процессе его глобализации отражают длительные усилия регулирующих органов, профессиональных и других участников мирового рынка по созданию крупнейших мировых финансовых центров, способных в новом десятилетии конкурировать и взаимодействовать, привлекая тем самым огромные финансовые потоки в рост мировой рыночной экономики. При этом главным достижением является глобализация движения капитала через границы государств, которая идет невиданными ранее темпами, вовлекая в процесс роста рыночной капитализации десятки стран, имеющих высокий экономический и инвестиционный потенциалГлобализация коснулась инфраструктуры для поставки ценных бумаг против платежей в режиме реального времени.Здесь основной вклад внесла Швейцария, создавшая на свои средства глобальную международную расчетно-платежную межбанковскую систему INTERSETTLE, охватившую свыше 80-ти стран мира. Фондовый рынок России начал формироваться в начале девяностых годов прошлого века, в результате осуществления программы приватизации и акционирования государственных предприятий. Реализация этой программы во многом определяет структуру фондового рынка и в наше время. За 15 лет своего развития российский фондовый рынок по размеру превратился в один из ведущих из группы формирующихся. Среди ключевых проблем развития российского фондового рынка можно выделить следующие: размеры ряда важнейших сегментов российского рынка ценных бумаг иногда в несколько раз уступают таковым рынков развитых стран; Высокая волатильность российского рынка (соответственно, высокая рискованность); Чрезмерная концентрация рынка акций; Слабость национальных финансовых посредников по сравнению с иностранными; слабое участие населения в операциях на фондовом рынке. Перспективы российского финансового рынка будут в решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По оценкам экспертов, Россия имеет серьезные шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических держав. Список используемой литературыАбрамов А. Проблемы конкурентоспособности российского фондового рынка // Вопросы экономики. – 2005. №12. – С. 32-50.Богачук Е. – Тенденции современного мирового и фондового рынков // Актуальные проблемы экономики. – 2005. - № 2 (44). – с. 28-35.Делягин М.Г. Мировой кризис: Общ. теория глобализации: Курс лекций / Ин-т проблем глобализации. - 3-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 767с.Доклад «Россия и мир 2012 — экономика и внешняя политика». Учреждение Российской академии наук, институт мировой экономики и международных отношений РАН Руководители проекта: А.А. Дынкин, В.Г. Барановский, Москва 2011Доклад ООН «Мировое экономическое положение и перспективы, 2012 год»Доронин И. Мировые фондовые рынки: закономерности развития и современное состояние // Деньги и кредит. – 2002. №3.Журнал «РБК» №11 (ноябрь 2010)Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. М., Питер, 2004. – 200 с.Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник для высших учебных заведений по специальностям 060400 "Финансы и кредит" и 060600 "Мировая экономика"/ под редакцией Л.Н.Красавиной; Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, Центр фундаментальных и прикладных исследований. - Москва : Финансы и статистика, 2006. - 572, [1] с. Левыкин В.Д. Актуальные проблемы мирового фондового рынка // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 6. Экономика. - 2007. - N 5. - С.14-22. Москвин В. А. Управление качеством в бизнесе: Рекомендации для руководителей предприятий, банков и риск-менеджеров. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 384 сМоисеев С.Р. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ: Учебное пособие, практикум по курсу / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М., 2004 г. – 208 c.Платонова И.Н. Мировой фондовый рынок и Россия//Деньги и Кредит №2 2007 годРоссийская газета» (№775 (42) от 9 ноября 2010 г., №776 (43) от 16 ноября 2010 г., №778 (45) от 30 ноября 2010 г.)Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М. Альпина Бизнес Букс. 2007Сизов Ю. Актуальные проблемы развития фондового рынка // Вопросы экономики. – 2011. №7Шведов Д. С. Последствия мирового финансового кризиса для мирового и российского финансовых рынков [текст] / Д.С. Шведов // Финансы и кредит. 2009. № 12. — С. 75—78;Щербанин Ю.А. Мировая экономика// М.: Юнити-Дана, 2004. — 318 с.Мировые фондовые индексы/Мировая экономика и мировые рынки/[Электронный ресурс]. – 2010. - Режим доступа: http://www.ereport.ru/stat.php. – Дата доступа: 16.11.2010Overview/Who we are/ the NYSE[Электронныйресурс]. – 2010. - Режимдоступа: http://www.corporate.nyx.com/en/who-we-are/quick-facts. – Датадоступа: 15.11.2010www.finansmag.ru/www.rts.ru/Приложение 1Объем торгов акциями и число эмитентов январе-феврале 2010 года№ ппБиржаМлрд. долл.Число эмитентов1NASDAQ4816,5725602NYSE Euronext (US)2846,818193Tokyo SE660,2623114Shanghei SE634,498745London SE465,0121536Shenzhen SE421,999017NYSE Euronext (Europe)354,549888Deutsche Börse316,176999BME Spanish Exchanges273,44339810Korea Exchange265,17178711Hong Kong Exchanges244,37131412TSX Group186,99366413Australian SE177,34187714BorsaItaliana152,2129015SIX Swiss Exchange151,2427316NASDAQ OMX Nordic Exchange138,176317Taiwan SE Corp.135,1574118BM&FBOVESPA128,3136919National Stock Exchange India126,22146120Istanbul SE76,3231721ФБ ММВБ64,0123522Johannesburg SE62,2535123Oslo Bors55,3418824Singapore Exchange43,6746225Bombay SE43,264970Приложение 2Капитализация фондового рынка стран ТОП-20Место в миреСтранаКапита-лизация, млн.$Доля от мировой капитализации за 2009 годДоля от мировой капитализации за 2010 годДоля от мировой капитализации за 2011 годИзменение Весь мир5246637310010010001США1555976529,9229,6832,862,942Япония40134907,597,697,24-0,353Великобритания33898746,476,426,43-0,044Китай38139207,157,236,29-0,865Гонконг25793784,934,786,271,346Канада21048903,54,043,820,327Франция17965454,133,382,92-1,218Германия15150632,982,892,75-0,239Австралия14631792,732,852,48-0,2510Бразилия14577902,892,782,4-0,4911Швецария11934282,342,312,22-0,1212Индия16286732,823,132,22-0,613Корея10981581,792,072,130,3414Россия6910051,021,331,620,615Тайвань9218831,571,771,57016Сингапур5867220,971,111,080,1117Швеция6042530,981,151,030,0518Южная африка5328900,871,030,960,0919Италия6049011,491,150,91-0,58