оценка эффективности инвестиций

Введение
Оценка эффективности инвестиций
Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта
Расчет потребности в инвестиционных ресурсах и определение источников финансирования
Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых доходах
Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта (нормы прибыли, внутренней нормы доходности и срока окупаемости)
Анализ чувствительности критических параметров проекта к изменению внешних и внутренних факторов
Расчет критических точек проекта
Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности
Заключение
Приложение
Список литературы

е.ПоказательРасчетный периодСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Инвестиционная деятельностьПоступленияденежныхсредств------Выплатыденежныхсредств-266000,0-10000,0--128800,0-Итого:-266000,0-10000,0--128800,0-Производственная деятельностьПоступленияденежныхсредств-437378,0599062,0600346,0601629,0602912,0Выплатыденежныхсредств--483,0-362,0-242,0-121,0-Итого:-436895,0598700,0600104,0601508,0602912,0Итого 2-х потоков:-266000,0426895,0598700,0600104,0730308,0602912,0Финансовая деятельностьПоступленияденежныхсредств266000,0-----Выплатыденежныхсредств--128769,0-174041,0-174400,0-147759,0-163619,0Итого:266000,0-128769,0-174041,0-174400,0-147759,0-163619,0Итого 3-х потоков:-298126,0424659,0425704,0582549,0439293,0Накопленныйденежныйпоток от 3-х потоков-298126,0722785,01148489,01731038,02170331,0Приведенная стоимость от инвестиционной и производственной деятельности-266000,0388487,0494825,0450860,0498883,0374408,0Расчет NPV проекта при условии снижения капитальных вложений на 15%.Таблица 5. Общие инвестиции проекта при условии снижения кап. вложений на 15%, тыс.д.е.Категория инвестицийГоды расчетного периодастроительствоосвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Приобретениеземельногоучастка10200,0-----Подготовка площадки под строительство3400,0-----Строительство зданий и сооружений39100,0-----Приобретение машин и оборудования136000,0-----Капитальные затраты на подготовку производства11900,0-----Прирост оборотногокапитала25500,08500,0----Прочие затраты------Общие инвестиции226100,085000,0----Таблица 6. Источники финансирования проекта при условии снижения капитальных вложений на 15%, тыс.д.е.Категория источников финансированиягоды расчетного периодаСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Учредители(акционерный капитал)220000,0-----коммерческие банки6100,0-----Кредиты поставщиков------Прочие источники------Итого по всем источникам226100,0-----Таблица 7. Динамика погашения кредита проекта при условии снижения капитальных вложений 15%, тыс. руб.Категория источников финансированияГоды расчетного периодаСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Возврат банковских кредитов-1525,01525,01525,01525,0-Проценты за банковский кредит 15%13,95%1,05%-915,0851,064,0686,0638,048,0458,0426,032,0229,0213,016,0-Проценты за кредит поставщиков------Таблица 8. Текущие издержки производства проекта при условии снижения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.КатегорияиздержекГоды расчетного периодаОсвоениеПолная производственная мощность75%100%100%100%100%123456Прямые издержки на материалы240000,0320000,0320000,0320000,0320000,0Прямые издержки на персонал 360000,0480000,0480000,0480000,0480000,0Накладные расходы35000,035000,035000,035000,035000,0Административные издержки12000,012000,012000,012000,012000,0Издержки на сбыт и распределение12000,014000,014000,014000,014000,0Амортизация15776,015776,015776,015776,015776,0Общиепроизводственные издержки674776,0876776,0876776,0876776,0876776,0Таблица 9. Отчет о чистых доходах проекта при условии снижения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.Годы расчетного периодаОсвоениеПолная производственная мощность75%100%100%100%100%123456Выручка от реализации1050000,01400000,01400000,01400000,01400000,0Общепроизводственные издержки, в т. ч.674776,0876776,0876776,0876776,0876776,0-амортизация15776,015776,015776,015776,015776,0Проценты за кредит851,0638,0426,0213,0-Валовая прибыль374373,0522586,0522798,0523011,0523224,0Налоги74875,0104517,0104560,0104602,0104645,0Чистая прибыль299498,0418069,0418238,0418409,0418579,0Дивиденды 83859,0117059,0117107,0117155,0117202,0Проценты за кредит за счет прибыли64,048,032,016,0-Нераспределенная прибыль215575,0300962,0301099,0301238,0301377,0Нераспределенная прибыль нарастающим итогом215575,0516537,0817636,01118874,01420251,0Таблица 10. Денежные потоки проекта при условии снижения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.ПоказательРасчетный периодСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Инвестиционная деятельностьПоступленияденежныхсредств------Выплатыденежныхсредств-226100,0-8500,0--109480,0-Итого:-226100,0-8500,0--109480,0-Производственная деятельностьПоступленияденежныхсредств-315274,0433845,0434014,0434185,0434355,0Выплатыденежныхсредств--64,0-48,0-32,0-16,0-Итого:-315210,0433797,0433982,0434169,0434355,0Итого 2-х потоков:-226100,0306710,0433797,0433982,0543649,0434355,0Финансовая деятельностьПоступленияденежныхсредств226100,0-----Выплатыденежныхсредств--85384,0-118584,0-118632,0-118680,0-117202,0Итого:226100,0-85384,0-118584,0-118632,0-118680,0-117202,0Итого 3-х потоков:-221326,0315213,0315350,0424969,0317153,0Накопленныйденежныйпоток от 3-х потоков-221326,0536539,0851889,01276858,01594011,0Приведенная стоимость от инвестиционной и производственной деятельности-226100,0278858,0358356,0325945,0371323,0269735,0Ликвидационная стоимость = 10200,0+(39100,0-5*0,04*39100,0+136000,0-5*0,1*136000,0)=10200,0+31280,0+68000,0=1099480,0Расчет NPV при условии увеличения капитальных вложений на 15%Таблица 11. Общие инвестиции проекта при условии увеличения кап. вложений на 15%, тыс. д.е.Категория инвестицийГоды расчетного периодастроительствоосвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Приобретениеземельногоучастка13800,0-----Подготовка площадки под строительство4600,0-----Строительство зданий и сооружений52900,0-----Приобретение машин и оборудования184000,0-----Капитальные затраты на подготовку производства16100,0-----Прирост оборотногокапитала34500,011500,0----Прочие затраты------Общие инвестиции305900,011500,0----Таблица 12. Источники финансирования проекта при условии увеличения капитальных вложений на 15%, тыс.д.е.Категория источников финансированиягоды расчетного периодаСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Учредители(акционерный капитал)220000,0-----коммерческие банки85900,0-----Кредиты поставщиков------Прочие источники------Итого по всем источникам305900,0-----Таблица 13. Динамика погашения кредитапроекта при условии увеличения капитальных вложений 15%, тыс. руб.Категория источников финансированияГоды расчетного периодаСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Возврат банковских кредитов-21475,021475,021475,021475,0-Проценты за банковский кредит 15%13,95%1,05%-12885,011983,0902,09664,08987,0677,06443,05992,0451,03221,02996,0225,0-Проценты за кредит поставщиков------Таблица 14. Текущие издержки производства проектапри условии увеличения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.КатегорияиздержекГоды расчетного периодаОсвоениеПолная производственная мощность75%100%100%100%100%123456Прямые издержки на материалы240000,0320000,0320000,0320000,0320000,0Прямые издержки на персонал 360000,0480000,0480000,0480000,0480000,0Накладные расходы35000,035000,035000,035000,035000,0Административные издержки12000,012000,012000,012000,012000,0Издержки на сбыт и распределение12000,014000,014000,014000,014000,0Амортизация21344,021344,021344,021344,021344,0Общиепроизводственные издержки680344,0882344,0882344,0882344,0882344,0Таблица 15. Отчет о чистых доходах проекта при условии увеличения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.Годы расчетного периодаОсвоениеПолная производственная мощность75%100%100%100%100%123456Выручка от реализации1050000,01400000,01400000,01400000,01400000,0Общепроизводственные издержки, в т. ч.680344,0882344,0882344,0882344,0882344,0-амортизация21344,021344,021344,021344,021344,0Проценты за кредит11983,08987,05992,02996,0-Валовая прибыль357673,0508669,0511664,0514660,0517656,0Налоги71535,0101734,0102333,0102932,0103531,0Чистая прибыль286138,0406935,0409331,0411728,0414125,0Дивиденды 80119,0113942,0114613,0115284,0115955,0Проценты за кредит за счет прибыли902,0677,0451,0225,0-Нераспределенная прибыль205117,0292316,0294267,0296219,0298170,0Нераспределенная прибыль нарастающим итогом205117,0497433,0791700,01087919,01386089,0Таблица 16. Денежные потоки проекта при условии увеличения капитальных вложений на 15%, тыс. д.е.ПоказательРасчетный периодСтроительствоОсвоениеПолная производственная мощность0%75%100%100%100%100%1234567Инвестиционная деятельностьПоступленияденежныхсредств------Выплатыденежныхсредств-305900,0-11500,0--148120,0-Итого:-305900,0-11500,0--148120,0-Производственная деятельностьПоступленияденежныхсредств-307482,0428279,0430675,0433072,0435469,0Выплатыденежныхсредств--902,0-677,0-451,0-225,0-Итого:-306580,0427602,0430224,0432847,0435469,0Итого 2-х потоков:-305900,0295080,0427602,0430224,0580967,0435469,0Финансовая деятельностьПоступленияденежныхсредств305900,0-----Выплатыденежныхсредств--101594,0-135417,0-136088,0-136759,0-137430,0Итого:305900,0-101594,0-135417,0-136088,0-136759,0-137430,0Итого 3-х потоков:-193486,0292185,0294136,0444208,0298039,0Накопленныйденежныйпоток от 3-х потоков-193486,0485671,0779807,01224015,01522054,0Приведенная стоимость от инвестиционной и производственной деятельности-305900,0269048,0353759,0323437,0396954,0270426,0Ликвидационная стоимость = 13800,0+(52900,0-5*0,04*52900,0+184000-5*0,1*184000)=13800,0+42320,0+92000,0=148120,0Список литературы1. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Разработка управленческого решения. Прогнорзирование-планирование. Теория проектирования экспериментов. – Железнодорожный: ТОО НПЦ «Крылья», 1997.2. Завлин П.П. и др. Инновационный менеджмент: Справочное пособие. – СПб., 1997.3. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов/С.Д.Ильенкова, Л.М.Гохберг, С.Ю.Ягудин и др.; Под ред. С.Д.Ильенковой. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1997.5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. – М., 1994.6. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов и их для финансирования. - М.: «Информэлектро», 1990.7. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование, Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.8. Пороховнин Ю.Н., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие. – СПб., 1997.9. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1998.