Учет инфляционного обесценивания денег в принятии финансовых решений. Инфляционная премия.

Оглавление
ВВЕДЕНИЕ
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНФЛЯЦИИ
1.1.Сущность инфляции
1.2.Причины и виды инфляции
2.ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ВЫБОР И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ
2.1.Основные последствия высоких темпов инфляции
2.2.Учет инфляции при принятии инвестиционных решений
3.УЧЕТ ИНФЛЯЦИОННОГО ОБЕСЦЕНИВАНИЯ ДЕНЕГ В ПРИНЯТИИ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ
3.1.Методы учета инфляционного фактора
3.2.Учет инфляционного обесценивания денег в принятии финансовых решений ООО «Стройтрест»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Например, во Франции создается «Резерв на случай роста цен», который используется для корректировки отчетной информации. В Англии применяются резервные фонды, которые позволяют корректировать материальные запасы10, С. 219.Так как последствия инфляции ощущаются во всех странах мира, то учет инфляционных факторов должен охватывать финансовую отчетность всех организаций, на показатели которых существенно влияет инфляция.Учет инфляционного обесценивания денег в принятии финансовых решений ООО «Стройтрест»ООО «Стройтрест» специализируется на строительстве жилых микрорайонов в г. Санкт-Петербург и Ленинградской области, обеспеченных всей необходимой инженерной и социально-бытовой инфраструктурой. Имея значительные интеллектуальные ресурсы, строительные мощности и технику, проектные мастерские и эксплуатирующие организации, Компания осуществляет полный цикл реализации проектов - от разработки идеи и создания архитектурной концепции, до возведения и сдачи с последующей эксплуатацией. Основа всех проектов Компании - создание комфортных условий для проживания в новых микрорайонах.Рассмотрим пример учета инфляции при принятии решения об инвестиционном проекте в ООО «Стройтрест».Пусть Sα – сумма, покупательная способность которой с учетом инфляции равна покупательной способности суммы при отсутствии инфляции. Через ΔS обозначим разницу между этими суммами.Отношение Δ S / S, выраженное в процентах, называется уровнем инфляции.При расчетах используют относительную величину уровня инфляции – темп инфляции (α).(1)Тогда для определения Sαполучаем следующее выражение:Sα = S + Δ S = S + S α = S (1 + α). (3.8)Величину (1 + α), показывающую, во сколько раз Sαбольше S (т. е. во сколько раз в среднем выросли цены), называют индексом инфляции (Iи).Iи = 1 + α. (2)Динамика индекса инфляции за несколько лет отражает изменения, происходящие в инфляционных процессах. Понятно, что повышение индекса инфляции за определенный период по сравнению с предыдущим таким же периодом указывает на ускорение инфляции, снижение – на уменьшение ее темпов.Пусть α – годовой уровень инфляции. Это значит, что через год сумма Sα// будет больше суммы Sα/ в (1 + α) раз. По прошествии еще одного года сумма Sα// будет больше суммы Sα/ в (1 + α) раз, т. е. больше суммы S в (1 + α)2 раз. Через n лет сумма Sα// вырастет по отношению к сумме Sα/ в (1 + α)n раз. Отсюда видно, что инфляционный рост суммы S при годовом уровне инфляции α – то же самое, что наращение суммы S по сложной годовой ставке процентов α.(3)Разумеется, те же рассуждения применяются, если вместо года берется любой другой временной интервал (квартал, месяц, день и т.д.).Очень важно запомнить данную аналогию со сложным процентом, так как одна из наиболее часто встречающихся ошибок, связанных с расчетом уровня инфляции за некоторый период, связана именно с неучетом данного обстоятельства.ООО «Стройтрест» рассматривает инвестиционный проект, рассчитанный на 3 года, сумма инвестиций 5 850 тыс. руб.Предприятие имеет давнюю история, следовательно, опираясь на ретроспективные данные, возможно построить прогноз как издержек производства, так и получаемого дохода.В таблице 1 представлены ретроспективные данные по выручке предприятия.Таблица 1 – Выручка ООО «Стройтрест»Наименование показателя2011 год2012 годВыручка от основной деятельности, тыс. руб.21190,323391,6По данным Минэкономразвития составим таблицу инфляции на прогнозный период 2013-2015Таблица 2 – Прогноз инфляции2012201320142015прогнозИнфляция (ИПЦ) за период, прирост цен, %75-64-54-5Спрогнозируем выручку ООО «Стройтрест»на период до 2015 года исходя из указанных условий. При расчете будем использовать средний уровень инфляции по отношению к предыдущему периоду планирования.Таблица 3 – Прогноз выручки с учетом инфляции2011 г.факт2012 г.факт2013 г.План 5,5%2014 г.План 4,5%2015 г.План 4,5%Выручка от основной деятельности23391,625029,1226405,6127593,8628835,58Прогноз затрат проведем исходя из темпов прироста инфляции.Таблица 4 – Прогноз затрат с учетом ифляции2011 г.факт2012 г.факт2013 г.План 5,5%2014 г.План 4,5%2015 г.План 4,5%Себестоимость продукции, работ, услуг20963,322430,7323664,4224729,3225842,14Исходя из рассчитанных данных спрогнозируем чистую прибыль. Налог на прибыль составляет 20%.Таблица 5 – Прогноз чистой прибыли с учетом инфляции2011 г.факт2012 г.факт2013 г.План 5,5%2014 г.План 4,5%2015 г.План 4,5%Выручка от основной деятельности23391,6025029,0126405,6127593,8628835,58Себестоимость продукции, работ, услуг20963,3022430,7323664,4224729,3225842,14Прибыль до налогообложения2428,302598,282741,192864,542993,44Налог на прибыль485,66519,66548,24572,91598,69Чистая прибыль1942,642078,622192,952291,632394,76В течение прогнозируемого периода не планируется погашение долгосрочного облигационного займа.Среднюю ставку дисконтирования примем в размере 12% годовых.Таблица 6 – Расчет эффективности инвестиционного проектаПоказатель2013 г.2014 г.2015 г.ИтогоВыручка от реализации проекта с учетом инфляции26405,6127593,8628835,5882835,05Инвестиции1950,001950,001950,005850,00Себестоимость с учетом инфляции23664,4224729,3225842,1474235,88Прибыль до налогообложения791,19914,541043,442749,17Налог на прибыль158,24182,91208,69549,83Чистая прибыль632,95731,63834,752199,34ставка дисконтирования, %12,00121212Расчет денежных потоков565,14653,24745,311963,69NPV504,59583,25665,461753,29ARR Коэффициент эффективности инвестиций37,59IRR Внутренняя норма доходности30%Можно сделать вывод, что в целом инвестиционный проект будет выгодным для ООО «Стройтрест», т.к. доходность проекта выше ставки дисконтирования выше уровня прогнозируемой инфляции.ЗаключениеИнфляция влияет на величину эффективности инвестиционного решения, на условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние заметно для проектов с временным инвестиционным циклом (в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска.Учет инфляции осуществляется с использованием:— общего индекса рублевой внутренней инфляции, определяемого с учетом корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;— прогнозов курса рубля;— прогнозов внешней инфляции;— прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование и т.д.), прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу;— прогноза налоговых ставок, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и др., финансовых нормативов регулирования государства.Инфляция влияет:— на показатели цен;— на финансовую потребность;— на потребность в оборотном капитале.Порядок прогноза инфляцииДля начала необходимо установить, к какой категории инфляции относится проект:— если приняты меры для уменьшения влияния инфляции на потребность в финансировании, то для проектов второй категории следует использовать минимально возможный уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах). Для проектов первой категории из всех обоснованных прогнозов инфляции следует выбирать максимальный;— если такие меры не приняты, то наряду с описанными предельными прогнозами инфляции необходимо рассмотреть сценарии, связанные с наиболее быстрым (из реально прогнозируемых) снижением инфляции от принятой максимальной до принятой минимальной величины;— оценить нижний предел возможных изменений одной из характеристик изменения валютного курса (например, Цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты), в том числе из соображений соотношения долларовых цен на продукцию: по проекту и существующих (внутри страны и за рубежом).Помимо этого, финансовая реализуемость и эффективность проекта должны проверяться при различных уровнях инфляции в рамках оценки чувствительности проекта к изменению внешних условий.При прогнозе инфляции следует учитывать официальные сведения, а также экспертные и прочие оценки, учитывающие дефлятор ВНП, и (или) индексы цен по достаточно большой «корзине» постоянного состава.Список использованной литературыАбалкин Л. И. Денежная масса, совокупный спрос и золотовалютные резервы // Деньги и кредит. – 2010. - №7. - С. 3-4.Гнездовский Ю. Ю. Сравнительный анализ инфляционных процессов в странах на постсоветском пространстве/Ю. Ю. Гнездовский, В. Н. М. 2009.Мировая экономика и международные финансовые рынки. Итоги 2000 года // Деньги и кредит. – 2008. - №4.Райская Н. Денежная масса и инфляция // Экономист. – 2009. - №11.Тамашевич // Вопросы экономики. - 2010. - №1. - С. 46 - 52.Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/Под ред. Стояновой E.С. -М.: Перспектива, 2008. (Часть 2).Голикова Ю.С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики // Банковское дело. – 2011. - №9. - С. 9. Райская Н. Денежная масса и инфляция // Экономист. – 2011. - №11.Марьясин М.Ш. Инфляция в России в 2000 г // Банки и деньги. – 2011. - №2. - С. 16-18Теплова Т.В. Планирование в финансовом менеджменте. - M.: ГУ ВШЭ, 2008. - 139 с.Берзон Н.И., Газман В.Д., Теплова Т.В., Тюгай Л.А., Горелый В.И.// Финансовый менеджмент Изд. 5-е, стереотип. М.: Academia, 2009. - 336 с.Карпасова З.М. Финансовый менеджмент: Методические указания по выполнению курсовой работы. - Киров: ИздатeльствoВятГУ, 2007. - 14 с. Епифанов В.А. // Финансовый менеджмент: понятие, направления и практика реализации.Синки Д. // Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг.