Вход

Анализ финансовых рынков на примере Франции

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 173839
Дата создания 2013
Страниц 27
Источников 11
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 18:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 400руб.
КУПИТЬ

Содержание

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические основы функционирования фондового рынка Франции
1.1. Правовые основы функционирования фондового рынка Франции
1.2. Институциональная структура фондового рынка Франции
Глава 2. Анализ развития фондового рынка Франции
Заключение
Список литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Экспозиция Франции в периферийной Европе через свои торговые связи и ее банковскую систему является непропорционально большой, и ее условные обязательства для поддержки других членов зоны евро растут. Кроме того, в отличие от других входящие в зону евро государств, которые имеют аналогично высокие рейтинги, Франция не имеет доступа к национальным центральным банкам для финансирования своего долга в случае дестабилизации рынка. Первый фактор, лежащий в основе понижения на одну ступень Moody`s суверенного рейтинга Франции является риск для экономического роста, и, следовательно, финансы правительства, связанные с постоянными структурными экономическими проблемами в стране. К ним относятся негибкость труда и услуг, а также низкий уровень инноваций, которые продолжают влиять постепенно, но устойчиво на снижение Францией конкурентоспособности и постепенно размывают ее экспортно-ориентированную промышленную базу.Рост реального эффективного обменного курса Франции в последние годы вносит свой вклад в эту эрозию конкурентоспособности, в частности, по отношению к Германии, Великобритании и США. Задача восстановления цен конкурентоспособности путем умеренности заработной платы и сдерживания расходов становится еще более трудной членством Франции в валютном союзе, который удаляет механизм регулировки, что лишает возможности девальвировать собственную валюту.Помимо повышенных налогов и социальных взносов, французский рынок труда характеризуется высокой степенью сегментации в результате значительного законодательства о защите занятости на постоянные контракты. В то время как периоды уведомления и выходное пособие не значительно выше, чем в других европейских странах, некоторые части этого закона делают увольнения особенно трудной задачей. Эта судебная неопределенностб повышает затраты, связанные с трудом и создает препятствия для найма. Кроме того, экономические увольнения во Франции исключают их использование для повышения конкурентоспособности компаний и прибыльности.Кроме того, регулирование рынка услуг остается более строгим, чем во многих других странах, как это отражено в Индикаторе ОЭСР продукта регулирования рынка. Приглушенная конкуренция в секторе услуг также оказывает негативное влияние на покупательную способность домашних хозяйств и производственных затрат предприятия. Франция дополнительно сталкивается со значительными неценовыми вопросами конкурентоспособности, которые связаны с низким R & D интенсивности по сравнению с другими странами ЕС.Moody`s признает, что правительство недавно объявило меры, направленные на решение некоторых из этих структурных проблем. Тем не менее, этих мер самих по себе вряд ли будет достаточно для восстановления конкурентоспособности, и отмечает Moody о том, что послужной список французского правительства в осуществлении таких мер в течение последних двух десятилетий был беден.Второй фактор снижения рейтинга - повышенная неопределенность в отношении перспектив фискальной политики Франции. Moody`s признает, что прогнозы целевой программы по сокращению дефицита государственного бюджета до 0.3% ВВП к 2017 году и балансировка структурного дефицита к 2016 году является правильным шагом. Тем не менее, рейтинговое агентство считает, что предположительный рост ВВП на 0.8% в 2013 году до 2.0% с 2014 года, чрезмерно оптимистичным. На вершине растущей безработицы, уровень потребления Франции в настоящее время отягощен увеличением налогов, приглушен одноразовым ростом доходов и коррекцией на рынке жилья. Чистый экспорт вряд ли добавит экономической деятельности в свете сокращения внешнего спроса, в частности, из торговых партнеров зоны евро, таких как Италия и Испания.В результате, Moody видит продолжение риска финансового проскальзывания и дополнительные меры консолидации. Опять же, основанные на послужном списке сменявших друг друга правительств в реализации фискальных мер консолидации, Moody будет оставаться осторожным при оценке того, являются ли усилия консолидация достаточно глубокими и устойчивыми.Третий фактор понижения суверенного рейтинга Франции Moody`s является уменьшение предсказуемости устойчивости страны в будущем потрясений зоны евро в связи с ростом рисков для экономического роста, финансовой эффективности и стоимости финансирования. В этом контексте, Францию риску подвергают непропорционально развивающиеся периферийные европейские страны, такие как Италия через свои торговые связи и ее банковскую систему.Moody`s отмечает, что французские банки имеют значительное воздействие, чем некоторые более слабые страны еврозоны. В результате, несмотря на их хорошую емкость поглощения потерь, французские банки остаются уязвимыми к дальнейшему углублению кризиса в связи с этим риски, а также их значительной - хотя и пониженной - зависимости от оптового финансирования рынка. Эта уязвимость добавляет условных обязательств правительству, вытекающих из французской банковской системы.Кроме того, кредитный риск Франции по отношению к долговому кризису евро растет в связи с увеличением количества евро ресурсов, которые могут быть предоставлены для поддержки проблемных суверенных банков через Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF), Европейского механизма стабильности (ESM) и Европейским центральным банком (ЕЦБ). В то же время, в случае необходимости, Франция - как и другие большие и евро государства члены - не могут извлечь выгоду из этих механизмов поддержки в той же степени, учитывая, что эти ресурсы могут быть уже исчерпаны к тому времени.В свете рисков ликвидности и банковского сектора риски в непрофильных странах, Moody воспринимает как повышенные, по крайней мере часть условных обязательств, которые связаны с поддержкой непрофильных стран зоны евро может на самом деле кристаллизоваться во Франции. Риск того, что коллективные поддержка будет необходимой для слабого евро государей области наблюдается рост, наиболее заметно для Испании, чья экономика и рынок государственных облигации примерно в два раза больше общего размера Греции, Португалии и Ирландии. государства-члены, такие как Франция, вероятно, несут непропорционально большую долю этого бремени, учитывая их большую способность поглощать связанные с этим расходы.В целом, дальнейшие потрясения суверенных и банковских кредитных рынков будет способствовать дальнейшему подрыву финансовой и экономической стабильности во Франции, а также в других странах зоны евро. Влияние таких потрясений может ощущаться в непропорционально более высокой задолженности правительств таких стран, как Франция, и еще большим усилением финансового и структурного экономического давления, указанных выше. В то время как долги французского правительства на обслуживание были в значительной степени контролируемы, на сегодняшний день, Moody`s не ожидает этого в случае дальнейшего шока. Рост затрат на обслуживание долга будет способствовать дальнейшему росту давления на финансы французского правительства, которое, в отличие от других входящие в зону евро государств, которые имеют аналогично высокий рейтинг, не имеет доступа к национальным центральным банкам, которые могли бы помочь с финансированием долга в случае дестабилизации рынка.ЗаключениеФинансовый рынок – это сфера экономических отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Финансовый рынок – это механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений, т.е. кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения.Фондовый рынок, как часть финансового рынка, представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Эта система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. На фондовом рынке складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами – ценными бумагами.В работе проведен анализ развития фондового рынка Франции в 1999-2012 г.г.По общему уровню развития экономики Франция занимает одно из ведущих мест в Европейском Союзе. По ВВП на душу населения страна стабильно входит в первую мировую десятку.Лидирующие позиции среди компаний, акции которых являются «голубыми фишками» Франции, занимают крупные корпорации нефтегазовой, химической, металлургической отраслей промышленности. Традиционно ведущими секторами экономики Франции являются также пищевая промышленность (второе место в мире после США по объему экспорта), фармацевтика, электроэнергетика.Безусловным лидером среди французских «голубых фишек» является третья по величине в мире нефтегазовая корпорация Total SA, которая ведет разработку нефтегазовых месторождений в 40 странах мира. Финансовый сектор в списке «голубых фишек» Франции представлен известными мировыми банковскими группами — BNP Paribas и Societe Generale. Также среди «голубых фишек» Франции — мировой лидер по производству молочных продуктов Danone и известнейшая парфюмерно-косметическая компания L’Oreal SA. Перечень компаний-эмитентов, акции которых относятся к категории «голубых фишек» Франции, приведен в приложении.Основу рынка образуют правительственные (казначейские) облигации, на которые приходится свыше 40% всей облигационной задолженности. Большая часть частных долговых инструментов представлена банковскими облигациями.Оценивая инвестиционные качества французских государственных ценных бумаг, нужно отметить их надежность и высокую ликвидность как инструмента, гарантированного государством. Это позволяет характеризовать ценные бумаги французского правительства как лидирующие (наравне с немецкими) в рамках финансовых рынков зоны евро.Представленные данные свидетельствуют о скачкообразной динамике капитализации фондового рынка Франции. Капитализация фондового рынка к концу 2012 года планируется на уровне 1951,7 млрд. дол. Данное значение значительно ниже показателя 2008 года (2771,2 млрд. дол.). Приведенные данные свидетельствуют о том, что фондовый рынок еще не восстановился после кризисных явлений 2008 года.В настоящее время на фондовом рынке Франции наблюдаются стагнационные процессы, связанные с предстоящими выборами президента. В 2013 году руководству Франции следует уделить значительное внимание фондовому рынку, чтобы процессы падения не продолжись в дальнейшем, что негативно может сказаться на дальнейших рейтинговых значениях фондового рынка страны.Список литературыАлехин Б.И. Рынок ценных бумаг – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2009.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – И.: ИНФРА-М, 2009.Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2006.Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2009.Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2009.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009.Фондовые индексы сошлись в обвале. // Ведомости. – 2011. – 17.09.2011.Франция: стагнация фондового рынка. // Ведомости. – 2011. – 19.09.2011.Ценные бумаги / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2006.Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А. Финансовый рынок Франции: итоги и проблемы развития // Деньги и кредит, 2012, № 3.

Список литературы [ всего 11]

Список литературы
1.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
2.Бард В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2009.
3.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – И.: ИНФРА-М, 2009.
4.Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2006.
5.Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юрист, 2009.
6.Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / под ред. Проф. Р.И. Хасбулатова – М.: Гардарики, 2009.
7.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009.
8.Фондовые индексы сошлись в обвале. // Ведомости. – 2011. – 17.09.2011.
9.Франция: стагнация фондового рынка. // Ведомости. – 2011. – 19.09.2011.
10.Ценные бумаги / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2006.
11.Чекмарева Е.Н., Лакшина О.А. Финансовый рынок Франции: итоги и проблемы развития // Деньги и кредит, 2012, № 3.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00465
© Рефератбанк, 2002 - 2024