Вход

Акция как корпоративная ценная бумага

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 172935
Дата создания 2013
Страниц 38
Источников 25
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 580руб.
КУПИТЬ

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Инструменты российского рынка ценных бумаг
1.1. Рынок ценных бумаг, его характеристика
1.2. Корпоративные ценные бумаги: виды, стоимость, инвестиционные качества
2. Анализ состояния российского рынка акций
2.1. Выпуск и обращение акции как ценной бумаги, характеризующей отношения совладения
2.2. Расчет рыночной стоимости акции и ее доходности. Проблемы капитализации акционерного общества
3. Основные направления совершенствования функционирования рынка акций
Заключение
Список использованной литературы

Фрагмент работы для ознакомления

Технический анализ предназначен для выявления трендов и их исследования от начала до окончания.Последний фактор в этой классификации – настроения рынка, считается самым субъективным, исходя из того, что в большинстве случаев его невозможно логически объяснить. Он обозначает поведенческие факторы, которые связаны с психологией инвесторов, реакцией инвесторов на прибыль или убытки, неадекватными действиями и повторяющимися ошибками. Анализ этого фактора базируется на построении прогнозов будущих ситуаций на основе прошлого опыта.Непосредственный расчет рыночной стоимости акции можно провести на основании различных моделей.Так, модель оценки текущей рыночной стоимости акций при использовании акций в течение неопределенного длительного периода предполагает, что текущая рыночная стоимость акции, которая используется неопределенное количество лет, равна сумме дивидендов по каждому периоду, приведенной к настоящей стоимости по дисконтной ставке, которая равна норме текущей доходности по ней. В рамках этой модели рыночная стоимость рассчитывается по формуле (4):Cа1 = Σ [Di / (1 + Pi)t],(4)где Di – сумма дивидендов, ожидаемая инвестором к получению в году t по акции i-го вида;Pi – норма текущей доходности по акции i-го вида, которая используется в качестве дисконтной ставки в расчетах настоящей стоимости;t – количество лет использования акции.Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянными дивидендами принимает вид, соответствующий формуле (5):С а3 = D / P,(5)где D – сумма постоянного дивиденда в годовом исчислении;Р – норма текущей доходности акций такого типа.Модель оценки текущей рыночной стоимости акций с постоянно возрастающими дивидендами можно выразить формулой (6):Са4 = D0 * (1 + К) / P – K,(6)где D0 – сумма последнего уплаченного дивиденда;Р – норма текущей доходности акций данного типа, в долях единицы;К – темп роста дивидендов, в долях единицы.Для конкретного результата, способного помочь в выборе того или иного эмитента следует учитывать все элементы, из которых состоит стоимость акции.Доходность акций может быть определена как отношение дохода от них к рыночной стоимости. Первый элемент, в свою очередь, состоит из дохода, который получен в результате курсовой разнице при покупке и продаже акций, и дивидендного дохода. Доходность акций может быть рассчитана по формуле (7):Дп = [Σdi + (Pt – P0)] / (P0 * T) * 100,(7)где d – сумма дивидендов, которые были выплачены в определенном году; Рt – рыночная цена акции к определенному моменту;Ро – цена приобретения акции;Т – количество лет владения акциями, t – год владения акциями (i=1,2, 3 и т.д.).3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА АКЦИЙПо итогам 2011 года на внутреннем рынке акций представлено 320 организаций, что на 7 процентов меньше показателя 2010 года, при этом акций около 20 российских организаций обращаются только на внешних биржах. Капитализация российского рынка акций составила 798 миллиардов долларов США, что меньше показателя предыдущего года на 19 процентов, наибольшую её часть составили компании нефтегазовой отрасли (52 процента капитализации)[24, с.12].Внутренний биржевой оборот на рынке акций сконцентрирован в большей степени на акциях отдельных эмитентов, в частности, 10 самых ликвидных эмитентов занимает 86 процентов всего оборота, причем половину оборота составляют акции ОАО «Сбербанк России» и ОАО «Газпром». Это существенно искажает адекватность системы функционирования фондового рынка, в таком виде рынок можно назвать спекулятивным, неустойчивым и слабо регулируемым.Хотя число акционерных обществ, в том числе открытых, с каждым годом растет, как видно на рисунке 2, соответствующего развития рынка акций не происходит.Рисунок 2 – Динамика числа эмитентов акцийПодобная неравномерность иллюстрирует низкий уровень развития рынка ценных бумаг в России, фактически только полпроцента от 73593, зарегистрированных на начало 2012 года в России открытых акционерных обществ представляет свои акции для обращения на бирже[25].С годами динамика хотя и демонстрирует в некоторые периоды положительные тенденции, на текущий момент находится на уровне, меньшем, чем в докризисный период, как видно из таблицы 2.Таблица 2 – Динамика количества эмитентов и выпусков акцийПериодКоличество эмитентовКоличество выпусков акций20075101902008506211200951319520105272042011320200Число эмитентов акций возрастало к 2010 году и резко снизилось в 2011, что некоторым образом обусловлено волной слияний и поглощений после кризиса, этим же объясняется рост количества выпусков акций на фоне снижения числа эмитентов, а также банкротства большого числа организаций. Если говорить о банковском секторе, можно отметить, что последние годы несколько раз повышался минимальный размер собственного капитала, что естественным образом привело к росту общей капитализации сектора.В целом по рынку акций российских эмитентов можно отметить падение капитализации сначала в 2008 году на фоне финансового кризиса, затем в 2011 году, основываясь на последствиях этого кризиса и их отсроченном влиянии. Таким образом, с 2007 года, когда значение показателя капитализации отечественного рынка акций достигло своего исторического максимума, падение составило до 40 процентов, как видно из таблицы 3.Таблица 3 – Динамика капитализации российского рынка акцийПериодКапитализация (ФБ ММВБ), млрд. руб.Капитализация (РТС), млрд. руб.2007327401329200811017,3374200923090,9763,5201029253,2990,5201125708798,5Одной изособенностью, которая уже указывалась ранее, отечественного рынка акций, является сильная концентрация капитализации по эмитентам. Как видно на рисунке 3, по итогам 2011 года 10 крупнейших российских эмитентов составляют большую часть общей капитализации рынка акций – 62,2 процента. Рисунок 3 – Структура капитализации российского рынка акций на конец 2011 года (в миллиардах рублей)Россия характеризуется сильной неравномерностью доходности различных отраслей. К примеру, отрасли топливно-энергетического комплекса, сфера услуг, организации связи функционирует достаточно рентабельно, а другие, например, легкая промышленность, являлась даже убыточной в течении нескольких лет.На практике российский рынок акций характеризуется приверженностью 3-5 отраслям, что связано не только с тем, что эти отрасли являются наиболее привлекательными для инвесторов, но и с тем, что на бирже котируются акции очень ограниченного числа организаций, как видно на рисунке 4.Рисунок 4 – Отраслевая структура капитализации рынка акций в России, в процентах [24, с. 18]Таким образом, на отечественном рынке отдается предпочтение сырьевым отраслям, нет инновационных отраслей, не представлены акции таких отраслей, как гостиничный бизнес, развекательно-игровая или шоу-бизнес, которые котируются на зарубежных биржах.Однако если отследить динамику изменения отраслевой структуры российского рынка акций, можно сделать вывод о небольшом, но снижении доли сырьевых секторов и увеличении доли услуг, как видно из таблицы 4.Таблица 4 – Динамика отраслевой структуры капитализации рынка акций в России, в процентах[24, с. 21]Отрасль20072008200920102011Нефтегазовая50,45750,144,651,2Финансовые услуги11,810,114,513,112,2Металлургия11,11012,315,310,6Электроэнергетика12,58,99,410,68,7Химическая промышленность1,51,51,62,44,7Связь4,45,23,83,73,7Торговля0,70,71,11,71,4Транспорт1,21,81,21,21,3Машиностроение1,10,711,51,2Горнодобывающая0,21,30,90,81,1Пищевая1,21,211,61Угольная0,30,211,10,8Прочие2,30,91,82,51,6В целом по характеристикам рынка можно также отметить возросшую активность на рынке, что проявляется в существенном росте объема торгов, как видно в таблице 5.Таблица 5 – Динамика объема торгов акциями российских эмитентов, в миллиардах рублейПериодОбъем торгов на ФБ ММВБОбъем торгов на РТСОбщий объем торгов200715307,11515713200812523,616,312783,8200914306,210,715953,8201013331,46,5167632011162296,419609,3Для того, чтобы определить тенденции развития отечественного рынка акций, необходимо выявить проблемы, присущие рынку на данном этапе.Во-первых, это негативное влияние внешних факторов, таких как последствия кризиса, политическая нестабильность. В 2008 году резкое падение российского рынка акций было во многом обусловлено публичным высказыванием президента России В.В. Путина в адрес компании «Мечел». Во-вторых, неадекватное распределение финансовых ресурсов, обеспечивающее в основном потребности государства в то время как основной их функцией является направление свободных ресурсов на восстановление и развитиеотечественного производства. В-третьих, улучшение качественных характеристик рынка. В-четвертых, рост роли государства на фондовом рынке. В-пятых, проблема защиты инвесторов. В-шестых, отсутствие прозрачности и открытости. В качестве основных тенденций развития отечественного рынка акций как потенциальных путей решения проблем можно выделить следующие– создание долгосрочной государственной концепции и выработка политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг; – установление согласованной системы государственного регулирования фондового рынка, чтобы преодолеть раздробленность и задвоение функций некоторых государственных органов; – создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка для ограничения рисков инвесторов;– создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; – государственная поддержка образования в области финансов и фондового рынка, в частности;– созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.Основными перспективами развития современного российского рынка ценных бумаг на сегодняшний день являются:– централизация и концентрация капиталов;– глобализация и интернационализация рынка;– увеличение уровня организованности и усиление государственного контроля;– нововведения на рынке;– компьютеризация рынка ценных бумаг;– взаимодействие с другими рынками капиталов;– секьюритизация.ЗАКЛЮЧЕНИЕРынок ценных бумаг представляет собой сферу экономических отношений, которые непосредственно связаны с выпуском и обращением этих ценных бумаг. Он действует в соответствии с двумя основными целями – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность перераспределения этих ресурсов посредством организации операций между различными участниками рынка.Фондовый рынок представлен, как правило, двумя основными рынками - рынком корпоративных ценных бумаг и рынком государственных ценных бумаг. В развитых странах большую долю рынка занимают корпоративные ценные бумаги.Корпоративными ценными бумаги считаются те, которые эмитированы акционерными обществами, организациями и предприятиями других организационно-правовых форм собственности, а также банками, инвестиционными фондами и компаниями. К ним, в частности, относятся акции.Выпуск ценной бумаги – это её эмиссия, то есть определенная последовательность действий, которая установлена законодательством и направлена на размещение эмиссионной ценной бумаги, в частности акции. Выпуск представляет собой совокупный объем всех ценных бумаг одного эмитента, которые предоставляют равные права своим владельцам и обладают одинаковой номинальной стоимостьюНепосредственная процедура выпуска акций содержит следующие этапы:– эмитент принимает решение о размещении акций;– решение о выпуске проходит процедуру утверждения;– производится государственная регистрация выпуска акций;– изготавливаются сертификаты акций;– акции непосредственно размещаются;– осуществляется государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций.Под обращением акций понимается заключение сделок гражданско-правового характера, которые влекут за собой переход прав собственности на акции. Они удостоверяются в системе ведения реестра путем проставления записей на лицевых счетах у держателя реестра или по счетам «депо» в депозитариях.Расчет стоимости акций является достаточно сложным и трудоемким процессом ввиду ряда обстоятельств, таких как, к примеру, единовременное влияние различных факторов на стоимость ценных бумаг, множество модификаций корпоративных ценных бумаг, разнообразие видов стоимости ценных бумаг и другиеПо итогам 2011 года на внутреннем рынке акций представлено 320 организаций, что на 7 процентов меньше показателя 2010 года, при этом акций около 20 российских организаций обращаются только на внешних биржах. Капитализация российского рынка акций составила 798 миллиардов долларов США, что меньше показателя предыдущего года на 19 процентов, наибольшую её часть составили компании нефтегазовой отрасли (52 процента капитализации)Основными перспективами развития современного российского рынка ценных бумаг на сегодняшний день являются:– централизация и концентрация капиталов;– глобализация и интернационализация рынка;– увеличение уровня организованности и усиление государственного контроля;– нововведения на рынке;– компьютеризация рынка ценных бумаг;– взаимодействие с другими рынками капиталов;– секьюритизация.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫГражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 30.11.1994 г., № 51-ФЗ (ред. от 06.12.2011 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.12.2012.Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.12.1995 г., № 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.)Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.01.1996 г., № 14-ФЗ (ред. от 30.11.2011 г.) О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012О переводном и простом векселе [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 11.03.1997 г., № 48-ФЗ Об оценочной деятельности в российской федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.07.1998 г., № 135-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.11.2001 г., № 156-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 23.12.2003 г., № 177-ФЗ (ред. от 11.07.2011 г.) О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов) бумаг [Электронный ресурс]: Приказ ФСФР РФ от 24.08.2006 № 06-95/пз-н (ред. от 21.01.2011)О введении в действие Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации [Электронный ресурс]: Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 25.11.2011 г., № 160н. Приложение № 27, п.9Асаул А.Н. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг[Текст]: учебник. – СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. 207 с.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 304 с.Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебное пособие. М.: Питер, 2012. 336 с.Галанов В.А. Басов А.И. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебник. М.: Финансы и статистика, 2008. 448 с.Дерябин А.Р. Оценка рыночной стоимости акций [Текст]// Инвестиции в России. 2010. № 5. 95 с.Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты.[Текст]. М.: Вильямс, 2008. 1044 с.Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 567 с.Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования[Текст]: учебное пособие для вузов. М.: Кнорус, 2010. 272 с.Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели[Текст]: учебное пособие. М.: Проспект, 2010. 768 с.Лукашин Ю.П. Финансовая математика[Текст]: учебник. М.: МФПА, 2008. 81 с.Лялин В.А, Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг[Текст]. М.: Проспект, 2011. 400 с.Рутгайзер В.М. Справедливая стоимость как стандарт оценки бизнеса[Текст] // Оценочная деятельность. 2008. № 9. 116 с.Тарасов В.И. Деньги. Кредит. Банки[Текст]: учеб.пособие для вузов. Мн: Мисанта, 2009, 512 с. Трегуб А.Я. Посохов Ю.Е. Российский фондовый рынок: 2011. События и факты[Текст] // НАУФОР. 2012. 108 с.Международная информационная группа «Интерфакс»: [сайт]. URL:http://www.group.interfax.ru

Список литературы [ всего 25]

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 30.11.1994 г., № 51-ФЗ (ред. от 06.12.2011 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.12.2012.
2.Об акционерных обществах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.12.1995 г., № 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.)
3.Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 26.01.1996 г., № 14-ФЗ (ред. от 30.11.2011 г.)
4.О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.04.1996 г., № 39-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012
5.О переводном и простом векселе [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 11.03.1997 г., № 48-ФЗ
6.Об оценочной деятельности в российской федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.07.1998 г., № 135-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.) // Справочно-правовая система «Консультант Плюс» - Последнее обновление 01.11.2012
7.Об инвестиционных фондах [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 29.11.2001 г., № 156-ФЗ (ред. от 28.07.2012 г.)
8.О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 23.12.2003 г., № 177-ФЗ (ред. от 11.07.2011 г.)
9.О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов) бумаг [Электронный ресурс]: Приказ ФСФР РФ от 24.08.2006 № 06-95/пз-н (ред. от 21.01.2011)
10.О введении в действие Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации [Электронный ресурс]: Приказ Министерства финансов Российской Федерации от 25.11.2011 г., № 160н. Приложение № 27, п.9
11.Асаул А.Н. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг[Текст]: учебник. – СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. 207 с.
12.Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 304 с.
13.Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебное пособие. М.: Питер, 2012. 336 с.
14.Галанов В.А. Басов А.И. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебник. М.: Финансы и статистика, 2008. 448 с.
15.Дерябин А.Р. Оценка рыночной стоимости акций [Текст]// Инвестиции в России. 2010. № 5. 95 с.
16.Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты.[Текст]. М.: Вильямс, 2008. 1044 с.
17.Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг[Текст]: учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 567 с.
18.Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования[Текст]: учебное пособие для вузов. М.: Кнорус, 2010. 272 с.
19.Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели[Текст]: учебное пособие. М.: Проспект, 2010. 768 с.
20.Лукашин Ю.П. Финансовая математика[Текст]: учебник. М.: МФПА, 2008. 81 с.
21.Лялин В.А, Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг[Текст]. М.: Проспект, 2011. 400 с.
22.Рутгайзер В.М. Справедливая стоимость как стандарт оценки бизнеса[Текст] // Оценочная деятельность. 2008. № 9. 116 с.
23.Тарасов В.И. Деньги. Кредит. Банки[Текст]: учеб.пособие для вузов. Мн: Мисанта, 2009, 512 с.
24.Трегуб А.Я. Посохов Ю.Е. Российский фондовый рынок: 2011. События и факты[Текст] // НАУФОР. 2012. 108 с.
25.Международная информационная группа «Интерфакс»: [сайт]. URL:http://www.group.interfax.ru
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00465
© Рефератбанк, 2002 - 2024