Механизмы государственного воздействия на валютный курс

Оглавление
Введение
1. Теоретические основы формирования валютного курса
1.1. Понятие и виды валют
1.2. Сущность валютного курса
1.3. Установление валютного курса
2. Анализ валютного курса рубля и механизмов его регулирования
2.1. Современное положение курса рубля
2.2. Потенциал рубля как мировой резервной валюты
Заключение
Список использованных источников

), поскольку курс рубля благоприятствовал ввозу капитала вместо вывоза (таблица 4). Затем при падении курса рубля в периоды кризисов, сопровождавшихся бегством капитала из России, сальдо вывоза капитала резко увеличивалось (1998 – 2000 гг., 2008 – 2009 гг.). Курс рубля благоприятствовал вывозу капитала вместо ввоза.Затем процесс повторялся вновь (что происходило и в 2010 г.). Таким образом, при прочих равных, динамика валютного курса способствовала замещению вывозимого из России капитала новыми деньгами. При этом объемы ввозимого капитала постоянно росли.2.2. Потенциал рубля как мировой резервной валютыПроанализируем положение российской экономики в целом и рубля в международной финансовойсистеме с точки зрения соответствия условиям, необходимым для становления рубля в качестве мировойрезервной валюты– поливалютный сценарий развития мировой денежной системы.С 2007 г. в Российской Федерации практически отменены все ограничения навнешнеэкономические операции. Благодаря валютнойлиберализации российский рубль фактически сталсвободно конвертируемым для резидентов. До кризиса 2007–2008 гг. успешно развивался внешний рынокдолговых ценных бумаг с номиналом в рублях.Таблица 5Российская экономика в мире (к началу 2011 г.)Экспертноесообщество дает высокую оценку денежно-кредитной политики России в критической ситуации 2007–2009 гг. Успешной ее считают 23,5 % экспертов (третьеместо в мире). Для сравнения: антикризисную политику США успешной назвали 25,5 % (второе место), а Китая – 49,0 % (первое место).Россия входит в семерку ведущих мировых держави в десятку крупнейших экспортеров (см. табл. 5). Надолю России приходится 90 % ВВП стран ЕврАзЭС. При этомВВП России за пять лет (2004–2009 гг.) вырос в 2,3 разас 17 048 до 39 063 млрд руб. Снижается объем внешнейзадолженности России: за 2004–2009 гг. он уменьшилсяв 2,8 раза с 6333 до 2274 млрд руб, таким образом государственная внешняя задолженность снизилась с 37 %ВВП на начало 2005 г. до 6 % к началу 2010 г.По отклонению паритета покупательной способности к номинальному валютному курсу рубль приближается к ведущим валютам. Россия снизила отклоненияноминального курса от покупательной способности с204 до 73 % за 2003–2006 гг., а в период 2006–2007 гг.с 73 до 62 %. Как показывает мировая практика, темпыснижения данного показателя значительно падают помере движения к нулю.Как положительный момент в данной позиции можно отметить ревальвацию рубля. По оценке экспертов,рубль ревальвируется к доллару в реальном выражениина 6–8 % в год. Но ревальвацию рубля как тенденциюопределять пока рано. С середены 2008 г. по середину2010 г. курс рубля относительно долл. США понизилсяпримерно на 35 % и относительно евро – на 18 %.Как отрицательный фактор можно отметить падающий рейтинг влиятельности России, составленный наоснове макроэкономических и финансовых показателей: 45-е место в 2007 г., 68-е – в 2010 г.Валютный курс рубля определяют преждевсего внешние факторы – мировые цены на углеводороды, прежде всего на нефть. Эти факторы неподконтрольны Центральному банку, и, поскольку их ценусложно прогнозировать достоверно, постольку необходимо иметь постоянно несколько сценариев нефтяных цен и быть готовыми к любому из них. По критерию стабильности валютного курса российский рубльуступает другим мировым валютам. Колебания в 2005–2010 гг. курса рубль/евро составили 42 % (максимальный курс рубля в марте 2006 г. 32,94 руб./евро, минимальный в феврале 2009 г. 46,84 руб./евро), рубль/доллар США – 59 % (максимум рубля в июле 2008 г. 22,90руб/дол, минимум в марте 2009 г. 36,43 руб./долл). В тотже период колебания доллар/евро составляли всего37 % (максимум доллара ноябрь 2005 г. 1,1667 долл./евро, минимум 1,5990 долл./евро в июле 2008 г.).В качестве негативных факторов здесь согласны сВ. Паньковым, что многие годы эмиссия рублей производится, по существу, против внешних заимствованийи под приток валюты от экспортных поступлений.М. Эскиндаров и Я. Миркин отмечают, что на практикенет рублевого рефинансирования Банка России коммерческих банков в качестве канала денежной эмиссии. Ставка рефинансирования Банка России не имеетсерьезного значения. Двузначный рыночный процентсочетается с волатильностью финансового рынка, одной из самых высоких в мире.Также не в пользу рубля говорит факт, что инфляция в России находится на недопустимом для эмитентарезервной валюты уровне. В 2005–2009 гг. она составляла соответственно 8,8 %, 13,2 %, 11,9 %, 9,0 %, 10,4 %.В тот же период инфляция в США составляла (в % к предыдущему году): –0,1 %, 0,5 %, 0,4 %, –0,7 %, 0,2 %; веврозоне (в % к предыдущему году): 2,2 %, 1,9 %, 3,1 %,1,6 %, 0,9 %.Важный момент – солидный размер международных резервов, резервного ифондов национального благосостояния РоссийскойФедерации. Международные резервы на 01.08.2010составили 478 млрд долл., фонд национального благосостояния – 88 млрд долл. (2664 млрд руб.), резервный – 41 млрд дол. (1225 млрд руб.). Но размер национальных фондов хотя и стабилизировался в настоящеевремя, но тем не менее значительно уменьшился:международные резервы – на 21 % (со своего максимального значения 597 млрд долл. на 01.08.2008 до478 млрд), резервный фонд – на 71 % (с 143 млрд долл.на 01.09.2008 до 41 млрд на 01.08.2010), фонд национального благосостояния – на 5 % (с 93 млрд долл. на01.11.2009 до 88 млрд на 01.08.2010).Намировом валютном рынке на рубль приходится 0,8 %в объеме сделок. Это является весьма высоким показателем, учитывая, что на все валюты стран Центральнойи Восточной Европы приходится всего 2,2 % оборота, ана все валюты стран Латинской Америки – около 1,8 %оборота. Среднедневной оборот валютного рынка вРоссии составляет около 100 млрд долл., что сопоставимо с показателями Германии, Дании и Канады. Намировом рынке финансовых инструментов доля рублядостаточно мала. Рублевые инструменты в обращениина мировом денежном рынке занимают только 0,06 %.Однако сам факт начала эмиссии международных ценных бумаг в рублях следует признать чрезвычайно позитивным фактором (см. табл. 6).Таблица 6Российский рубль в мировых финансахПри этом только начинает обретать свои очертания российский кредитный, фондовый и рынок производных финансовых инструментов. Кредитный потенциал в форме «длинных» денег формируется большейчастью за счет привлеченных из-за рубежа ресурсов.Число инвесторов на фондовом рынке составляет около 700 тыс. граждан, тогда как в США аналогичный показатель равен примерно 100 млн. Рынок деривативовдаже не превратился в макроэкономические заметнуювеличину. Отечественный банковский сектор по своимразмерам и международному авторитету отстает отбанковских систем развитых государств.Количество рублевых расчетов на территории постсоветского пространстварастет: в валютной структуре платежей доля рубляв расчетах с Казахстаном составила 59 %, Белоруссией – 57 %, Таджикистаном – 31 %, Киргизией – 25 %.Также растут расчеты в рублях между бывшими советскими республиками без участия России: междуБелоруссией и Казахстаном доля рублевых платежейсоставляет 33 %. Однако, несмотря на рост рублевойсоставляющей в расчетах между странами постсоветского пространства, расчеты в долларах и европо-прежнему преобладают (например, доля долларасоставляла примерно 99 % в расчетах между Казахстаном и Таджикистаном).Международные расчеты в рублях требуют развития не только систем передачи финансовой информации и электронного документооборота, но и приближения к международным стандартам порядка ихосуществления. Порядок расчетов по аккредитиву иинкассо в Российской Федерации не соответствуетмеждународным унифицированным правилам и обычаям. Стандарты электронных расчетов в России, вчастности «Система банковских электронных срочныхплатежей» (БЭСП), введенная в действие Банком Россиив 2007 г., ориентированы прежде всего на российские, а не на международные правила перевода средств.Не все участники финансового рынка России используют систему SWIFT для платежей и расчетов, что осложняет проведение расчетов в сроки, принятые в мировых финансовых центрах.Россия является региональной державой, очень авторитетной для всех постсоветских стран. Московским Институтом посткризисного мира в 2009 г. составлен рейтинг влияния странпо переустройству финансовой системы. ПотенциалРоссии как нового международного финансовогоцентра в целом и потенциал рубля как региональнойрезервной валюты в частности положительно оценивается 65 % экспертов (28 % безусловно и 37 % приопределенных условиях). Рейтинг влияния России –4,4 %, самый высокий из всех стран постсоветскогопространства, остальные даже не вошли в топ-10.(Для сравнения: рейтинг влияния США – 70,4 %; Китая – 53,3 %; ЕС – 31,9 %.) Из развивающихся стран, невходящих в БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай),эксперты из развивающихся стран отдали второе место по влиянию Казахстану, а замыкает десятку влияния развивающихся стран Украина.ЗаключениеРоссийский рубль является официальной денежной единицей, которая призвана для осуществления расчётов в России. Курс рубля устанавливается ЦБ России по отношению к другим валютам. Это официальный курс, назначением которого является таможенные платежи и учёт.Так как курс рубля имеет не только экономическое, но и политическое значение, то его уровень поддерживается на более высокой ступени, чем реальное значение. Здесь определенную роль играет и престиж страны, и долгое развитие не рыночной экономики. В нынешнее время наша валютная система находится на стадии становления. Хотя попытки ослабления государственного регулирования курса рубля делаются с 2006 года, ЦентроБанк, поставивший своей целью контроль над инфляцией, не смог справиться с этой задачей вплоть до 2011 года.Стоит отметить, что в настоящее время развитие валютного рынка в России более динамично - этому способствует взаимодействие российских предприятий и банков с европейскими. С другой стороны такое тесное сотрудничество привело к снижению курса рубля в августе прошлого года, в связи со значительным скачком европейской и американской валют. На сравнительно небольшом ослаблении курса рубля сказалась стабильная цена нефти, которая в это время была достаточно дорогой. И все же наша валюта опустилась на целых 12% в течение двух месяцев.На снижение стоимости российского рубля повлияли действия российских предприятий и компаний, которые начали массово выводить деньги за рубеж.По прогнозам экспертов в первой половине 2012 года возможно падение цены на нефть. Это вызвано тяжелейшей экономической ситуацией в Еврозоне. Значительную конкуренцию в настоящее время Европе составляет Китай, который добился завоевания многих рынков и сумел переориентировать их с европейских товаров на свои, что также ослабило позиции европейских стран. Зато положительное влияние на курс рубля могут оказать выборы президента. Очевидно, этот факт не даст рублю опуститься ниже 33.2 рублей за 1 доллар.В итоге стоит отметить, что с момента кризисного 2009 года Центральному банку удалось укрепить курс рубля по отношению к американской валюте на 24%, а к европейской на 16%. Но замедление темпов роста стоимости нефти, отток капитала из России может значительно ослабить нашу валюту.Список использованных источниковАксенов Д.Рубль – резервная валюта? // Депозитариум, 2010. – № 9. – С. 18–19.Костин А. Л. Современная мировая валютная система и перспективы рубля // Вестник Финансовой академии, 2011. – № 4. – С. 5–34.Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. – Владивосток, 2009.Люкевич И. Н. Мировая денежная система: проблемы и новый финансовый порядок // Международная экономика, 2010. № 11. С. 44-49.Люкевич И. Н. Перспективы рубля как резервной валюты//Валютное регулирование и валютный контроль. 2011 - №3 – с. 13-19.Малецкова Н. Международная валютная система и валютный курс// www.xserver.ru/user/mvsivk/Миркин Я.М. Финансовое будущее России. Экстремумы, бумы, системные риски. М.: КноРус, 2011. С. 111.Паньков В. С. Глобализация экономики: сущность, проявления, вызовы и возможности для России. – Ярославль: ООО «Издательский дом «Верхняя Волга», 2009. – С. 304.Структурная модернизация финансовой системы России. Аналитический доклад. – М.: Институт современного развития, 2010. – С.134, 135, 143.Центральный банк Российской Федерации установил с 23.07.2011 следующие курсы иностранных валют к рублю Российской Федерации без обязательств Банка России покупать или продавать указанные валюты по данному курсу//www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx?date_req=24.07.11 Эскиндаров М., Миркин Я. Финансовая инфекция. Сценарий кризиса в России и политика противодействия // Российская газета 13.03.2008 г.