Оценка эффективности инвестиционного проекта

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I.Теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов
1.1.Общие принципы обоснования эффективности инвестиционных проектов
1.2. Методы определения эффективности инвестиционных проектов
Глава II. Оценка эффективности инвестиционного проекта по производству нового вида продукции
2.1. Описание нового вида продукции
2.2. Расчет экономических показателей инвестиционного проекта
2.3. Оценка экономической эффективности проекта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

тыс.руб. Итого ФОТ в год,
тыс.руб. Страховые взносы(30%) Всего Начальник цеха 1 40 480,0 144 624,00 Менеджеры продаж 2 30 720,0 216 936,00 Основные рабочие 14 27 4536,0 1361 5896,80 Вспомогательные рабочие(грузчики,транспортировщики) 6 20 1440,0 432 1872,00 Прочий персонал(уборщики помещений) 2 10 240,0 72 312,00 Итого 25   7416,0 2225 9640,80
Таблица 2.7.
Расчет постоянных затрат , тыс.руб
Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Коммунальные услуги       освещение цеха 240 240 240 Отопление цеха 145 145 145 Водоснабжение цеха 67 67 67 2 Зарплата персонала со страховыми взносами (30%) 9641 9641 9641 3 Затраты на рекламу и продвижение 250 300 360 4 Прочие непредвиденные расходы(1% от выручки) 850,0 1190 1615 5 Амортизация оборудования 4886 4886 4886 всего 16079 16469 16954
Как было указано выше, для получения заемных средств необходимо рассчитать запас сырья на 1 месяц деятельности цеха. Необходимые оборотные средства составят:
-на приобретение месячного запаса сырья:
32178:12=2681,5(тыс.руб.)
Всего инвестиции составят:
2681,5+39090=41771 (тыс.руб.)
Амортизация в год определена линейным способом по сроку службы оборудования:
39090,0/8 (лет)=4886 тыс.руб.
Возврат кредитных средств планируется осуществить в течение 2-х лет. График погашения заемных средств приведен в таблице 2.8
Таблица 2.8
График погашения заемных средств
№ Наименование (1)год (2)год 1 Получение кредитов 41771 2 Оплата процентов 6266 6266 3 Погашение долга 20000 21771 4 Остаток долга 21771 0 5 Итого кредитных платежей 26266 28037
Уплата банковского процента в год составит:
41771х0,15=6266 (тыс.руб.)
3.Прогноз прибылей и убытков. Финансовый план.
Расчет чистой прибыли проекта представлен в таблице 2.9.
Таблица 2.9.
Расчет чистой прибыли (тыс.руб.).
№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Выручка 85000 119000 161500 2 Затраты 57781 72346 84284   Переменные расходы 35437 49611 67330   Постоянные расходы 16079 16469 16954   Проценты по кредитам(15%) 6266 6266 0 3 Прибыль до налогообложения 27219 46654 77216 4 Налог на прибыль(20%) 5444 9331 15443 5 Чистая прибыль 21775 37323 61773
Следующим этапом является формирование финансового плана.
В соответствии с приведенными расчетами сформируем финансовый план производства нового продукта (таблица 2.10.)
Таблица 2.10.
Финансовый план организации производства нового продукта
Показатели (0) год (1 )год (2) год (3) год Остаток на начало периода 0 0 2907 18250 Приток денежных средств 41771 85000 119000 161500 Выручка от реализации продукции 0 85000 119000 161500 Заемные средства 41771 Амортизация оборудования Отток денежных средств 41771 82093 103657 99935 Операционная деятельность 2681 56649 72555 84492 сырье 0 32178 45049 61137 пополнение запасов 2681 3754 5095 5095 Оплата труда 9641 9641 9641 Энергоносители 3259 4563 6192 Коммунальные услуги 452 452 452 Реклама 250 300 360 Прочие расходы 850 1190 1615 Процент за кредит 6266 6266 0 Инвестиционная деятельность 39090 Приобретение оборудования 39090 Финансовая деятельность 0 25444 31102 15443 Возврат заемных средств 20000 21771 0 Налог на прибыль 5444 9331 15443 Чистый денежный поток 0 2907 15343 61565 Остаток на конец периода 0 2907 18250 79815
Приведенные данные показывают, что предприятие имеет достаточно средств за годы проекта для осуществления текущей, финансовой, инвестиционной деятельности и возврату заемных средств в течение 2-х лет проекта.
2.3. Оценка экономической эффективности проекта

Расчет эффективности проекта приведен в таблице 2.11.
Таблица 2.11
Расчет эффективности проекта
Показатели (0) год (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -41771 чистая прибыль 21775 37323 61773 амортизация 4886 4886 4886 Чистый денежный поток. -41771 26661 42209 66659 Накопленный денежный поток -41771 -15110 27099 93758 Коэффициент дисконтирования. 1 1/1,24=
0,806 0,806/1,24=0,650 0,650/1,24=0,524 Дисконтированный денежный поток. -41771 21501 27451 34962 Накопленный дисконтированный ден.поток. -41771 -20271 7181 42143
NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,36 год Срок окупаемости с учетом дисконтирования 1,74 год Внутренняя норма доходности -IRR 74,31% Индекс доходности- PI 2,01
При оценке эффективности проекта применяется ставка дисконтирования 24%, которая рассчитана как процент за пользование заемными средствами банка с увеличением на 8%, что предусматривает влияние непредвиденных внешних и внутренних факторов: 1,15х1,08=1,24 или 24%.
1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:
1+ (15110): 42209=1,36(лет)
2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:
1 год:: 1:1,24=0,806;
2 год: 0,806:1,24=0,650;
3 год:0,650:1,24=0,524
3.Дисконтированный срок окупаемости проекта: 1+(20271/27451)=1,74 (лет)
Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.
4.NPV к 3-ему году проекта составит:
-41771+21501+27451+34962=41143 (тыс.руб.)
5. Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед.денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.
41143:41771+1=2,01(руб/руб)
6.Внутренняя норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel по чистому денежному потоку:
ВНДОХ(-41771:66659) =74,3%
Внутреннюю норму доходности можно рассчитать методом подбора таких значений дисконтированного потока, при которых NPV проекта становится равной 0.
Таблица 2.12
Расчет внутренней нормы доходности методом подбора
№ Показатели (0) год (1 )год (2) год (3) год Чистый денежный поток -41771 26661 42209 66659 Накопленный денежный поток -41771 -15110 27099 93758 1 Коэффициент дисконтирования (24%). 1,000 0,806 0,650 0,524 Дисконтированный денежный поток. -41771 21501 27451 34962 Накопленный дисконтированный ден.поток. -41771 -20271 7181 42143 2 Коэффициент дисконтирования (50%). 1,000 0,667 0,444 0,296 Дисконтированный денежный поток. -41771 17774 18760 19751 Накопленный дисконтированный ден.поток. -41771 -23997 -5238 14513 3 Коэффициент дисконтирования (70%). 1,000 0,588 0,346 0,204 Дисконтированный денежный поток. -41771 15683 14605 13568 Накопленный дисконтированный ден.поток. -41771 -26088 -11483 2085 4 Коэффициент дисконтирования (74%). 1,000 0,574 0,329 0,189 Дисконтированный денежный поток. -41771 15295 13891 12585 Накопленный дисконтированный ден.поток. -41771 -26476 -12585 0
Приведенными расчетами подтверждается эффективность проекта по созданию нового вида продукции-пахты.
Далее проведем оценку рисков проекта по 10-ти бальной системе.
Таблица 3.12
Оценка рисков проекта
Существенные риски Несущественные риски Виды рисков Баллы Виды рисков Баллы 1.Чистые риски: 1.Чистые риски политические 2 природно-естественные 1 транспортные 3 экологические 1 2.Спекулятивные риски коммерческие 5 инфляционные 4 имущественные 1 валютные 4 производственные 5 процентный риск 5 2.Спекулятивные риски   дефляционные 1
Приведенные данные показывают, что для данного проекта наибольшими рисками являются процентный риск, что связано с привлечением заемных средств и возможным ростом процентной ставки банка при росте инфляции в стране, производственные риски, что связано с работой оборудования и коммерческие риски, которые связаны с риском падения объема продаж.
С учетом того, что в ставке дисконтирования учтен уровень инфляции, при загрузке оборудования и формировании плана продаж учтено постепенный выход на полную производственную мощность, а также имеющуюся известность предприятия на рынке молочной продукции влияние указанных рисков можно ожидать в незначительной степени.
Расчетами подтверждается эффективность проекта по созданию нового продукта-пахты.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвестиция представляет собой материализованный результат, полученный от вложения капитала в новую технику или технологию, в новые формы организации производства труда, обслуживания, управления и т.п.
Процесс создания, освоения и распространения инвестиций называется инвестиционной деятельностью или инвестиционным процессом.
Инвестирование – это вложение капитала в целях получения дохода в будущем, компенсирующего инвестору отложенное потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).
В 2 части работы проведены экономические расчеты по освоению нового вида продукции- молочной пахты 2-х видов.
Проведенные расчеты показали экономическую целесообразность реализации инновационного проекта введения в производство нового продукта:
1.Простой срок окупаемости данного проекта составит 1,36(лет)
2.Дисконтированный срок окупаемости данного проекта составит 1,74 года.
3. Индекс доходности составит 2,01(руб/руб)
4.Внутренняя норма доходности равна 74,3%.
Расчетами курсовой работы подтверждена эффективность проекта по освоению нового вида продукции-пахты.
Целью работы ставилась исследование методов оценки эффективности инвестиционного проекта.
Для достижения намеченной цели решены следующие задачи:
Рассмотрено понятия и сущность инвестиций и их влияние на деятельность компании.
Исследованы действующие методы оценки эффективности инновационных проектов.
Проведен расчет эффективности инвестиционного проекта по освоению нового вида продукции-пахты на предприятии ОАО «ВБД ПП», сформированы выводы.
Таким образом, можно сделать вывод, что поставленная цель и задачи работы выполнены.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-3-е изд., доп. и перераб. М. «Дека» 2008.-231с.
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТ.2008- 360с.
Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: учебное пособие – изд.перераб.и доп..Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2008г. – 458стр
Савицкая Г.В Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности.М.:ИНФРА-М,2007.-540с.
Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. «Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие», М., «РДЛ», 2008.-c503.
Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2008.-368.
Шеремет А.Д. Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учебное пособие – М.: ИНФРА-М, 2006г. – 479стр.
Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2007г.
Дмитрий Рябых. Анализ эффективности инвестиционных проектов.Связь с оценкой бизнеса. // Финансовый менеджмент. №6, 2009г.
Лисицына Е.В. Образовательный курс финансового управляющего. // Журнал Финансы №1, 2009.
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Под ред. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТ.2008- 187с.
Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-3-е изд., доп. и перераб. М. «Дека» 2008.-102с.
Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: учебное пособие – изд.перераб.и доп..Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2008г. – 201стр
Дмитрий Рябых. Анализ эффективности инвестиционных проектов.Связь с оценкой бизнеса. // Финансовый менеджмент. №6, 2009г.
Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2008.-202с.
Бухонова М. А., Дорошенко Ю. А. Теоретико-методические оценки потребности предприятия в инвестиционных ресурсах // Экономический анализ: теория и практика. № 10, 2007г.
Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. «Бизнес-планирование. Учебно-практическое пособие», М., «РДЛ», 2008.-c231.
34