Выбор краткосрочных источников финансирования для развития компании.

Содержание
Введение
Глава 1. Теоретические аспекты финансирования деятельности компании
1.1. Сравнительная характеристика инструментов привлечения финансового капитала на предприятии
1.2. Формы, виды и источники привлечения заёмных средств
1.3. Формирование политики привлечения финансовых ресурсов
Глава 2. Анализ краткосрочных источников финансирования предприятия
2.1. Анализ и характеристика краткосрочных финансовых обязательств предприятия
2.2. Расчёт и оценка эффекта финансового рычага
Глава 3. Совершенствование политики краткосрочного финансирования предприятия
3.1. Использование банковских кредитов
3.2. Товарные (коммерческие) и вексельные кредиты
3.3. Оперативный лизинг как одна из альтернативных форм краткосрочного финансирования
3.4. Факторинговые операции
Заключение
Список использованной литературы
Приложения……………………………………………………………………………………..35

Кумулятивный метод
Расчет процентной составляющей кумулятивным методом основан на вычислении коэффициентов, отражающих величину процентной составляющей в каждом арендном платеже.
1. Определяется количество арендных платежей, содержащих процентную составляющую.
В состав всех арендных платежей, выплачиваемых в конце периода, входит процентная составляющая. Если первый арендный платеж сделан после получения и начала использования актива, то процентная составляющая в этом платеже равна нулю.
2. Вычисляется сумма номеров арендных платежей по формуле:
S = N x (N + 1) / 2,
где S - сумма номеров арендных платежей,
N - количество арендных платежей (если первый платеж сделан после получения и начала использования актива, то количество платежей уменьшается на единицу).
3. Рассчитывается общая сумма процентной составляющей путем вычитания стоимости объекта лизинга из общей суммы договора.
4. Производится расчет процентной составляющей каждого платежа по формуле:
количество оставшихся платежей
на каждый период, имеющих
процентную составляющую
--------------------------------------------- x общая сумма процентной составляющей.
общая сумма платежей (S)
Применение кумулятивного метода на практике возможно только в случае, когда все арендные платежи имеют одинаковое значение, что ограничивает его использование [8, с. 112].
Примеры применения актуарного и кумулятивного методов
Пример 1. Расчет процентных платежей при выплате в конце периода.
Компания Н заключила договор финансовой аренды 1 января 2011 г. Условиями договора предусмотрено 20 проплат по 100 долл. в конце каждых шести месяцев. За объект аренды было уплачено 1200 долл. денежными средствами.
Процентная ставка, подразумеваемая в договоре аренды, составляет 5,5% за полгода.
Необходимо показать процентные платежи за первые три полугодовые периода по:
1) кумулятивному методу;
2) актуарному методу.
Кумулятивный метод.
1. Необходимо рассчитать общую сумму процентной составляющей во всей сумме арендных платежей.
Общая сумма арендных платежей равна: 20 x 100 долл. = 2000 долл.
Стоимость объекта аренды равна 1200 долл.
Следовательно, общая сумма процентной составляющей во всей сумме арендных платежей равна: 2000 долл. - 1200 долл. = 800 долл.
2. Так как договором предусмотрены проплаты в конце периода, то каждый платеж имеет процентную составляющую.
При расчете процентной составляющей в сумме арендного платежа за определенный период по кумулятивному методу необходимо рассчитывать пропорцию. В качестве числителя указывается количество оставшихся платежей на каждый период, в качестве знаменателя указывается сумма, полученная в результате отношения:
n (n + 1)
---------,
2
где n - количество арендных платежей.
Таблица 3.3
Распределение процентных платежей с помощью кумулятивного метода
Период Вес Пропорция Общая сумма процентной составляющей Процентная составляющая в арендном платеже данного периода, (3) * (4) 1 20 20/210 800 76 2 19 19/210 800 72 3 18 18/210 800 68 4 17 17/210 800 64 … … … … … 20 1 1/210 800 4
В нашем примере n = 20, следовательно,
20 (20 + 1)
----------- = 210.
2
3. Необходимо распределить процентные платежи, используя кумулятивный метод.
Актуарный метод.
Таблица 3.4
Распределение процентных платежей с помощью актуарного метода
Период Задолженность на начало периода Процентная ставка, % Процентная составляющая в арендном платеже данного периода,
(2) * (3) Арендный платеж Задолженность на конец периода, (2)+(4)-(5) 1 1200 5,5 66 100 1166 2 1166 5,5 64 100 1130 3 1130 5,5 62 100 1092 4 и т.д. 5,5 100
3.4. Факторинговые операции
Факторинговые операции как вид торгово-комиссионных операций возникли в XVI-XVII вв. Сначала это были операции специализированных торговых посредников, а затем - торговых банков. В процессе хозяйственной деятельности у предприятий может возникнуть потребность в немедленном превращении дебиторской задолженности в реальные деньги с помощью факторинга.
Факторинг - торгово-комиссионная операция, связанная с уступкой поставщиком другому лицу (фактору) подлежащих оплате плательщиком (покупателем) долговых требований (платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги) и передачей фактору права получения платежа по ним.
В роли факторов могут выступать банки, небанковские кредитно-финансовые и другие организации. Для занятия факторинговой деятельностью фактор должен иметь соответствующее разрешение Национального банка, предоставляющее право осуществлять финансирование под уступку денежного требования (факторинг) в валюте факторинга.
По договору финансирования под уступку денежного требования (факторинга) одна сторона (фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом.
Основным принципом факторинга является возмещение фактором поставщику части суммы платежа по долговым требованиям к плательщикам. Перечисление остальной суммы платежа за поставленные товары осуществляется фактором после поступления средств от плательщика. Однако может иметь место незамедлительное возмещение поставщику полной суммы долга (за вычетом комиссионного вознаграждения и процента за кредит).
Поставщик предварительно получает определенную сумму (меньше всей стоимости товара) непосредственно от обслуживающей его факторинговой фирмы в момент отгрузки товара покупателю (до оплаты его покупателем), а остальная часть суммы выплачивается в течение определенного, оговоренного в договоре, срока, после платежа факторинговой компании покупателем или независимо от поступления средств от покупателя. Таким образом, поставщик сразу получает значительную сумму за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги, а остальную часть - в строго оговоренные сроки. Неполная оплата счетов в момент приобретения служит для факторинговой фирмы гарантией от возможных убытков в связи с какими-либо обстоятельствами (например, недопоставкой продукции поставщиком, отказом дебитора от оплаты и др. [6, с. 47].
В настоящее время в практике работы организаций встречаются два вида факторинга:
- регрессивный;
- безрегрессивный.
При регрессивном факторинге ответственность за погашение платежа остается на клиенте, поскольку при его применении агент, не получивший от должника оплаты по уступленному требованию, возвращает это требование клиенту. В свою очередь клиент возвращает агенту ранее полученную сумму. Кроме того, в любом случае клиент уплачивает агенту вознаграждение за предоставленные денежные средства.
Безрегрессивный факторинг характеризуется тем, что финансовый агент (фактор) полностью берет на себя все риски с погашением дебиторской задолженности.
Выделяют также открытый и закрытый виды факторинга.
В закрытом факторинге финансовый агент предоставляет клиенту денежные средства под имеющуюся у клиента дебиторскую задолженность.
Закрытый факторинг отличается тем, что клиент не сообщает о состоявшейся уступке требования должнику. То есть должник не знает о том, что его задолженность перед клиентом становится предметом договора факторинга. Никаких расчетов между агентом и должником в этом случае не производится. Клиент сам получает от должника деньги в оплату за товары, а затем возвращает агенту сумму финансирования и уплачивает ему вознаграждение за пользование денежными средствами. Но в случае непогашения долга контрагентом клиент самостоятельно принимает меры по его взысканию.
Открытый факторинг отличается от закрытого тем, что должник уведомляется об участии в сделке факторинговой компании (банка) [10, с. 94].
Отражение в бухгалтерском учете операций факторинга зависит от вида договора:
- факторинг с регрессом;
- факторинг без регресса.
Факторинг с регрессом (когда ответственность за возврат платежа остается на клиенте) фактически предусматривает выплату клиенту финансирования на условиях срочности, платности и возвратности под обеспечение уступкой дебиторской задолженности.
В данном случае финансирование целесообразно отражать исходя из условий его предоставления на счете 66 "Учет расчетов по краткосрочным кредитам и займам".
Порядок учета данных операций дан в Инструкции по применению плана счетов.
Комментарии к счету 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам":
"На отдельном субсчете к счету 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" учитываются расчеты с кредитными организациями по операции по учету (дисконта) векселей и иных долговых обязательств со сроком погашения не более 12 месяцев" [18, с. 120].
Пример 1. ООО «Вудвард» заключило договор факторинга с банком. ООО «Вудвард» реализует продукцию на 649 000 руб., начисляет и уплачивает НДС в сумме 99 000 руб. Затем получает от банка финансирование под уступку требования оплаты за реализованные товары в сумме 590 000 руб. Вознаграждение банка составило 59 000 руб. (в том числе НДС - 9000 руб.).
В бухгалтерском учете ООО «Вудвард» должны быть сделаны следующие записи.
Таблица 3.5
Бухгалтерский учет факторинга
N п/п Содержание операции Д-т счета К-т счета Сумма Первичный документ 1 Отгружены товары покупателю 62 90 649 000 руб. Товарная накладная 2 Начислен НДС со стоимости товаров 90 68 99 000 руб. Счет-фактура 3 Признана задолженностьбанка по договору факторинга 76 66 590 000 руб. Договор факторинга 4 Начислено вознаграждение банка по договору факторинга 91 76 50 000 руб. Договор факторинга, отчет банка 5 Принят к учету НДС по вознаграждению банка 19 76 9 000 руб. Счет-фактура 6 Получено от банка финансирование по договору факторинга за вычетом вознаграждения 51 76 590 000 руб. Договор факторинга, выписка банка 7 Принят к вычету НДС с суммы вознаграждениябанка 68 19 9 000 руб. Счет-фактура 8 Поступление денежных средств в оплату дебиторской задолженности 51 62 649 000 руб. Выписка из банка
Заключение
Объем финансовых обязательств организации в совокупности характеризует заемный капитал.
Заемный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества.
Основным классификационным признаком является деление капитала на долгосрочный и краткосрочный. Заемные средства могут привлекаться в денежной форме (кредиты банков и других учреждений), в товарной форме (коммерческий кредит), в форме оборудования (лизинг) и др.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Расчеты были произведены по экономическим показателям ООО «Вудвард».
На основе расчетов можно сделать вывод, что в 2011 году состояние предприятия ухудшилось, оно стало работать убыточно.
Отрицательный показатель эффекта финансового левериджа свидетельствует о том, что привлечение заемных средств только ухудшает его финансовое состояние. Предприятию необходимо скорректировать соотношение собственных и заемных средств. Увеличить рентабельность собственного капитала.
Предприятию ООО «Вудвард» следует обратиться к альтернативным источникам финансирования, которые представлены в главе 3 данной работы. Это лизинг, факторинг, вексельный кредит. Либо использовать банковский кредит с меньшей процентной ставкой.
Список использованной литературы
Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2002.
Балобанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 2002.
Банкротство в России // http://www.bankr.ru.
Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 240 с
Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности. – М.: Омега-Л,2004.
Зуб А.Т., Локтионов М.В. Системный стратегический менеджмент: Методология и практика. – М.: Генезис, 2001.
Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. – 496с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 514 с.
Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2008. – 160 с.
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): учеб. – М.: Проспект, 2007.
Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2000.
Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: учебник. М.: ИНФРА-М, 2007. – 522 с.
Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 496 с.
Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия. – М.: Академический Проект, 2003.
Расчет и анализ аналитических коэффициентов // http://www.vusnet.ru.
Родионова В.М., Федотова М.Д. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2000.
Ронова Г.Н. Руководство по изучению дисциплины «Финансовый менеджмент». – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2002. – 38 с.
Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. – К.: Максимум, 2001.
Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. М.: Омега-Л, 2003.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Перспектива, 1997.
Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 2001.
Шуляк П.Н. Финансы предприятий: Учебник. – М.: ИД Дашков и К, 2000.
Приложение 1
Бухгалтерский баланс ООО «Вудвард»
на 31 декабря 2011 г. (тыс. руб.)
АКТИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода I. Внеоборотные активы Нематериальные активы - - Основные средства 25894 29087 Незавершенное строительство - - Доходные вложения в материальные ценности - - Долгосрочные финансовые вложения 200 200 Отложенные налоговые активы - - Прочие внеоборотные активы - - Итого по разделу 1 26094 29287 II. Оборотные активы Запасы 52232 24414 в том числе: - сырье, материалы 8547 3629 - животные на выращивании и откорме 6565 7603 - затраты в незавершенном производстве 4248 2939 - готовая продукция и товары для перепродажи 32872 10243 - товары отгруженные - - - расходы будущих периодов - - - прочие запасы и затраты - - НДС по приобретенным ценностям 7398 6389 Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) - - В том числе покупатели и заказчики - - Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 11110 15854 В том числе покупатели и заказчики 11110 15854 Краткосрочные финансовые вложения - - Денежные средства 78 518 Прочие оборотные активы - - Итого по разделу II 70818 47175 БАЛАНС 96912 76462
ПАССИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода III. Капитал и резервы Уставный капитал 1000 1000 Собственные акции - - Добавочный капитал - - Резервный капитал - - Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 25582 15491 Итого по разделу III 26582 16491 IV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты - - Отложенные налоговые обязательства - - Прочие долгосрочные обязательства 33800 28501 Итого по разделу IV 33800 28501 V. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 11654 18253 Кредиторская задолженность 24876 13217 в том числе: - поставщикам и подрядчикам 22295 12099 - задолженность перед персоналом 1458 331 - задолженность перед государственными внебюджетными фондами 30 11 - задолженность по налогам и сборам 1015 727 - прочие кредиторы 78 49 Задолженность перед участниками по выплате доходов - - Доходы будущих периодов - - Резервы предстоящих расходов - - Прочие краткосрочные обязательства - - Итого по разделу V 36530 31470 БАЛАНС 96912 76462
Приложение 2
Отчет о прибылях и убытках ООО «Вудвард»
за период с 1 Января по 31 Декабря 2011 г. (тыс. руб)
Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего года Выручка от реализации продукции – всего, 60356 35169 В том числе: растениеводства 36289 24266 животноводства 11994 10903 Полная себестоимость реализованной продукции – всего, 64771 34319 В том числе: растениеводства 41308 23693 животноводства 11026 10626 Прибыль (убыток) от реализации продукции – всего, -4415 850 В том числе: растениеводства -5019 573 животноводства 968 277 Прибыль (убыток) до налогообложения -10091 1183 Текущий налог на прибыль - 236,6 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода -10091 946,4

Приложение 3
Бухгалтерский баланс ООО «Вудвард»
на 31 декабря 2010 г. (тыс. руб.)
АКТИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода I. Внеоборотные активы Нематериальные активы - - Основные средства 39283 25894 Незавершенное строительство - - Доходные вложения в материальные ценности - - Долгосрочные финансовые вложения 200 200 Отложенные налоговые активы - - Прочие внеоборотные активы - - Итого по разделу 1 39483 26094 II. Оборотные активы Запасы 35216 52232 в том числе: - сырье, материалы 6849 8547 - животные на выращивании и откорме 4712 6565 - затраты в незавершенном производстве 8447 4248 - готовая продукция и товары для перепродажи 15208 32872 - товары отгруженные - - - расходы будущих периодов - - - прочие запасы и затраты - - НДС по приобретенным ценностям 7695 7398 Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) - - В том числе покупатели и заказчики - - Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 3154 11110 В том числе покупатели и заказчики 3154 11110 Краткосрочные финансовые вложения - - Денежные средства 261 78 Прочие оборотные активы - - Итого по разделу II 46326 70818 БАЛАНС 85809 96912 ПАССИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода III. Капитал и резервы Уставный капитал 1000 1000 Собственные акции - - Добавочный капитал - - Резервный капитал - - Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 24399 25582 Итого по разделу III 25399 26582 IV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты - - Отложенные налоговые обязательства - - Прочие долгосрочные обязательства 39332 33800 Итого по разделу IV 39332 33800 V. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 14054 11654 Кредиторская задолженность 7024 24876 в том числе: - поставщикам и подрядчикам 5039 22295 - задолженность перед персоналом 615 1458 - задолженность перед государственными внебюджетными фондами 239 30 - задолженность по налогам и сборам 1071 1015 - прочие кредиторы 60 78 Задолженность перед участниками по выплате доходов - - Доходы будущих периодов - - Резервы предстоящих расходов - - Прочие краткосрочные обязательства - - Итого по разделу V 21078 36530 БАЛАНС 85809 96912
Приложение 4
Отчет о прибылях и убытках ООО «Вудвард»
за период с 1 Января по 31 Декабря 2010 г. (тыс. руб)
Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего года Выручка от реализации продукции – всего, 35169 59542 В том числе: растениеводства 24266 51555 животноводства 10903 7008 Полная себестоимость реализованной продукции – всего, 34319 47939 В том числе: растениеводства 23693 39399 животноводства 10626 7232 Прибыль (убыток) от реализации продукции – всего, 850 11603 В том числе: растениеводства 573 12156 животноводства 277 -224 Прибыль (убыток) до налогообложения 1183 11468 Текущий налог на прибыль 236,6 2293,6 Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 946,4 9174,4
2