Финансовый менеджмент

Содержание
Введение
1 Сущность и методология финансового менеджмента
1.1 Финансовый менеджмент как система управления
1.2 Цель, задачи и функции финансового менеджмента
1.3 Финансовый механизм и его структура
2 Практическая часть
2.1 Экономическая диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
2.1.1 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
2.1.2 Анализ финансового состояния предприятия. Анализ имущества и его источников
2.1.3 Анализ финансовой устойчивости
2.1.4 Анализ ликвидности баланса
2.1.5 Анализ рентабельности и деловой активности
2.1.6 Анализ прогнозирования вероятности банкротства
2.1.7 Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия
2.2 Управление собственным капиталом
2.3 Управление заемным капиталом
2.4 Управление оборотным капиталом
2.5 Оценка производственно-финансового левериджа
Заключение
Список литературы
Приложения

Здесь анализируются такие показатели, как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 2.18).Таблица 2.18 – Показатели качества управления дебиторской задолженностьюПоказатели2010 год2011 годИзменениеКоэффициент оборачиваемостидебиторской задолженности, раз4,574,37-0,19Период погашения дебиторскойзадолженности (период инкассации), дни79,9083,463,56Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %44,8857,0712,19Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж0,220,230,01Инвестиции в дебиторскую задолженность, тыс. руб.125472,81190339,8264867,01Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %0,661,120,46Таким образом,доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов составила 44,88% в 2010 г. и 57,07 % - в 2011 г. Увеличение этого показателя свидетельствует об оттоке денежных средств из оборота.Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж показывает, что в 2010 г. 22 % продаж осуществлялось предприятием на условиях кредитования, в 2011 – 23 %.Инвестиции в дебиторскую задолженность увеличились на 64867,01 тыс. руб.Оптимальное управление оборотными активами предполагает контроль за продолжительностью операционного, производственного и финансового циклов.На основе финансовой отчетности определим продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам. (2.36)ПОЦ – продолжительность операционного цикла;ППЦ – продолжительность производственного цикла;- период оборачиваемости дебиторской задолженности.ПОЦ = 365 +81,68 = 446,68 дн. (2.37)где: - среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.ППЦ = 29,22 + 1,21 + 80,3 = 110,73 дн.Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ): (2.38) - периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни).ПФЦ = 446,68 – 61,43 = 385,25 дн.При управлении оборотными важно определить, обеспечена ли текущая деятельность компании имеющимися финансовыми ресурсами. Для этого рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП): (2.39)ФЭП = 125808 + 24777 – 231595 = -81010 тыс. руб.Т.к. ФЭП < 0, предприятие не испытывает недостаток текущего финансирования.Далее сравним его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный излишек (дефицит)ресурсов текущего финансирования. (2.40)где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займыЧОК = 1084584 – 1096238 + 20777 = 9123 Т.к. ФЭП < ЧОК, то компания финансово устойчива, т.к. она компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом.Рассчитаем ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств (2.41)ПИ (Д) = -81010 – 9123 = -90133 тыс. руб.Получился дефицит денежных средств, составляющий 90133 тыс. руб.Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле: (2.42)где ЭКотн – относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб. N1 – выручка от продаж в анализируемом году. = 2035746 тыс. руб.Таким образом, относительная экономия оборотного капитала составляет 2035746 тыс. руб. необходимо оптимизировать оборотный капитал предприятия.2.5 Оценка производственно-финансового левериджаДля оценки производственно-финансового левериджа используются формулы: (2.43)где ПФЛ – производственно-финансовый левериджа;ЭОЛ – эффект операционного левериджа,ЭФЛ – эффект (уровень) финансового левериджа,ПФЛ = 0,76 × 0,94 = 0,71.Совместное действие производственного и финансового левериджа мультиплицирует риски и определяет появление сопряженного эффекта производственно-финансового левериджа, уровень воздействия которого условно можно представить в виде произведения силы воздействия обоих видов левериджа.В связи с этим необходимо отметить. Одновременное действие производственного и финансового левериджа умножает риски, которые связаны с каждым из этих видов левериджа. Для обеспечения нейтрализации дополнительных рисков необходим поиск компромисса между допустимыми уровнями различных видов левериджа: высокий производственный леверидж целесообразно сочетать снизким финансовым, а высокому уровню финансового левериджа должен соответствовать низкий производственный леверидж.Для совершенствования управления финансами компании необходима полная загруженность основных средств, увеличение объема производства и реализации.Основным методом оптимизации является синхронизация денежных средств, который призван обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.Основу оптимизации платежного оборота предприятия должно составлять обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного его денежных потоков во времени.ЗаключениеФинансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов для обеспечения необходимой величины и структуры активов в соответствии с целями и задачами предприятия.Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, что выражается в обеспечении роста рыночной стоимости их капитала.Финансовый механизм – совокупность форм и методов воздействия на субъекты и объекты финансового управления для достижения намеченных стратегических целей.Эффективность финансового механизма обеспечивается только при условии активного использования всех финансовых категорий: выручки, прибыли, амортизации, основных фондов и оборотных средств, кредита, налогов и др.Проведя анализ финансово-экономической диагностики предприятия можно сделать следующие выводы.Прибыль предприятия снизилась за анализируемый период на 5190 тыс. руб. или на 2,62 %. Чистая прибыль предприятия также снизилась на 13212 тыс. руб. или на 7,91% за счет снижения доходов предприятия.В структуре актива баланса наибольший удельный вес занимают иммобилизованные активы 72,69% в 2010 г и 71,93 % в 2011 г. На втором месте мобильные активы, их удельный вес составляет 27,31% в 2010 г. и 27,96 % - в 2011 г. В структуре пассива баланса наибольший удельный вес имеет собственный капитал – 75 % в 2010 г. и 61,58 % в 2011 г. На втором месте заемный капитал.Проведя анализ финансовой устойчивости предприятия, выяснили, что финансовое состояние предприятия в 2010-2011 гг. является неустойчивым и имеет неблагоприятную тенденцию, т.к. наличие собственных оборотных средств значительно снизилось. Анализ ликвидности баланса показал нарушение баланса, таки образом, баланс не является абсолютно-ликвидным. Анализ коэффициентов ликвидности показал, что все коэффициенты находятся ниже критического значения, что характеризует предприятие не с лучшей стороны.Анализ рентабельности и деловой активности предприятия показал снижение коэффициентов рентабельности и деловой активности. Наблюдается эффект замедления оборачиваемости на 800,2 дней.Анализ прогнозирования банкротства показал, что вероятность банкротства предприятия в ближайшие 2-3 года не грозит.Анализ управления собственным и заемным капиталом показал не оптимальное использование.Проанализировав кредитоспособность, выяснили, что анализируемое предприятие относится к третьему классу кредитоспособности. Таким образом, риск данного вложения можно оценить как средний.Рассчитав финансовый рычаг, получили его отрицательное значение, значит, компании не по карману обслуживать привлеченные кредиты или же: их слишком много; слишком высоки процентные ставки; слишком мала рентабельность активов (капитала) в бизнесе. Проведя анализ управления оборотным капиталом, получили относительную экономию оборотного капитала, которая составила 2035746 тыс. руб. необходимо оптимизировать оборотный капитал предприятия.Для совершенствования управления финансами компании необходима полная загруженность основных средств, увеличение объема производства и реализации.Основным методом оптимизации является синхронизация денежных средств, который призван обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.Основу оптимизации платежного оборота предприятия должно составлять обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного его денежных потоков во времени.Список литературыБригхэм Ю. Финансовый менеджмент /  Ю. Бригхэм, М. Эрхардт. – 10-е изд. - СПб.: Питер, 2009. – 960 с.Лапуста М.Г Финансы организаций (предприятий): Учебник / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. – М.: Инфра-М, 2008. – 575 сЛисовская И.А. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие /   И.А. Лисовская. – М.: Теис, 2006. – 120 с. Морозко Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /  Н.И. Морозко. – М.: ВГНА Минфина России, 2009. – 197 с. Попова Р.Г. Финансы предприятий: Учебное пособие /   Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2010. – 208 с. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник /   Н.В. Колчина. – 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2007. – 383 с.Волков О.И. Экономика предприятия (фирмы): Учебник /  О.И. Волков, О.В. Девяткин. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 601 с.Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие /   И.А. Лисовская. – М.: Теис, 2006. – 120 с. Морозко Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /  Н.И. Морозко. – М.: ВГНА Минфина России, 2009. – 197 с. Попова Р.Г. Финансы предприятий: Учебное пособие /   Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2010. – 208 с.Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник /   Н.В. Колчина. – 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2007. – 383 с.Волков О.И. Экономика предприятия (фирмы): Учебник /  О.И. Волков, О.В. Девяткин. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 601 с. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – 3-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. – 608 с.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007. –1024 с.Ионова А.Ф. Финансовый анализ: учебник / А.Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 624 с.Приложение 1Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2010 г.АКТИВКод пока- зателя.На начало отчетногогода На конец отчетногопериода 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы 11011571157Основные средства120848 114739 250Незавершенное строительство130167 577287 277Доходные вложения в материальныеценности 1351 8072 677Долгосрочные финансовые вложения1405 6275 797Отложенные налоговые активы 145Прочие внеоборотные активы150ИТОГО по разделу 11901 024 2821 036 1582. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы210230 218189 788 в том числеСырье, материалы и другие аналогичные ценности21147 27748 477 животные на выращивании и откорме212 затраты в незавершенном производстве213180 577138 077 готовая продукция и товары для перепродажи2141 6872 277 товары отгруженные215 расходы будущих периодов216677957 прочие запасы и затраты217Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям2204 1774 777Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) в том числе230 покупатели и заказчики231Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) В том числе240156 677177 277 покупатели и заказчики241115 977137 577Краткосрочные финансовые вложения 2505 7005 700Денежные средства26070 97717 477Прочие оборотные активы270 ИТОГО по разделу II290306 895395 019Баланс3001 3311771 431177ПАССИВКод показателя.На начало отчетного года На конец отчетногопериода III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал41011571157Собственные акции, выкупленные у акционеров 415Добавочный капитал420Резервный капитал (86) в том числе43025 27725 277резервы, образованные в соответствии с законодательством43125 27725 277резервы, образованные в соответствии с учредительными документами432Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)4701 173 7771 143 730ИТОГО по разделу III49012002111170164IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты 51010 07715 177Отложенные налоговые обязательства 515Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV59010 07715 177V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты 61076 07770 577Кредиторская задолженность в том числе62087 965128 995 поставщики и подрядчики62119 17751 377задолженность перед персоналом организации62221 47730 777задолженность перед государственными внебюджетными фондами 6236 8578 487задолженность по налогам и сборам62423 97721 177авансы полученные16 47717 177 прочие кредиторы628Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов 630Доходы будущих периодов6403191744257Резервы предстоящих расходов65010072007Прочие краткосрочные обязательства660 ИТОГО по разделу V690120 889245 836 Баланс70013311771431177Приложение 2Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2011 г.АКТИВКод пока- зателя.На началоотчетногогода На конец отчетногопериода 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы 11011571157Основные средства120582 250813 120Незавершенное строительство130287 277273 177Доходные вложения в материальные ценности 1352 6772 987Долгосрочные финансовые вложения1405 7975 797Отложенные налоговые активы 145Прочие внеоборотные активы150ИТОГО по разделу 119087915810962382. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы210189 788125 808 в том числеСырье, материалы и другие аналогичные ценности21148 47753 677 животные на выращивании и откорме212 затраты в незавершенном производстве213138 07769 077 готовая продукция и товары для перепродажи2142 2771 937 товары отгруженные215 расходы будущих периодов2169571 117 прочие запасы и затраты217Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям2204 7772 4377Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) в том числе230 покупатели и заказчики231Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) в том числе240177 277247 377 покупатели и заказчики241137 577191 177Краткосрочные финансовые вложения 2505 7005 А700Денежные средства26017 447730 177Прочие оборотные активы270 ИТОГО по разделу II290552 019433 439Баланс3001 4311771529677ПАССИВКод пока- зателя.На начало отчетного года На конец отчетного периода III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал41011572570Собственные акции, выкупленные у акционеров 415Добавочный капитал420Резервный капитал (86) в том числе43025 27723 277резервы, образованные в соответствии с законодательством43125 27723 277резервы, образованные в соответствии с учредительными документами432Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)4701 214 3071 058 737ИТОГО по разделу III49012407411084584IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты 51015 17720 777Отложенные налоговые обязательства 515Прочие долгосрочные обязательства 520 ИТОГО по разделу IV59015 17720 777V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты 61070 577132 577Кредиторская задолженность В том числе620128 995231 595 поставщики и подрядчики62151 37768 977задолженность перед персоналом организации62230 77724 377задолженность перед государственными внебюджетными фондами 6238 4875 587задолженность по налогам и сборам62421 17785 577авансы полученные17 17747 077 прочие кредиторы628Задолженность перед участниками(учредителями) по выплате доходов 630Доходы будущих периодов6404425752177Резервы предстоящих расходов65020078007Прочие краткосрочные обязательства660 ИТОГО по разделу V690175 259424 356 Баланс70014311771529677Приложение 3Отчет о прибылях и убытках 31 декабря 2011 г.КодыФорма № 2 по ОКУД0710002Дата (год, месяц, число)Организация __________________________________по ОКПОИдентификационный номер налогоплательщика ИННВид деятельности _________________________ по ОКВЭДОрганизационно-правовая форма / форма собственности ______________________________________ по ОКОПФ / ОКФСЕдиница измерения: тыс. руб. / млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ384 / 385Наименование показателяКод строкиЗа отчетный периодЗа аналогичный периодпредыдущего года1234Доходы и расходы по обычным видамдеятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательныхплатежей) )010928577762777Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020714477 539877Валовая прибыль029214100222900Коммерческие расходы03050974807Управленческие расходы0401577719677Прибыль (убыток) от продаж 050193226198416Прочие доходы и расходы Проценты к получению 06034572897Проценты к уплате07022 77718077Доходы от участия в других организациях08038473247Прочие доходы 0902649721617Прочие расходы100117871387Прибыль (убыток) до налогообложения140192 463206 713Отложенные налоговые активы Отложенные налоговые обязательства Текущий налог на прибыль 15038645,239683,2Иные аналогичные обязательные платежиЧистая прибыль (убыток) отчетного периода 160153 818167 030СПРАВОЧНО. Постоянные налоговые обязательства (активы) Базовая прибыль (убыток) на акцию Разводненная прибыль (убыток) на акцию РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущегогода наименование код прибыльубытокприбыль убыток 1 2 3 4 5 6 Штрафы, пени и неустойки признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда об их взыскании Прибыль (убыток) прошлых лет Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте Отчисления в оценочные резервы Х Х Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности Руководитель _________ ____________ Главный бухгалтер _________ ____________ (подпись) (расшифровка подпись) (расшифровка подписи) подписи)Приложение 4Справка бухгалтерии о составе оборотных активовВиды активов2010 год2011 годНа начало годаНа конец годаНа начало годаНа конец годаГотовая продукция, не пользующаяся спросом70727270Сомнительная дебиторская задолженность1270117011702770