Банковская система США

Введение
1. Становление Банковской системы США
2. Создание и функционирование Федеральной резервной системы США
3. Система рефинансирования в США
4. Кредитно-денежная политика ФРС США
Заключение
Список использованных источников

В условиях умеренной инфляции приоритетом макроэкономической политики ФРС стало обеспечение финансовых условий динамичного роста «новой экономики». Именно эта задача стала целью денежной политики ФРС. До середины 90-х годов ФРС осуществляла регулирование посредством определения краткосрочных рыночных процентных ставок, в частности, ставок по федеральным фондам. В динамике процентных ставок Федеральных резервных банков и коммерческих банков в 90-е годы ХХ века можно выделить два этапа:
1990-1993 гг. – снижение процентных ставок с целью преодоления последствий экономического спада начала 90-х годов;
1995-2000 гг. – стабилизация процентных ставок ФРС на уровне 5% с целью обеспечения стабильных условий экономического роста.
В середине 90-х годов ФРС изменила акцент своей денежной политики и сфокусировалась на фиксировании темпов роста агрегатов денежной массы. Такой подход дает основание говорить об использовании руководством ФРС ряда положений теории неоклассического синтеза. В частности:
реализуется концепция тесной связи денежной массы с нефинансовыми макроэкономическими целями (рост ВВП);
реализуется идея связи темпов роста денежной массы с уровнем инфляции;
воспринята практика публичного объявления темпов роста денежных агрегатов.
Тем не менее, в своей операционной практике ФРС все еще опирается на установление краткосрочной процентной ставки в качестве средства достижения ориентиров роста денежной массы.
Рост американской экономики в 90-е годы, снижение показателей инфляции и инфляционных ожиданий, увеличение располагаемых денежных доходов населения стали основополагающими факторами, которые способствовали повышению спроса на денежную массу. Проблема заключается в том, как определить оптимальный объем денежной массы, достаточный для динамичного экономического роста и ограничивающий развитие инфляционных процессов.
В условиях открытой экономики сохранению умеренной инфляции в США в 90-е годы ХХ века в значительной мере способствовала слабость мировых рынков нефти и других сырьевых товаров. Изменения в мировом потреблении и мировом производстве нефти привели к тому, что Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) отказалась от своих попыток монополизации рынка, и нефтяные цены стабилизировались в конце 90-х годов на достаточно низком уровне. Происходило также снижение цен на промышленные материалы. К числу основных причин снижения сырьевых цен следует отнести:
значительный прирост производственных мощностей;
медленный подъем промышленного производства в Западной Европе – главной зоне американского экспорта;
конкуренция дорогому сырью со стороны субститутов, производимых на основе новых технологий.
При том, что сырьевые товары и энергоносители составляли значительную часть национальных расходов на производство ВВП, стабильность цен этой товарной группы способствовала ослаблению инфляционной волны в американской экономике в 90-е годы.
Определенное сдерживающее воздействие на инфляционные процессы оказали умеренные темпы роста заработной платы в 90-е годы ХХ века. До начала 90-х годов значительной силой, стимулировавшей инфляционные процессы в американской экономике, являлось повышение заработной платы, связанное не только с ростом цен, но и с инфляционными ожиданиями. Это повышение зарплаты усугублялось долгосрочным снижением роста производительности.
В 90-е годы произошло значительное замедление темпов роста заработной платы в частном секторе. Годовые приросты почасовой заработной платы в текущих ценах в 1990-2000 гг. увеличивались всего на 2-4% ежегодно, а почасовая зарплата в неизменных ценах 1982 г. в 1990-1995 гг. даже снижалась на 0,6-1,8% в год.
Изменение в динамике заработной платы было вызвано целым рядом факторов. Период безработицы 80-х годов обеспечил изменение соотношения сил между нанимателями и работниками в пользу первых, дав им возможность не форсировать процесс повышения зарплаты наемным работникам. К числу других внешних факторов следует отнести усиление открытости экономики, связанную с этим конкуренцию со стороны импорта и возможность переноса некоторых производств в страны, где ниже затраты на заработную плату. Определенную роль в уменьшении темпов роста зарплаты, вероятно, сыграло также увеличение числа женщин и работников, занятых неполный рабочий день, в общей численности рабочей силы. Такую же роль сыграли изменения в структуре спроса на рабочую силу:
снижение удельного веса старых традиционных отраслей, где профсоюзы хорошо организованы;
повышение доли сферы услуг и отраслей высокой технологии.
Ряд инициатив на рынке труда в 90-е годы был предпринят федеральным правительством. Эти инициативы были направлены на переподготовку кадров и их межотраслевое перемещение в целях балансирования спроса и предложения. Федеральное правительство стремилось также обеспечить большую эластичность заработной платы путем осуществления различных экспериментальных планов по включению части прибыли в пакет заработной платы наемных работников. В совокупности эти мероприятия ограничили рост заработной платы.
Несмотря на эффективную макроэкономическую политику 90-х годов, в 2001-2002 годах темпы роста американской экономики существенно замедлились. Исходя из общепринятых постулатов экономической теории, можно предположить, что на экономику США заметно повлияло совпадение краткосрочного цикла экономического роста (три с половиной года) и среднесрочного торгово-промышленного цикла длиной 7-11 лет. Негативное совместное воздействие среднесрочных и краткосрочных факторов хозяйственного роста в течение примерно двух лет сдерживало распространение «длинной» волны экономической динамики (продолжительностью 50-60 лет).
Основным направлением преодоления экономических проблем в 2001-2002 гг. стала эффективная макроэкономическая политика, осуществлявшаяся через отработанные многолетней практикой механизмы косвенного регулирования экономических процессов: кредитно-денежную политику (регулирование денежной массы в обращении, учетную ставку, операции на открытом рынке), налоговую и бюджетную политику.
В условиях замедления экономической активности 2001-2002 годов Федеральная Резервная Система осуществляла достаточно активную кредитно-денежную политику, направленную на стимулирование более динамичного развития американской экономики. Исходя из того, что уровень инфляции в американской экономике в начале столетия был очень невысок, в 2004 году ФРС увеличила объем денежной массы в обращении на 10,5% (агрегат М2), а в 2005 г. еще на 6,5%. Параллельно были резко снижены процентные ставки ФРС для первоочередных заемщиков. В 2004 году средний уровень простого процента Федерального резервного банка Нью-Йорка для коммерческих банков составил 3,4%; в 2005 г. этот показатель снизился до 1,17%.9 Соответственно, средние процентные ставки коммерческих банков по семидневным кредитам (prime rate) уменьшились в 2004 г. до 6,9% (2003 г. – 9,23%), а в 2005 г. – до 4,67%. Эти регулирующие меры ФРС обеспечили доступные кредиты для бизнеса в условиях замедления экономической активности.
Можно предположить, что в ближайшие несколько лет ФРС будет постепенно повышать процентные ставки для первоочередных заемщиков. В пользу этого предположения можно привести по крайней мере два довода. Во-первых, реальная ставка процента по федеральным фондам с учетом инфляции сейчас намного ниже долгосрочной средней (6-8%), что говорит о возможностях активной политики. Во-вторых, рост банковских резервов, питающих рост денежной массы, находится на достаточно высоком уровне. Это показывает, что активная денежная политика ФРС в основном достигла результатов, на которые она была направлена.
В соответствии с динамикой процентных ставок ФРС прочие краткосрочные процентные ставки постепенно росли в течение 2007 года. Например, ставка трехмесячных казначейских векселей выросла к сентябрю 2007 г. до 1,38% по сравнению с 1,02% в 2006 году. Долгосрочные процентные ставки также выросли в течение 2007 года. К сентябрю 2007 г. доходность по 10-летним казначейским ценным бумагам выросла до 4,27%, а по 3-летним бумагам – до 2,78%. В результате разница между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками существенно уменьшилась.
Повышение реальных процентных ставок делает американскую экономику более привлекательной для иностранных инвесторов. Уже в 2006 году приток прямых и портфельных инвестиций в американскую экономику заметно вырос по сравнению с периодом 2004-2005 гг.
Динамика рынка ценных бумаг подтверждает возможность повышения реальных краткосрочных процентных ставок. Несмотря на успешное развитие экономики, которое должно было повлиять на динамику американского фондового рынка, в течение 2007 г. индекс «Russel 2000» вырос всего на 17%, а индекс NАSDAQ увеличился всего на 8,5%. В реальной экономике цены акций должны изменяться в соответствии с текущим и ожидаемым уровнем дивидендов и обратно пропорционально динамике реального ссудного процента. Рост дивидендов в 2007 г. был вполне удовлетворительным, а экономическое развитие позволяет ожидать потенциального роста дивидендов. При этом заметного повышения цен корпоративных бумаг в 2007 г. не произошло. Скорее всего, вялая динамика цен акций объясняется именно тем обстоятельством, что инвесторы предвидят повышение краткосрочных процентных ставок.
Можно предположить, что в обозримой перспективе американская экономика может выдержать более динамичный экономический рост без усиления инфляционных процессов, а это как раз то, что ей необходимо. В «Докладе Конгрессу США о денежной политике» 2008 г. Совет управляющих ФРС отметил следующее: «Фундаментальные факторы, поддерживавшие неиссякаемую мощь экономики в уходящем году, должны быть продвинуты в 2008 и 2009 годы, способствуя как позитивному расширению активности, так и низкой инфляции. Денежная политика все еще является достаточно гибкой, и финансовые условия в целом продолжают быть благоприятными для домашних хозяйств и фирм».
Основываясь на оптимистических оценках ФРС, Администрация США существенно подняла планку ключевых показателей экономического развития США по сравнению с прогнозами 2004-2007 гг. Администрация прогнозирует, что в обозримой перспективе реальный ВВП будет расти на 3,2-3,5% ежегодно, инфляция будет увеличиваться не более, чем на 2,4% в год, а уровень безработицы снизится до 5%.
Можно предположить, что приоритетное место среди механизмов стимулирования экономического роста, как и в предыдущие годы, займет кредитно-денежная политика. Администрация США считает, что именно регулирование объема денежной массы и уровня учетной ставки позволяет стимулировать деловую активность в национальной экономике, изменять в желаемом направлении уровень безработицы и инфляции. Вместе с тем практическая реализация поставленных задач во многом будет определяться эффективностью налоговой и бюджетной политики.
Заключение
Особенность развития банковского сектора в США заключается в том, что до последней трети ХIХ века в стране отсутствовала общенациональная денежная единица, а до 1913 г. и общенациональная банковская система. Это приводило к череде крупных и мелких финансовых кризисов, дезорганизующих всю экономику и тормозящих развитие страны.
Объективная потребность в централизации банковского сектора, входившая в противоречие со стремлением отдельных штатов к возможно более полной независимости от центрального правительства, привела к созданию Федеральной резервной системы, в определенной степени разрешившей конфликт интересов. Участниками ФРС в обязательном порядке стали все банки, имевшие национальный чартер (национальные банки), а имевшие чартер штата (штатные банки) могли входить в ФРГ по желанию. Роль центрального банка в ФРС выполняют двенадцать Федеральных резервных банков, принадлежащие банкам – членам ФРС.
В США сохранилась система регулирования банковской деятельности на федеральном и штатном уровне, которая в настоящее время включает:
на федеральном уровне – Федеральную корпорацию страхования депозитов и независимые правительственные агентства, с одной стороны, и Совет Управляющих ФРС и федеральные резервные банки – с другой;
на уровне штата – банковский департамент штата. Регулирующие органы осуществляют постоянный мониторинг банковской сферы, выявляя на ранней стадии негативные процессы и применяя различные меры для предотвращения системных кризисов.
Деятельность банков – не членов ФРС, а таких сегодня более половины, регулируется на тех же принципах и по тем же правилам, что и банков – членов ФРС.
Список использованных источников
Банковские системы зарубежных стран: учеб. пособие / Н. А. Евдокимова. Изд-во СПбГУЭФ, 2004. – 120 с.
Деньги, кредит, банки: учебник / Лаврушин О. И. и др. - Изд. 5-е - Москва: КноРус, 2007. – 558 с.
Деньги. Кредит. Банки: учебник / А. С. Селищев. - Санкт-Петербург: Питер, 2007. – 427 с.
Джон Хёфле. - Кризис банковской системы США? // Валютный спекулянт, Январь 2006. – С. 28-32.
Попов С.Н. - Банки-мировой опыт // Национальный Банковский Журнал. №2, 2007 г. – С. 14-17.
Принципы экономикс / Н. Грегори Мэнкью; Пер. с англ. С. Жильцов и др. - 2-е изд. - М. и др.: Питер, 2003. – 623 с.
Экономикс / Джон Сломан совместно с М. Сатклиффом; пер. с англ.: Габенов Н.А. и др. - 5-е изд. - СПб.: Питер, 2005. – 830 с.
Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Учебник: Пер. с англ. / Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. - 14-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2003. – 973 с.
Экономикс: принципы, проблемы и политика: учебник: перевод с английского / Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. - 16-е изд. - Москва: Инфра-М, 2007. – 513 с.
Экономикс: принципы, проблемы и политика: учебник: перевод с английского / Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. - Изд. 16-е. - Москва: ИНФРА-М, 2006. – 939 с.
Улюкаев А.В. - Актуальные аспекты ФРС США // Банковское дело. № 4, 2007. – С. 21-23.
http://bankir.ru/news.
http://www.federalreserve.gov.
Экономикс / Джон Сломан совместно с М. Сатклиффом; пер. с англ.: Габенов Н.А. и др. - 5-е изд. - СПб.: Питер, 2005. – С. 514.
Экономикс: принципы, проблемы и политика: учебник: перевод с английского / Кэмпбелл Р. Макконнелл, Стэнли Л. Брю. - 16-е изд. - Москва: Инфра-М, 2007. – С. 341.
Попов С.Н. - Банки-мировой опыт // Национальный Банковский Журнал. №2, 2007 г. – С. 15.
Банковские системы зарубежных стран: учеб. пособие / Н. А. Евдокимова. Изд-во СПбГУЭФ, 2004. – С. 61.
Деньги. Кредит. Банки: учебник / А. С. Селищев. - Санкт-Петербург: Питер, 2007. – С. 257.
Принципы экономикс / Н. Грегори Мэнкью; Пер. с англ. С. Жильцов и др. - 2-е изд. - М. и др.: Питер, 2003. – С. 358.
Джон Хёфле. - Кризис банковской системы США? // Валютный спекулянт, Январь 2004. – С. 32.
http://www.federalreserve.gov.
Улюкаев А.В. - Актуальные аспекты ФРС США // Банковское дело. № 4, 2007. – С. 22.
http://bankir.ru/news.
29