Государственный кредит, его формы и инструменты

Содержание
Введение
1. Сущность государственного кредита
1.1. Понятие государственного кредита
1.2. Особенности государственного кредита
2. Формы и инструменты государственного кредита
3. Государственный долг как одна из форм государственного кредита
3.1. Понятие государственного долга
3.2. Государственный внутренний и внешний долг
3.3. Влияние государственного долга на экономику
4. Пути урегулирования государственного долга
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3

, а до 2020 г. - почти 6 млрд. долл.
Секьюритизация долга - переоформление государственного долга в новые рыночные долговые инструменты денежного рынка, включая ссудные капиталы. Среди основных видов ценных бумаг, обращающихся на международных финансовых рынках, выделяются две группы: иностранные облигации -эмитируемые нерезидентами на внутреннем рынке иностранного государства, и еврооблигации - средне- и долгосрочные обязательства в евровалютах, выпускаемые на европейском рынке среди зарубежных инвесторов.
К началу 1990-х гг. в международной практике сложилась достаточно действенная система реструктуризации внешней задолженности, предложенная для урегулирования долговых обязательств развивающихся стран министром финансов США Н. Брейди, - «план Брейди». На тот период рынки ценных бумаг развивающихся стран характеризовались весьма низкой ликвидностью - 25-40% номинала. В результате переговоров должников с кредиторами в 1990-1994 гг. был осуществлен выпуск облигаций Брейди на общую сумму около 100 млрд. долл. Они являются государственными облигациями, эмитированными в обмен на государственный долг перед коммерческими банками. В международной практике используют следующие виды облигаций Брейди: паритетные (с уменьшенными процентами); дисконтные (с уменьшенной основной суммой долга); ступенчатые (с более низкими первоначальными ставками); долговые конверсионные (новых займов), новые долговые; процентные; капитализированные.
Приведенные методы управления государственным долгом в своей основе базируются на переговорном процессе. Они относятся к рыночным методам управления государственным долгом и широко используются развитыми странами и международными финансовыми организациями. Наряду с рыночными мировая практика использует и внерыночные (административные) методы управления на основе одностороннего принятия эмитентом управленческого решения по долговым обязательствам. К административным методам относятся конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, списание, аннулирование долга.
Конверсия - изменение доходности займов в интересах должника путем понижения процента, применения иного способа погашения долга в целях снижения расходов заемщика на погашение и обслуживание государственного долга. Наиболее распространенными видами ее являются: обмен на долговые обязательства третьих стран; погашение долга товарными поставками; обратный выкуп долга заемщиком на особых условиях; обмен долга на собственность и т. п. Технически такие операции не приводят к изменению структуры существующих обязательств и к получению новых ссуд.
В качестве примера можно привести конверсию займов, проведенную Российской Федерацией в 1999 г. в рамках новации государственных краткосрочных облигаций и облигаций федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г. Конверсия носила принудительный характер, предполагала пересчет суммы долга на основе дисконтирования номинальной стоимости обмениваемых бумаг и замену ранее выпущенных ценных бумаг на новые с постоянным и переменным купонным доходом со сроками обращения от трех до пяти лет и частичной выплатой денежных сумм.
Консолидация - изменение срока действия уже размещенных займов в сторону увеличения или сокращения. Пролонгация займов имеет цель облегчения выплаты долга и предполагает увеличение сроков обращения выпущенных займов путем перевода текущих обязательств и краткосрочных займов в долгосрочные. Как правило, она носит принудительный характер и осуществляется путем добавления процентных купонов к облигациям старых займов, срок действия которых продлевается, или путем замены облигаций старых займов на облигации нового займа. Нередко консолидация (как правило, пролонгация) совмещается с конверсией.
Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Она может производиться вместе с консолидацией и конверсией или без них.
Отсрочка погашения займа заключается в том, что, как и при консолидации, односторонне отодвигаются сроки погашения займа и, кроме того, прекращается выплата доходов.
Аннулирование государственного долга - отказ государства от всех обязательств. Это нерыночная мера решения долговой проблемы государства. В США в 1838 г. восемь южных штатов отказались платить по муниципальным облигациям, объяснив это «нелюбовью к иностранцам». После Октябрьской революции советское правительство отказалось платить по государственным долговым обязательствам как иностранным, так и отечественным держателям государственных ценных бумаг, поскольку это были долги царской России.
Заключение
Государственный кредит - совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Основная классическая форма кредитных отношений - государство выступает в качестве заемщика средств
Несмотря на принятие Бюджетного кодекса Российской Федерации, бюджетное законодательство не решило проблему комплексного и детального регулирования отношений в сфере государственного кредита, что также обусловливает актуальность данной проблематики.
Следует отметить, что на сегодняшний день в бюджетном законодательстве Российской Федерации отсутствует понятие государственного кредита, как совокупности отношений, в которых государство выступает в качестве заёмщика, кредитора и гаранта, его основных принципов, понятия и способов управления государственным кредитом.
Перед государством, ввиду нерешённости ряда методологических и организационных вопросов, стоит проблема повышения результативности государственного кредита, что требует разработки эффективной модели правового регулирования института государственного кредита с учётом научных исследований и опыта правоприменения.
Список литературы
Бюджетный кодекс РФ от 31.07.1998 г. №145-ФЗ в ред. от 02.02.2006 г. // http://www.garant.ru.
Бюджетная система России: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 542 с.
Рикардо Д. Сочинения. Т. 2. М.: Прогресс, 1995. – 671 с.
Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Дело, 1960. – 215 с.
Финансы: Учебник для вузов / Под. ред. проф. Л.А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. – 527 с.
Шохин А.Л. Внешний долг России. М.: Дело, 1997. – 387 с.
Астапов К. Управление внешним и внутренним государственным долгом в России // Мировая экономика и международные отношения. №2, 2003.
Внешний долг России: уроки и перспективы (по материалам круглого стола, проведенного в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации) // Деньги и кредит. 2001. № 9.
Воронин Ю., Кабашкин В. Управление государственным долгом // Экономист. №1, 2006.
Илларионов А. Платить или не платить? Альтернативные стратегии снижения бремени государственного внешнего долга // Вопросы экономики. 2001. № 10
Ясин Е. Не слушайте Илларионова // Ведомости. 2003. 23 января.
http://www.cbr.ru – официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации
http://www1.minfin.ru – официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации
Приложение 1
Таблица 3.1.
Объем государственного внутреннего долга РФ [8]
Год Сумма долга, млрд. руб. Год Сумма долга, млрд. руб. 1993 0,01 2000 576,83 1994 0,22 2001 557,81 1995 10,62 2002 533,06 1996 76,76 2003 679,70 1997 248,98 2004 681,67 1998 450,97 2005 778,82 1999 493,74 2006 851,15

Рис. 3.1. Внутренний долг РФ на 01.01. каждого года
Приложение 2
Таблица 3.2.
Объем и структура государственного внутреннего долга в 2000-2006 гг.
(млн. руб.) [6, 61]
Код 2000 2001 2002 ВСЕГО 576232 557417 533514 001 Целевой заем 1990 года 3 206,8 2618,6 3 776,3 002 Целевые вклады и чеки на автомобили 2 376,3 2 110,6 2 938,7 003 Государственный внутренний заем РСФСР 1991 г. 79,2 10,0 0,4 005 Государственный внутренний заем 1992 г. 139,0 176,50 210,7 007 Казначейские обязательства 9,8 9,8 9,8 009 Задолженность по АПК, переоформленная в вексель Минфина РФ 3 360,0 12 240,0 1 680,0 010 Государственные краткосрочные облигации (ГКО) 7 433,2 3051,1 19 541,5 012 Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющих завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в казначейский вексель МФ РФ 20 878,1 15 556,8 12 559,4 013 Государственные гарантии 819,5 1 023,0 16,8 014 Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами, оформленная в вексель Минфина РФ 350,0 280,0 015 Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленного в вексель ЦБ РФ 1 750,2 1 263,7 1 020,4 016 Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) 42,6 24 106,0 24 100,8 017 Государственный сберегательный заем (ОГСЗ) 4 878,5 3 000,0 124,7 018 Государственный внутренний целевой заем РФ для погашения товарных обязательств 019 Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) 402 213,2 359 211,3 307 820,6 023 Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ) 2 690,0 19 498, 20 727,2 024 Задолженность по централизованньм кредитам и процентам по ним организаций АПК Челябинской области и АО "Черкейгэсстрой" 82,1 70,4 58,6 025 Авалированные векселя "Агропромбанку" 354,4 354,4 114,6 027 Облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) 112 429,6 122 766,8 138 533,6 039 Государственные сберегательные облигации (ГСО) 040 Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) - -
Код 2003 2004 2005 2006 ВСЕГО 679914 6816555 778303 995840 001 Целевой заем 1990 года 3 009,2 2 984,9 3 208,6 3 053,9 002 Целевые вклады и чеки на автомобили 2 447,3 2 055,8 1 962,5 3 639,3 003 Государственный внутренний заем РСФСР 1991 г. 0,4 0,4 0,3 0,2 005 Государственный внутренний заем 1992 г. 77,2 40,3 32,9 007 Казначейские обязательства 9,8 9,8 - - 009 Задолженность по АПК, переоформленная в вексель Минфина РФ 1 120,0 560,0 - 010 Государственные краткосрочные облигации (ГКО) 18815,2 2 722,5 244,0 _ 012 Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющих завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в казначейский вексель МФ РФ 8 990,6 5 997,9 3 007,4 013 Государственные гарантии 8 616,4 5 575,6 12 926,8 014 Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами, оформленная в вексель Минфина РФ 210,0 140,0 70,0 - 015 Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленного в вексель ЦБ РФ 777,1 533,8 290,6 47,3 016 Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) 24 100,8 24 100,8 1 295,0 48 848,0 017 Государственный сберегательный заем (ОГСЗ) 106,6 100,0 203,5 - 018 Государственный внутренний целевой заем РФ для погашения товарных обязательств 019 Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) 350 741,5 50 476,3 43 307, - 023 Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ) 11 500,0 11 500,0 024 Задолженность по централизованньм кредитам и процентам по ним организаций АПК Челябинской области и АО "Черкейгэсстрой" 35,2 23,5 11,7 025 Авалированные векселя "Агропромбанку" 027 Облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК) 207 069,9 199 310,7 171 224,0 235 664,5 039 Государственные сберегательные облигации (ГСО) 85 000,0 040 Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) 42 286,9 375 423,4 542 235,1 546 419,5
Приложение 3
Таблица 3.3.
Структура государственного внешнего долга [8]
(млрд. долл.)
Код 1995 2000 2001 2002 100000 Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ) 119,9 148,4 139,3 129,3 111000 По кредитам правительств иностранных государств 75,0 60,8 63,6 56,8 В том числе задолженность: 111001 Кредиторам Парижского клуба - 42,8 46,1 42,0 111002 Кредиторам, не являющими членами Парижского клуба - 3,7 3,7 3,6 111003 Задолженность бывшим странам СЭВ - 14,3 13,8 11,2 112000 По кредитам иностранных коммерческих банков и фирм 3,5 35,0 5,9 6,0 112001 В том числе кредиторам Лондонского клуба - 29,0 0,1 0 112002 Коммерческая задолженность - 6,0 5,9 6,0 112000 По кредитам международных финансовых организаций 5,4 19,4 16,2 14,9 МВФ - - - - МБРР - - - - ЕБРР, прочие - - - - 114000 Государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной валюте - 26,8 47,2 45,2 114001 В том числе: еврооблигационные займы - 15,7 36,4 35,3 114002 ОВГВЗ - 11,1 10,8 9,9 115000 По кредитам Центрального банка РФ - 6,4 6,4 6,4
Код 2003 2004 2005 2006 100000 Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ) 122,1 119,7 113,7 104,9 111000 По кредитам правительств иностранных государств 52,4 54,7 49,7 50,1 В том числе задолженность: 111001 Кредиторам Парижского клуба 44,7 47,7 43,1 44,4 111002 Кредиторам, не являющими членами Парижского клуба 3,6 3,6 3,3 2,9 111003 Задолженность бывшим странам СЭВ 4,1 3,4 3,3 2,8 112000 По кредитам иностранных коммерческих банков и фирм 3,4 3,8 2,9 0,0 112001 В том числе кредиторам Лондонского клуба 0 0 0 0 112002 Коммерческая задолженность 3,4 3,8 2,9 112000 По кредитам международных финансовых организаций 13,9 13,1 9,7 8,9 МВФ - - 9,7 8,9 МБРР - - 3,5 2,2 ЕБРР, прочие - - 0,4 1,1 114000 Государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной валюте 46,2 43,0 42,7 41,6 114001 В том числе: еврооблигационные займы 37,0 35,7 35,4 34,4 114002 ОВГВЗ 9,2 7,3 7,3 7,2 115000 По кредитам Центрального банка РФ 6,2 6,2 5,5 4,3
3