Анализ источников финансирования капитальных вложений

Введение
Глава 1. Разработка политики формирования финансовых ресурсов предприятия
1.1 Стратегия финансирования капитальных вложений
1.2 Основные этапы анализа формирования собственных финансовых ресурсов предприятия
1.3 Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников собственных финансовых ресурсов
Глава 2. Финансовое обеспечение деятельности предприятия
2.1 Классификация источников капитальных вложений
2.2 Результаты анализа источников финансирования на предприятии
Глава 3. Перспективы увеличения финансирования капитальных вложений
3.1 Оценка структуры источников финансовых вложений
3.2 Порядок предоставления инвестиционных ресурсов
3.3 Пути поиска новых источников инвестирования
Заключение
Список использованной литературы

Российские законодательные органы много делают для совершенствования законодательной базы, обеспечивающей рост иностранных инвестиций. Вместе с тем, учитывая емкость инвестиционного рынка России, а также последствия августовского кризиса 1998года, вряд ли можно рассчитывать на масштабный приток иностранных инвестиций и оживление с их помощью инвестиционного процесса.
Размер сбережений населения оцениваются различными авторами до 20 – 30 млрд. долл. и более. Однако большая часть сбережений находиться у населения в различной форме, а готовность его доверить свои сбережения какому-либо финансовому учреждению предполагает уверенность в финансовой честности этого учреждения. При рыночной экономике банковская система прежде всего предназначена для концентрации денежных накоплений в обществе и обеспечения их наиболее эффективного инвестирования. Именно поэтому банки должны убедить население, что оно не только должно иметь стимул копить, но и должно доверять тому механизму, который заставит эти сбережения эффективно работать. Вера населения в надежность банковской системы в каждом обществе имеет существенное значение, а в сегодняшней ситуации в России она становится ключевым фактором мобилизации финансовых ресурсов для обеспечения развития экономики.
Таким образом, необходимо на всех уровнях принимать управленческие решения, стимулирующие процесс накопления, а реальный рост инвестиций возможен главным образом за счет внутренних источников – накоплений предприятий и мобилизации средств населения.
Как показывают результаты анализа инвестиционных проектов, потребность несостоятельных предприятий в инвестициях обычно многократно превышает те средства, которые они имеют. Для внешнего управляющего здесь возникают две ключевые задачи: мобилизация и запуск в дело максимума ресурсов предприятия на цели производственных инвестиций и выявления системы приоритетов, по которой инвестиционные расходы должны ранжироваться.
Главными источниками капиталовложений в антикризисной инвестиционной политике предприятий становятся амортизационные фонды, часть прибыли и кредиты. Для того, чтобы направить больше прибыли на инвестиционные цели, внешнему управляющему обычно приходиться максимально оптимизировать действия в области налогообложения как в рамках дозволенного законом, так и на грани дозволенного.
3.2 Порядок предоставления инвестиционных ресурсов
Источники финансирования капитальных вложений тесно связаны с финансово-кредитным механизмом инвестиционной сферы, где происходит их практическая реализация.
В настоящее время в России инвестиционные банки все активнее осуществляют деятельность в качестве финансовых посредников. Указанная деятельность оказывает влияние на инвестиционные процессы косвенным образом, поскольку банки в данном случае не осуществляют инвестиции, а занимаются обеспечением организации инвестиционного процесса. Наличие высоко профессиональных и надежных посредников - необходимое условие формирования эффективного рынка инвестиций.
Клиентам, имеющим средства для инвестиций (вложений), которым не потребуется немедленное изъятие вложенных денег, банки предлагают высокие процентные ставки с широким выбором инвестиционных счетов. Чем больше инвестируемая сумма и длительней предупредительный период для уведомления об изъятии, который устанавливается владельцем счета, тем выше соответствующая процентная ставка.
Банку, осуществляющему операции по предоставлению средств, субъекты инвестиционной деятельности предъявляют следующие документы:
титульные списки вновь начинаемых проектов с разбивкой по годам;
государственные контракты (договоры подряда) на весь период реализации инвестиционных проектов с указанием формы расчетов;
сводные сметные расчеты стоимости проектов;
заключение государственной вневедомственной экспертизы по проектной документации;
уточненные объемы капиталовложений и строительно-монтажных работ.
Для открытия финансирования государственных централизованных капиталовложений на безвозвратной основе государственные заказчики предоставляют Министерству финансов РФ выписки из утвержденного перечня строек и объектов с указанием объемов капиталовложений. Министерство финансов РФ перечисляет средства в течение одного месяца после утверждения объемов государственным заказчикам, а они предоставляют на безвозвратной основе непосредственным заказчикам (застройщикам) в пределах сообщенных им Министерством финансов РФ объемов финансирования.
Государственные заказчики ежемесячно представляют Минфину России отчеты об использовании средств федерального бюджета, предоставленных на безвозвратной основе.
Средства федерального бюджета, которые предоставляются на возвратной основе для финансирования инвестиционных проектов, выделяются Минфину России Центральным банком России. Минфин России направляет указанные заемные средства застройщикам через коммерческие банки в соответствии с заключенными с этими банками договорами. Перечень коммерческих банков, которые осуществляют операции по финансированию заемщиков, устанавливается Правительственной комиссией по вопросам кредитной политики по представлению Минфина России, а также с учетом мнения Центрального банка России. Полученные коммерческими банками средства выделяются заемщикам на договорной основе.
Средства федерального бюджета на возвратной основе предоставляются заемщикам под залог движимого и недвижимого имущества в соответствии с залоговым законодательством России.
Для заключения договоров на получение указанных средств заемщики предоставляют банкам следующие документы:
выписки из перечня строек и объектов для государственных федеральных нужд;
государственные контракты (договора подряда);
расчеты, обосновывающие сроки выхода введенных в действие производств на проектную мощность;
расчеты сроков возврата выданных средств и процентов по ним;
заключение государственной вневедомственной экспертизы по проектной документации;
документы, подтверждающие платежеспособность заемщика и возвратность средств.
3.3 Пути поиска новых источников инвестирования
В настоящее время Правительством РФ подготовлен план мероприятий по совершенствованию амортизационной политики, разрабатываются предложения по внесению изменений в налоговое законодательство.
Минэконом развития считает, что основная проблема – поиск источников финансирования для обновления выбывающих (изнашивающихся) средств. В качестве варианта ее решения Минфин предлагает переоценить основные средства в сторону увеличения их стоимости, а экономию при налоге на прибыль, который уменьшится за счет увеличения амортизационных отчислений, направить на инвестирование. Переоценка будет проводиться добровольно.
По мнению Минэкономразвития, проведение переоценки потребует слишком больших затрат от предприятий. Оплата услуг профессиональных оценщиков или расходы на содержание своих квалифицированных кадров в области оценки, трудоемкость учетных процедур – все это слишком большой минус для плана, представленного Минфином. Представители интересов предприятий считают, что предложение финансового ведомства не обеспечит обновление и модернизацию существующих основных фондов.
В свою очередь, у Минэкономразвития есть встречный план внесения изменений в амортизационную политику, который, в свою очередь, не очень нравится Минфину.
Согласно п.1 ст.259 Налогового кодекса РФ с 1 января 2006г налогоплательщик имеет право включать в состав расходов отчетного периода расходы на капвложения в размере 10% первоначальной стоимости основных средств (за исключением основных средств, полученных безвозмездно) и (или) расходов, понесенных в случаях достройки, допоборудования, модернизации, технического перевооружения, частичной ликвидации основных средств. С 1 января 2007 г. вступит в силу поправка, распространяющая действие амортизационной премии и на реконструкцию основных средств.
Минфин РФ считает, что этого достаточно для того, чтобы предприятия получили реальный финансовый инструмент, который может использоваться в качестве источника финансирования инвестиционной и инновационной деятельности.
А Минэкономразвития РФ полагает, что всех проблем эта мера не решает, и следует вернуться к ранее опробованному порядку стимулирования инвестиций, где от налогообложения освобождалось до 50% прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений. Это всерьез позволит предприятиям развивать собственное производство и модернизировать фонды.
Кроме того, прозвучало предложение, что 50% - это минимум, необходимо добиваться от Минфина 100% -й инвестиционной льготы.
Таким образом, Минэкономразвития борется за создание условий, позволяющих предприятиям накапливать средства для обновления основных фондов.
Проблему поощрения инвестиционной и инновационной деятельности организаций не решить только с помощью налогового законодательства. Важен еще психологический настрой предпринимателей, их вера в то, что раньше называлось «светлым будущим». Пока предприниматели не почувствуют, что ситуация действительно способна измениться к лучшему, Минфину и дальше предстоит жаловаться на постоянный отток капитала из России. Бизнесу важно, чтобы его не только стригли налогами, но время от времени просто холили и лелеяли.
Заключение
На основе вышеизложенного материала можно сделать следующие выводы.
В настоящее время реальные инвестиции в России осуществляются преимущественно в форме капитальных вложений, а фонд накопления образуется в порядке распределения прибыли между бюджетом и хозяйствующими субъектами.
Проблема привлечения инвестиций в реальный сектор экономики России является одной из наиболее актуальных. Поэтому существует необходимость развития системы инвестиционных банков для осуществления эффективного перетока капиталов в отечественной экономике.
Однако российским законодательством в настоящее время не предусмотрено разграничение деятельности банков на собственно банковскую и инвестиционную. Но необходимо отметить, что в настоящее время широко обсуждается вопрос о разделении банковской (привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности открытия и ведения банковских счетов физических и юридических лиц) и инвестиционной деятельности.
Федеральным инвестиционным программам необходимо обеспечить структурную перестройку экономики, сохранение и развитие производственного потенциала, социальной инфраструктуры и решение других проблем, которые невозможно осуществить за счет иных источников финансирования.
Опыт экономических реформ в стране свидетельствует о том, что управляющей системе нужно оградить основные источники финансирования реальной экономики от чрезмерного налогообложения, от инфляционных процессов (прибыль и амортизацию) путем принятия в стране соответствующих законодательных актов.
Список использованной литературы
Абашина А.М., Симонова М.Н., Талье И.К. Кредиты и займы. Москва, Изд. «Филин», 1997, - 128с;
Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А. и др. Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления. Реальный пример. – М.: Гном-Пресс, 1997. – 88с.
Жуков Е.Ф, Максимова Л.М., Печникова А.В. Деньги. Кредит. Банки. Москва, ЮНИТИ, 2002, - 623с;
Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. –Мн.: Новое знание, 2004. – 635с;
5. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Москва. Финансы, ЮНИТИ, 2000.- 413с;
6. Колесников В.И.. Банковское дело. Москва, Финансы и статистика, 1996. –476с;
7. Овсийчук М.В, Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. Москва. Буквица, 1996. –128с;
8. Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб.пособ. под ред. Н.Н. Кожевникова. – М.: Изд. центр «Академия», 2004.- 496с;
9. Основы предпринимательского дела. Под ред. Ю.М. Осипова. Москва. Изд. БЕК, 1996. – 476с;
10. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М. Финансы и кредит. Москва. Изд. центр «Академия», 2004.- 288с;
11. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Л. А. Дробозиной. Москва, Финансы, ЮНИТИ. 1997.- 473с;
Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. М. В. Романовского, Москва, Юрайт - Издат. 2004, - 544с;
13. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М.: Инфра – М, 2006. – 504с.
14. Четыркин Е.М.. Методы финансовых и коммерческих расчетов. Москва. Изд. «Инфра-М», 1995. – 320с;
Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 2005. – 410с.
Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. –Мн.: Новое знание, 2004. – 635с;
Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А. и др. Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления. Реальный пример. – М.: Гном-Пресс, 1997. –79с.
Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 1999. – 319с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –184с;
. Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб.пособ. под ред. Н.Н. Кожевникова. – М.: Изд. центр «Академия», 2004.- 229с;
Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова. Деньги. Кредит. Банки. Москва, ЮНИТИ, 2002, - 423с;
Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 2005. – 410с;
Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва. Изд. МГУ. 2005. – 311 с
3