Особенности ПИФов как финансовых институтов

Введение
1 Особенность паевых инвестиционных фондов как финансовых институтов
1.1 Рынок ценных бумаг и его участники
1.2 Сущность понятия «паевой инвестиционный фонд»
1.3Правовые основы паевых инвестиционных фондов
1.4Отчетность паевых инвестиционных фондов
2 Рейтинг паевых инвестиционных фондов
3 Паевые инвестиционные фонды: итоги 2006 года и перспективы
Заключение
Список использованной литературы

рублей, количество действующих фондов возросло на 252, а число ненулевых счетов вкладчиков выросло на рекордную величину – 200 тысяч, достигнув 330 тысяч.
Перспективы дальнейшего развития отрасли также выглядят достаточно оптимистичными, при этом в ближайшее время среди публичных фондов наибольший интерес могут представлять те ПИФы, средства которых вложены в акции компаний несырьевого сектора.
2006 год оказался очень успешным для мирового рынка коллективного инвестирования. По данным исследовательской организации Strategic Insight, активы паевых фондов во всем мире по итогам прошлого года увеличились на 2 трлн. евро и достигли рекордного показателя в 19 трлн. евро. При этом приток капитала в ПИФы превысил 900 млрд. евро, что существенно превысило соответствующий показатель 2005 года (750 млрд. евро).
Наиболее высокие темпы роста отрасли коллективного инвестирования наблюдался в прошлом году в Азии — там чистый приток средств в фонды составил 190 млрд. евро без учета инвестиций в инструменты денежного рынка. В Европе объем чистого привлечения оказался немного меньше — 180 млрд. евро1.
В целом приток в фонды краткосрочных инвестиций увеличился в два с половиной раза по сравнению с 2005 годом, составив 270 млрд. евро, что произошло благодаря привлекательным доходностям в США и росту спроса в Европе.
Общемировые тенденции нашли отражение и на отечественном рынке коллективного инвестирования. Российские паевые инвестиционные фонды продемонстрировали в прошлом году впечатляющие результаты деятельности, и хотя на мировом рынке их доля по-прежнему невелика, перспективы отрасли выглядят вполне убедительно.
В 2006 году темпы роста российской экономики были достаточно высокими: по оценке Росстата, ВВП страны увеличился на 6,7% по сравнению с предыдущим годом. Рост реальных располагаемых доходов населения составил 10%.
При этом в условиях крепнущего курса рубля все менее привлекательным выглядела возможность накопления сбережений в валюте, слишком низкими оставались и ставки по банковским депозитам. Все это создало благоприятные условия для развития индустрии паевых фондов, тем более что многие российские управляющие компании активно рекламировали свои продукты.
В результате за год количество ненулевых счетов вкладчиков ПИФов, то есть счетов, на которых имеются реальные средства, выросло на рекордную за всю историю рынка величину – 200 тысяч, достигнув 330 тысяч.
Количество действующих фондов к концу года выросло до 614, увеличившись за год на 252 (прекращено было 14 ПИФов, не смогли завершить формирование пять фондов).
Суммарная стоимость чистых активов (СЧА) всех действующих в России паевых фондов на конец 2006 года превысила 418,3 млрд. рублей, увеличившись за год на 80%.
По состоянию на 29 декабря 2006 года, паевыми фондами управляли 178 управляющих компаний. В том числе 111 компаний имели под управлением закрытые ПИФы, 108 — открытые, 60 — интервальные. Фондами недвижимости управляли 84 УК, открытые фонды смешанных инвестиций были у 82 компаний, открытые фонды акций — у 76, облигаций — у 59 компаний. Индексные ПИФы под управлением имели 22 компании, а 10 УК запустили в минувшем году фонды фондов.
Активнее других в минувшем году создавались паевые фонды недвижимости - в течение года было создано 85 новых фондов, в результате с учетом прекращенных фондов их количество увеличилось за год на 75, продемонстрировав почти двукратный рост.
Как свидетельствуют данные Национальной лиги управляющих (НЛУ), самым объемным сегментом рынка являются закрытые паевые фонды — их совокупная СЧА на конец года составила 267,8 млрд. рублей, или 64%. В открытых фондах оказалось сконцентрировано 90,9 млрд. рублей, или 22%, в интервальных — 59,6 млрд., или 14%.
За год на биржевые площадки управляющими компаниями были выведены паи 49 фондов, и к началу 2007 года число ПИФов, паи которых обращаются на ММВБ или в РТС, увеличилось до 135 (20% от всех действующих в РФ фондов).
Из публичных фондов самым популярным инструментом на протяжении прошедшего года оставались открытые фонды акций. Темпы их прироста увеличились более чем в два раза — за год было создано 42 новых фонда этой категории.
Несмотря на то, что 2006 год для рынка акций оказался более сложным по сравнению с предыдущим годом (в мае - начале июня наблюдалась достаточно жесткая отрицательная коррекция), однако в целом его результаты превзошли самые оптимистичные прогнозы. Индекс РТС, основной российский фондовый индикатор, обновил исторический максимум, поднявшись более чем на 70% (в предыдущем, 2005 году, прирост индекса составил более 80%).
Помимо внешних факторов, среди которых наиболее важным оставался высокий уровень мировых цен на нефть, положительное влияние на конъюнктуру отечественного фондового рынка оказали успешные IPO ряда компаний ("Роснефти", "Трубной металлургической компании", "ОГК-5").
На этом фоне по уровню доходности наиболее успешными по итогам года стали интервальные и открытые индексные фонды, средняя доходность которых составила соответственно 76% и 65%, и открытые и интервальные фонды акций (они показали соответственно 46% и 51%).
Таблица 2 - Лидеры по доходности среди фондов акций и индексных фондов в 2006 году
Место ПИФ Управляющая компания Стоимость пая на 30.12.2005, руб. Стоимость пая на 29.12.2006, руб. Прирост стоимости пая Открытые фонды акций 1 АГАНА–Экстрим АГАНА 166.48 310.89 86.74% 2 КИТ-Российская электроэнергетика КИТ Финанс 2811.4 5179.48 84.23% 3 УНИВЕР–фонд акций УНИВЕР Менеджмент 12451.66 22910.5 84.00% 4 Газовая промышленность–Акции Лидер 7034.76 12135.65 72.51% 5 БКС-Фонд Голубых Фишек Брокеркредитсервис 1444.4 2391.47 65.57% Интервальные фонды акций 1 Алмаз УК Росбанка 1 181.87 2 479.59 109.80% 2 Витус-фонд акций Витус 1 633.74 3 360.92 105.72% 3 Энергия КАПИТАЛ Интерфин Капитал 2 844.05 5 596.67 96.79% 4 Центр Потенциала Центральная Управляющая Компания 2 391.86 4 018.39 68.00% 5 Ренессанс - Перспектива Ренессанс Капитал 1 132.51 1 881.98 66.18% Открытые индексные фонды 1 Солид – Индекс ММВБ СОЛИД Менеджмент 81 778.87 143 565.05 75.55% 2 АК БАРС - Индекс ММВБ АК БАРС КАПИТАЛ 1 635.10 2 730.75 67.01% 3 АГАНА - Индекс ММВБ АГАНА 171.30 285.58 66.71% 4 ПРОСПЕКТ-Индекс ММВБ ВТБ Управление активами 1 778.57 2 952.44 66.00% 5 БКС – фонд индекс ММВБ Брокеркредитсервис 78 051.55 128 032.28 64.04% Интервальные индексные фонды 1 Индекс ММВБ Пиоглобал Эссет Менеджмент 3.05 5.38 76.28%
Средняя доходность открытых фондов смешанных инвестиций составила 31,9%, а наиболее доходными стали ПИФы "Энергокапитал-Сбалансированный" (УК "Энергокапитал") и "Максвелл Капитал" (УК Максвелл Эссет Менеджмент), показавшие годовой рост стоимости пая в размере 74,6% и 70,7%, соответственно.
Что касается фондов облигаций, то доходность, которую они принесли пайщикам, по-прежнему оставалась достаточно низкой — так, открытые фонды этой категории едва смогли переиграть инфляцию, показав в среднем доходность на уровне 9,6%. В то же время нужно отметить, что интервальные фонды облигаций, доходность которых в среднем оказалась на уровне 9,25%, стали единственным сегментом рынка коллективных инвестиций, чья доходность увеличилась по сравнению с 2005 годом.
Наименьшую же доходность принесли вкладчикам ПИФы денежного рынка — в среднем менее 4% за год.
По данным на конец года ведущими УК в сегменте публичных фондов были "УралСиб", "Тройка Диалог" и "Альфа Капитал": суммарная стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов, находящихся под управлением этих компаний, превысила 73,5 млрд. рублей.
Подавляющее большинство экспертов сходится во мнении, что в текущем году рост в отрасли коллективного инвестирования продолжится. При этом многие управляющие отмечают, что значительный интерес будут представлять собой паевые фонды, средства которых вложены в акции отраслей несырьевого сектора. Прежде всего, это касается ценных бумаг энергетических и телекоммуникационных компаний, а также банковского сектора. Необходимо отметить, что и в прошлом году среди ликвидных российских акций лидерами роста стали бумаги "Ростелекома", подорожавшие более чем в три раза, акции РАО "ЕЭС России" (рост в 2,6 раза) и Сбербанка России (рост в 2,7 раза).
Учитывая нестабильную ситуацию с ценами на нефть, а также значительные объемы IPO энергетических компаний и банков, намеченных на 2007-2009 год, вложения в акции компаний этих отраслей могут стать наиболее прибыльными. (По прогнозу аналитиков Альфа-банка, вероятный объем новых эмиссий в 2008 году может достигнуть $30 млрд., из которых $24 млрд. придется на госкомпании в банковском и электроэнергетическом секторах). Данные, характеризующие ситуацию в отрасли в январе-феврале 2007 года, подтверждают этот прогноз. Так, в число ПИФов, продемонстрировавших наибольшую доходность за первые два месяца года, вошли фонды, основной объем вложений которых направлен в "энергетические" акции.
Заключение
В начале 1990-х годов в России стихийно была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами действуют и банки, и инвестиционные институты. Это европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений на операции с ценными бумагами, модель "агрессивного" банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий, окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и осуществляющего реальный контроль их деятельности.
Согласно российскому законодательству ПИФ представляет собой совокупность имущества, переданного инвесторами (физическими и юридическими лицами) в доверительное управление управляющей компании в целях прироста этого имущества. ПИФ не является юридическим лицом.
Основными объектами вложений паевых фондов являются ценные бумаги:
• государственные ценные бумаги РФ и субъектов федерации;
• акции и облигации открытых акционерных обществ.
Другими объектами вложений могут быть:
• банковские депозиты;
• объекты недвижимости (для интервальных фондов).
Преимущества ПИФов:
• Профессионализм управляющего, подтверждаемый высокой доходностью фонда;
• Высокая ликвидность паевых инструментов (однако, ниже чем аналогичный показатель брокерских услуг);
• Низкие требования к суммам инвестирования, следовательно, доступность;
• Низкий уровень вознаграждения.
Закон различает акционерный инвестиционный фонд и паевой инвестиционный фонд. Часто задаваемый вопрос, чем отличается один от другого, разрешается непосредственным обращением к определениям, данным этим двум понятиям в статье 10 Закона N 156-ФЗ.
Основное различие в том, что акционерный инвестиционный фонд является юридическим лицом, а паевой инвестиционный фонда таким лицом не является
Список использованной литературы
Федеральный закон N 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"
Постановление ФКЦБ РФ от 18 февраля 2004 года N 04-5/ПС "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов"
Газета «Финансовые известия» от 26.07.2006
Журнал «Альянс Медиа» от 29.03.2008
Сборник «Экономика» за 09.03.2007
Банковские услуги предприятиям: Учебное пособие./ Боровская М.А. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. 169 с.
Банковский портфель - 3. Книга менеджера по кредитам. Книга менеджера по расчетам. Книга менеджера по фондовым и трастовым операциям /Под ред. Ю.И. Коробова, Ю.Б. Рубина, В.И. Солдаткина. М.: Соминтэк.- 2005.- 752 с.
Василенко Б.А. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Москва: «Диадема».-2005.-399 с.
Залиев С.Г. Отчетность паевых инвестиционных фондов. Курск: «КГУ».-2007.-79 с.
Семенихин В.В. Доверительное управление: паевые инвестиционные фонды. Москва: «Пирамида».-2006.-199 с.
1 Журнал «Альянс Медиа» от 29.03.2008
1 Банковские услуги предприятиям: Учебное пособие./ Боровская М.А. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. 169 с., с. 71-76
1 Банковский портфель - 3. Книга менеджера по кредитам. Книга менеджера по расчетам. Книга менеджера по фондовым и трастовым операциям /Под ред. Ю.И. Коробова, Ю.Б. Рубина, В.И. Солдаткина. М.: Соминтэк.- 2005.- 752 с., с. 293-308
1 Василенко Б.А. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Москва: «Диадема».-2005.-399 с., с. 158
1 Федеральный закон N 156-ФЗ от 29 ноября 2001 года N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"
1 Семенихин В.В. Доверительное управление: паевые инвестиционные фонды. Москва: «Пирамида».-2006.-199 с., с. 29-36
2 Постановление ФКЦБ РФ от 18 февраля 2004 года N 04-5/ПС "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов"
1 Залиев С.Г. Отчетность паевых инвестиционных фондов. Курск: «КГУ».-2007.-79 с., с. 37-42
1 Газета «Финансовые известия» от 26.07.2006
1 Сборник «Экономика» за 09.03.2007
24