Анализ капитала коммерческой организации

ВВЕДЕНИЕ
1.Теоретические основы анализа капитала коммерческой организации
1.1.Понятие и экономическая сущность капитала
1.2. Состав и структура капитала
1.3. Оценка рациональности использования видов капитала при формировании активов организации
1.4. Цель и задачи анализа капитала коммерческой организации
1.5.Оценка эффективности использования капитала коммерческой организации
2. Анализ капитала коммерческой организации
2.1.Анализ состава, структуры и динамики капитала
2.2.Анализ структуры капитала на основе эффекта финансового рычага
2.3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании актива баланса
2.4 Анализ эффективности использования капитала
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Приложение

2.3. Анализ рациональности использования видов капитала при формировании актива баланса
Для определения и анализа направлений использования капитала в начале и конце года сформированы таблицы 2.6 и 2.7.
Расчет к таблице 2.6 по данным на начало года:
1.Собственный капитал в размере 40462406 тыс.руб. направлен на формирование внеоборотных активов.
2.Часть внеоборотных активов, равный сумме долгосрочных обязательств 31561006 (тыс.руб) покрывается за счет долгосрочных обязательств.
3.Оставшаяся сумма внеоборотных активов -57853196(тыс.руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.
4. Оборотные активы покрываются за счет остатка краткосрочных обязательств, равной 270505853 тыс.руб.
Таблица 2.6-Анализ направлений использования капитала на начало года
Актив баланса Сумма, тыс.р. Пассив баланса Сумма, тыс.р. Актив, сформированный за счет данного вида капитала Сумма,тыс.р. 1.Внеоборот-ные активы 129876608 1.Собственный капитал 40462406 1.1Внеоборотные активы 40462406 1.2Оборотные активы   2.Оборотные активы 270505853 2.Долгосрочные обязательства 31561006 2.1Внеоборотные активы 31561006 2.2 Оборотные активы     400382461 3.Краткосрочные обязательства 328359049 3.1Внеоборотные активы 57853196 3.2 Оборотные активы 270505853
Расчет к таблице 2.7 по данным на конец года:
1.Собственный капитал в размере 46002192 тыс.руб. направлен на формирование внеоборотных активов.
2.Часть внеоборотных активов, равный сумме долгосрочных обязательств 60296059 (тыс.руб) покрывается за счет долгосрочных обязательств.
3.Оставшаяся сумма внеоборотных активов в сумме 43767521 (тыс.руб.) покрывается за счет краткосрочных обязательств.
4. Оборотные активы покрываются за счет остатка краткосрочных обязательств, в сумме 270368592 тыс.руб.
Таблица 2.7-Анализ направлений использования капитала на конец года
Актив баланса Сумма, тыс.р. Пассив баланса Сумма, тыс.р. Актив, сформированный за счет данного вида капитала Сумма,тыс.р. 1.Внеоборот-ные активы 150065772 1.Собственный капитал 46002192 1.1Внеоборотные активы 46002192 1.2Оборотные активы   2.Оборотные активы 270368592 2.Долгосрочные обязательства 60296059 2.1Внеоборотные активы 60296059 2.2 Оборотные активы     420434364 3.Краткосрочные обязательства 314136113 3.1Внеоборотные активы 43767521 3.2 Оборотные активы 270368592
Вывод: Акционерное общество на начало и конец года не имеет достаточной суммы собственных средств даже для покрытия внеоборотных активов. Часть внеоборотных активов и все оборотные активы финансируются за счет привлеченных средств. Приведенные данные показывают крайне неустойчивое финансовое положение общества и полную зависимость от внешнего финансирования, что отрицательно характеризует использование капитала общества.
2.4 Анализ эффективности использования капитала
Оценка и анализ эффективности использования капитала на начало и конец 2009 года произведена с использованием показателей рентабельности.
Рентабельность – это относительный показатель, отражающий уровень доходности предприятия. Показатели рентабельности характеризуют уровень эффективности работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
В целом показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
Показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
Показатели, характеризующие рентабельность оборота;
Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельность производственной деятельности (окупаемости издержек) (Rз) исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп):
Rз = Прп/Зрп. (2.8)
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, по отдельным его сегментам и видам продукции.
Аналогично определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли от проекта относится к сумме инвестиций в данный проект.
Рентабельность оборота (коммерческая маржа) (Rоб) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции:
Rоб= Прп/Врп. (2.9)
Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (KL) или отдельных его слагаемых: основного, оборотного, операционного капитала и т.д.:
Rkl = общая сумма прибыли до выплаты процентов и налогов/ среднегодовая сумма капитала (или отдельных его частей). (2.10)
В процессе финансового анализа рентабельности предприятия следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами, после чего определить факторы, формирующие их уровень.
Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка:
- изменения структуры продаж;
- уровня себестоимости реализованной продукции;
- средних цен реализации.
Факторная модель этого показателя имеет вид:
Rз=Прп/Зрп=ƒ(VРПобщ, Удi, Цi, Сi)/ƒ(VРПобщ, Удi, Сi). (2.11)
Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки данных, а затем подсчитать общее изменение уровня рентабельности:
ΔR = R1 – Rо, - в том числе за счет изменения различных показателей.
Далее следует сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:
Ri = Пi/Зi = VРПi(Цi – Сi) / VРПi*Ci = Цi – Сi/Сi. (2.12)
Расчет влияния данных факторов производится способом цепной подстановки. Результаты расчетов покажут, какие виды продукции на предприятии более доходные, как изменился уровень рентабельности и какие факторы на это повлияли.
Таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид:
Rоб = Прп / Врп = ƒ(VРПобщ, Удi, Цi, Сi) / ƒ(VРПобщ, Удi, Цi). (2.13)
Зная, из-за каких факторов изменились прибыль и выручка от реализации продукции, можно определить их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора данной модели на фактический отчетного периода.
Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия. Расчет их влияния производится так же с помощью приема цепной подстановки.
Аналогично осуществляется факторный анализ рентабельности капитала. Общая сумма прибыли зависит от объема реализованной продукции (VРП), ее структуры (Удi), себестоимости (Сi), среднего уровня цен (Цi) и финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции и услуг (ПРФ).
Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала (КL) зависит от объема продаж и скорости оборота капитала (коэффициента оборачиваемости Коб), который определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.
Для подсчета резервов рентабельности может быть использована формула:
Р↑R= Rв- Rф= (2.14)
где Р↑R - резерв роста рентабельности;
Rв, Rф - возможный / фактический уровни рентабельности;
Пф - фактическая сумма прибыли;
Р↑П - резерв роста прибыли от реализации продукции;
VРПв - возможный объем реализации продукции с учетом выявленных резервов его роста;
Сiв - возможный уровень себестоимости i-x видов продукции с учетом выявленных резервов снижения;
3ф - фактическая сумма затрат по реализованной продукции.
Повышение рентабельности тесно взаимосвязано с повышением прибыли предприятия. Достижение высоких результатов работы предприятия предполагает управление процессом формирования, распределения и использования прибыли и рентабельности. Управление включает анализ прибыли, ее планирование, и постоянный поиск возможностей увеличения прибыли.
Оценка эффективности использования капитала ОАО «Холдинг» на начало и конец года произведена в таблице 2.8
Таблица 2.8-Оценка и анализ эффективности использования капитала
№ Наименование показателя Величина показателя Рост или снижение показателя на начало года на конец года (+,-) 1 Рентабельность авансированного капитала
Чпр/Кх100 119391580/
400382461х100=
29,82% 34266/
420434364х100=
0,01% -29,8% 2 Рентабельность собственного капитала (Чпр.С/Кх100) 119391580/
40462406х100=
295,1 34266/
46002192х100=
0,1 -295,0% 3 Рентабельность оборотных активов (ЧП/Оах100) 119391580/
270505853х100=
44,14% 34266/
270368592х100=
0,01% -44,12
Приведенные данные таблицы 2.8 показывают снижение рентабельности всего капитала, собственного капитала и оборотных средств к концу года.
Проведем факторный анализ изменения рентабельности оборотных средств капитала к концу года.
Рентабельность оборотных средств
Rа.к.=Чпр./ОА х100 (2.15)
1.1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:
34266/270505853х100-119391580/270505853х100=-44,1%
1.2. Изменение рентабельности за счет изменения активов:
34266/270368592х100-34266/270505853х100=-0,00001%
Всего: -44,1-0,00001=-44,1%
На снижение рентабельности капитала повлияло только снижение чистой прибыли предприятия.
Рентабельность собственного капитала.
Rа.к.=Чпр./СКх100 (2.16)
2.1. Изменение рентабельности за счет изменения чистой прибыли:
34266/40462406х100-119391580/40462406х100=-294,98%
2.2. Изменение рентабельности за счет изменения собственного капитала:
34266/46002192х100-34266/40462406х100=-0,01%
Всего: -294,98-0,01=-295,0%
На снижение рентабельности собственного капитала повлияло снижение чистой прибыли.
Приведенные данные свидетельствуют о снижении конечной экономической эффективности от деятельности предприятия.
Для повышения эффективности деятельности общества необходимо направить усилия на рост чистой прибыли от деятельности, что может быть достигнуто ростом объема производства и реализации, снижением затрат на выпуск продукции, сокращением прочих расходов ОАО, снижением кредиторской задолженности за счет сокращения дебиторской задолженности ОАО «Холдинг».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный анализ эффективности использования капитала ОАО «Холдинг» позволил сформировать следующие выводы:
1. ОАО на начало и конец года осуществляет свою деятельность в основном за счет привлеченных источников финансирования, среди которых преобладает кредиторская задолженность.
2. При росте собственного капитала к концу года наблюдается прирост заемного капитала более быстрыми темпами. При падении уровня выручки на 90% в сравнении с предыдущим годом данный факт показывает неэффективное использование источников финансирования общества.
3. Анализ эффективности использования заемного капитала на начало года показал рост рентабельности собственных средств за счет привлечения внешних источников финансирования. На конец года наблюдается отрицательное значение рентабельности собственных средств, что свидетельствует о том, что использование привлеченных средств на предприятии снижает эффективность собственных средств на конец года.,
4. В отчетном году наблюдается существенное падение объема реализации, прибыли и прибыли от продаж, за счет чего снижается эффективность использования капитала ОАО «Холдинг»: наблюдается кратное снижение рентабельности собственного капитала, всего капитала и оборотных средств.
Проведенный анализ показывает ухудшение показателей эффективности использования капитала ОАО «Холдинг» к концу года. В качестве рекомендаций по повышению эффективности использования капитала предлагается развитие новых направлений деятельности -диверсификация производства, что позволит ОАО освоить выпуск новых видов продукции иного направления, выйти но новые сегменты рынка, повысить объем продаж и получить дополнительную прибыль, которая пополнит собственные источники финансирования и повысит эффективность использования всего капитала ОАО.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. -М.: Финансы и статистика,2009.-442с.
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. – М.: Инфра – М. – 2008.- 335 с.
Ковалева А.М. Финансы в управлении предприятием. СПб, 2008. - с.316
Кондакова Е.Ф. Формирование и использование оборотного капитала коммерческой организации / Автореф. дисс. канд. эк. наук. Саратов, 2007.-с.12
Кошкина Г.М. Финансы предприятий. Новосибирск, 2008. с.335.
Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ, 2008г. с. 344
Любушин Н.П. и др. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. 2008 с. 395.
Любушкин Н.П. Экономический анализ, 2008.- с.296
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2008. – 512 с. – С. 420.
Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия.-М.: Альфа-Пресс, 2009.-с.334
Цыгичко А.Н. Новый механизм формирования эффективности. –М.: Экономика, 2009. –391с.
Шеремет. Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа, 2008, с.398.
Экономика предприятия. / Под ред. Е.Л. Кантора – СПб: Питер, 2007. С.148-153
Экономика фирмы: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. – М.: ИНИТИ-ДАНА, 2008. – с. 228.
Периодические статьи
Авдеев В.В. Оценка финансового состояния организации // Финансовые и бухгалтерские консультации, 2008, №8.
16.Мездриков Ю.В. Анализ источников формирования оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика, 2009, №8.
Приложение
Бухгалтерский баланс ОАО «Холдинг» на 31 декабря 2009 года
Форма №1 ОКУД
Ед.изм.-тыс.руб.
АКТИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода Внеоборотные активы 129876608 150065772 Оборотные активы 270505853 270368592 БАЛАНС 400382461 420434364
ПАССИВ На начало отчетного года На конец отчетного периода Капитал и резервы 40462406 46002192 Уставный капитал 16296807 16296807 Добавочный капитал 1879794 999544 Резервный капитал 814840 814840 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 21470965 27891001 IV. Долгосрочные обязательства 31561006 60296059 V. Краткосрочные обязательства 328359049 314136113 Займы и кредиты 25693846 5474193 Кредиторская задолженность 256303532 286779804 Прочие краткосрочные обязательства 46361671 21882116 БАЛАНС 400382461 420434364
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Холдинг»
за период с 01 января по 31 декабря 2009 года
Форма №2 ОКУД
Ед.изм.-тыс.руб.
Показатель За аналогичный период предыдущего года За отчетный период наименование   Доходы и расходы по обычным видам деятельности       Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 484841266 529607   Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 341725671 273412   Валовая прибыль 143115595 256195   Коммерческие расходы 36688268 138668   Управленческие расходы 17702334 96431   Прибыль (убыток) от продаж 88724993 21095,3   Прочие доходы и расходы 67855246 21340   Проценты к получению 2678487 422   Проценты к уплате 4702048 58831   Прочие операционные доходы 98292464 338195   Прочие операционные расходы 28413657 258446   Прибыль (убыток) до налогообложения 156580239 42435,3   Отложенные налоговые активы 533440 30417   Отложенные налоговые обязательства 804033 23390   Текущий налог на прибыль 28854842 10184   Прибыль от обычной деятельности 8604410 5012   Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 119391580 34266
Кошкина Г.М. Финансы предприятий. Новосибирск, 2008. с.85.
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. -М.: Финансы и статистика,2009.-119с.
Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия.-М.: Альфа-Пресс, 2009.-с.112
Авдеев В.В. Оценка финансового состояния организации // Финансовые и бухгалтерские консультации, 2008, №8.
Мездриков Ю.В. Анализ источников формирования оборотного капитала // Экономический анализ: теория и практика, 2009, №8.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2008. – 512 с. – С. 201.
Ковалева А.М. Финансы в управлении предприятием. СПб, 2008. - с.181
Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ, 2008г. с. 281
Экономика фирмы: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. – М.: ИНИТИ-ДАНА, 2008. – с. 98.
Любушин Н.П. и др. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. 2008 с. 192.
4