Финансово-экономическая оценка проекта

Содержание
Введение
1. Расчет технико-экономических показателей
инвестиционного проекта
1.1. Расчет производственной мощности предприятия
1.2. Расчет общих инвестиционных затрат
1.2.1. Затраты на приобретение земельного участка
1.2.2. Затраты на строительство зданий и сооружений
1.2.3. Затраты на приобретение оборудования
1.2.4. Затраты на замещение оборудования с меньшим, чем у ведущего оборудования, сроком службы
1.2.5. Затраты на подготовку производства
1.2.6. Затраты на создание производственной инфраструктуры
1.2.7. Затраты на формирование оборотного капитала
1.3. Расчет материальных затрат
1.4. Расчет амортизационных отчислений
1.5. Расчет расходов на оплату труда
1.5.1. Расчет расходов на оплату труда рабочих
1.5.2. Расчет расходов на оплату труда служащих
1.6. Расчет накладных расходов
1.7. Расчет коммерческих расходов
1.8. Срок осуществления инвестиционного проекта
2. Финансово-экономическая оценка проекта
2.1. Расчет общих инвестиций
2.2. Источники и условия финансирования проекта
2.3.Производственная программа и объемы продаж
2.4.Расчет себестоимости продукции
2.5.Чистая прибыль и денежные потоки
2.5.1.Расчет чистой прибыли
2.5.2.Расчет денежных потоков
2.6.Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
2.6.1.Чистая текущая стоимость инвестиций
2.6.2.Индекс доходности
2.6.3.Внутренняя норма доходности
2.6.4.Срок окупаемости инвестиций с учетом фактора времени
2.6.5.Точка (норма) безубыточности
Заключение
Список литературы

В таблице 26 приводится расчет чистых денежных потоков.
Таблица 26
Чистые денежные потоки, тыс.руб.
№ п/п Показатели Значения показателей по годам инвестиционного периода Всего Строительство Освоение Полная мощность 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 А Приток наличностей, (+)     653 871 1089 1089 1089 1089 1089 1210 8177 1 Доход от продаж     653 871 1089 1089 1089 1089 1089 1089 8055 2 Ликвидационная стоимость                   122 122 Б Отток (выплаты) наличностей, (-) 196 82 597 739 976 925 861 846 846 871 6939 1 Активы, созданные за счет всех источников за минусом заемных 196 82                 278 2 Операционные издержки     536 658 809 798 787 786 786 786 5946 3 Финансовые издержки (выплата процентов)     13 33 23 12 1       82 4 Налог на прибыль     - - 56 58 60 61 61 85 380 5 Возврат номинала кредитов и займов     47 47 69,8 57,3 12,5       234 6 Текущие пассивы         18,1 - - - - - 18 В Чистый денежный поток за год, (+, -) -196 -82 56 132 112 164 228 242 242 340 1238 Г То же нарастающим итогом (+, -) -196 -278 -221 -89 23 187 414 657 899 1238 -
Чистый денежный поток в любом году реализации проекта определяется как разность между величиной притока денежных средств и величиной их оттока. В составе притока средств учитываются результаты осуществления проекта (общий доход), а отток средств отражает все затраты инвестора, необходимые для достижения этих результатов (собственные инвестиционные расходы, операционные и финансовые издержки, возврат кредита, налоговые платежи).
Чистые денежные потоки рассчитываются для последующего определения чистой текущей стоимости инвестиций и построения финансового графика осуществления проекта.
2.6.Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
Для определения экономической целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект используются две группы методов:
простые (статистические) методы;
методы, основанные на дисконтировании (динамические).
В первом случае для оценки эффективности инвестиций рассчитываются показатели рентабельности инвестиций и срок окупаемости проекта.
Рентабельность всех инвестиций (или акционерного капитала) носит название простой нормы прибыли и определяется при помощи следующих расчетов:
-для всех инвестиций:
(4)
где РК – рентабельность всего капитала, %;
ПЧ – среднегодовая сумма чистой прибыли, тыс. д.е.;
К – общая сумма инвестиций, тыс. д.е.;
-для акционерного капитала:
(5)
где РАК – рентабельность акционерного капитала, %;
КА – величина акционерного капитала, тыс. д.е.
Экономическая интерпретация и анализ простой нормы прибыли состоит в оценке достаточности ежегодного возмещения инвестиционных затрат за счет чистой прибыли. Чтобы сделать вывод о целесообразности проведения дальнейших расчетов по оценке проекта, необходимо сопоставить расчетное значение простой нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности. Кроме того, величина рентабельности акционерного капитала служит основанием для планирования и подсчета размера дивидендов.
Срок окупаемости проекта (Ток), характеризующий продолжительность периода, в течение которого проект будет работать «на себя». Он определяется как величина, обратная показателю рентабельности, рассчитанному по выражению (4). Однако, учитывая, что возврат первоначально авансированного капитала осуществляется как за счет чистой прибыли предприятия, так и за счет амортизационных отчислений, срок окупаемости проекта более точно рассчитывается методом полного возмещения затрат. В этом случае год, в котором сумма чистой прибыли и амортизации, рассчитанная нарастающим итогом, становится равной общим инвестициям или превышает их размер, и будет годом окупаемости проекта.
Для определения простой нормы прибыли рассчитаем среднегодовую сумму чистой прибыли предприятия (как среднеарифметическую величину). При сроке реализации проекта 10 лет и величине чистой прибыли за весь период в сумме 2442 тыс. руб., среднегодовой размер чистой прибыли составит:
ПЧ = 1851,0 : 10 = 185,1 тыс. руб.
Величина всех инвестиций составляет с учетом факторов риска 530,2 тыс. руб., в т.ч. акционерный капитал – 278 тыс. руб.
Рассчитаем показатели рентабельности:
для всего капитала:
185,1:530,2х100=34,9%
для акционерного капитала:
185,1:278х100=66,6%
Срок окупаемости проекта при укрупненном расчете составит 2,86 года (530,2: 185,1). Более точный расчет срока окупаемости показан в таблице 27.
Таблица 27
Расчет срока окупаемости проекта
Показатели Значения показателей, тыс. руб. Годы инвестиционного периода Строительство Освоение Полная мощность 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Чистая прибыль - - 116,7 212,9 223,4 232,7 241,3 242,1 242,1 339,6 Амортизационные отчисления - - 43,0 43,0 43,0 43,0 43,0 43,0 43,0 300,7 Сумма средств, используемых для возмещения затрат - - 159,7 255,8 266,3 275,7 284,3 285,0 285,0 1811,9 То же нарастающим итогом - - 159,7 415,5 681,9 957,6 1241,9 1526,9 1811,9  
Из таблицы видно, что на 5-м году реализации проекта кумулятивная сумма чистой прибыли и амортизации превысила общий размер инвестиций (681,9>530,2). При дальнейшем расчете более точного значения срока окупаемости получена величина этого показателя равной Ток =3,78 года (4+530,2:681,9).
Для окончательного принятия решения об эффективности инвестиционного проекта используем динамические методы оценки (2-я группа методов), основанных на дисконтировании стоимостных показателей с учетом фактора времени.
На протяжении строительства промышленного объекта, т.е. с момента начала авансирования и до полного освоения производственной мощности, инвестиции в здания, сооружения и оборудование не дают полной или частичной отдачи. Но, они могли быть использованы как депозитные вклады или привлечены в другие сферы экономики, где им обеспечена ежегодная отдача в размере установленной процентной ставки на капитал. Поэтому для более объективной оценки эффективности инвестиционного проекта все основные параметры, связанные с его осуществлением (как затраты, так и доходы), должны быть пересчитаны с учетом снижения ценности денежных ресурсов во времени.
Учет в расчетах разноценности денег или учет фактора времени достигается методом дисконтирования финансовых ресурсов, т.е. приведения их к ценности в начальном периоде. Достигается это путем умножения стоимостных показателей t-го года на коэффициент дисконтирования, который рассчитывается по выражению:
(6)
где ( t – коэффициент дисконтирования (приведения);
r – норма или ставка дисконтирования (норма дисконта);
t – порядковый номер года, притоки и оттоки которого приводятся к начальному году, т.е. дисконтируются.
(7)
где i – величина депозитного процента (ставка рефинансирования, устанавливаемая Центральным банком РФ; годовая ставка коммерческого кредита).
Ставку дисконтирования (r) иначе называют ставкой сравнения, т.к. ее можно применять для выбора наиболее эффективного варианта использования финансовых средств (для инвестирования нового строительства, помещение на банковский депозит, на покупку ценных бумаг и т.п.).
На практике выбор величины ставки дисконтирования является весьма важным для всех участников проекта. Значение нормы дисконта определяется с учетом структуры используемого капитала, действующего депозитного процента по вкладам, уровня инфляции, степени риска, налоговой системы и других факторов.
В курсовой работе величину депозитного процента рекомендовано принять в размере 10-12% годовых.
Для экономического обоснования инвестиционного проекта с учетом фактора времени используются следующие показатели эффективности:
чистая текущая стоимость инвестиций;
индекс доходности;
внутренняя норма доходности;
срок окупаемости инвестиций;
точка безубыточности.
2.6.1.Чистая текущая стоимость инвестиций
Одним из основных критериев эффективности проекта является чистая текущая стоимость инвестиций (ЧТС). Этот показатель называют также чистым дисконтированным доходом или чистой приведенной стоимостью, а в отечественной литературе – интегральным экономическим эффектом.
Чистая текущая стоимость – это сумма текущих эффектов от осуществления инвестиций за весь расчетный период, приведенная к году начала авансирования.
Инвестиционный проект считается экономически целесообразным, если величина ЧТС положительна. Причем, чем больше значение ЧТС, тем эффективнее проект. Отрицательный результат свидетельствует об убыточности проекта. Ставка дисконтирования для рассматриваемого проекта принимается в размере 10% rпр = 0,1 (при годовой ставке банковского кредита i = 7,5% и уровня риска 2,5%).
В таблице 28 приводится расчет ЧТС на основе дисконтирования чистого денежного потока, а в таблице 29 – модифицированным методом.
Таблица 28
Расчет чистой текущей стоимости инвестиций (I вариант), тыс.руб.
Коэффициент дисконтирования-10%
Показатели Значения показателей Всего Годы реализации проекта 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Чистый денежный поток
-196 -82 56 132 112 164 228 242 242 340 1238 То же нарастающим итогом, (+, -) -196 -278 -221 -89 23 187 414 657 899 1238   Коэффициент приведения 0,910 0,827 0,752 0,684 0,622 0,565 0,514 0,467 0,425 0,386   ЧТС, (+, -) -178 -68 42 90 70 93 117 113 103 131 513 То же нарастающим итогом, (+, -) -178 -246 -204 -113 -44 49 166 279 382 513 - Таблица 29
Расчет чистой текущей стоимости инвестиций (2 вариант), тыс.руб.
Показатели Значения показателей Всего Годы реализации проекта 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Приток наличностей, , (+)     653 871 1089 1089 1089 1089 1089 1210 8177 Отток наличностей без инвестиций, (-)     597 739 976 925 861 846 846 871 6661 Величина эффекта по годам (разность между притоком и оттоком), (+)     56 132 112 164 228 242 242 340 1516 Инвестиции по годам, (-) 196 82 0 0 0           278 Коэффициент приведения 0,910 0,827 0,752 0,684 0,622 0,565 0,514 0,467 0,425 0,386   Приведенные эффекты, (+) 0 0 42 90 70 93 117 113 103 131 759 Приведенные инвестиции, (-) 178 68 0 0 0 0 0 0 0 0 246 ЧТС, (+, -) -178 -68 42 90 70 93 117 113 103 131 513 То же нарастающим итогом, (+, -) -178 -246 -204 -113 -44 49 166 279 382 513  
По результатам выполненных расчетов чистая текущая стоимость инвестиций получилась равной ЧТС = 513 тыс. руб.
Наибольшее отрицательное значение кумулятивной ЧТС составило 246 тыс. руб. Этот показатель, называемый максимальным денежным оттоком, отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками их покрытия
2.6.2.Индекс доходности
Индекс доходности инвестиций или коэффициент рентабельности проекта с учетом фактора времени выступает, как и чистая текущая стоимость инвестиций, в качестве одного из критериев эффективности проекта. Индекс доходности определяется как отношение суммы приведенных эффектов к суммарным дисконтированным инвестициям.
(8)
где ИД – индекс доходности или прибыльности проекта, д.е./д.е.;
Эдис – суммарный дисконтированный эффект, тыс. д.е.;
Кдис – общая сумма приведенных капитальных вложений, тыс. д.е.
Индекс доходности строится из тех же элементов, что и ЧТС, и его значение связано с величиной ЧТС: если ЧТС>0, то ИД>1 и наоборот. Инвестиционный проект признается эффективным, если ИД>1, в противном случае проект считается убыточным.
Индекс доходности или коэффициент рентабельности инвестиций рассчитывается по данным таблицы 29:
ИД= 759: 246=3,08 руб./руб.
Таким образом, величина чистого приведенного эффекта, получаемого инвестором с каждой д.е. авансированных капитальных вложений, составила 3,1 руб./руб.
2.6.3.Внутренняя норма доходности
Внутренняя норма доходности (ВНД) или внутренний коэффициент эффективности инвестиций представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным инвестициям (или сумма дисконтированных притоков равна сумме дисконтированных оттоков).
Таким образом, расчет ВНД предполагает определение той максимальной ставки платы за привлекаемый капитал, при которой проект остается безубыточным, т.е. ЧТС=0.
Для определения эффективности инвестиционного проекта при помощи ЧТС расчет последней осуществляется при заранее заданной норме дисконта (в работе- для r = 0,1).
Внутренняя норма доходности находится итеративным способом, т.е. путем последовательного расчета ЧТС при различных значениях параметра «r». При этом та величина нормы дисконта, при которой ЧТС становится равной нулю, и будет соответствовать значению ВНД.
С помощью функции Eksel в таблицах 30-31 выполнен расчет ЧТС методом подбора значений нормы дисконтирования от 0,30 до 0,4, с определением той, при которой ЧТС=0.
Таблица 30
Расчет чистой текущей стоимости инвестиций
Ставка дисконтирования-40 %
Показатели Значения показателей, тыс. руб. Годы инвестиционного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Чистый денежный поток -196 -82 56 132 112 164 228 242 242 340 Коэффициент приведения at (при r1=0,26523) 0,71 0,51 0,36 0,26 0,19 0,13 0,09 0,07 0,05 0,03 ЧТС, (+, -) -139,9 -41,8 20,5 34,4 20,8 21,7 21,6 16,4 11,7 11,7 То же нарастающим итогом, (+, -) -139,9 -181,7 -161,2 -126,8 -105,9 -84,2 -62,6 -46,2 -34,5 -22,7
Таблица 31
Расчет чистой текущей стоимости инвестиций
Ставка дисконтирования-30 %
Показатели Значения показателей, тыс. руб. Годы инвестиционного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Чистый денежный поток -196 -82 56 132 112 164 228 242 242 340 Коэффициент приведения at (при r1=0,26523) 0,77 0,59 0,46 0,35 0,27 0,21 0,16 0,12 0,09 0,07 ЧТС, (+, -) -150,7 -48,5 25,7 46,3 30,2 33,9 36,3 29,7 22,8 24,6 То же нарастающим итогом, (+, -) -150,7 -199,2 -173,5 -127,3 -97,1 -63,1 -26,8 2,9 25,7 50,3
Расчеты показали, что при норме дисконта r1 = 0,3 результат получился положительным (ЧТС = +50,3), а при норме дисконта r2 = 0,4 – отрицательным (ЧТС = -22,7). Следовательно, значение ВНД должно находиться внутри заданного интервала, т.е. 30%<ВНД<40%.
В табл.32 выполним расчет ЧТС при r3 = 0,3611 (i = 36,11%).
Таблица 32
Расчет чистой текущей стоимости инвестиций
Ставка дисконтирования-36,11 %
Показатели Значения показателей, тыс. руб. Годы инвестиционного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Чистый денежный поток -196 -82 56 132 112 164 228 242 242 340 Коэффициент приведения at (при r1=0,26523) 0,73 0,54 0,40 0,29 0,21 0,16 0,12 0,08 0,06 0,05 ЧТС, (+, -) -143,9 -44,3 22,4 38,5 24,0 25,8 26,3 20,6 15,1 15,6 То же нарастающим итогом, (+, -) -143,9 -188,2 -165,8 -127,3 -103,3 -77,5 -51,2 -30,7 -15,6 0,0
Таким значением явилось значение 0,36,11 или с округлением 0,261.
Таким образом, по результатам выполненных расчетов ВНД=0,361 т.е. максимальная ставка за привлекаемый капитал, при которой инвестиционный проект будет безубыточным, составляет i=36,1%.
2.6.4.Срок окупаемости инвестиций с учетом фактора времени
Оценка инвестиционного проекта, в т.ч. и расчет срока его окупаемости, можно выполнить при помощи статистических и динамических методов, вследствие чего получают два нетождественных результата. Более объективным признается результат, когда срок окупаемости рассчитывается с учетом фактора времени.
Срок окупаемости – это тот период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с реализацией проекта, покрываются суммарными результатами, полученными при его осуществлении. Другими словами, это тот срок с начала реализации проекта, когда сумма приведенных притоков становится равной сумме приведенных оттоков. В последующем временном интервале кумулятивная (накопленная) величина чистых денежных поступлений начинает превышать общие инвестиционные издержки, а интегральный экономический эффект становится и остается в дальнейшем неотрицательным.
Инвестиционный проект признается менее рискованным в случае, когда период возврата капитальных вложений наступает быстрее. Если интегральный эффект (или положительный результат ЧТС) за весь период осуществления проекта так и не появился, значит срок его окупаемости превышает установленный жизненный цикл инвестиционного проекта.
По данным таблицы 28 (или таблицы 29) видно, что на конец 5-го года реализации проекта кумулятивная ЧТС имела отрицательный результат (-44), а на конец 6-го года - положительный (+49). Это означает, что срок окупаемости проекта наступает на 6-м году его осуществления. При более точном подсчете период возврата капитальных вложений начинается со второй половины 6-го года реализации проекта: 5+(44:93)=5,5 (лет).
2.6.5.Точка (норма) безубыточности
Классификация затрат, связанных с производством и реализацией продукции на условно-переменные (производственные) и условно-постоянные (периодические) позволяет определить точку безубыточности продукции, т.е. тот объем выпуска продукции, при котором ее производство становится безубыточным.
Безубыточность производства продукции наступает тогда, когда удельный размер постоянных издержек на единицу продукции будет равен разнице между оптовой ценой продукции и величиной переменных издержек на единицу продукции. Таким образом, точка безубыточности представляет собой тот минимальный (критический) объем производства продукции, при котором доход от продажи соответствует себестоимости продукции и в результате прибыль от ее реализации становится равной нулю.
Точка безубыточности устанавливается расчетным путем или графически.
Расчетным методом точку безубыточности можно определить по выражению:
(9)
где Qкр – критический объем производства продукции (точка безубыточности), тыс. изд.;
Q – годовой объем производства продукции при работе на полную мощность, тыс. изд.;
Спост – условно-постоянные издержки в составе полной себестоимости продукции (накладные периодические расходы, коммерческие затраты и амортизационные отчисления), тыс. д.е.;
Спер – условно-переменные издержки в составе полной себестоимости продукции (производственные расходы), тыс. д.е.;
Ц – оптовая цена продукции, д.е.
График для определения точки безубыточности строится следующим образом: по оси абсцисс откладываются годовые объемы производства продукции в натуральном выражении (Q), по оси ординат – годовая выручка от реализации продукции (ВР) и полная себестоимость (С). В принятой системе координат строятся зависимости ВР = f(Q) и C = f(Q). Тот объем производства продукции, который будет соответствовать точке пересечения зависимостей, и составит критический объем производства, т.е. определит точку безубыточности.

При работе на полную мощность (Q = 50,3 тыс. изд.) условно-постоянные расходы в составе себестоимости продукции составляют Спост = 220 тыс. руб. (162+14+43); условно-переменные Спер =566 тыс. руб. , а на единицу продукции – 11,3 руб. (566:50,3).
По данным расчета цена продажи единицы продукции (без косвенных налогов) равна 21,7 руб.
Тогда критический объем производства продукции составит:
220 : (21,7-11,3)=21,1 тыс.изд.
Определение точки безубыточности графическим способом показано на рисунке 1.
Рисунок 1.График расчета точки безубыточности
Заключение
В последнем разделе курсовой работы представлены финансовый профиль проекта и его основные технико-экономические показатели, а также сделать вывод о практической возможности и экономической целесообразности реализации проекта.
Финансовый профиль проекта позволяет наглядно проиллюстрировать процесс его осуществления. При помощи графика развития проекта можно проследить динамику накопления чистого дохода предприятия и установить срок окупаемости инвестиций.
Финансовый профиль проекта показан на рисунке 2, а основные технико-экономические показатели приведены в таблице 33.
Рис.2 Финансовый профиль проекта
Технико-экономические показатели проекта принимаются по результатам выполненных ранее расчетов.
Таблица 33
Технико-экономические показатели проекта
№ п/п Показатели Значения показателей 1 Годовой объем производства продукции:   ·        в натуральном измерении, тыс. изд.; 50,3 ·        в стоимостном измерении, тыс. руб. 1089 2 Общая потребность в инвестициях, тыс. руб., 525,6 в том числе:   ·        в основной капитал; 457,1 ·        в оборотный капитал 68,5 3 Затраты на производство и реализацию продукции (при работе на полную мощность):   ·        полная себестоимость, тыс. руб.; 787 ·        себестоимость одного изделия, руб. 15,6     4 Прогнозируемый уровень рентабельности производства продукции, % 33,5 5 Срок окупаемости инвестиций, лет. 5,47 6 Чистая текущая стоимость инвестиций, тыс. руб 513 7 Индекс доходности, руб./руб. 3,08 Справочно:   ·        срок жизни инвестиций, лет; 10 ·простая норма прибыли (для всего капитала), %; 34,9 ·        норма дисконта (i=10%); 0,1 ·        внутренняя норма доходности, %; 26,52 ·        максимальный денежный отток, тыс. руб. -246 ·        точка безубыточности, тыс. изд. 21,1
Для подтверждения экономической целесообразности инвестирования проекта в целях сравнения определен доход инвестора от вложения своих средств в банковский депозит.
(10)
где: ДТ – доход от вложения средств инвестора в банковский депозит под «i» процентов годовых, тыс. д.е.;
Куч – учредительский капитал (собственные вложения инвестора в проект), тыс. д.е.;
(t – коэффициент приведения;
Т – срок осуществления проекта, лет.
Доход инвестора в случае помещения своих средств в банковский депозит на 10 лет составит:
196х(10:100)х6,14=120,3 тыс.руб.
Таким образом, по значениям интегрального экономического эффекта и индекса доходности инвестиционный проект является прибыльным (ЧТС>0, ИД>1). Причем величина чистого дисконтированного дохода от осуществления проекта в 2,7 раза превышает депозитный доход (513: 120,3), что подтверждает экономическую целесообразность вложения средств в осуществление проекта.
С учетом дисконтирования срок окупаемости инвестиций наступит на 6-м году реализации проекта.
Полученные достаточно высокие показатели эффективности инвестиционного проекта еще не свидетельствуют о практической возможности его реализации, т.к. основным условием реальной осуществимости проекта является положительное сальдо денежной наличности на любом шаге расчета.
По данным расчетов кассовое сальдо в каждом году реализации проекта имеет положительный результат, что свидетельствует о финансовой обеспеченности проекта на весь период его осуществления и окончательно подтверждает реальность инвестиционного проекта и практическую возможность его реализации в предложенном виде.
Список литературы
Воронов К.И. Оценка экономической состоятельности инвестиционных проектов // Финансовая газета. 1993. №49-54, 1994. №1-7.
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 1998. 336 с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Утв. Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госпромом России. М.: Информэлектро, 1994. 80 с.
Рогинский Ф.Н. Экономическая эффективность капитальных вложений в лесном комплексе: Методическая разработка для студентов специальности 06.08.06. Екатеринбург, 1985. 22 с.
Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: Учебное пособие по дисциплине «Экономика предприятия и предпринимательства»/ Л.В.Дистергефт, А.Д.Выварец. Екатеринбург: Издательство УГТУ, 1997. 55 с.
3
Т.б.