Сингапур как один из ведущих мировых финансовых центров: особенности и перспективы развития.

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ МИРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ ЦЕНТРОВ 5
1.1 Экономическая сущность мирового финансового центра 5
1.2 Классификация финансовых центров 6
Выводы по первой главе. 12
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СИНГАПУРА КАК ГЛАВНОГО МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА 13
2.1 Оценка рейтинга мировых финансовых центров и место в них Сингапура в современных условиях 13
2.2 Становление Сингапура как ведущего мирового финансового центра 18
2.3 Анализ мирового финансового центра в Сингапуре 24
Выводы по второй главе. 34
ГЛАВА 3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СИНГАПУРА КАК ВЕДУЩЕГО МИРОВОГО ЦЕНТРА 35
3.1 Проблемы и перспективы функционирования МФЦ в Сингапуре 35
3.2 Использование опыта Сингапура для становления новых мировых финансовых центров 37
Выводы по третьей главе. 39
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 40
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ: 42

Благоприятное географическое расположение и часовой пояс (в 60-70-е годы Сингапур стал промежуточной точкой между банковскими рынками Европы и Америки).
Целенаправленное стимулирование развития оффшорного финансового сектора ADM в целях ограничении чрезмерного роста внутреннего финансового рынка, не обладавшего необходимой емкостью и ликвидностью в условиях открытой экономики малых размеров; создание ACU с упрощенным режимом регулирования и налоговыми льготами для развития оффшорного сектора.
Программы налоговых льгот для финансового сектора, в т.ч. для финансовых институтов-нерезидентов и для развития трансграничных операций
Создание необходимых правовых, налоговых, экономических и регулятивных условий для развития МФЦ:
выделение кластерных точек роста экономики, обеспечивающих приток масштабных иностранных инвестиций и технологий, привлечение иностранных компаний и кадров (экспортные высокотехнологичные производства);
значительные инвестиции в сектор образования, исследования и инновации, в развитие социальной, транспортной, IT инфраструктуры города;
политическая и экономическая стабильность, осторожная макроэкономическая политика (низкие процентные ставки, стабильная национальная валюта, сбалансированный бюджет, значительные объемы международных резервов); реализация политики ограничения международного использования сингапурского доллара, направленная на сохранение стабильности национальной валюты и предотвращение ее роста, не обеспеченного соответствующим развитием экономики;
- создание эффективной системы регулирования на финансовом рынке (англо-саксонская правовая система, мегарегулятор с 1971 г.; эффективная судебная защита)
Анализ, проведенный во второй главе данной работы, позволяет нам сформулировать следующие перспективы развития Сингапура:
развитие страхового сектора на глобальном уровне к 2020 г. (развитие андеррайтинга, страхования кибер-рисков; трансграничный доступ на региональные рынки через ASEAN;
развитие базы данных по азиатским рискам, в т.ч. через исследования и оценки рисков;
развитие системы и культуры управления рисками в Азии;
развитие сектора страховых брокеров, программы развития инноваций и талантов (образовательные) на страховом рынке);
развитие международного использования китайских юаней через Сингапур.
3.2 Использование опыта Сингапура для становления новых мировых финансовых центров
При использовании опыта Сингапура необходимо учитывать его специфику:
Сингапур – это город-государство, прошедшее «финансовую модернизацию», с уникальным географическим расположением, с англосаксонской правовой системой;
изначальная политика открытой экономики, в которой отсутствуют ограничения как для торговых (нет экспортных пошлин, минимальное число импортных пошлин), так и для финансовых потоков (большинство ограничений по счету капиталу были сняты в 1978 г.; ограничения на участие нерезидентов в финансовых институтах страны также постепенно снимались в 1990-2000-е годы);
политика ограничения международного использования сингапурского доллара, направленная на сохранение стабильности национальной валюты и предотвращение ее роста, не обеспеченного соответствующим развитием экономики (с 90-х годов – либерализация данной политики, в настоящее время действуют ограничения на предоставление займов в сингапурских долларах финансовым институтам-нерезидентам на цели, не связанные с реальной экономической деятельностью);
ключевыми элементами финансового рынка Сингапура, способствовавшими развитию МФЦ, стали оффшорный Азиатский долларовый рынок (далее – ADM, Asian Dollar Market) и возможность разделения международных и внутренних операций банков через АСU (отдельное подразделение финансового института для осуществления операций в иностранной валюте (кроме сингапурского доллара), ведущее обособленный учет и использующее льготные условия регулирования и налогообложения) и DBU (подразделение для операций в сингапурских долларах (внутренний рынок), полный объем регулятивной нагрузки);
- развитие экспортных высокотехнологичных производств за счет прямых иностранных инвестиций и открытости экономики, системы налоговых льгот.
Выводы по третьей главе.
1. Сингапур в настоящее время имеет ряд проблем, обусловленных закономерностями развития (спада) мировой экономики в целом.
2. Сингапур как ведущий мировой финансовый центр имеет ряд преимуществ по сравнению с другими МФЦ.
3. У Сингапура имеются перспективы развития, связанные с развитием страховой деятельности.
4. Другим странам, которые выстраивают свою политику получения статуса мирового финансового центра, целесообразно изучение опыта становления и развития Сингапура как ведущего мирового центра.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ, проведенный в курсовой работе, позволяет нам сформулировать следующие выводы.
1. В последнее время всё в большей мере различают международные финансовые центры «в узком смысле» (часто учреждаются в индустриальных странах, более жесткий контроль за потоками капитала, льготами пользуются только профессиональные финансовые институты по финансовым операциям с нерезидентами, имеют четко очерченные институциональные и правовые рамки) и оффшорные финансовые центры (налоговые льготы получают как финансовые, так и нефинансовые компании, контроль за входом и операциями на рынке крайне слабый, отсутствие валютного контроля, свобода перемещения капиталов и т.д.).
2. Международные финансовые центры «в широком смысле» представляют крупные города с масштабными финансовыми рынками и развитой финансовой инфраструктурой, имеющие существенную долю в общемировых финансовых рынках и оборотах, при концентрации в них как крупных национальных рынков, так и значительных по масштабам рынков с участием финансовых институтов-нерезидентов и обращением иностранных финансовых инструментов (при обеспечении свободного движения капиталов, репатриации прибылей, свободного обмена валют). Примеры – Нью-Йорк, Чикаго, Лондон, Франкфурт, Париж, Токио, Сингапур, Гонконг.
3. Анализ функционирования мировых финансовых центров показал, что неизменными лидерами на протяжении последних 8 лет являлись финансовые центры Нью-Йорка, Лондона, Гонконга и Сингапура, в связи с чем представляется целесообразным изучение опыта их функционирования – в рамках анализа лидирующих международных финансовых центров
4. Развитие Сингапура как международного финансового центра стало одним из приоритетов экономической политики страны с начала 1970-х гг. (условием стимулирования развития промышленности и самостоятельным приоритетным сектором экономики), что во многом определило реализуемые Сингапуром меры в области инвестиционной, налоговой, денежно-кредитной и валютной политики.
5. Высокий уровень открытости экономики для финансовых потоков (большинство ограничений по счету капитала были сняты в 1978 г.; отдельные ограничения на доли участия нерезидентов в финансовых институтах страны также постепенно снимались в 1990-2000-е годы).
6. Целенаправленное стимулирование развития оффшорного финансового сектора ADM в целях ограничении чрезмерного роста внутреннего финансового рынка, не обладавшего необходимой емкостью и ликвидностью в условиях открытой экономики малых размеров; создание ACU с упрощенным режимом регулирования и налоговыми льготами для развития оффшорного сектора.
7. Политическая и экономическая стабильность, осторожная макроэкономическая политика (низкие процентные ставки, стабильная национальная валюта, сбалансированный бюджет, значительные объемы международных резервов); реализация политики ограничения международного использования сингапурского доллара, направленная на сохранение стабильности национальной валюты и предотвращение ее роста, не обеспеченного соответствующим развитием экономики.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
Ли Куан Ю. Из третьего мира – в первый. История Сингапура 1956 – 2000. – С.57.
Миркин Я.М. МФЦ в России: границы возможного // Прямые инвестиции. – 2011. – № 2. – с. 23.
Миркин Я.М., Кудинова М.М., Левченко А.В., Бахтараева К.Б., Жукова Т.В. Финансовые стратегии модернизации экономики: мировая практика: монография / под ред. Я. М. Миркина – М.: Магистр. 2014.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – С. 722.
Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity. Bank for International Settlements, May 1995.
Chwee Huat Tan. Singapore Financial and Business Sourcebook. Singapore University Press, 2002. – P. 158-181.
Colombo J. Why Singapore's Economy is Heading for an Iceland-Style Meltdown. Forbes, 13 January 2014.
Executive Summary 1998. Committee on Singapore’s Competitiveness, Ministry of Trade and Industry, Republic of Singapore, November 1998.
Finance and Treasury Centre Award. EDB Singapore; Singapore Tax Incentives. Rivkin, 2014.
Global Private Banking and Wealth Management Survey. Navigating to Tomorrow: Serving Clients and Creating Value. PWC. June 2013 – P.18.
Investment Climate Statement – Singapore. Report. – Bureau of Economic and Business Affairs, 2013. – Р.5. – http://photos.state.gov/libraries/singapore/6771/business/InvestClimate2013.pdf
MAS Annual Report 2006/2007-2012/2013
Mauzy D.K., Milne R.S. Singapore Politics under the People’s Action Party. – London and New York: Routledge, 2002. – P. 66-84.
Menon R. Singapore as a Global Insurance Marketplace. Keynote Address. 12th Singapore International Reinsurance Conference on 6 November 2013 // http://www.mas.gov.sg/news-and-publications/speeches-and- monetary-policy-statements/speeches/2013/singapore-as-a-global-insurance-marketplace.aspx
Ministry of Finance of India, Report of the High Powered Expert Committee on Making Mumbai an International – Financial Centre. 2007.
Ngiam K.J. Singapore as a Financial Center: New Developments, Challenges, and Prospect в книге «Financial Deregulation and Integration in East Asia, NBER-EASE, Volume 5, January 1996».
Park Y. Developing an International Financial Center to Modernize the Korean Service Sector. – Korea Economic Institute. Academic Paper Series. October 2011. – P.6.
Report of the Economic Committee. The Singapore Economy: New Directions. Executive Summary. Ministry of Trade and Industry, Republic of Singapore, February 1986.
Report of the Economic Review Committee. New Challenges, Fresh Goals – Towards a Dynamic Global City. – Ministry of Trade and Industry, Republic of Singapore, February 2003.
Report of the Economic Strategies Committee. High Skilled People, Innovative Economy, Distinctive Global City. Ministry of Trade and Industry, Republic of Singapore, February 2010.
Singapore: Financial System Stability Assessment, including Reports on the Observance of Standards and Codes on the following topics: Banking Supervision, Insurance Regulation, Securities Regulation, Payment and Settlement Systems, Monetary and Financial Policy Transparency, and Anti-Money Laundering. IMF Country Report – No. 04/104. – IMF, April 2004.
Tan Khee Giap, Chen Kang. Singapore’s Dichotomized Financial System // Rising to the Challenge of Asia: a Study of Financial Markets, September 1999. – P.81-131.
The Global Financial Centres Index 1. LongFinance, 1-2007 (March 2007). – P. 9.
The Global Financial Centres Index 14. Long Finance, 2-2013 (September 2013). – P.4.
The Global Financial Centres Index 15. Long Finance, 1-2015 (March 2015). – P. 5.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2014 (September 2014). – Pp. 43-52.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 5.
The Global Financial Centres Index 7. Long Finance, 1-2010 (March 2010). – P.28
The Strategic Economic Plan: Towards a Developed Nation. Executive Summary. Economic Planning Committee, Ministry of Trade and Industry, Republic of Singapore, December, 1991.
Triennial Central Bank Survey. Foreign Exchange Turnover in April 2013: Preliminary Global Results. Bank for International Settlements, September 2013.
Triennial Central Bank Survey. Foreign Exchange Turnover in April 2014: Preliminary Global Results. Bank for International Settlements, September 2014.
Xinhua Dow Jones International Financial Centers Development Index (2014). National Financial Information Center Index Research Institute, Standard & Poor’s Dow Jones Index Co. November 2014. – P. 6.
Yandle M., Knapp A., Mainelli M., Harris I. The Global Financial Centre Index – 3. Z/Yen Group. March 2008. – pp. 15-17.
http://www.mas.gov.sg/regulations-and-financial-stability/regulations-guidance-and-licensing/merchant- banks.aspx
Yandle M., Knapp A., Mainelli M., Harris I. The Global Financial Centre Index – 3. Z/Yen Group. March 2008. – pp. 15-17.
Ministry of Finance of India, Report of the High Powered Expert Committee on Making Mumbai an International – Financial Centre. 2007.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – С. 722.
В международной классификации формирующийся рынок (emerging market) отличается меньшей степенью зрелости (по объемам, рискам, насыщенности финансовыми инструментами и финансовыми посредниками, операционной способностью эмитентов и инвесторов, по степени регулируемости) в сравнении с развитыми рынками (developed markets).
По данным World Federation of Exchanges.
Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – с. 31.
Миркин Я.М. МФЦ в России: границы возможного // Прямые инвестиции. – 2011. – № 2. – с. 23.
BThe Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2014 (September 2014). – Pp. 43-52.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 5; The Global Financial Centres Index 15. Long Finance, 1-2015 (March 2015). – P. 5; The Global Financial Centres Index 14. Long Finance, 2-2013 (September 2013). – P.4; The Global Financial Centres Index 7. Long Finance, 1-2010 (March 2010). – P.28; The Global Financial Centres Index 1. LongFinance, 1-2007 (March 2007). – P. 9
Xinhua Dow Jones International Financial Centers Development Index (2014). National Financial Information Center Index Research Institute, Standard & Poor’s Dow Jones Index Co. November 2014. – P. 6.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 5; The Global Financial Centres Index 15. Long Finance, 1-2015 (March 2015). – P. 5; The Global Financial Centres Index 14. Long Finance, 2-2013 (September 2013). – P.4; The Global Financial Centres Index 7. Long Finance, 1-2010 (March 2010). – P.28; The Global Financial Centres Index 1. LongFinance, 1-2007 (March 2007). – P. 9
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 12.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 15.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 17.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 23.
The Global Financial Centres Index 16. Long Finance, 2-2015 (September 2015). – P. 25.
Таблица составлена автором
Tan Khee Giap, Chen Kang. Singapore’s Dichotomized Financial System // Rising to the Challenge of Asia: a Study of Financial Markets. Manila: Asian Development Bank, September 1999. P. 88
Отмена ограничений на 40%-ю долю в собственности банков и 20%-ю долю в финансовых компаниях для
иностранных инвесторов; отмена квот на новые лицензии для полносервисных иностранных банков; иностранные фонды могут напрямую регистрироваться в Сингапуре после одобрения MAS; иностранные банки могут открывать отделения и использовать банкоматы вне офисов; смягчены требования к фондам, в которые могут быть инвестированы средства CPF по инвестиционной схеме // 2013 Investment Climate Statement - Singapore. Report. - Bureau of Economic and Business Affairs, 2013. Р.5 //
http://photos.state.gov/libraries/singapore/6771/business/InvestClimate2013.pdf
Снятие ограничений по использованию в Сингапуре не менее 35% прибыли, выручки или расходов в Сингапуре для компаний, получающих листинг на Фондовой бирже Сингапура
Ли Куан Ю. Из третьего мира – в первый. История Сингапура 1956 – 2000. – С.57
Triennial Central Bank Survey. Foreign Exchange Turnover in April 2013: Preliminary Global Results. Bank for International Settlements, September 2013
Triennial Central Bank Survey. Foreign Exchange Turnover in April 2014: Preliminary Global Results. Bank for International Settlements, September 2014. Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity. Bank for International Settlements, May 1995
Triennial Central Bank Survey. Foreign Exchange Turnover in April 2013: Preliminary Global Results. Bank for International Settlements, September 2013.
Global Private Banking and Wealth Management Survey. Navigating to Tomorrow: Serving Clients and Creating Value. PWC. June 2013 - P.18
Menon R. Singapore as a Global Insurance Marketplace. Keynote Address. 12th Singapore International Reinsurance Conference on 6 November 2013 // http://www.mas.gov.sg/news-and-publications/speeches-and- monetary-policy-statements/speeches/2013/singapore-as-a-global-insurance-marketplace.aspx
NDF (non-deliverable forwards) - синтетические форвардные контракты на иностранную валюту, не являющуюся свободно конвертируемой или торгуемой с низкой ликвидностью на рынке. Данные деривативы позволяют компаниям и их инвесторам иметь позицию по движениям валюты без фактических сделок с валютой. Контракты являются непоставочными, внебиржевыми с расчетами в долларах или иной свободно конвертируемой валюте. Спрос на NDF, как правило, возникает из-за регулятивных ограничений или проблем с ликвидностью с валютой контракта, когда иностранные участники имеют значительно ограниченный доступ на местный рынок // NDF Product Description. ICAP. 2013; Контракты NDF торгуются в основном за пределами страны валюты контракты (офшорная торговля) для преодоления ограничений на внутреннем рынке на вывоз валюты за пределы страны
Park Y. Developing an International Financial Center to Modernize the Korean Service Sector. Korea Economic Institute. Academic Paper Series. October 2011. - P.6
Finance and Treasury Centre Award. EDB Singapore; Singapore Tax Incentives. Rivkin, 2014
Торговые банки - банковские организации, регулируемые MAS и осуществляющие корпоративное финансирование, андеррайтинг при выпуске акций и облигаций, операции по слиянию и поглощения, управление портфельными инвестициями, управленческое консультирование и иные виды деятельности на основе комиссии. Большинство банков имеют структурные подразделения ACU // По данным MAS (http://www.mas.gov.sg/regulations-and-financial-stability/regulations-guidance-and-licensing/merchant- banks.aspx)
Colombo J. Why Singapore's Economy is Heading for an Iceland-Style Meltdown. Forbes, 13 January 2014
Заключается в быстрой «финансиализации», финансовом развитии экономики; настройке ключевых параметров, механизмов, инструментов на стимулирование роста и модернизации - глава 1 в книге: Миркин Я.М., Кудинова М.М., Левченко А.В., Бахтараева К.Б., Жукова Т.В. Финансовые стратегии модернизации экономики: мировая практика: монография / под ред. Я. М. Миркина – М.: Магистр. 2014
6