Содержание
Введение
1. Сущность, основные элементы лизинговой сделки
2. Классификация видов лизинга и лизинговых операций
3. Управление лизинговым процессом
4. Особенности развития лизинга в России
Заключение
Список литературы
Введение
В современных условияххозяйствования особое значение приобретает лизинг как новая форма предпринимательской деятельности.
В мировой практике термин “лизинг” используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования.
В российской предпринимательской практике используются лишь отдельные приемы и методы лизинговой деятельности; а в сфере лизинговых отношений имеется немало нерешенных проблем: недостаточная обработанность нормативно-правовой базы, незавершенность процесса институционализации.
Актуальность данной темы заключается в том, что в современных условиях лизинг развивает свои обороты и приобретает популярность среди населения.
Поэтому цель состоит в том, чтобы на основе содержательного анализа лизинга как модифицированной системы отношений и особенно формы предпринимательской деятельности выявить потенциальные возможности лизинга в процессе рыночных преобразований.
Задачи курсовой работы следующие:
1) выявить сущность лизинга;
2) определить его основные составляющие;
3) рассмотреть классификацию лизинга;
4) проследить этапы разработки и проведения лизингов операций;
5) научиться управлять рисками в лизинговой деятельности и др.
Данная работа включает в рассмотрение три главы, введение, выводы и предложения, список использованной литературы.
Курсовая работа основана на трудах таких ученых, как академика эконом. наук Лаврушена О.И., док. эконом. наук Гермоновой О.Е. и других ученых в области экономики.
1. Сущность, основные элементы лизинговой сделки
В мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:
- краткосрочная аренда (рейтинг) - на срок от одного дня до одного года;
- среднесрочная аренда (хайринг) — на срок от одного года до трех лет;
- долгосрочная аренда (лизинг) на срок от трех до 20 лет и более.
Е.В. Кабатова пишет: «Под лизингом понимают имущественные отношения, при которых одна организация (пользователь) обращается к другой (лизинговой компании) с просьбой приобрести необходимое оборудование и передать его во временное пользование. Это комплекс отношений, состоящих из отношений по купле-продаже и отношений в связи с временным использование оборудования.» (5, С.13)
Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем весь срок договора.
Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему это имущество в аренду на долгосрочный период.
Таким образом, лизинговая компания фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит-аренда» (фр. «кредит-бай»).
В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге право собственности на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь право на его временное использование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить лизинговый договор или вернуть оборудование владельцу по истечении срока договора.
С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, сопоставленным на покупку оборудования(6, С.67). При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга, при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества. Однако такое сходство характерно только для финансового лизинга. Для другого вида лизинга оперативного — наблюдается большее сходство с классической арендой оборудования.
По своей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей.
Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблюдении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых последствий.
Основные элементы лизинговой операции.
Основу лизинговой сделки составляют:
1) объект сделки;
2) субъекты сделки (стороны лизингового договора);
3) срок лизингового договора (период лиза);
4) лизинговые платежи;
5) услуги, предоставляемые по лизингу.
Объекты лизинга.
Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. По
природе арендуемого объекта различают лизинг движимого и недвижимого имущества.
Субъекты лизинга.
Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При этом их можно подразделить на прямых участников и косвенных. К прямым участникам лизинговой сделки относятся:
- лизинговые фирмы или компании (лизингодатели или арендодатели);
- производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели или арендаторы);
- поставщики объектов сделки — производственные (промышленные) торговые компании.
Косвенными участниками лизинговой сделки являются:
- коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантами сделок;
- страховые компании;
- брокерские и другие посреднические фирмы.
Лизинговыми называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной).
По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.
Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Обычно эти фирмы - располагают собственным парком машин или запасом оборудование предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании обычно сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.
Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансирование.
Лизинговые фирмы в редких случаях являются независимыми, т.е. с имеющими родственных связей с другими компаниями. В большинстве своем они представляют собой филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых обществ. При этом чаще всего лизинговые компании контролируются банками.
Внедрение банков на рынок лизинговых услуг связано, во-первых, с тем что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки являются основными держателями денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и являются своеобразной альтернативой последнему. Ко второй категории фирм, осуществляющих лизинговые операции, относятся промышленные и строительные фирмы, использующие для дачи в аренду собственную продукцию(4,С.19).К третьей категории фирм, осуществляющих сделки на основе лизинга, можно отнести различные посреднические и торговые фирмы.Срок лизинга.
Под периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой формой долгосрочной аренды,
высокая стоимость и длительный срок службы объектов сделки определяют временные рамки периода лиза.
При определении срока лизингового договора лизингодатель и ли лизингополучатель учитывают следующие моменты:
- срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими данными. Срок лизингового контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатации объекта арендатором. Срок договора может ограничиваться законодательно. Например, в Австрии установлен нижний предел на уровне 40%, а верхний 90% от срока, принятого для начисления амортизации;
- период амортизации оборудования устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;
- цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Учитывать этот фактор особенно важно в отраслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;
- динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя невыгодного заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами, и, наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к установлению более длительного срока соглашения;
- конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредит являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.
Стоимость лизинга.
В проекте лизинговых операций наиболее сложным момент является определение суммы лизинговых (арендных) платежей, причитающихся лизингодателю. При краткосрочной и среднесрочной сумма арендных выплат в значительной мере определяется конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При долгосрочной аренде в основе расчета лизинговых платежей закладываются методически основанные расчеты, что связано со значительной стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.
Несмотря на имеющееся сходство между лизингом и кредитованием, разработка условий лизинга и документальное оформление его являются более сложным делом и требуют специальной подготовки и опыта.
В состав любого лизингового платежа входят следующие основные элементы:
- амортизация;
- плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;
- лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3 %);
- рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель.
Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляет лизинговый процент.
Для расчета суммы арендных платежей по финансовому лизингу используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая выражает взаимосвязанное действие всех условий лизингового соглашения на величину арендных платежей; суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет следующий вид:
Р=Ах(И:Т): (1-1:(1+ И:Т)^ТхП) (1)
где Р — сумма арендных платежей;
А — сумма амортизации (или стоимость арендуемого имущества);
П — срок контракта;
И — лизинговый процент;
Т — периодичность арендных платежей.
Использование этой формулы характеризует линейный график, который показывает, что на протяжении всего периода действия соглашения сумма каждого арендного платежа остается неизменной.
При заключении лизингового соглашения, как правило, не предусматривается полная амортизация стоимости арендованного имущества. Это положение зависит от действующего в стране законодательства. С целью уточнения окончательной суммы арендного платежа приведенная формула аннуитетов предусматривает два поправочных коэффициента.
Для определения суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, используется формула
дисконтного множителя (первый поправочный коэффициент):
1/( 1+ ОСх1:(1+ И:Т)ТхП) (2)
ОС — остаточная стоимость.
Если первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в начале процентного периода при ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа вносится еще один корректив по формуле (второй поправочный коэффициент):
1/ 1+И:Т (3)
Путем изменения базовой формулы расчета арендных платежей можно рассчитать график погашения задолженности с учетом постепенного нарастания расходов по мере освоения производственных мощностей или график, учитывающий сезонное расширение производства и реализации в определенном квартале каждого года.
Расчет лизинговых платежей может осуществляться и другим способами. При этом учитываются различные методы начисления амортизации, а также другие виды услуг, оказываемые лизингодателем арендатору(5, С.14).
Амортизация на оборудование может начисляться линейным методом или методом ускоренной амортизации по нормам, установленным в соответствии с Едиными нормами амортизационных начислений. Общая сумма лизинговых платежей (Лп) имеет следующий вид:
Лп = А + П + Пком + Пу (4)
где А - сумма начислений амортизации;
Пк - плата за привлеченные кредитные ресурсы;
Пком - размер комиссионных выплат;
Пу - плата за дополнительные услуги.
При этом отдельные компоненты этой формулы рассчитываются следующим образом:
1. Сумма амортизационных отчислений:
А= С х На х Т/100 (5)
где С — балансовая стоимость оборудования;
На — норма амортизационных отчислений;
Т — период действия договора.
2. Плата за привлеченные кредитные ресурсы (Пк):
Пк= (К х Ск)/100 (6)
К— величина кредитных ресурсов;
Ск - ставка за пользование кредитом.
Величина кредитных ресурсов определяется:
К= (Сн-Ск):2 (7)
Сн.к— стоимость оборудования на начало (конец) года.
3. Размер комиссионных выплат (Пком):
Пком= (К х Ском):100 (8)
Ском— ставка комиссионного вознаграждения.
4. Расчет платежей за дополнительные услуги банка (Пу):
Пу= Рк + Ру +Рр + Рд (9)
Рк — командировочные расходы работников банка;
Ру— расходы на услуги;
Рр расходы на рекламу банка;
Рд— другие расходы.
5. Величина лизинговых взносов в зависимости от периодичности платежей определяется следующим образом:
а) при их ежегодной выплате:
Лв= Лп/ Т (10)
б) при их ежеквартальной выплате:
Лв = Лп : Т: 4 (11)
в) при их ежемесячной выплате:
Лв = Лп/Т: 12 (12)
Услуги, предоставляемые по лизингу Лизинг характеризуется большим разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Все виды этих услуг можно условно разделить на две группы(7, С.409).
Технические услуги, связанные с организацией транспортировки объекта лизинга к месту его использования клиентом: монтаж и наладка сданного в лизинг оборудования; техническое обслуживание и текущий ремонт оборудования (особенно в случае сложного новейшего оборудования).
Консультационные услуги — услуги по вопросам налогообложения и оформления сделки и др.
2. Классификация видов лизинга и лизинговых операций
Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.
В зависимости от различных признаков лизинговые операции можно сгруппировать следующим образом.
По составу участников различают:
- прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка);
- косвенный лизинг, когда передача имущества происходит посредника (трехсторонняя или многосторонняя сделка).
Частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг, сущность которого в том, что лизинговая фирма приобретает у владельца
оборудование и сдает его ему же в аренду.
По типу имущества выделяют:
1) лизинг движимого имущества;
2) лизинг недвижимого имущества;
3) лизинг имущества, бывшего в эксплуатации.
По степени окупаемости существует:
- лизинг с полной окупаемости, при котором в течение срока действия одного договора происходит полная выплата стоимости имущества;
- лизинг с неполной окупаемостью, когда в течение срока действия одного договора окупается только часть стоимости арендуемого имущества.
По условиям амортизации различают:
- лизинг с полной амортизацией и соответственно с полной выплатой стоимости объекта лизинга;
- лизинг с неполной амортизацией, т.е. с частичной выплатой, стоимости.
По степени окупаемости и условиям амортизации выделяют:
1) финансовый лизинг, т.е. в период действия договора о лизинге арендатор выплачивает арендодателю всю стоимость арендуемого имущества (полную амортизацию). Финансовый лизинг требует больших капитальных вложений и осуществляется в сотрудничестве с банками
2) оперативный лизинг, т.е. передача имущества, осуществляется на срок, меньший, чем период его амортизации. Договор заключается на срок от 2 до 5 лет. Объектом такого лизинга обычно является оборудование с высокими темпами морального старения.
По объему обслуживания различают:
- чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого предмета аренды берет на себя лизингополучатель;
- лизинг с полным набором услуг — полное обслуживание объекта сделки возлагается на лизингодателя;
- лизинг с частичным набором услуг — на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета лизинга.
В зависимости от сектора рынка, где происходят операции, выделяют:
- внутренний лизинг — все участники сделки представляют одну страну;
- международный лизинг — хотя бы одна из сторон или все стороны принадлежат разным странам, а также если одна из сторон является
совместным предприятием.
Внешний лизинг подразделяют на экспортный и импортный лизинг.
При экспортном лизинге зарубежной страной является лизингополучатель, а при импортном лизинге — лизингодатель.
По отношению к налоговым и амортизационным льготам выделяют:
- фиктивный лизинг — сделка носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения
необоснованных налоговых и амортизационных сделок;
- действительный лизинг — арендодатель имеет право на такие налоговые льготы, как инвестиционная скидка и ускоренная амортизация, а арендатор может вычитать арендные платежи из доходов, заявляемых для уплаты налогов.
По характеру лизинговых платежей различают:
- лизинг с денежным платежом — все платежи производятся в денежной форме;
- лизинг с компенсационным платежом — платежи осуществляются поставкой товаров, произведенных на данном оборудовании, или в
форме оказания встречной услуги;
- лизинг со смешанным платежом.
Существующие формы лизинга можно объединить в два основных вида: оперативный и финансовый лизинг.
Оперативный лизинг — это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.
При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров, как новых, так и бывших уже в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое в аренду, и обеспечивают его техническое обслуживание и ремонт.
По окончании срока лизингового договора лизингополучатель имеет следующие возможности его завершения:
1) продлить срок договора на более выгодных условиях;
2) вернуть оборудование лизингодателю;
3) купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости.
Лизингополучатель при помощи оперативного лизинга стремится избежать рисков, связанных с владением имуществом, например, моральным старением, снижением рентабельности в связи с изменением спроса на производимую продукцию, поломкой оборудования, увеличением прямых и косвенных непроизводительных затрат, вызванных ремонтом и простоем оборудования, и т.д. Поэтому лизингополучатель предпочитаетоперативный лизинг в случаях, когда:
- предполагаемые доходы от использования арендованного оборудования не окупают его первоначальной цены;
- оборудование требуется на небольшой срок (сезонные работы или разовое использование);
- оборудование требует специального технического обслуживания;
- объектом сделки выступает новое, непроверенное оборудование.
Перечисленные особенности оперативного лизинга определили его распространение в таких отраслях, как сельское хозяйство, транспорт,
горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка информации(7, С.409).
Финансовый лизинг — это соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.
Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
- участием третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
- невозможностью расторжения договора в течение так называемого основного срока аренды, т.е., срока, необходимого для возмещения
расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происходит,
что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;
- более продолжительным периодом лизингового соглашения обычно близким сроку службы объекта сделки);
- объекты сделок при финансовом лизинге, как правило, отличаются высокой стоимостью.
Так же, как и при оперативном лизинге, после завершения срока контракта лизингополучатель может: купить объект сделки, по остаточной стоимости, заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке, вернуть объект сделки лизинговой компании.
О своем выборе лизингополучатель сообщает лизингодателю за 6 месяцев в другой период до окончания срока договора. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, то стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта. Обычно она составляет от 1 до 10% первоначальной стоимости, что дает право лизингодателю начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.
Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся модели лизинговых контрактов. Наибольшее распространение в международной практике получили следующие формы лизинговых операций:
Лизинг «Стандарт». Под этой формой лизинга поставщик дает объект сделки финансирующему обществу, которое через свои лизинговые компании сдает его в аренду потребителям.
При возвратном лизинге собственник оборудования продает его лизинговой фирме и одновременно берет это оборудование у него в аренду. В результате этой операции продавец становится арендатором.
Возвратный лизинг применяется в случаях, когда собственник объекта сделки испытывает острую потребность в денежных средствах и с помощью данной формы лизинга улучшает свое финансовое состояние Лизинг «Поставщику». В этом случае продавец оборудования также становится лизингополучателем, как и при возвратном лизинге, но арендованное имущество используется не им, а другими арендаторами, которых он обязан найти и сдать им объект сделки в аренду. Субаренда является обязательным условием в контрактах подобного рода(2, С.313).
Компенсационный лизинг - арендные платежи осуществляются поставками продукции, изготовленной на оборудовании, являющемся объектом лизинговой сделки.
Возобновляемый лизинг - здесь предусматривается периодическая замена оборудования по требованию арендатора на более совершенные образцы.
Лизинг с привлечением средств - предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% сдаваемых в аренду активов. Кредиторами в таких сделках являются крупные коммерческие и инвестиционные банки, располагающие значительными ресурсами, привлеченными на долговременной основе.
Контрактный наем — это специальная форма лизинга, при которой лизингополучателю предоставляются в аренду комплектные парки машин, сельскохозяйственной, дорожно-строительной техники, тракторов, автотранспортных средств.
Генеральный лизинг — право лизингополучателя дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.
Преимуществами лизингополучателя являются:
1) 100%-ное финансирование сделки по фиксированным ставкам. Лизинг обычно не требует авансовых платежей, что очень важно для новых развивающихся субъектов рыночных отношений (компаний, фирм, предприятий);
2) возможность расширения производства и наладка оборудования без крупных затрат и привлечения заемных средств;
3) затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства на другие нужды;
4) защита от устаревания (морального износа) — лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное, сокращает риск морального износа;
5) не привлекается заемный капитал, в балансе поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капитала;
К преимуществам лизингодателя (банка) при лизинговой сделки относят:
1) расширение сферы приложения банковского капитала;
2) относительно меньший риск, чем предоставление банковских ссуд;
3) налоговые льготы;
4) возможность установления более тесных контактов с производителями оборудования, что создает дополнительные условия для делового сотрудничества.
Для поставщика преимущества лизинга сводятся к расширению возможностей сбыта и получению денег наличными.
3. Управление лизинговым процессом
Основные этапы разработки и проведения лизинговой операции проект по заключению лизинговой сделки имеет свои особенности, обусловленные спецификой лизинга как своеобразной формы предпринимательской деятельности; наличием многих участников, преследующих собственные цели, и в связи с этим — необходимостью осуществления целого комплекса исследований и работ: организованно-правовых, финансовых, технических, маркетинговых(5, С.14).
Лизингополучатель обращается к лизинговой компании по поводу возможности приобретения необходимой ему техники или оборудования в лизинг. Важным обстоятельством является то, что от поставщиков оборудования лизинговые компании могут получать значительную часть своих клиентов.
Лизингополучатель, являющийся, по сути, инициатором сделки, выступает с собственным разработанным проектом, отражающим сферу его интересов и конкретных действий. Лизингодатель и лизингополучатель ведут переговоры по выяснению взаимной заинтересованности и возможностей сторон заключить договор лизинга. Выбор поставщика лизингополучатель осуществляет самостоятельно или с помощью лизинговой компании, однако и из предлагаемых лизинговой компанией вариантов право выбора конкретного лизингодателя и вида оборудования все равно остается за лизингополучателем.
В общем виде процесс разработки проекта лизинговой сделки включает три основных этапа: подготовительный, организационный и эксплуатационный.
На начальном этапе проводится работа по подготовке к заключению лизинговой сделки. Лизинговая компания внимательно изучает заявки и технические спецификации на объекты лизинга, анализирует бизнес-планы предлагаемых проектов; проводит тщательную оценку экономической деятельности лизингополучателя, определяет размеры первоначального износа и лизинговых платежей, периодичность их поступлений; продолжительность контракта, остаточную стоимость и т.д.
Лизингодатель специализируясь, как правило, на лизинге имущества для конкретных отраслей (промышленности, АПК, транспорта торговли и др.) проводит маркетинговые исследования рынка лизинговых услуг, изучает спрос на определенные виды техники и оборудования, цены и тарифы на услуги по их обслуживанию, ремонту и транспортные перевозки; создает банки данных на объекты лизинга и клиентов-лизингополучателей проводит оценку текущей к перспективной платежеспособности клиента, анализ лизингового проекта, выявляет возможности повторной сдачи в лизинг оборудован или его продажи; а при наличии большого риска требует гарантии от пользователя.
На данном этапе осуществляется вся подготовительная работа по заключению ряда юридических договоров: оформляется заявка, получаемая лизингодателем от потенциального лизингополучателя дается заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности проекта.
В случае, когда лизингодатель приходит к выводу о целесообразности продолжения сотрудничества составляется и направляется поставщику (предприятию-изготовителю) заказ-наряд, в котором указываются наименование и реквизиты лизингодателя (заказчика) характеристика оборудования, срок его изготовления в целом и по этапам. К заказу прилагаются технические требования и другие документы, определяющие условия выполнения работ.
При получении заказ-наряда поставщик должен направить подтверждение о его получении лизингодателю, а после поставки пользователю оборудования — счет в двух экземплярах с указанием своих реквизитов. Параллельно лизинговая сделка оформляется юридически. Обычно продолжительность подготовительных работ составляет от одного до двух месяцев(1, С.164).
На втором (организационном) этапе производится юридическое закрепление лизинговой сделки. Лизингов компания заключает кредитный договор между лизинговой компанией и банком о предоставлении ссуды для проведения сделки; на согласованных коммерческих и технических условиях договор купли-продажи с поставщиком, и в случае многостороннего лизинга — договоры с другими участниками лизинговой сделки. Оформляются следующие документы: кредитный договор, договор купли-продажи предмета лизинга, акт приемки объекта лизинга в эксплуатацию; договоры лизинга, страхования, на техническое обслуживание объекта лизинга. Одновременно с разработкой и подписанием договора лизинга заинтересованные стороны могут заключить и другие договоры.
На заключительном (эксплуатационном) этапе имущество, переданное в лизинг, используется лизингополучателем непосредственно. Лизинговые операции отражаются в бухгалтерском учете и отчетности; осуществляются выплаты лизинговых платежей, сервисное обслуживание предмета лизинга, а в случае необходимости — его ремонт; проводится мониторинг экономических показателей реализации проекта, оформление отношений по дальнейшему использованию объекта по окончании срока договора лизинга.
Управление рисками в лизинговой деятельности.
Лизинговая деятельность, как и любой другой вид предпринимательской деятельности, не исключает рисков. В экономической практике под «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.
Условно все риски можно подразделить на две основные группы: общие, свойственные для инвестиционной предпринимательской деятельности в целом, и специфические, характерные для лизинговых операций, в частности.
Для комплексной оценки рисков целесообразно классифицировать факторы, влияющие на деятельность субъектов лизинговой сделки. К этим факторам относятся:
1) экономические — экономическая нестабильность, финансовая и инвестиционная политика государства; изменения ставки процента по кредитам, конкурентная среда, участие в экономических ассоциациях и региональных интеграционных организациях; ценовой риск и др.;
2) политико-правовые — состояние и изменения в законодательной и нормативно-правовой базе, наличие противоречий и нечетких формулировок в налоговом законодательстве, и др.;
3) внутрифирменные — квалификация персонала; недовольство работников лизинговой компании, риск утери коммерческой информации, ошибки управляющих;
4) техническо-технологические поломки, аварии, преждевременный износ вследствие нарушений лизингополучателем правил эксплуатации предметов лизинга.
Существующие методы анализа рисков подразделяются на два взаимодополняющих вида: качественный и количественный.
Качественный анализ позволяет определить факторы и установить потенциальные области риска. Наиболее распространенными методами количественного анализа, позволяющего оценить размеры как отдельного риска, так и проекта в целом, являются статистический, аналитический, метод экспертных оценок, анализ целесообразности затрат и метод использования аналогов.
Использование статистического метода дает возможность анализировать и оценивать различные варианты реализации лизингового проекта и учитывать многообразные факторы рисков в рамках одного подхода.
Моделирование позволяет выявить, что проекты различны по своей уязвимости со стороны рисков. Исследования специалистов показали, что оптимальный коэффициент риска составляет около 30%, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора — 70 и более процентов. Недостатком данного метода является то, что использование вероятностных характеристик для получения результатов и выводов неудобно для непосредственного практического применения.
Анализ целесообразности затрат позволяет определить потенциальные зоны риска. Так, превышение первоначально запланированных затрат может быть обусловлено первоначальной недооценкой необходимых затрат; изменением границ проектирования; увеличением первоначальной стоимости проекта. При необходимости эти факторы могут быть детализированы.
Процесс финансирования проекта разбивается на стадии, взаимоувязывается со стадиями разработки проекта, в процессе работы над проблемой при получении дополнительной информации корректируется, что позволяет инвестору принять грамотное решение о продолжении или прекращении финансирования проекта(3, С.21).
На основе информации, полученной при опросе нескольких независимых экспертов по поводу оценки риска проекта, с помощью метода экспертных оценок проводится ранжирование факторов с учетом степени их влияния на уровень риска проекта; строится модель, позволяющая проанализировать последствия накопления рисковых ситуаций. При использовании метода аналогий применяются данные о реализации подобных проектов, а также информация, полученная в ходе опроса управляющих проектами.
На основе изучения данных о последствиях воздействия неблагоприятных факторов риска на аналогичные проекты, сопоставления причин возникновения неблагоприятных ситуаций, ведется поиск оптимальных решений по минимизации рисков. Различные лизинговые компании и банки применяют разные методы оценки риска.
Риском можно управлять, т.е. в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры по его снижению или ограничению влияния на финансовые результаты.
Как правило, анализ рисков лизинговых проектов проводится поэтапно: во-первых, выявляются внутренние и внешние факторы, влияющие на конкретный вид риска и проводится их оценка; определяется финансовое состояние проекта, а также экономическая целесообразность участия в нем; устанавливается допустимый уровень риска; а в случае положительного решения об участии в проекте разрабатываются мероприятия по снижению риска.
Необходимо провести анализ рисков за предшествующий период, выявить частоту и вероятность их появления; проанализировать складывающиеся экономические тенденции и определить чувствительность проекта к возможному изменению конъюнктуры рынка.
При выборе из альтернативных вариантов: кредит или лизинг база для сравнения устанавливается исходя из величин рисков, связанных с лизинговым и кредитным финансированием проекта. Так, объем дополнительных гарантий лизинговой сделки обычно меньше, чем при банковском кредитовании, что снижает стоимость лизинга по сравнению с банковским кредитом(6, С.87).
Риск неуплаты лизинговых платежей может привести к кризису наличности и неплатежеспособности лизингодателя.
Перед тем как принимать от лизингополучателя в залог в качестве гарантии имущество, следует оценить его ликвидность, поскольку может получиться так, что возмещение платежных обязательств будет осуществляться из средств, полученных от его реализации.
Проблема управления рисками состоит в их минимизации и, если это возможно, в уходе от них, то есть уклонении от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли, поэтому этот способ снижения риска не рассматривается.
Для количественного распределения риска в проектах может быть использована так называемая концептуальная модель. Эта модель базируется на стандартных методах решении, основой которых является дерево вероятностей и решений, используемое для установления последовательности решений.
Последовательность решений по выбору того или иного проекта определяется на стадии формирования портфеля инвестиций. Предусмотрительный предприниматель стремится в своей работе предвидеть заранее возможные зоны риска, заблаговременно принимать адекватные контрмеры. Опыт предпринимательской деятельности показывает, что сделки с наиболее высокой, но оправданной степенью риска, при их благополучном исходе оказываются самыми выгодными.
При выборе конкретного средства снижения риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
- необходимо думать о результатах действий;
- не рекомендуется рисковать многим ради малого.
При решении проблемы управления рисками более важным является размер возможного риска, а не его вероятность. При небольшом размере убытка и невысокой его вероятности лучший способ разрешения риска – его удержание, то есть принятие его на себя.
Страхование целесообразно если вероятность страхового события мала, а вероятный убыток достаточно велик или в случае, когда риск не может быть удержан в рамках фирмы(10, С.89).
С целью минимизации риска рекомендуется лизинговым компаниям диверсифицировать свой инвестиционный портфель, работать одновременно со многими проектами различной степени риска.
Для обеспечения возвратности лизинговых платежей необходимо использовать гарант. Гарантами выступают третьи лица: вышестоящие организации, другие организации и банки.
Эффективность лизинга.
Проблема определения эффективности лизинга и системы ее критериальных показателей является актуальной и дискуссионной проблемой.
Практика показывает, что лизинговая сделка является эффективной в том случае, если лизингополучатель получает большую экономическую прибыль, чем при альтернативном варианте приобретения имущества. Для сельскохозяйственного производителя в случае положительной рентабельности производства и высокого коэффициента сменности работы техники предпочтительным является приобретения в форме лизинга. Для оценки эффективности использования имеющихся ресурсов и принятия решения по выбору варианта приобретения техники можно использовать расчет экономической прибыли.
Лизинг эффективен в таких экономических условиях, которые обеспечивают высокорентабельное производство и значительные прибыли в финансовой сфере, поскольку отсутствие прибыли не позволяет воспользоваться налоговыми щитами. Экономический эффект лизинга возрастает с увеличением процентной ставки кредита при условии большей ставки налога на прибыль лизингодателя. Когда ставка налога на прибыль лизингодателя выше аналогичной ставки арендатора, лизингодатель получает сравнительно больший амортизационный налоговый щит и экономический эффект лизинга возрастает, поэтому норму амортизации на арендуемый актив стараются увеличить(9, С.109).
Эффективность лизинга определяется как достижение производственной цели с наименьшими затратами – это в узком смысле, а в широком – как совокупная результативность всех воспроизводимых ресурсов производства или экономия этих ресурсов, состоящая в повышении объемов производства и национального дохода на каждую единицу трудовых, материальных и финансовых затрат. Рост экономической эффективности неизбежно влечет за собой рост эффективности социальной, поскольку не только увеличивается объем производства, но и возможности для роста благосостояния.
Непременным условием роста интенсификации является сбалансированность экономики и высокие темпы роста.
4. Особенности развития лизинга в России
Лизинг является сравнительно новым видом деятельности в трансформирующейся экономике России, поэтому анализ состояния и перспектив его развития отражен в работах отечественных экономистов последнего десятилетия.
В.А. Горемыкин рассматривает лизинг с двух сторон: «Лизинг – это способ реализации отношений собственности, выражающий определенное состояние производительных сил и производственных отношений, с которыми он находится в тесной взаимосвязи…. Это система предпринимательской деятельности, включающей в себя три вида организационно-экономических отношений: арендные, инвестиционные и торговые, содержание каждого из которых в отдельности полностью не исчерпывают сущности специфических имущественно-финансовых лизинговых операции» (4, С.18).
В России лизинг до недавнего времени применялся лишь в международной торговле и в сравнительно небольших объемах. Вместе с тем обследование предприятий и организаций показало, что большая их потребителей испытывает необходимость в привлечении машин, оборудования и другой техники на условиях аренды.
В настоящее время можно говорить о сформировавшейся в основном инфраструктуре лизингового рынка России. Имеется правовая база, регламентирующая осуществление лизинговых операций. В Российской Федерации действуют несколько законодательных и нормативных документов, регулирующих лизинговую деятельность. Однако до сих пор нет единого универсального закона по лизингу.
По способу образования и характеру выполняемых операций российские лизинговые компании можно объединить в три группы.
К первой относятся компании, созданные иностранными банками, действующими на территории Российской Федерации. Такие компании как
правило, входят в состав финансово-промышленных групп, и их деятельность направлена на обслуживание системных клиентов (Интеррослизинг, РГ-лизинг, Балтийский лизинг, Инком-Лизинг и др.).
Вторую группу составляют муниципальные лизинговые компании создаваемые при участии местных органов власти. Их основной задачей является реализация социально значимых, перспективных для конкретного региона лизинговых проектов. К ним можно отнести Московскую лизинговую компанию, фонд поддержки малого предпринимательства Нижегородской области.
В третью группу входят лизинговые компании, работающие в структуре крупных промышленных и других коммерческих предприятий. Целью образования и деятельности таких компаний является реализация лизинговых проектов в интересах материнских компаний и оптимизация процесса налогового планирования. К ним относятся Лизингголь, Лукойл-лизинг, Азрофрахт и др.
Вместе с тем следует отметить, что доля лизинга составляет лишь 1 % суммарных инвестиций в основные фонды при 25-30% всех инвестиций в западных странах. Основными причинами, сдерживающими развитие лизинговых операций на российском рынке, являются:
1) отсутствие четко структурированной законодательной базы
(единого универсального закона), большое количество различных подзаконных актов;
2) долгосрочный характер вложений, что делает невозможным в современных условиях привлечение коммерческих банков к финансированию лизинговых операций;
3) ограниченный круг надежных, устойчиво работающих предприятий-лизингополучателей;
4) отсутствие механизма предоставления государственных гарантий под крупномасштабные лизинговые проекты;
5) проблемы в сфере налогообложения и бухгалтерского учета.