Управление дебиторской задолженностью

Оглавление

Введение

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая продукцию или оказывая услуги, предприятием, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. по сути оно кредитует своих покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки продукции до момента оплаты поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности. Ее уровень определяется многими факторами: видом продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией ,условиями договорам, принятой на предприятии системой расчетов и др. Последний фактор особенно важен для финансового менеджера в контексте планирования текущих денежных потоков.

Все выше сказанное и предопределяет актуальность темы курсового исследования.

Цель работы – является всесторонний анализ теоретических вопросов организации управления дебиторской задолженностью предприятия.

Задачами работы является:

- исследование экономической сущности и видов дебиторской задолженности;

- анализа сущности и задач политики управления дебиторской задолженностью;

- рассмотрение методики анализа дебиторской задолженности, как основы выработки управленческих решений;

- исследование направлений повышения ликвидности и рефинансирования дебиторской задолженности предприятия.

В соответствии с целью и поставленными задачами курсовая работа состоит из трех глав.

В первой главе рассмотрены теоретические вопросы организации управления дебиторской задолженностью предприятия: сущность и виды дебиторской задолженности; цель и задачи финансовой политики в области управления дебиторской задолженностью; роль финансового анализа.

Во второй главе исследована методика анализа дебиторской задолженности в части: анализа структуры и динамики дебиторской задолженности, определения ее оптимальной величины и анализа отклонений в процессе контроля выполнения бюджетных показателей дебиторской задолженности.

В третьей главе рассмотрены варианты совершенствования управления дебиторской задолженностью на предприятия. В частности рассмотрены современные способы рефинансирования дебиторской задолженности.

Теоретической основой курсового исследования послужили труды таких ученых, как: В.В. Ковалева, И.А. Бланка, Д.А. Ендовицкого, О.В. Ефимовой, Ю. Бригхэма, Л.Е. Басовского и др.

1. Теоретические основы организация управления дебиторской задолженностью

1.1. Сущность и классификация дебиторской задолженности

В процессе финансово-хозяйственной деятельности у организаций постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами и другими дебитора­ми и кредиторами. Отгружая продукцию или выполняя работы, оказы­вая услуги, хозяйствующий субъект, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, т.е. он по сути кредитует покупателей. Поэтому в течение периода времени от момента отгрузки до момента поступле­ния платежа средства образуют дебиторскую задолженность.

Экономическая природа дебиторской задолженности многогранна, поэтому у отечествен­ных и зарубежных ученых-экономистов при формулировании ее определения существует несколько распространенных точек зрения.

Согласно одной из них, под дебиторской задолженностью следует понимать задолженность перед организацией различных юридических и физических лиц, возникаю­щая в ходе хозяйственной деятельности [5, 9]. Данное утверж­дение в основе своей имеет балансовое уравнение, которое выводится благодаря свойствам двойной записи, где каждая хозяйственная опе­рация отражается в одинаковой сумме по дебету и кредиту разных счетов, и организация выступает в роли дебитора и кредитора.

Еще один подход рассматривает дебиторскую задолженность как элемент обязательственно­го правоотношения, который регулируется обязательственным правом одной из основных разновидностей гражданских правоотношений, где субъектом выступают кредитор и должник, объектом служит действие обязанного лица, выраженное в форме прав требований (дебиторской задолженности) и соответствующих обязанностей - Долга (ст. 307 ГК РФ). Обязательство, как правило, определяет, какие действия (воздержание от действий), кем, в каком объеме, когда, где и как должны быть выполнены. Основаниями возникновения обязательств служат различные по характеру юридические факты или определен­ный их состав. Договор - наиболее распространенное основание воз­никновения обязательства.

С позиции маркетинговой политики организации ряд авторов [7] рассматривают дебиторскую задолженность как инструмент стимулирования спроса. Под влия­нием рыночной конкуренции хозяйствующие субъекты стремятся привлечь как можно больше покупателей, предоставив им отсрочку (рассрочку) оплаты приобретаемых товаров, что приносит выгоду в виде увеличения объема продаж. В данном случае дебиторская задолженность является ожи­даемой и планируемой в рамках кредитной политики организации. В связи с этим одной из нерешенных методических проблем является проблема оценки эффективности использования стимулирующей де­биторской задолженности как маркетингового рычага, увеличиваю­щего спрос на продукцию (работы, услуги) и объем продаж.

В рамках следующего подхода дебиторская задолженность понимается как форма инвести­рования. Организации, предоставляя дебиторскую задолженность в виде отсрочки (рассрочки) платежа за реализованную продукцию (работы, услуги), отвлекают свои оборотные средства в расчеты на нереально долгие сроки и тем самым кредитуют своих контрагентов, формируют рисковую среду невозвратных товарных кредитов при очень длинных сроках расчета. В свою очередь собственное финансирование такие организации осу­ществляют за счет заемных средств, чем трансформируют свои долги в долги по отношению к себе.

Дебиторская задолженность в соответствии с МСФО является финансовым инструментом. «Под финансовым инструментом при­нято понимать любой контракт, из которого вытекает финансовый актив одного экономического субъекта и финансовое обязательство или эмиссионный инструмент другого экономического субъекта. Финансовым активом организации признается актив, являющийся: денежными средствами; правом требования денежных средств или другого финансового актива от другой организации; правом требо­вания обмена финансовыми инструментами с другой организацией на потенциально выгодных для данного субъекта условиях; эмисси­онным инструментом другой организации». В российском законода­тельстве на текущий момент не содержится определение финансовых инструментов, что связано с относительно недавним их появлением в деловом обороте. К понятию «финансовый инструмент» наиболее близко примыкают следующие юридические категории, получившие отражение в ГК РФ: договор, сделка, ценная бумага. Из определения финансового инструмента видно, что он представляет логический синтез определений договора и ценной бумаги, поскольку включает как права и обязательства, вытекающие из условий договора (фи­нансовые активы и финансовые обязательства), так и права и обяза­тельства по ценной бумаге (эмиссионный инструмент и финансовое обязательство).

Ряд отечественных и зарубежных экономистов [5, 11, 13] рассматри­вают дебиторскую задолженность как инструмент управления оборотным капиталом организа­ции. Отсюда дебиторская задолженность представляет собой вложение средств и расширение продажи в кредит с целью увеличения объема реализации и собствен­ного капитала. Данный подход, на наш взгляд, скорее описывает свойства дебиторской задолженности.

Дебиторскую задолженность часто связывают с коммерческим кредитованием, поскольку, отпуская продукцию и прочие товары в долг, организация предоставляет покупателю кредит с последующим погашением при оплате. Причем кредит осуществляется в форме аванса, предоплаты, предоставления отсрочки или рассрочки оплаты.

Однако, в отличие от коммерческого кредита, в пределах срока плате­жа по договору не взимается процент за пользование.

Обобщив многообразие терминов и определений, используемых в законодательных актах, научной литературе, можно назвать следую­щие свойства активов, которые позволяют рассматривать их как дебиторскую задолженность: относят права на получение вероятной будущей выгоды и переход контроля над хозяйственными операциями или другими событиями, в результате которых организация получает будущий доход от объ­ектов.

Полагаем, что наиболее полное определение дебиторской задолженности приводится в работе [26]. Под дебиторской задолженность понимается право требования организации на по­ступление финансовых и нефинансовых активов, возникающее из обяза­тельств юридических и физических лиц по договору в ходе хозяйствен­ной деятельности, с целью обеспечения приемлемого уровня финансовой устойчивости.

Для раскрытия экономической природы дебиторской задолженности дадим ее классифи­кацию (табл. 1.).

Таблица 1.

Классификация дебиторской задолженности

Продолжение табл.1

По степени ликвидности можно выделить высоколиквидную, не­ликвидную и среднеликвидную дебиторскую задолженность. Краткосрочная дебиторская задолженность (со сроком по­гашения до одного месяца) является высоколиквидной; безнадежная дебиторская задолженность, которая не может быть конвертирована в денежные средства, яв­ляется неликвидной; все остальные виды дебиторской задолженности, за исключением крат­косрочной и безнадежной, являются среднеликвидными.

Наиболее распространенной в отечественной учетной практике является классификация дебиторской задолженности по элементам. Охарактеризуем каждый из них:

- задолженность покупателей и заказчиков обусловлена их за­долженностью за отгруженные товары и выполненные работы;

- векселя к получению - задолженность покупателей и заказ­чиков за отгруженные товары и выполненные работы, оформленная товарными векселями;

- авансы выданные - задолженность по выданным авансам в счет предстоящих поставок продукции или выполнения работ;

- задолженность зависимых и дочерних обществ;

- прочие дебиторы - задолженность подотчетным лицам, по на­логам и сборам, по ссудам работникам и др.

По срокам образования дебиторскую задолженность можно разделить на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную. Краткосрочной считается дебиторская задолженность со сро­ком погашения до 30 дней, среднесрочной - дебиторская задолженность со сроком погаше­ния от 1 до 12 месяцев, долгосрочной - свыше 12 месяцев.

По целесообразности образования дебиторскую задолженность может быть оправданной и неоправданной. Оправданной считается дебиторская задолженность, срок погашения которой еще не наступил и связан с нормальными сроками документооборота. Просроченная задолженность - дебиторская задолженность, связанная с ошибками в оформ­лении расчетных документов, с нарушением условий хозяйственных договоров и т.д.; она является неоправданной.

В зависимости от обеспечения дебиторскую задолженность классифицируется как обеспе­ченная гарантиями и не обеспеченная гарантиями. Дебиторская задолженность может быть обеспечена неустойкой, залогом, удержанием имущества должника, поручительством, банковской гарантией, задатком и другими спосо­бами, предусмотренными законом или договором.

По степени надежности возврата дебиторскую задолженность можно выделить надежную, сомнительную и безнадежную дебиторскую задолженность. Надежной признается дебиторская задолженность в случае подтверждения контрагентом исполнения своих обязательств, а так­же задолженность, обеспеченная гарантией. В свою очередь сомни­тельной является просроченная дебиторская задолженность, не подтвержденная кредитором. Безнадежной считается дебиторская задолженность, у которой срок исковой давности истек, а также дебиторская задолженность, признанная таковой по решению суда (вследствие ликви­дации должника и др.).

Соблюдение нормы закона является следующим классификаци­онным признаком, в соответствии с которым дебиторскую задолженность можно подразделить на надлежаще истребованную и неистребованную. Надлежаще ис­требованной считается дебиторская задолженность в случае подтверждения третьей стороной своих обязательств, а также если имеется обращение в суд. Во всех остальных случаях дебиторская задолженность признается как неистребованная.

По степени подверженности планированию можно выделить пла­нируемую и не планируемую дебиторскую задолженность. Ожидаемая величина задолженности по условиям договора, в которых предусмотрена отсрочка, рассрочка платежа, является планируемой. Прочие виды задолженности отно­сятся к незапланированной.

По возможности осуществления контроля выделяют контроли­руемую и неконтролируемую дебиторскую задолженность. Контролируемой считается дебиторская задолженность в том случае, если имеется заинтересованное аффилированное лицо, кото­рому должна организация или которое должно организации. Прочие виды задолженности являются неконтролируемыми.

1.2. Содержание, цель и задачи политики управления дебиторской
задолженностью

Согласно статистике, 20-25% всех активов типичного промышленного предприятия составляет дебиторская задолженность, тогда как кредиторская задолженность - 10-15% пассивов. [25]

Иными словами, дебиторская задолженность составляет внушительную часть активов компаний в современной экономике. Принимая во внимание эти факты, следует признать, что управление дебиторской задолженностью - важная часть краткосрочной финансовой политики фирмы. Оно прямо влияет на прибыльность компании. Помимо очевидных соображений, состоящих в том, что чем быстрее покупатель оплатит товар, тем быстрее полученные деньги будут вложены в оборот фирмы, следует помнить, что наличие дебиторской задолженности порождает издержки компании, явные и неявные. К последним надо отнести потерянные проценты от неэффективных инвестиций, омертвленных в долго не оплачиваемой дебиторской задолженности. Высокий уровень этих издержек снижает и бухгалтерскую, и экономическую прибыль компании.

Эффективное управление дебиторской задолженностью также является важнейшей характеристикой ликвидности фирмы, так как чем меньше средств омертвляется в дебиторской задолженности, чем меньше у нее «плохих» долгов, тем короче цикл денежного обращения, тем быстрее и аккуратнее она сама оплачивает свои обязательства. И кредиторы, и рейтинговые агентства будут внимательно изучать дебиторскую задолженность компании, решая вопросы ее кредитоспособности, ее кредитного рейтинга.

Соответственно задача управления дебиторской задолженностью состоит в ускорении платежей со стороны клиентов фирмы, снижении «плохих» долгов (т.е. таких долгов, выплаты по которым сомнительны или уже точно не поступят), в проведении эффективной политики продаж и продвижения на рынке.

При проведении в жизнь политики управления дебиторской задолженностью в руках финансового менеджера имеются управляемые переменные (т.е. те рычаги, которыми управляют лица, принимающие решения), которые могут быть поделены на две группы. Первая группа содержит три переменные кредитной политики, а именно: дисконтные ставки, дисконтный период и сроки кредитования.

Вторая группа включает три переменные политики возврата средств, а именно: затраты продавца по возврату средств от клиентов, размер пени за просроченную дебиторскую задолженность и срок, когда долги неплательщика продаются агентству по сбору долгов или когда поставщик подает в суд на такого покупателя с требованием его банкротства.

Переменные первой группы влияют на объем продаж, на структуру платежей, на цикл денежного обращения и на долю «плохих» долгов. Как правило, при увеличении ставки дисконтирования число покупателей, пользующихся ею, растет. Наоборот, при увеличении срока кредита меньше покупателей пользуются скидкой, так как вменены издержки, возникающие при отказе от использования скидки, снижаются.

Переменные второй группы также могут повлиять на объем продаж компании, на ее прибыльность и ликвидность. Очевидно априори, что в политике по возврату средств надо искать золотую середину или оптимум, если использовать математические термины. Жесткое следование условиям выработанной политики, высокие штрафы за просроченные платежи снизят вероятность неплатежей, но могут одновременно отпугнуть клиентов, как нынешних, так и потенциальных. О компании может сложиться репутация как об очень жестком, неуступчивом партнере. Напротив, более либеральная политика позволит привлечь клиентов, но, скорее всего, компании придется смириться с ростом «плохих» долгов.

Таким образом, политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления ис­пользованием оборотного капитала и маркетинговой полити­ки предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

В целях эффективного управления пой дебиторской задолженностью на предприятиях долж­на разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика управления дебиторской задолженностью.

Управление дебиторской задолженностью включает в себя сле­дующие направления деятельности:

- контроль за образованием и состоянием дебиторской задол­женности;

- определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции (кредитной политики);

- анализ и ранжирование клиентов (на основе кредитных исто­рий);

- контроль расчетов с дебиторами по отсроченным и просро­ченным задолженностям (на основе реестра старения дебиторской задолженности);

- прогноз поступлений денежных средств от дебиторов (на ос­нове коэффициентов инкассации);

- определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.

Рис. 1. Управление дебиторской задолженностью

1.3. Роль и задачи анализа в процессе управления дебиторской
задолженностью

Как показывает практика, значительный удельный вес дебитор­ской задолженности в составе оборотных активов связан не только с общим состоянием экономики (дефицит денежных средств, массовые неплатежи, несовершенство норматив­ной и законодательной базы в части востребования задолженности), на ее величину существенное влияние также оказывают специфиче­ские условия деятельности предприятия, анализ которых позволяет воздействовать на состояние расчетов с дебиторами.

На величину дебиторской задолженности предприятия влияют:

- общий объем продаж и доля в нем реализации на условиях по­следующей оплаты. С ростом объема продаж, как правило, растут и остатки дебиторской задолженности;

- условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчетов предоставляются покупателям (увеличе­ние сроков, снижение требований к оценке надежности дебиторов и др.), тем выше остатки дебиторской задолженности;

- политика взыскания дебиторской задолженности. Чем большую активность проявляет предприятие во взыскании дебиторской за­долженности, тем меньше ее остатки и тем выше качество дебитор­ской задолженности;

- платежная дисциплина покупателей. Объективной причиной снижения платежной дисциплины покупателей и заказчиков следует назвать общее экономическое состояние. Кризисное состояние эко­номики, массовые неплатежи значительно затрудняют своевремен­ность расчетов, приводят к росту остатков неоплаченной продукции, вместо денежных в качестве платежных средств используются сурро­гаты. К субъективным причинам можно отнести неэффективность мер, которые предпринимает предприятие по взысканию дебитор­ской задолженности, и льготные условия предоставления кредитов: чем более льготные условия предоставляются, тем ниже платежная дисциплина дебиторов;

- состояние бухгалтерского учета, обоснованность проведения инвентаризации, наличие эффективной системы внутреннего конт­роля;

- качество анализа дебиторской задолженности и последователь­ность в использовании его результатов. Качественная аналитическая работа на предприятии предусматривает формирование информа­ции о величине и возрастной структуре дебиторской задолженно­сти, наличии и объемах просроченной задолженности, а также кон­кретных дебиторах, задержка расчетов с которыми создает пробле­мы с текущей платежеспособностью предприятия.

Тем самым создаются предпосылки для перехода от пассивно­го управления дебиторской задолженностью, сводимого в основном к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике активного управления, предполагающей целенаправлен­ное воздействие на условия предоставления кредита покупателям.

Для того чтобы грамотно и качественно организовать этапы работ в ходе проведения анализа дебиторской задолженности, необходимо четко представлять цель и задачи анализа, выделить исполнителей и координаторов работ и рас­пределить между ними обязанности по проведению анализа, опреде­лить сроки, периодичность и последовательность организационных этапов проведения анализа.

Цель анализа дебиторской задолженности - выявление путей оптимизации величины дебиторской задолженности, снижение риска неплатежей или недопустимого увеличения или не­погашения задолженности и обязательств, направленное на улучше­ние платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Объект анализа - краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, в том числе в виде отсрочки (рассрочки) платежа за реализованную продукцию (работы, услуги), по векселям к получе­нию, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, выданные авансы, прочие дебиторы.

При проведении анализа дебиторской задолженности можно выделить следующие задачи:

• оценить состав, величину, динамику и структуру дебиторской задолженности;

• проанализировать изменение соотношения дебиторской и кре­диторской задолженности;

• исследовать их возрастную структуру дебиторской задолженности;

• охарактеризовать качество и оборачиваемость дебиторской задолженности;

• спрогнозировать оптимальную и вероятностную величину дебиторской задолженности;

• разработать базовые положения политики расчетов и обосно­вать условия предоставления коммерческого кредита отдельным по­купателям;

• оценить изменение финансового состояния должников;

• выявить степень и характер влияния дебиторской задолженности на величину чистого оборотного капитала, объем продаж и показатели финансовой устойчивости;

• оценить эффективность использования дебиторской задолженности;

• составить факторные модели зависимости дебиторской задолженности и разработать методику их анализа.

Решение поставленных задач возможно при использовании си­стемного подхода к анализу дебиторской задолженности, реализация которого представлена в виде схемы на рис. 2.

Блоки 1 и 2 системы комплексного анализа дебиторской задолженности охватывают ана­лиз потребности в дебиторской задолженности на основе информации, полученной в ходе предварительного анализа факторов внешней и внутренней среды. На данном этапе определяют величину собственных и привлекаемых дополнительных средств для поддержания текущей платежеспособ­ности и нормального функционирования организации. В блоках 3. -и 5 представлен анализ сбытовых и финансовых возможностей хозяй­ствующего субъекта путем выработки грамотной кредитной политик на основе анализа допустимого уровня финансового и бизнес-риска, оценки структуры и динамики дебиторской задолженности. Блоки 6 и 7 посвящены монито­рингу финансового состояния должников и расчетов с кредиторам; поскольку своевременное проведение анализа позволит организации более точно спрогнозировать величину доходов и расходов (блок 8), а также выяснить уровень сомнительной и безнадежной задолженно­сти. В ходе оперативного анализа рассматривается выполнение ориен­тиров положений кредитной политики и принимаются оперативные управленческие решения. Блок 10 посвящен анализу эффективное использования дебиторской задолженности, так как он является неотъемлемой частью проверки качества работы с дебиторской задолженностью.

На основании информации, полученной от блоков 9 и 10, прово­дится анализ влияния изменений дебиторской задолженности на финансовое состояние ком­мерческой организации (блок 11). Результаты оперативного анализа, анализа эффективности использования дебиторской задолженности, а также анализа влияния изменений дебиторской задолженности на финансовое состояние используются для корректи­ровки кредитной, маркетинговой и финансовой политики организа­ции (обратная связь 11, 10, 9 и 1).

Рис. 2. Схема взаимодействия отдельных блоков системе комплексного анализа дебиторской задолженности

2. Методика анализа дебиторской задолженности

2.1. Анализ структуры и динамики дебиторской задолженности, оценка ее оборачиваемости и целесообразности формирования

Анализ дебиторской задолженности коммерческих организаций необходимо начинать с оценки ее состава, структуры и динамики. Это обусловлено значением данных показателей как для определения эффективности принятых ру­ководством мер в ходе перспективного анализа и контроля, так и для оперативного контроля и управления реализацией различных планов и бюджетов, а также для последующего контроля их выполнения.

Анализ структуры и динамики проводится по данным бухгалтер­ского баланса, приложенной к нему пояснительной записки, регистров синтетического и аналитического учета. Изучение характера изменения дебиторской задолженности за ряд лет позволяет судить об исполнительной дисциплине рас­четов, о проблемах в финансовом менеджменте, степени надежности поставщиков и кредиторов (банкротстве некоторых кредиторов), из­менении спроса на продукцию. Рост величины дебиторской задолженности свидетельствует, с одной стороны, об увеличении объема продаж организацией, а с дру­гой, - о финансовой зависимости от своих покупателей и заказчиков.

Анализ состава и структуры дебиторской задолженности показывает, за счет каких составляющих произошли изменения в совокупной величине задолженности (если это не основная деятель­ность, следовательно, можно оценить, правомерен ли рост объема про­изводства продукции или нет, обеспечен ли он реализацией, требуется ли дальнейшее увеличение объема продаж). В ходе анализа необходимо провести расчет удельного веса каждой статьи дебиторской задолженности в ее итоговой величине (отраженной в балансе), выявить отклонения (рост или сни­жение удельных весов) на конец года по сравнению с его началом.

Проблема своевременного погашения задолженности оказывает влияние на текущую платежеспособность организации. Для того что­бы проанализировать причины изменения каждой статьи дебиторской задолженности, необ­ходима подробная информация о ее составе и возрастной структуре. Информацию о состоянии расчетов необходимо систематизировать по каждому контрагенту. Аналитические процедуры следует начинать с оценки возрастного состава задолженности (возраст и качество за­долженностей, соблюдение сроков, условий кредитной политики, выполнение планов и бюджетов продаж, анализ тенденций измене­ния задолженности и пр.), поскольку это влияет на экономические санкции, которые организация может применить по отношению к своим дебиторам или же которые могут быть применены к самой ор­ганизации различными контрагентами, бюджетными организациями. В первую очередь следует обратить внимание на первичную докумен­тацию, условия договоров поставки сырья (материалов) и отгрузки произведенных товаров (продукции, работ, услуг), сверить с условия­ми, оговоренными ранее при утверждении условий предоставления коммерческого кредита, а также смет и бюджетов продаж. Поскольку это важнейшие финансовые документы, организация ориентируется на их уровень при расчете прогнозных показателей.

Для анализа и оценки состава, сроков образования и погашения дебиторской задолженности по каждому должнику необходимо составить соответствующие аналитические таблицы. С помощью этой таблицы можно своевременно контролировать сро­ки погашения обязательств по оплате продукции (работ, услуг) по полу­ченным авансам и каждому контрагенту. Кроме того, имеющиеся сведе­ния позволяют выделить долю просроченной дебиторской задолженности в общей ее сумме.

Рост задолженности ставит вопрос о сроках и источниках ее по­гашения. Для обобщения сведений по каждому должнику, на наш взгляд, необходимо проводить подробный анализ качества задолжен­ности, за счет каких средств происходит погашение задолженности, в результате которого можно получить ответ на следующие вопро­сы: какой срок возникшей задолженности, насколько обеспечена за­долженность и удовлетворяет ли это условиям кредитной политики.

Ключевое место при проведении анализа дебиторской задолженности занимает расчет ее прогнозной величины, поскольку она определяет потребность в текущем финансировании производственного процесса, позволяет рас­считать величину чистого оборотного капитала, величину остатков дебиторской задолженности на конец рассматриваемого периода. В зарубежной практике широко применяется метод расчета процента непогашенных остатков дебиторской задолженности, ко­торый основан на использовании информации об объеме реализации за отчетный период и величине неоплаченных счетов. При прове­дении расчета особое внимание следует уделять соотношению дебиторской задолженности и объема продаж (коэффициент инкассации). Каждый полученный в результате осуществляемых расчетов коэффициент инкассации пока­зывает процент задолженности, которая возникла в соответствующем месяце и осталась непогашенной к его концу. Высокое значение этого показателя указывает на недостаток денежных средств для покрытия обязательств, что может привести к ухудшению финансового состоя­ния, задержке платежей и снижению доверия к контрагентам.

Следующим этапом анализа дебиторской задолженности является исследование условий расчетов за продукцию, что позволяет принять обоснованные ре­шения относительно времени отсрочки платежа, объема и условий кредита, целесообразности предоставления скидок за ускорение расчетов.

В процессе аналитического обоснования базовых положений по­литики расчетов с покупателями необходимо учитывать финансовые возможности самой организации, а также финансовое положение дебиторов. Маркетинговый прием увеличения объема продаж за счет предоставления скидок очень распространен в зарубежной практике и имеет свои положительные и отрицательные стороны. К отрицательным следует отнести то, что рост продаж сопровождается уве­личением остатков дебиторской задолженности, и соответственно означает дополнительные финансовые издержки. При реализации товаров с условием отсроч­ки платежа всегда существует риск неполучения долга от дебитора. Уровень этого риска, естественно, неодинаков и зависит от финан­сового положения каждого конкретного должника, анализ которо­го проводится расчетной группой хозяйствующего субъекта. Чем больше времени предоставляется покупателям на погашение кре­дита, тем большие расходы несет сам экономический субъект, при­влекая дополнительные средства в оборот, увеличиваются затраты на обеспечение контроля соблюдения условий договоров, при этом необходимо оценивать вероятность возникновения сомнительных долгов. Кроме того, в условиях инфляции отсрочка платежа приво­дит к обесценению вложенных денежных средств. С другой стороны, плюсами рассматриваемого маркетингового приема являются уве­личение продаж, гарантированность сбыта произведенной продук­ции, возможность досрочной оплаты и, соответственно, сокращения остатков неоплаченной дебиторской задолженности. Использование скидок позволяет полу­чить информацию о финансовом состоянии контрагента, поскольку отказ от выгодной скидки свидетельствует о проблемах, связанных с его платежеспособностью. Другой способ ускорения расчетов - введение штрафных санкций за просрочку платежа, разработка гра­фиков платежей, платежных ведомостей и усиление контроля над состоянием расчетов.

В процессе анализа дебиторской задолженности актуальным является вопрос о сопоста­вимости дебиторской и кредиторской задолженности. Необходимость анализа соотношения этих видов задолженности обусловлена тем, что значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости и делает необходимым при­влечение дополнительных источников финансирования, а с другой стороны, необоснованный рост кредиторской задолженности влечет за собой уплату штрафных санкций.

В современной экономической литературе встречается следую­щая позиция - дебиторская задолженность может быть любой, лишь бы она не превышала кредиторскую. Эта точка зрения ошибочна, поскольку организация обязана погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает она долги от своих дебиторов или нет. Временной лаг, связанный с различием в сроках образования и погашения дебиторской и кредиторской задолженности, является дополнитель­ным аргументом, который не позволяет сравнивать эти показатели в текущий момент времени, поскольку их временная стоимость не­сопоставима.

Мы поддерживаем точку зрения проф. О.В. Ефимовой [13] о том, что результаты сравнительного анализа дебиторской и кредиторской задолженности, осуществленные с использованием данных бухгалтерской отчетности, являются не­корректными и нуждаются в уточнении, предполагающем проведе­ние сопоставления по их дисконтированной стоимости. Поскольку поддержание дебиторской задолженности на оптимальном уровне требует дополнительного привлечения денежных средств для восполнения дефицита оборотных активов, на наш взгляд, в качестве ставки дисконтирования следует использо­вать ставку по краткосрочным банковским кредитам. В качестве интервала дискон­тирования нами предлагается использовать 3 месяца, поскольку это наиболее удобный период, за который можно проследить тенденции изменения величины дебиторской задолженности. Текущая стоимость дебиторская задолженность может быть рас­считана по формуле:

, (2.1)

где PVДЗ - текущая стоимость дебиторской задолженности;

Д3_i - величина дебиторской задолженности в i-й период времени;

г - процентная ставка для трех месяцев;

n - планируемый период погашения дебиторской задолженности.

Расчет текущей стоимости проведем в табл. 12.6

Аналогичные операции осуществим для расчета текущей стоимо­сти кредиторской задолженности, для этого воспользуемся формулой:

, (2.2)

где PVКЗ - текущая стоимость кредиторской задолженности;

К3_i - величина кредиторской задолженности в i-й период времени;

г - процентная ставка для трех месяцев;

n - планируемый период погашения кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность, являясь дополнительным источ­ником денежных средств, одновременно приводит к появлению дополнительных финансовых издержек в виде штрафных санкций, начисления пени. В связи с этим в качестве ставки дисконтирования, по нашему мне­нию, следует использовать средневзвешенную процентную ставку по штрафам и пеням на примере типичных договоров организации с контрагентами, а также операций с бюджетом и внебюджетными фондами. Максимально установленный размер пени за каждый день просрочки платежей по обязательствам в соответствии со ст. 75 гл. 9 части первой НК РФ [2] составляет 1/300 от действующей в настоящий момент ставки рефинансирования.

Показатель соотношения дебиторской и кредиторской задолженности с учетом и без учета временной ценности денег рассчитывается по формуле:

и (2.3, 2.4)

где K_d - показатель соотношения дебиторской и кредиторской задолженности с учетом временной ценности денег;

Ко - показатель соотношения дебиторской и кредиторской задолженности без учета временной ценности денег

Анализ экономической эффективности дебиторской задолженности позволяет найти рас­пределение расходов во времени, а также принять решения, относя­щиеся к направлению текущих расходов в расчете на будущие при­были. Для расчета используемого показателя необходимо выбрать методику оценки эффекта от возникновения дебиторской задолженности.

Эффект, связанный с использованием дебиторской задолженности, рекомендуется исчис­лять по формуле [26]:

(2.5)

где ?N - прирост в объеме продаж, возникающий в результате сти­мулирующего воздействия дебиторской задолженности (предоставление покупателям товарного кредита);

n - средний срок (расчетная величина по результатам анализа прошлых лет) предоставления отсрочки платежа (товарного кредита);

i - релевантная процентная ставка (например, ставка инфля­ции);

S?N - себестоимость дополнительно реализованной продукции;

ПРДЗ - прочие расходы, возникающие в результате обслуживания дебиторской задолженности (расходы по инкассации дебиторской задолженности, процентные платежи по краткосрочным кредитам, полученным под пополнение оборотных средств, и пр.).

Временной лаг между отгрузкой продукции (t = 0) и ее оплатой (t = ri) делает выручку от продаж и ее себестоимость несопоставимыми между собой. Для приведения разновременных ?N и S?N к одинако­вой размерности выручку от продаж продукции в кредит рекоменду­ется дисконтировать с использованием релевантной дисконтной став­ки. В связи с тем, что прочие расходы, связанные с обслуживанием дебиторской задолженности, ожидается производить равномерно в течение п периодов, при их дисконтирования период времени рекомендуется брать в половинном размере. Уровень эффективности использования дебиторской задолженности рекомендуется рассчитывать по формуле:

(2.6)

где DZ - средняя величина дебиторской задолженности, связанной с предоставлением товарного кредита, за период.

Для того чтобы повысить эффективность управления дебиторской задолженностью в орга­низации, необходимо рассчитать коэффициент соотношения приро­ста объема продаж с приростом дебиторской задолженности, с помощью формулы:

(2.7)

где N_Ф и N_Б - фактическое и бюджетное значение величины объема продаж;

ДЗ_Ф и ДЗ_Б - фактическая и бюджетная величина дебиторской задолженности покупателей и заказчиков.

Выполнив вычисления, можно найти оптимальное сочетание со­отношения дебиторской задолженности и объема продаж, при фактическом изменении этих величин. В табл. 12.9 отражены условия для расчета коэффициента К, указан интервал его значений.

Таблица 2.

Значение коэффициента соотношения приростов объема продаж и дебиторской задолженности

Продолжение табл.2

Предложенные в табл. 2 значения коэффициента можно интер­претировать следующим образом. Максимальное значение К > 1 до­стигается при положительном приросте как объема продаж, так и дебиторская задолженность, причем рост объема продаж должен превышать рост дебиторской задолженности. Еще одним случаем, при котором коэффициент принимает оптимальное значе­ние, является снижение фактических величин объема продаж и дебиторской задолженности по сравнению с запланированными, но снижение объема продаж должно быть меньше снижения дебиторской задолженности. Поддержание оптимального сочетания дебиторской задолженности и объема продаж позволяет с наименьшими затратами осуществлять текущую деятельность. Значение коэффициента от +1 до 0 хоть и яв­ляется положительным, но менее предпочтительно для организации, так как рост объема продаж и дебиторской задолженности происходит одинаковыми темпами. При отрицательном значении коэффициента возникает угроза непла­тежеспособности.

Для оценки качества управления дебиторской задолженностью в организации следует про­водить факторный анализ влияния структуры дебиторской задолженности на коэффициент ее оборачиваемости, используя при этом следующую детерминирован­ную зависимость:

(2.8)

где DZ_покуп - дебиторская задолженность покупателей и заказчиков;

N/DZ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

По данным произведенных расчетов можно выявить причины за­медления или ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности.

2.2. Анализ оптимальности величины дебиторской задолженности

В современных условиях развития отечественной экономики кри­зис неплатежей и низкая кредитоспособность хозяйствующих субъек­тов приводят к образованию значительной величины дебиторской задолженности, причем су­щественная ее доля приходится на долговременную и просроченную задолженность. В этой связи перед бухгалтером-аналитиком стоит важная задача обеспечить при помощи существующих аналитических методов, процедур и методик обоснование ее оптимальной величины, оценить возможности, периодичность и объем инкассации долга, орга­низовать оперативный мониторинг финансового состояния, платеже- и кредитоспособности потенциальных и постоянных деловых партне­ров. В нормальных условиях функционирования рыночной экономи­ки дебиторская задолженность является одним из действенных инструментов стимулирования роста объема продаж и, как следствие, повышения эффективности производственно-финансовой деятельности организации. Потребность в средствах, отвлекаемых на поддержание оптимального уровня дебиторской задолженности, оценивается расчетным (аналитическим) способом по трем направле­ниям. Направления оценки потребности в дебиторской задолженности отражены в табл. 3.

Таблица 3.

Направления оценки потребности в дебиторской задолженности

Для расчета потребности в дебиторской задолженности необходимо учитывать следующие факторы: возможный риск падения платежеспособности организа­ции - производителя продукции (поставщика) вследствие заморажи­вания оборотных активов в дебиторской задолженности; возникновение дефицита денежных средств, необхо­димых для финансирования текущих и плановых капитальных затрат; риск возможных финансовых последствий вследствие возникновения чрезвычайных расходов; риск потери платежеспособности и снижения ликвидности у организации - покупателя продукции; необходимость стимулирования спроса на производимую продукцию (товары, работы и услуги) предоставлением товарного (коммерческого) кредита и при­нятия в качестве расчетного средства векселей; необходимость под­держания зависимых обществ предоставлением долгосрочных (или бессрочных) отсрочек по оплате за проданные активы и прочее.

Используя информацию и обозначения табл. 3, можно по­строить следующие аналитические балансовые модели, которые ре­комендуется использовать в расчете потребности инвестирования средств в дебиторскую задолженность:

(2.9)

Для расчета потребности в инвестировании средств в дебиторскую задолженность могут использоваться различные аналитические подходы. Раскроем те из них, которые не требуют применения усложненного математического аппарата. Ранее описанный метод доли от объема продаж рекомен­дуется в тех случаях, когда известно, что в планируемом периоде не ожидаются существенные изменения в кредитной и в маркетинговой политике организации; тенденции изменения макроэкономической (отраслевой) среды и уровня платежеспособного спроса в планируе­мом периоде изменяются в ту или иную сторону незначительно по сравнению с отчетным годом (по результатам прогнозного анализа); не ожидается появление большого числа новых оптовых покупате­лей; уровень платеже- и кредитоспособности постоянных деловых партнеров-покупателей не изменяется в худшую сторону; не прогно­зируется значительный рост стоимости основных факторов производ­ства (сырья и материалов, заработной платы и пр.), степень конкурен­ции на рынке остается на прежнем уровне; не ожидаются существен­ные скачки в масштабах деятельности (в частности, по показателям объема производства и продаж - не более ±5%). При соблюдении перечисленных условий потребность в дебиторской задолженности:

(2.10)

где DZ_Ф и N_Ф - величины дебиторской задолженности и объем продаж в отчетном периоде (фак­тически);

N_план - планируемый объем продаж в будущем периоде.

Управление уровнем дебиторской задолженности определяется следующими основными факторами: оценка и классификация покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кре­дитных отношений и предполагаемых условий оплаты; контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности; анализ и плани­рование денежных потоков.

Планирование сроков и объемов увеличения и погашения дебиторской задолженности не­обходимо вести в комплексе с финансовым планированием в органи­зации.

При составлении плана (бюджета) продаж готовой продукции ор­ганизации необходимо указывать, какое ее количество отгружается с образованием дебиторской задолженности. Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «Увеличение».

При формировании плана поступления платежных средств так­же необходимо указать, какие суммы поступают в погашение задол­женности, при этом желательна разбивка на денежные средства и товарно-материальные ресурсы. Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «Погашение».

При формировании плана продаж определяется нормируемая вели­чина дебиторской задолженности и срок ее погашения по каждому крупному контрагенту. Это делается для того, чтобы не допустить неконтролируемый рост задол­женности, обеспечить заданное среднее значение оборачиваемости.

После составления исходного варианта финансового плана следу­ет проверить, хватает ли имеющихся оборотных средств для функцио­нирования организации в каждый планируемый период. Если средств недостаточно, проводится корректировка плана.

Целесообразно составление и анализ нескольких вариантов фи­нансового плана, которые отличаются сроками и объемами погаше­ния дебиторской задолженности.

Анализируя финансовый план, следует оценить сроки оборачива­емости дебиторской задолженности, как в целом, так и по крупным (первые 10-30) контраген­там. Варьируя сроки погашения (и, соответственно, период оборота), можно оценить, насколько увеличится эффективность деятельности организации. Если важнее на данном этапе повышение платежеспо­собности, то лучше принять меры по превращению дебиторской задолженности в денежные средства. Если важнее наличие свободных средств в обороте, то не­обходимо пересмотреть сроки платежей дебиторов в сторону их уско­рения и замедлить сроки расчетов с поставщиками.

Запланированное движение задолженности (как дебиторской, так и кредиторской) следует контролировать. Для этого необходима опе­ративная бухгалтерская информация. Если бухгалтерия не обеспечи­вает нужную оперативность, нужно воспользоваться данными управ­ленческого учета.

Контроль выполнения плана необходимо сочетать с контролем работы менеджеров, за каждым из которых целесообразно закрепить соответствующего контрагента. Повышение договорной дисциплины, жесткий оперативный контроль договоров на этапе их составления, подписания и реализации является неизбежной мерой, обеспечиваю­щей выполнение плана по движению дебиторской задолженности.

Необходимо предусмотреть ответственность менеджеров за от­грузку продукции с образованием сверхнормативной дебиторской задолженности и поощрять за сокращение периода ее оборачиваемости.

В случае существования на предприятии центров финансовой от­ветственности (ЦФО) за использование активов организации (това­ры, сырье и материалы, дебиторская задолженность) каждое подразделение, имеющее статус ЦФО, начисляет проценты, размер которых определяется внутрен­ними нормативными документами. Сокращение дебиторской задолженности, увеличение ее оборачиваемости посредством эффективной мотивации работников приводит к увеличению прибыли организации.

Анализируя финансовый план, сроки и объемы дебиторской задолженности, можно опреде­лить различные варианты скидок от цены на отгружаемую продукцию в зависимости от сроков погашения задолженности. Может оказаться выгоднее ввести предоплату, существенно снизив при этом цену.

На продолжительность кредита, предоставляемого по продажам в кредит, влияют следующие факторы:

- обычные условия торговли в конкретной компании;

- чувствительность продаж к увеличению или уменьшению про­должительности кредита;

- кредитный рейтинг клиентов.

В зависимости от профиля клиентов реакции на корректировки продолжительности кредита будут варьироваться. Эти чувствительные моменты важно определить, потому что есть точка, за которой затра­ты и риски увеличения продолжительности кредита будут превышать выгоды от увеличенных продаж. Определение оптимальной продол­жительности кредита требует выявления точки, в которой затраты на увеличенную продолжительность кредита точно покрываются прибы­лью, получаемой от увеличенных продаж, произведенных с помощью дополнительного кредита. Количество и продолжительность исполь­зуемых промежутков времени могут меняться в зависимости от предо­ставленных клиентам условий отсрочки платежа.

При этом у орга­низаций, имеющих высокую скидку и менее продолжительный пе­риод времени для предварительного погашения своих обязательств, коэффициент инкассации задолженности выше, чем у остальных контрагентов.

Существует два основных вида скидок: торговая скидка и скидка при срочной оплате.

Торговая скидка применяется в случаях, когда организация имеет дело как с компаниями розничной торговли, так и с розничными торговцами. Товары маркируются розничной ценой и выписываются организациям розничной торговли по розничной цене за вычетом со­ответствующей скидки. В таких случаях торговая скидка является в действительности прибылью компании розничной торговли с этого товара. Термин «торговая скидка» также используется для определе­ния скидки при оптовой продаже за крупные заказы или любой дру­гой специальной скидки, предоставляемой по какой бы то ни было причине отдельным покупателям.

Скидка при срочной оплате является простым финансовым сти­мулом для покупателей, поощряющим их к оплате своих счетов в течение определенного периода, который короче, чем обычная про­должительность кредита. Предоставление скидок при срочной оплате может иметь благотворное воздействие на работу организации в двух аспектах:

- предоставляемые скидки могут значительно улучшить поток денежных средств путем сокращения сроков получения оплаты с клиентов, что сокра­щает инвестиции в дебиторскую задолженность и риск возникновения безнадежных долгов;

- предоставляемые скидки могут привести к увеличению объема продаж имеющимся и новым клиентам, которые способны платить в течение определенного периода времени и которых привлекает воз­можность получения увеличенной скидки с цены.

Следующим аргументом в пользу предоставления скидок поку­пателям в случае досрочной оплаты является тот факт, что органи­зация в данном случае получает возможность сократить не только объем дебиторской задолженности, но и объем финансирования. Помимо собственно потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями, организация-поставщик несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой возможного использования временно свободных денежных средств.

При этом необходимо заметить следующее.

О.В. Ефимова отмечает [13], что более точный расчет целесоо­бразности предоставления скидок покупателям будет получен в том случае, когда в его основу положен не индекс цен, являющийся, по существу, макроэкономическим индикатором, а средневзвешенная стоимость капитала данной организации, характеризующая цену его (предприятия) финансовых ресурсов.

И.А. Бланк в своей работе [6] приводит схему расчетов с покупателями, широко используемую в экономически развитых странах: «d/k брутто n». Эта схема означает, что:

а) покупатель получает скидку в размере d% в случае оплаты по­лученного товара в течение k дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара);

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с (к + 1)-го по n-й день кредитного периода;

в) в случае неуплаты в течение п дней покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьироваться в зависимости от момента оплаты.

Руководитель может варьировать любой параметр в данной схеме, однако наиболее существенным является величина скидки. Она мо­жет устанавливаться различными способами, в том числе с использо­ванием некоторых формализованных алгоритмов, в которых учтены влияние инфляции и сокращение расходов на поддержание источни­ков финансирования дебиторской задолженности.

2.3. Анализ отклонений в процессе контроля выполнения бюджетных показателей дебиторской задолженности

Контроль выполнения бюджетных показателей дебиторской задолженности является важ­ным элементом системы внутрихозяйственного контроля. Он обеспе­чивает проверку полноты и своевременности исполнения персоналом фирмы распоряжений руководства, сформулированных в виде плано­вых заданий.

Одним из первых составляют бюджет продаж. При его формиро­вании главным элементом является объем продаж, поскольку от него зависят ориентиры и направления использования денежных средств, объемы и сро­ки требуемого финансирования, результаты от реализации принятых мер и др. Ответственные исполнители (служба маркетинга, планово-финансовое управление, экономическое управление, бухгалтерия) в дополнение к бюджету продаж разрабатывают график оплаты поку­пателями за отгруженную продукцию и погашения дебиторской задолженности.

Изменение величины дебиторской задолженности планируется на основании анализа фак­тического ее состояния и платежеспособности покупателей. Контроль выполнения графиков погашения дебиторской задолженности рекомендуется осуществлять в табличном виде. При проведении контрольных процедур принима­ют во внимание условия договоров в части формы расчетов, условия оплаты и поставки, задержки платежей, скидки за предварительно оплаченную продукцию, величины возможных убытков, связанных с возникновением безнадежной дебиторской задолженностью.

Расчеты возможны как в сопоставимых условиях текущего года, так и с учетом метода дисконтированных денежных потоков, что позволит организа­ции быстро и с наименьшими потерями адаптироваться к изменяю­щимся условиям.

Для проведения текущего и последующего контроля изменений состояния дебиторской задолженности необходимо следить за выполнением графиков плате­жей по каждой статье задолженности, поскольку в процессе контроля можно выявить величину отклонений и их причины.

Помимо составления графиков погашения дебиторской задолженности, организации не­обходимо планировать величину кредиторской задолженности, поскольку при формировании бюджета продаж требуются сведения о закупках сырья, материалов, полуфабрикатов и комплектующих, в дополнение к которым состав­ляется график платежей поставщикам и подрядчикам. Менеджмент организации с целью поддержания текущей платежеспособности кон­тролирует состояния величины кредиторской задолженности, прогнозирует сроки погашения кредиторской задолженности, возможность финансирования текущей деятельности за счет уве­личения кредиторской задолженности или поддержания объема кредиторской задолженности на фактическом уровне.

Сметный контроль активов, обязательств и собственного финансирования позволяет своевременно выявить превышение сметы или недостаточное финансирование, способствует повышению эффективности контроля платежеспособности и объединяет показатели доходов, расходов и денежных потоков с показателями бухгалтерского баланса (через изменения остатков задолженности). Одним из центральных показателей самофинансирования является размер чистого оборотного капитала.

Обобщение информации о показателях бюджета продаж и графика оплаты продукции осуществляется в бюджете движения денежных средств, в котором содержится информация о движении денежных средств, потребности в источниках финансирования, приросте дебиторской и кредиторской задолженности.

3. Совершенствование управления дебиторской задолженностью

Для ускорения перевода дебиторской задолженности в иные формы оборотных активов, предприятия, будь это денежные средства или высоколиквидные долгосрочные (краткосрочные) ценные бумаги применяется рефинансирование дебиторской задолженности.

Выделяют два вида рефинансирования дебиторской задолженности – факторинг и форфейтинг.

Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты пришел в Россию с Запада. Это английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп дебиторской задолженности поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Поставщик продает дебиторскую задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту-факторинговой компании, которая в свою очередь именуется фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.

Факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение поставщика.

В зависимости от наличия функции финансирования поставщика факторинговое обслуживание подразделяется на:

- факторинг с уплатой (with service factoring), который включает получение задолженности, принятие на себя риска неплатежей и передачу средств по мере того, как они выплачиваются покупателем. В российской практике это называют административным управлением дебиторской задолженностью. В этом случае комиссионное вознаграждение фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности. Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности поставщика, уменьшаясь с его ростом;

- факторинг с уплатой и финансированием (with service plus finance factoring) включает выплату поставщику сразу после поставки товаров до 90 % от их продажной цены, при наличии накладных, акцептованных покупателем. Остаток выплачивается после погашения долга. В этом случае фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски фактора размываются и комиссия снижается. Также поставщик уплачиваетфФактору плату за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам. Размер этой платы зависит от срока оборачиваемости дебиторской задолженности поставщика. В России фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию (порядка 50-70 руб. за с/ф) за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее.

В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны поставщик, покупатель и фактор

При покупке счетов факторинговая компания проводит анализ платежеспособности и добросовестности покупателя, ибо риски Фактора связанные с неоплатой счетов относятся именно к покупателю, а не к поставщику. Конечно, фактор производит проверку и поставщика, так как существует риск предоставления им поддельных документов по поставкам, что может повлечь за собой финансовые потери фактора. Во избежание появления “плохих долгов” от покупки некоторых счетов или долгов отдельных покупателей фактор может отказаться, либо предложить соглашение о покупке дебиторской задолженности с правом регресса, то есть обратного требования к поставщику. В этом соглашении оговаривается срок наступления регресса, на какие долги он распространяется, в какой срок и каким образом происходит его исполнение. В России обычно регресс наступает через 30 дней после истечения отсрочки платежа, но Поставщик имеет возможность с согласия фактора продлить отсрочку платежа при наличии объективных трудностей у покупателя. Наличие регресса не сводит риски фактора к нулю, а лишь снижает их. При факторинге с регрессом фактор не берет на себя кредитный риск, то есть риск неплатежа покупателя вообще, а принимает ликвидный риск-риск неоплаты в срок, что происходит гораздо чаще. Российские покупатели не отличаются четкой платежной дисциплиной. Платеж покупателя через 3-5 дней после истечения отсрочки общепринятая практика.

Стоит отметить, что наличие у фактора права регрессного требования к поставщику несколько снижает для него стоимость факторингового обслуживания (приблизительно на 15-20 %), поэтому для поставщика имеет смысл переуступать с правом регресса дебиторскую задолженность надежных покупателей, имеющих хорошую и давнюю кредитную историю, снижая тем самым свои издержки на факторинговое обслуживание.

Факторинг бывает как открытый (disclosed factoring) так и закрытый(undisclosed factoring). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства перед поставщиком. В случае же закрытого факторинга продавец не хочет раскрывать причин, заставивших его воспользоваться услугами фактора. Дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает перечислять средства поставщику, который в свою очередь индоссирует их в пользу фактора. В настоящее время возможность применения закрытого факторинга в российских условиях ограничена, так как приводит к резкому увеличению рисков фактора. Глава 43 Гражданского кодекса РФ ст. 830 п. 1 гласит: “Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж”. Обычно процедуру уведомления дебитора о переуступке долга фактору берет на себя поставщик, потому что покупатель воспримет это психологически и технологически проще, нежели получив это уведомление от фактора. Некоторые поставщики перед принятием решения о переходе на факторинговое обслуживание беспокоятся о том, что работа фактора может отразиться на их клиентской базе. На самом деле конфликт между клиентом и дебитором в первую очередь невыгоден фактору, потому что его вознаграждение зависит от оборота поставщика. Для покупателя изменяются лишь реквизиты платежного поручения. В современной России факторинг еще не столь распространен как на западе, поэтому некоторые поставщики встречают непонимание со стороны покупателей при подписании уведомлений.

Факторинг-незаменимый финансовый инструмент для новых и небольших компаний, а также для фирм выбравших банковские лимиты кредитования, потому что факторинг-беззалоговая форма финансирования, для которой не нужно наличие кредитной истории.

Итак, рассмотрим преимущества факторинга для поставщика:

- возможность пополнения оборотных средств;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств;

- расширение ассортимента, что повлечет приток новых покупателей;

- предоставление более льготных условий оплаты для покупателей;

- рост объема продаж, а значит рост прибыли;

- улучшение структуры баланса-появляется возможность взять кредит, например для расширения производственных мощностей или начала работы с новой группой товаров;

Операцией, близкой к факторингу, является форфейтинг. Однако в отличие от него форфейтинг – однократная операция, связанная с взиманием денежных средств петуем продажи приобретенных прав на товары и услуги. Форфейтинг получил распространение в конце 1950х- начале 1960-х г.г. в связи с развитием международной торговли, требующей увеличение сроков коммерческого кредитования.

Форфейтинг осуществляется по такой схеме: Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру. В последующем, денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортер, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты. По своей сути форфейтинг похож на международный факторинг.

Заключение

Рациональная организация и контроль за состоянием дебиторской задолженности в современных условиях рыночной экономики играет важнейшую роль в эффективности хозяйственной деятельности организации. От состояния этих расчетов во многом зависит платежеспособность организации, ее финансовое положение и инвестиционная привлекательность.

В настоящее время в условиях снижения уровня расчетной дисциплины система «неплатежей» ведет к росту дебиторской за­долженности, в том числе просроченной. Такое положение обу­словливает необходимость контроля суммы дебиторской задол­женности и ее движения (возникновения и погашения).

Все выше сказанное обусловило выбор темы курсовой работы.

В ходе курсового исследования сделаны следующие основные выводы.

Под дебиторской задолженность понимается право требования организации на по­ступление финансовых и нефинансовых активов, возникающее из обяза­тельств юридических и физических лиц по договору в ходе хозяйствен­ной деятельности, с целью обеспечения приемлемого уровня финансовой устойчивости.

Дебиторская задолженность, как экономическая категория, обладает рядом классификационных признаков: степень ликвидности, элементный состав, сроки образования и т.д.

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления ис­пользованием оборотного капитала и маркетинговой полити­ки предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Цель анализа дебиторской задолженности - выявление путей оптимизации величины дебиторской задолженности, снижение риска неплатежей или недопустимого увеличения или не­погашения задолженности и обязательств, направленное на улучше­ние платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Анализ дебиторской задолженности может быть проведен в несколько этапов. В работе рассмотрена методика анализа структуры и динамики дебиторской задолженности, оценка ее оборачиваемости и целесообразности формирования; анализ оптимальности величины дебиторской задолженности; Анализ отклонений в процессе контроля выполнения бюджетных показателей дебиторской задолженности.

Для ускорения перевода дебиторской задолженности в иные формы оборотных активов, предприятия, будь это денежные средства или высоколиквидные долгосрочные (краткосрочные) ценные бумаги применяется рефинансирование дебиторской задолженности, в частности – факторинг и форфейтинг.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс РФ

2. Налоговый кодекс РФ

3. Александер, Д. Международные стандарты финансовой отчетности: от теории к практике / Дэвид Александер, Анне Бриттон, Энн Йориссен; пер. с англ. В.И. Бабкина, Т.В. Седова. - М.: Вершина, 2005. - 886 с.

4. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник / Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2002 - 239 с. - (Высшее образование)

5. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмент / И.А. Бланк. – Киев.: Ника-Центр, 2002. – 720 с.

6. Бланк, И.А. Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк. - Киев: Эльга: Ника-Центр, 2003. - 448 с. - («Энциклопедия финансового менеджера»; Вып.2)

7. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс: в 2 т. Т.2 / Ю. Бригхэм, Л. Гапенски; под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1999. – 497 с.

8. Ван Х. Основы финансового менеджмента / Джеймс К. Ван Хорн, Джон М. Вахович (мл.); пер. с англ. Э.В. Кондуковой [и др.]. - 11. изд. - М.: Вильямс, 2001. - 988 с.

9. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческой организации / Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева. – СПб.: Питер, 2003. – 256 с.

10. Григорьева, Е.М. Финансы корпораций: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / Е. М. Григорьева, Е. Г. Перепечкина. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 285 с. - (Серия Финансы и налоги)

11. Дранко, О.И. Финансовый менеджмент: технологии упр. финансами предприятия: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060400 (Финансы и кредит), 061100 (Менеджмент орг.), 060800 (Экономика и упр. на предприятии (по отраслям)) / О. И. Дранко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 351 с. - (Профессиональный учебник: Финансы)

12. Ермасова, Н.Б. Финансовый менеджмент: конспект лекций / Н.Б. Ермасова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт: Высш. образование, 2009. – 166 с.

13. Ефимова, О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., перераб. и доп. / О.В. Ефимова – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. – 528 с.

14. Карасева, И.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации «Менеджмент орг.» / И.М. Карасева, М.А. Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. – М.: ОМЕГА-Л, 2006. – 335 с.

15. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учеб.-справ. пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ФБК-пресс, 2001. – 494 с.

16. Ковалев, В.В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: учеб.-метод. пособие / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика , 2006. – 686 с.

17. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 559 с.

18. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 1016 с.

19. Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Финансовый менеджмент, 2001. - №3

20. Кудина, М.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие для студентов учреждений среднего профессионального образования, обучающихся по группе специальностей 0600 «Экономика и управление» / М. В. Кудина. - М.:Форум: ИНФРА-М, 2008. - 255 с. - (Профессиональное образование)

21. Лисицына, Е.В. Образовательный курс финансового управляющего / Е.В. Лисицина // Финансовый менеджмент, 2005. - №1

22. Мицек, С.А. Краткосрочная финансовая политика предприятия: учебное пособие / С.А. Мицек. – М.: КНОРУС, 2007. – 248 с.

23. Покаместов, И.Е. Факторинг - комплексное решение для роста Вашего бизнеса / И.Е. Покаместов // Финансовый менеджмент. – 2001 г. - №2

24. Пятов, М.Л. Управление обязательства организации / М.Л. Пятов. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 256 с.

25. Хромов, М.Ю. Дебиторка. Возврат, управление, факторинг / М.Ю. Хромов. – СПб.: Питер, 2008. – 205 с.

26. Экономический анализ активов организации: учебник / Д.А. Ендовицкий, А.Н. Исаенко, В.А. Лубков [и др.]; под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: Эксмо, 2009. - 606 с. - (Полный курс МВА)