Вход

Задачи по инвестициям

Реферат по финансам
Дата добавления: 02 июня 2013
Язык реферата: Русский
Word, rtf, 535 кб (архив zip, 44 кб)
Реферат можно скачать бесплатно
Скачать





Содержание

Задача №1………………………………………………………………………..3

Задача №2………………………………………………………………………..7

Задача №3………………………………………………………………………. 9

Задача №4……………………………………………………………………….10

Задача №5……………………………………………………………………….12

Задача №6……………………………………………………………………….15
























Задача № 1

Международный лизинг

Цель задачи проанализировать выгодно ли вести оборудование из Германии в Россию.

Номер варианта

Цена поставщика по объекту лизинга, тыс. руб.

Транспортные затраты до границы в валюте поставщика, тыс. н.д.е

Таможенная пошлина, %

Транспортные затраты от границы до лизингополучателя в его валюте, тыс. н.д.е.

Курс валют на момент поставки 1 н.д.е. поставщика: Х н.д.е. получателя

Срок службы объекта лизинга, лет

Коэффициент ускорения амортизации, раз

Годовое значение % за кредит

Комиссионные лизингодателя, % в год

Страховые платежи % в год

20

800,00 (евро)

0,6 (евро)

5

0,7 (рубль)

4,6

6

3

27

9

3


Значение налога на прибыль в принимающей стране = 22 %

Значение налога на прибыль дополнительно в стране поставщика = 3 %

Значение налога на имущество в принимающей стране = 2 %

Курс валют при репатриации (возврат валют в страну вывоза) выручки в конце года

- первого года = 4,4

- второго года = 4,2

Значение НДС в принимающей стране = 18 %

Уровень себестоимости лизингодателя (доли) = 0,85

Решение:

  1. Определим стоимость объекта лизинга на границе.

Цена поставщика по объекту лизинга, тыс. руб. + Транспортные затраты до границы в валюте поставщика, тыс. н.д.е

800 + 0,6 = 800,6

2. Определяем сумму таможенных пошлин.

Цена поставщика по объекту лизинга, тыс. руб. * Таможенная пошлина, %

800* 5 % = 800 * 0,05= 40

3. Определяем цену объекта лизинга в валюте лизингодателя

Стоимость объекта лизинга на границе + сумма таможенных пошлин * Курс валют на момент поставки 1 н.д.е. поставщика: Х н.д.е. + Транспортные затраты от границы до лизингополучателя в его валюте, тыс. н.д.е.

(800,6+40) * 4,6 +0,7 = 3864,46 рублей

4. Определение цены объекта лизинга в валюте лизингодателя.

(Стоимость объекта лизинга на границе + сумма таможенных пошлин + Транспортные затраты от границы до лизингополучателя в его валюте, тыс. н.д.е.) : Курс валют на момент поставки 1 н.д.е. поставщика: Х н.д.е.

800,6+40+0,7:4,6=840,75

5. Определение продолжительности лизингового соглашения

Срок службы объекта лизинга, лет : Коэффициент ускорения амортизации, раз

6 : 3 = 2

6. Расчет среднегодовых сумм лизингового имущества

Номер года лизингового договора

Стоимость объекта лизинга на начало года

Годовые амортизационные отчисления

Стоимость объекта лизинга на конец года

Среднегодовая стоимость

1

3864,46

1932,23

1932,23

2830,35

2

1932,23

1932,23

0

966,12

Итого


3864,46









7. Расчет сумм лизинговых платежей

Номер года лизингового договора

Среднегодовая стоимость объекта лизинга

Годовые амортизационные отчисления

Проценты за кредит (24 %)

Комиссионные лизингодателя (11 %)

Страховые платежи (4 %)

Итого

НДС (12 %)

Годовые суммы лизинговых платежей

1

3830,35

1935,23

764,2

254,73

84,91

3036,07

455,41

3491,48

2

966,12

1932,23

260,85

86,95

28,98

2309,01

346,35

3655,36

Итого

-

3864,46

1025,05

341,68

113,89

5345,08

801,76

6146,84


8. Определим цены капитала, привлекаемого по лизингу, для лизингополучателя.

((6146,84 – 3864,46) /3864,46)/2 = 0,59:2 = 29,5% в год

9. Определение погодовых сумм налога на имущество в принимающей стране.

3864,46* 0,03 = 115,93 тыс. руб. страны лизингополучателя

10. Определение погодовых сумм валовой прибыли лизингодателя в принимающей страны.

За 1 – й год 3036,07* (1 – 0,82) = 546,49 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 2309,01* (1 – 0,82) = 415,62 тыс. н.д.е.

11. Определение погодовых сумм налога на прибыль, уплачиваемых в принимающей стране (налогового аванса).

За 1 – й год 546,49 * 0,2 = 109,3 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 415,62 * 0,2 = 83,12 тыс. н.д.е.

12. Определение поговых сумм «чистой» прибыли лизингодателя в принимающей стране.

За 1 – й год 546,49 – (115,93+109,3) = 321,26 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 415,62 – (115,93+83,12) = 216,57 тыс. н.д.е.

13. Определение погодовых сумм, репатриируемых лизингодателем.

За 1 – й год 1932,23 + 321,26 = 2253,46 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 1932,23 + 216,57 = 2146,8 тыс. н.д.е.

14. Определение погодовых репатриируемых сумм в валюте лизингодателя.

За 1 – й год 2253,46 :5,1 = 441,86

За 2 – й год 2146,8 : 5,4 = 397,93 тыс. н.д.е. страны – лизингодателя

15. Определение погодовых сумм прибыли лизингодателя, подлежащих дополнительному налогообложению на родине.

За 1 – й год 321,26 : 5,1 = 62,99 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 216,57 : 5,4 = 40,11 тыс. н.д.е. Страны – лизингополучателя

16, Определение погодовых сумм налога на прибыль, оплачиваемых на родине лизингополучателя.

За 1 – й год 62,99 * 0,02 = 1,26 тыс. н.д.е. страны – лизингодателя

За 2 – й год 40,11 * 0,02 = 0,8 тыс. н.д.е. страны – лизингодателя

17. Определение погодовых сумм чистого дохода лизингодателя в валюте его страны.

За 1 – й год 441,86 – 1,26 = 440,6 тыс. н.д.е.

За 2 – й год 397,93 – 0,8 = 397,13 тыс. н.д.е


18. ЧДД

Проект не особо выгоден, но и не принесет крупных убытков




20. Индекс рентабельности



Задача №2

Франчайзинг

Номер варианта

Годового роялти, % от оборота

Годовых отчислений на рекламу, % от оборота

Авансового налога, %

Дополнительного налога на прибыль, %

Годового оборота, млн., н.д.е.

Курс валют 1 н.д.е. франшизора/ Х н.д.е. франчайзи

Цены капитала, (% в год) в течение пятилетий

Первого

Последующего

20

1

2

8

7

2,7

2,5

17

10


Наименование

Значение вычисляемых величин по годам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Итого

Роялти млн. н.д.е., франчайзи

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

2,7

27

Затраты на рекламу млн. н.д.е. франчайзи

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,054

0,54

Роялти после уплаты налогового кредита, млн. н.д.е. франчайзи

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,025

0,25

Роялти в валюте франшизора, тыс. н.д.е

10

10

10

10

10

10

10

10

10

10

100

Затраты на рекламу в валюте франшизора, тыс. н.д.е.

21,6

21,6

21,6

21,6

21,6

21,6

3,53

21,6

21,6

21,6

216

«Чистые» роялти в валюте франшизора, тыс. н.д.е

9,73

9,73

9,73

8,73

9,73

9,73

9,73

9,73

9,73

9,73

973


  1. Роялти после уплаты налогового кредита 0,027 * (1 – 0,08) = 0,025

  2. Роялти в валюте франшизора, тыс. н.д.е. = 25 : 2,5 = 21,6

  3. Затраты на рекламу в валюте франшизора, тыс. н.д.е. 12/3.4 = 3.53

  4. «Чистые» роялти в валюте франшизора тыс. н.д.е. 10*(1-0,027)=9,73

  5. ЧДД



Задача №3

Международный факторинг

Номер варианта

Сумма поставки млн. н.д.е страны экспортера

Сконто, %

Вознаграждение за фактор – услуги, % от суммы поставки, при:

Годовое значение ставки кредитного процента

Курс валют

Доля аванса ото суммы поставки при «тихом» факторинге

«Тихом» факторинге

«Открытом» факторинге

20

3,9

2,7

0,9

1,5

28

2,4

74



  1. Стоимость товара со «сконто» составляет 4,3 * (1 – 0,026) = 4,188 млн. н.д.е.

  2. «Потери» экспортера от «сконто»

3,9 * (1 – 0,027) = 3,8 млн. н.д.е.

  1. Суммы оплаты услуг фактор – фирмы по вариантам:

Вариант Б: 3,9 * 0,009 = 0,0351 млн. н.д.е.

Вариант В: 3,9 * 0,015 = 0,0585 млн. н.д.е.

  1. Суммы процентов за кредит фактор-фирмы по вариантам:

Вариант Б 3,9 * ,028 * 0,5 = 0,546

Вариант В 3,9 * 0,28 * 0,3 = 0,328


ЧДД(а) = 3800 – 110 = 3790


ЧДД (б)= =3133,75


ЧДД (в) = = 3255,5


Наиболее выгодный вариант А, так как принесет больший доход

Задача № 4


Использование трансфертных цен в международном инвестировании

Номер варианта

Данные по стране базированные ТНК, изделию (товару) и первому технологическому пределу

Данные по стране размещения филиала и второму технологическому пределу

Данные по третьему технологическому пределу в стране базирования

Инвестиции по альтернативам, тыс.

20

Ставка налога на прибыль, %

Годовая ПМ, тыс. изделий

Рыночная цена изделия

Подлинная себестоимость (С1)

Трансфертная цена (Г1)

Авансовый налог, %

Подлинная себестоимость (С2)

Декларируемая себестоимость (Сд2)

Трансфертная цена (Т2)

Подлинная себестоимость (С3)

Декларируемая себестоимость (Сд3)

Первой (трехпередельное предприятие в стране не базирования)

Второй (трехпередельное предприятие в стране не базирования)


210

150

2900

1300

1540

10

840

540

630

530

660

460

360




1. Определение годового значения выручки ТНК

150 * 2900 = 435 млн

2. Определение годового значения подлинной производственной себестоимости ТНК

150 * ( 1300 + 840 + 530 ) = 400,5 млн. USD


3. Определение подлинной суммы годовой валовой прибыли ТНК

435 – 400,5 = 34,5 млн.

4. Определение годовой суммы налога на прибыль, если бы она полностью уплачивалась в стране базирования

34,5 * 21 = 7,245 млн.

5. Определение годового значения отчетной себестоимости производства ТНК по всем технологическим переделам

150 * ( 1540 + 630 + 660 ) = 424,5 млн.

6. Определение годовой суммы отчетной валовой прибыли ТНК

435 – 424,5 = 10,5 млн.

7. Определение отчетной годовой суммы валовой прибыли по второму технологическому переделу, подлежащей налогообложению в стране размещения филиала

150 * ( 1540 – 540 ) = 150 млн.

8. Определение годовой суммы налога на прибыль, уплачиваемой в стране размещения филиала

150 * 0,1 = 15 млн.

9. Определение годовой суммы налога на прибыль, уплачиваемой в стране базирования

( 10,5 – 150) * 0,21 + 150 * (0,21 – 0,1) = - 12,795

10. Определение годовой суммы налога на прибыль, «прикрытой» от налогообложения механизмом трансфертных цен

7,245 – (15 + (-12,795)) = 5,04

11. Определение годовой суммы чистой прибыли ТНК по первой альтернативе

34,5 – 7,245 = 27,255 млн.

12. Определение годовой суммы чистой прибыли ТНК по второй альтернативе

34,5 – ( 15 + (-12,795)) = 32,3 млн.

13. Определение годовой суммы амортизационных отчислений по альтернативам

460 : 50 = 9,2 млн.

360 : 50 = 7,2 млн


14. Ликвидная стоимость

460 – ( 9,2 * 5 ) = 414

360 – ( 7,2 * 5) = 324


ЧДД = (27,255 + 9,2) / (1 + 0,1)2 + (27,255 + 9,2) / (1 + 0,1)3 + (27,255 + 9,2) / (1 + 0,1)4 + (28,255 + 9,2) / (1 + 0,1) 5 - 460 = -97,7

ЧДД = (32,3 + 7,2) / (1 + 0,1)2 + (32,2 + 7,2)/ (1 + 0,1)3 + (32,2 + 7,2)/ (1 + 0,1)4 + (32,2 + 7,2) / (1 + 0,1) 5 – 360 = -44,81

Ни один из вариантов не выгодный.


Задача № 5

Модель мультипликатора – акселератора

Номер варианта

ВВП (млрд н.д.е.) на предприятиях принимающей страны по годам и секторам экономике

Инвестиции (млрд н.д.е.) на предприятиях принимающей страны по годам и секторам экономике


Национальному

«зарубежному»

Национальному

«зарубежному»


t

t+1

t+2

t+3

t

t+1

t+2

t+2

t+1

t+2

t+3

t+1

t+2

t+3

20

382

403

409

415

8

6

10

11

5

10

11

1,1

1,1

1,4




1. Определение значений показателей приростной капиталоотдачи

Ваt

(403 – 382 ) : 5= 4,2

(409 – 403 ) : 10 = 0,6

(415 - 409 ) : 11 = 0,55

Ввt

( 6-8 ) : 1,1 = -1,82

( 10 – 6 ) : 1,1 = 3,64

( 11 – 10 ) : 1,4 = 0,71

2. Определение фактических значений доли иностранных инвестиций в общем годовом объеме инвестиций

1,1 : ( 5 + 1,1 ) = 0,18

1,1 : ( 10 + 1,1 ) = 0,099

1,4 : ( 11 + 1,4 ) = 0,11

3. Определение расчетных значений доли иностранных инвестиций в общем (t + 1) годовом объеме инвестиций

1 – ( 4,2 : (-1,82)) = 3,31

1 – ( 0,6 : 3,64 ) = 0,83

1 – ( 0,55 : 0,71) = 0,22

4. Определение значений темпа прироста ВВП

(t + 1)

( 403 + 6 ) : ( 382 + 8) – 1 = 0,05 > 0

(t + 2)

( 409 + 10 ) : ( 403 + 6 ) – 1 = 0,25 > 0

(t + 3)

( 415 + 11) : ( 409 + 10 ) – 1 = 0,017 > 0





  1. Сопоставление значений и выводы

  1. Национальная экономика на подъем. Зарубежные инвестиции больше национальных.

  2. Национальная экономика на подъеме, за счет высокой капиталоотдачи иностранных инвестиций.

Доля иностранных инвестиций выше рациональной и это способствует экономическому росту, не смотря на более низкую эффективность.

  1. Национальная экономика на подъеме. Доля иностранных инвестиций выше рациональной и позволяет дать экономике новое качество роста


6. Определение значений мультипликатора – акселератора и предельной склонности к сбережению

Обозначения вычисляемых величин

Значения величин по годам

t + 2

t + 3

?Jt

9,5

1,3

?Yt

10

7

?Yt / Yt-1

1,025

1,017

Vt

9,27

1,28

mt

1,05

5,39

St

0,95

0,19









Задача № 6

Анализ чувствительности к рискам международного инвестиционного проекта

Номер варианта

Объем инвестирования в стране «Б» млн. н.д.е.

Курсы валют при покупке, страны

Годовая сумма валовой прибыли, млн. н.д.е. страны «Б»

Желательная для инвестора норма доходности, %

Ставка налогового кредита в стране «Б», %

Полная ставкка налога на прибыль в стране «А», %

«Б»

«А» (при репатриации)

20

15,3

5,8

6

3,3

15,1

10

21


1. Определение годовых объемов кредита инвестора на страны «А» в ее валюте

15,3 : 3 * 5,8 = 29,58 млн н.д.е. в стране «А»

2. Определение годовых объемов чистой прибыли инвестора в валюте своей страны

2.1. Прибыль, очищенная от авансового налога

3,3 * ( 1 – 0,1 ) = 2,97 млн. н.д.е.

2.2. Прибыль, частично очищенная от налога на прибыль страны «А»

2,97 * 6 = 17,82 млн. н.д.е.

2.3. Чистая годовая прибыль инвестора в его валюте:

17,82 * ( 1 – 0,11 ) = 15,86 млн. н.д.е.

3. Определение годовых сумм амортизационных отчислений

3 * 29,58 : 7 = 12,68 млн. н.д.е.

4. Составление схемы денежных потоков


Значение элементов денежного потока по годам млн. н.д.е.


1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Отток

29,58

29,58

29,58








Приток




28,54

28,54

28,54

28,54

28,54

28,54

28,54



5. Дисконтирование денежных потоков и определение ожидаемого ЧДД

ЧДД (1) = (15,86+ 12,68 / (1 +0,15)4 + 28,54 / (1,15)5 + 28,54 / (1,5)6 + 28,54 / (1,15)7 + 28,54 / (1,15)8 + 28,54 / (1,15)9 + 28,54 / (1,15)10) – (29,58 / (1,15)0 + 29,58 / (1,15)1 + 29,58 / (1,15)2) = 69,98 – 77,71 = -7,73

6. Представление заготовки графика чувствительности ЧДД к изменению значений заданных факторов


Чдд(3)=2,5 Чдд(4)=2,53

0

Чдд(5)=-1,83 Чдд(2) = -1,73


Чдд(7)=-356 Чдд(6)=-3,45


Чдд(1)=-7,73

-5% +5%

7. Оценка влияния на ЧДД изменения валового курса на момент приобретения валюты страны «Б»

7.1. При увеличении курса на 5 %

7.1.1. Годовое значение инвестиций составит

(15,3 : 3 ) * 5,8 * 1,05 = 31,06 млн. н.д.е.

7.1.2. Годовое значение амортизационных отчислений составит

3 * 31,06 : 7 = 13,31 млн. н.д.е страны «А»

7.1.3. Годовые значения притока составит

13,31 + 15,86 = 29,17 млн. н.д.е.

7.1.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ожидаемого ЧДД

ЧДД (2) = ( 16,67+14,51+12,63+10,97+9,53+8,29+7,2 ) – ( 31,06+27+23,53 ) = 79,8 – 81,59 = -1,79


7.2. При снижении курса на 5 %

(15,3 : 3) * 5,8 * 0,95 = 28,1 млн. н.д.е.

7.2.2. Годовое значение амортизационных отчислений составит

3 * 28,1 : 7 = 12,04 млн. н.д.е.

7.2.3. Годовое значение притока составит

12,04 + 15,86 = 27,9 млн. н.д.е. страны «А»

7.2.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ожидаемого ЧДД

ЧДД (3) = ( 15,94+13,88+12,08+10,49+9,12+7,93+6,89 ) – ( 28,1+24,44+21,29) = 76,33 – 73,83 = -2,5


9.1. При увеличении курса на 5%

9.1.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в его валюте составит

2,97 * 6 * 1,05 = 18,71 млн. н.д.е. страны «А»

9.1.2. Годовое значение чистой прибыли инвестора в его валюте составит

18,71 * (1 – 0,11) = 16,65 млн. н.д.е.

9.1.3. Годовое значение притоки составит

16,65 + 12,68 = 29,33 млн. н.д.е. страны «А»

9.1.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД

ЧДД (4) = ( 16,76+14,59+12,7+11,03+9,59+8,33+7,24) – ( 29,58+25,72+22,41) = 8,024 – 77,71 = 2,53


9.2. При снижении курса на 5 %

9.2.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в его валюте составит

2,97 * 6 * 0,95 = 16,93 млн. н.д.е. страны «А»

9.2.2. Годовое значение чистой прибыли инвестора в его валюте составит

16,93 * (1 – 0,11) = 15,07 млн. н.д.е. страны «А»

9.2.3. Годовое значение притока составит

15,07+ 12,68 = 27,75 млн. н.д.е.

9.2.4. Дисконтирование денежных потоков и определение ЧДД

ЧДД(5) = ( 15,86+13,81+12,01+10,43+9,07+7,88+6,85 ) – 77,71 = -1,8


10.1. При увеличении ставки авансового налога на 5%

10.1.1.Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «Б» составит

3 * (1 – 0,01 * 1,05) = 2,695 млн. н.д.е. страны «Б»

10.1.2. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «А» составит

2,695 * 6 = 16,17 млн. н.д.е. страны «А»

10.1.3. Годовое значение чистой прибыли инвестора в валюте его страны составит

16,17 * (1 – (0,21 – 0,1 * 1,05)) = 14,472 млн. н.д.е. страны «А»

10.1.4. Годовое значение притока составит

14,472 + 12,68 = 27,15 млн. н.д.е. страны «А»

10.1.5. ЧДД

ЧДД(6) = ( 15,51+13,51+11,75+10,21+8,87+7,71+6,7 ) – 77,71 = -3,45


10.2. При уменьшении ставки авансового налога на 5%

10.2.1. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «Б» составит

3 * (1 – 0,1 * 0,95) = 2,715

10.2.2. Годовое значение частично очищенной прибыли инвестора в валюте страны «А» составит

2,715 * 6 = 16,29 млн. н.д.е. страны «А»

10.2.3. Годовое значение чистой прибыли инвестора в валюте страны составит

16,29 * (1 – (0.21 – 0,01 * 0,95)) = 14,417 млн. н.д.е.

10.2.4. Годовое значение притока составит

14,417 + 12,68 = 27,1

10.2.5.

ЧДД (7) = ( 15,49+13,48+11,73+10,19+8,86+7,7+6,7 ) – 77,71 = -3,56



Вывод: Данный проект убыточный. Изменение курса валют страны «Б» сильно влияет на результативность проекта. ( положительно)

Изменение курса валют страны «А» сильно влияет на результативность проекта. (отрицательно)

Проект дает убытки.


16



© Рефератбанк, 2002 - 2017