Методика финансового состояния

Содержание:

Стр.:

Введение	3
1. Методология и содержание анализа финансового состояния предприятия	4
1.1 Понятие финансового состояния предприятия, цели и методы его анализа	4
1.2 Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия	5
2. Анализ действующих методик оценки финансового состояния предприятия, проблемы их применения	8
2.1 Методика Шеремета А.Д. и Бужинского А.И.	8
2.2 Методика Барнгольц С.Б. и Майданчика Б.И.	9
2.3 Методики Палия В.Ф., Шеремета А.Д. и Сейфулина Р.С.	10
2.4 Методики Ефимовой О.В. и Ковалева В.В.	14
3. Основные направления совершенствования методологии оценки финансового состояния предприятия на примере ОАО «Белон»	16
3.1 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Белон»	16
3.2 Детализированный анализ финансового состояния предприятия	17
3.3 Совершенствование методологии оценки финансового состояния предприятия	30
Заключение	34
Список использованной литературы	36
Расчетная часть	37
Приложения

Введение

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных от­ношений, заинтересованных в результатах его функционирования. В связи с этим, актуальность темы данной курсовой работы очевидна: для того чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциаль­ных конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Диагностирование предприятий находится на низком уровне. Это связано с рядом причин:

• нестабильная экономическая и политическая обстановка в стране;

• слабое финансовое состояние на предприятиях;

• сложностью составления прогнозов;

• отсутствием высококвалифицированных специалистов – аналитиков.

Таким образом, исследуемая проблема является актуальной.

Цель данной курсовой работы – анализ основных методологических подходов к оценке финансового состояния предприятия и разработка рекомендаций по их совершенствованию.

Основанием для изучения работы послужили труды Н.Д. Кондратьева, Ю.В. Яковца, Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С., Ковалева В.В., В.И. Подольского. Объектом исследования выбрано открытое акционерное общество, относящееся к сфере торговли, ОАО «Белон».

Предметом исследования курсовой работы является финансовое состояние предприятия ОАО «Белон».

1. Методология и содержание анализа финансового состояния предприятия

1.1 Понятие финансового состояния предприятия, цели и методы его анализа

Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля над его использованием. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Основная цель анализа финансового состояния предприятия - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Основными функциями финансового анализа являются:

• объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;

• выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;

• подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;

• выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• трендовый анализ;

• метод финансовых коэффициентов;

• сравнительный анализ;

• факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.

Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

Ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Для целей проведения полного и качественного анализа финансовой отчетности предприятия необходимо в полной мере использовать все указанные выше методы. Довольно часто, особенно в российской практике, финансовый анализ сводится к простому расчету соответствующих коэффициентов. Такой подход не является обоснованным, напротив, пренебрежение остальными методами не позволяет достаточно глубоко разобраться в структуре производственно-хозяйственной деятельности компании. Кроме того, только при использовании всего спектра существующих методик можно правильно провести толкование используемых коэффициентов. Хотя число финансовых коэффициентов, которые могли бы быть рассчитаны, постоянно растет по мере прибавления исходной информации, в работе будут рассмотрены только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании. Расчет же дополнительных показателей не только излишне усложняет, но и вносит порядочную путаницу в анализ.

1.2 Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа финансового состояния предприятия

В рамках финансового анализа решаются следующие задачи:

• во-первых, выявляется степень сбалансированности между движением матери­альных и финансовых ресурсов, оцениваются потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной при­были, повышение финансовой устойчивости и т.п.;

• во-вторых, оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

• в-третьих, появляется возможность прокон­тролировать правильность составления финансовых потоков ор­ганизации, соблюдение норм и нормативов расходования финан­совых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

Методика анализа финансового состояния предприятия должна состоять из трех больших взаимосвязанных блоков:

• анализ экономического потенциала хозяйствующего субъекта, который включает анализ имущественного положения: состава и динамики имущества предприятия и источников его формирования (построение аналитического баланса, вертикальный анализ баланса, горизонтальный анализ, изучение качественных сдвигов в имущественном положении);

• анализ финансо­вого положения предприятия на основе финансовых коэффициентов, включающий оценку результативности (деловой активности и рентабельности), финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

• разработка возможных перспектив развития предприятия.

В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация:

1. информация о технической подготовке производства

2. нормативная информация

3. плановая информация

4. хозяйственный учет

   • оперативный;

   • бухгалтерский;

   • статистический.

5. отчетность

6. бухгалтерская отчетность

Для проведения финансового анализа необходима исходная информация. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность.

Исходной информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

Указанные формы являются документами внешней отчетности фирмы и могут быть доступны для всех групп заинтересованных пользователей. Подготавливаются они, как правило, ежеквартально и тем самым определяют наименьший интервал и частоту анализа.

• Бухгалтерский баланс

• Отчет о финансовых результатах и их использовании

• Построение и анализ отчета о движении денежных средств

Бухгалтерский баланс

Бухгалтерский баланс - это отчетный документ, представляющий собой детализированный перечень в стоимостной оценке имущества предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы).

Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату.

Умение читать баланс - знать содержание каждой его статьи, способ ее оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики компании. Чтение бухгалтерского баланса дает возможность:

• получить значительный объем информации о предприятии;

• определить степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

• установить, за счет каких статей изменилась величина оборотных средств;

• предварительно оценить общее финансовое состояние предприятия.

Бухгалтерский баланс является реальным средством коммуникации, благодаря которому

• руководители получают представление о месте своего предприятия в системе аналогичных предприятий, о правильности выбранного стратегического курса, об эффективности использования ресурсов и принятых решениях по самым разнообразным вопросам управления предприятием;

• аудиторы получают подсказку для выбора правильного решения в процессе аудирования, планирования своей проверки, выявления слабых мест в системе учета и зон возможных преднамеренных и непреднамеренных ошибок во внешней отчетности клиента;

• аналитики определяют направления финансового анализа.

Бухгалтерский баланс состоит из двух частей - актив и пассив. В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы имущества предприятия по функциональному признаку.

В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму

Так, в разделе I актива баланса показано имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму. Ликвидность, т.е. подвижность этого имущества в хозяйственном обороте, самая низкая.

В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества предприятия, которые в течение отчетного периода многократно меняют свою форму Подвижность этих элементов актива баланса, т.е. ликвидность, выше, чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, т.е. они абсолютно ликвидны.

Пассивы предприятия (источники финансирования) по признаку принадлежности разделяются на собственный капитал и заемный капитал.

Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств в порядке ее возрастания. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.

Основной принцип бухгалтерского учета - “равенство активов и пассивов”.

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.

Отчет о финансовых результатах и их использовании - это бухгалтерский документ, представляющий результаты деятельности предприятия за определенный период.

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Данные бухгалтерского баланса и отчета о прибыли убытках не отражают напрямую действительного движения денежных средств в анализируемом периоде. Для решения данной задачи строится отчет о движении денежных средств.

Отчет о движении денежных средств позволяет получить информацию о величине поступлений финансовых ресурсов в данном интервале анализа и об источниках их образования, а также о суммах и направлениях использования денежных средств предприятия.

2. Анализ действующих методик оценки финансового состояния предприятия, проблемы их применения

2.1 Методика Шеремета А.Д. и Бужинского А.И.

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

Так, согласно методике анализа А. Д. Шеремета и А. И. Бужинского¹ финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

• уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

• степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;

• величина иммобилизации оборотных средств;

• оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению авторов данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели:

а) источники собственных средств;

б) источники средств, приравненных к собственным;

в) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы

На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним средств (а + б – в).

Отдельно проводится анализ основных составляющих собственных и приравненных к ним средств – оборотной части уставного фонда и средств, являющихся непосредственной собственностью предприятия. Прибыль, находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовой прибылью и суммой использованной и отвлеченной прибыли.

Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. При этом сопоставляется фактическое их наличие с нормативом, который также утратил свое значение в настоящее время. Предприятие частной собственности само решает вопрос об объеме денежных средств и имущества в обороте. Единственным регулятором государства в данном вопросе является соблюдение условия – выплаты пайщикам не должны влиять на величину Уставного фонда, т. е. Уставный фонд не может быть источником платежей участникам, выплата производятся непосредственно из прибыли.

Авторы данной методики также включают в анализ финансового состояния понятие иммобилизации (отвлечения) оборотных средств. Иммобилизацией считается:

• превышение средств и затрат на капитальное строительство над источниками финансирования;

• задолженности;

• расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

Приведенное понятие иммобилизации в рыночной экономике утрачивает свое значение. Предприятие должно использовать точные расчеты для финансирования своих стратегических программ, а также самостоятельно решать строить или модернизироваться. Это касается капитального ремонта, капитальных вложений. К тому же в настоящее время предприятие с негосударственной формой собственности практически не использует специальные ссуды банка. Учитывая все это, задолженность практически отсутствует и понятие иммобилизации сводится к узкому кругу хозяйственных просчетов.

Анализ состояния нормированных оборотных средств применим в условиях планового ведения хозяйства. В связи с переходом к рынку он преобразуется в анализ сырья, полуфабрикатов, материалов, готовой продукции и имеет иное экономическое значение: запасы сырья должны сохраняться для обеспечения необходимого технологического процесса, а остатки готовой продукции должны быть сведены к минимуму.

Поскольку понятия нормируемые оборотные, средства и ненормированные оборотные средства утратили смысл, то целесообразно оборотные средства подразделить на запасы и затраты, денежные средства и прочие активы. Авторы рассматриваемой методики предлагают также проводить анализ заемных средств по видам кредитов и ссуд.

Анализ платежеспособности рассматривается в данной методике очень узко. Определяется только сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным считается превышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо). Оптимальным вариантом считается формула: отсутствие задолженности как самому предприятию так и другим.

Обобщение результатов анализа финансового состояния проводится с помощью сальдового приема. Составляется расчет внеплановых вложений оборотных средств и источников их покрытия. В этом расчете отражается влияние двух групп взаимосвязанных финансовых показателей.

Предлагается также рассматривать показатель оборачиваемости оборотных средств. Его составляющие полностью отвечают требованиям плановой экономики: твердое материально-техническое снабжение, заданные сверху покупатели и заказчики. В современных условиях понятие оборачиваемости оборотных средств сохраняется, но используются иные, диктуемые рыночной экономикой подходы к его формированию.

Таким образом, указанная методика анализа финансового состояния предприятия основана на принципах планового ведения хозяйства. В настоящее время она может быть применена лишь на ограниченном круге предприятий государственной формы собственности и в бюджетных организациях, но не в полном объеме. Это связано с тем, что существенно изменилась информационная база анализа, которая не обеспечит аналитика-исследователя необходимыми исходными данными (например, в современной бухгалтерской отчетности отсутствуют нормативы устойчивых пассивов). Ряд ключевых моментов анализа потеряли значение в условиях перехода к рыночным отношениям (иммобилизация, оборачиваемость оборотных средств), методика не адаптирована к высоким темпам инфляции.

2.2 Методика Барнгольц С.Б. и Майданчика Б.И.

В методике анализа финансового состояния под редакцией С.Б.Барнгольц и Б.И. Майданчика² подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

• платежеспособность хозяйствующего субъекта,

• соблюдение финансовой дисциплины,

• обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и неудовлетворительного финансового состояния являются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого однозначного вывода.

Особенностью данной методики является изучение причин, вызвавших изменение суммы собственных оборотных средств. Причины изменений изучаются по каждому источнику (Уставный фонд в части оборотных средств, остаток нераспределенной прибыли и другие). Анализ всех оборотных, средств предприятия проводится во взаимосвязи с их источниками. Интересен также подход к способу выявления излишних у предприятия материалов: сопоставление их остатков на несколько месячных дат с расходом за эти же месяцы. Отсутствие расходов остатков материалов как незначительное его изменение свидетельствует о наличии ненужных материалов.

При анализе использования кредитов под оборотные средства важными являются моменты:

• обеспеченность кредита,

• своевременность погашения кредита,

• недопустимость иммобилизации кредитов в неполноценные запасы и убытки.

Что касается анализа денежных средств и расчетов, акцентируется внимание на задолженности по истечению сроков иска.

Следующая группировка задолженности по причинам образования. Различается допустимая и недопустимая задолженность. Прежде всего, дебиторская задолженность возникает в связи с операциями по сбыту и поставке. Она называется задолженностью по товарным операциям. Недопустимая ее часть возникает вследствие задержки платежей покупателями, нарушения поставщиками договоров.

Для обобщения анализа финансового состояния в рассматриваемой методике используется также баланс внеплановых вложений оборотных средств и их источников. Приводится целая система общих и частных показателей оборачиваемости оборотных средств. Методика анализа включает также составление плана мероприятий по мобилизации резервов и укреплению платежеспособности предприятий. В качестве мероприятий рекомендуется, например, ликвидация остатков ненужных материалов и полуфабрикатов, снижение объемов незавершенного производства, взыскание сумм по претензиям.

Данная методика является более логичной и применима для крупных материалоемких производств с участием государственного капитала. Однако, как и предыдущей, ей присущи недостатки: ограниченность информативной базы, ориентация преимущественно на плановую систему хозяйствования, отсутствие поправок на инфляцию.

2.3 Методики Палия В.Ф., Шеремета А.Д. и Сейфулина Р.С.

В настоящее время наиболее широко используются методика В. Ф. Палия³, а также методика А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева⁴.

Методика В. Ф. Палия широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационным и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу. Во-первых, с 1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т. к. изменена форма баланса. Последний сочетает в себе баланс-брутто и баланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное преобразование баланса-брутто в баланс-нетто.

Во-вторых, нормативная база, заложенная в методике В. Ф. Палия, уже не удовлетворяет новым экономическим условиям и прежде всего высоким темпам инфляции.

В-третьих, она слабо формализована и в недостаточной степени удобна для компьютерной обработки, имеет негибкий характер.

Анализ содержания методики В. Ф. Палия показывает, что в ней содержится ряд спорных моментов. Например, В. Ф. Палий указывает на то, что если в структуре оборотных средств увеличивается удельный вес денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности при соответствующем уменьшении доли материальных оборотных средств, то это изменение можно признать положительным, если не уменьшаются возможности нормальной производственной деятельности предприятия. Автор делает вывод, что с финансовой точки зрения структура оборотных средств значительно улучшалась, повысилась их возможная ликвидность.

Действительно, этот вывод совершенно справедлив, но только для определенных условий, когда темпы инфляции очень низкие и высока сбалансированность экономики: В условиях же высоких темпов инфляции, разбалансированности экономики, разрыва хозяйственных связей, предприятия вынуждены значительно увеличивать запасы товарно-материальных ценностей, т. к. во-первых, цены на них растут постоянно, во-вторых, разрываются существующие хозяйственные связи и поступление ТМЦ может прекратиться или значительно снизиться, в-третьих, сами денежные средства значительно быстрее обесцениваются, чем ТМЦ и основные средства. Поэтому, чем выше темп инфляции, тем меньше в структуре имущества должно быть активов, обесценивающихся в первую очередь, т. е. денег. При этом структура имущества становится менее гибкой с финансовой течки зрения, но зато более устойчивой к инфляции.

В связи со сказанным необходимо отметить, что одним из первых признаков, улучшения финансового состояния предприятий, повышения уровня сбалансированности экономики, снижения темпов инфляции будут такие изменения в структуре активов предприятий (валюте баланса), при которых доля денежных средств начнет повышаться до оптимальной величины, а доля материальных оборотных средств снижается до оптимальной величины. При этом не будет происходить уменьшение объемов выпуска продукции.

Следует также заметить что, чем выше будет уровень структурной перестройки производства, чем больше уровень развития фондового рынка в стране, тем больший сдвиг в структуре активов предприятий происходит в сторону денежных средств, так как для игры на фондовом рынке, своевременной и быстрой перестройки высока потребность в денежных средствах.

Общий вывод таков, анализ имущества предприятий необходимо проводить в связи с объективно сложившейся • экономической ситуацией в стране, так как структурные сдвиги в имуществе предприятий четко ее отражают. К сожалению, В. Ф. Палий проводит анализ имущества очень абстрактно, без связи с макроэкономическими процессами, происходящими в России.

В методике В. Ф. Палия недостаточное внимание уделено роли и значению основных средств при анализе имущества предприятий, особенно в связи с инфляцией.

Например. В. Ф. Палий справедливо отмечает, что если снижается удельный вес затрат в производственный потенциал, т. е. в основные средства и производственные запасы (реальные активы), то это снижает производственные возможности предприятия. Данный вывод справедлив для экстенсивного типа производства и для высоких темпов инфляции, а для интенсивного типа производства, сбалансированной экономики он не совсем корректен. Если предприятие не уменьшает выпуска и качества продукции, при уменьшении реальных активов, это положительное явление. Оно характеризует процесс снижения фондоемкости и материалоемкости продукции при тех же ее потребительских свойствах.

Кроме того, необходимо при анализе имущества учитывать обстоятельство, что при высоких темпах инфляции особый интерес для инвесторов представляют те предприятия, которые, во-первых, имеют более высокий удельный вес основных средств в активах, которые в наименьшей степени подвержены инфляции, и, во-вторых, имеют низкую степень износа этих средств (т. е. коэффициент накопления амортизации наименьший).

При анализе имущества необходимо обратить внимание и на следующее обстоятельство. Причиной значительного увеличения доли материальных средств в составе имущества может быть то, что стоимость материальных средств в балансе отражается по текущим ценам, а стоимость основных средств по ценам принятым в момент переоценки. В условиях очень высоких темпов инфляции текущие цены быстро увеличиваются и, поэтому стоимостная структура имущества на большинстве предприятий искажена. Методика В. Ф. Палия не учитывает это обстоятельство. Вот почему при анализе имущества оценку ТМЦ необходимо проводить в ценах, принятых по состоянию на дату оценки основных средств.

При анализе собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятий, необходимо более подробно рассмотреть роль долгосрочных займов. Данному вопросу в методике В. Ф. Палия Уделяется недостаточное внимание. Дело в том, что, В. Ф. Палий не совсем верно отождествляет долгосрочные кредиты и займы с собственными средствами. Это происходит при расчете коэффициентов маневренности собственных средств, когда в числителе берется сумма источников собственных средств (Итог 1 раздела пассива баланса) и долгосрочных кредитов (2 раздел пассива баланса) за минусом основных средств и вложений (итог 1 раздела баланса), а в знаменателе – вся сумма источников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса). Вероятно автор считает, что долгосрочные кредиты и займы находятся в пользовании предприятия длительный срок, и, следовательно, они как бы принимают форму собственных оборотных средств. Это не совсем верно, т. к. за процессом их целевого использования должен быть установлен контроль со стороны банков и других инвесторов. Долгосрочные кредиты должны направляться в первую очередь на увеличение основных средств и на совершенствование их структуры (в частности на модернизацию„и обновление).

Общий недостаток методики В. Ф. Палия заключается в том, что в ней не рассмотрен подход к анализу финансового состояния предприятий с учетом инфляции .

Поэтому многие экономисты не ограничиваются применением только данной методики. На практике широко используются и другие методики, несколько отличавшиеся от названной. К их числу относится, например, методика финансового состояния А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева . Анализ ее содержания показывает ряд существенных отличий от методики В.Ф.Палия, которые сводятся к следующим моментам:

• имеет более формализованный, алгоритмизированный, структурированный характер и в большей степени приспособлена к компьютеризации всех расчетов;

• применяется несколько иная нормативная база при оценке платежеспособности (ликвидности) предприятия;

• частично используются оптимизационные и экспертные методы;

• ориентирована на широкий круг пользователей;

• частично применяются подходы, используемые в практике работы капиталистических фирм, что позволяет установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансового состояния отечественных предприятий и фирм капиталистических стран;

• методика позволяет выделить четыре уровня финансовой устойчивости предприятия;

• позволяет в рамках внутреннего анализа осуществить углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса платежеспособности;

• используется модель взаимосвязи различных финансовых коэффициентов, что позволяет при наличии динамики различных финансовых показателей (факторов) исследовать характер изменения результирующего показателя коэффициента ликвидности;

• изложен известный в экономической литературе способ определения оптимального размера объема производства, предпринята попытка связать анализ финансового состояния с производственной программой предприятия.

Кроме всего указанного отличие этой рассматриваемой методики от методики В. Ф. Палия заключается еще и в следующем. Во-первых, она предлагает деление всех активов на четыре группы по степени ликвидности: наиболее ликвидные, быстро реализуемые, медленно реализуемые трудно реализуемые. К первой группе относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Ко второй группе относятся дебиторская задолженность и прочие активы. К третьей группе относятся статьи второго раздела актива баланса "Запасы и затраты" за исключением расходов будущих периодов, а также долгосрочные финансовые вложения. К четвертой группе относятся статьи первого раздела актива "Основные средства и вложения". Кроме того, эти авторы рекомендуют сгруппировать все пассивы баланса по степени срочности их оплаты. А. Шеремет, Е. Негашев, Р. Сейфулин несколько по-иному подходят к установлению нормативной базы показателей. Если В. Палий считает, что нормативной величиной коэффициента абсолютной ликвидности является 0,20 – 0,25, то названные авторы рекомендуют установить его нормативную величину в пределах 0,20 – 0,70. Для промежуточного коэффициента покрытия норматив установлен на уровне 0,80 – 1,00, тогда как у В. Палия — 0,70 – 0,80. Нормативы общего коэффициента покрытия в методиках В. Палия и А. Шеремета одинаковы и составляют 2,0 – 2,5.

Отличие анализируемой методики от методики В. Ф. Палия заключается также в том, что в ней более подробно рассмотрен анализ балансовой прибыли, и прибыли от реализации продукции. Кроме анализа финансового состояния авторы ввели и методику анализа деловой активности. Под деловой активностью предприятия в финансовом аспекте авторы понимают, прежде всего, скорость оборота его средств. В.Ф. Палий тоже анализирует оборачиваемость оборотных средств, но он не включает ее в понятие деловой активности. Особенностью данной методики является также то, что в ней вводится понятие кризисного финансового состояния, под которым понимается ситуация, при которой предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Авторы также выделяют четыре типа финансового состояния. Первый тип – абсолютная устойчивость. Этому типу соответствуют минимальные величины запасов и затрат. Второй тип – нормальная устойчивость. Для данного типа характерны нормативные величины запасов и затрат. Третий тип – неустойчивое состояние, которому соответствуют убыточные величины запасов и затрат. Четвертый тип – кризисное состояние. Для него характерны неподвижные и малоподвижные запасы и затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.

В целом методика анализа финансового состояния предприятия А. Д. Шеремета, Р. С. СейФулина и Е. В. Негашева представляет собой дальнейшее развитие предыдущих методик. Однако, несмотря на ряд преимуществ по сравнению с методикой В. Ф. Палия она также не учитывает всех особенностей экономического анализа в условиях различных уровней инфляции.

В настоящее время предлагается множество и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе.

Для достижения сопоставимости финансовых показателей Запада и России авторами одной из методик предлагается ранжированный подход к выбору их критических значений с учетом реальных условий нашей экономики. Авторы такого подхода, однако, не указывают сам способ ранжирования, а излагают лишь общие положения.

Принципиально новым в данной методике является то, что наряду с системой показателей финансового состояния авторы вводят блок показателей "доходности, акций" и блок "оценки уровня менеджмента". Блок оценки уровня менеджмента включает показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия, состав учредителей; наличие дочерних фирм, объекты долевого участия, популярность в регионе, состояние фондов.

В работе рассмотрены основные действующие Методики анализа финансового состояния предприятия, выявлены их положительные и отрицательные стороны. Необходимо отметить, что с точки зрения информационного обеспечения все они ориентированы главным образом на данные бухгалтерского баланса. Подобный подход представляется несколько упрощенным, а данные, полученные на его основе, не вполне корректными, поскольку информация бухгалтерского баланса дает весьма приблизительную характеристику финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что бухгалтерская отчетность, в том числе баланс, составляется с определенной периодичностью и является "фотографией" состояния на определенную дату. Следовательно, рассчитанные на его основе показатели также приблизительно характеризуют финансовое состояние предприятия. Кроме того, "информация" баланса представляет не "качество" имущества предприятия, а лишь его стоимостную оценку. Все вышеперечисленное может существенно затруднить управление эффективностью производства и даже направить его в неправильное русло.

2.4 Методики Ефимовой О.В. и Ковалева В.В.

В отличие от них методика анализа финансового состояния О. В. Ефимовой⁵ значительно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить и качественно улучшить сам финансовый анализ. Согласно методике О. В. Ефимовой, анализ баланса и рассчитанных на его основе коэффициентов следует рассматривать в качестве предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия. В дальнейшем при внутреннем анализе должны широко привлекаться данные аналитического учета.

Методика оценки финансового состояния предприятия Ковалева В.В. предполагает проведение экспресс-анализа финансового состояния и детализированного анализа финансового состояния.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В.Ковалев⁶, предлагает расчет различных показателей и дополнить его методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

подготовительный этап, предварительный обзор бухгалтерской отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа – принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению.

Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап – основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей.

Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.

Цель детализированного анализа – более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.

В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия выглядит следующим образом.

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования

1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности

1.2. Выявление <больных> статей отчетности

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования

2.1. Оценка имущественного положения

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто

2.1.2. Вертикальный анализ баланса

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса

2.1.4. Анализ качественных сдвигов в имущественном положении

2.2. Оценка финансового положения

2 2.1. Оценка ликвидности

2.2.2. Оценка финансовой устойчивости

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности

3.2. Анализ рентабельности

3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг Анализ по рассмотренной схеме завершается сводом основных, по мнению аналитика (бухгалтера, финансового менеджера), аналитических показателей.

Эффективное развитие горизонтальных связей между предприятиями невозможно без доступа к аналитическим материалам, позволяющим получить определенное представление о направлениях деятельности потенциального контрагента, его финансовом состоянии, динамике и перспективах развития. Одна из первоочередных задач данной проблематики – разработка нормативных значений основных аналитических показателей и коэффициентов, дифференцированных по предприятиям. различных форм собственности, товарного профиля, состава материальнотехнической базы и др. Периодическая публикация таких нормативов, имеющих ориентирующую направленность, широко практикуется в экономически развитых странах.

3. Основные направления совершенствования методологии оценки финансового состояния предприятия на примере ОАО «Белон»

3.1 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Белон»

В качестве объекта анализа рассмотрим ОАО «Белон». Анализ финансового состояния данного предприятия проведем по методике Ковалева, включающей проведение экспресс и детализированного анализа финансового состояния.

Проведем экспресс-анализ анализируемого предприятия.

Таблица 1.1

Оценка имущественного положения

Показатель	Начало периода	Конец периода	Изменение	Темп роста, %
1. Средства в распоряжении предприятия, руб.	911126	1165443	254317	127,91
2. Реальный основной капитал, руб.	72460	93449	20989	128,97
3. Доля основных средств в имуществе предприятия, %	7,95	8,02	0,07	100,82
4. Коэффициент модернизации, %	38	41	3	107,89

Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициент прироста выручки от реализации.

Wб (Wб - Wб) / Wб * 100,

где Wб - валюта баланса.

Vr=(Vr-Vr)/Vr* 100,

где Vr - выручка от реализации.

Wб = (1165443 - 911126) / 911126*100 = 27,9,

Vr ⁼⁼ (3423905 - 2359092) / 2359092*100 = 45.1.

Коэффициент прироста выручки выше коэффициента прироста валюты баланса, что считается положительной характеристикой улучшения использования средств.

Таблица 1.2

Оценка прибыльности

Показатель	Значение
За период, предшеств.отч-му	За отчетный период
Чистая прибыль, тыс. руб.	213 898	115 686
Рентабельность продукции, %	14,49	5,76
Рентабельность основной деятельности, %	18,78	6,48

Как показывают данные таблицы 1.2, показатели чистой прибыли, а также рентабельности продукции и основной деятельности за отчетный период гораздо ниже, чем за период, предшествующий отчетному.

Таблица 1.3

Эффективность используемого капитала

Показатель	Значение
За период, предшеств.отч-му	За отчетный период
Рентабельность активов, %	15,5	11,14
Рентабельность собственного капитала, %	26,8	25,45

Эффективность используемого капитала также несколько снизилась в связи со значительным уменьшением прибыли предприятия.

Таблица 1.4.

Оценка финансового положения предприятия

Показатель	Начало периода	Конец периода	Изменение	Темп роста, %
Собственные оборотные средства, руб.	286298	327431	41133	114,37
Коэффициент задолженности	1,10	1,45	0,35	131,72
Коэффициент покрытия	1,65	1,55	-0,11	93,64

Хотя за отчетный период собственные оборотные средства предприятия несколько возросли, что в принципе является благоприятной тенденцией, однако коэффициент задолженности также увеличился, а коэффициент покрытия уменьшился, что говорит об увеличении финансовой зависимости предприятия.

Вывод по экспресс-анализу. При беглом чтении баланса и отчета о прибылях и убытках изучаемого предприятия, видно увеличение валюты баланса предприятия на 28%, при этом темп роста выручки превышает темп роста валюты баланса, что является благоприятной тенденцией. Однако несмотря на увеличение выручка, прибыль предприятия уменьшилась за счет резкого роста себестоимости продукции. Доля основных средств в валюте баланса возросла, также следует отметить их высокую изношенность.

Рассматривая коэффициенты задолженности и покрытия видно, что задолженность предприятия на конец периода возросла, а величина оборотных средств хотя и превышает текущую задолженность, но в конце периода уже менее, чем в начале.

3.2 Детализированный анализ финансового состояния предприятия

Оценка имущественного состояния предприятия.

Структура актива баланса представляет собой структуру имущества предприятия, она доказывает, как в данный момент размещены его средства. Структура актива баланса характеризует инвестиционную политику предприятия, т.е. вложение финансовых средств в конкретные объекты.

Для целей анализа активы группируют по степени мобильности и ликвидности средств:

1. Деление активов на мобильные и иммобилизованные средства. Мобильные средства - это те средства предприятия, которые подвергаются наибольшим изменениям в процессе финансово-хозяйственной деятельности (второй раздел баланса предприятия "Оборотные активы").

Иммобилизованные средства - негибкие и устойчивые активы или те средства, которые в процессе финансово-хозяйственной деятельности практически не подвергаются изменениям (первый раздел баланса предприятия "Внеоборотные активы").

2. Деление активов предприятия по степени ликвидности.

Ликвидность - способность актива трансформироваться в денежные средства.

Таблица 2.1

Группировка активов по степени ликвидности и мобильности средств

Активы	Начало периода, тыс. руб.	Структура, %	Конец периода, тыс. руб.	Структура, %	Абсолютное изменение, тыс.руб.	Изменение структуры, %
1. Мобильные средства	790019	86,71	973171	83,50	183152	-3,21
1.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	212503	23,32	231646	19,88	19143	-3,45
1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность	484821	53,21	567704	48,71	82883	-4,50
1.3. Долгосрочная дебиторская задолженность	5228	0,57	1774	0,15	-3454	-0,42
1.4. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям	84456	9,27	169527	14,55	85071	5,28
1.5. Прочие оборотные активы	3011	0,33	2530	0,22	-481	-0,11
2. Иммобилизованные средства	121107	13,29	192272	16,50	71165	3,21
2.1. Долгосрочные финансовые вложения	31800	3,49	61333	5,26	29533	1,77
2.2. Незавершенное строительство	14871	1,63	35569	3,05	20698	1,42
2.3. Реальный основной капитал	72460	7,95	93449	8,02	20989	0,07
2.4. Нематериальные активы	1976	0,22	1921	0,16	-55	-0,05
2.5. Прочие внеоборотные активы	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Баланс	911126	100,00	1165443	100,00	254317	0,00

Вывод. Норма мобильных средств, к концу отчетного периода составляет 83,5%. Это говорит о высокой платежеспособности.

Данные таблицы 2.1 говорят об увеличении оборотных средств в отчетном периоде на 183150 руб. или на 23%. Однако при этом их доля в активах предприятия снизилась на 3,21%.

За отчетный период значительно увеличились производственные запасы – почти в 2 раза. Однако, учитывая то, что готовая продукция также возросла в 2 раза данное увеличение вполне оправдано.

Увеличилась дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев. Также значительно увеличились средства на расчетных счетах предприятия.

Что касается структуры оборотных активов, то можно отметить следующее.

Непосредственно в структуре оборотных средств более 60% принадлежит дебиторской задолженности, что не очень желательно для предприятия, хотя за отчетный период ее доля несколько снизилась, но в абсолютном выражении задолженность продолжает расти.

Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Основные средства увеличились на 20989 руб. или на 29%. При этом у предприятия имеются вложения в нематериальные активы, что косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность, однако стоит заметить, что за отчетный период вложения в НМА уменьшились на 2,8%.

Также необходимо отметить значительную финансовую нагрузку в виде незавершенного строительства, которая в конце периода еще более увеличилась – на 239%.

Долгосрочные финансовые вложения, указывающие на инвестиционную направленность вложений предприятия, увеличились за период почти в 2 раза.

Если рассматривать структуру внеоборотных активов, то можно отметить следующее.

На начало года наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов занимали основные средства (около 60%), в конце периода их доля уменьшилась на 11% в связи со значительным ростом доли незавершенного строительства (на 6%) и долгосрочных финансовых вложений (на 5%).

Доля внеоборотных активов в валюте баланса за отчетный период возросла на 3%.

Структура пассива баланса отражает структуру капитала или аспект финансирования. Для оценки пассива баланса сгруппируем его по принадлежности капитала (заемный и собственный) и по времени его использования (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Группировка пассива по принадлежности капитала и по времени его использования

Пассивы	Начало периода, тыс. руб.	Структура, %	Конец периода, тыс. руб.	Структура, %	Абсолютное изменение, тыс, руб.	Изменение структуры, %
1. Заемный капитал	477594	52,42	689968	59,20	212374	6,78
1.1. Краткосрочные обязательства	477594	52,42	632969	54,31	155375	1,89
1.1.1, Обязательства срочные	374506	41,10	610533	52,39	236027	11,28
-задолженность перед бюджетом	5934	0,65	20882	1,79	14948	1,14
-перед государственными внебюджетными фондами	1176	0,13	1825	0,16	649	0,03
-заемные средства	367256	40,31	587435	50,40	220179	10,10
-по оплате труда	140	0,02	391	0,03	251	0,02
- прочая кредиторская задолженность	47338	5,20	75318	6,46	27980	1,27
1.1.2 Спокойная задолженность	102867	11,29	17420	1,49	-85447	-9,80
1.2. Долгосрочные обязательства	0	0,00	56999	4,89	56999	4,89
2. Собственный капитал	433532	47,58	475475	40,80	41943	-6,78
Баланс	911126	100,00	1165443	100,00	254317	0,00

Данные таблицы 2.2 показывают, что общее увеличение источников составило 254317 тыс. руб. или 28%. Этот рост получен за счёт увеличения как собственных, так и заемных средств предприятия.

Однако, рост собственных средств составил 9,7% (41943 тыс.руб.), а заемные средства увеличились на 212374 тыс.руб.

Данное увеличение произошло в основном в результате резкого роста кредиторской задолженности – с 374506 тыс.руб. до 610533 тыс.руб. или на 63%. В составе кредиторской задолженности наиболее значительное увеличение касается задолженности перед предприятиями-кредиторами.

В структуре источников доля собственных средств сократилась на 7%. Доля долгосрочных обязательств увеличилась почти на 5%, а доля краткосрочных – почти на 2%.

Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла в структуре пассивов практически на 8%.

В целом можно отметить достаточно негативные тенденции в структуре кредиторской задолженности связанные с увеличением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом также является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. ОАО "Белон" необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На ОАО "Белон" рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Оценка финансового состояния предприятия.

Анализ ликвидности

Анализ ликвидности баланса предприятия представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Оценка ликвидности бухгалтерского баланса

АКТИВ	Абс.значения	ПАССИВ	Абс.значения	Платежный излишек или недостаток	В % к итогу
Н.п.	К.п.	Н.п.	К.п.	Н.п.	К.п.	Н.п.	К.п.
А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).	212503	231646	П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность	374506	610533	-162003	-378887	-33,78	-66,95
А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.	484821	567704	П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.	102867	17420	381954	550284	79,64	97,23
А3 - медленно реализуемые активы (все товарно-материальные запасы)	87467	172057	П3 - долгосрочные пассивы -долгосрочные кредиты и заемные средства.	221	62015	87246	110042	18,19	19,44
А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторы сроком погашения более 12 месяцев по­сле отчетной даты.	605928	759976	П4 - постоянные пассивы — собственные средства	433532	475475	172396	284501	35,95	50,27

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

Для нашего случая выполняются неравенства 2 и 3, то есть быстро и медленно реализуемые активы покрывают краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Но при этом неравенства 1 и 4 не выполняются: наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных пассивов, как на начало, так и конец отчетного периода, а труднореализуемые активы значительно превышают собственные средства, причем в конце периода на большую сумму, чем в начале.

Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показывает, что:

А1+А2>П1, следовательно в текущем периоде устойчивость предприятия нормальная;

А1+А2>П1+П2, следовательно в краткосрочном периоде устойчивость предприятия также нормальная;

А1+А2>П1+П2+П3, и в долгосрочном периоде устойчивость предприятия относится к нормальному типу.

Оценка платежеспособности предприятия

Основными признаками платежеспособности являются:

- наличие у предприятия в достаточном объеме денежных средств на расчетном счете;

- отсутствие просроченной дебиторской задолженности.

Таким образом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшего времени, а некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности, как правило, свидетельствует наличие "больных" статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»).

Проведем оценку платежеспособности. Для оценки платежеспособности используются абсолютные и относительные показатели. Из абсолютных основным является показатель «Функционирующий капитал», характеризующий величину собственных оборотных средств.

Алгоритм расчета показателя следующий:

ФК=ТА-ТО, где ФК - функционирующий капитал;

ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

В результате расчетов, если показатель получается положительным, то предприятие платежеспособно, если же отрицательный, то соответственно - неплатежеспособным. Оптимальная величина равна 1/2 текущих обязательств. Экономическая трактовка ФК можно рассмотреть так: он показывает, какая сумма оборотных средств остается в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам.

Рассчитаем ФК, рассматриваемого нами предприятия.

ФКн.п. = 790019 – 477594 = 312425;

ФКк.п. = 973171 – 632969 = 340202.

Из расчетов видно, что предприятие является платежеспособным. ^/ Теперь рассмотрим относительные показатели.

Коэффициент текущей ликвидности. Этот показатель дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности.

Ктл = ст.290-ст.220-ст.244-ст.252 / ст.610+ст.620+ст.630+ст.660

Ктл н.п. = 790019 – 22962 /102867 + 374506 + 221 = 1,61

Ктл к.п = 973171 – 51432 / 17420 + 610533 + 5016 = 1,46.

Логика такового сопоставления заключается в следующем:

предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост рассматривается как благоприятная тенденция. Нормативное значение показателя от 1 до 3. Если значение меньше 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия, если более 3 – о нерациональности использования денежных средств.

В нашем случае значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы, однако в конце периода он приобретает тенденцию к снижению, в связи с чем приближается к критической черте.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Расчет коэффициента ликвидности производится следующим образом:

Кб.л. ⁼ (ст.290-ст.220-ст.210-ст.230-ст.244-ст.252) / (ст 610 + ст.620 + ст.630 + ст.660)

Кб л н п = 1,47

Кб.л к.п = 1,27

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Нормативное значение показателя - от 0,7 до 1,5, ниже нормы - хроническая неплатежеспособность, выше - нерациональное использование денежных средств.

И на начало, и на конец отчетного периода данный коэффициент для анализируемого предприятия находится в пределах нормы.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Рассматриваемый коэффициент характеризует, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

Кб.л. = (ст.250+ст.260) / (ст.610 + ст.620 + ст.630 + ст.660)

Кб.л н.п = 0,44

Кб.л к.г. = 0,37

Норма этого показателя варьирует от 0,2 до 0,7. Хотя такая оценка тоже носит относительный характер, т.к. его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайне мере, гораздо мене изменчива по сравнению с величиной денежных средств., которая зависит от многих факторов текущего порядка. Изменчивость величины денежных средств вызвана прежде всего их абсолютной ликвидностью, т.е. возможностью "быстрой траты".

Таблица 2.4

Оценка платежеспособности предприятия

Показатель	Начало периода	Конец периода	Абсолютное изменение
Функционирующий капитал	312425	340202	27777
Коэффициент текущей ликвидности	1,61	1,46	-0,15
Коэффициент быстрой ликвидности	1,47	1,27	-0,20
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,44	0,37	-0,08

Вывод. Предприятие является платежеспособным, обладает значительной величиной функционирующего капитала, причем на конец периода его величина возросла. Все относительные показатели платежеспособности находятся в норме, однако, необходимо отметить, что они имеют тенденцию к снижению.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 2.5

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Расшифровка	На начало периода	На конец периода	Изменение
1	2	3	4	5
1. Источники собственных средств		433532	475475	41943
2. Основные средства и вложения		121107	192272	71165
3. Собственные оборотные средства	1-2	312425	283203	-29222
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства		0	56999	56999
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	3+4	312425	340202	27777
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства		477594	632969	155375
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	5+6	790019	973171	183152
8. Запасы и затраты		84456	169527	85071
9. Излишек или недостаток собственных оборотных средств	3-8	227969	113676	-114293
10. +/- собственных и долгоср.источников формирования запасов и затрат	5-8	227969	170675	-57294
11. +/- общей величины основных источников формирования запасов	7-8	705563	803644	98081
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации		S= {1,1,1}	S= {1,1,1}

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчиво­сти и отвечает следующим условиям: Фс О; Фт О; Фо 0; т.е. S= {1,1,1};

2..Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт0; Фо0; т.е. S={0,1,1};

3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платеже­способности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления рав­новесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0>

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани бан­кротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задол­женности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

На ОАО «Белон» трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={1;1;1} как в начале, так и в конце отчетного года. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать абсолютной.

Коэффициенты финансовой устойчивости.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на 2 группы:

1. показатели, определяющие состояние оборотных средств;

2. показатели, определяющие состояние основных средств.

Конкретно рассмотрим и рассчитаем каждую группу.

К первой группе относятся следующие коэффициенты.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Коэффициент характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.

Коб =(СК - ВА) / ОА

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами. Характеризует в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами.

Коб = (СК-ВА)/Запасы

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

Кман = (СК - ВА) / СК

Ко второй группе относятся следующие показатели.

Индекс постоянного актива. Характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Кпост = ВА/СК

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Показывает какая часть финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

Кдпзс = ДП / (СК + ДП)

Коэффициент износа, характеризует техническое состояние основных средств и показывает, в какой степени профинансирована за счет износа замена и обновление основных средств.

Ки =И / Осперв

Коэффициент реальности стоимости имущества, характеризует долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства.

Крси = (ОС + М + НЗП) / Wб = (ст. 122 + ст.211 + ст.213) / ст. 300

Коэффициент финансовой независимости, характеризует долю собственного капитала в совокупном капитале предприятия.

Кфнз = СК / ТО = ст.490 + ст. 650/ст.300

Коэффициент финансовой устойчивости, характеризует ту часть актива едприятия, которая финансируется за счет устойчивых источников.

Кфу = (СК + ДО) / Wб = (ст. 490 + ст.590) / ст.700

Коэффициент финансовой активности, характеризует, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств.

Ккап = ЗК/СК = (ст.590 + ст.690 - ст.640 - ст.650) / (ст.490 + ст.640 + ст.650)

Расчеты данных коэффициентов сведем в таблицу (табл.2.6).

Таблица 2.6

Расчет коэффициентов рыночной устойчивости

Показатель	Норма	Начало периода	Конец периода	Абсолютное изменение
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1-0,5	0,36	0,34	-0,03
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами	0,6-0,8	4,66	2,77	-1,88
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5	0,66	0,69	0,03
Индекс постоянного актива	0,5	0,31	0,23	-0,07
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		0,00	0,11	0,11
Коэффициент износа		0,38	0,41	0,03
Коэффициент реальности стоимости имущества	более 0,5	0,09	0,09	0,00
Коэффициент финансовой независимости	более 0,5	0,48	0,41	-0,07
Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,9	0,48	0,46	-0,02
Коэффициент финансовой активности	менее 1	1,10	1,45	0,35

Как показывают данные таблицы 2.6, коэффициенты обеспеченности собственными средствами, обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, маневренности собственного капитала находятся в норме.

Однако, такие коэффициенты, как финансовой независимости, финансовой устойчивости находятся ниже нормы и имеют тенденцию к дальнейшему снижению, а коэффициент финансовой активности возрастает, что можно охарактеризовать отрицательно.

Анализ деловой активности предприятия

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

- уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации. При оценке степени выполнения плана по основным показателям целесообразно сопоставлять темпы роста следующих показателей:

Трп - темп роста прибыли;

Трв - темп роста выручки;

Трв - темп роста валюты баланса.

Оптимальным являются следующие соотношения темповых показателей:

Трп>Трв>Трв

Рассчитаем эти темпы роста и сравним их помощью таблицы.

Таблица 2.7

Расчет темпов роста прибыли, выручки и валюты баланса

Показатель	Начало периода	Конец периода	Темп роста
Прибыль	213 898	115 686	54,08
Выручка	2 359 092	3 423 905	145,14
Валюта баланса	911126	1165443	127,91

Рассмотренное выше неравенство будет иметь вид:

Трп<Трв>Трв

Из неравенства видно, что объем реализации растет очень высокими темпами, а прибыль снизилась. Из всего этого следует, что ресурсы организации используются неэффективно, отдача с каждого вложенного рубля снижается.

Для анализа деловой активности используются следующие основные показатели:

1. коэффициент общей оборачиваемости капитала

1. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств

1. коэффициент оборачиваемости материальных средств

1. коэффициент оборачиваемости готовой продукции

5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

6. Средний срок оборота дебиторской задолженности

7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

8. Средний срок оборота кредиторской задолженности

9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу

10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Таблица 2.8

Расчет показателей деловой активности ОАО "Белон"

Показатель	Алгоритм расчета	Значение
1	2	3
1. коэффициент общей оборачиваемости капитала		3,298
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств		3,884
3. коэффициент оборачиваемости материальных средств		26,962
4. коэффициент оборачиваемости готовой продукции		136,656
5. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		6,506
6. Средний срок оборота дебиторской задолженности		55,333
7. коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		6,952
8. Средний срок оборота кредиторской задолженности		51,785
9. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов по балансу		21,852
10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала		7,533

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.

Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

• Общие показатели оборачиваемости активов.

• Показатели управления активами.

Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента.

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) «оборачиваются» те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота.

Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации.

При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты «Баланс предприятия» и «Отчет о прибылях и убытках».

Анализ эффективности деятельности предприятия (расчет коэффициентов рентабельности).

По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности, а так же влияние факторов на эти показатели.

1. Рассчитаем рентабельность продаж.

R=П/Vr=ст.050/ст.010.

R = 341832/2359092 = 14.5%,

R = 197342 / 3423905 = 5,8%,

Рентабельность продаж снизилась на 8.7% , на что существенное влияние оказало увеличение себестоимости реализации.

2. Рассмотрим показатель чистой рентабельности.

R = П/Vr = ст.190/ст.010,

R = 213898 / 2359092 = 9.1%,

R = 115686 / 3423905= 3.4%,

Показатель чистой рентабельности снизился на 5,7%.

Показатели рентабельности

1. рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

Ра =Пч/А,

А -средняя величина активов,

Пч- прибыль,остающаяся в распоряжении предприятия / чистая прибыль.

2. рентабельность текущих активов, показывает, сколько прибыли получило предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы.

Ра = Пч / Та,

Та - средняя величина текущего актива.

3. рентабельность инвестиций, показатель, отражающий эффективность использования средств, инвестированных в предприятие.

Ри = П/(Ск+До),

П-общая сумма прибыли за период, Ск- средняя величина собственного капитала, До-средняя величина долгосрочных обязательств.

4. рентабельность собственного капитала, отражает долю прибыли в собственном капитале.

Рск = Пч/Ск,

5. рентабельность основной деятельности, показывает, какова доля прибыли от продукции основного вида деятельности в сумме затрат на производство.

Рд =Пр/3,

Пр-прибыль от реализации,

3- затраты на производство продукции.

6. рентабельность производства (фондов) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов.

Рпф = П/(ОПФ=МОА),

ОПФ-средняя величина основных производственных фондов,

МОА- средняя величина мат. оборудованных средств.

7. рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на один рубль реализованной продукции.

Рп = Пч/Vр,

Vр- выручка от реализации продукции.

Этот показатель свидетельствует о эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования, как по общему объему реализации продукции, так и по отдельным видам.

8. модифицированные показатели продукции являются рентабельностью объема продаж.

Рvп=Пр/Vр,

Таблица 2.9

Основные показатели деятельности предприятия

Показатели	Отчетный год
1. Средняя величина активов	1038284,5
2. Капитал и резервы, ср.величина	454503,5
3. Долгосрочные обязательства	56999
4. Текущие активы	881595
5. Выручка от реализации товаров	3 423 905
6. Прибыль от продаж	197 342
7. Чистая прибыль	115 686
8. Затраты на производство продукции	3 046 532
9. ОПФ, средняя величина	82954,5
11. Рентабельность активов	11,14
12. Рентабельность текущих активов	13,12
13. Рентабельность инвестиций	38,58
14. Рентабельность собственного капитала	25,45
15. Рентабельность основной деятельности	6,48
16. Рентабельность производства (фондов)	237,89
17. Рентабельность продукции	3,38
18. Рентабельность продаж	5,76

Проведенный анализ финансового состояния организации позволяет сделать следующие выводы и предложить следующие рекомендации.

Проведенная оценка финансовой устойчивости предприятия показала тип финансовой устойчивости, встречающийся крайне редко – абсолютная устойчивость, что связано прежде всего с небольшими размерами запасов и затрат, а также оборотных средств, в результате чего размер собственных оборотных средств оказался вполне достаточным для их покрытия.

Анализ платежеспособности предприятия показал, что у предприятия имеется недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в результате чего на данный момент оно не способно погасить свои наиболее срочные платежи – кредиторскую задолженность. Причем к концу период данный недостаток еще более обострился.

Быстро и медленно реализуемые активы предприятия покрывают его краткосрочные и долгосрочные пассивы. Но последнее неравенство – больший размер собственных источников по сравнению с размером внеоборотных активов не выполняется.

Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показала, что, как в текущем, так и в краткосрочном и долгосрочном периодах устойчивость предприятия относится к абсолютному типу.

Проведенный анализ финансовых коэффициентов показал, что значения большинства показателей находятся в норме, однако обращает на себя внимание тот факт, что к концу отчетного периода значения коэффициентов ухудшились по сравнению с началом периода, что связано прежде всего с увеличением доли заемных средств в структуре источников капитала предприятия.

Анализ прибыли говорит о том, что все показатели прибыли (прибыль балансовая, чистая прибыль) ОАО «Белон» за отчетный период значительно ухудшились, по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, в результате чего чистая прибыль предприятия уменьшилась на 98212 тыс.руб.

Данное обстоятельство вызвано прежде всего ростом себестоимости продукции на 67%, тогда как темп роста выручки – 45%.

Также негативно на прибыли от продаж отразился рост управленческих расходов, падение операционных доходов и доходов от участия в других организациях.

Основными путями улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Белон», на наш взгляд, могут являться следующие:

- аккуратное использование внешних источников финансирования, что проявляется в первоначальном наращивании собственного капитала, поскольку увеличение заемного капитала снижает финансовую устойчивость предприятия;

- снижение основных затратных статей себестоимости.

Учитывая то, что на данный момент положение предприятия далеко не самое худшее, принятие данных мер поможет улучшить те финансовые показатели, которые требуют улучшения и перевести его в разряд инвестиционно привлекательных.

3.3 Совершенствование методологии оценки финансового состояния предприятия

В качестве перспективного направления анализа финансового состояния предприятия, на мой взгляд, является использование методики Подольского В.И.

В таблице 2.10 представлены основные этапы анализа финансового состояния предприятия в соответствии с данной методикой.

Таблица 2.10

Этапы анализа финансового состояния предприятия по методике Подольского В.И.

№	Наименование этапов	Содержание
		ознакомление с бухгалтерской отчетностью техническая проверка готовности
1.	Общая оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовых показателей за отчетный период	составление сравнительного аналитического баланса расчет удельных весов величин статей баланса за отчетный период расчет изменений статей баланса к величинам на начало периода расчет изменений статей баланса к изменению итога аналитического баланса
2.	Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
2.1.	методом сравнения	расчет излишков или недостатков средств для формирования запасов и затрат определение степени финансовой устойчивости предприятия
2.2	методом коэффициентов	коэффициент автономии коэффициент соотношения заемных и собственных средств коэффициент обеспеченности собственными средствами коэффициент маневренности коэффициент финансирования
3.	Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия
3.1.	методом сравнения	сопоставление средств по активу с обязательствами по пассиву
3.2.	методом коэффициентов	коэффициент абсолютной ликвидности коэффициент покрытия или текущей ликвидности
4.	Анализ оборачиваемости оборотных активов
4.1.	Анализ оборачиваемости активов предприятия	определение оборачиваемости активов определение средней величины активов определение продолжительности оборота расчет показателя привлечения (высвобождения) средств в оборот
4.2.	Анализ дебиторской задолженности	расчет показателя оборачиваемости дебиторской задолженности определение периода погашения дебиторской задолженности определение показателя доли дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств определение доли сомнительной дебиторской задолженности
4.3.	Анализ оборачиваемости товарно – материальных запасов	расчет показателя оборачиваемости запасов определение срока хранения запасов
5.	Анализ финансовых результатов предприятия	оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли за отчетный период количественная оценка влияния на изменение прибыли от реализации продукции ряда факторов расчет показателя рентабельности предприятия
6.	Оценка потенциального банкротства	определение признаков банкротства с помощью использования формулы "Z – счета" Е. Альтмана определение признаков банкротства с помощью следующих коэффициентов: а) коэффициент текущей ликвидности б) коэффициент обеспеченностью собственными средствами в) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

Преимущества данной методики заключаются в следующем.

Во-первых, в данной методике подробно описаны не только основные этапы анализа финансового состояния предприятия, но она и довольно доступна для пользователей. Результаты анализа финансового состояния предприятия, полученные с помощью методики, предложенной В.И. Подольским, дают возможность определить какой фазе жизненного цикла предприятия соответствует его финансовое состояние и помогут спрогнозировать его финансовое состояние.

Во-вторых, данная методика является методикой внутреннего анализа финансового состояния, т.к. используется информация, как бухгалтерского, так и производственного учета на предприятии. Потенциальными пользователями этих методик будут лишь руководство, персонал предприятия и аудиторы.

Заключение

Проведя анализ финансового состояния ОАО «Белон» можно сделать следующие выводы.

За отчетный период валюта баланса увеличилась, однако, немного забегая вперед можно отметить, что данное увеличение не совсем оправдано, так как финансовый результат деятельности предприятия – балансовая прибыль в конце периода практически в 2 раза ниже, чем в начале, а, как известно, рост активов предприятия должен быть обусловлен следующим соотношением, базирующемся на взаимосвязи названных выше основных показателей:

Т^БП >Т^ОР> Т^А >100%

где Т^БП ,Т^ОР ,Т^А – соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (авансированного капитала).

Анализ внеоборотных активов показал как положительные моменты, так и отрицательные: к первым можно отнести увеличение долгосрочных финансовых вложений, основных средств, доля которых на данный момент относительно невелика, к отрицательным – более интенсивный рост незавершенного строительства, представляющего собой довольно значительную финансовую нагрузку на предприятие.

Анализ оборотных активов выявил отрицательный момент, связанный с наличием и продолжающимся увеличением огромной дебиторской задолженности, составляющей около 60% оборотных средств и около половины (!) всего имущества предприятия.

Хотя данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов, но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 567704 рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей готовой продукции (работ, услуг) и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса.

Относительно невелика в структуре оборотных активов доля производственных запасов - за отчетный период она увеличилась практически в 2 раза, но при этом составила на конец года чуть более 12% в структуре оборотных средств.

Снизилась доля краткосрочных финансовых вложений на 2%.

Анализ пассивов предприятия показал, что за отчетный период резко возросла кредиторская задолженность предприятия, доля которой увеличилась в структуре пассивов на 11%, причем наибольшими темпами увеличивались такие статьи, как задолженность перед бюджетом, перед государственными бюджетными фондами, перед персоналом. Задолженность перед предприятиями-кредиторами возросла на 60%, достигнув 44% в структуре пассива баланса.

С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Доля заемных средств в общем возросла в структуре источников с 52 до 59%.

Проведенная оценка финансовой устойчивости предприятия показала тип финансовой устойчивости, встречающийся крайне редко – абсолютная устойчивость, что связано прежде всего с небольшими размерами запасов и затрат, а также оборотных средств, в результате чего размер собственных оборотных средств оказался вполне достаточным для их покрытия.

Анализ платежеспособности предприятия показал, что у предприятия имеется недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в результате чего на данный момент оно не способно погасить свои наиболее срочные платежи – кредиторскую задолженность. Причем к концу период данный недостаток еще более обострился.

Быстро и медленно реализуемые активы предприятия покрывают его краткосрочные и долгосрочные пассивы. Но последнее неравенство – больший размер собственных источников по сравнению с размером внеоборотных активов не выполняется.

Классификация типа финансовой устойчивости на основе матрицы ликвидности показала, что, как в текущем, так и в краткосрочном и долгосрочном периодах устойчивость предприятия относится к нормальному типу.

Проведенный анализ финансовых коэффициентов показал, что значения большинства показателей находятся в норме, однако обращает на себя внимание тот факт, что к концу отчетного периода значения коэффициентов ухудшились по сравнению с началом периода, что связано прежде всего с увеличением доли заемных средств в структуре источников капитала предприятия.

Анализ прибыли говорит о том, что все показатели прибыли ОАО «Белон» за отчетный период значительно ухудшились, по сравнению с аналогичным предшествующим периодом, в результате чего чистая прибыль предприятия уменьшилась на 98212 тыс.руб.

Данное обстоятельство вызвано прежде всего ростом себестоимости продукции на 67%, тогда как темп роста выручки – 45%.

Также негативно на балансовой прибыли отразился рост управленческих расходов, падение операционных доходов и доходов от участия в других организациях.

Ухудшились и показатели рентабельности, снизилась эффективность управления.

Основными путями улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Белон», на наш взгляд, могут являться следующие:

- аккуратное использование внешних источников финансирования, что проявляется в первоначальном наращивании собственного капитала, поскольку увеличение заемного капитала снижает финансовую устойчивость предприятия;

- снижение основных затратных статей себестоимости.

Учитывая то, что на данный момент положение предприятия далеко не самое худшее, принятие данных мер поможет улучшить те финансовые показатели, которые требуют улучшения и перевести его в разряд инвестиционно привлекательных.

В качестве основного направления совершенствования методологии оценки финансового состояния предприятия предложена методика оценки Подольского В.И.

Список использованной литературы:

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. «Финансовый анализ». - М., 1997 .

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.-М.: Финансы и статистика, 2000 г. – 228 с.

3. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ.. – М.: Финансы и статистика, 1996 г.

4. Бухгалтерский анализ. Пер. с англ. /Под ред. М.А. Гольцберга, Л.М. Хасан-Бек. – Киев, 1993 г.

5. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. – М.: «ПРИОР»,1999 г.

6. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб./ Пер. с датского А.Н. Чеканского. – М.: Высш. шк., 2001 г.

7. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: Издательство «ДИС», 1998 г.

8. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М.: Изд-во “Бухгалтерский учет”, 2002.

9. Зайцева О.П., Усачева О.В., Елышева Л.Б. Финансовый анализ в потребительской кооперации: Учебное пособие. ч.1, ч.2. - Новосибирск: СибУПК,2001.

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2001 г.

11. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. – М.: Издательство «ДИС», 1997 г.

12. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов/ Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

13. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс / Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.: Юристъ, 2002.

14. Маркарьян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М.: «ПРИОР», 1997 г.

15. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятий: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2000 г.

16. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 1999.

17. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997 г.

18. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. – М.: Русская Деловая Литература, 1997 г.

19. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 1995 г.

20. Финансовый менеджмент. /Под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000 г.

21. Шеремет А.Д., Ненашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА – М, 2000.

22. Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на современном предприятии: Практическое руководство. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 268с.

23. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 412с.

24. Шишкин А.К. Учет, анализ, аудит на предприятии. – М.: Аудит Юнити, 1996. – 495с.

25. Экономика и статистика фирм: Учебник / Под ред. проф. С.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика,1996.

26. Экономика предприятия. Учебник. / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. М.: ЮРИСТЪ, 2002.

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Исходные данные

Планируемая годовая итоговая выручка от реализации продукции, т.р.	1700
Уд.вес затрат на 1 руб. продукции, руб.	0,85
Структура затрат, % в т.ч.:	100
Материалы	56
Зарплата	24
Социальные нужды	9,2
Амортизация	2,7
Прочие	8,1
Денежные средства в наличии на н.г., т.р.	68
Распределение чистой прибыли, %	100
Резервный фонд	8
Фонд накопления	57
Фонд потребления	35

Примечание: 1) Затраты на социальные нужды всегда должны составлять 35,6% от зарплаты;

1. Выручку от реализации продукции, работ, услуг предприятие планирует получать

равномерно или с небольшими отклонениями в течение каждого месяца года или квартала;

1. Уставный капитал (имущество предприятия) принять самостоятельно:

ЗАО - не менее 100 min зарплат, ОАО - не менее 1000 min зарплат;

4) Построить график безубыточности предприятия.

План доходов и расходов

Уставный капитал для ЗАО – 10000 руб.

Показатели	Годов. планов. данные	МЕСЯЦЫ
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
I. Доходы планир. год. выручка от реализации продукции	1700	141,7	283,3	425,0	566,7	708,3	850,0	991,7	1133,3	1275,0	1416,7	1558,3	1700,0
II.Расходы	1445	120,4	240,8	361,3	481,7	602,1	722,5	842,9	963,3	1083,8	1204,2	1324,6	1445,0
1. Затраты (общ.)	1445	120,4	240,8	361,3	481,7	602,1	722,5	842,9	963,3	1083,8	1204,2	1324,6	1445,0
1) материалы	809,2	67,4	134,9	202,3	269,7	337,2	404,6	472,0	539,5	606,9	674,3	741,8	809,2
2) зарплата	346,8	28,9	57,8	86,7	115,6	144,5	173,4	202,3	231,2	260,1	289,0	317,9	346,8
3) единый соц.налог	132,94	11,1	22,2	33,2	44,3	55,4	66,5	77,5	88,6	99,7	110,8	121,9	132,9
4) амортизация	39,015	3,3	6,5	9,8	13,0	16,3	19,5	22,8	26,0	29,3	32,5	35,8	39,0
5)прочие	117,04	9,8	19,5	29,3	39,0	48,8	58,5	68,3	78,0	87,8	97,5	107,3	117,0
2. Налоги
Налог на имущество (2% УК)	0,8	0,2			0,4			0,6			0,8
3. Отчисления
1) фонд накопления (57% от П)	152,52	12,7	25,4	38,1	50,8	63,6	76,3	89,0	101,7	114,4	127,1	139,8	152,5
2) фонд потребления (35%отП)	78,802	6,6	13,1	19,7	26,3	32,8	39,4	46,0	52,5	59,1	65,7	72,2	78,8
3) резервный фонд (8% от П)	22,878	1,9	3,8	5,7	7,6	9,5	11,4	13,3	15,3	17,2	19,1	21,0	22,9
Чистая прибыль (планир.)	254,2	21,2	42,4	63,7	84,6	105,9	127,1	148,2	169,4	190,7	211,7	233,0	254,2

Смета затрат на производство

Таблица 2

Показатели	План. данные	МЕСЯЦЫ	% от продаж
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1. Выручка	1700	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	141,7	100,00
2. Затраты (в т.ч.; на пр-во)	1445	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	120,4	85,0
- материалы	809,2	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	67,4	47,6
- зарплата	346,8	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	28,9	20,4
- единый соц. налог	132,94	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	11,1	7,8
- амортизация	39,015	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	3,3	2,3
- прочие	117,045	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	9,8	6,9

План денежных поступлений и выплат на 2002г.

Таблица 3

Показатели	План. данные (тас.руб)	МЕСЯЦЫ
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1. Денежные средства в наличии на начало года	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68	68
2. Денежные поступления 2.1. выручка от реализ.	1700	141,7	283,3	425,0	566,7	708,3	850,0	991,7	1133,3	1275,0	1416,7	1558,3	1700,0
А. Всего денежн.средств	1768	209,7	351,3	493,0	634,7	776,3	918,0	1059,7	1201,3	1343,0	1484,7	1626,3	1768,0
3. Затраты и отчисления:
1) Затраты на материалы	809,2	67,4	134,9	202,3	269,7	337,2	404,6	472,0	539,5	606,9	674,3	741,8	809,2
2) Затраты на зарплату	346,8	28,9	57,8	86,7	115,6	144,5	173,4	202,3	231,2	260,1	289,0	317,9	346,8
3) Единый соц.налог	132,94	11,1	22,2	33,2	44,3	55,4	66,5	77,5	88,6	99,7	110,8	121,9	132,9
4) Амортизация	39,015	3,3	6,5	9,8	13,0	16,3	19,5	22,8	26,0	29,3	32,5	35,8	39,0
5) Прочие затраты	117,045	9,8	19,5	29,3	39,0	48,8	58,5	68,3	78,0	87,8	97,5	107,3	117,0
6) Налоги	0,8	0,2			0,4			0,6			0,8
Б. Итого затрат и отчис лений:	1445,8	120,6	240,8	361,3	482,1	602,1	722,5	843,5	963,3	1083,8	1205,0	1324,6	1445,0
Чистый доход (А - Б)	322,2	89,1	110,5	131,8	152,6	174,3	195,5	216,2	238,0	259,3	279,7	301,8	323,0

Определение уровня рентабельности

Таблица 4

Показатели	План. данные (тыс.руб)	Месяцы
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Выручка от реализации	1700	141,7	283,3	425,0	566,7	708,3	850,0	991,7	1133,3	1275,0	1416,7	1558,3	1700,0
Общие затраты на производство	1445	120,417	240,833	361,25	481,667	602,08	722,5	842,917	963,333	1083,75	1204,2	1324,6	1445
Прибыль балансовая	255	21,25	42,5	63,75	85	106,25	127,5	148,75	170	191,25	212,5	233,75	255
Рентабельность продукции, % Пх100%	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6	17,6

Показатели операционного анализа

Таблица 5

Показатели	Формула	I вариант	II вариант (если < на 3%)	III вариант (если > на 3%)
Выручка (А)		1700	1649	1751
Переменные затраты (В)		1199,4	1163,4	1235,3
Валовая маржа (С)	С = А - В	500,7	485,6	515,7
Коэф. валовой маржи (Д)	Д = С/А	0,3	0,3	0,3
Постоянные затраты (Е)	= 17%	245,7	245,7	245,7
Порог рентабельности (F)	F = Е/Д
Запас финансовой прочности (Q)	Q = A - F	834,1	834,1	834,1
Запас финансовой прочности в % (Н)	Н = Q/A * *100%	865,9	814,9	916,9
Прибыль (I)	I = Q *Д	50,9	49,4	52,4
Сила воздействия операционного рычага (J)	J = C/ I	255,0	240,0	270,0