Анализ финансовой отчетности ОПХ "Минское"

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ КАДРОВОЙ ПОЛИТИКИ И ОБРАЗОВАНИЯ

Федеральное государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Костромская государственная сельскохозяйственная академия»

Кафедра «Финансы и кредит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Анализ ликвидности и платежеспособности

ОПХ «Минское»

Выполнила: студентка экономического

факультета, специальности 060400

«Финансы и кредит»

Руководитель:

КОСТРОМА – 2006.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

В условиях рыночных отношений центр экономической деятельности перемещается к основному звену всей эконо­мики — предприятию. Именно здесь производится нужная обществу продукция, оказываются необходимые услуги. Зна­чительная часть государственного бюджета формируется за счет финансовых поступлений от предприятий.

В новых условиях хозяйствования выживает лишь тот, кто наиболее грамотно и компетентно определит требова­ния рынка, наладит производство продукции, пользующей­ся спросом, обеспечит высоким доходом своих работников. В условиях рынка предприятие самостоятельно решает, что и как ему производить, в каких целях и как использовать име­ющиеся в его распоряжении ресурсы; материально-техни­ческие, трудовые, финансовые, информационные и т. д. Эко­номическая ответственность, которую несет предприятие, нацеливает его руководителей на повышение эффективнос­ти использования всех видов ресурсов.

Слагаемые совокупного производственного потенциала предприятия не действуют разрозненно, сами по себе, они тесно взаимосвязаны, а сущность этой взаимной связи выра­жают определенные экономические категории, закономерности и законы, которые используются при анализе финансо­во-хозяйственной деятельности предприятия.

Тема моей курсовой работы – «Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия» является актуальной, так как показатели ликвидности и платежеспособности являются одними из основных показателей при определении финансового состояния предприятия.

Диагностика ликвидности и платежеспособности включает определение оценочных признаков, вы­бор методов их измерения и характеристику этих признаков по определенным принципам, оценку выявленных отклоне­ний от стандартных, общепринятых значений.

Цель курсовой работы — анализ ликвидности и платежеспособности ОПХ «Минское». Главная цель данного анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и ликвидности.

Объектом моего исследования является ОПХ «Минское» Предмет моего исследования – финансовое состояние ОПХ «Минское».

Цель анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач:

• Идентификация реального состояния анализируемого объекта;

• Исследование состава и свойств объекта, его сравне­ние с известными аналогами или базовыми характеристика­ми, нормативными величинами;

• Выявление изменений в финансовом состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

• Установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;

• Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Для достижения поставленных задач были использованы такие методы как:

• Статистический

• Экономико-математический

• Графический

Данная курсовая работа состоит из введения, 3-х основных разделов, заключения и приложения, в котором представлены формы бухгалтерской отчетности за 2003 год, 2004 год и 2005 года.

В курсовой работе исследуются понятия ликвидности и платежеспособности, методологические подходы к анализу, анализируется экономическая характеристика предприятия ОПХ «Минское», показатели его ликвидности и платежеспособности, а в заключении отмечаются возможные пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности предприятия.

В качестве источников использовались: учебные пособия, периодическая литература, бухгалтерскую отчетность организации за 2003, 2004, 2005 года. Курсовая работа содержит таблицы, рисунки, приложения; составляет 35 страницы.дентаРФ Российсой Федерации о бюджетной политике в 2006 году.лание президента РФ _________________________________

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

1.1 Понятие ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее обеспечением могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является свидетельством предбанкротного состояния и потому не может рассматриваться как нормальная операция.

Следовательно, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и экономически оправданным их обеспечением.

Прежде всего заметим, что ликвидность и платежеспособность — это различные, хотя и взаимосвязанные, характеристики.(15)

В экономической литературе принято различать ликвидность ак­тивов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его трансфор­мации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяет­ся промежутком времени, необходимом для его превращения в денеж­ную форму. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать поня­тие ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и поня­тие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цик­ла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность:

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования об­ратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность со­ответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности акти­вов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвид­ность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание пла­тежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со сто­роны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательно­сти. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

Таким образом, понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности балан­са зависит платежеспособность предприятия. В то же время ликвид­ность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспек­тиву. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платеже­способности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче под­держивать свою ликвидность.(10)

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А₁:

• Суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно

• Краткосрочные финансовые вложения

А₁ = строка 260+строка 250

Быстрореализуемые активы А₂: активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

• Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

• Прочие дебиторские активы

А₂ = строка 240+ строка270

Медленно реализуемые активы Аз — наиме­нее ликвидные активы —

• запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

• налог на добавленную стоимость по приобретенным цен­ностям;

• дебиторская задолженность (платежи по которой ожида­ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А₃ = строка 210 + строка 220 + строка 230 — строка 217.

Труднореализуемые активы А₄ — все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы»

А₄ = строка 190.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в тече­ние хозяйственного периода и относятся к текущим активам орга­низации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени сроч­ности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П₁:

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• прочие краткосрочные обязательства;

• ссуды, не погашенные в срок

П₁ = строка 620 + строка 630 + строка 660.

Краткосрочные пассивы П₂ —

• краткосрочные займы и кредиты;

• прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 меся­цев после отчетной даты,

П₂ = строка 610.

Долгосрочные пассивы П₃ —

• долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

П₃ = строка 590.

Постоянные пассивы П₄ —

• статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

• отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обяза­тельства», не вошедшие в предыдущие группы;

• доходы будущих периодов;

• резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной груп­пы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих пе­риодов».(11)

П₄ = строка 490 + строка 640 + строка 650 + строка 217.

Платежеспособность.

Платежеспособность организации — внешний признак его финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспечен­ности оборотных активов долгосрочными источниками. Она оп­ределяется возможностью организации наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательст­ва.(14)

В.В. Ковалев трактует платежеспособность как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения и выделяет несколько признаков платежеспособности:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете

• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

1.2 Методологические подходы к анализу ликвидности и платежеспособности

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А_{1 } П₁, А₂  П₂, А_{3 } П₃, А₄  П₄

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью вле­чет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «баланси­рующий» характер и в то же время имеет глубокий экономиче­ский смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении ми­нимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А₁) и быстро­реализуемых активов (А₂) с наиболее срочными обязательствами (П₁) и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить те­кущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых акти­вов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельст­вует о платежеспособности (иди неплатежеспособности) пред­приятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежу­ток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз пла­тежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности ба­ланса является приближенным и по той причине, что соответ­ствие степени обязательств в пассиве намечено ориентировоч­но из-за ограниченности информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтер­ской отчетности.(3)

Существует несколько методик оценки платежеспособности предприятия.

Традиционная методика оценки платежепосбности.

Традиционный метод оценки платежеспособности состоит в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляют­ся с их нормативными значениями, что и составляет заключи­тельный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммиро­вать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.. Для измерения платежеспособности в России рассчитывается три коэффициента:

• коэффициент ликвидности;

• промежуточный коэффициент покрытия;

• общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей лик­видности).

Каждый из трех коэффициентов представляет собой отноше­ние той или иной группы статей оборотных активов к одной и той же величине — сумме статей пассива, выражающих крат­косрочную задолженность предприятия на момент времени (на­чало или конец отчетного периода).

Коэффициент ликвидности определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к вели­чине краткосрочной задолженности. Нормативное значение – больше 0,2. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время за счет имеющихся у него денежных средств.

Промежуточный коэффициент, покрытия определяется как от­ношение суммы ликвидных активов (денежные средства плюс крат­косрочные финансовые вложения) и дебиторской задолженности к величине краткосрочной задолженности. Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и за счет ожидающихся поступлений от дебиторов. Оптимальное значение – больше 0,8.

Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвид­ности) определяется как отношение суммы оборотных активов (лик­видные активы плюс дебиторская задолженность плюс запасы) к величине краткосрочной задолженности. Коэффициент показывает платежную возможность предприятия, оцениваемую не только при условии своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости определенных элементов материальных оборотных средств. Оптимальное значение – больше 2.

Для определения на практике платежеспособности или не­платежеспособности официально применяется третий из пере­численных коэффициентов — коэффициент текущей ликвидно­сти.

М.С. Абрютина и А.В. Грачев комментируют измерение платежеспособности коэф­фициентом текущей ликвидности: ни запасы, ни просроченная дебиторская задолженность не могут быть превращены без про­медления в платежные средства, следовательно, оборотные сред­ства, взятые в полном объеме, покрытия краткосрочной задол­женности не обеспечивают.(12)

Н.П. Лобушин в дополнение к вышеизложенному методу анализа платежеспособности отмечает, что для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

• характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств.

• Условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров приводит к небольшой доле в составе оборотных активов покупателей, и наоборот.

• Состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности

• Состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в её составе просроченных и безнадежных долгов.(9)

В.В. Ковалев в дополнение к 3-м основным коэффициентам анализа платежеспособности, которые приводятся в традиционной методике добавляет следующие:

1. Оборотный капитал = оборотные активы – краткосрочные обязательства. Оборотный капитал показывает, в какой степени текущие потребности предприятия могут быть обеспечены собственными источниками без привлечения кредитных ресурсов. Оптимальным считается, когда величина оборотного капитала превышает сумму краткосрочных обязательств. ВВ. Ковалев говорит, что данный показатель – это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.

2. Коэффициент маневренности = оборотный капитал / собственный капитал. Он показывает, какая часть капитала находится в свободной форме и в целом отражает эффективность управления активами предприятия. Оптимальное значение – больше 0,5.

Если рассчитанные коэффициенты соответствуют оптимальным, то делают вывод о том, что предприятие является платежеспособным. Если же отдельные показатели отклоняются от оптимальных, то анализ продолжают путем исследования причин данных отклонений. Для этого рассматривают степень ликвидности отдельных видов активов и решают вопрос, за счет каких активов нарушается платежеспособность предприятия. Для этого рассчитывают следующие коэффициенты:

1. К-т кассовой ликвидности = денежные средства/краткосрочные обязательства. Оптимальное значение: 0,15-0,18

2. К-т ликвидности дебиторской задолженности = дебиторская задолженность/краткосрочные обязательства. Оптимальное значение: 0,4-0,6.

3. К-т ликвидности незавершенного производства = затраты в незавершенном производстве/краткосрочные обязательства. Оптимальное значение: 0,6-0,08

4. К-т ликвидности запасов = стоимость запасов/краткосрочные обязательства. Оптимальное значение: 0,8-1,2.(10)

Г.В. Савицкая приводит анализ платежеспособности по методике ФСФО РФ.(10)

При вешнем анализе платежеспособности по методике ФСФО РФ рекомендуется использовать следующие показатели.

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления общей суммы заемных средств предприятия на среднемесяч­ную выручку. Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами его заемных средств и сроками возможного погашения. Он в свою очередь детализируется на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, дру­гим организациям, фискальной системе по внутренним расчетам.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычис­ляется как частное от деления суммы долгосрочных и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное отделения суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерни­ми и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деле­ния суммы обязательств по строкам «задолженность перед персона­лом организации», «задолженность участникам (учредителям) по вы­плате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «Прочие краткосрочные обязательства» на среднемесяч­ную выручку.

Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответст­вующей группе обязательств предприятия: в какие сроки (за сколько месяцев) оно может рассчитаться со своими кредиторами, если всю выручку направить на расчеты с ними.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам опреде­ляется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обя­зательств) к среднемесячной выручке.

Для характеристики состояния расчетов с бюджетами отражения платежной дисциплины организации рассчитывают коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом, бюджетом субъекта Российской Федерации, местным бюджетом, государственными внебюджетными фондами и пенсионным фон­дом путем отношения суммы уплаченных налогов к величине начис­ленных налогов за отчетный период.

В ходе анализа следует также выяснить, достаточны ли доходы для выплаты процентов по заемному капиталу. Источником для их пога­шения является общая сумма брутто-прибыли (до выплаты процен­тов и налогов). Чтобы кредиты и займы считать безопасными, брутто- прибыль, по мнению многих аналитиков, должна в 3-4 раза превы­шать требования по выплате процентов.

Одним из методов оценки платежеспособности Г.В. Савицкая называет составление платежного календаря. Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособно­сти, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи про­дукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступ­лениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средст­ва, а с другой — платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1мес).

Оперативный платежный календарь составляется на основе дан­ных об отгрузке я реализации продукции, о закупках средств произ­водства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов ра­ботникам, выписок со счетов банков и других.

В заключении можно отметить, что оценку ликвидности и платежеспособности нужно проводить осмысленно; например, если величина собственных средств отрицательна, то финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе рассматривается как неблагоприятное, при этом расчет коэффициентов ликвидности уже не имеет смысла(16).

1.3 Пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности

Во-первых, предприятию с неустойчивым положением можно посоветовать улучшить организационную структуру предприятия, то есть уделить внимание развитию менеджмента, в частности, создать, например, службу внутреннего аудита, что позволило бы снизить злоупотребления внутри предприятия.

Во-вторых, предприятию необходимо оценивать ликвидность баланса путем расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа баланса на ликвидность могут быть выявлены отклонения в сторону как снижения минимально допустимых значений, так и их существенного превышения. В первом случае предприятиям нужно в месячный срок привести показатели ликвидности в соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения прежде всего кредиторской задолженности и других видов привлеченных ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств предприятия. Однако следует иметь в виду, что привлечение дополнительного капитала в форме выпуска новых акций вызовет сокращение дивидендов и неодобрение пайщиков.

С другой стороны, для предприятия общей основой ликвидности выступает обеспечение прибыльности производственной деятельности. Таким образом, если фактическое значение основного нормативного коэффициента ликвидности оказывается намного больше, чем установленное минимально допустимое, то деятельность такого предприятия будет отрицательно оцениваться его пайщиками, с точки зрения неиспользованных возможностей, для получения прибыли. В этой связи следует заметить, что анализ ликвидности баланса должен проводиться одновременно с анализом доходности предприятия(1).

Максимальная ликвидность достигается при максимизации остатков в кассах и на корреспондентских счетах по отношению к другим активам. Но именно в этом случае прибыль предприятия минимальна. Для этого необходимо свести кассовую наличность и остатки на корреспондентских счетах к минимуму.

Следовательно, существо управления ликвидностью состоит в гибком сочетании противоположных требований ликвидности и прибыльности.

В-третьих, предприятие должно определять потребность в ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу.

Изучение этого, а также прогнозирование поможет предприятию более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе предприятия. При этом предприятие должен опираться на свой опыт.

Исходя из спрогнозированной величины необходимых ликвидных средств предприятию нужно сформировать ликвидный резерв для выполнения непредвиденных обязательств, появление которых может быть вызвано изменением состояния денежного рынка, финансового положения клиента или банка партнера.

При этом в управлении активами предприятию следует обратить внимание на следующий момент: управление наличностью должно быть более эффективным, то есть необходимо планировать притоки и оттоки наличности и разработать графики платежей.

Сроки, на которые предприятие размещает средства, должны соответствовать срокам привлеченных ресурсов. Акцентировать внимание на повышении рентабельности работы в целом и на доходности отдельных операций в частности.

В управлении пассивами предприятию можно порекомендовать:

1. Применять метод анализа размещения пассивов по их срокам, прогнозировать и менять их структуру в зависимости от уровня коэффициентов ликвидности, проводить взвешенную политику в области аккумуляции ресурсов, влиять на платежеспособность.

2. Разработать политику управления капиталом, ФСН и резервами.

3. Следить за соотношением собственного капитала и привлеченного..

В целом же, для распознавания рисков несбалансированности ликвидности баланса и неплатежеспособности предприятия требуется создание специальной системы ежедневного контроля за уровнем приведенных в первой и второй главах показателей, анализа факторов, влияющих на их изменение. Для этого целесообразно создание базы данных, позволяющей оперативно получать всю необходимую информация для выполнения аналитической работы, на основе которой будет формироваться политика предприятия. В качестве источников для формирования базы данных предприятия могут рассматриваться заключенные и прорабатываемые кредитные и депозитные договора, договора о займах, сведения о плановой потребности в кредите. На основе базы данных предприятием ежедневно должны раскрываться значения показателей платежеспособности и ликвидности и проводиться анализ перспектив развития операций предприятия с учетом норм платежеспособности и ликвидности. Это позволяет взаимоувязать решение вопросов по размещению средств, привлечению ресурсов, увеличению собственных средств предприятия, расширению участия предприятия в других предприятиях и банках.

Рассмотренный анализ дает возможность предвидеть различные изменения уровня ликвидности и платежеспособности предприятия и своевременно принять необходимые меры по их стабилизации.

В международной практике менеджеры по управлению ликвидности разработали ряд практических рекомендаций по улучшению этого вида деятельности. Первая из них состоит в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны контролировать деятельность всех отделов предприятия, отвечающих за использование и привлечение средств, и координировать свою деятельность с работой этих отделов.

Вторая рекомендация заключается в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны предвидеть когда наиболее крупные поставщики и покупатели совершить операции с предприятием. Это позволяет управляющим планировать свои действия в случае возникновения дефицита или излишка ликвидных средств.

В соответствии с третьей рекомендацией, менеджеры по управлению ликвидностью в сотрудничестве с высшим руководством и руководителями отделов должны быть уверены, что приоритеты и цели управления ликвидными средствами очевидны.

Суть четвертой рекомендации состоит в следующем: потребности предприятия в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избегания и излишка, и дефицита ликвидных средств. Дефицит должен быть быстро ликвидирован во избежание неблагоприятных последствий поспешных займов или продаж активов, также ведущих к потерям доходов.

Таким образом, каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе как анализа ее состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности и проведения в последующем научно обоснованной экономической политики в области формирования уставного капитала, фондов специального назначения и резервов, привлечения заемных средств сторонних организаций, осуществления активных кредитных операций. (13)

2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

ОПХ "Минское" является государственным сельскохозяйственным предприятием, имеет право юридического лица, подчиняется непосредственно Костромскому НИИСХ Отделения по Нечернозёмной зоне РФ Россельхозакадемии, имеет самостоятельный баланс, печать, штамп и бланки со своими наименованием, расчётный счёт в банке. Опытное хозяйство может иметь товарный знак и другие реквизиты.

Центр ОПХ, село Минское расположено в 17 км. от г. Костромы. Связь с районным и областным центром, г. Кострома осуществляется по дороге: Кострома – Красное – на – Волге.

Опытное хозяйство использует выделенную институтом землю и закреплённое в его оперативном управлении имущество Россельхозакадемии и входит в систему АПК.(1)

В задачи данного хозяйства входит:

1. Производство и реализация с.-х. продукции;

2. Снабжения с.-х. товаропроизводством области племенным скотом Костромской пароды.

3. Снабжение зерном и картофелем районированных в области сортов высоких репродукции.

Размеры ОПХ "Минское" характеризуются следующими показателями, представленными в таблице 1.

Таблица 1 - Размер предприятия

Показатель	2003г.	2004г.	2005г.
1	2	3	4
Валовая продукция (в сопоставимых ценах 1994г.), тыс. руб.	2312	2036	1837,6
Денежная выручка, тыс. руб.	29521	29522	32573
Прибыль от реализации, тыс. руб.	-1448	-54	-2389
Общая земельная площадь, га. в т. ч. площадь с.-х. угодий из них пашня	3065 2359 2163	3065 2359 2163	3065 2350 2154
Среднегодовая стоимость производственных основных средств, тыс. руб. в т. ч. основной деятельности	99472	101373	104500,5
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	31232	33703	33193
Среднегодовая численность работников, чел. в т. ч. занятых в с.-х. производстве	278 241	246 216	232 209
Крупный рогатый скот всего, голов в т. ч. коровы	1803 610	1719 590	1494 575

Рассматривая размеры предприятия можно отметить, что они характеризуются системой натуральных и стоимостных показателей. Анализируя натуральные показатели можно сделать вывод, что численность работников в хозяйстве за три года сократилась на 27%. Количество крупного рогатого скота за исследуемый период также сократилось на 18%. Рассматривая стоимостные показатели можно сказать, что за последние три года производство валовой продукции было наименьшим в 2005г.; денежная выручка в 2005г. была наибольшей, за счёт роста цен, однако в 2005 году наблюдается самый большой убыток от реализации - 2389 тыс. руб., что больше чем в 2003 году в 1,65 раза. Стоимость оборотных фондов увеличивается в 2004 году по сравнению с 2003, но в 2005 году происходит снижение на 2 %. Среднегодовая стоимость основных средств имеет тенденцию к увеличению. В 2005 году она увеличилась на 8% в сравнении с 2003 годом.

Основным показателем для определения специализации хозяйства является структура денежной выручки.(табл.2)

Таблица 2 - Структура денежной выручки от реализации сельскохозяйственной продукции.

Наименование реализованной продукции	2003 г	2004 г	2005 г	В среднем за 2003-2005
Тыс. Руб.	Тыс. Руб.	К итогу, %
1	2	3	4	5	6
Растениеводство всего, в т.ч.	12191	11941	15666	13266	43,44
Зерновые и зернобобовые	7599	3442	7276	6105,6	19,99
Картофель	4407	8175	7932	6837,3	22,39
Овощи открытого и защищенного грунта	-	-	-	-	-
Прочая продукция растениеводства	185	324	458	322,3	1,06
Продукция растениеводства собственного производства, реализованная в переработанном виде	-	-	-	-	-
Животноводство всего, в т.ч.	17330	17581	16907	17272,7	56,56
Мясо КРС	3229	1181	4906	3105,3	10.17
Молоко и молочные продукты	13146,3	11571	10258	11658,4	38,17
Продукция КРС, реализованная в переработанном виде	1331,3	1181	1554	1355,4	4,44
Продукция свиноводства	-	-	-	-	-
Продукция овцеводства	-	-	-	-	-
Продукция птицеводства	-	-	-	-	-
Прочая продукция животноводства	125	161	189	158,3	0,52
Всего сельскохозяйственной продукции	29521	29522	32573	30538,7	100

В структуре денежной выручки определяющей является выручка от реализации продукции животноводства. Денежная выручка по растениеводству в 2005 году составила 15666 тыс. руб., что больше чем в 2003 году на 3475 тыс.руб.

Наблюдается тенденция роста денежной выручки: за 3 исследуемых года произошло изменение на 3,33% в сторону увеличения. По отдельным же видам продукции она то увеличивается, то уменьшается, т.е. нет постоянной тенденции роста. В структуре денежной выручки в ОПХ "Минское" наибольший удельный вес занимает животноводство и составляет 56,56%, на долю молока приходится 38,17%, а производство мяса 10,17%. В растениеводстве на зерновые приходится 19,99% выручки, на картофель 22,39%. Из выше сказанного можно сделать вывод, что в данном предприятии средний уровень специализации, т.е. занимается одновременно производством сразу нескольких видов продукции: ОПХ "Минское" имеет молочную специализацию с развитым производством зерновых, картофеля и мяса крупного рогатого скота.

Далее необходимо определить финансовый результат работы ОПХ «Минское» за 3 исследуемых года (табл.3).

Таблица 3 - Финансовый результат

Вид продукции	2003 г.	2004 г.	2005 г.
Прибыль, убыток, тыс. руб.	Рентабельность, %	Прибыль, убыток, тыс. руб.	Рентабельность, %	Прибыль, убыток, тыс. руб.	Рентабельность, %
1	2	3	4	5	6	7
Зерно	1241	19,5	1486	75,9	1972	37,2
Картофель	190	4,5	2999	57,9	2369	42,6
Прочая продукция растениеводства	-11	-5,6	-13	-3,9	-169	-26,9
Итого по раст-тву	1420	13,2	4472	59,9	4172	36,3
Скот и птица в живой массе: крупный рогатый скот	-2109	-37,5	-2508	-34,3	-1760	-26,4
Молоко цельное	830	7,1	-133	-1,1	-2213	-17,7
Прочая продукция животноводства	70	127,3	10	6,6	4	2,1
Продукция жив-ва собственного производства, реализованная в переработан ном виде:	-1659	-56,6	-1895	-61,6	-2592	-62,5
мясо и мясопродукция – всего:	-1659	-56,6	-1895	-61,6	-2592	-62,5
в т.ч. крупный рогатый скот	-1659	-56,6	-1895	-61,6	-2592	-62,5
Итого по жив-ву	-2868	-14,2	-4526	-20,5	-6561	-27,9
Работы и услуги по предприятию	11	1	-168	-13,6	13	1,3
Всего по предприятию	-1437	-4,5	-222	-0,7	-2389	-6,8

По данным таблицы можно сделать вывод, что финансовые результаты предприятия за исследуемый период имеют тенденцию к снижению. Предприятие в целом было убыточным, однако по растениеводству за все 3 года предприятие было рентабельным и получило прибыль. Максимальная прибыль пришлась на 2004 год и составила 4472 тыс. руб. Продукция животноводства, крупный рогатый скот в живой массе и продукция животноводства собственного производства за три года была убыточной. Молоко является прибыльным видом продукции только в 2003 году, а в 2004 и 2005 годах был получен убыток. На 2005 г. наиболее рентабельными видами продукции были: картофель и зерно, наиболее убыточным - продукция животноводства собственного производства. Рентабельность молока снизилась в 2005 году в 6 раз по сравнению с 2004 годом. В 2005 году на каждый рубль производственных затрат был получен убыток в размере 6,8 рублей.

Далее проанализируем ликвидность и платежеспособность данного предприятия.

3. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОПХ «МИНСКОЕ»

3.1 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными в порядке возрастания сроков погашения обязательств. Анализ ликвидности ОПХ «Минское» представлен в таблицах 4, 5, 6.

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса 2003 год, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	В % к величине итога группы пассива
На конец периода	На конец периода
Наиболее ликвидные активы	23	Наиболее срочные обязательства	25860	-25837	-99,91
Быстро реализуемые активы	1028	Краткосрочные пассивы	2923	-1895	-64,83
Медленно реализуемые активы	32023	Долгосрочные пассивы	3653	28370	776,62
Трудно реализуемые активы	70679	Постоянные пассивы	70289	390	0,55
БАЛАНС	102725	БАЛАНС	102725

Таблица анализа ликвидности баланса за 2003 год показывает, что платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам составляет 25837 тыс. руб., что составляет 99,91% к величине итога группы пассива. Платежный недостаток по краткосрочным пассивам составляет 1895 тыс. руб. и в процентах к величине итога группы пассива составляет 64,83%. Платежный излишек по долгосрочным обязательствам составляет 28370 тыс. руб. и составляет 776,62% к величине итога группы пассива. Платежный излишек по постоянным пассивам составляет 0,55% к величине постоянных пассивов.

Мы имеем следующую систему неравенств: {A1 ? П1, А2  П2, А3 _ П3, А4 > П4}. Первые два неравенства имеют знак противоположный оптимальному, следовательно ликвидность баланса отличается от абсолютной. Исходя из того, что выполняется третье неравенство: А3 _ П3 мы можем судить о перспективной ликвидности, которая представляет собой прогноз будущих поступлений и платежей. Минимальное требование к абсолютной ликвидности не выполняется - А4< П4.

Далее проведем анализ ликвидности баланса ОПХ «Минское» в 2004 году, который представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса 2004 год, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	В % к величине итога группы пассива
На конец периода	На конец периода
Наиболее ликвидные активы	74	Наиболее срочные обязательства	17936	-17862	-99,59
Быстро реализуемые активы	8752	Краткосрочные пассивы	2717	6035	222,12
Медленно реализуемые активы	27643	Долгосрочные пассивы	8931	18712	209,52
Трудно реализуемые активы	71586	Постоянные пассивы	77363	-5777	-7,47
БАЛАНС	105947	БАЛАНС	105947

Мы видим, что в этой организации сопоставление групп по активу и пассиву имеет следующий вид: {А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Особенно тревожная ситуация сложилась с первым неравенством. Как видим, предприятие не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов, так как платежный недостаток составляет 17862 тыс. руб. и в процентах к величине итога группы пассива он составляет 99,59%, и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства.

По второму неравенству имеется платежный излишек, который составляет 6035 тыс. руб., т.к. краткосрочные пассивы практически отсутствуют. Неравенство А2 > П2 показывает тенденцию увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Однако, по третьему неравенству (перспективная ликвидность) излишек огромен – 18712 тыс. руб., т.к. долгосрочные пассивы значительно меньше величины медленно реализуемых активов, доля которых велика из-за большой суммы запасов. Платежный излишек по данной группе пассивов составляет 209,52% к величине итога группы долгосрочные пассивы.

В 2004 году предприятие имело перспективную ликвидность баланса.

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса, 2005 год, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	В % к величине итога группы пассива
На конец периода	На конец периода
Наиболее ликвидные активы	597	Наиболее срочные обязательства	19244	-18647	-96,90
Быстро реализуемые активы	1163	Краткосрочные пассивы	1339	-176	-13,14
Медленно реализуемые активы	30428	Долгосрочные пассивы	8125	22303	274,50
Трудно реализуемые активы	64588	Постоянные пассивы	66905	-2317	-3,46
БАЛАНС	95613	БАЛАНС	95613

Анализ ликвидности баланса 2005 года показывает, что предприятие имеет перспективную ликвидность. Об этом свидетельствует группа неравенств {А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Платежный излишек по первому неравенству составляет 18647 тыс. руб., и составляет 96,90% к величине итога группы наиболее срочных обязательств.

Предприятие будет не в силах рассчитаться со своими краткосрочными обязательствами с помощью быстро реализуемых активов, так как платежный недостаток составляет 176 тыс. руб., а в процентах к величине итога группы пассива составляет 13,14%.

Платежный излишек по третьему неравенству составляет 274,5% к величине итога группы пассива и составляет 22303 тыс. руб.

Анализируя ликвидность баланса в целом за 3 года можно отметить, что ОПХ «Минское» имело перспективную ликвидность и в 2003, и в 2004, и в 2005 году, о чем говорит платежный излишек по третьему неравенству, который в 2005 году был меньше, чем в 2003 году на 27,2%, и больше чем в 2004 году на 16,1%.

Таким образом, подавляющая часть коэффициентов ликвидности имеет заниженные в несколько раз значения (по сравнению с нормами), а так же отрицательную динамику в течение данного периода. Это позволяет сделать вывод о низком уровне ликвидности баланса ОПХ «Минское» и существующей угрозе ее финансовой стабильности, и следовательно, возможной неплатежеспособности предприятия.

Проанализируем показатели платежеспособности предприятия в 2003, 2004, 2005 гг.

3.2 Анализ платежеспособности ОПХ «Минское»

Анализ платежеспособности необходим не только для самой организации с целью оценки и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и по­тенциальных инвесторов.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности, коэффициент покрытия, оборотный капитал, коэффициент маневренности.

Представим их в таблице 7.

Таблица 7 - Показатели платежеспособности предприятия

Показатели	Оптимальное значение	2003 год	2004 год	2005 год	Изменения за период
Коэффициент абсолютной ликвидности	Больше 0,2	0,001	0,004	0,029	0,028
Коэффициент промежуточной ликвидности	Больше 0,8	0,037	0,430	0,086	0,049
Коэффициент покрытия	Больше 2	1,113	1,712	1,507	0,394
Оборотный капитал, тыс. руб.	Больше крат. обяз	3261	14708	10442	7181
Коэффициент маневренности	Больше 0,5	0,046	0,190	0,156	0,110

За все три анализируемых года коэффициент абсолютной ликвидности отклоняется от оптимального значения, т.е. предприятие не могло ни в одном из исследуемых годах погасить краткосрочную задолженность за счет имеющихся у него денежных средств. Однако изменения за период составили 0,03.

Неоптимальное значение коэффициента промежуточной ликвидности говорит о том, что предприятие не могло погасить свои текущие обязательства ни за счет имеющихся денежных средств, ни за счет поступлений от дебиторов. Но и по этому показателю было зафиксировано увеличение за 2003-2005 гг на 0,05. Некоторое увеличение в динамике не позволило восстановить ликвидность предприятия.

Неоптимальное значение коэффициента покрытия в 2003 году говорит о неплатежеспособности предприятия даже при вынужденной продаже материальных оборотных средств. В 2004 и в 2005 годах коэффициент покрытия приблизился к оптимальному значению – 2, хотя и ниже нормы. В 2004 году ОПХ «Минское» имеет 1,71 рубль оборотных средств на 1 рубль краткосрочных обязательств, а в 2005 году - 1,5 рубля. Следовательно предприятие будет является платежеспособным не только при своевременных расчетах с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и случае необходимой продажи определенных элементов материальных оборотных средств. Коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств.

Положительным моментом является то, что оборотные активы превосходят краткосрочные обязательства: в 2003 году – на 3261 тыс. руб., в 2004 году – уже на 14708 тыс. руб., а в 2005 году – на 10442 тыс. руб. Величина оборотного капитала за анализируемый период имеет тенденцию к увеличению на 7181 тыс. руб.

 Подтверждением того, что платежеспособность хозяйства за период 2003-2005 года увеличилась, является рост стоимости оборотного капитала, который за 3 исследуемых года увеличился на 7181 тыс. руб. Это можно изобразить графически на рисунке 1.

Рис. 1 Изменение стоимости оборотного капитала за 2003-2005 года.

Увеличение стоимости оборотного капитала произошло в основном за счет уменьшения суммы краткосрочных обязательств.

Значение коэффициента маневренности на протяжении всего анализируемого периода отклоняется от оптимального.

Изобразим это на рисунке 2.

Рис.2 Отклонение расчетного коэффициента маневренности в 2003 и 2005 году от оптимального значения.

В 2005 году на формирование текущих активов было направлено лишь 15,6% собственных средств, в 2004 году – 19,0%, а в 2003 – всего 4,6%. Это говорит о неэффективности управления активами предприятия.

Большинство рассчитанных коэффициентов не соответствуют оптимальным значениям, хоть и имеют за анализируемый период тенденцию к увеличению. Выясним причины этих отклонений.

Для этого проведем анализ ликвидности отдельных видов активов, который позволит сделать вывод, за счет каких именно активов нарушается платежеспособность предприятия.

Данный анализ представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности

Показатели	Оптимальное значение	2003 год	2004 год	2005 год	Изменения за период
1	2	3	4	5	6
Коэффициент кассовой ликвидности	0,15-0,18	0,001	0,004	0,029	0,028
Коэффициент ликвидности дебиторской задолженности	0,4-0,6	0,036	0,054	0,057	0,021
Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей	0,8-1,2	1,077	1,285	1,422	0,365
Продолжение таблицы 8 – Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности
1	2	3	4	5	6
Коэффициент ликвидности незавершенного производства	0,6-0,8	0,032	0,039	0,041	0,378

Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности говорит о том, что на предприятии наблюдается нехватка денежных средств для расчетов с кредиторами, о чем говорит неоптимальное значение коэффициента кассовой ликвидности. В 2003 году предприятие на рубль краткосрочных обязательств имеет 0,01% своих обязательств, при норме 20%, однако в 2005 году ОПХ «Минское» имеет на рубль краткосрочных обязательств уже 2,9% собственных обязательств. Это достигается за счет увеличения денежных средств на счете, о чем свидетельствует увеличение коэффициента кассовой ликвидности в 29 раз.

Поступления от дебиторов также не смогут восстановить платежеспособность предприятия, об этом свидетельствует неоптимальное значение коэффициента ликвидности дебиторской задолженности. Предприятие может погасить в 2005 году лишь 8,6% обязательств за счет расчетов с дебиторами при норме 80%.

Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей соответствует оптимальному значению лишь в 2003 году и составляет 1,077. На 1 рубль краткосрочных обязательств имеется 1,42рубля товарно-материальных ценностей в 2005 году.

Исходя из произведенных расчетов можно сделать вывод, что в анализируемых годах предприятие имеет перспективную ликвидность. Платежная возможность предприятия за анализируемый период увеличивается. На это оказывает влияние увеличение ликвидности товарно-материальных ценностей и незавершенного производства, которые в свою очередь за 2003-2005 гг возросли на 32,03% и на 28,13% соответственно.

Затем выявим пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности применительно для ОПХ «Минское».

Существуют и другие методики определения ликвидности и платежеспособности предприятия. Произведем расчет по некоторым из них. Внешний анализ платежеспособности по методике ФСФО РФ представлен в таблице 9.

Таблица 9 – Показатели платежеспособности по методике ФСФО РФ.

Показатель	2003 год	2004 год	2005 год
Общая степень платежеспособности	12,71	11,61	10,25
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займы	1,28	1,19	0,56
Коэффициент задолженности другим организациям	3,13	3,93	3,53
Коэффициент задолженности фискальной системе	5,56	2,04	2,79
Коэффициент внутреннего долга.	0,69	1,07	1,24
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	10,28	8,1	7,35

Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответствующей группе обязательств предприятия. Анализируя показатели таблицы 9, можно сделать вывод, что общая степень платежеспособности предприятия была максимальной в 2005 году. По своим обязательствам предприятие сможет рассчитаться за 10,25 месяцев, хотя в 2003 году этот показатель был равен 12,71 месяца. Этот показатель далее детализируется на следующие коэффициенты. Наилучшие показатели в 21005 году пришлись на такие коэффициенты как, коэффициент задолженности по кредитам банков и займам, степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент внутреннего долга в 2005 году составил 1,24. Следовательно, ОПХ «Минское» сможет погасить внутреннюю задолженность (задолженность перед персоналом, задолженность участникам по выплате доходов и т.д.) через 1,24 месяца. С 2003 года значение данного показателя возросло на 0,55. В 2003 году предприятие погашало свой внутренний долг за 0,69 месяца. Это снижение связано с увеличением задолженности перед персоналом в 2 раза. Хотя и сумма среднемесячной выручки в 2005 году возросла в 1,09 раза. Задолженность фискальной системе в 2005 году будет погашена за 2,79 месяца, а в 2003 году – за 5,56 месяцев. Столь существенная разница обусловлена тем, что задолженность перед внебюджетными фондами в 2003 году составляла 11795 тыс. руб., при 3949 тыс. руб. в 2005 году. Коэффициент задолженности другим организациям возрос в 2005 году по сравнению с 2003 годом, и снизился по сравнению с 2004 годом. В 2005 году предприятие погашало данный вид задолженности за 3,583 месяца это объясняется тем, что суммы от таких статей баланса как, прочие кредиторы и кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам в 2003 году превышали аналогичные показатели в 2005 на 0,01% и на 20,2% соответственно. Значение показателя степень платежеспособности по текущим обязательствам говорит о том, что в 2003 году краткосрочные обязательства ОПХ «Минское» были погашены за 10,28 месяца, а вследствие того, что краткосрочные обязательства в 2005 году сократились по сравнению с 2003 годом на 28,5%, значение степени платежеспособности по текущим обязательствам снизилось до 7,35 месяца.

Обобщая данные таблицы 9, следует заключить, что в предприятии наметилась положительная тенденция укрепления платежеспособности, хотя значение показателей достаточно велики.

П. Ревенко к расчету коэффициентов абсолютной ликвидности, коэффициентов покрытия предлагает расчет таких коэффициентов как коэффициент платежеспособности и удельный вес заемных средств, которые представлены в таблице 10.

Коэффициент платежеспособности = (собственный капитал / общая сумма капитала) *100 %

Удельный вес заемного капитала = (обязательства / общая сумма капитала)*100 %

Следует отметить, что коэффициент платежеспособности в сумме с удельным весом заемных средств равны 100 %.

Таблица 10 – Оценка платежеспособности ОПХ «Минское», %

Показатель	2003 год	2004 год	2005 год
Коэффициент платежеспособности	68,42	72,34	69,97
Удельный вес заемных средств	31,58	27,66	30,03

Чем выше коэффициент платежеспособности, тем выше доля собственного капитала в общих финансовых средствах предприятия и тем проще предприятию покрыть свои не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства. Высокий коэффициент платежеспособности равнозначен хорошим потенциальным возможностям к привлечению дополнительного заемного капитала. Низкий коэффициент платежеспособности показывает более низкие потенциальные возможности для заимствования дополнительных средств со стороны. Исходя из этого следует отметить, что наибольшую возможность к привлечению дополнительного заемного капитала предприятие имело в 2004 году, когда к-т платежеспособности был равен 72,34 %.. наименьшая возможность наблюдалась в 2003 году – 68,42%. Такие изменения обусловлены увеличением в 2004 году суммы собственного капитала на 7074 тыс. руб. в сравнении с 2003 годом, и увеличении суммы капитала на 4222 тыс. руб.

Удельный вес заемных средств показывает долю заемных средств в общей стоимости активов. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше опасность неплатежеспособности предприятия. Наибольшая опасность неплатежеспособности предприятия наблюдалась в 2003 году, наименьшая в 2004 году. В 2005 году доля заемных средств составила 30,03 %.

По методике Шеремета А.Д. оценка платежеспособности производится путем следующих расчетов, представленных в таблице 11.

Таблица 11 – Оценка платежеспособности предприятия по методике А.Д. Шеремета.

Показатель	Оптимальное значение	2003 год	2004 год	2005 год	Изменения за период
Коэффициент покрытия	Больше 2	1,113	1,712	1,507	0,394
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Больше 0,1	0,01	0,16	0,07	0,06
Коэффициент восстановления платежеспособности	*	*	0,94	*	*

Как уже отмечалось ранее коэффициент покрытия в ОПХ «Минское» отклоняется от оптимального значения. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отклоняется от оптимального значения в 2003 году и в 2005 году, т.е. в этих годах у предприятия не было в достаточном объеме собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Так как эти коэффициенты отклоняются от оптимальных значений в 2003 и 2005 годах, то структура баланса признается неудовлетворительной. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2004 соответствует оптимальному значению. Далее осуществляют проверку возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайший шестимесячный период, и для этого рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности. Коэффициент восстановления платежеспособности равен 0,94. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайший шесть месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

3.3 Пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности ОПХ «Минское»

В качестве итогов всего вышеизложенного, в данной курсовой работе следует представить рекомендации, способствующие повышению ликвидности и платежеспособности ОПХ «Минское», которое оказалось на пределе своей ликвидности, а это возможно из-за ошибок в его политике, недооценки рынка, недостатков в аналитической работе и других причин, и которое вынуждено прибегать к срочным мерам.

В процессе анализа баланса на ликвидность были выявлены отклонения в сторону снижения минимально допустимых значений. В этом случае предприятию нужно привести показатели ликвидности в соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения, прежде всего, кредиторской задолженности и других видов привлеченных ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств предприятия.

Предприятие должно определять потребность в ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу.

Прогнозирование поможет ОПХ «Минское» более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе предприятия. При этом предприятие должен опираться на свой опыт.

Исходя из спрогнозированной величины необходимых ликвидных средств предприятию нужно сформировать ликвидный резерв для выполнения непредвиденных обязательств, появление которых может быть вызвано изменением состояния денежного рынка, финансового положения клиента или банка партнера.

Потребности предприятия в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избегания излишка или дефицита ликвидных средств. Дефицит должен быть быстро ликвидирован во избежание неблагоприятных последствий поспешных займов или продаж активов, также ведущих к потерям доходов.

ОПХ «Минское» следует модернизировать сельскохозяйственное производство, пополнять оборотные средства, совершенствовать внутрихозяйственные экономические отношения, а также обучать руководителей и специалистов приемам и методам хозяйствования в кризисных ситуациях.

Главной причиной неплатежеспособности ОПХ «Минское» является нехватка собственных средств. Для того, чтобы предприятие повысило свою платежеспособность необходимо увеличение денежных средств на счетах, снижение суммы краткосрочных обязательств.

Причинами неплатежеспособности ОПХ «Минское» также являются невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение её себестоимости, не выполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных источников самофинансирования предприятия.

В 2005 году на формирование оборотных активов было направлено лишь 15,6% собственных средств, при норме 50 %, однако данный показатель за анализируемый период увеличился в 3,4 раза. Это подтверждает неоптимальную величину собственных оборотных средств и говорит о том, что предприятию необходимо увеличивать собственный капитал.

Другой причиной ухудшения платежеспособности предприятия является неправильное использование оборотного капитала: вложения в сверхплановые запасы. Об этом свидетельствует значение коэффициента ликвидности товарно-материальных ценностей, которое превышает оптимальный уровень в 2004 и в 2005 годах. И действительно, в 2004 году доля запасов составляет 75%, а в 2005 году - 94,3% в общей стоимости оборотных активов. Сумма краткосрочных обязательств за 2004 и 2005 года практически не изменилась, а вот стоимость запасов возросла на 10,3%. Это говорит о том, что ОПХ «Минское» следует уменьшать стоимость запасов, излишек которых используется неэффективно. ОПХ «Минское» необходимо проводить инвентаризацию состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; сомнительной дебиторской задолженности) и списание их с баланса в установленном порядке. Так, по результатам проводимой инвентаризации залежалые запасы и неликвиды должны быть списаны; на величину сомнительной дебиторской задолженности в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализована со скидкой.

Стоимость средств, отвлеченных в дебиторскую задолженность также увеличилась к 2005 году на 55 тыс. руб. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты отсутствует во всех 3-х анализируемых годах. Следовательно, для приведения коэффициента промежуточной ликвидности к оптимальному значению следует совершенствовать организацию расчетов с покупателями (следует иметь в виду, что в условиях инфляции, как правило, выгоднее продавать продукцию быстрее и дешевле, чем ожидать выгодных условий её реализации).

Краткосрочные обязательства в свою очередь представлены в основном кредиторской задолженностью с поставщиками и подрядчиками, которая в 2005 году составляет 93,5% к общей стоимости краткосрочных обязательств, а в 2003 году – лишь 89,8% к итогу краткосрочных обязательств.

Кредиторская задолженность по налогам и сборам также оказала влияние на снижение неплатежеспособности хозяйства. По сравнению с 2003 годом в 2005 году задолженность по налогам и сборам увеличилась на 43,4%. Задолженность по социальному страхованию и обеспечению в 2005 году увеличилась на 1256 тыс. руб. в сравнении с 2004 годом. Это свидетельствует о том, что ОПХ «Минское» следует нормализовать расчеты с государственными внебюджетными фондами и органами налогового контроля, своевременно платить налоги и сборы и перечислять отчисления во внебюджетные фонды.

Для того чтобы степень, в которой текущие потребности предприятия могут быть обеспечены собственными источниками возросла, ОПХ «Минское» требуется увеличить величину собственного капитала.

В заключение следует отметить, что данной организации для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами следует составлять платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот же период. Это поможет предприятию следить за поступлением и выбытием денежных средств.

Заключение

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. А потребность, именно в анализе ликвидности и платежеспособности возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

В первой части данной курсовой работы были приведены теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности, рассмотрены методики осуществления данного анализа, представлены теоретические пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности.

Во второй части была рассмотрена экономическая характеристика исследуемого предприятия. Было выяснено, что ОПХ «Минское» является типичным сельскохозяйственным предприятием Костромской области. В результате анализа экономической характеристики предприятия выяснилось, что размеры хозяйства в течение последних трех лет не изменились. Размер валовой продукции в хозяйстве уменьшился с 2003 года по 2005 год на 474,4 тыс.руб. (в сопоставимых ценах 1994 года). На 46 человек уменьшилась среднегодовая численность работников и в 2005 году составила 232 человек. Благосостояние работников хозяйства находится на среднем уровне. Широко используется такая форма оплаты труда как натуральная. Иногда из-за отсутствия денежных средств выплаты заработной платы задерживаются, что несколько подрывает заинтересованность людей в повышении производительности и дисциплины труда.

Среднегодовая стоимость производственных основных средств возросла на 5028,5 тыс.руб. и в 2005 году стала равна 104500,5 тыс.руб. Прибыль предприятие не получило ни в 2003, ни в 2004, ни в 2005 годах. Наибольший убыток пришелся на 2005 год – 2389 тыс. руб. Уровень убыточности всего по предприятию в 2005 году составил 6,8 %. Рост убыточности объясняется значительным увеличением себестоимости продукции и уменьшением размеров денежной выручки.

В третьей части были осуществлены расчеты и оформлены в соответствующие таблицы, по которым были проведены аналитические выводы. При расчетах использовалась методика, предложенная В. В. Ковалевым, т.к. она в большей степени соответствует сложившейся ситуации в России, дает наиболее адекватные результаты при оценке предприятий.

Анализ ликвидности и платежеспособности ОПХ «Минское», представленный в третьем разделе показал, что в течение всего анализируемого периода предприятие имело лишь перспективную платежеспособность, т.е. прогноз будущих поступлений и платежей. За три анализируемых года – 2003, 2004, 2005 года – предприятие не являлось платежеспособным, так как практически все коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия отклонялись от оптимального значения. Анализ коэффициента маневренности говорит о том, что активы предприятия управляются неэффективно. В период с 2003 по 2005 года предприятие не могло погасить свои обязательства ни за счет имеющихся у него денежных средств, ни за счет ожидающихся поступлений от дебиторов, ни от поступлений средств от продажи готовой продукции и других элементов оборотных средств.

Однако следует отметить, что к 2005 году ОПХ «Минское» платежные возможности предприятия увеличиваются – возрастает оборотный капитал на 7181 тыс. руб.

Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности указывает на то, что такое положение вызвано нехваткой денежных средств на счетах предприятия, недостаточной суммой дебиторской задолженности, своевременный возврат которой может быть направлен на погашение краткосрочных обязательств и избытком запасов.

Положительным моментом, который был выявлен в ходе анализа, является рост показателей платежеспособности в динамике.

Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления, можно дать некоторые рекомендации по улучшению и оздоровлению предприятия.

ОПХ «Минское» следует уменьшить количество запасов, увеличить сумму денежных средств на счетах. Залежалые, порченные, неликвидные запасы надо реализовывать по любой стоимости или списывать. Оптимизировать расчеты с покупателями и поставщиками, своевременно выплачивать заработную плату, налоги и отчисления во внебюджетные фонды, с целью избегания роста кредиторской задолженности. Необходимо принять меры по приращению собственных источников средств и сокращению заемных пассивов для восстановления финансовой самостоятельности организации.

В заключение можно отметить, что цель, поставленная в данной курсовой работе, была выполнена – анализ ликвидности и платежеспособности предприятия был произведен, выявлены пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности

Список использованной литературы.

1. Агроклиматический справочник. Гидрометеорологическое издательство. Ленинград, 1961. – 168 с. А.Н. Михайлов, М.Г. Сакулинская.

2. АПК: экономика, управление, - 2002. - №8, с. 17-21. Кузнецов В., Гарькавый В. Проблемы экономического планирования развития АПК регионов.

3. АПК: экономика, управление, - 2003. - №1, с. 53-58.Егорова Е., Рогова Л., Ткаченко В. Управление программой повышения платежеспособности хозяйств.

4. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996. - 192 с.

5. Грачев А.В., Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2001. – 272 с.

6. Годовые бухгалтерские отчеты за 2003, 2004, 2005 года.

7. Ефимова О.В. Анализ финансовой деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.

9. Лобушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. проф. Н.П. Лобушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 471 с.

10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФБК – ПРЕСС, 2002. – 224 с.

11. Ревенко П.И. Финансовая бухгалтерия. – М.: Инфософт, 2000.

12. Савицкая Г.В. Экономический анализ. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое издание, 2003. – 640 с.

13. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 479 с.

14. Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. – 352 с.

15. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 615 с.

16. Финансы: Учебник.- 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – 634 с.

17. Финансы сельскохозяйственных предприятий / М.Л. Лишанский, З.А. Круш, И.Б. Маслова, Л.С. Шохина; Под ред. М.Л. Лишанского. – М.: КолосС, 2004. – 376 с.

18. Шеремет А.Д. , Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1996 – 176 с.