Контрольная работа Рынок ценных бумаг

Содержание

1 Задачи…………………………………………………………………………..…..3

2 Логическая схема базы знаний по курсу «Рынок ценных бумаг»………...…..22

3 Коммерческие банки на рынке ценных бумаг………………………………….33

1 Задачи

Задача № 1

Определите минимальную стоимость акции ЗАО, образованного в январе 1996 года, если известно, что каждый акционер общества владеет 1 акцией.

Решение:

Максимальное число участников ЗАО – 50 человек. Минимальная номинальная стоимость акции ЗАО составит:

100	=	2 МРОТ
50

Ответ: Минимальный размер капитала ЗАО составит 100 МРОТ.

Задача № 2

ОАО, имевшее минимально возможный уставный капитал (УК), увеличивает его в 3 раза, разместив весь выпуск среди акционеров. Акционер после увеличения УК, не приобретая новых акций, сохранил за собой право иметь информацию о составе ОАО. Какова минимальная суммарная стоимость акции, которыми должен обладать этот акционер, при условии, что УК состоит только из обыкновенных акций.

Решение:

Минимальный УК ОАО = 1000 МРОТ. Акционер имеет право доступа информации, если он владеет не менее 1% акций.

1 000 * 3 = 3 000 руб. – УК после увеличения

3 000 * 1% = 30 МРОТ

Ответ: Минимальная суммарная стоимость акций, которыми должен обладать этот акционер – 30 МРОТ.

Задача № 3

АО осуществляет дополнительное размещение своих обыкновенных акций номинальной стоимостью 1000 руб. по рыночной цене 1200 руб. Определить минимальную цену, по которой акционеры – владельцы обыкновенных акций могут их приобрести в случае осуществления ими преимущественного права на приобретение акций.

Решение:

Согласно ФЗ от 26.12.95г. № 208 «Об Акционерных обществах» общества вправе осуществлять размещение акций по цене не ниже 905 от их рыночной стоимости.

1200 * 90% = 1080 руб.

Ответ: Минимальная стоимость акции 1080 руб.

Задача № 4

Инвестор приобрел за 1200 руб. привилегированную акцию номиналом в 1 000 руб. и фиксированной ставкой дивиденда, равной 10% годовых. Определите текущий доход по этой акции.

Решение:

1 000 * 0,1 = 100 руб.

Ответ: текущий доход по этой акции равен 100 рублей.

Задача № 5

Номинал банковской акции составляет 1 000 руб., текущая рыночная цена – 2 500 руб. Банк выплачивает квартальный дивиденд в размере 250 руб. на одну акцию. Определите текущую доходность акции.

Решение:

Текущая доходность акции рассчитаем по формуле:

где D – дивиденды по акции, Р – курсовая цена

Ответ: Текущая доходность акции равна 40%.

Задача № 6

По привилегированной акции, имеющей фиксированный дивиденд, повышается текущая доходность. Как изменится курсовая стоимость данной акции?

Ответ: Курсовая стоимость акции понизится, т.к.текущая доходность акции (r та) определяется по формуле: Доходность + Дивиденд по акции/курсовая цена *100%.

Задача № 7

Инвестор приобрел привилегированную акцию (номинальной стоимостью 250 руб.) по цене 300 руб., с фиксированным дивидендом – 10% годовых. Через два года инвестор продал акцию за 280 руб. Определите конечную доходность акции(в пересчете на год), если известно, что в течение этих двух лет дивиденды выплачивались полностью.

Решение:

,

где Рк – конечная цена, Рн – начальная цена, D – денежная сумма начислений по ценной бумаге за холдинговый период, n – срок обращения

Ответ: Конечная доходность акции равна 10,085%

Задача № 8

Инвестор приобрел привилегированную акцию (номинальной стоимостью 500 руб.) по цене 1300 руб., с фиксированным дивидендом – 20% годовых. Через три года инвестор продал акцию за 1580 руб. Определите конечную доходность акции(в пересчете на год), если известно, что в течение этих трех лет дивиденды выплачивались полностью.

Решение:

где Рк – конечная цена, Рн – начальная цена, D – денежная сумма начислений по ценной бумаге за холдинговый период, n – срок обращения

Ответ: Конечная доходность акции равна 14,87%

Задача № 9

Имеем дивиденд по акциям – 20%, ссудный процент – 10%. Номинальная стоимость акции – 1 000 руб. Чему равен курс и рыночная стоимость?

Решение:

Рыночная цена акции рассчитывается как отношение дивиденда (в абсолютном значении) к ссудному проценту сотыми долями, т.е.

Цена акции = 1 000 * 0,2/ 0,1 = 2 000 руб.

Курс акции рассчитывается как отношение рыночной цены к номинальной цене, т.е. курс акции = (2 00 / 1 000) * 100% = 200%

Ответ: Курс акции равен 200%, рыночная стоимость равна 2 000 руб.

Задача № 10

Номинальная стоимость акции составляет 1 000 руб., ожидаемый размер дивиденда – 20%. Определите ориентировочную курсовую стоимость акции, если ставка банковского процента равна 12%.

Решение:

Курсовая стоимость: 20/12 * 1000 = 1666,7 рублей

Ответ: Ориентировочная курсовая стоимость акции равна 1666,7 рублей.

Задача № 11

Инвестор А купил акции по цене 500руб., а через месяц продал их с прибылью инвестору В, который спустя месяц после покупки также перепродал эти акции инвестору С, но по цене, равной 1000 руб. Определите, по какой цене инвестор В купил акции у инвестора А, если известно, что оба инвестора получили одинаковую доходность (дивиденды при этом не выплачивались)?

Решение:

	А	В
Рн	500	х
Рк	х	1000

=

Доходность инвестора А =

Доходность инвестора В =

,

(х – 500) * х = 500 * (1000 – х),

х?- 500 * х = 500 000 – 500 * х,

х? = 500 000,

х = 707 руб.

Проверка:

41,4 = 41,4

Доходность инвестора А = доходности инвестора В.

Ответ: инвестор В купил акции у инвестора А по цене равной 707 рублей.

Задача № 12

Купонная ставка по облигации, со сроком погашения – 1 год, составляет 15%.

Номинальная стоимость облигации – 1000 рублей, рыночная – 1100 рублей. Какова цена сделки купли – продажи данной облигации?

Ответ: цена сделки купли – продажи данной облигации равна рыночной цене облигации, т.е. = 1100 рублей.

Задача № 13

Инвестор приобрел две облигации номиналом в 1 000 руб. каждая. Доход по одной из них составляет 10%, по другой – 8%. Определите разность годового дохода по этим облигациям.

Решение:

1). 10% - 8% = 2%

2). 1000 ? 2% = 20 руб.

Ответ: Разность годового дохода равна 20 рублей.

Задача № 14

Рассчитать сумму дохода, причитающегося по облигации с номинальной стоимостью 1500 руб. за 1 квартал, если доход по купону 15% годовых.

Решение:

1500*15% *1/4= 56,25 руб.

Ответ: Сумма дохода равна 56,25 руб.

Задача № 15

Облигация приобретена по цене 400 руб. Номинал облигации 1000 руб. Какой дополнительный выигрыш в момент погашения получит владелец облигации, если годовой доход по купону 15%?

Решение:

1). 0,15 ? 1000 = 150 руб.

2). 1000 – 400 = 600 руб.

3). 150 + 600 = 750 руб.

Ответ: Владелец облигации в момент погашения получит дополнительный выигрыш равный 750 рублей.

Задача № 16

Облигация с купоном, равным 10%, имеет рыночную стоимость 95%. Определите текущую доходность облигации.

Решение:

Текущая доходность акции определяется:

= 10,5%

Ответ: Текущая доходность равна 10,5%.

Задача № 17

Облигация А, со сроком погашения 1 год, размещается с дисконтом, равным 25%. Облигация В, со сроком погашения – 2 года и при купонной ставке – 30%, имеет рыночную цену, равную 90%. Облигация С, со сроком погашения 3 года и купонной ставкой, равной 40%, размещается по номиналу. Определите, покупка какой облигации принесет ее владельцу наибольшую доходность за первый год.

Решение:

Ответ: Облигация С имеет наибольшую доходность – 40%, поэтому ее покупка принесет владельцу наибольший доход за первый год.

Задача № 18

Облигация номиналом в 1 000 руб. выпущена в срок, равный одному году с купоном – 30, и размещена с дисконтом, равным 10%. Во сколько раз ее конечная доходность будет выше текущей доходности?

Решение:

Текущая доходность = (30% +10%) / 100% - 10% = 44,4%

Конечная доходность = (30% + 10%) / 100% - 10% = 44,4%

Конечная доходность равна текущей доходности = 44,4%.

Ответ: конченой доходность будет выше текущей в один раз.

Задача № 19

Инвестор приобрел государственную бескупонную облигацию на вторичных торгах по цене 91,10% к номиналу, за 20 дней до ее погашения. Рассчитайте доходность ГКО к моменту ее погашения с учетом налоговых льгот.

Решение:

где N – номинал облигации, Рс – средневзвешенная цена на вторичных торгах, n – срок обращения облигации, s – условная ставка налогообложения

Ответ: Доходность ГКО к моменту ее погашения с учетом налоговых льгот равна 2,75%.

Задача № 20

На аукционе продавались заявки в диапазоне от 43,5 до 89% от номинала (100 000). Больше 90% заявок было сконцентрировано в диапазоне 81 – 87% к номиналу. Минимальная цена удовлетворения заявок составила 83,2% от номинала, а средневзвешенная цена – 84,7%. Рассчитать доходность облигации с учетом налоговых льгот при минимальной цене продажи и при ставке налога на продажу – 30%.

Решение:

где Yn – доходность к погашению

N – номинал облигации

Рс – средневзвешенная цена аукциона на вторичных торгах

n – срок обращения облигации

s – условная ставка налогообложения

= 25,80%

Ответ: Доходность облигации равна 25,80%

Задача № 21

Определите накопленный купонный доход по облигации федерального займа с переменным купоном и номиналом в 1 млн. руб., с текущим купонным периодом – 92 дня и купонной ставкой, равной 50%, если она приобретена за 10 дней до ближайшей выплаты.

Решение:

Величина купона определяется по формуле:

где: C – величина ближайшего купона, R – купонная ставка (в % годовых),

T – текущий купонный период, N – номинал облигации.

= 126027,3 руб.

Величина накопленного дохода рассчитывается по формуле:

где: A – величина накопленного дохода, C – величина ближайшего купона,

T – текущий купонный период (в календ. днях) T – количество календарных дней до ближайшей выплаты купона.

= 112 328, 68 руб.

Ответ: Накопленный купонный доход составил 112 328,68 руб.

Задача № 22

ОФЗ – ПК была приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене 103% (с учетом накопленного дохода). Доходность ОФЗ – ПК к погашению в этот момент составила 36% годовых. Определите размер последнего купона по облигации (в процентах годовых), если длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Налогообложение не учитывать.

Решение:

N + C 365

Y = - 1 х х 100

P + A t

N + C = (Y * (P + A) – 1) * (365 / t) * 100

N + C = 0,76 * (1,03 – 1) * (365 / 77) * 100

N + C = 0,0228 * 4,74 * 100 = 10,81

C = 100 – 10,81 = 89,19%

R = 0,8919 * 100 * (94 / 365) = 89,19 * 0,26 = 23,19%

Ответ: размер последнего купона по облигации равен 23,19%

Задача № 23

ОФЗ ПК была приобретена юридическим лицом за 77 дней до своего погашения по цене 106% (с учетом накопленного купонного дохода). Доходность ОФЗ – ПК к погашению с учетом налогообложения в этот момент составила 16% годовых. Определите размер последнего купона по облигации (в % годовых), если длительность последнего купонного периода составляет 94 дня.

Решение:

N + C 365

Y = - 1 х х 100

P + A t

N + C = (Y * (P + A) – 1) * (365 / t) * 100

N + C = 0,1056 * 4,74 * 100 = 50,05%

C = 100 – 50,05 = 49,95%

R = 0,4995 * 100 * (94 / 365) = 49,95 * 0,26 = 12,99% - размер последнего купона.

Ответ: Размер последнего купона по облигации равен 116% годовых.

Задача № 24

Инвестор приобрел облигацию государственного внутреннего валютного займа по цене 50% от номинала и продал ее спустя 72 дня за 54% от номинала. Определите совокупный доход инвестора от этой операции (без учета налогообложения).

Решение:

1) 54% - 50% = 4%

2) 0,03 * (72/365) * 100% = 0,59

3) 4% + 0,59% = 4,59%

Ответ: совокупный доход инвестора составил 4,59%.

Задача № 25

Депозитный сертификат был куплен за 6 мес. До срока его погашения и по цене, равной 7000 руб., а продан за два месяца до его погашения и по цене, равной 8000руб. Определите доходность этой операции в пересчете на год.

Решение:

Определим доходность операции по формуле:

где, F – конечная сумма, Р – начальная сумма, n – число единиц периодов времени в году, t – число единиц периодов времени владения

Ответ: Доходность этой операции в пересчете на год равна 42,9%.

Задача № 26

Предприятие приобрело депозитный сертификат стоимостью 10 000 руб. (минимальная сумма вклада) сроком на 6 месяцев под 5% годовых. Курс составил 26 руб. за 1 доллар США. Выполнить индексацию рублевых сбережений юридического лица по курсу доллара США через 6 мес.

Решение:

1). 10 000 / 26 = 384,6 $ - депозитный сертификат в перерасчете на доллары

2). 10 000 * (0,05 / 365) * 180 = 246,57 – рублевые сбережения юридического лица через 6 мес.

3). 10 000 + 246,57 = 10 246,57 = 320,21

Ответ: 320,21 – сбережения юридического лица по курсу долларов США через 6 мес.

Задача № 27

Хозяйствующий субъект приобрел за 95 000 руб. депозитный сертификат номинальной стоимостью 100 000 руб. и сроком погашения через 6 мес. Чему равен дисконт? Через 3 мес. Субъект решает передать сертификат третьему лицу. Чему в этот момент равна рыночная ставка дисконта? По какой цене будет продан сертификат? Необходимо проанализировать результаты расчетов.

Решение:

1). Д = 100 000 – 95 000 = 5 000 руб.

2). Д за три месяца = 5 000 / 2 = 2 500 руб. – рыночная дисконтная ставка.

3). 95 000 + 2 500 = 97 500 руб. – по этой цене будет продан денежный сертификат

Ответ: Рыночная дисконтная ставка составляет 2 500 руб., а сертификат будет продан по цене 57 500 руб.

Задача № 28

Фирма приобрела в банке вексель, по которому через год должна получить 66 000 руб. (номинальная стоимость векселя). В момент приобретения цена векселя составила 30 000 руб. Определить доходность этой сделки, т.е. размер процентной ставки.

Решение:

Оценка доходности векселя производится по формуле:

где Рк – конечная сумма, Рн – начальная сумма

Ответ: размер процентной ставки равен 120%.

Задача № 29

Цена размещения коммерческим банком своего векселя составила 80 тыс. руб. Вексель был выписан на сумму 120 тыс. руб., со сроком платежа – 120дней. Определите годовую процентную ставку, установленную банком.

Решение: Конечная сумма, которую получит векселедержатель при предъявлении векселя к оплате, рассчитывается по следующей формуле:

,

где: F – конечная сумма, P – начальная сумма, n – число единиц периодов времени в году, t – число единиц периода времени, i – процентная ставка.

Ответ: Годовая процентная ставка, установленная банком равна 16,7%.

Задача № 30

Через 1 год владелец векселя, выданного коммерческим банком должен получить по нему 220 000 руб. Какая сумма была внесена в Банк в момент приобретения векселя, если доходность векселя должна составить 12% годовых?

Решение:

Конечная сумма, которую получит векселедержатель при предъявлении векселя к оплате, рассчитывается по следующей формуле:

,

Проверка:

220000 – 23571,432 = 196428,57

Ответ: В момент приобретения векселя в банк была внесена сумма, которая составляет 196428,6 рублей.

Задача 31

Инвестор (физическое лицо) анализирует эффективность своих вложений, осуществленных 6 месяцев назад. Инвестор имел 2000 рублей и купил вексель банка, который принес ему 700 рублей дохода. В качестве альтернативных вложений, которые он мог бы сделать, рассматриваются следующие виды вложений: депозитный вклад в банке на 6 месяцев под 16% годовых и покупка дисконтной облигации со сроком погашения 6 месяцев номиналом 2000 рублей по цене 1905 рублей. Правильный ли выбор сделал инвестор, если учесть валовую сумму полученного дохода?

Решение:

Валовая сумма получена дохода инвестора составляет:

2000+700=2700

Доходность ГКО

Yn=**100%

Yn= **100%=9,97%

Сумма дохода по облигации:

2000-1905 =95р.

2000*9,97%=199,4 руб.

2000+95+199,4=2294,4

Сумма дохода по депозитному вкладу:

l=2700*0,5*0,16=216 руб.

S=2700+216=2916 руб.

Ответ: сумма дохода по депозитному вкладу выше, чем сумма дохода по облигации.

2 Логическая схема базы знаний по курсу «Рынок ценных бумаг»

Курс «Рынок ценных бумаг» можно разделить на две составляющие:

I Рынок ценных бумаг

II Ценные бумаги

I Рынок ценных бумаг

Система финансовых институтов – сфера, в которой финансовые источники экономического роста концентрируются и распределяются по направлениям развития при активном использовании рыночных принципов. Другими словами рынок ценных бумаг – рынок имущественных прав, зафиксированных в определенной форме.

Основные функции рынка ценных бумаг

Регулирование инвестиционных потоков, обеспечение оптимальной

для общества структуры использования ресурсов

Обеспечение массового характера инвестиционного процесса

Рынок ЦБ является показателем состояния экономики страны

Реализация принципов демократизма в управлении на макроуровне

Реализация государственной структурной политики

Рынок ЦБ является важным инструментом государственной

финансовой политики

Рынок ценных бумаг

Первичный рынок Вторичный рынок

инвесторы приобретают ценные бумаги, которые обрели

ценные бумаги у их владельцев на первичном рынке,

непосредственных эмитентов могут стать объектом купли-продажи

между двумя инвесторами без участия

фирм-эмитента

система торгов

проводимые сделки

на первичном рынке

подразделяются Биржевая торговля Внебиржевая торговля

осуществляется на осуществляется при

фондовых биржах – помощи использования

местах, где осущ-ся ПК и без непостредст-

сделки с ЦБ венного контакта

участвующих в сделке

сторон

Частное (закрытое) Открытое (публичное)

размещение размещение

ценных бумаг ценных бумаг

новые ЦБ продаются размещение эмиссионных ценных бумаг

ограниченному кол-ву осуществляется среди неограниченного

покупателей или заранее известного круга владельцев

число которых может превышать 500

Участники российского рынка ценных бумаг

1). Инвесторы ценных бумаг

2). Эмитенты ценных бумаг

3). Саморегулируемые организации профессиональных участников

рынка (СРО)

4). Профессиональные участники рынка ценных бумаг

5). Организатор внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг

6). Банки и кредитные организации

7). Центральный банк РФ (банк России)

Профессиональные участники рынка ценных бумаг,

осуществляющие следующие виды деятельности:

Брокерскую Совершение сделок с ЦБ в качестве поверенного или

комиссионера, действующего на основе договора, по-

ручения или комиссии, либо по доверенности на со-

вершение подобных сделок

Дилерскую Совершение следок купли-продажи ценных ЦБ от сво-

его имени и за свой счет путем публичного объявления

цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с

обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг

Управляющую Осуществление юридическими лицами или индивиду-

альными предпринимателями от своего имени и за воз-

награждение в течение определенного срока довери-

тельного управления переданных ему во владение и

принадлежащих другому лицу в интересах этого лица

ЦБ и денежных средств для инвестирования в ЦБ

Клиринговую Деятельность по определению взаимных обязательств

(сбор, проверка, корректировка информации по сделкам

с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских доку-

ментов по ним) и их зачету по поставщикам ценных

бумаг и расчетов по ним

Депозитарную Оказание услуг по хранению сертификатов ЦБ и (или)

учету и переходу прав на ценные бумаги

Ведение реестра Сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление

данных, составляющих систему ведение реестра вла-

дельцев ценных бумаг

Организаторскую Предоставление услуг, непосредственно способствую-

щих заключению следок с ценными бумагами между

участниками рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг

(основные направления)

Государственное регулирование путем непосредственного участия

государственных органов в работе рынка ценных бумаг и создание его

организационной структуры

Правовое регулирование рынка путем введения и изменения

«правил игры» на рынке ценных бумаг

Регулирование работы рынка ценных бумаг путем лицензирования

его участников, то есть допуска их на рынок и отзыва с него

Регулирование работы рынка путем изменения доходности различ-

ных секторов рынка, различных видов деятельности, различных цен-

ных бумаг с помощью налогообложения

II Ценные бумаги

Документы удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предоставлении

Установленные реквизиты и признаки ценной бумаги

применяющиеся в совокупности

Ценная бумага удостоверяет имущественное право

Существует строгая зависимость ЦБ и воплощенного в

ней права

Для реализации прав по ценной бумаге необходимо

ее предъявить

Ценная бумага – это строго формальный документ,

содержащий все предусмотренные законодательством

реквизиты

Свойство публичной достоверности и абстрактности

ценной бумаги

Документ должен быть признан в качестве ценной

бумаги действующим законодательством

Ценные бумаги

Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги – это

долговые ценные бумаги, эмитентом ко-

торых выступает государство. Иными

словами, это цен­ные бумаги, удостове-

ряющие отношения займа, в которых

должником выступает государство, орган

государственной власти и управления.

Виды ГЦБ

1. Государственные долгосрочные облигации

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации

3. Облигации государственного федерального займа с переменным купоном

4. Облигации государственного сберегательного займа

5. Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа

6. Облигации золотого федерального займа

7. Муниципальные ценные бумаги

Облигации Облигация - обязательство эмитента выплатить в определенные сроки владельцам этой ценной бумаги некоторые суммы денежных средств (купонные платежи и номинальную стоимость при погашении). Выпускаются для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования задолженности эмитента.

Срок обращения облигаций:

1. Краткосрочные (до 1 года)

2. Среднесрочные (от 1 до 5 лет)

3. Долгосрочные (от 5 до 30 лет)

4. Сверхдолгосрочные (более 30 лет и без ограничения срока) облигации.

Типы облигаций:

1. Купонные (процентные)

2. Бескупонные (с нулевым купоном, дисконтные)

Ценные бумаги

Акции Акция – ценная бумага, эмитируемая акционерным

Обществом, удостоверяющая внесение ее владельцем

(акционером) доли в акционерный (уставный) капитал

общества и дающая владельцу следующие права: на

получение части прибыли общества в виде дивиденда;

на участие в управлении акционерным обществом; на

получение части имущества при ликвидации общества

Классификация акций:

1. По характеру функционирования на рынке ценных

бумаг (именные и предъявительские)

2. По форме присвоения дохода (обыкновенные и привилегированные)

3. По форме присвоения выпуска (бланковые и безналичные акции)

4. По характеру ведения операций на фондовом рынке (портфельные и акции в обращении)

Чеки Чек – ценная бумага, выполненная на бланке установленной плательщиком формы и содержащая приказ чекодателя банку, держателю чекового счета, уплатить чекодержателю указанную в чеке сумму при его предъявлении.

Особенностью обращения чеков является возможность кроссирования. Кроссированный чек – чек, на лицевой стороне которого проведены две параллельные линии. Различают общее кроссирование, когда в чек не вписывается наименование кредитного учреждения, и специальное кроссирование, когда между указанными линиями указано наименование кредитной организации.

Векселя Вексель – документ, составленный на бумаге по установ-

ленной законодательством форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. Различают вексель простой и переводной.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой ничем

не обусловленное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег векселедержателю.

Переводной вексель (тратта) содержит письменное предложение векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об оплате указанной в векселе сум-

мы денег третьему лицу–держателю векселя (ремитенту).

Вексель может быть выдан сроком: по предъявлению,

во столько-то времени от предъявления, во столько-то

времени от составления, на определенный день.

Ценные бумаги

Депозитные и сберегательные

сертификаты Депозитные и сберегательные сертификаты

(банковские сертификаты) – ценные бумаги, свидетельствующие о внесении средств в банк и дающие право на получение вклада

и оговоренных процентов. Депозитные и

сберегательные сертификаты являются неэмиссионными ценными бумагами.

Основные отличия сертификатов:

депозитные сберегательные

срок обращения не более одного года не более трех лет;

предназначение только для юридических лиц только для физических лиц

оплата только в безналичной форме в наличной и безналичной форме

Сберегательные книжки на

предъявителя Сберегательная книжка на предъявителя отнесена к ЦБ Гражданским кодексом РФ.

Основные отличия от сберегательного сертификата у этой ЦБ заключаются в том, что владелец сберегательной книжки имеет право оперировать банковским счетом, внесение средств на который ею удостоверяется, т.е. он может снять всю сумму или ее часть и внести дополнительные средства на счет. Кроме того, эта ЦБ имеет строго предъявительскую форму и отсутствует необходимость какой-либо регистрации ее эмиссии.

Депозитарные свидетельства

(расписки) Депозитарные свидетельства (расписки) – производные ценные бумаги, удостоверяющие права их владельцев на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии. Депозитарные расписки выступают «внутренними» ЦБ для страны, где они эмитированы, что существенно упрощает процедуру их покупки для рядового инвестора. Депозитарные расписки являются оптимальным способом вывода российских ценных бумаг на мировые рынки, в первую очередь, на самый емкий рынок капиталов – американский.

Ценные бумаги

Товарораспорядительные ЦБ Товарораспорядительные ценные бумаги – это ценные бумаги, подтверждающие права собственности на указанный в бумаге товар, обычно находящийся на хранении или в пути. По российскому законодательству ценными бумагами признается два вида товарораспорядительных документов – коносаменты и складские свидетельства.

Коносамент Коносамент – ценная бумага, подтверждающая права собственности ее владельца на груз, перевозимый судном. Исполняет две основные функции: подтверждает факт передачи товара на борт судна, а также факт заключения договора перевозки, и дает возможность передачи прав на товар во время его транзита из порта отправления в порт назначения. Он может быть составлен в именной, в предъявительской или в ордерной формах. Обычно выписывается в ордерной форме, то есть выдача груза производится лицу, уполномоченному по приказу отправителя или по приказу получателя.

Складское свидетельство Складское свидетельство – ценная бумага, выданная товарным складом в подтверждение принятия на хранение товара. Существуют складские свидетельства двух типов: простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство.

Простое складское свидетельство – ценная бумага на предъявителя, содержащая описание товара, а также наименование и место нахождения склада, где товар хранится.

Двойное складское свидетельство – ценная бумага , состоящая из двух обособленных ценных бумаг: собственно складского свидетельства и залогового свидетельства.

Ценные бумаги

Инвестиционный пай ПИФа Инвестиционный пай ПИФа – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца требовать от Управляющего ПИФом выкупа принадлежащего ему пая в соответствии с действующим законодательством и правилами фонда. Эта ЦБ обладает уникальным свойством, которое отсутствует у других ЦБ на российском рынке. Уникальность заключается в практическом отсутствии у этой ЦБ конкретного эмитента. Паи выпускаются управляющими компаниями ПИФов и дают право требовать долю в ПИФе опять же у управляющей компании. Так как в некоторых случаях управляющая компания может быть заменена, то фактически изменится и эмитент пая, так как изменится субъект, в отношении которого у владельца пая имеются односторонние права.

Приватизированные ценные бумаги

Другие документы, которые

законами о ценных бумагах и в установленном

порядке отнесены к числу ценных бумаг

Классификация ценных бумаг

По своему правовому статусу – эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионные – это любая ценная бумага, характеризующаяся однов-

ременно следующими признаками: она закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению,

уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установлен-

ных законом формы и порядка; размещается выпусками; она имеет

равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска,

вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Неэмиссионные – все остальные ценные бумаги.

По статусу эмитента ценных бумаг:

1. Гос-ые бумаги федеральных органов власти;

2. Гос-ые ЦБ субъектов федерации и муниципальных органов

3. Корпоративные ценные бумаги

4. ЦБ физических лиц; которые имеют право эмитировать векселя

чеки и опционы

5. Ценные бумаги иностранных эмитентов

6. Банковские ЦБ (в том числе депозитные и сберегательные

сертификаты и сберегательные книжки на предъявителя)

7. Не банковские ценные бумаги

По порядку подтверждения прав владельца ЦБ:

Могут быть 3 видов: предъявительские, именные, ордерные. Ценные бумаги на предъявителя представляют собой ЦБ, на которых не ука-

зано имя владельца. Права владельца на именную ЦБ должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст сертификата ЦБ и в реестр владельцев, ведущийся эмитентом или уполномоченным им ли-цом. Права владельцев ордерных бумаг подтверждаются передаточны-ми записями в тексте бумаги и предъявлением самой бумаги.

По форме выпуска: документарные и бездокументарные

При бездокументарной форме выпуска основанием для удостоверения владельца ценной бумаги является запись в системе ведения реестра ценных бумаг. При документарной форме выпуска владелец ЦБ идентифицируется на основании надлежащим образом оформленного сертификата ценной бумаги.

По срокам действия: краткосрочные, среднесрочные долгосрочные, бессрочные, сроком по предъявлении.

По характеру сделок: фондовые, коммерческие и товарораспоря-

дительные ЦБ. Фондовыми называют бумаги, имеющие хождение на фондовой бирже, то есть отдельные выпуски акций, облигаций, опционов и др. Фондовые ЦБ подразделяются на долговые и долевые ЦБ. Коммерческие ЦБ обслуживают процесс товарооборота и различные имущественные сделки. Товарораспорядительными являются ЦБ, в

соответствии с которыми их владелец является собственником товара, указанного в ценной бумаге

По форме функционирования: первичные (классические), вторичные (производные). Первичные, (классические) – ЦБ, дающие право на доход, товар или долю в капитале. Вторичные (производные) – ЦБ, дающие право на приобретение или продажу первичных бумаг, например, опционы, приватизационные чеки (ваучеры).

По степени значимости: основные и вспомогательные ЦБ.

Основные ЦБ дают основное имущественное право или требование.

Вспомогательные ЦБ дают какое-либо дополнительное право.

3 Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

Коммерческие банки как универсальные кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг.

Коммерческие банки осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Как финансовые посредники коммерческие банки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним или управления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этих компаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с целью получения дополнительных собственных и заемных средств.

Как профессиональные участники коммерческие банки могут осуществлять деятельность в качестве финансовых брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценных бумаг, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую деятельность, депозитарную деятельность.

Так же коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие ценные бумаги, выступать в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг и, наконец, проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение.

Банки могут инвестировать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к кредитованию. Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в ценные бумаги с фиксированным доходом. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций следует основное внимание уделять их надежности в качестве средства обеспечения кредита.

Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит в основном от следующих факторов:

- потребность клиентов банка в кредитных ресурсах;

- прогноз динамики процентных ставок на рынке кредитов.

Если есть основания ожидать снижения процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая ценные бумаги из собственного портфеля. Такие операции банки осуществляют за собственный счет, и основная цель, которую они могут при этом преследовать - извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах или иных сегментах рынка. Эти операции требуют очень быстрого проведения сделок и в конечном итоге способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги на различных биржах и иных сегментах рынка.

Собственные ценные бумаги - акции - банки выпускают с целью формирования собственного уставного капитала и последующего его увеличения, а при формировании дополнительных заемных средств банки выпускают собственные долговые обязательства - облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя. Кроме этого, банки могут выпускать производные ценные бумаги - опционы.

В настоящее время наиболее жесткому контролю со стороны государства подвергаются выпуски акций и облигаций. Введение такого контроля позволяет провести упорядочение выпуска банками своих акций и облигаций, обеспечив необходимую степень гласности и открытости этого процесса, а также создать равные условия всем участникам рынка для доступа к информации о выпускаемых ценных бумагах.

Коммерческие банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе по соглашению с эмитентом осуществлять организацию выпуска ценных бумаг.

При этом эмитент и банк, выступающий организатором выпуска ценных бумаг эмитента, производящий по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг их первым владельцам, обязаны обеспечить им равные условия для приобретения акций.

Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов (синдикатов), занимающихся размещением ценных бумаг.

Коммерческие банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, гарантируют эмиссионному консорциуму или инвестиционной компании, проводящим размещение ценных бумаг, что если заем или акции не будут размещены, они примут их на себя по обусловленному курсу, если же заем или акции будут размещены, то они получат комиссию и вознаграждение за свой риск.

Банки в качестве финансового брокера на рынке ценных бумаг выполняют посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или договора поручения.

Все выпуски ценных бумаг банков, как кредитных организаций, независимо от величины выпуска и количества инвесторов, подлежат государственной регистрации в регистрирующем органе - Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России или в территориальных учреждениях Банка России.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг преследует цель повысить ответственность банков-эмитентов перед покупателями ценных бумаг, упрочить доверие к ним инвесторов, обеспечить нормальные условия для вторичного обращения банковских ценных бумаг на рынке.

Акции коммерческих банков отличаются повышенным финансовым риском для их держателей, так как банки, в отличие от промышленных и торговых предприятий, работают преимущественно не с собственными, а с заемными и привлеченными средствами.

Процедура государственной регистрации направлена на снижение финансовых рисков, предотвращение злоупотреблений и махинаций.

Коммерческий банк может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной из следующих форм, определяемых в его учредительных документах, решении о выпуске и проспекте эмиссии:

- именные документарные;

- именные бездокументарные;

- документарные ценные бумаги на предъявителя.

Одновременный выпуск банком акций и облигаций запрещается.

При регистрации выпуска акций и облигации банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска.

Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.

Банк-эмитент может проводить реализацию своих ценных бумаг с посредником и без посредника.

Обращение ценных бумаг коммерческих банков может осуществляться при участии брокеров (на основании договоров комиссии или поручения) и дилеров (операции за собственный счет, выкуп ценных бумаг у банка-эмитента, объявление и поддержание их двусторонних котировок).

Вторичный рынок может организовываться через следующие сегменты:

- фондовую биржу;

- внебиржевые аукционы;

- телефонный внебиржевой рынок;

- компьютерные внебиржевые рынки.

Кроме того, банк может торговать собственными ценными бумагами, находящимися у него на балансе, через свой центральный офис (управление или отдел ценных бумаг) и филиальную сеть.

Цели банка на вторичном рынке при работе с собственными ценными бумагами следующие:

- обеспечение приемлемого уровня ликвидности ценных бумаг;

- поддержание курса собственных бумаг;

- предупреждение нежелательных изменений в структуре акционеров банка;

- осуществление инвестиционных планов, а также планов участий в собственности на банк для его персонала;

- подготовка к реализации крупных пакетов акций для особо крупных инвесторов по предварительной договоренности;

- создание резервов ценных бумаг для обмена на конвертируемые облигации и привилегированные акции.

Как было указано, работа с финансовыми брокерами на вторичном рынке основывается на договорах комиссии и поручения.