рынок денег

Содержание

Введение………………………………………………………….. 2

1. Деньги. Функции денег. Основные денежные агрегаты. …. 4

2. Рынок денег………………………………………………… 10

2.1 Теории спроса на деньги……………... ………………... 10

2.2 Предложение денег. Денежный мультипликатор… .... ..18

2.3 Равновесие на денежном рынке………………………….22

Заключение………………………………………………………..25

Список используемой литературы………………………………28

Приложения

Введение.

Макроэкономика – отрасль экономической науки, изучающая поведение экономики как единого целого с точки зрения обеспечения условий устойчивого экономического роста, полной занятости ресурсов и минимизации уровня инфляции.

Деньги являются важнейшим элементом макроэкономической теории, экономической политики и повседневной жизни. Существует множество определений денег, предлагаемых различными экономическими школами. Приведем одно из нейтральных, но в то же время емких определений.

Деньги - это совокупность финансовых активов, которые регулярно используются для сделок.

Деньги являются основой функционирования денежного рынка.

Сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги, обычно называется денежным рынком.

Однако использовать этот термин следует с оговорками. Дело в том , что термин означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. При сделках на рынке денег, деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Как и на любом ином рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в пересечении кривых спроса и предложения. Равновесие на рынке денег означает, равенство количества денег, которые агенты хотят сохранить в своих портфелях активов, количеству денег, предлагаемому Центральными банками, при осуществлении текущей денежно-кредитной политики.

Целью данной работы является изучение денежного рынка и особенностей его функционирования

Исходя из цели работы, можно выделить следующие задачи: дать определение понятию «деньги», рассмотреть их виды, функции. Особенности спроса и предложения денег, а также условия равновесия на денежном рынке.

Предмет исследования – рынок денег.

Объект исследования – денежный рынок России.

Рассматриваемая тема, наиболее актуальна в наши дни, т.к. в экономике рыночного типа (к которой можно отнести экономику России) деньги играют ведущую роль. Деньги могут обмениваться на реальные экономические блага, за деньги покупают и продают экономические блага. А стоимость денег напрямую зависит от предложения и спроса на деньги, которые являются составляющими денежного рынка.

При написании работы использовалась следующая литература: А.В.Сидорович, А.С. Селищев, М.Н.Чепурин, Л.Л.Любимов.

1.Деньги. Функции денег. Основные денежные агрегаты.

Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Современный человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако, деньги - продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, и их появление стало огромным шагом вперед по преодолению узости бартерного обмена.

В процессе исторического развития формы денег претерпели серьезную эволюцию. Первоначально в качестве денег обращались товарные деньги, которые исполняли функции денег, а также передавались и покупались как обычный товар (например, раковины, какао-бобы, пушнина, ювелирные украшения, золото, серебро). Позднее в обращении появились символические деньги, затраты на производство которых значительно уступали их покупательной способности в качестве денег (бумажные деньги, разменные монеты). Дальнейшее развитие торговли привело к появлению кредитных денег, которые представляли собой обязательства вначале физических лиц, фирм, а затем и банков.

Деньги, по определению, обладают абсолютной ликвидностью, это означает, что издержки обмена денег на какие-либо другие блага равны нулю.

Какова же природа современных денег? с одной стороны, государство выпускает в обращение деньги как законное средство платежа в экономике. Предложение денег (денежную массу) обеспечивает по согласованию с правительством центральный банк страны. В таком случае, современные деньги представляют собой декретные деньги, которые правительство провозглашает обязательными для приема при обмене и в качестве законного способа уплаты долгов.

С другой стороны, население страны воспринимает выпускаемые в обращение бумажные деньги как общепризнанное средство обмена. Люди признают за «кусками бумаги» способность играть роль денег в экономике, поскольку они доверяют правительству, полагая, что оно не будет злоупотреблять своим монопольным положением эмитента денег и сохранит бумажные деньги редким благом. Поэтому говорят, что современная денежная система носит фидуциарный характер.

В экономике страны население предъявляет спрос на деньги, поскольку они выполняют важные функции. Именно благодаря этим функциям население и ценит деньги. Следует выделить четыре основных функции денег: счетная единица, средство обмена, средство сохранения ценности, средство платежа. Рассмотри эти функции подробнее.

Счетная единица.

В бартерной экономике, где нет места деньгам, торговля ведется по относительная ценам товаров. Чем больше товаров вовлекается в обмен, тем большее количество относительных цен. Поэтому объективно требуется своеобразная «мерная линейка», единая мера ценности всех других товаров, роль которой выполняют деньги. С появлением денег цены всех товаров получают денежное выражение. Цена-пропорция обмена товаров на деньги.

Средство обмена.

В бартерной экономике необходимо двойной совпадение потребностей для заключения сделок: человек, торгующий яблоками, сможет обменять их на груши, только, если он встретит такого продавца, располагающего грушами, которому нужны яблоки. Эта проблем становится все более сложной по мере роста числа товаров и продавцов. Деньги прекрасно разрешают эту проблему. Они становятся посредниками в товарообменных сделках. Формула бартерного обмена Т-Т превращается в формулу товарного обмена Т-Д-Т.

Средство сохранения ценности.

Люди хранят свое богатство в форме различных активов и деньги являются одним из тех активов. Деньги позволяют сохранить ценность богатства, служат его накоплению, хотя их ценность может со временем менять. Но тоже самое мы можем сказать и о других активах. Которые используются для сохранения ценности. Кроме того, если сравнить деньги с акциями или недвижимостью, то можно сказать, что деньги - относительно безрисковый актив и достаточно надежная форма сохранения богатства в отсутствие инфляции.

Средство платежа (средство отсроченных платежей).

В денежной форме может фиксироваться величина обязательств и долгов; поэтому деньги служат средством платежа. В этой роли деньги используются, когда наблюдается несовпадение по времени покупок и продаж, т.е. товары продаются в кредит. Инструментом, обслуживающим кредитные сделки, является вексель - безусловное долговое обязательство. Имея в своих активах векселя различных фирм, банки могли на их основе выпускать собственные векселя – банкноты, которые превращали банки в должников: банкноты могли быть погашены за счет имущества банков. Таким образом, появились кредитные деньги, получившие широкое хождение.

Следовательно, деньги представляют собой ведущий актив, который выполняет четыре главные функции, но при этом, в отличии от других активов (например, акций, облигаций и т.п.), не приносит дохода своему владельцу. Отсутствие дохода является платой за высокую ликвидность денег.

Важно ещё раз подчеркнуть, что в современном мире деньги утратили свою товарную природу. Золото перестало выполнять роль денег, оно не служит счетной единицей при определении товарных цен и не является денежным металлом для накопления богатства. Экономисты назвали демонитазацией уход золота из обращения и прекращение выполнения им роль денег.

Деньги в экономике совершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опосредствующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового капитала.

Денежная масса - совокупность наличных и безналичных покупательских и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике, которыми располагают частные лица, институциональные собственники (предприятия, объединения, организации) и государство.

В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Таким образом, структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипом, который сложился в сознании рядового потребителя, считающего деньгами, прежде всего, наличные средства – бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле, основная часть сделок между предприятиями и организациями, даже в розничной торговле, совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. В результате наступила эра банковских денег – депозитов, которые обслуживаются такими инструментами, как чеки, кредитные и депозитные карточки, чеки для путешественников и т.п. эти инструменты расчетов позволяет распоряжаться безналичными деньгами. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек или кредитную карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита за счет продавца или выдать ему наличные.

Вместе с тем, пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно – финансовых учреждениях, краткосрочных государственных облигациях, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные массы, получили общее название «квази – деньги». «Квази – деньги» представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежной массы.

Экономисты называют «квази – деньги» ликвидными активами. Если наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, то ликвидность «квази – денег» не абсолютна. Вы не можете, например, расплатиться деньгами со срочного счета или акцией за покупку в магазине или проезд на транспорте. В то же время, «квази – деньги» действительно относятся к видам ликвидным видам богатства, поскольку срочные вклады, а также некоторые виды акций и облигаций можно превратить в наличные деньги, хотя и с определенными транзакционными издержками.

Расположив компоненты денежной массы по степени убывания ликвидности, можно выделить несколько денежных агрегатов – показателей денежной массы. Наиболее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М0, который включает наличные деньги в обращении. Аналогичным по ликвидности денежным агрегатом является агрегат М1, который объединяет наличные деньги и деньги на текущих счетах (счетах «до востребования»), которые могут обслуживаться с помощью чеков. Чек представляет собой ценную бумагу, содержащую приказ владельца счета в кредитном учреждении о выплате держателю чека по его предъявлении указанной в нем суммы. Агрегат М1 называют «деньгами в узком смысле слова» или «деньгами для сделок». Депозиты на текущих счетах выполняют все функции денег и могут быть легко превращены в наличные.

Менее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М2.Это «деньги в широком смысле слова», которые включают в себя все компоненты агрегата М1 плюс деньги на срочных и сберегательных счетах коммерческих банков, депозиты в специализированных финансовых институтах. Владельцы срочных счетов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих вкладов, но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока. Поэтому денежные средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально ни могут быть использованы для расчетов.

Ещё менее ликвидным денежным агрегатом является агрегат М3, которые образуется путем добавления к агрегату М2 депозитных сертификатов банков, облигаций государственного займа, других ценных бумаг государства и коммерческих банков.

Различие между агрегатом М1 и остальными денежными агрегатами заключается, прежде всего, в том, что в агрегаты М2 и М3 включены «квази – деньги», которые затруднительно использовать для сделок, нелегко перевести в наличные.

Следует отметить, что в нашей стране вплоть до начала 1990-х годов денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Но с переходом к рыночной экономике Центральный банк России, Министерство финансов и другие государственные учреждения кредитно – денежной сферы стали активно использовать рассмотренные выше денежные агрегаты при осуществлении макроэкономической политики.

Итак, мы определили, что деньги неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Они являются продуктом исторического развития. Дали определение деньгам. Также определили, что денежные агрегаты бывают 4-х видов: М0, М1, М2, М3. деньги выполняют следующие функции: счетная единица, средство сохранения ценности, средство платежа, средство обмена. Исходя из вышеназванных функций, можно сделать вывод, что деньги являются своеобразным предметом, товаром, на который формируются спрос и предложение. Рассмотрим эти две величины подробнее.

2. Рынок денег.

2.1 Теории спроса на деньги.

Выделяют две основные теории спроса: Кейнсианская и классическая.

Рассмотрим Кейнсианскую теорию спроса на деньги.

Кейнс особое внимание уделял спросу на деньги. Кейнс выделял три мотива, в соответствии с которыми экономические агенты желают держать деньги и тем самым порождают спрос на деньги: трансакционный мотив (мотив спроса на деньги для сделок), мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок).

Трансакционный мотив является результатом несовершенной синхронизации денежных поступлений и расходов. При этом подразумевается обязательность как поступления денег, так и их затрат в течение определенного отрезка времени.

Трансакционный спрос на деньги показывает, сколько денег экономический агент желает держать в руках для того, чтоб совершать повседневные трансакции (сделки).

Простейшая формула трансакционного спроса на деньги имеет следующий вид:

L=k(PO),

где LT-трансакциооный спрос на деньги, k- кембриджский коэффициент, обратно пропорциональный скорости обращения денег, P – уровень цен и O – объем выпуска. Мы полагаем, что объем выпуска равен величине дохода (O=y).

Соответственно реальную величину трансакционного спроса можно выразить таким образом:

= l=ky

Отношение между трансакционным спросом и уровнем реального дохода изображено графически (см. приложение А).

Примем для простоты, что уровень цен равен единице (P=1). Угол наклона линии трансакционного спроса L= ky всегда меньше 45?, т.к. величина k на практике колеблется между 1/4 и 1/5: в нормально функционирующей рыночной экономике скорость обращения денежной массы в год (V), как показывают многочисленные эмпирические исследования, колеблется между 4 и 5.

Предположим, что k=1/4, y=400длрд руб.(как это показано на рис.см. приложение А)

Теперь представим, что период между выплатами сократился, и поэтому домашним хозяйствам (при данном уровне дохода y)требуется меньше денег для совершения прежних объемов сделок. В результате этих изменений величина k также изменит свое значение. К примеру, вместо 1/4 она теперь равна 1/5. Это означает, что трансакционный спрос на деньги уменьшился. Первоначально L=1/4*400млрд руб.=100 млрд. руб. Теперь же L=1/5*400 млрд. руб.=80 млрд. руб. Угол наклона (ky) уменьшился.¹

Таким образом, k в рамках трансакционного спроса на деньги составляет определенную пропорцию от величины реального дохода y. Графически же k определяет угол наклона функции трансакционного спроса на деньги. Значение k может изменяться лишь в длительном периоде в результате институциональных изменений, происходящих в экономике, которые влияют на привычки выплат и расходов общества.

Мотив предосторожности.

Спрос на деньги по мотиву предосторожности показывает, какое количество денег экономический агент желает держать на случай непредвиденных обстоятельств.

К непредвиденным обстоятельствам люди обычно относят болезни, потерю работы, несчастный случай т.п.; как говорят русские люди: деньги на «черный день». Англичане называют подобную ситуацию более мягко: « rainy day» («дождливый день»). По мере роста домашних хозяйств, по мотиву предосторожности обычно большие суммы денег откладываются. Таким образом, спрос на деньги по мотиву предосторожности может быть включен в уравнение трансакционного спроса: L=k(y). Итак, трансакциооный спрос на деньги по мотиву предосторожности прямо пропорционально зависят от уровня дохода. Разница между двумя мотивами сводится к тому, что спрос на деньги по трансакционному мотиву связан с планируемыми расходами, а по мотиву предосторожности – с непредвиденными.

Спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество).

Спекулятивный спрос на деньги явился одной из новаторских концепций Кейнса. Как и мотив предосторожности, он основывался на идее, что домашние хозяйства стоят перед лицом неопределенности. Однако в данном случае неопределенность связана с рыночной стоимостью будущих источников активов. Для сравнения отметим, что по версии классической школы, ни о какой неопределенности, в том числе и в области теории денег, не может идти и речи. То есть в классической версии домашние хозяйства знают, каковы будут их будущие покупки. Введя эту новую концепцию держания денег по мотиву предосторожности, Кейнс подчеркнул тем самым, что домашние хозяйства сталкиваются с будущей неопределенностью.

Домашние хозяйства имеют представление о том, будут ли в будущем цены активов расти или падать и следует ли поэтому ожидать прибылей или убытков при продаже активов. Это представление о будущих рыночных стоимостях активов, в свою очередь, определяет, в какой форме домашние хозяйства будут держать свое богатство в своем портфеле. В рассуждениях Кейнса о спекулятивном спросе на деньги выбор домашних хозяйств касается, прежде всего, двух типов активов: денег и ценных бумаг. Почему Кейнс ограничил свой анализ лишь двумя этими видами активов и не рассматривал прочие: капитал, право на владение землей и т.п.? Объяснением этому может быть желание Кейнса показать, почему для домашнего хозяйства рационально держать праздные деньги. Другими словами, Кейнс объясняет, почему домашние хозяйства желают иметь запас денег.

Подчеркивая значимость спекулятивного спроса на деньги, Кейнс отходил от упрощенной классической концепции и отмечал, что домашние хозяйства могут рассматривать деньги как актив (для классиков деньги, прежде всего – средство счета). Именно поэтому в теории Кейнса деньги способны выполнять функцию средства сбережения.

Теперь перейдем к классической теории спроса на деньги.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

MV=PY,

где M- количество денег в обращении; V- скорость обращения денег; P – уровень цен (индекс цен); Y – объем выпуска (в реальном выражении).

Предполагается, что скорость обращения – величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако, с течением времени она может изменяться, например в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид:

MV=PY.

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (PY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени – постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег». Современные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег» для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла).

Уравнение обмена может быть представлено в темповой зависимости (для небольших изменений входящих в него величин):

*100% + *100% = *100% + *100%.

По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Приведенное выше уравнение количественной теории MV=PY называется уравнением Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение: M=kPY, где k= – величина, обратная скорости обращения денег. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги, то есть:

()= kY

где величина носит название «реальных запасов денежных средств», или «реальных денежных остатков».

Обобщая два названных подхода – классический и кейнсианский – можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

1. уровень дохода;

2. скорость обращения денег;

3. ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк и использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, мы можем представить функцию спроса на реальные денежные остатки следующим образом:

()= L (i;Y),

где i – номинальная ставка процента; Y – реальный доход.

Если предположить линейную зависимость, то получим:

( )=kY-hi

где коэффициенты k и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента. Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента и наоборот. Увеличение уровня дохода отразится сдвигом кривой спроса на деньги L вправо на величину k?Y (см. приложение Б).

Эмпирические данные подтверждают теоретическую модель спроса на деньги, обнаруживая, однако, наличие определенного временного лага между изменением факторов и реакцией спроса на деньги.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента. Это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Фишера:

i= r+,

где - темп инфляции; r – реальная ставка процента; i – номинальная ставка процента.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может изменяться по двум причинам: из-за изменения реальной ставки и темпа инфляции.

Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема денежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки называют эффектом Фишера.

Отметим, что в долгосрочном периоде сохраняется отмеченная классиками «нейтральность денег», то есть изменение номинальной переменной может повлиять лишь на другую номинальную переменную, не затрагивая реальные величины. В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так, при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента, тогда, например, рост инфляции снизит на некоторое время реальную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов. В этом случае r= i-. При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента %.

r=.

Учитывая возросшее влияние на процессы в экономике инфляционных ожиданий экономических агентов, а также тот факт, что, устанавливая определенную ставку процента, банки имеют в виду ожидаемый в перспективе темп инфляции, поскольку фактическое его значение на данный момент не известно, формула Фишера несколько модифицируется:

i= r +.

На базе двух основных подходоа к анализу спроса на деньги развивается множество современных теорий, акцентирующих внимание на разных сторонах спроса на деньги. Так, в основе модели Баумоля – Тобина лежит трансакционный спрос на деньги. С помощью этой модели можно определить, например, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности (обычно ставки процента i), издержек по переводу своих активов из одной фирмы в другую. Одновременно решается вопрос и о том, как часто следует переводить активы из одной формы в другую.

Портфельный подход к спросу на деньги исходит из того, что наличность – лишь одна из сопоставляющих портфеля финансовых активов экономических агентов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов. И в то же время, насколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны, рост риска потерять доход от ненадежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности. Спрос на деньги ставится также в зависимость от общего богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объемы портфеля активов в целом, а значит и всех его составляющих. Учитывается и влияние инфляции. Общая формула выглядит таким образом:

()= F (r, r,,W)

где r - предполагаемый реальный доход на акции; r - предполагаемый реальный доход по облигациям; - ожидаемая инфляция; W - реальное богатство.

Причем только последний фактор положительно связан со спросом на деньги. Например, в случае высокой инфляции спрос на деньги уменьшается, экономические агенты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь подверженные влиянию инфляции.

Очевидно, что данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для агрегатов М2,М3 и более широких. Составляющие агрегата М1 практически не приносят дохода, но по степени риска почти аналогичны многим активам в павой части приведенной формулы (например, государственным облигациям). В этом случае утрачивается смысл сравнения правой и левой частей формулы: владельцам портфеля активов заведомо невыгодно держать средства в форме наличности или М1, если можно поместить их в более прибыльные, но такие же по степени риска финансовые активы.

Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующих периодах соотношениях между спросом на деньги и ВНП, ставкой процента, инфляцией.

Однако в условиях переходной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы и пр., подобные оценки имеют ограниченное применение.

Другой подход может состоять в определении спроса на деньги на основе оценки вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВНП (то есть исходя из уравнения MV=PY).

Обобщая написанное, можно сделать вывод, что существует две основных теории спроса на деньги: классическая и Кейнсианская. Согласно классической теории спрос на деньги зависит от реального дохода, а Кейнсианской – от ставки процента. Изучив оба этих подхода и рассмотрев факторы спроса на деньги, предложенные этими теориями, можно выделить общие факторы спроса: уровень дохода, скорость обращения денег, процентная ставка. На денежном рынке спрос на деньги взаимодействует с их предложением. Рассмотрим последнее.

2.2 Предложение денег. Денежный мультипликатор.

Предложение денег (М) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически агрегат М1): M = C+D.

Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи ссуд.

В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью увеличивать предложение («создавать деньги»). Кредитная мультипликация – процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В резерве остается 20%,т.е. 200 единиц, а остальные отдаются в ссуду (норма резервов – отношение резервов к депозитам – в данном случае составляет 20% или 0,2). Таким образом, банк 1 увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800+1000=1800. Вкладчики по – прежнему имеют депозиты на сумму 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, то есть банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличивать предложение денег.

Далее эти 800 единиц опять попадают в банк, процесс возобновляется: 20%, то есть 160 единиц, банк 2 оставляет в резервах, а остальные 640 использует для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег ещё на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит ещё 512 и так далее.

Если процесс продлится до использования последней денежной единицы, то количество денег в системе можно будет определить следующим образом:

Первоначальный вклад = 1000

Ссуда 1-го банка (дополнительное

предложение денег)= (1-0,2)*1000 = 800

ссуда 2-го банка = (1- 0,2)*(1- 0,2)*1000 = 640

ссуда 3-го банка = (1- 0,2)*(1- 0,2)*1000 = 512

Суммарное предложение денег равно:

1000* [ 1+(1- 0,2) + (1- 0,2) + (1- 0,2) + …] = *1000.²

В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:

M = D

где rr – норма банковских резервов; D –первоначальный вклад.

Коэффициент называется банковским мультипликатором, или мультипликатором денежной экспансии.

Более общая модель предложения денег строится с учетом роли Центрального банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. Она включает ряд новых переменных.

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) – это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через МВ, банковские резервы через R, тогда:

MB = C+R,

где МВ – денежная база; С – наличность; R – резервы.

M = C +D,

где M - предложение денег; С – наличность; D – депозиты до востребования.

Денежный мультипликатор (m) – это отношение предложения денег к денежной базе:

m = M= mMB.

Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность - депозиты cr  (коэффициент депонирования) и резервы – депозиты rr (норму резервирования):

M==.

Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D (депозиты) и получим:

m=, где cr = , rr =.

Величина cr определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение rr зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком, и от величины обязательных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.

Теперь предложение денег можно представить как

M = MB.

Таким образом предложение денег напрямую зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора (или мультипликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор.

Центральный банк может контролировать предложение денег, прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложении денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

- первоначально модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального банка перед населением и банковской системой ( воздействие на величину наличности и резервов);

- последующие изменение предложения денег через процесс «мультипликации» в системе коммерческих банков.

Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную массу, либо на мультипликатор.

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

2. изменение нормы обязательных резервов;

3. операции на открытом рынке.

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы.

Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1. коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов, что влияет на отношение rr и, соответственно, на мультипликатор;

2. Центральный банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3. величина cr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального банка.

Мы рассмотрели предложение денег и можем сделать следующий вывод: предложение денег состоит из наличности и депозитов. Предложение напрямую зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора, который показывает изменение денег при изменении денежной массы на единицу. В предыдущих вопросах мы изучили основные компоненты рынка денег: спрос и предложение. Теперь рассмотрим их взаимодействие и условие равновесия на рынке денег.

2.3 Равновесие на денежном рынке.

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным банком и фиксировано на уровне . Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне и на графике (см. приложение В) представлено вертикальной прямой L.

Спрос на деньги (кривая L) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если r слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкой форме облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения r. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменения экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например его увеличение (см. приложение Г), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги L) и ставку процента (от r до r). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (см. приложение Д)

Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями – типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.

Ситуация усложняется в переходных экономиках, глее все перечисленные условия ещё не сформировались, а регулирование государством денежного предложения связано не столько с поддержанием равновесия денежного рынка, сколько с решением других задач экономической политики. Часто жесткое ограничение предложения денег в ходе антиинфляционных мероприятий ведет к значительному превышению спроса на деньги над их предложением, сокращению денежных активов экономических агентов, росту неплатежей и бартерных сделок, что отнюдь не способствует общей экономической стабилизации и формированию здорового денежного рынка. Проблема равновесия на денежном рынке в переходных экономиках решается обычно вместе с проблемами бюджетной стабильности, нормализацией финансового положения экономических агентов, укреплением внутренней валюты и др.

Из вышеизложенного следует, что денежный рынок соединяет спрос и предложение денег. Равновесие на рынке означает, что спрос на деньги равен их предложению.

Заключение.

Денежный рынок, так же как и любой другой рынок, представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состояние равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике ровно столько, сколько необходимо для обеспечения ее стабильности. Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, они начинают “жечь им руки”, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут еще быстрее. Если предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платежных средств, что негативно влияет на систему расчетов, возникает бартерный обмен.

Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления; предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Спрос на количество денег в обращении определяется воздействием нескольких факторов.

Во-первых, количество денег в обращении зависит от объема номинального ВНП. Чем больше товаров и услуг производится в стране, тем большее количество денег необходимо (при заданной скорости их оборота) для обслуживания сделок. Количество денег для сделок можно определить, разделив номинальный ВНП на скорость оборота денежной массы. В данном смысле, чем больше объем ВНП, тем больше требуется денег.

Во-вторых, уровень цен влияет на спрос на деньги, которые население имеет на руках. Если в июле 1998 г. необходимо было иметь 800 руб., с тем чтобы, скажем, сделать необходимые покупки на месяц, то в декабре 1998 г. эта сумма выросла, по крайней мере, вдвое. С ростом цен покупательная способность денежной единицы падает, на нее можно купить меньше товаров и услуг, поэтому спрос на наличные деньги растет.

В-третьих, спрос на деньги зависит от скорости оборота денежной массы – чем выше скорость оборота, тем меньше требуется денег.

В-четвертых, спрос на деньги зависит от стоимости их альтернативного использования. Стоимость (цена) денег представляет собой плату за их использование - процентную ставку. Если мы имеем деньги на руках, то тем самым мы упускаем альтернативные возможности их использования: мы можем положить деньги в банк на срочный депозит, купить облигации или другие виды ценных бумаг, приносящих доход, а также иностранную валюту или золото. В данном случае спрос на деньги зависит от величины процентный ставок: чем выше процентные ставки, тем больше людей предпочтут хранить их в альтернативной форме и тем ниже будет спрос на них.

Зависимость спроса на деньги от величины процентных ставок можно изобразить графически в виде наклонной кривой. Любой другой фактор (кроме процентной ставки) будет сдвигать кривую спроса вправо, или влево (спрос падает).

Предложение денег. Предложение денег целиком зависит от государства. Государство в лице центрального банка осуществляет денежную эмиссию, а также влияет на способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать количество кредитных денег.

Под влиянием спроса и предложения на денежном рынке устанавливается “цена денег” – равновесная процентная ставка.

Что произойдет на денежном рынке, если цены в экономике начнут расти? Населению и предприятиям потребуется больше денег, с тем, чтобы обеспечить свои сделки по покупке товаров и услуг. Спрос на деньги вырастет вне зависимости от процентной ставки. Кривая спроса сдвинется вправо, при том же объеме денежного предложения вырастет процентная ставка. Если предложение денег растет при том же спросе на них, то это должно привести к снижению процентных ставок. Увеличение денежного предложения можно показать сдвигом кривой предложения, в этом случае процентная ставка понизится.

Увеличение денежного предложения может очень быстро повлиять на рост цен, что, в свою очередь, вызовет увеличение спроса на деньги и рост процентных ставок. С ростом процентной ставки спрос на деньги снизится, а с уменьшением – повысится. Эти изменения приведут к смещению точки равновесия на рынке денег, что говорит о подвижности равновесия.

Список используемой литературы

1. Базылев И.И. Экономическая теория: учебник для экономич. ВУЗов/ И.И. Базылев. – М.: Юрайт, 2004 – 399с.

2. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник / Е.Ф..Борисов.- 3- е изд., перераб и доп. – М.: Юрайт, 2004 – 399с.

3. Булатов А.А. Экономика: учебник для ВУЗов./ А.А.Булатов.- 3 – е изд., доп. и перераб. – М.: Экономист, 2005 -898с.

4. Булкина М.К., СеменовВ.А. Макроэкономика: основы экономической политики./М.К.Булкина, В.А. Семенов.- М.: АО ДИС, 1996- 320с.

5. Галперин В.И. Макроэкономика: учебник/ В.И.Галперин.- 2 – е изд., перераб. – СПб.: ГУЭФ, 1997 – 719с.

6. Дорнбуш Р. , Фишер С. Макроэкономика./ Р.Дорнбуш, С.Фишер. – М.: МГУ ИНФРА – М, 1997 – 374 с.

7. Дробозина Л.А., Финансы. Денежное обращение. Кредит.: учебник для вузов./ Л.А.Дробозина.- М.:ЮНИТИ, 1997 – 454с.

8. Душанич Т.Н. , Душанич И.В. Экономика переходного периода./Т.Н.Душанич, И.В.Душанич. – М.: Ин-т междунар. права и экономики. 1996 – 184с.

9. Жуков Е.Ф. Общая теория денег и кредита: учебник./ Е.Ф.Жуков. – М.: ЮНИТИ, 1995 – 304с.

10. Жуков Е.Ф., Максимова Л.М. Деньги. Кредит. Банки: учебник для ВУЗов./ Е.Ф. Жуков, Л.М.Максимова.- 2-е изд., доп. и перераб. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2003 – 600с.

11. Климович В.П. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник./В.П.Климович. - 2 – е изд., доп. – М.: ФОРУМ: Инфра – М, 2005 – 256с.

12. Любимов Л.Л., РанневаН.А., Основы экономических знаний: учебник для 10-11кл. школ и кл. с углубл. изучением экономики./ Л.Л.Любимов, Н.А.Раннева.-2-е изд., перераб. и доп.- М.: Вита-Пресс, 1998 г., 496 с.

13. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей./ П.Х Линдерт. – М.: Прогресс, 1992 – 276с.

14. Макконелл К. Экономикс: принципы, проблемы и политика: в 2т./ К.Макконелл, С.Л. Брю; перевод с англ. – М.: Республика, 1992. Т.1: 399с. Т.2: 400с.

15. Мамедова О.Ю. Современная экономика./ О.Ю, Мамедова. – М.: Феникс, 1996 – 276с.

16. Т.Ю. Матвеева Основы экономической теории. Учеб пособ. для ВУЗов. – М.: ДРОФА, 2003 – 448с.

17. Мэнкью Н.Г. Принципы экономикс: перевод с англ./ Н.Г.Мэнкью. – Спб.: Питер Ком, 1999- 784с.

18. Носкова И.Я., Максимова Л.М. Международные экономические отношения/ И.Я.Носков, Л.М.Максимова.- М.: Экономикс - пресс, 1997 – 282с.

19. Поляков В.П., Москвина Л.А. Основы денежного обращения и кредита: учебное пособие./ В.П.Поляков, Л.А.Москвина. – М.: Инфра – М, 1995 – 279с.

20. Райзберг Б.А. Курс экономики: учебник./ Б.А.Райзберг.- 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА, 2001- 716с.

21. Сакс Дж., Карен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход: перевод с англ./ Дж.Скас, Ф.Б. Карен. - М.: Дело, 1996.- 748с.

22. Ходов Л.Г. Основы государственной экономической политики./ Л.Г.Ходов. – М.: БЕК, 1997 – 273с.

23. Чепурин М.Н. Курс экономической теории./ М.Н.Чепурин.- 5-е исправленное и переработанное издание - Киров: «АСА», 2004 - 832 с.