Учет долгосрочных инвестиций

Академия Натальи Нестеровой

Курсовая работа по Финансам предприятия на тему:

Финансовые результаты: расчет, анализ и оценка.

Выполнила: Аввакумова Е.В.

Номер ст.: 58363

Проверила: Деева А.И.

Москва 2007

Оглавление

1Состав доходов и расходов как экономическая база формирования финансовых результатов…………………………………………………………3

1Состав доходов и расходов как экономическая база формирования финансовых результатов.

Решающее влияние на формирование всех финансовых показателей предприятия, в том числе и прибыли, оказывает соотношение его доходов и расходов.

Понятие и виды доходов организации. В процессе хозяйственной деятельности предприятие имеет доходы и производит расходы (затраты). В соответствии с нормативными актами, действующими в России (ПБУ 9/99), под доходами понимается приращение экономических выгод в течение отчетного периода, происходящее в форме притока или увеличения активов либо уменьшения обязательств, что выражается в увеличении капитала, не связанного с вкладами участников акционерного капитала.

Доходы предприятия в зависимости от их характера, условий получения и направлений деятельности предприятия подразделяются на:

• доходы от обычных видов деятельности;

• операционные доходы;

• внереализационные доходы.

Основными задачами анализа доходов предприятия являются изучение уровня и структуры доходов в отчетном периоде, сравнение уровней и структур доходов в отчетном и базовом периодах, оценка структурной динамики доходов и выяснение причин ее изменения.

Для решения указанных задач используется таблица 1. В ней представлены абсолютные величины доходов предприятия и их удельные веса в общей величине доходов в отчетном и предыдущем периодах в разрезе видов доходов, изменение абсолютных величин доходов и их удельных весов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.

В графе 2 табл. 1 приведены ссылки на коды строк формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», задающие алгоритмы формирования показателей доходов предприятия по данным бухгалтерской отчетности.

Доходы от обычных видов деятельности следует рассматривать как основной, определяющий вид доходов предприятия, который при нормальных условиях деятельности имеет наибольший удельный вес в общей величине доходов. Если операционные, внереализационные доходы получают преобладающий характер в структуре доходов предприятия, то в ходе анализа данный факт должен быть объяснен конкретными изменениями условий деятельности. В случае, когда преобладание удельного веса прочих поступлений приобретает устойчивый характер, может иметь место изменение содержания обычных видов деятельности, не отраженное в уставе предприятия.

В ходе анализа важно не только установить структуру доходов предприятия в отчетном периоде и ее изменения по сравнению с предыдущим периодом, но и определить тип структурной динамики доходов и причины, его обусловившие.

Доходы от обычных видов и прочей деятельности называются выручкой. Выручка состоит из следующих частей:

1. выручка от продаж – основная форма выручки для производственных предприятий – характеризует основную деятельность;

2. доходы от операционной деятельности, получаемые от совершения определенных хозяйственных операций;

3. доходы от внереализационной деятельности, т.е. в результате определенных фактов хозяйственной жизни, как правило, не зависящих от предприятия. В отличие от выручки от продаж другие называют прочими доходами – доходы от операционной деятельности, не входящие в понятие выручки.

Понятие и виды расходов предприятия. В соответствии с нормативными актами, действующими в России (ПБУ 10/99), расходы признаются в отчетности, если возникает уменьшение экономических выгод, связанных с уменьшением активов или увеличением обязательств, которые могут надежно измерены.

При этом с точки зрения бухгалтерского учета не признается расходами предприятия выбытие активов: в связи с приобретением внеоборотных активов; вклады в уставные капиталы других предприятий, приобретение акций и иных ценных бумаг не с целью перепродажи; в погашении кредита, займа, полученных предприятием и т.п., так как эти расходы регулируются другими нормативными документами в области бухучета.

Расходы предприятия в зависимости от их характера, условий получения и направления деятельности предприятия подразделяются на:

• расходы от обычных видов деятельности;

• операционные расходы;

• внереализационные расходы.

Основными задачами анализа расходов предприятия являются изучение уровня и структуры доходов в отчетном периоде, сравнение уровней и структур доходов в отчетном и базовом периодах, оценка структурной динамики доходов и выяснение ее причин.

Для решения указанных задач используется аналитическая табл. 2., аналогичная табл. 1 для анализа доходов предприятия. В ней представлены абсолютные величины расходов и их удельного веса в общей величине расходов в отчетном и предыдущем периоде в разрезе видов расходов, изменение абсолютных величин расходов и их удельных весов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом. В графе 1 табл. 2 приведены ссылки на коды строк формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», задающие алгоритмы формирования показателей расходов предприятия по данным бухгалтерской отчетности.

В целях полного охвата всех расходов предприятия в табл. 1.2 внереализационные расходы объединены с величиной налога на прибыль и иных обязательных платежей.

Методика структурного анализа расходов предприятия аналогична изложенной выше для анализа доходов. При нормальных условиях расходы по обычным видам деятельности представляют собой основной вид расходов предприятия, имеющих наибольший удельный вес в общей величине расходов. Преобладание прочих расходов должно в ходе анализа получить объяснение в конкретных особых условиях деятельности, отклоняющихся от нормальных.

2 Прибыль как показатель эффективности деятельности предприятия. Формирование и расчет показателей прибыли

Законченную денежную оценку различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают через систему показателей, характеризующих финансовый результат. Основные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Конечный результат деятельности предприятия – это прибыль (убыток) отчетного года (бухгалтерская или прибыль до налогообложения), рассчитанная с учетом всех доходов и расходов (кроме налогов) предприятия. Этот показатель определяется как сальдо по всем доходам и расходам по обычным видам деятельности, а так же операционным и внереализационными доходам и расходам.

Исходным моментом в расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка в обороте всех средств. Изменение объема реализации продукции оказывает наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому финансовые службы должны оперативно и постоянно контролировать процесс отгрузки и реализации продукцию

Результат от реализации продукции (работ, услуг) определяется следующим расчетом:

P^p=N – S^пр - S^пер

где N – выручка от реализации продукции в отпускных ценах без НДС, акцизов и других косвенных налогов и сборов;

S^пр – себестоимость (производственная) реализованной продукции;

S^пер – расходы периода (коммерческие и управленческие)

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. В условиях рыночной экономики прибыль формирует основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального характера. За счет прибыли выполняется так же часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Показатели прибыли характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснование образования и распределения их фактической величины, выявление изменение воздействия различных факторов на прибыль, оценка возможностей ее дальнейшего роста на основе оптимизации объемов производства и издержек.

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия является принятая для всех предприятий, не зависимо от форм собственности, единая модель хозяйственного механизма предприятия в условиях рыночных отношений, основанная на формировании прибыли. Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка в качестве независимых товаропроизводителей, единство: целей деятельности, показателей финансовых результатов деятельности, процессов формирования и распределения прибыли, системы налогообложения.

3 Анализ уровня и динамики финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках.

Финансовые результаты (прибыль) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческой деятельности. Однако у разных пользователей бухгалтерской отчетности интерес к финансовым результатам различен.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных компонентов, во-первых, оценку изменений по каждому показателю за анализируемый период (горизонтальный анализ); во-вторых, оценку структуры показателей прибыли и изменение их структуры (вертикальный анализ); в-третьих, изучение хотя бы в общем виде динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ показателей); в-четвертых, выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественную оценку.

Основными задачами анализа финансовых результатов являются:

• анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;

• факторный анализ прибыли от реализации продукции;

• анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности;

• анализ и оценка использования чистой прибыли;

• анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;

• анализ резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов реализации и издержек производства и обращения.

При проведении оценки и анализа показателей, характеризующих процесс формирования и динамики прибыли предприятия, используют данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках». Ниже приведен пример аналитической таблицы (табл. 3) где сгруппированы показатели предприятия.

Из данных таблицы 3 следует, что бухгалтерская прибыль по отношению к предшествующему периоду выросла на 34,9%, что привело к соответствующему увеличению прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (39,5%).

В динамике финансовых результатов можно отметить следующие положительные изменения.

Прибыль от реализации растет быстрее, чем нетто-выручка от реализации товаров, что свидетельствует об относительном снижении затрат на производство; темп изменения активов, рассчитанный по данным баланса, равен 128,7%(2914 : 2265 * 100%), меньше темпа роста выручки (134,5%), а значит, рентабельность активов возросла.

Чистая прибыль растет быстрее, чем прибыль от реализации и бухгалтерская прибыль. Это свидетельствует об использовании предприятием рационального механизма налогообложения.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает негативные изменения. Опережающими темпами растут расходы периода (152,8%), что существенно больше темпов роста выручки. Это привело к относительному снижению прибыли на:

460 * 1,345 – 703 = -84,73 тыс. руб.,

где 460 тыс. руб. – расходы периода предыдущего года;

1,345 – коэффициент темпа роста выручки отчетного года по сравнению с аналогичными данными предыдущего года.

В табл. 4 приведены изменения в структуре прибыли, выявленные методом вертикального анализа.

Значимость финансовых результатов отчетного периода может быть оценена также по показателям рентабельности реализации товаров, которая в отчетном периоде составила 20,2% (709 : 3502 * 100%), а в предшествующем периоде – 19,7%.

4 Факторы, влияющие на формирование прибылей и убытков

конечный результат деятельности любого предприятия – балансовая прибыль или убыток, представляет собой алгебраическую сумму результата (прибыли или убытка) от реализации товаров; результата от финансовых операций, доходов и расходов от внереализациноных операций. Формализованный расчет бухгалтерской прибыли представлен ниже:

Р^б = ±Р^р ± Р^ф ± Р^вн

где Р^б – балансовая прибыль или убыток;

Р^р - результат от реализации товаров;

Р^ф - результат от прочей реализации и финансовых операций (операционных доходах и расходов);

Р^вн - результаты (доходы и расходы) от прочих внереализационных операций.

Не величину прибыли от продаж оказывают влияние многие факторы. Для углубленного анализа прибыли целесообразно группировать факторы, влияющие на ее размер.

В группе внешних – факторов не зависящих, как правило, от предприятия, или неконтролируемых – факторов относятся:

• чрезвычайные события, природные (климатические) условия, изменение рыночной конъюктуры, конкуренция, социальные условия в стране, транспортные и другие факторы, вызывающие дополнительные затраты у одних предприятий и обуславливающие дополнительную прибыль – у других;

• изменение государственными органами или инфляционными процессами цен на продукцию, потребляемое сырье, материалы, топливо, покупные полуфабрикаты, тарифов на услуги перевозки, торговых скидок, надбавок, норм амортизационных отчислений, ставок заработной платы, начислений на нее и ставок налогов и других сборов, выплачиваемых предприятием;

• нарушение дисциплины по хозяйственным вопросам поставщиками, снабженческо-сбытовыми, вышестоящими хозяйственными, финансовыми, банковскими и другими органами, затрагивающие интересы предприятия.

К группе внутренних – зависящих от предприятия и контролируемых им факторов относятся: основные факторы, определяющие сущностные результаты работы, и факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины.

Схематично процесс факторного анализа показателей прибыли изображен на рисунке 1.

Экономическая теория определяет как основные факторы формирование прибыли от продаж: количество и качество продукции, ее себестоимость, цены на продукцию и элементы себестоимости, а так же структурные сдвиги в составе продукции.

В свою очередь, основные факторы обусловлены уровнем управления и хозяйствования на предприятии. Речь идет о факторах:

материально-технических (использование прогрессивных и экономичных предметов труда, применение производительного технологического оборудования, проведение модернизации и реконструкции материально-технической базы производства);

организационно-управленческих (освоение новых, более совершенных видов продукции и услуг, разработка стратегии и тактики деятельности и развития предприятия, информационное обеспечение процессов принятия решения);

экономические (финансовое планирование деятельности предприятия, анализ и поиск внутренних резервов роста прибыли, экономическое стимулирование производства, налоговое планирование);

социальных (повышение квалификации работников, улучшение условий труда, организация оздоровления и отдыха работников).

Прибыль отчетного периода отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия с учетом всех ее сторон.

4 Факторный анализ прибыли от продаж и его влияние на управление прибылью

важнейшей составляющей показателя прибыли предприятия является прибыль от продаж продукции. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Р = N – S

где N – выручка от продаж продукции без НДС, акцизов и других косвенных налогов;

S – затраты на производство продукции по полной себестоимости.

Изменение прибыли от продаж продукции происходит под влиянием объема продаж и себестоимости, которые, в свою очередь, зависят от ряда факторов.

К факторам первой группы относятся:

• изменение отпускных цен на продукцию;

• изменение объема продаж продукции;

• изменение объема продукции, обусловленное изменением в структуре продукции;

Факторы второй группы включают:

• изменение себестоимости продукции, отражающее режим экономии;

• изменение себестоимости продукции, за счет структурных сдвигов;

• изменение цен на материалы и тарифов на услуги.

Приведем методику формализованного расчета влияния факторов на прибыль от реализации продукции.

Расчет общего изменения прибыли (?Р) от реализации продукции:

?Р = Р₁ – Р₀

где Р₁ – прибыль отчетного года;

Р₀ – прибыль базисного года.

Фактор 1. расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (?Р₁):

?Р₁ = N^p₁ - N^p_1,0 = ?р₁q₁ - ?p₀p₁

где N^p₁ = ?р₁q₁ – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р – цена изделия; q – количество изделий)

N^p_1,0 = ?p₀p₁ – реализация в отчетном году в ценах базисного года.

Фактор 2. расчет влияния на прибыль изменений объема продукции (?Р₂) (объема продукции в оценке по базовой себестоимости):

?Р₂ = Р₀k^N₁ - Р₀ = Р₀(k^N₁ – 1),

где Р₀ – прибыль базисного года;

kⁿ₁ – коэффициент роста объема продаж в оценке по сопоставимой себестоимости.

k^N₁ = S_1,0/S₀,

где S_1,0 – фактическая себестоимость продаж продукции за отчетный год в ценах и тарифах базисного года;

S₀ - себестоимость базисного года.

Фактор 3. расчет влияния на прибыль изменений в структуре реализации продукции (?Р₃):

?Р₃ = Р₀(k^N₂ – k^N₁)

где k^N₂ – коэффициент роста объема продаж в оценке по отпускным ценам.

k^N₂ = N^p_1,0/P ^p₀

где N^p_1,0 – реализация в отчетном периоде по ценам базисного года;

P ^p₀ – реализация в базисном году.

Фактор 4. расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (?Р₄):

?Р₄ = S_1,0 – S₁

где S_1,0 – себестоимость проданной продукции отчетного года в ценах и условиях базисного года;

S₁ - фактическая себестоимость проданной продукции отчетного года.

Фактор 5. расчет влияния на прибыль изменений себестоимость за счет структурных сдвигов в составе продукции (?Р₅):

?Р₅ = S₀ * k^N₂ - S_1,0

Фактор 6. отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги (?Р₆): . Такой расчет приведен ниже.

Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от продаж за отчетный период, что выражается следующей формулой:

?Р = Р₁ – Р₀ = ?Р₁ + ?Р₂ +?Р₃ + ?Р₄ + ?Р₅ + ?Р₆

или ?Р = ? Р_i

где Р – общее изменение прибыли;

Р_i – изменение прибыли за счет i-го фактора.

В таблице 5 приводятся исходные данные, и цифровой пример факторного анализа прибыли от продаж продукции, с использованием данных формы 2.

В рамках внутреннего финансового анализа при условии наличия необходимых аналитических данных бухгалтерского учета общая величина прибыли (убытка) от продаж товаров предприятия рассматривается как сумма величин прибылей (убытков) от продаж по товарным направлениям. Прибыли (убытки) от реализации по товарным направлениям выступают в качестве факторов общей прибыли (убытка) от реализации предприятия. Такой факторный анализ позволяет сопоставить прибыльность различных товарных направлений и сделать соответствующие выводы о корректировке рыночной стратегии предприятия. Лишь в исключительных случаях убыточное товарное направление может финансироваться за счет прибыльных товарных направлений. Как правило, в результате такого анализа принимается решение об изменении структуры деятельности предприятия.

5 Анализ и оценка использования чистой прибыли.

Чистая прибыль предприятия определяется как разница между прибылью отчетного ода и величиной текущего налога с учетом сальдо отложенных налоговых активов и обязательств. Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно, а в акционерных обществах – по решению общего собрания акционеров. Основные направления использования прибыли следующие: отчисления в резервный капитал, образование фондов, отвлечения на благотворительные и другие цели, в акционерных обществах – выплата дивидендов.

Для анализа фактического распределения прибыли составляется аналитическая таблица, (см. табл. 6).

Как видно из данных табл. 6, чистая прибыль отчетного периода по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась на 136,0 тыс. руб. Возросли так же отчисления из чистой прибыли в фонды накопления, но не производились в специальные фонды отчисления, в том числе фонд социальной сферы, выплаты дивидендов и на благотворительные цели.

Исходя из этого, значительно улучшились показатели роста предприятия, такие как:

• коэффициент капитализации, который определяется как отношение доли прибыли, направленной в резервный фонд и в фонд накопления, к общей сумме чистой прибыли;

• коэффициент устойчивого роста, который характеризует отношение прибыли, направляемой на инвестиции, к величине собственного капитала.

Капитализация чистой прибыли позволяет расширять деятельность предприятия за счет собственных более дешевых источников финансирования. При этом снижаются финансовые расходы предприятия на привлечение дополнительных источников, на выпуск новых акций. Сохраняется так же прежняя система контроля за деятельностью м, поскольку собственников не увеличивается. Размеры капитализации чистой прибыли позволяют оценить не только темпы роста собственного капитала предприятия, но и через раскрытие факторной структуры этого роста и оценить запас финансовой прочности для таких важных показателей, как рентабельность продаж, оборачиваемость всех активов и другое.

Распределение чистой прибыли в акционерных обществах – это основной вопрос дивидендной политики предприятия.

В целом для всех показателей существует единое факторное пространство, задаваемое набором из 11 взаимосвязанных блоков важнейших показателей формирования финансовых результатов.

Факторные модели являются управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Необходимость приведения ближайших и отдаленных перспектив развития – актуальная задача для предприятий. Темпы роста производства зависят не только от спроса, рынков сбыта, мощностей предприятия, но и от состояния финансовых ресурсов, структуры капитала и других факторов.

Наиболее важным ограничением планируемых темпов роста предприятия являются темпы увеличения его собственного капитала, которые зависят от многих факторов, но в первую очередь – от рентабельности продаж (фактор х₁); оборачиваемости всего капитала (валюты баланса фактор – х₂); финансовой активности предприятия по привлечению заемных средств (фактор – х₃); нормы распределения прибыли на развитие и потребление (фактор – х₄).

Таким образом, темпы роста собственного капитала, характеризующие потенциальные возможности предприятия по расширению производства, могут быть представлены мультипликативной моделью взаимосвязи перечисленных факторов:

у = х₁ * х₂ * х₃ * х₄,

где коэффициент роста собственного капитала (равен отношению прибыли на накопления к собственному капиталу);

х₁ = чистая прибыль, руб./чистая выручка, руб.;

х₂ = чистая выручка, руб./средняя величина валюты баланса, руб.;

х₃ = средняя величина валюты баланса, руб./средняя величина собственного капитала, руб.;

х₄ = прибыль на накопления, руб./чистая прибыль, руб.

Модель отражает действие тактических (факторы х₁ и х₂) и стратегических (факторы х₃ и х₄) финансовых решений. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта ведут к росту объема продаж и прибыли предприятия, повышают скорость оборота всего капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика и снижение доли заемного капитала могут снизить положительный результат первых двух факторов.

Данная модель примечательна тем, что легко может быть расширена за счет включения новых факторов. Причем в поле зрения менеджера попадают такие важные показатели предприятия, как ликвидность, оборачиваемость текущих (мобильных) активов. Соотношение срочных обязательств и капитала предприятия.

Стабильность дивидендных выплат является индикатором прибыльной деятельности предприятия, свидетельством ее финансового благополучия. Кроме того, стабильность снижает неопределенность, т.е. уровень риска для инвесторов. Информация о стабильных доходах инициирует повышения спроса на акции данного предприятия, т.е. ведет к росту цены на его акции.

Как известно, в процессе управления фирмой должны учитываться как интересы производства, так и интересы акционеров. Поэтому в процессе анализа определяют размер дивидендов на одну акцию.

Размер дивидендов на одну акцию определяется на конец отчетного периода как отношение величины чистой прибыли без дивидендов на привилегированные акции к количеству обыкновенных акций.

d^об = (Р^ч – D^пр)/q^об

где – чистая прибыль;

D – сумма дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, находится из выражения

D = d^пр * q^пр

Где – размер дивиденда, который выплачивается на 1 привилегированную акцию (является фиксированным, т.е. не зависит от финансово-экономических показателей деятельности предприятия; указывается при эмиссии этих акций);

q^пр – количество привилегированных акций;

d^пр – количество обыкновенных акций.

Для держателя акций большое значение имеет как фактическая, так и номинальная норма дивиденда (текущая доходность акции):

Номинальная норма дивиденда = дивиденд на 1 акцию/номинальная стоимость 1 акции

Фактическая норма дивиденда = дивиденд на 1 акцию/рыночная стоимость 1 акции.

Первый показатель характеризует инвестиционную привлекательность предприятия на первичном рынке, второй – на вторичном рынке ценных бумаг. Оба эти показателя связаны с общей доходностью акции, которая рассчитывается с учетом курсовой стоимости и курсовой разницы, которую владелец получит при продаже акции.

Для определения инвестиционной привлекательности предприятия определяет величину чистой прибыли на 1 обыкновенную акцию.

Прибыль на 1 акцию = (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям)/ количество обыкновенных акций в обращении.

Чем больше чистой прибыли приходится на 1 руб. вложений, тем привлекательнее фирма и тем вероятнее привлечение инвестиций через эмиссию акций.

Количество акций в обращении определяется как разница между общим числом выпущенных акций и собственными акциями в портфеле предприятия.

Акционерные общества, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, раскрывают информацию о прибыли, приходящейся на 1 акцию, в виде двух показателей: базовой прибыли (убытка) на акцию и разводненной прибыли (убытка) на 1 акцию.

Базовая прибыль (убыток) на 1 акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода.

Базовая прибыль (убыток) отчетного периода представляет собой величину чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленных за отчетный период.

Базовая прибыль на акцию определяется на основе фактических данных, а показатель разводненной прибыли (убытка) на 1 акцию имеет прогнозный характер и показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли или увеличения убытка, приходящегося на 1 обыкновенную акцию в случаях:

конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции;

при исполнении договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

К конвертируемым ценным бумагам относят привилегированные акции и иные ценные бумаги, которые позволяют их владельцу требовать их конвертации в обыкновенные акции общества.

Под разводнением прибыли понимают уменьшение прибыли или увеличение убытка в расчете на одну обыкновенную акцию за счет возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.

Анализ показателей прибыли на акцию основан, прежде всего, на результатах анализа чистой прибыли отчетного периода, в ходе которого оцениваются основные факторы, оказывающие влияние на полученный финансовый результат. Используя показатель прибыли на акцию для оценки привлекательности акций того или иного эмитента, инвестор в первую очередь должен оценить стабильность получения прибыли, приходящейся на одну обыкновенную акцию, в будущем. Он заинтересован в оценке «качества» полученной прибыли и с этой целью должен проанализировать составляющие полученного финансового результата.

6 Расчет и факторный анализ рентабельности продаж и затрат

Еще одна проблема, связанная с показателями прибыли в качестве критериев эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Приращение прибыли может быть связано как с интенсивностью, так и с экстенсивностью использования производственных ресурсов. Поэтому показателем истиной эффективности может быть только рентабельность продаж, т.е. отношение прибыли к выручке от продаж.

В зависимости от числителя, отражающего определенные стороны хозяйственной деятельности, различают:

Рентабельность продаж по прибыли от продажи (k^р₁):

k^р₁ = Р^р / N

где Р^р – прибыль от продаж;

N – выручка от продаж в отпускных ценах-нетто.

Рентабельность продаж по бухгалтерской (до налогообложения) прибыли (k^р₂):

k^р₂ = Р^б / N

где Р^б – бухгалтерская прибыль.

Рентабельность продаж по чистой прибыли (k^р₃):

k^р₃ = Р^ч / N

где Р^ч – чистая (нераспределенная) прибыль.

В управленческом учете и анализе используется показатель рентабельности продаж как отношение прибыли от продаж к себестоимости (полной или производственной) продаж продукции (k^р_s):

k^р_s = Р^р / S^р

где S^р – себестоимость реализованной продукции.

Эта формула рентабельности продаж используется для ценообразования на монопольных предприятиях – отпускная цена предприятия устанавливается в определенном проценте к полной себестоимости монопольной продукции в зависимости от отраслевой принадлежности (от 20% до 50%). Проиллюстрируем расчеты коэффициентов рентабельности продаж по данным отчетности (см. приложение).

Различие всех показателей, как уже говорилось, в числителях формул, т.е. в финансовых результатах, отражающих определенную сторону хозяйственной деятельности. Формулы показателей взаимосвязаны между собой, что очевидно из следующего моделирования рентабельности продаж по чистой прибыли:

P/N = P/N – G/N= P^Р/N + P^Ф/N + P^вн/N – G/N

Где G/N – доля налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей в выручке от продаж;

P^Ф/N – доля сальдо прибылей или убытков от финансовой деятельности в выручке от продаж;

P^вн/N – доля сальдо внереализационных доходов и расходов в выручке от продаж.

В наиболее чистом виде с точки зрения экономической теории рентабельность продаж характеризует показатель прибыли от продаж по отношению к выручке от продаж. Моделирование коэффициента рентабельности продаж показывает зависимость этого показателя затрат на 1руб. продукции (S / N), а значит, от показателей трудоемкости (оплатоемкости) продукции (U / N), материалоемкости продукции (M / N) и амортизациоемкости продукции (A / N), т.е. от показателя интенсификации.

Моделирование показателя рентабельности от продаж в общем виде дает пути его повышения.

k^р = P^p/N = (N – S)/N= 1 – (U/N + M/N + A/N)

Сначала рассмотрим модель рентабельности (k^р) для базового и отчетного года:

k^р₁= P₀/N₀

k^р₁ = P₁/N₁

или

k^р₀ = (N₀ – S₀ / N₀)

k^р₁ = (N₁ – S₁ / N₁)

?k = k₁ – k₀

Где P₁, P₂ - прибыль от продаж отчетного и базисного периодов;

N₁, N₂ – продажа продукции отчетного и базисного периодов;

S₁, S₂ – себестоимость продукции отчетного и базисного периодов;

?k – изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом.

Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом (по методу цепных подстановок)

?k^N = (N₁ – S₀ / N₁) – (N₀ – S₀ / N₀)

Соответственно влияние изменения себестоимости составит

?k^S = (N₁ – S₁ / N₁) – (N₁ – S₀ / N₀)

Сума факторных отклонений дает общее изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом:

?k = ?k^N - ?k^S