Вход

Риски

Контрольная работа по экономике и финансам
Дата добавления: 26 апреля 2007
Язык контрольной: Русский
Word, rtf, 1.7 Мб
Контрольную можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу

Задача 1. В таблице 1 приведена информация о доходности акций по двум ценным бумагам и индекс рынка на протяжении пятнадцати кварталов.

Требуется:

1.определить характеристики каждой ценной бумаги:?о , ? рыночный (или систематический) риск, собственный (или несистематический) риск, R кв.,?;

2.сформировать портфель минимального риска из двух видов ценных бумаг при условии, что обеспечивается доходность портфеля (mp) не менее, чем по безрисковым ценным бумагам (облигациям) с учетом индекса рынка;

3.построить линию рынка капитала (CML);

4.построить линию рынка ценных бумаг (SML).


ТАБЛИЦА 1.

Время

Индекс,мr

Облигации

ВБМ

ТЕКОМ

1

5

0,1

8,1

5

2

0

1,8

3

4

3

12

1

5,3

7

4

5

4

9

12

5

-4,6

3

-3,1

-2

6

-8,9

2,1

-12

-5

7

12

3,50

5

8

8

5

4

3,2

7

9

6

3,2

8

9

10

4

3

1,3

1

11

-3

1,9

5

5

12

-7

3,2

45

-8

13

4

1,6

-6

6

14

6,5

3

5

-5

15

9

2,9

9

4

















РЕШЕНИЕ. Характеристики каждой ценной бумаги находим с помощью инструмента «Регрессия», входящего в пакет анализа Excel.

Вводим данные:

Таблица 2.

время

индекс,мr

облигации

ВБМ

ТЕКОМ

1

5

0,1

8,1

5

2

0

1,8

3

4

3

12

1

5,3

7

4

5

4

9

12

5

-4,6

3

-3,1

-2

6

-8,9

2,1

-12

-5

7

12

3,50

5

8

8

5

4

3,2

7

9

6

3,2

8

9

10

4

3

1,3

1

11

-3

1,9

5

5

12

-7

3,2

45

-8

13

4

1,6

-6

6

14

6,5

3

5

-5

15

9

2,9

9

4

Средние значения

3

2,553333

5,72

3,2


По акциям ВБМ:

Результаты расчетов отражены в Таблицах 3-6.


Таблица 3


Регрессионная статистика

Множественный R

0,088641879

R-квадрат

0,007857383

Нормированный R-квадрат

-0,06846128

Стандартная ошибка

12,77814665

Наблюдения

15

Таблица 4


Дисперсионный анализ



 

df

SS

Регрессия

1

16,81059

Остаток

13

2122,653

Итого

14

2139,464


Таблица 5


 

Коэффициенты

Y-пересечение

6,231789758

индекс,мr

-0,170596586


Таблица 6


ВЫВОД ОСТАТКА






Наблюдение

Предсказанное м ВБМ

Остатки

1

5,378806828

2,721193

2

6,231789758

-3,23179

3

4,184630726

1,115369

4

5,378806828

3,621193

5

7,016534054

-10,1165

6

7,750099373

-19,7501

7

4,184630726

0,815369

8

5,378806828

-2,17881

9

5,208210242

2,79179

10

5,549403414

-4,2494

11

6,743579516

-1,74358

12

7,42596586

37,57403

13

5,549403414

-11,5494

14

5,122911949

-0,12291

15

4,696420484

4,30358


Используя данные Таблицы 5, получаем значения ?о – коэффициент смещения и ? – коэффициент наклона акции ВБМ.

?о=6,23

?=-0,17

Находим собственный (несистематический ) риск :

, где

(Таблица 4).

Вычисляем рыночный (систематический) риск. Для этого находим:

Итак,

Общий риск равен сумме рыночного и собственного риска, т.е.:

1,2+151,62=152,82

Коэффициент детерминации, характеризующий долю риска рынка, (Таблица 3), т.е. поведение акций ВБМ предсказуемо на 0,8% с помощью индекса рынка.

Вычисляем значение коэффициента ?.

, где

- доходность безрискового вклада.

= 6,23 + (-0,17-1) х 2,55 = 3,24



































По акциям ТЕКОМ

Результаты расчетов отражены в таблицах 7-10.


Таблица 7.


ВЫВОД ИТОГОВ




Регрессионная статистика

Множественный R

0,64497509

R-квадрат

0,415992866

Нормированный R-квадрат

0,37106924

Стандартная ошибка

4,596963511

Наблюдения

15


Таблица 8.


Дисперсионный анализ



 

df

SS

Регрессия

1

195,683

Остаток

13

274,717

Итого

14

470,4


Таблица 9.


 

Коэффициенты

Y-пересечение

1,453869326

индекс,мr

0,582043558


Таблица 10.


ВЫВОД ОСТАТКА






Наблюдение

Предсказанное мБ

Остатки

1

4,364087116

0,635913

2

1,453869326

2,546131

3

8,438392022

-1,43839

4

4,364087116

7,635913

5

-1,223531041

-0,77647

6

-3,726318341

-1,27368

7

8,438392022

-0,43839

8

4,364087116

2,635913

9

4,946130674

4,053869

10

3,782043558

-2,78204

11

-0,292261348

5,292261

12

-2,62043558

-5,37956

13

3,782043558

2,217956

14

5,237152453

-10,2372

15

6,692261348

-2,69226


Используя данные Таблицы 9, узнаем значения a – коэффициента смещения и ? – коэффициента акций ТЕКОМ.

а = 1,45

? = 0,58

Находим собственный (несистематический ) риск :

, где

(Таблица 8).

Вычисляем рыночный (систематический) риск. Для этого находим:

Итак,

Общий риск равен сумме рыночного и собственного риска, т.е.:

19,62+13,98=33,6


Коэффициент детерминации, характеризующий долю риска рынка, (Таблица 7), т.е. поведение акций ТЕКОМ предсказуемо на 42% с помощью индекса рынка.

Вычисляем значение коэффициента ?.

, где

- доходность безрискового вклада.

= 1,45 +(0,58 -1)х 2,55 = 0,39







2.Используем модель формирования оптимального портфеля с учетом индекса рынка и минимального риска – модель Марковица. Найдем вектор Х=(), минимизирующий риск портфеля :

Ограничения модели:

1)

2)

3) ,где

х1- доля в портфеле акций ВБМ;

х2 – доля акций ТЕКОМ;

mo – средняя доходность облигаций.


Решение задачи получаем с помощью надстройки «Поиск решения» в среде Excel.


х1

х2


цел. Ф-ция

0,1936936

0,8063074


36,44515687





ограничения




1,000001

=

1


3,688111071

>=

2,553333



Итак, минимальный риск нашего портфеля составит 36,4% при доходности 3,69%. При этом доля акций ВБМ составит 0,19, а доля акций ТЕКОМ соответственно -0,81.



3. Построим линию рынка капитала СML, отражающую зависимость риска и доходности:

, где

mp – доходность портфеля акций;

mo – доходность облигаций;

mr – среднерыночная доходность;

?mr – СКО доходности рыночных ценных бумаг;

?p – СКО доходности акций портфеля.


4.Построим линию рынка ценных бумаг SML.


© Рефератбанк, 2002 - 2018