Учет и операционная техника в банках

Содержание. Введение. Глава 1. Негосударственные ценные бумаги , и х виды и классификация . 1.1. Ценные бумаги , их место и роль на финансовом рынке ._________3-13 1.2. Классификация ценных бумаг . _____________________________13-35 Глава 2. Организация учета операций с н егосударственными ценными бумагами . 2.1. Учет купли- продажи корпоративных ценных бумаг .___________ 2.2. Учет купли-продажи долговых обязательств ._________________ 2.3. Учет по распределению акций клиентов банка ._______________ 2.4. Создание резервов под обесценение це нных бумаг .____________ Заключе ние. Приложение. Список литературы. Введение. Финансовое обеспечение декларированного перехода нашей экономики на рыночные рельсы я вляется важ нейшей проблемой текущего момента и обозримого будущего . Очевидно , что создание фондового рынка является единственной альтернативой существовавшему ещё недавно , а теперь существенно подорванном у дефицитом централизо ванных средств , волевому распределению финансовых ресурсов . Развитый внутренний финансовый рынок мог бы существенно облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в на шу эко номику через размещение наших ценных бумаг. Организация крупномасштабного рынка для обращающихся ценных бумаг, очевидно , является сложным и длительным процессом . Массовому обращению акций должно предшествовать массовое соз дание акцио нерных предприятий, которому в наших условиях способствует разгосударствление и приватизация предприятий. Существующие в развитых странах финан совые рынки опираются на обширные сбережения частных лиц . Общая бедность нашего населения и не хватка свободных сбережений - объект ивное препятствие на пути развития широкого финансового рынка . Насе ление психологически не подготовлено к восприятию вложений своих средств в долговые обязательства неизвестных ему новых организаций . Сильна я ин фляция в странах Запада всегда была разрушителем финансовых рынков , у нас она препятствует их стихийному развитию . Для функционирования рынка требуется возникновение уверенности в возможности вверить свои сбережения посредническим институт ам . Это доверие общества должно воспитываться постепенно на положительных примерах. В России все больше и больше п редприятий уходят с государственного довольствия , перестраиваясь на коммерческий лад , а значит , будучи негосударственной собств енностью , и н е получая недостающие денежные средства из государственного кармана , пре дприятия становятся заинтересованными в выпуске ценных бумаг , а это является подтверждением внедрения в хозяйственную практику рынка ценных бумаг . Его создание и развитие дает возможность мобильно перераспределять денежные средства индивидуальных вкладчиков и институциональны х инвесторов для структурных преобразований в экономике . Рынок ценных бумаг и его институты играют важную роль в общем рыночном взаимоде йствии : через п окупку и продажу акций осуществляется перелив капиталов между пр едприятиями , отраслями и секторами экономики . Происходит аккумуляция свободных денежных ресурсов для направления их в те сферы , которые остро в них нуждаются . Ряд крупных предприятий , ко торые прошли акционирование , стали выпускать свои облигации для финансирован ия целевых проектов по созданию новой конкурентной продукции . Например , Ав товаз , Камаз и ряд других крупных акционерных обществ создали специальные п одразделения для реализации сво их облигаций . В 1993-1994 г.г . таких предприятий и компаний , осуществляющих эмиссию , было немного . Однако позитивной стороной этого процесса стал переход от финансирования через акции к финансированию через облигации. Таким образом , для этих предприятий и акционерных компаний выпуск своих облигаций стал альтернативой дорогим кред итам , а также долгосрочному кредитованию крупных фирм и предприятий. Повышенный интерес коммерческих банков к вложениям в ценные бумаги положительно влияет на структуру его акт ивов и приносит при этом значительный доход (прибыль ). Известно , что вложения в капитал р азличных акционерных обществ дают возможность банку не только получать дивиденды (доход ), но и участвовать в его управлении , быть совладельцем этого общества. В настоящее время банкам разр ешено создание дочерних предприятий или банков , что также требует вложений и дает возможность увеличивать доходы. Банку также выгодно выступать главным учредителем , например, страхового общества или приобретать акции тов арных и фондовых бирж. Эффективным и менее безопасным считаются вложения в приобретение долговых обязательств. Зная что часть коммерческих банков создаётся в форме акционерного общества как закрытого , так и открытог о типа , отметим , что их уставный кап итал формируется путем выпуска собственных акций. Бухгалтерский учет в банках на со временном этапе экономического развития представляет собой информационный поток о состоянии и движении имущества банка , денежных средств , кредито в , фондов , о расходах и доходах, финансовых результатах , формируемый с цел ью управления , контроля , анализа и планирования уставной деятельности коммерчес кого банка . Указанная информация необходима не только банку , но и его учредителям , инвесторам, налоговым службам , прочим заинт ересов анным организациям и лицам. Таким образом , в настоящее время з начение негосударственных ценных бумаг очень велико и в дальнейшем их роль должна возрасти . Поэтому рассматривание проблем по негосу дарственным ценным бумагам в данной курсовой является актуал ьным. 1. Негосударственные ценные бумаги , их в иды и классификация. 1.1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ , ИХ МЕСТО И РОЛЬ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ. Важным элементом экономики , основанной на принципа х товарного производства и рынка являются ценные бумаги. В соответствии с Законом РСФСР "О банках и банковской деятельности ", а также Положением о выпуске и обращени и ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР , утвержденным постановлением Правительс тва РС ФСР от 28 декабря 1991 года ?78, российские коммерческие банки имею т право осуществлять фондовые и доверительные операции . Объектом этих опе раций являются ценные бумаги. Ценная бумага представляет собой доку мент , который выражает связанные с ним имуще ственные и неимуществе нные права , может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок , служит источником получения регулярного и разово го дохода . Таким образом , ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала , д вижение которого осуществляется посредствам последующее распр еделение материальных ценностей. Каждому виду имущества (ресурсов ) могут соответствовать свои ценные бумаги , которые в свою очередь могут являться предметом собственности, покупаться и прода ваться , отдаваться в залог и т.п . Виды ресурсов Соответствующие ценные бумаги Земля Закладная (ипотечное свидетельств о ), Земельный приватизационный чек (предлагался для вве дения в России с целью обслуживан ия приватизации земли ). Недвижимость Акции , закладная , приватизационн ый чек , жилищный серти - фикат. Продукция Коносамент , обращающееся складское свидетельство , обра - щающийся товарный фьючерский контракт , товарный оп цион . Деньги Акция , облигация , нота , вексел ь , депозитный или сберега - тельный сертификат , чек , банковский акцепт и т . п . Сами ценные бумаги могут рассматриват ься как ресурсы , которые имеют самостоятельную жизнь , свой рынок , именуем ый фондовым или финансовым . При известных обстоятельствах ценные бумаги м огут возникать и в виде удостоверений прав на использование ра бочей силы , на нематериальные активы (типа разрешений на экспорт-импорт проду кции , право взимания налогов , право издания и т.п .). Основой для по я вления ценной бумаги может стать даже 3 вероятность наступления какого-либо событи я (например , повышение или понижение фондового индекса ). В качестве ценных бумаг признаются только такие удостоверения прав на ресурсы , которые отвечают следующим фундаментальным требованиям : обращаемость на рынке ; доступность для гражданского оборота ; стандартность и серийность ; документальность ; регулируемость и признание государством ; ликвидность ; р искованность ; обязательность исполнения. Обращаемость - это способность ценной б умаги покупаться и продаваться на рынке , а также во многих случая х выступать в качестве самостоятельного платёжного инструмента , облегчающего обращени е других товаров . Обр ащаемость указывает на то , что ценная бумага существует только как особый товар, который , следовательно , должен иметь свой рынок с присущей ему организацией , правилами работы на нём и т.д . Должны в основной массе принадлежать рынку , быть товарами и те ресу рсы , отражением прав на которые являются ценные бумаги. Доступность для гражданского оборота . Способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться , но и быть объектом других гражданских отношений , включая все виды сделок (за йма , дарения , хране ния и т.п .). Стандартность - ценная бумага должна им еть стандартное содержание (стандартность прав , которые представляет собой ценная бумага, стандартность участников , сроков , мест тор говли , правил учета и других условий доступа к указанным правам , ст андартность сделок , связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки , стандартность формы любой бумаги и т.п .). Именно это делает ценную бумагу товаром , способным обращаться. Серийность - возможность выпуска ценных бумаг сериями , классами, составляю щая элемент такого их ка чества , как стандартность. Документальность . Ценная бумага - это в сегда определенный документ, содержащий все предусмотренные законодательс твом реквизиты . Отсутствие хотя бы одного из них влечёт недействитель ность ценной бумаги или её перевод в разряд иных обязательственных документов. Регулируемость и признание государством . Документы , претендующие на статус ценных бумаг , должны быть призн аны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемост ь и дов ерие публики к ним . Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных , как бы беспредельна ни была фантазия финансистов, предлагающих публике всё новые и новы е финансовые продукты и услуги. 4 Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной , превратиться в денежные средства (в на личной или безналичной форме ) без существен ных потерь для держателя . Если рынок отказывается признать её ликвидность , реальность выраженных её пра в , то ценная бумага превращается из товара в ничто не стоящий клоч ок бумаги . Необходимо отличать ликвидность конкретной ценной бумаги от : ликвидности фо ндового рынка в цел ом (способность рынка поглощать значительные количества ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реали зацию ); ликвидности предприятия , банка , инвестиционног о института (степень ликвидности , гото вности превращения в денежные средства активов предприятия с целью выполнения обязательств по пр ивлеченным ресурсам ). Рискованность - возможности потерь , связанн ые с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. Обязательность исполнения. Законодательс тво не допускает отказа от исполнения обязательства , выраженного ценной бумагой , если только не будет доказано , что ценная бумага попала к держателю неправомерным путём. В новом варианте Гражданского Кодекса российской Федерации в статье ?142 и ряде других прямо зафиксировано , что ценная бумага : представляет собой документ ; удостоверяет лишь имущественные права , ос уществление или передача которых возможны только при предъявлении самой ценной бумаги ; должна иметь установленную форму и об яз ательные реквизиты , причём требование к форме и другие необходим ые требования определяются законом или в установленном им порядке , а отклонен ия от таких требований влечёт её ничтожность. В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически о сязаемой , бумажной форме и печата лись типографическим способом на бумажных бланках . Ценные бумаги , как правило , из готовляются с достаточно высокой степенью защищённости от возможных поддел ок . В последнее время в связи со значительным увеличением оборота це нн ых бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учёта , а также на счетах , ведущихся на различных носителях информации , то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную ) форму . Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются , обращаются и п огашаются как собственно ценны е бумаги , так и их заменители . Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называются инструментами рынка ценных бумаг , фондами или фондовыми ценностями. В случае , если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой фор ме или если их бумажные бланки помещаютс я в специальные хранилища , владельцу ценной бумаги выдаётся документ , удостове ряющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность . Этот документ называется сертификатом 5 ценной бумаги . Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения собой несколько однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства ). В последн ем случае сертификат не обязательно содержит информацию о в ладельце фондовой ценности . Операции с ценными бумагами связаны со следующими циклами : эмиссия, первичное размещение , обращение на вторич ном рынке. Эмиссия включает : определение размеров выпуска ; подготовку и публикацию п роспекта эмиссии ; регистрацию выпуска ; печать бланков ценных бумаг ; публикацию объявлений о выпуске. Размер выпуска определяется величиной уставного капитала акционерного общества или его приращением . Количество акций определяется делением величины ус тавного капитала или е го приращения на номинальную цену бумаги. Уставный капитал должен состоять из ч исла акций кратного десяти с одинаковой номинальной стоимостью . Размер выпуска долговых обязательств расчитывается путем деления суммы займа на номинальную . Цену облигации, сертификата , финансового векселя . Проспект эмиссии подготавливается и выпускается при выпуске акций и облиг аций акционерного общества . Открытое акционерное общество проспект эмиссии пуб ликует независимо от величины уставного капитала . Зак рытое акционер ное общество подготавливает проспект эмиссии при выполнении одновременно двух условий ; - наличие свыше 100 акционеров и величине уставного капитала 50 млн . рублей и выше . Не требуется проспекта эмиссии для бумаг акционерных обществ , эмитирующ их число акций менее 130; при эмиссии вексел ей , сберегательных и депозитных сертификатов , при организации акционерных обществ на базе приватизируемых предприятий . Проспект эмиссии , вместе с копией устава акционерного общества , заявкой на регистрацию выпуск а служит для основания регистрации ценных бумаг Министерством финансов Росси йской Федерации , областными, краевыми , городскими финансовыми управлениями . Допущенные к эмиссии бумаги заносятся в государственный реестр с указанием вида бумаг , гнаименования и ю ридического адреса эмитента , номинал ьной суммы эмиссии , количества и номинала ценных бумаг . Производством блан ков ценных бумаг могут заниматься полиграфические предприятия , имеющие полиграф ическое производство, получившие лицензию Минфина РФ . Бланк ценной бумаги должен иметь высокую степень защиты . В сообщении о выпуске ценных бумаг , публикуемом в средствах массовой информации , указываются сведения об эмитенте , величине уставного капитала и номинальная стоимость бумаги , сумма балансовой прибыли за год предш ествующей эмиссии , сроки и ус ловия размещения ценных бумаг . Даётся также подробное описание бланка. 6 Размещение ценных бумаг (андеррайтинг ) - первая сделка в сфере обращения , переход бу маги из рук эмитента к первому держателю . Существуют следующие способы первичного размещения : безвозмездная передача пакета акций члена м трудового коллектива путём составления поимённого списка держателей ; подписка ; заключение контрактов на приобретение ак ций с должностными лицами приватизируемых предприятий или с группой работников предприятия, заключивших договор о недопущении банкрот ства ; аукцион ; коммерческий конкурс ; инвестиционные торги. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это перепродажа ценных бумаг , последовательность сделок между пр одавцами и покупателями ценных бумаг . Вторичные сделки проводятся через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров ; трейдеров по рыно чному курсу . Вторичное обращение выполняет две функции : сводит продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг ) и способствует выравниванию спроса и предложения. К операциям вторичного обращения относятс я : процедура листинга (включение эмитированных бумаг в списки биржевых ценностей - листинги ; котировка . Объявл ение цены продавца и покупателя на бумагу определенного наименования . В котировальном листе указы ваются : наименование эмитента, номинал бумаги , цена покупателя , продавца , закрытия , объем продаж , дата последней сделки , дивиденд , изменение цены сделки в абсо лютном относительном измерении ; сделки купли-продажи , которые классифицируются по различным признакам : виду рынка , объекту сделки , виду контракта ; хранение ценных бумаг ; формирование портфеля ценных бумаг и управление им. Экономическую суть и рыночну ю форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения , в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик . Это предопределяет и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам , что обычнол дикт уется практическими потребностями . Обращение ценных бумаг составляет осн ову для фондовых операций коммерческих банков. К фондовым операциям относятся : эмиссия и размещение вновь выпущенных ценных бумаг ; кредитование под залог ценных бумаг и по купка ценных бумаг банками за собственный счет ; 7 покупка и продажа ценных бумаг на рынке по поручению и за счет клиентов ; хранение и управление ценными бумагами клиентов. Последние два вида операций носят название трастовых . Таким образом , в зависимости от вида фондовых и довери тельных операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг , финансового инвестора и посредника в отношениях с торонних эмитентов и ин весторов . В качестве эмитента коммерческий банк высту пает в случае выпуска собственных акций и облигаций . Фондовый рынок является чутким бароме тром состояния экономики . Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности , а главными участниками этого рынка - коммерческие банки. Участники российского рынка ценных бу маг имеют общую задачу - получение прибыли . Именно под воздействие м источников и условий , при которых она образуется , и складывает ся структура отечественного фондового рынка , одной из отличительных черт кот орой стало существенное преобладание государственных ценных бумаг. Кроме того , весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть частны х ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения , почти не обращаясь на втор ичном рынке. В последнее время банки всё более активно приобретают ценные бумаги других предприятий и организаций . Цель у них та же , что и у инвесторов, вкладывающи х средства в акции бан ков , - закрепление за собой прав собственности . Достигается это разными пу тями : участием в образовании новых предприятий и акционировании уже существу ющих ; созданием инвестиционных фондов. Лидирующее положение банков на россий ско м фондовом рынке подтверждается и тем , что наиболее поп улярными из частных фондовых ценностей стали именно эмитированные комм ерческими банками . При участии банков создана значительная часть инвести ционных фондов ; банки составляют большинство дилеров на рын ке ГКО. Поскольку управлять экономикой может только тот , кто владеет собственностью , то и рынок ценных бума г (как определяющий , кому принадлежат "титулы " собственности , и обеспечивающий их перемещение ) приобретает особую экономическую и историческую з начимос ть . 13 ВЕКСЕЛЬ Век сель - это разновидность письмен ного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в оп ределённом месте сумму денег, указанную в векселе , владельцу векселя (векселедержателю ) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа ) и ли по ег о требованию. Вексель даёт его владельцу право требовать от должника или акцептанта (третьего лица , обязавшегося уплатить по векселю ) выплатить указанную в векселе сумму при наступлении срока п латежа . Поэтому вексель выступает сложным расчётно-кредитн ым инструментом , способным выполнять функции как ценной бумаги , так и кредитных денег и средства платежа . В частности , как ценная бумага вексель сам может быть объектом различных сделок . Выпуск и обращение векселей регулируется действующими Основами гражда нского законодательства и Федеральным Законом РФ "О Переводном и Простом векселе " принятый Государственной Думой 21 февраля 1997 г. Основные черты векселя , сложившиеся в международной и российской практике : абстрактный характер обязательства выраженно го векселем (текст векселя не должен содержать ссылки на сделку , явл яющуюся основанием выдачи векселя ); бесспорный характер обязательства по векс елю , если он является подлинным ; безусловный характер обязательства по век селю (вексель содержит простое и ниче м не обусловленное предложение или обещание уплатить определённую сумму , и поэтому попытки оговорить пла тёж наступлением каких-либо условий не имеют юридической силы ); вексель - это всегда денежное обязательств о (не может считаться векселем обязательство , по которому уплата до лга совершается товаром , оказанием услуг и т.п .); вексель - это всегда письменный документ (выпуск векселей в безналичной форме невозможен ); вексель - это документ , имеющий строго установленные обязательные реквизиты . Согласно Междунар одной Кон венции существует восемь обязательных реквизита векселя : вексельная метка - т.е . слово "вексель " д олжно содержаться не только в названии , но в текстовом содержании ве кселя ; валюта векселя - сум ма платежа , кот орая должна быть указана , как минимум два раза : один раз цифрами , а другой ра з прописью с большой буквы ; сведения о плательщике по данному век селю ; -сведения о лице в пользу ко торого совершается платёж ; указание м еста платежа ; указание срока платежа ; 14 время и место выставления ; собственноручную подпись лица , выставившего вексель. стороны , обязанные по векселю , несут с олидарную ответственность (при н еисполнении обязательства основным д олжником кредитор - векселедержатель может обраться за взысканием к любому из прежних держателей , который в свою очередь при погашении им векселя прио бретает право требования вексельной суммы у любого из лиц , проходивших в вексельной цепочке ). В зависимости от критериев классифика ции различают следующие виды векселей. Критерий Виды векселей 1. Число участников простой (соло-вексель ) переводной вексель (тратта ) 2. Характер сделки , лежащей в о с нове векселя товарный (коммерческий ) финансовый казначейский 3. Обеспечение обеспеченные необеспеченные (б ронзовые , дружеские , встречные ) 4. Способ передачи предъявительский ордерны й (обращение по передаточной надписи ) ( прим . "Банковская система России . Н астольная книга банкира ".Книга П. Москва . ДеКА . 1995 г . стр . 437.) Товарный вексель . В основе денежного обязательства , выраженного данным векселем , лежит товарная сделка , коммерчес кий кредит , оказываемый продавцом покупа телю при реализации товара . В этом качестве вексель может , с одной стороны , выступать как орудие предмета , а с другой стороны - выполнять функции расчётного средства , многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститул а многочисл енные акты купли-продажи товаров. Финансовый вексель . В основе денежного обязательства , выраженного данным видом векселя , лежит какая-либо финансовая операция , не связанная с куплей-продажей товаров . Разновидностью финанс ового векселя являются "коммер ческие бумаги " - простые , обращ ающиеся векселя на имя эмитента , не имеющие обеспечения , дисконтные или приносящие пр оцент к номиналу , выпускаемые чаще всего на срок от 1 до 270 дней , в ф орме " на предъявителя " Казначейский вексель - краткосрочная ценна я бумага , выпускаемая правительством. Дружеский вексель - это вексель , за которым не стоит никакой реальной сделки , реального финансового обязательства , однако лица , участвующие в векселе , являются реальными . Обычно д ружескими векселями встречно обмениваются два реальных лица , находящих ся в доверительных отношениях, 15 для того , чтобы затем учесть банке или отдать вексель в залог , получив под него реальные деньги , или чтобы использовать его для совершения платежей. Бронзовый вексель - это вексель , за которым не стоит никакой реальной сделки , никакого реального финансового об язательства , причём хотя бы одно лицо , участвую щие в векселе , являе тся вымышленным . Цель бронзового векселя - либо получение под него денег в банке , либо использование фальшивого документа для погашения долгов по реа льным товарным сделкам или финансовым обязательствам. В Простом векселе участвуют два лица , из которых плательщиком является векселедатель . Последний , выписывая такой вексель , обязуется в нём уплатить непосредственно своему кредитору (векселедерж ателю ) определённую сумму в определённом месте и в определённый с рок .(см . приложение ?1, ?2). Процесс обращения простого векселя мо жет быть изображён в виде следующей схемы : векселедатель 1 векселедержатель (покупатель , 2 (продавец , получатель 3 платежа ) 4 1 - покупатель (векселедатель ) вруч ает вексель продавцу (векселедержателю ); 2 - продавец (векселедержатель ) отгружает товар , продукцию , выполняет работы , оказывает услуги покупателю , заказ чику ; 3 - продавец предъявляет вексель к оплате ; 4 - покупатель оплачивает товар , продукцию , работы. В Переводном векселе участвуют три и более лица . Плательщиком является не векселедатель (трассант ), а другое л ицо , которое принимает на себя обязательство оплатить такой вексель в срок . Переводной вексель - это фактически письменное предложение вексел едателя , обращённое к третьему лицу (плательщику , именуемому трассатом ) уплатить обусловленную сумму кредитору (векселедержателю , эмитенту ). .Помимо классиче ского переводного векселя с учас тием трёх лиц возможен выпуск в обращение переводных векселей с участием двух и даже одного лица . Векселедатель может при выписке переводного векселя назначить получателем не третьего лица , а самого себя или того , кому он сам в последующе м прикажет . (см . приложение ?3). В переводном векселе обязательства тр ассанта условно , он обязуется уплатить вексельную сумму если трассат не заплатил её , в этом случае трассант приравнивается к держа телю простого векселя . Переводной вексель не может рассматриваться как обязательство л ица векселедателя . Он может стать обязательством плательщика (трассата ), но т олько после совершения им одностороннего акта волеизъявления особой формы - акцепта . Акцептов анный вексель - это вексель имеющий согласие плательщика на его оплату . С момента 16 акцепта векселя трассатом последний стано вится прямым должником . Если трассат акцептует вексель , но не пл атит по нему , против него возникает протест в неплатеже . Естественно , протест возникает и в случае необоснованного неакцепта. Схематически процесс обращения переводног о векселя может быть представлен следующим образом. Ремитент Кредитор Трассант Трассат 1 - векселедатель (трассант ) направляет платель щику (трассату , т.е. лицу-должнику ) товар , а также тратту - пе реводной вексель , выставленный на него ; 2 - плательщик (трассат ) возвращает акцептован ный вексель векселедателю (трассанту ); 3 - векселедатель (трассант ) направляет акцептованный вексель ремитенту - получателю денег по переводному векселю ; 4 - ремитент направляет вексель трассату к оплате ; 5 - трассат оплачивает вексель и одноврем енно гасит вексель , делая отметку об оплате на его о боротной ст ороне ; 6 - ремитент направляет вексель кредитору ; 7 - кредитор направляет вексель к оплате ; 8 - трассат оплачивает вексель. Как следует из схемы , ремитент мож ет поступить с полученным векселем двояко : либо предъявить его к оплате трассату , либо передать свои права в части оплаты векселя другому лицу . Эта операция называется индосированием (индосацией ) векселя и совершается с помощью индосамента , особой передаточной надписи на обороте векселя или добавочном листе (аллонже ). Число индосам ентов на одном в екселе не ограниченно . Виды индосамента : полный индосамент ; частичный индосамент ; бланковский индосамент ; именной индосамент ; оборотный индосамент ; безоборотный индосамент ; индос амент с оговорками ; индлсамент без оговорок ; препоручительный индосамент. 17 Обращение векселей регламентируется закон ами и положениями опирающихся на международное вексельное право (Же невская Международная Конвенция о векселях от 7 июня 1930 года ), которое преду сматривает крайне либеральную процедуру их выпуска . Для этого не требуется ни государственной регистрации векселя , ни специальной защиты её серт ификата , ни предварительных услови й его появления , ни специального заклада или залога . От участников, заключенной с использованием векселя сдел ки , требуется лишь наличие у них право - или дееспособности . В месте с этим простота выпуска векселя компенсируется строгостью исполнения его условий сторонами сд елки . Существует ряд требований и специальных процедур при проведении вексе льных сделок . Именно поэтому работа с векселями требует определённого профессионализма. В целях повышения надёжности векселя в обращении на нём ставится под пись специального поручителя , назы ваемая авалем . Причём аваль может касаться как всей суммы долга , так и её части . Тем самым лицо , совершившее аваль (авалист ), принимает на себя отве тственность за осуществление платежа , если трассат , трассант или ин досант не смогут это сделать. Если рассматривать практику вексельного обращения в Российской Федерации , то можно сказать , что здесь чётко прослеживаются две тенденции. Во-первых , желание российских предприятий и банков увеличить долю своих векселей в обращен ии . Во-вторых , ба нки нашли новый сектор приложения капитала . По данным Центрального Банка на 1.07.96 г . в России было выпущено векселей на общую сумму 20,2 трлн . рублей . В России коммерческие векселя выпускаются , как правило для расчета с кредиторами , при этом никак не учитывается дебиторская задолженность предпр иятий . Использование корпоративного в хозяйственной деятельности предприятий оправдывается необходимостью "расшивки " неплатежей , буквально захлестнувших российскую экономику . Жёсткая дефляционная по лит ика правительства в 1994 - 1996 г.г. привела к резкой нехватке "реальных " д енег в экономике . Многие предприятия, особенно производственные лишились последнег о источника пополнения оборотных средств - инфляционного. С другой стороны , высокий уровень кред итных ставок для конечных заёмщиков, привёл к тому , что векселя и др угие суррогаты стали единственно возможными формами расчёта и пополнения оборотных средств. Поэтому большинство российский коммерческ их векселей работает по схеме отличной от класс ической (в виде товарного кредита ). Зачастую векселя предприятий используются только как средс тво расчета с кредиторами , а его функция непосредственного обращения в ден ьги игнорируется . Причина проста : как только происходит трансформация вексе ля в деньги , то продукция из разряда отгруженной переходит в разряд реализованной , следовательно необходимо платить налог на прибыль . П оэтому вексель переходит от одного контрагента к другому в качестве покр ытия дебиторской задолженности и если и возвращается 18 векселедателю , то лишь в качестве пога шения дебиторской задолженности. Поэтому операторы вексельного рынка д елают основной удар на операции с банковскими векселями как более надёжными и ликвидными . Данное обстоятельство связано с тем , что нали чные держатели банковских векселей могут получить по ним живые деньги , в то время как коммерческие в лучшем случае имеют обеспечени е каким-нибудь товаром . Интерес банков к векселям вполне закономерен . Во-первых , снижение дох одности на рынках ГКО /ОФЗ и ОГСЗ заставило банки обратить взгляды на б олее высокодоходные ценные бумаги. Во-вторых , банки не могли не учитывать запросы клиентов , а также активно используют их для взаиморасчётов . Кроме того , получая от использования векселей доход , банки расширяют тем са мым спектр предлагаемых клиентам услуг. Негативным фактором в использовании в екселей российскими банками является их неумеренны й выпуск . По казателен в этом смысле пример "Тверьуниверсалбанка " - "пионера " вексельного р ынка . Рискованная политика данного банка в использовании векселей поставила его в тяжёлое финансовое положение. ОБЛИГАЦИЯ Облигация - ценная бумага , удостоверяющая внесением её владельца средств и подтверждающая обязательство эм итента возместить владельцу её номинальную стоимость в установленный сро к с уплатой фиксированного процента ( если иное не предусмот р ено условиями выпуска ). Облигации выпускаются в серии , состоящ ей из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковы ми условиями выпуска и погашения. Облигация имеет ряд обязательных элем ентов : номинал - денежная сумма , обозна ченная на лицевой стороне сертификата облигации , её получает владелец в день наступления срока погашения ; купонную ставку - обусловленный процент от номинальной стоимости , которую должен выплачивать эмитент ежегодно . Хотя купонная ставка устанавливается как годовая , но выплачиваться она може т по частям , например , раз в квартал или полгода ; дату погашения - календарную дату , день , в который компания возвращает владельцу облига ции сумму , равную номиналу и прекращает выплату процентов ; договор эмиссии - контракт на публичный выпуск облигационного займа , он исполняется между заёмщиком и компанией - дилером , распространяющей данный заём ; 19 положение о выплате - пункт договора о б эмиссии , согласно которому эмитент создаёт специальный фонд погашения , из которого производится выплата процентов и номинальной стоимости ; обеспечение - активы или имущество компани и , служащие залогом при выпуске об лигаций ; рейтинг - оценку их инвестиционных качеств специализированными организациями. Бланк облигации должен содержать след ующие реквизиты : наименование "облигация "; фирменное наименование и местонахождение эмитента ; фирменное наименование (или имя ) поку пателя либо надпись , что облигация на предъявителя ; номинальную стоимость облигации ; размер процентов (если предусмотрены проц енты ); порядок и сроки погашения облигации и выплаты процентов ; место и дату выпуска , номер государств енной регистрации , серию и порядковый номер облигации ; образцы подписей уполномоченных лиц эмите нта ; права , вытекающие из облигации. Решение о выпуске облигаций принимает ся правлением банка (кредитного учреждения ) в порядке , предусмотренном его уставом . Такое решение обязат ельно должно содержать : изложение цели выпуска ; указание вида облигаций (именные или н а предъявителя ); общую сумму выпуска ; номинальную стоимость облигации ; порядок выплаты процентов ; порядок и сроки размещения облигаций ; порядок оплаты облигаций и т.д. Кроме основной части к облига ции может прилагаться купонный лист на выплату процентов . Купон должен содержать следующие реквизиты : порядковый номер купона ; номер облигации ; наименов ание эмитента ; год выплаты процентов ; образцы подписей уполномоченн ых лиц эмитента облигации. Банк может выпускать облигации лишь при условии полной оплаты всех ранее выпущенных им акций (для акционерного банка ) или полной оплаты пайщиками своих дол ей в уставном капитале банка (для паевого банка ). Одновременный выпуск банко м акций и облигаций запрещается. Облигации должны быть размещены не позднее чем через 6 месяцев после регистрации их выпуска . Минимальной оплаченной доли выпуска облигаций, достижение которой считалось бы необходим ым для регистрации итогов выпуска, не установлено . При реализации облигаций не требуется также 20 открытия банком-э митентом специального накопительного счета в Банке России. Облигации предприятий (корпоративные облиг ации ) выпускаются предприятиями с целью финансирования затр ат на приобретение элементов основного и , более редко , оборотного к апитала. По субъектам облигации подразделяются на именные и предъявительские. На именных облигациях указывается наимено вание держателя . В Российской Федерации корпоративные облигации могут б ыть именными и предъяв ительскими. Владельцам именных облигаций выдаётся сер тификат - документ, свидетельствующий о праве того или ин ого лица на обладание указанными в нём долговыми обязательствами . Компания выпустивш ая именные облигации , поручает специальному агенту , чаще всего комм ерческому банку , вести учет их движения , фиксируя переход из одних ру к в другие . При продаже именных облигаций сертификат прежнего владельца п огашается , а новому владельцу выдаётся новый сертификат. По методу обеспечения облигации предп риятий быв ают закладными и без закладными. Закладные облигации обеспечиваются физиче скими и финансовыми активами (ценными бумагами ) компании . Без закладны е , или необеспеченные , облигации представляют собой прямые долговые обязат ельства , не создающие имущественн ых претензий к корпорации . Их обеспечением служит общая платёжеспособность компании. По условиям выплаты процентов различа ют облигации с фиксированным и плавающим процентом. Фиксированный процент обычно определяется как часть номинальной стоимост и облигации . Плавающий процен т устанавливается периодически в соответствии с изменениями ставок денежно го рынка и рынка капиталов. Проценты расчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости . Процент может выплачи ваться чек ом , платёжным поручением , почтовым или телеграфным пере водом . Выплата очередных процентов держателю облигации удостоверяется путём погашения или отрезания купона на облигации . Оплата может производиться в форме ценных бумаг , перечисления денежных сумм , в том числе в иностранной валюте , товарами или иными имущественными правами . Выплата про центов по облигации является юридическим обязательством предприятия . В случае отказа в выплате эмитент может быть объявлен неплатёжеспособным и подлежать ликвидации . Исто чником выплаты процентов является чистая прибыль , а в случае её недостаточности - специальные резервные фонды эмитента. По способам погашения облигации класс ифицируются на отзывные и безотзывные . Отзывные облигации дают эмитенту прав о их досрочн ого отзыва (погашения ). При отзыве выдаётся премия , облигации выкупаются с некоторой добавкой к 21 номинальной стоимости . Безотзывные облигации погашаются по номиналу в заранее установленн ый срок погашения . По характеристикам резервных фондов р азличают облигации с отложенным фондом и с выкупным фондом . Отложенный фонд создаётся для погашен ия части или всей суммы займ а путём периодических фиксированных отчислений из чистой прибыли . По мере формирования отложенного фонда осуществляетс я досрочное гашение части выпуска по номинальной стоимости без выплаты премии . Гашение производится путём прямого обращения к держателям о блигаций . Выкупной фонд также формируется за счёт отчислений от при были . Однако используется он для приобретения (выкупа ) облигаций на рынке , если выкуп можно произвести по заранее установленной цене или ниже е ё . Такая возможность появляется при росте став ки ссудного процента . Об ычно путём выкупа на рынке погашается меньшая часть займа . Разновидностью выпус ков с отложенным фондом являются сериальные облигации . По этим облигациям часть долга подлежит обязательному погашению ежегодно. По наличию конверси онной привилег ии облигации подразделяются на конвертируемые , обменные , неконвертируемые . Конвертируемые облигации дают их держ ателю право на покупку обыкновенных акций этой же компании п о определённой цене в определённый срок . Обменные облигации дают право приобретения по фиксированной цене обыкновенных акций других компаний (кроме акций компании-эмитента данных облигаций ). При этом акции других комп аний служат закладом для обеспечения прав держателей обменных облигаций . Некон вертируемые облигации не обладают конверсионной привилегией , т.е . правом поку пки обыкновенных акций. Кроме уже указанных , существуют следую щие особенности облигаций предприятий : эмитируются в основном крупными компаниям и ; при ликвидации предприятия погашение обли гаций (выпла та средств их держателям ) осуществляется вслед за расчё том с работниками по оплате труда, т.е . перед расчётом с бюджетом и акционерами ; при выплате процентов по облигациям п ри недостатке прибыли для этой цели предприятия ( в отличие от банков ) не имеют права выплачивать их из резервного фонда ; выпуск облигаций возможен только после оплаты всего выпуска акций , но не более 25% уставного капитала. На данный момент на рынке долговы х обязательств отсутствуют эти облигации. Держатели облигаций не по льзуются правами собственников акционерных обществ , которыми наделены владельцы акци й . Тем не менее лица , имеющие на руках облигации , обладают определёнными п реимуществами перед акционерами. 22 До того , как акционерное общество начи сляет дивиденды по акциям , оно должно обеспечить выплату процентов по облигация м . Если акционерное общество становится банкротом , то в первую очер едь п огашаются его обязательства перед держателями облигаций и иными к редиторами , а только затем оставшиеся активы распределяются между акционерами . Таким образом , долговые обязательства обладают старшинством перед долевыми ценными бумагами. Коммерческие о рганизации , размещая облигации и иные долговые обязательства , обязуются выплатить их ном инальную стоимость . В США наиболее часто облигации выпускаются с номинальной стоимостью в размере 1000 долларов . Тем не менее на рынке вс тречаются облигации с номиналом 10000 долларов , 500 и даже 100 долларов . Облигации стоимость которых составляет менее 1000 долларов , называют облигациями с низкой ценой . Соответственно облигации со стоимостью свыше 1000 долларов называются дорогими облигациями . Банки обычно предпочитают облигации большого номинала, поскольку по ним удобнее платить проц енты . Котировка облигаций даётся в процентах от их номинальной стоимости. Возврат денег по облигациям осуществл яется в определённое время, которое называется датой погашения . Корпо рати вные облигации обычно выпускаются на срок от 10 до 40 лет и более . Наиболее распространены облигации , выпускаемые на период от 20 д о 30 лет . Облигации со сроками обращения до 5 лет считаются краткосрочным и . Они обычно выпускаются компаниями , связанными с п роизводство м продукции , оказанием услуг , и могут быть гарантированы их активами или за страхованы . Облигации , выпускаемые на срок от 7 до 15 лет относятся к средн есрочным , а облигации , находящиеся в обращении более 20 лет , являются долгосрочны ми . Величина п роцентов по облигациям зависит от продолжительности и х обращения . Как правило , в нормальной экономической ситуации облигации , выпускаемые на длительные сроки , приносят повышенные проценты по сравнению с облигациями , размещаемых на более короткие сроки врем ени . Причём разница между уровнями доходности по долгосрочным облигациям оказывается ме ньше разрыва в доходности по краткосрочным долговым обязательствам . Поэтом у линия доходности облигаций имеет вид выпуклой возрастающей кривой. В экстремальных эконо мических усл овиях указанная связь между доходностью долговых обязательств и срока ми их обращения нарушается . При высокой инфляции , когда спрос на деньг и значительно превышает их предложение , ставки процентов по краткоср очным долговым ценным бумагам могут о казаться выше , чем по д олгосрочным. В соглашении о выпуске облигаций устанавливаются права и обязанности сторон . Законодательством обычно предусматрив аются требования к такого рода соглашениям , признанные защищать интересы вкладчиков. Акционерное общество , выпускающие об лигации , принимает на себя 23 1.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ Ценные бумаги Первичные Производные В качестве первичных ценных бумаг , выс тупают акции , о блигации , ноты, вексель , депозитные сертификаты и другие инструменты , являющимися правами на имущество , денежные средства , продукцию , землю и другие первичные ресур - сы . Производные ценные бумаги - л юбые ценные бумаги , удостоверяющие право владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций государственных долговых обязатель ств . К числу таких бумаг можно отнести опционы , фьючерсы , подписные права . Понятие производных ценных бумаг является юридически признанным , вод ится российским Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР . В форме обособленных документов В виде записей по счетам Ценные бумаги - обособленные документы - име ют материальную форму в виде бумажных сертификатов . О ценны х бу магах - записях по счетам - говорят , что они имеют безналичную форму . В этом случае ценная бумага существует в виде записи на счёте бухгал - терского учёта и аналитических реестрах к нему. Соответственно , бухгалтерская запись содержит все необходимые р еквизиты ценных бумаг (эмитент , сроки , сумма , дер жатель , процент и т.п .). При купле-продаже ценных бумаг , дарении , переда че , погашении и т.п . она перемещается не путём передачи бумажного сертификата ( его не существует ), а путём совершения бухгалтерских пр оводок по счетам и записей в реестрах бухгалтерского учёта . Долговые Титулы собственности Долговые ценные бумаги - являются долговым и обязательствами (облигация, нота , вексель и т.п .). Ценные бумаги - титулы собствен ности удостоверяют право собственности на активы (простые и привилегированные акции, конвертируемые ценные бумаги , варранты , по дписные права и т.п . Краткосрочные Среднесрочные Долгосрочные Бе ссрочные По общепринятой практике , краткосрочные ц енные бумаги - сроком погашения до 1 года , среднесрочные - от 1 до 5 лет , дол госрочные - свыше 5 лет (по долго - вым обязательствам РФ от 5 до 30 лет ). К бессрочным ценным бумагам относя - тся фондовые инструменты , не и меющие конечного срока погашения - акци и , бессрочные облигации , выпускаем ые государством (например , консоли ). В рос - сийской практике последние выпу скаться не могут , сроки долговых обязатель - ств Российской Федерации не могут превышать 30 лет . 9 Государственные Негосударственные Правительства , правительст - венных Мини - ст ерств и ведо - мств и др. Муниципальных органов власти Корпоратив - ные Иностран - ных эмитен - тов Частные Данна я классификация составлена на основе критерия "кто выпустил ценные бумаги ", "кто является эмитентом ". Корпорати вные ценные бумаги - фондовые инструменты , выпускаемые пред - приятиями , о рганизациями . Частные ценные бумаги - в данном случае речь идет о выпуск е ценных бумаг физическими лицами . В качестве таких фондовых инст рументов могут высту - пать вексель и чек . Ценные бумаги , которые могут выпускаться только банком Ценные бумаги, которые могут выпускать как банки , так и другие эмитенты Депозитны е и сберегательные сертифик аты , валютные фьючерсы , чеки Все ценные бумаги , указанные в таблице . Ба нки не могут эмитировать коносаменты и (по существующим юридическим нор - ма м ) акции трудового коллектива , товар- ные фьючерсы и опционные контракты . Обращающиеся Не обращающиеся С огра ниченным кругом обращения Обращающиеся ценные бумаги - могут свободн о покупаться-продаваться , в т.ч. на основе совершения передаточной надписи или без таковой без ограничения - по усл овиям эмиссии - видов рынков , на которых они могут обращаться . Не обращающиеся ценные бумаги - не могут покупаться-продаваться на разли - чных видах рынков . Например , если эмитент п ри выпуске ценной бумаги ставит условие , что она не может быть пер епродана и может выкупаться обратно тол ь- ко самим эмитентом , то это - не обр ащающаяся ценная бумага . Ценные бумаги с ограниченным кругом обращения - сделки куп ли-продажи по таким бумагам могут совершаться с ограничениями по видам рынков . Именные Предъявительские (на предъявителя Ордерные Именная ценная бумага - имя держателя регистрируется в специальном реестре, который ведётся эмитентом . Гражданский ко декс РФ устанавливает , что лицо, которому принадлежат права, удостоверенн ые именной ценной бумагой , дол - жно в ней называться . Российское законодатель ство требует , чтобы именная ценная бумага передавалась другому лицу в по рядке , установленном для уступ - ки требований . Ценная бумага на предъявителя - не рег истрируется у эмитента на имя держате - ля и передаётся другому лицу путём вручения . Ордерная ценная бумага - составляется на имя первого д ержателя с оговоркой 10 "его приказу ". Соответственно , ордерная ценная бумага пе редаётся другому лицу путём совершения передаточной надписи . Ордерными бумагами по рос - сийскому законодательству могут быть чек , вексель , коносамент . Ср очные Сроком по предъявл ению Срочные ценные бумаги имеют конкретные сроки погашения (конкретный срок , во столько-то времени от предъявления и т .п .) Ценные бумаги со сроком предъявления не содержат конкретного срок а пога - шения , обязательств а по ним выполняются при предъявлении ценной бумаги . С фиксированным доходом С колеблющ имся доходом Ценные бумаги с фиксированным доходом - в момент выпуска ценной бумаги жёстко фиксирует уровень её доходности к номиналу ; при кол ебаниях средней процентной ставки на рынке уровень до ходности не изменяется . Ценные бумаги с колеблющимся доходом - доходность ценной бумаги к номи - налу изменяется в соответствии с колебаниями средней процен тной ставки на рынке ; она может индексироваться, например , по валютному курсу и т.п . Отзывные Безотзывные Отзывные ценные бумаги могут быть ото званы эмитентом досрочно , до наступления срока погашения . Могут отзыва ться также бессрочные ценные бумаги , если это предусмотрено услов иями выпуска (например , привилегиро- ванные акции ). Инвестор обязан вернуть эмитенту указанные ценные бумаги на условии обратной продажи , по ценам и т.п ., установленным при эмиссии цен- ных бумаг . Безотзывные ценные бумаги н е могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно , что должно быть пр едусмотрено условиями их эмиссии . Инвестиционные Рыночные (торговые ) Инвестиционные ценные бумаги - ценные бума ги , в которые средства инвести- руются на относител ьно постоянной , долгосрочной основе . Целью инвестиций является получение прибыли от процента по ценным бумагам и прироста их курсовой стоимости , а также создание р езерва ликвидных активов для поддер- жания требований к ликвидности эмитента . В международно й практике обычно к данной категории относят только те це нные бумаги , которые имеют высокие рейтинг и оценки качества . Рыночные це нные бумаги - ценные бумаги , в которые средства инвестируются для соверш ения спекулятивных краткосрочных операций по купле-про даже цен - ных бумаг . С номиналом , выражен - ным в отечествен ной валюте С номиналом , выражен - ным в иностранной валюте С номиналом , выр аженным в отечественной и иностран- ной валютах (двойное выра - жение номин ала ) (прим . Миркин Я.М . " Ценные бумаги и фондовый рынок ". Москва . Перспектива. 1995 г . табл . ?12. стр . 79.) 12 обязательства выплатить проценты на каждую облигацию , указать места , в которых облигации и куп онные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность , застраховать заложенную собственность против пожара и других возможных потерь ; заплатить налоги , раскрыть информацию об акционерно м обще стве и правовых основаниях его деятельности. Если акционерное общество не выполняе т свои обязательства перед держателями облигаций , то последние , наряд у с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия для того , чтобы восстановить св ои потери. Акционерное общество выплачивает проценты по облигациям в определённые периоды времени . Поэтому при продаже о блигаций в дни , несовпадающие с днями выплаты процентов , покупатель и продавец должны разделить между собой сумму процентов . Больши нство облигаций прод аётся с нарастающими процентами . При этом покупатели уплачивают продавцам поми мо рыночной стоимости облигаций проценты , причитающиеся за период , прошедш ий с момента их последней выплаты . Сами же покупатели при наступ лении срока выплаты процентов получают их полностью . Таким образом , сумма процентов распределяется между различными владельцами. АКЦИЯ Акция представляет собой свидетельство о внесении п ая в капитал акционерного общества , дающее право на управление путём голосования , на получение дохода от деятельности общества , на долю в собственных средствах. По способу регистрации выделяют именн ые и предъявительские акции. Именные акции предусматр ивают обознач ение наименования владельца на бланке или сертификате акции . На предъявительски х акциях наименование владельца не указывается . По законодательству в России акции могут быть только именными. В зависимости от вида прав акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные . Привилегированные акции (пр еференции , префакции ) дают своим держателям привилегии , которыми не обладают владельцы обыкновенных акций . Первая привилегия касается активов : при ликвидации компании притензии к активам держа телей пр ефекций удовлетворяются в первую очередь по сравнению с держателями обыкновенных акций . Вторая привилегия касается дивидендов : держатели префакций обычно по лучают фиксированные дивиденды, выраженные либо в определённой денежной сумме , либо в процен тах от номинальной стоимости . Фиксированный дивиденд по привилегированным 24 акциям устанавливается при их выпуске . При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по префак ц иям , затем по обычным акциям. Привилегированные акции могут обладать некоторыми другими правами. Во-первых , условиями выпуска привилегированных акций обычно предусматривается , что в случае , если по ним не имеется возможности выплатить фиксированный пр оцент , держ атели обыкновенных акций не должны получать дивидендов . Во-вторых , сумма проце нтов выплачиваемых по привилегированным акциям , может быть повы шена до размера дивидендов по обыкновенным акциям , если величина послед них установлена на более высоком уровне . В-третьих , привилегированные акции могут в течении некоторого периода времени быть наделены правами их обмена по желанию владельца на определённое число обыкновенных акций . В-ч етвёртых , при выпуске привилегированных акций акционерное общество может предусмотреть возможность их выкупа у владельцев по ценам , превышающим рыночные. По условиям выплаты дивидендов различ ают кумулятивные и некумулятивные префакции . По кумулятивным префакциям не выплаченные по решению директоров дивиденды накапливаются на специальных счетах и выплачиваются при получении достаточной прибыли . По некумулятивным пр ефакциям необъявленные дивиденды не начисляются и не выплачиваются . Див иденд по префакциям может изменяться в зависимости от уровня ссудного проц ента . Такие префа кции называются префакциями с плавающим или переменным курсом . Согласно законодательству России при наличии прибыли , достаточной для выплаты фиксированных дивидендов по префакциям , акционерное общ ество не вправе отказывать их держателям в выплате дивидендо в . В случае отказа общества акционеры могут потребовать выплаты дивидендов через ссуд . Выплата дивидендов по префакциям в случае недостаточности прибыли или убыточности акционерного общества возможна только за счёт и в преде лах специальных фондов , созданны х для этой цели. По свойствам возвратности префакции д елятся на возвратные и невозвратные. Возвратные префакции могут быть выкуплены эмитентом либо на открытом рынке, либо путём прямого обращения к держат елям . При этом держателям выплачивается премия в процентах к номинальной стоимости префакции. Невозвратные префакции не погашаются. По праву голоса префакции подразделяю тся на не голосующие и обладающие уловным правом голоса . Не голосующие п рефакции не обладают правом голоса. Условное право голоса реализуется д ержателями префакций в случае не выплаты дивидендов и при изменении условий вы пуска префакций. В зависимости от конверсионной привил егии различают конвертируемые и неконвертируемые префакции . Конвертируемые пр ефакции в отличие от неконв ертируемых могут обмениваться н а обычные акции по заранее определённой цене в установленный промежу ток времени. 25 По участию в прибылях префакции к лассифицируются на префакции с фиксир ованным дивидендом и префакции с участием . Префакции с участием предусматривают выплату дополнительных дивид ендов в определённой доле или на одинаковых с держателями обыкновенных акций условиях. Обыкновенные акции (см . приложение ?4) по праву голоса р азличают на голосующие и ограниченные . Голосующие акц ии дают право голоса по формуле : 1 акция = 1 голос . Среди ограниченных акций выделяют акции с ограниченным правом голоса , подчинённые акции и не голосующие . Акции с ограниченным правом голоса выпускаются с лимитом на число или долю держателей , могущих голосовать . Подчиненные акции дают право голоса , но в меньшей степени в расчёте на одну акцию , чем выпущенные той же компанией акции другого класса . Не голосующие акции не дают право голоса из расчёта 1 акци я =1голо с. Покупатели обыкновенных акций приобретают ряд связанных с ними прав. Во-первых , акция может быть продана ил и уступлена её владельцем какому-либо другому лицу . Лишь в редких случаях указанные права ограничиваются на некоторое время . Во-вторы х , держатели обыкновенных акций имеют право на получение дивидендов . Их источником являе тся прибыль акционерного общества, оставшаяся после погашения всех его о бязательств перед кредиторами , уплаты налогов и выплат дивидендов по привил егированным акциям . Р азмер дивидендов определяется раз в год советом директ оров компании и утверждается общим собранием акционеров с учётом полученных финансовых результатов и потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества . Об ычно по о быкновенным акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируе тся , хотя в отдельных случаях такие гарантии могут быть даны . Дивиденды вы плачиваются не только деньгами , но и новыми акциями . В-третьих , при ликвидации акционерного общ ества акционеры имеют право на получение части его активов , оставшиеся после удовлетворения требований кредиторов , пропорционально доле принадлежащих им акций в общем их объёме . Претензии владельцев обыкновен ных акций при этом удовлетворяются в последнюю о чередь после того , как погашены обязательства перед теми , кому принадлежат привилегированные акции . В-четвёрт ых , держатели акций получают возможность участвовать в управлении комп анией посредством голосования на собрании акционеров при выборе её исп олнител ьных органов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционе рного общества . Голосование может осуществляться как путём личного участия акционеров в собраниях , так и через выдачу другому лицу доверенно сти или посредством посылки специальных сообщ ений , отражающих мне ние акционера по вопросам , включённым в повестку дня собрания . Бланки таких сообщений заблаговременно рассылаются компанией . При избрании должн остных лиц акционерных обществ в ряде стран допускается использование как статичной , так и кумулятивной систем голосования . В рамках статичной 26 системы одна акция имеет один голос . При кумулятивной системе голосования число голосов , которые получает акционер , равно количеству им еющихся у него акций , умноженному на число выборных к андидатур (должностей ). В-пятых, владельцы имеют право на получение ин формации о деятельности акционерного общества , главным образом той , которая представлена в годовых отчётах. Владельцы акций также обы чно могу т знакомиться с перечнем акционеров и с данными учёта и отчётности , ведущихся в компании . В-шестых , владельцы обычных акций могут получить право по купки новых выпусков ценных бумаг компании . На каждую акцию приходится о дно такое право , которое може т давать возможность приобрести одну или несколько новых акций по фиксированной цене . Право на покупку имеет внутренню ю стоимость в том случае , если цена приобретения ценной бумаги оказывается ни же её текущей рыночной цены . Те, кто не хочет воспользоваться правам и , имеющими внутреннюю стоимость , могут продать их другим лицам . Возможность р еализации права обычно ограничено сроком , составляющим от 30 до 60 дней с момента вступления прав в силу. Акционеры могут пользоваться рядом до полнительных прав , опре делённых в уставе акционерного общества или условиям и размещения акций. Участие в акционерном обществе сопряж ено с определённым риском и ответственностью . Риск акционеров заключается в отсутствии гарантий получения фиксированных дивидендов от дея тельн ости акционерного общества , в потенциальной возможности обесценения сбереж ений , вложенных в акции , или даже их полной потери . Ответственность акционера связана с невозможностью требовать от общества возврата средств , внесённых при покупке акций. Акци и обычно не хранятся на руках у владельцев . Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций - документов, подтверждающих их право собственности на определённое количество ценных бумаг . На бланке сертификата присутствуют следующи е реквизиты : наименование компании эмитента ; число акций , которое представляет сертифи кат ; имя владельца сертификата ; наименование агента по регистрации движен ия акций и регистрационный номер ; подписи лиц , которые уполномочены компани ей заверять сертификат ы. Для того чтобы иметь возможность выплачивать по акциям дивиденды и знать своих владельцев , акционерное общес тво обязано учитывать перемещения акций из одних рук в другие . Эти функции оно может передать агенту по регистрации движения акций , который за определённое вознаграждение ведёт учёт изменения состава акционеров . Такими агентами обычно являются банки или доверительные компании . Отражаю проце сс обращения акций , они погашают сертификаты прежних владельцев и взамен выдают новым акционерам др угие сертификаты , каждый из которых имеет с вой номер , указываемый на лицевой стороне. 27 В начале открытой подписке компания объявляет об общем количестве выпускаемых её акций . В процессе первичного размещения в учёте отражаются две составные части объявленной к раз мещению суммы акций : проданные и размещённые акции . Чаще к моменту окон чания подписки все объявленные к выпуску акции оказываются проданными . Зак онодательством многих стран преду смотрена возможность целевого ис пользования акций , которые размещены к выпуску , но в силу разных обстоятельст в не были размещены в ходе подписки. Во-первых , допускается продажа не разме щённых акций спустя некоторое время в целях привлечения дополнител ьного капитала . Во-вторых , не размещёнными акциями выплачиваются дивиденды по ранее проданным акциям. В-третьих , не размещенные акции могут быть проданы по льготным ценам сотрудникам акционерного общества , что сп особствует повышению их заинтересованности в результатах работы своей компании . В-четвёртых , не размещённые акции обмениваются на ранее выпущенные обратимые ценные бумаги (обратимые облигации , обратимые привилегиров анные акции , варранты и др .), условиями выпуска которых предусмотрена в озможность под обного обмена. В-пятых , нередко имеют место случаи пр одажи не размещённых акций по фиксированной цене , что способствует повы шению курса ценных бумаг компании. Акционерное общество может выкупить с обственные акции у их владельцев по текущей рыночной ц ене . Такие акции иногда называются казначейскими . Они не дают право голоса или получения дивидендов . Казначейские акции могут со скидкой против покупной цены продавать сотрудникам акционерного общества. Существует несколько причин , по которым акционерные о бщества оказываются заинтересованными в покупке акций собстве нного выпуска. Во-первых , при благоприятной рыночной к онъюнктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных а кций может оказаться неплохим размещением на длительную перспективу временно свободных средств. Во-вторых , в случае покупки собственных акций в условиях кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное общество может заработать прибыль . В-треть их , приобретение на рынке собственных акци й практикуется как превентивная мера против скупки компании третьими лицами , пытающимися установить к онтроль на ней . В-четвёртых, приобретением акционерным обществом большого числа акций у крупных держателей может предотвратить падение их курса . В-пятых , к омпании практикуют покупку собственных акций для выплаты ими дивидендов . В-шестых, акции могут потребоваться для обеспечения возможности реализации владельцами обратимых облигаций и привиле гированных акций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обык новенные акции . В-седьмых , покупаю свои акции , компания может производить с их помощью платежи , что нередко практикуется при скупке небольших фирм . В-восьмых , целью скупки 28 собственных ак ций может быть стре мление сократить число ценных бумаг, обращающихся на рынке. Разница между размещёнными акциями и акциями , приобретёнными акционерным обществом , равна сумме акций , обращающихся вне акционерного общества. Существует несколько вид ов стоимо сти акций . Среди них выделяются : номинальная стоимость ; объявленная стоимость ; бухгалтерская стоимость ; рыночная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость , которая печатается на бланках акций . Она используется для целей уч ёта . В некоторых странах, например США , акции могут выпускаться без номинальной стоимости . В этом случае для того чтобы провести ценные бумаги по учёту , используют так называемую объявленную стоимость акций , к оторая отражается (объявляется ) в проспекте эми ссии. Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и объявленной изменяется год от года . Она определяет ся путём вычита из всех активов компании её пассивов и деление резуль тата на общее число обыкновенных акций , находящихся в обращении . Бухгалтерс кая стоимость отображает величину капитала , приходящегося на одну акцию. Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену , за которую они могут покупаться или продаваться на р ынке . Она является определяющей для инвестора . Акция стоит столько , сколь ко покупатель согласен за неё заплатить. По решению собрания акционеров акции могут быть разделены или консолидированы . В случае раздела выпущен ные в обращение акции заменяются несколькими другими с меньшем номиналом . При этом размер акционерного капи тала не изменяется . Разделение акций практикуется для того , чтобы сделать их более доступными для мелки х вкладчиков . Если же акции консолидируются , то ценные бумаги прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным номина лом. Акц ии , будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с долговыми обязательствами , как правило , пр ивлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода , который мож ет складываться из суммы дивидендов и прироста капитала , вложенног о в акции , в следствие повышения их цены . Благодаря повышенной доходности акц ии обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами . Поэтому основным мотивом , побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспе чить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены , а также стремление получить повышенные дивиденды . 29 СЕРТИФИКАТЫ Одним из хорошо отработанных способов привлечения банками ресурсов является выпуск ими депозитных или сб ерегательных сертификатов как особого рода ценных бумаг . Существующий порядок налогообложен ия снижает их привлекательность по сравнению с другими финансовыми инструментами (кроме обычных депозитных вкладов ), но тем не менее наличие на рынке этих ценных бумаг обеспечивает клиентам банковских уч реждений большой выбор средств проведения ими своих о пераций . Пра вила выпуска и оформления сертификатов предусмотрены письмом ЦБР ? 14-3-20 от 10 февраля 1992 г . "О депозитных и сберегательных сертификатов банков " и пис ьмом ЦБР ? 23 от 18 декабря 1992 г. Сертификат - письменное свидетельство эмит ента о вкладе на его имя денежных средств , удостоверяющее право де ржателя бумаги или его правопреемника на получение по истечении срока суммы депозита или вклада и процентов по нему . Эмитентом сертификата может быть только банк . Вкладчик средств или его правопре емник име нуется бенефициар . Сертификат - краткосрочное долговое обязательство. Бланки сертификатов должны изготавливатьс я полиграфическими предприятиями , имеющими на то специальное разрешение . На бланке сертификата могут помещаться условия выпуска и д р . Сведения , но среди них обязательным и реквизитами являются : наименование "депозитный (сберегательный ) серти фикат "; указание на причину выдачи (внесение д епозита или сберегательного вклада ); дата внесения депозита или вклада ; дата погашения сертификата ; р азмер депозита или вклада ; безусловное обязательство банка вернуть в несённую суумму ; ставка процента по депозиту или вклад у ; сумма причитающихся процентов ; наименование и адреса банка-эмитента и именного сертификата - бенефициара ; подписи 2-х ответственных лиц банка , отвечающих за выпуск сертификата, скреплённых печатью банка. Отсутствие в тексте какого-либо из обя зательных реквизитов делает этот сертификат недействительным. Письмом ЦБ РФ предусмотрены два в ида сертификатов на территории России : депози тный ; сберегательный. Депозитный сертификат - обязательство банк а по выплате размещённых у него депозитов (см . приложение ? 4). Сберегательный сертификат - обязательство банков по выплате размещённых у него сберегательных вкладов . Бенефициар ом депозитного сертификата могут выступать только юридические 30 лица , зарегистрированные на территории Ро ссийской Федерации . Вкладчиком по сберегательному сертификату являются физичес кие ли ца , граждане РФ или иного государства , применяющего рубль , как офици альную денежную единицу . Денежные средства по сертификату вносятся наличным и. Сертификат - срочная ценная бумага , вып ускаемая на срок от 30 дней до года . Срок обращения сберегательног о сертификата может превышать год и ограничиваться тремя годами. Срочные сертификаты бывают отзывные и безотзывные . Если держатель ценной бумаги требует возврата депонируем ых средств ранее установленного срока , ему выплачивается пониженный проце нт , ур овень которого определяется на договорной основе при взносе депоз ита или вклада . Если срок получения депозита или вклада просрочен , то тако й сертификат считается документом до востребования и должен быть оплачен п о первому требованию владельца. Сертиф икаты могут быть именными и на предъявителя . Уступка права требования по сертификату на предъявителя осуществляется вручением этого документа без дополнительных записей . Пер едача именного сертификата оформляется на обратной стороне документа двухсторонним соглашением лица, приобретающего эти права (цедента ) и л ица , приобретающего эти права (цессионария ). Договор об уступке именног о сертификата называется цессией. Сертификат может неоднократно менять влад ельца , поэтому цессий может быть несколько , а каждый н овый договор об уступке датируется и нумеруется цедентом. Право требования по депозитному серти фикату может быть передано только лицам , зарегистрированным на территории Р Ф или иного государства использующего рубль в качестве официально й денежной едини цы. Сертификат нельзя использовать в каче стве расчётного или платёжного средства за проданные товары или оказ анные услуги. Для выпуска сертификатов банку необхо димо подготовить в письменном виде условия их выпуска и обращения , а также макет бланк а сертификата . В сё это должно быть утверждено банком , пос ле чего в 10-дневный срок представлено в территориальное ГУ централ ьного банка . Если у ГУ нет претензий к содержанию и срокам предс тавления документов , а также в части рекламы , оно в течении 2 недел ь регистрирует выпуск и выдаёт банку об это м письмо . Только с этого момента банк может начать реализацию своих сертификатов. Процентные ставки по сертификатам наш ими банками обычно устанавливаются на уровне ставок привлече ния 1- или 2- месячных межбан ковских кредитов (с учётом к апитализации процентов на весь срок обращения сертификатов ). В целях поддержания ликвидности своих сертификатов банк самостоятельно либо через своих агентов может осущес твлять котировку , т.е . объявлять цены их скупки и прод ажи . Действующими нормативными документами не 31 предусмотрено какого-то особого порядка о пределения этих цен , и он зависит от возможностей и потребностей банка-эмит ента и его клиентов . Например : В сентябре 1993 года При нтбанк приступил к реализации своего депозитного сертификата . Доходность их бы ла поставлена в зависимость только от срока обращения : 1 месяц - 137% годовых , 2 м есяца - 150% и т.д ., 12 месяцев - 200%. При этом в зависимос ти от желания держателя сертификата проценты могут выплачиваться ежемесячно , ежеквартально или полностью на дату погашения , указанную в сертификате . Инвестор может продлить действие ценной бумаги после истечения первоначал ьного установленного срока , при э том начисленные проценты могут б ыть включены в основную сумму договора . Во время действия сертификата банк может выдавать инвестору короткие (до двух недель ) льготные кредиты в размере до 80% от стоимости сертификата . Кроме того , держателю сертификата пред остав ляется возможность выступать гарантом для получения кредита в банке третьим лицом. Краткосрочный депозитный сертификат (КДС ) - это во-первых , эффективных финансовый инструмент , который позволяет клиенту банка гибко и рационально распоряжаться сво ими активами за счёт короткого срока обращения (от 7 дней, а в перспективе - от 1 дня ); во-вторых , КДС имеет преимущества в виде льготного налогообложения на прибыль (15% вм есто 35%); в-третьих , проценты по КДС выше процентов , начисляемых бан ком по средним остаткам на расчётных счетах. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ Рынок ценных бумаг без производных ценных бумаг не считается полноценным . В нашей стране эта часть рынка только ещё начинает формироваться. В соответствии с действующим законода тельством ценная бумага, независимо от её названия , может счита ться производной , если предоставляет право её держателю продать или купит ь определённые ценные бумаги . Опцио ны. Опцион - представляет собой ценную бум агу , являющуюся результатом опционного контракта , в соответствии с которым один из его участников приобретает право покупки или продажи какого-то количества ценных бумаг по оговорённой цене в течении некоторо го периода времени , а другой за де нежную премию обязуется при необходимости продат ь или купить ценные бумаги по определённой договором цене . Как правило , опцион выставляется на обыкновенную акцию. Под опционным контрактом подразумевают контракт , котор ый обязывает предлагающего держать предложение в силе в течении оговоренного периода 32 времени . Владелец опциона имеет право выбора реализовать его или отказаться от этого . Он не несёт по нем у ни каких других обязательств , кроме упла ты премии . Целесообразность этого определяет сам покупатель , исходя из своих собственных коммерческих интересов. Опцион имеет определённые стандарты . В нём должно быть указано : число продаваемых ценных бум аг ; определённая дата , по наступлению которой права , вытекающие из опционного контракта , должны быть реализованы , либо анулированы ; цена исполнения , т.е . цена , по которой покупатель опциона может исполнить своё право купить (продать ) ценные бум аги. Су ществует два вида опционов : опцион покупателя и опцион продавца. Опцион покупателя представляет собой конт ракт , дающий его владельцу возможность купить определённые ценные бу маги в течении некоторого периода времени по фиксированной цене . Опцион продавца д аёт право продажи некоторой ценной бумаги в течении определённого срока по фиксированной цене. Варранты. Варрант - сертификат , дающий его держат елю право приобретать ценные бумаги по оговорённой цене в течении определённого промежутка времени или бесс рочно . Иногда варрант предлагаетс я вместе с ценными бумагами в виде стимула для их покупки . Во-вторых , варр ант - свидетельство товарного склада о приёме на хранение определённого то вара . Варрант является товарораспорядительным документом , передаваемым в по рядке индоссамента . Он используется при продаже и залоге тов ара . Различают варранты именные и на предъявителя. В данный момент в российской прак тике предпринимаются попытки использовать товарный варрант в качестве инструмента по "расшивке " неплатежей . Он выпускается под конкр етный товар , находящийся на складе предприятия - должника и выставляется на торги через биржу . Покупатель получает возможность выгодно приобрести т овар , предприятие быстро реализовать складские запасы , кредитор - по лучить деньги . В этом смысле возможны следующие операции с варрантами : их обращение как на первичном так и вторичном фондовом рынке ; получение кредитов под залог варрантов ; проведение товарных взаиморасчётов между предприятиями и отраслями. В октябре 1996 года подп исан дого вор с "Мосэнерго " о выпуске и обращении через МЦФБ варрантов на тов арно - материальные ценности предприятий - должников энергетикам. Фьючерсы. Фьючерс - типовой биржевой срочный конт ракт , купля и продажа которого 33 означают обязательство поставить или полу чить указанное в нём количество продукции по цене , которая была опреде лена при заключении сделки . Принцип в том , что первоначальный покупатель заключ ает с производителем (или пр одавцом ) типовой контракт с соот ветствующей спецификацией на определённую предполагаемую сумму . При этом контракт становится ценной бумагой и может в течении всего срока действия перекупаться много раз . Держатель контракта может как угадать , так и не угада ть колеблемую стоимость товара , проиграть или получить прибыль. Торговля фьючерсами ведётся на органи зованных биржевых рынках путём публичного оглашения предложений на покуп ку и продажу . Важнейшей особенностью фьючерской торговли является порядок расч ётов и поставки товаров по истечении срока контракта. Депозитарные расписки. Американские и всемирные депозитарные расписки (А DR/GDR)- производная ценная бумага , удостоверяющая право на одну или несколько иностранных ценных бумаг или их доли , депонир ованные у депозитария . Регистрации в э том случае подлежат именно базовые депозитарн ые ценные бумаги , а не А DR . Таким образом на фондовом рынке США предлож ение А DR означает предложение депозитарных ценных бумаг , и сделки с А DR означают сделки с депонирован ными ценными бумагами . В каждой программе р асписок присутствует американская акция . А DR представляет американскую акцию , эквивалентную акции на каком-то другом рынке . Можно иметь депозитарные американские акции без американской депозитарной расписки . Иным и словами депозитарные акции - это акции , а А DR - это как сертификат. А DR эмитируются депозитарием (как прави ло банком ), но он не признаётся (по законодательству США ) эмитентом . Эмит ентом А DR является юридическое лицо , созданное в силу соглашения о в ыпуске А DR. Таким образом американские инвесторы , реально вкладывая деньги в иностранные ценные бумаги , например русские , приобретают при этом американски е ценные бумаги и защищены всей мощью американского законодательства . С д ругой стороны , владельцу расп исок предоставляются те же права , что и владельцу акций : право голоса , право приобретения новых акций , право на див иденды и т.п . В этом случае депозитарий рассылает держателям расписок бюллетени для голосования , затем складывает полученные голоса и голосуе т в соответствии с ними на годово м собрании акционеров . Одновременно американски й банк - эмитент А DR не отвечает за финансовое благополучие иност ранного эмитента . Таким образом , в случае ухудшения состояния дел иностранно го эмитента , пострадают прежде всег о держатели расписок , а не банк - эмитент. А DR являются для российских организаций - эмитентов одним из путей проникновения на мировые рынки капитала , способом привлечения желанных западных инвестиций . И уже несколько р оссийских предприятий предпринял и попытку выпуска А DR. Это Мосэнерго , НК " ЛУКойл ", РАО "ЕЭС России ", Северский трубный завод. 34 Компании уже выпустившие А DR ЛУК ойл Холдинг Северский трубный завод Мосэнерго Черногорнефть Торговый дом ГУМ Sun Brewing Компании , получившие разрешение на в ыпуск ADR Газпром Сургутнефтегаз Компании , ожидающие разрешение на вы пуск ADR Норильский никель Мгеноннефтегаз Иркутсэнерго РАО "ЕЭС России " Ростелеком Выгоды от выпуска ADR для крупных ро ссийских эмитентов очевидны. Успешная реализация данных программ свиде тельствует о международно м признании качества данных акций . Эмитент , завоевавший доверие на Западе, получает необходимые инвестиции , известность и соответственно возможность радикально расширить продажи и повысить котировки своих акций как за рубежом , так и в России. Однако с ледует отметить , что н а пути продвижения акций российский предприятий на международные рынки сущест вует ряд препятствий . Во-первых, для работы на международных рынках не обходимо приводить технологию работы с инвесторами к более жёстким мировым с тандартам . Данная работа требует от наших предприятий огромных затрат средств и времени . Во-вторых , в законодательстве России имеются ряд полож ений препятствующих выпуску ADR высокого уровня , а также ограничивающих привлекательность российских ценных бумаг дл я иностранных инвесторов . Исходя из этого можно сделать вывод , чт о акции российских эмитентов в ближайшее время будут неодоценены на мировых рынках . 2. Организация учёта операций с негосуд арственными ценными бумагами. 2.1. УЧЁТ КУПЛИ - ПРОДАЖИ КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕН НЫХ БУМАГ. Акционерные коммерческие банки для фо рмирования и расширения своего уставного капитала прибегают к выпуску собственных ценных бумаг - акций. Выпуская собственные акции , коммерческие банки в ыступают как эмитенты ценных бумаг . Они несут от своего имени обязательства по выпускаемым ценным бумагам перед владельцами этих бумаг . Эмитируя ценные бумаги , они руководствуются Положением об акционерных обществах в РСФСР , утверждённым постановлением СМ РСФСР от 25 декабря 1990 г . ? 601, Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых бир жах в РСФСР, утверждённым постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г . ? 78, и Инструкцией Банка России "О правилах в ыпуска и регистрации ценных бумаг к редитными организациями на территори и РФ " от 17 сентября 1996 г . ? 8. Акционерный банк осуществляет эмиссию акций : при своём учреждении ; при увеличении размеров первоначального у ставного капитала банка путём выпуска акций. При учреждении акционер ного банка ( как закрытого , так и открытого типа ) в Российской Федерации происходит только закрытое распределение акций . Действующими нормативными актами п редусматривается , что при учреждении акционерного банка ( а также при преобразовании банка из паевого в акционерный ) все акции первого выпус ка должны быть распределены среди учредителей банка . Наличие в момент уч реждения банка акций , предполагаемых к размещению путём публичной продажи , не допускается. В том случае , когда одновременно с преобразование м банка из паевого в акционерный происходит увеличение его уст авного фонда , это увеличение может происходить исключительно за счёт дополни тельных взносов учредителей . Если увеличение уставного фонда банка производ ится за счёт капитализации других его фондо в , то вся сумма таког о увеличения должна распределяться между учредителями банка. Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций . Регистрация и продажа б анком-эмитентом первого выпуска акций освобождается от обложени я налогом на операции с ценными бумагами. Выпуск акций для увеличения уставного фонда (капитала ) акционерного банка , т.е . повторный выпуск акций в Российской Федерации , допускается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций . Повт орный выпуск может включать выпуск как обык новенных , так и привилегированных акций . Привилегированные акции банка могу т иметь разную номинальную стоимость , но при этом они не долж ны давать своим владельцам право голоса на собрании акционеров. Размещен ие акций повторного выпус ка может осуществляться путём закрытой подписки или путём первичной публичной продажи . Закрытая подписка на акции банка (без регистрации проспе кта эмиссии ) допускается только в случае , если одновременно выполняются три следующих ус ловия : после завершения выпуска банк будет д ействовать в форме закрытого акционерного общества ; планируемый уставный фонд банка не пр евышает 50 млн . руб .; банк после завершения выпуска будет и меть не более 100 акционеров. Все выпуски ценных бумаг банк ами независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат обязательной государственной регистрации в ЦБР . Непосредственно в Управлении ценных бумаг ЦБР регистрируются выпуски акций акционерных банков с уставным к апиталом 5 млрд . руб . и более и ба нков , имеющих иностранных учредител ей из стран СНГ , если их доля в уставном капитале более 50%. В некоторых случаях (в настоящее в ремя - в большинстве ) регистрация выпусков ценных бумаг включает регистраци ю проспектов эмиссии . Так, регистрация первого выпуска акций д олжна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в случае , если выпол няются одновременно два условия : банк создаётся в форме открытого акци онерного общества ; планируемый уставный фонд банка превышает 50 млн . руб ., и (или ) банк имеет боле е 100 учредителей. Регистрация повторного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмисси и. Решение о выпуске ценных бумаг пр инимается органом управления банка, имеющим соответствующие полномочия . Как п равило , - это общее собрание акционеров банка. Для регистрации выпуска своих ценных бумаг банк-эмитент представляет в Управление ценных бумаг ЦБР или в ГТУ по месту своего нахождения : заявление на регистрацию ; проспект эмиссии ; документ , подтверждающий соглас ование данного выпуска с соответствующим учрежде нием Госкомитета Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур (для барков , уставный капитал которых более 50 млн . руб .), а также копию платёжного поручения об упла те налога на операции с ценными б умагами (за регистрацию проспекта эмиссии ). Проспект эмиссии готовится правлением банка , подписывается его председателем и главным бухгалтером . Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банка проспект эмиссии го товится его учредителями и подписывается членами назначенного учредител ями органа по организации банка . В проспекте эмиссии содержатся данные о банке , его финансовом положении и сведения о предстоящем вы пуске ценных бумаг . При первом выпуске акций при пре образовании банка из паевого в акционерный , а также при повторном выпуске акций всеми бан ками проспект эмиссии должен быть заверен независимой аудиторской фирмой. Представленные банком регистрационные док ументы рассматриваются регистрирующем органом н а предмет соответствия действующему законодательству , банковским правилам и и нструкциям. В момент государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер . Зарегистрированные документы и письмо о регистрации подписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего органа и выдаются банку-эмитенту. В том случае , если регистрация вып уска ценных бумаг сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии , банк-эмитент публикует зарегистр ированный проспект эмиссии , сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к их реализации. Кампанию по реализации выпускаемых це нных бумаг банк-эмитент вправе начать лишь после регистрации выпуска , публи кации проспекта эмиссии и сообщения о выпуске ценных бумаг. Реализация акций банка может происход ить несколькими способами. Первый способ заключается в приёме от акционеров взносов в капитал банка материальными ценностями , нематериальны ми активам и , а также ценными бумагами , эмитированными третьими лицами и имеющими рыночную котировку . В уплату уставного капитала должны принимат ься только те активы , которые могут быть использованы в непосредственно й деятельности банка , определённой законодательство м и банковской инстру кцией . Их доля в структуре не должна превышать 20% на момент создания банка . В последующем она должна быть доведена до 10% (без учёта стоимости здан ий ). На стоимость внесённых за акции о сновных средств : К-т сч . ? 904 " Прочие деби торы и кре диторы " по лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг " Д-т сч . ? 920 "Здания и сооруж ения " Д-т сч . ? 921 "Хозяйственный инвентарь ". На стоимость внесённых за акции п атентов и лицензий , прав использования землёй , зданиями , сооружениями и оборудованием , а также иных имущественных прав : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " К-т сч. ? 925 "Нематериальные активы ". На стоимость переданных за акции соответствующих материальных ценностей : К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " Д-т сч . ? 931 "Строительные и другие материа лы " Д-т сч . ? 940 "Хозяйственные материалы " Д-т сч . ? 942 "Малоценные и быстроизнаши вающиеся предметы ". Имущество , которое было предоставлено акционерами в натуральной форме в оплату акций , становится собственностью банка . Оно приходуется на счета ? 920, 921, 931, 940, 942 в оценке , определённой совместным р ешением учредителей банка и утверждённой общим собранием акционеров. На стоимость ценных бумаг , эмитированн ых третьими лицами , внесённых в оплату акций банка : К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " Д-т сч . ? 191 "Вложения в акции акционерных обще ств " Д-т сч . ? 192 " Вложения в акции предприятий " Второй способ заключается в продаже акций за рубли и иностранную валюту на основании заключённого покупате лем договора купли-продажи на определённое число акций. При продаже банками ценных бумаг покупателям оплата их может производиться как наличными бумагами , так и в безналичном порядке . Но в любом случае рублевые средства зачисляютс я непосредственно на специальный накопительный счёт коммерческого банка в ЦБР . Этот накопительный счёт открывается банку по месту ведения его основного корреспондентского счёта. Средства в иностранной валюте помещаются на накопительный счёт , открытый в уполномоченном или иностранном банке . До момента окончания подписки они не подлежат использованию в обороте б анка. Если банк осуществляет приём платежей в оплату акций наличными рублевыми денежными средствами , то он обязан в трёхдневный срок перечислить в безналичном порядке эквивалент принятой в наличной форме суммы средств со своего основного корреспондентского счё та на накопительный счёт. При этом в балансе банка делаются проводки : Д-т сч . ? 031 "Касса " К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг "; при перечислении эквивалента принятой в наличной ф орме суммы средств со своего основного корреспондентского сч ёта на накопительный счёт : Д-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 "Корреспондентский счёт ". К-т с ч . ? 161 "Корреспондентский счёт ". При поступлении средств в оплату за акции в рублях в безналичной форме следует принимать во внимание , в каком банке обслуживается инвестор - покупатель акций банка . Если инвестор не является клиентом банка , то при о плате акций в балансе банка - эмитента делаются следующие проводки : Д-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 "Корреспондентский счёт " К-т сч . ? 904 "Прочие деб иторы и кре диторы " по лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг ". Если инвестор - клиент банка , то бан к-эмитент обязан не позднее чем в трёхдневный срок перечислить со своего основного корреспондентского счёта на накопительный счёт эквивален т средств , принятых в оплату акций от своих клиентов . При этом в балансе банка-эми тента делается следующая проводка : Д-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 " Корреспондентский счёт " К-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт ". В случае если банк-эмитент реализует выпускаемые акции через свои филиалы или привлекает к их реализаци и банки , инвестиционные , брокерские или иные фирмы в качестве посредников по размеще нию акций , эти организации обязаны не позднее чем в трёхдневный срок с даты реализации акций перечислить врученные средства на накопит ельный счёт банка-эмитента. В этом случае отражение операции в балансе банка-эмитента осуществляется следующей провод кой : Д-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг " к счёту ? 161 К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг ". Если банк-эмитент принимает в оплату акций иностранную валюту , то открытие специального накопительного счёта в ЦБР для этой цели не требуется. Поступление наличной иностранной валюты отражается в балансе банка следующими проводками : Д-т сч . ? 060 "Наличная иностранная валюта и платёжные документы в иност ранной валюте " К-т сч . ? 076 "Расчёты по прочим иностранным операциям " по отдельному лицевому счёту "Покупатели акций " - в ра збивке по лицевым счетам каждого клиента. Банк-эмитент также обязан в трёхдневны й срок перечислить в безналичном порядке эквив алент принятой в нал ичной форме валюты со счёта ? 072 "Счета у иностранных банков " или с валютного ко рреспондентского счёта на отдельный субсчёт "Покупатели акций ". При этом в бухгалтерском балансе банка-эмитента делается следующая проводка : Д-т субсч ёта "Покупатели акций ", отк рываемого к счёту ? 072 "Счета у иностранных банков " или к валютному ко рреспондентскому счёту К-т сч . ? 072 "Счета у иностранных банков " или валютный корреспондентский счёт. Если банк не имеет такой возможно сти , то вырученна я наличная иностранная валюта должна быть сдана в уполномоченный или иностранный банк. При проведении этой операции в баланс е банка-эмитента делается следующая проводка : Д-т субсчёта "Покупатели акций ", открываемог о к счёту ? 072 "Счета у иностранных банко в " или к валютном у корреспондентскому счёту К-т сч . ? 060 "Наличная иностранная валюта и платёжные документы в иностранной валюте ". Поступления безналичной иностранной валют ы отражается в балансе банка следующим образом : Д-т субсчёта "Покупатели акци й ", отк рываемого к счёту ? 072 "Счета у иностранных банков " или к валютному ко рреспондентскому счёту К-т сч . ? 076 "Расчёты по прочим иностранным операциям по отдельному лицевому счёту "Покупатель акций " - в ра збивке по лицевым счетам каждого клиента. Расходование валютных средств , так же как и рублёвых , до момента регистрации итогов выпуска запрещается. Банк-эмитент производит текущую оценку валютных средств , внесённых в оплату акций и учитываемых на балансо вых счетах ? 072, валютном корреспонден тском счёте ? 076, по правилам , установленным письмом ЦБР от 10 августа 1992 г . ? 15, Указаниями о порядке пер еоценки валютных счетов и статей бухгалтерского баланса банка в иностранной валюте. Третий способ заключается в капитализ ации прочих собствен ных средств банка с распределением соответствующего к оличества акций среди акционеров. На капитализацию собственных средств банка могут быть направлены : средства резервного фонда , сформированного в установленном ЦБР порядке , превышающие 10% факт ически опла ченного уставного фонда (балансовый счёт ? 011 "Резервный счёт "): Д-т сч . ? 011 "Резервный фонд " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; средства , полученные банком от продажи акций их первым владельцам сверх номинальной стоимости (лицевой счёт "Доп олнительные собственные средства " балансового счёта ? 012 "Специальные фонды "): Д-т лицевого счёта "Дополнительные собстве нные средства " балансового счёта ? 012 "Специальные фонды " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; средства , полученные в результате пере о ценки основных средств банков, отражённые на отдельном лицевом счёте балансового счёта ? 012 "Специальные фонды ": Д-т лицевого счёта "Учёт переоценки ос новных средств " балансового счёта ? 012 "Специальные фонды " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; остатки фондов экономического стиму лирования по итогам года, учитываемые на балансовом счёте ? 016 "Фонды экономического стимулирования ": Д-т сч . ? 016 "Фонды экономического стимулирова ния " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; основные средства , приобретённые банк ом за счёт средств фондов экономического стимулирования , направленных н а производственное и социальное развитие (балансовый счёт ? 018 "Фон ды экономического стимулирования , направленные на производствен ное и социальное развитие "), разделённые в установлен ном законом порядке между членами трудового коллектива и выступающие в качестве и ндивидуальных доходов каждого из них : Д-т сч . ? 018 "Фонды экономического стимулирова ния , направленные на производственное и социальное развитие " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " ; средства от переоценки валютной части собственных средств в размере 50% от свернутого кредитового сальдо по итогам года (лицевой счёт "Нереализованные курсовые разницы по пе реоценки валютной части собственных средств " балансового счёта ? 019 "Переоц енк а валютных средств "): Д-т лицевого счёта "Нереализованные курсов ые разницы по переоценки валютной части собственных средств " балансового сч ёта ? 019 "Переоценка валютных средств " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; дивиденды , начисленные , но не выплачен ные акционерам банка ( счёт ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по ли цевым счетам акционеров банка ): Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевым счетам акционеров банка К-т сч . ? 010 "Уставный фонд "; нераспределённая прибыль по итогам го да (кредитовое сальдо по балансовому счёту ? 981 "Прибыли и убытки до отчётного года "): Д-т сч . ? 981 "Прибыли и убытки до отчёт ного года " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд ". Четвёртый способ заключается в переоф ормлении внесённых ранее долей в акции при прео бразовании кредитной организации из общества с ограниченной ответственностью в акционерное . Пятый способ заключается в замене на ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги. Шестой способ заключается в консолида ци и акций , т.е . замены ранее выпущенных акций меньшей номинальной стои мости на вновь выпускаемые акции с увеличенной номинальной стоимостью. Седьмой способ заключается в дроблени и акций , т.е . замены ранее выпущенных акций большей номинальной стои мости на вновь выпускаемые акции меньшей номинальной стоимости. Количество фактически реализованных банко м акций не должно превышать их количество , предполагаемое к выпуску и указанное в регистрационных документах . В то же время банк мож ет реализовать меньш ее количество ценных бумаг , чем было указано в регистрацион ных документах выпуска. В случае если акции банка реализо ваны выше номинала , разница между фактической ценой продажи и номинальной стоимостью приходуется не в уставной фонд , а зачисляется на с чёт "Специальные фонды " (балансовый счёт ? 012) или счёт "Переоценка валютных средств " (балансовый счёт ? 019) Размещение ценных бумаг должно быть закончено : акций первого выпуска не позднее чере з 30 дней после регистрации кредитной организации ; акций дополнительного выпуска - по ис течении одного года с даты начала эмиссии , если иные сроки размещения це нных бумаг не установлены законодательство Российской Федерации. Сумма , не внесённая акционерами в уставный фонд к моменту государственной регистра ции банка , уч итывается на внебалансовом счёте ? 9945"Неоплаченная сумма уставного фонда ак ционерами (учредителями ) банка " в разделе VIа "Неоплаченный уставный фонд коммерческих банков ". По мере поступления денежных средств в окончатель ную оплату уставного фонда эти суммы проводятся по балансу : Д-т сч . ? 031 "Касса " - при поступлении наличн ых средств Д-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " - при п оступлении безналичных рублёвых средств К-т сч . ?010 "Уставный фонд ". После завершения процесса реализации це нных бумаг банк-эмитент анализирует его результаты и составляет отчёт об итогах выпуска , который подписывается председателем правления банка , главным бухгалтером, скрепляется печатью банка и представляетс я в регистрирующий орган. Регистрирующий орган рассматривает отчёт об итогах выпуска в течении двух недель , и если у него не будет претензий , он должен зарегистрировать отчёт и итоги выпуска . После этого он выдает банку-эмитенту письмо о регистрации , одну копию зарегистрированного отчёта и подтверждает государственный регистрационный номер выпуск а ценных бумаг . Регистрирующий орган разрешает использовать рублёвые сре дства , находящиеся на накопительном счёте банка-эмитента в ЦБР , перечисляя эти средства на его общий корреспондентский счёт . Накопительный счёт банка-эмитента в ЦБР по сбору средств по подписке за акции закрывается : Д-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " К-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 "К орреспондентский счёт ". Банк-эмитент приходует разблокированные ру блёвые средства в уставный доход : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " на номинальную стоимость реализованных за рублевые средства акций. К-т сч . ? 012 "Специальные фонды " по отдельному лицевому счёту "Дополнительные собственные средства " - на сумму средств , полученных акционерным банком при реализации акций (формирующих уставный фонд банка ) по цене , превышающей их номинальную ст оимость. После ре гистрации итогов выпуска закрывается также отдельный субсчёт по сбору валютных средств , поступающих в оплату акций , "Покупатели акций ", открываемый к счёту ? 072 "Счета у иностра нных банков ? или к валютному корреспондентскому счёту : Д-т сч . ? 072 "Счета у иностранных бан ков " или валютный корреспондентский счёт К-т субсчёта "Покупатели акций ", открываемог о к счёту ? 072 "Счета у иностранных банков " или к валютному ко рреспондентскому счёту. Банк производит оприходование в устав ный фонд иностранной валют ы, поступившей в оплату акций : Д-т сч . ? 076 "Расчёты по прочим иностранным операциям " по отдельному лицевому счёту "Покупатели акций " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " - в сумме ру блевого номинала реализованных за иностранную валюту акций К-т сч . ? 019 "Пере оценка валютных средс тв " по лицевому счёту "Нереализованные курсовые разницы по пе реоценки валютной части собственных средств " - в сумме разницы между рублев ой оценкой по балансовому счёту ? 076 и суммой , приходуемой на балансовый счёт ? 010. При это м снимаются все ограни чения на использование средств, поступивших в оплату акций. Одновременно с разблокировкой накопительн ых счетов происходит оприходование в уставный фонд материальны х ценностей : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " на номи нальную стоимость реализованных за материальные активы акций К-т сч . ? 012 "Специальные фонды " по отдельн ому лицевому счёту "Дополнительные собственные средства " - на сумму средств , полученных акционерным банком при реализации а кций (формирующих уставный фонд банка ) по цене , превышающей их номинальную ст оимость. При оприходовании в уставный фонд нематериальных активов делаются проводки : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " на номинальну ю стоимость акций , реализованных за нематериальные активы К-т сч . ? 012 "Специальные фонды " по отдельн ому лицевому счёту "Дополнительные собственные средства " - на сумму средств , полученных акционерным банком при реализации акций (формирующих уставный фон д банка ) по цене , превышающей их номинальную ст оимость. Оприходование в уставный фонд ценных бумаг третьих лиц осуществляется путём проводок : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " К-т сч . ? 010 "Уставный фонд " на номинальную стоимость акций , реа лизованных за ценные бумаги К-т сч . ? 012 "Специальные фонды " по отдельн ому лицевому счёту "Дополнительные собственные средства " - на сумму средств , полученных акционерным банком при реализации акций (формирующих уставный фонд банка ) по цене , превышающей и х номинальну ю стоимость. Итоги выпуска ценных бумаг банк-эмитен т должен опубликовать в том же печатном органе , где было опубликовано сообщение о выпуске . Все реализованные акции , отчёт об итогах в ыпуска которых зарегистрирован, должны быть полностью оплачены поку пателями в течении одного года со дня регистрации самого выпуска. Акционерные банки могут уменьшить раз мер своего капитала путём выкупа собственных акций на вторичном рынке с их последующим аннулированием. Выкупленные у акционеров акции д о лжны отражаться в активе баланса на балансовом счёте ? 034 "Собственные акции , выку пленные у акционеров " по их номинальной стоимости . На сумму выкупленных акций делается проводка : Д-т сч . ? 034 "Собственные акции , выкупленные у акционеров " К-т сч . ? 031 "Касса " или ? 161 "Корреспондентск ий счёт ". Кроме того , на сумму отрицательной разницы между фактической ценой приобретения и номинальной стоимостью эти х акций , т.е . при покупке акций по цене ниже номинала , делается проводка : к-т сч . ? 960 "Оп ерационные и разные доходы ". В случае положительной разницы её сумма отражается : д-т сч . ? 970 "Операционные и разные расходы ". Одновременно с проведением данных опе раций должны быть внесены изменения в аналитический учёт по счё ту ? 010 "Уставный фонд ", корректирующие состав акционеров . Находящиеся на балансе банка его собственные акции , выкупленные у акционер ов , не имеют ни право голоса , ни права на получение дивидендов. Уменьшение размера уставного капитала , произведённое путём выкупа акций , должно быть официально зареги стрировано , после чего выкупленные акции аннулируются и в балансе отража ется уменьшение уставного фонда : Д-т сч . ? 010 "Уставный фонд " К-т сч . ? 034 "Собственные акции выкупленные у акционеров ". Итог баланса при этом ост аётс я неизменным . Начисление дивидендов от участия в акционерном банке отражается бухгалтерской проводкой : Д-т сч . ? 950 "Отвлечённые средства за счёт прибыли " К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевым счетам акционеров банка. При оплате начисленных дивидендов : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевым счетам акционеров банка К-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " - при в ыплате дивидендов в безналичном порядке или счёт ? 031 "Касса " - при выплате наличными. В случае недостаточности прибыли , поступающей в распоряжение банка, начисление дивидендов по привилегированным акциям производится за счёт резервного фонда (балансовый счёт ? 011): Д-т сч . ? 950, 011 "Резервный фонд " К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кред иторы " по лицевым счетам акционеров банка. При начислении дивидендов акционерам , чей расчётный счёт открыт в данном банке , денежные средства акционера могут зачисляться непосредственно на его расчётный счёт : Д-т сч . ? 950 "Отвлечённые средства за сче т прибыли " К-т - расчётный счёт акционера. В этом случае зачисление средств акционера банка на счёт ? 904 не производится. 2.2 УЧЁТ КУПЛИ-ПРОДАЖИ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ С целью учёта проданных сертификатов коммерческие банки ведут специа льные регистрационные журналы и ли предусматривают выпуск сертификатов со специальными отрывными корешками , соде ржащими те же регистрационные реквизиты . Учёт сертификатов ведётся на балансовом счёте ? 199 "Обращаемые на рынке долговые обязательства ". В ыпуск банком депозитных сертифик атов в обращение отражается следующими бухгалтерскими проводками : Д-т сч . - счёт клиента К-т сч . ? 199. Начисление процентов отражается проводкой : Д-т сч . ? 970 "Операционные и разные расходы " (ст . 2) К-т сч . ? 904 "Про чие дебиторы и кре диторы " (ст . 9) на общем лицевом счёте. При предъявлении депозитных сертификатов к оплате : а ) в филиале банка , в котором он был выдан , делается проводка : по оплате депозитного сертификата : Д-т сч . ? 199 К-т - счёт клиента ; б ) в филиа ле банка , не выпускав шем данный депозитный сертификат , операция по выплате депозитного сертификата и процентов по нему сопровождается проводкой : Д-т сч . ? 904 (ст . 12) К-т - счёт клиента с одновременным выст авлением двух распоряжений в адрес филиала банка, выпустившего депозитный сертификат ; распоряжение к счёту ? 199 на сумму депозитного сертификата ; расп оряжение к счёту ? 904 на сумму процентов , указанных в депозитном сертифи кате. Расходы , связанные с выпуском депозитн ых сертификатов (комиссия за по средничество , издательские и типогр афские расходы и др .), относятся на счёт ? 970. Операции по продаже сберегательных се ртификатов населению за наличные деньги отражают следующими проводками : Д-т сч . ? 031 "Касса " К-т сч . ? 199. Начисление проце нтов отражается а налогично учёту депозитных сертификатов . Если погашение сберегательного сертификата и выплата дохода осуществляется наличными , то проводки име ют следующий вид : в сумме номинала сертификата Д-т сч . ? 199 К-т сч . ? 031 на сумму начисленных п роцентов Д-т сч . ? 904 К-т сч . ? 031 Обращающиеся на рынке сертификаты ком мерческих банков варьируются по срокам от 1 месяца до 3 лет , а по сумме депозитные сертификаты - от 5 тыс. До 10 млн . руб . Процентные ставки зависят от размера и срока вклада, н екоторые банки осуществляют индексац ию и ежемесячную выплату дохода. Депозитные и сберегательные сертификаты м огут быть куплены в любое время в течении периода их действия - проценты начисляются со дня приобретения. Некоторые коммерческие банки ( "Лен региобанк ", "Энергомашбанк ", "Астробанк ") выпускают депозитные сертификат ы , передаваемые (либо непередаваемые ) другим владельцам по индо ссаменту , достоинством от 500 тыс. Руб . до 10 млн . руб . на срок от од ного года , т.е . имеют краткосрочных характер , расчи тывая на крупных ин весторов . За рубежом выпускают аналогичный депозитный сертификат (ПДС ) до стоинством от 100 тыс . руб . до 1 млн . руб . сроком до одного года и обычно продаются государственным учреждениям , пенсионному фонду , корпорациям . Такие ПДС приносят доход, превышающий процентную ставку по краткоср очным казначейским векселям меньшего срока , и могут обращаться на вторичном рынке ценных бумаг . Если отечественные коммерческие банки учтут эт и особенности зарубежного ПДС , то это позволит им в дальнейшем моб илизовать средства крупных инвесторов без опасения возмещать вклады при предъявлени и держателями депозитных сертификатов в банк до истечения срок а их погашения. Для того чтобы не потерять наибол ее стабильный источник кредитных ресурсов , коммерческие б анки вынужден ы в условиях инфляции проводить индексацию по сертификатам путём повышени я процентной ставки , что является стимулом при их покупке. С целью защиты держателей сертификато в от инфляционных потерь многие банки предлагают индексацию самих вкл адов . Например , "Русимпэксбанк " (Москва ) стал первым банком , использовавш им индексацию вкладов , оформленных депозитными сертификатами по курсу доллар а США . Схема индексации такова : допустим , клиент приобретает депозитный с ертификат номиналом 10 млн . руб. с роком на 6 месяцев под 10% годовых . Курс на этот день составляет , к примеру , 1800 руб . за 1 дол . США . Долларовый эквивалент вклада составит 5556 дол . (10 000 000 : 1800). Через 6 месяцев клиент получи т сумму вклада, пересчитанную по действующему на дату по гашения курсу рубля к доллару СШ А, и проценты по сертификату , расчитанные исходя из первоначальной долларовой оценки суммы вклада (за 6 месяцев они составят 5% и принесут доход 278 дол .). В итоге держатель сертификата по лучает сумму в рублях , равную в пере счёте по текущему курсу 5834 дол . Таким образом , клиент умножает долларовую оценку своего вклада , одноврем енно существенно экономя на издержках по конвертации рублей в дол лары , а затем долларов в рубли и не осуществляя затрат , связанных с открытием валютно го счёта. Для привлечения заёмного капитала акц ионерные банки смогут выпускать собственные долговые обязательства - облигации. Выпуск облигаций регламентируется теми же нормативными документами, что и выпуск акций. Реализация облигаций может происход ить либо на основе их продажи по договорам с покупателями , либо путём о бмена на ранее выпущенные облигации и другие ценные бумаги . При продаже обли гаций по договорам с покупателями средства , поступающие в их оплату безн аличным путём , переводятся н а специальный накопительный счёт коммерческого банка в ЦБР , а наличные деньги сдаются в ЦБР . Таким образом , оплата облигаций производится в порядке, аналогичном оплате акций коммерческого ба нка. При поступлении наличных рублевых сре дств в банк делаютс я следующие проводки : Д-т сч . ? 031 "Касса " К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг ". При перечислении эквивалента принятой в наличной форме суммы средств со своего основного корреспондентског о счёта на накопительный счёт делаются проводки : Д-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 "Корреспондентский счёт " К-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт ". При поступлении безналичных средс тв в оплату за облигации осуществляются проводки : Д-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " по от дельному лицевому счёту "Средства , поступающие от реализации цен ных бумаг " К-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и кредиторы " по отдель ному лицевому счёту "Покупатели эмитируемых ценных бумаг ". Указанные средства , так же как и средства , поступающие в оплату акций в период проведения подписки , не подле жат включению в расчёт экономических нормативов , характеризующих деятельность банк а. Количество фактически реализованных банко м облигаций не должно превышать их количество , предполагаемое к выпуску и указанное в регистрационных документах . В то же вр емя банк может реализовать меньшее количество ценных бумаг , чем было указ ано в регист рационных документах выпуска . При этом минимальной оплаченной доли выпуска облигаций по отношению к первоначально заявленному его объёму не устанавливается. После регистрации итогов выпуска обли гаций банк-эмитент получает разрешение перечислить средст ва со специального накопительного счёта на общий корреспондентский счёт : Д-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " К-т накопительного счёта "Средства , поступа ющие от реализации ценных бумаг ", открываемого в форме отдельного лицевого счёта к счёту ? 161 "Корре спондентский счёт ". Накопительный счёт банка-эмитента в ЦБ Р по сбору средств по подписке за облигации закрывается. Разблокированные рублевые средства приход уются на счёт ? 199 "Обращаемые на рынке долговые обязатель ства " банка-эмитента : Д-т сч . ? 904 "Прочие дебиторы и креди торы " К-т сч . ? 199 "Обращаемые на рынке долговые обязательства " на номинальную стоимость реализованных облигаций. В случае , если облигации продавались по цене ниже номинальной стоимости , разница между номинальной стои м остью облигации относится в дебет счёта ? 941 "Расходы будущих периодов " по о тдельному лицевому счёту. Погашение облигационных займов производит ся по истечения срока их обращения по номинальной стоимости и отражается в балансе банка следующей проводко й : Д-т сч . ? 199 "Обращаемые на рынке долговые обязательства " по лицевому счёту "Облигации " - на номинальную стоимость облигационного займа К-т сч . ? 161 "Корреспондентский счёт " - при п огашении займа в безналичном порядке или с счёта ? 031 "Касса " - при п огашении облигаций наличными средствами. Счета по учёту денежных средств к редитуются также на номинальную стоимость погашаемых облигаций. Если облигации при первичном их р азмещении были реализованы с дисконтом , т.е . по цене ниже номинально й стоим ости , с отнесением разницы на счёт ? 941 "Расходы будущих периодов ", то сп исание этой суммы производится дополнительно проводкой : Д-т сч . ? 970 "Операционные расходы " К-т сч . ? 941 "Расходы будущих периодов ". Указанный порядок применяется только для т ех облигаций , срок обращения которых не превышает одного года . Если срок обращения облигаций превышает один год и облигация была реализована при первичном размещении с дисконтом, то применяется другой порядок списание расходов будущих периодов по этой обли гации. В этом случае часть разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой её реализации (дисконта ), отнесённой на счёт ? 941 "Расходы будущих периодов " в последний рабочий день каж дого года списывается в сумме, относящейся к отчётному году , на счёт ? 970 . Эта сумма определяется по формуле С = Р * д /Д, где С - сумма расходов будущих периодо в , относящихся к отчётному году ; Р - сумма , отнесённая на счёт ? 941 "Расхо ды будущих периодов " как разница между номинальной стоимостью облигации и фактической ценой реализации (дисконт ); д - срок обращения облигации в отчёт ном году Д - общий срок обращения облигации. В 1994г . один из окружных банков Санкт-Петербурга - АО "Банк Санкт-Петербург " в чис ле первых ос уществил выпуск в обращение конвертируемых ценных облигаций , условия выпуска и обращения которых могут представлять определённый интерес для др угих коммерческих банков России. Они заключались в следующем. Конвертируемая облигация (КО ) уд ост оверяла отношения займа между банком и держателем КО . По наступлению периода конвертации КО подлежали обмену на обыкновенные (привилегированные ) акции шестого выпуска номинальной стоимостью 1000 руб . каждая , в пропорции - одна КО на одну акцию . Держател ь КО имел право на получение дохода по КО в виде пр оцентов (в размере 40% годовых ). Выпуск КО производился в безналичной форме . Расчёты осуществлялись путём записей на счетах. КО выпускался сроком обращения 1 год . Конвертация КО в обыкновенные (п ривилегированные ) именные акции ше стого выпуска производилась в течении двух месяцев для всех держателей КО , зарегистрированных в "Реестре держателей КО " по состоянию на 31 август а 1995 г . По решению совета банка конвертация КО в акции могла быть произведе на ранее установленного срока. КО не может служить расчётным или платёжным средством за проданные товары , оказанные услуги. Право требования по КО могло быть передано только юридическим (физическим ) лицам , зарегистрированным (прожи вающим ) на терр итории РФ или иного государства , использующего рубль РФ в качестве официальной денежной единицы. Проценты по КО начислялись за пол ный расчётный период , в котором приобретена КО , вне зависимости фактическ ой даты приобретения . Проценты начислялись на но минальную стоимость КО один раз в расчётный период, длительность которого составляла три меся ца , а также при досрочной конвертации. КО не могли обращаться на вторично м рынке . Новый владелец КО или его представитель после регистрации сделки ин вестицион ным институтом или биржей обязан был сообщить банку о своих правах на владение КО для внесения соответствующих изменений в "Реестр держа телей КО ". При наступлении периода конвертации К О обменивались на обыкновенные (привилегированные ) именные акции ше стого выпуска . Держателю КО выплачивались начисленные за последний от чётный период проценты , а также не полученные им проценты за предшествующие расчётные периоды. По истечении срока конвертации (с 15.09.95 г . до 15.11.95 г .) держатель КО терял право на кон вертацию КО обыкновенные (привилегированные ) именные акции шестого выпуска , но имел право на получение номинальной стоимости КО и начисленных за последний расчётный период процентов , а также не полученны х процентов за предшествующие отчётные периоды. КО обеспечивались страховым и резервн ым фондами банка , а также всем его имуществом. Банковские облигации в Российской Фед ерации не получили широкого распространения . Однако в других странах облигации банков - наиболее популярный вид ценных бума г . Так , в Германии , например , банки выпускают наибольшее число облигаций , значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями . На основе выпуска собственных облигаций немецкие банки формируют устойч ивые среднегодовые долгосроч ные ресурсы , но чтобы получить право на их выпуск , они должны выполнить целый ряд условий. Письмом ЦБР от 23.02.95 г . ? 26 "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухг алтерского учёта банковских операций с векселями " опре деляется следующий пор ядок бухгалтерского учёта операций коммерческих банков с векселями. Выпуск собственных векселей с указани ем вексельной суммы в российских рублях против платежа приобретателя вексе ля коммерческие банки оформляют следующими проводк ами : Д-т сч . ? 021 "Касса ", корреспондентского счёта банка или расчётного счёта клиента банка - по фактической цене пр одажи К-т сч . ? 196 "Банковские акцепты и собствен ные векселя " - в вексельной сумме. При продаже векселя по цене , ниже его номинала , разница между номиналом векселя и фактической ценой его реализации (дисконт ) относится в дебет счёта ? 941 "Расходы будущих периодов " по отдельному лицевому счёту, открытому для данного векселя. Если срок погашения векселя приходитс я на следующий год, то при окончании отчётного года сумма дисконта , которая относится на заканчивающийся год , списывается в дебет балансового счёта ? 970 "Операционные и разные расходы ". При погашении банком собственного век селя с номиналом в рублях по истечении срока о бращения делается проводка на сумму его номинала : Д-т сч . ? 196 "Банковские акцепты и собствен ные векселя " К-т сч . ? 031 "Касса ", корреспондентский счёт банка или расчётный счёт клиента банка. При выпуске банком собственного вексе ля до наступления ср ока платежа по нему по цене , отличной от номин ала векселя , делается проводка : Д-т сч . ? 196 "Банковские акцепты и собствен ные векселя " - на сумму номинала К-т сч . ? 031 "Касса ", корреспондентского счёта банка или расчётного счёта клиента банка - на сумму ф актическ ой цены выкупа. Разница между номиналом векселя и фактической ценой его выкупа относится на счёт ? 960 "Операционные и ра зные доходы " по статье "Прочие доходы " или на счет ? 970 "Операционные и разные расходы " по статье "Прочие расходы ". Если вексель выкуплен до наст упления срока погашения с целью дальнейшей его продажи , он приходуется по номиналу на внебалансовый счёт ? 9978 "Выкупленные до срока погашения собств енные ценные бумаги ". Номинал вторично реализованных векселей списывается в расход внебалансового счёта ? 9978 "Выкупленные до срока погашения собств енные ценные бумаги ". Если вексель выкуплен до наступления срока платежа с целью его погашения , вексельная сумма этого векселя списывается со счёта ? 196 "Банковские акцепты и со бственные векселя ", вексель снимается с учёта. Начисленные и выплаченные проценты по собственным векселям с номиналом как в рублях , так и в иностранной валюте относятся на себестоимость оказываемых банками услуг (балансовый счё т ? 970). Покупка ( учёт , дисконтирование ) банкам и векселей других лиц оформляется следующими бухгалтерскими провод ками : При покупке векселя с номиналом в рублях : Д-т сч . ? 195 "Учтённые банком векселя " - на вексельную сумму К-т сч . ? 031 "Касса ", корреспондентский счёт банка или расчётный счёт продавца - клиента банка - на фактическую цену векселя. К-т сч . ? 947 "Доходы будущих периодов по ценным бумагам " - на сумму дисконта. Одновременно номинал приобретённого вексе ля записывается в приход внебалансового счёта ? 9974 "П риобретённые ценные бумаги с номиналом в рублях ". При покупке векселя с номинал ом в иностранной валюте : Д-т сч . ? 085 по лицевому счёту "Учтённые банком векселя в иностранной валюте " - на вексельную сумму К-т сч . ? 072 "Счета у иностранных банков ", ? 070 "Текущие счета в иностранной валюте " , ? 060 " Наличная иностранная валюта и платёж ные документы в иностранной валюте " ? 080 "Счета у банков - резидентов РФ в иностранной валюте " - на фактическую цену векселя. К-т сч . ? 076 " Расчёты по прочим иност ранным операциям " по лицевому счёту "Дисконт , по учтённым банком векселям с номиналом в иностранной валюте " (пассивный ) - на сумму дисконта. Одновременно номинал приобретённого банко м векселя с указанием вексельной суммы в иност ранной ва люте приходуется на внебалансовый счёт ? 977 "Приобретённые ценные бумаги с номинал ом в иностранной валюте ". При поступлении от плательщика средст в в погашении учтённого банком векселя делаются следующие проводки на вексельную сумму : При пог ашении векселя с номиналом в российских рублях : Д-т сч . ? 031 "Касса ", корреспондентский счёт или расчётный счёт плательщика - клиента К-т сч . ? 195 "Учтённые банком векселя ". Одновременно номинал погашенного векселя списывается в расход внебалансовог о счёта ? 9974 "Приобретённые ценные бумаги с номиналом в рублях. При погашении векселя с номиналом в валюте : Д-т сч . ? 072 "Счета у иностранных банков ", ? 070 "Текущие счета в иностранной валюте ", ? 060 "Наличная иностранная валюта и платёжные документы в иностранной валюте " ? 080 "Счета у банков - резидентов РФ в иностранной валюте ". Одновременно номинал погашенного векселя списывается в расход внебалансового счёта ? 9977 "Приобретённые ценные бумаги с номин алом в иностранной валюте ". Одновременно происходит зачисление суммы дисконта, полученного по приобретённому векселю с номиналом в рублях , следующей проводкой : Д-т сч . ? 947 "Доходы будущих периодов по ценным бумагам " К-т сч . ? 960 "Операционные и разные д оходы ". Дисконт в иностранной валюте списывае тся следующей проводкой : Д-т сч . ? 076 "Расходы по прочим иностранным операциям " по лицевому счету "Дисконт по учтённым векселям с ном иналом в иностранной валюте " (пассивный ) К-т сч . ? 960 "Операционн ые и разные доходы ". В случае не погашения в срок в екселя , находящегося в портфеле банка, основным должником векселя должен быть предъявлен в установленном порядке к протесту . Однако независимо от совершения проте ста номинал не погашенного вексе ля относится на счёт ? 197 "Учтён ные банком векселя , не оплаченные в срок " или на счёт ? 086 "Учтённые банком векселя с номиналом в иностранной валюте , не оплаченные в срок ". При этом делаются проводки на вексельную сумму , например : Д-т сч . ? 197 "Учтённые банком векселя , не оплаченные в срок " К-т сч . ? 195 "Учтённые банком векселя " (для векселей с номиналом в рублях ). При совершении проспектов векселей в органах нотариата коммерческий банк относит сумму расходов по соверш ению протест а в дебет счёта ? 970 "Операционные и разные расходы " по с татье "прочие расходы " в корреспонденции со счетами по учёту д енежных средств (к /с или касса банка ). В аналитическом учёте к балансовому счёту ? 197 ведутся отдельные лицевые счета по векселям, не оп лаченные в срок . Пени и штрафы по векс елю начисляются в порядке , предусмотренном ст . ? 48, 49 "Единообразного Закона о переводном и простом векселе ". В заключении хотелось бы отметить , что вопросы бухгалтерского учёта векселей коммерческими банк ами продол жают оставаться актуальными . Центральный банк постоянно проводит р аботу по подготовке и осуществлению переучётных операций. 2.3. УЧЁТ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКЦИЙ КЛИЕНТОВ БА НКА . В связи с формированием фондового рынка получает ра звитие и такая функция коммерческих банков , как посредни чество в операциях с ценными бумагами . В отличие от некоторых разви тых стран действие наших коммерческих банков на рынке ценных бумаг не о граничиваются . Они могут производить разнообразные операции с ценными бу магами. В соответствии с Положением о вып уске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР 29 декабря 1991 г ., банки имеют право выступать в качестве инвестиционных институтов , которые могут осуществлять деятельность на рынке ценных бу маг в качес тве посредника (инвестиционного брокера ). Выступая в качестве финансового брокера , банки выполняют посреднические (агентские ) функции по купле-продаже ценн ых бумаг за счёт и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Если банк берёт на себя ро ль инвестиционной компании , то он занимается организацией выпуска ценных бумаг и в ыдачей гарантий по их размещению в пользу третьего лица . Траст - это операции по управлению средствами , в частности ценными бумагами , клиента , осуществляемых от своего имени и по поручению клиента на основании договора с ним. Трастовые (доверительные ) операции являютс я новыми для нашей банковской практики. Внедрение их сталкивается сегодня с серьёзными проблемами и прежде всего с тем, что в стране от сутствует правовое обеспечение института доверительной собственности. В современных условиях в России н аиболее реальными являются трастовые услуги , оказываемые по операциям с цен ными бумагами , так называемые агентские услуги . К ним мож но отнести : управление активами - проведение операций с ценными бумагами , осуществление инвестиций по поручению клиента , например , куплю-продажу бумаг, формированию портфеля. услуги по первичному размещению ценных бумаг : размещение акций на финансовых рынк ах (эмиссия ); ведение реестра акционеров ; выплата ежегодного дохода акционерам. Причина заинтересованности банков в р азвитии трастовых услуг вполне ясна . Таким образом , банки стремятся п ривлечь максимально большее количество ресурсов , причём с незначи тельными издержками . Далее , формируя портфель ценных бумаг и в дальнейшем управляя им , банки получают доступ к управлению фирмой . И наконец , за оказы ваемые услуги банк получает комиссионное вознаграждение , которое является одной из статей доходов банка. Трастовые операции по распределен ию акций клиентов банка оформляются теми же проводками по ценным бумагам , которые были указанны в пункте 2.1. данной курсовой работы. Обслуживание клиента начинается с отк рытия ему счёта "депо " - счёта для хранения ценных бумаг. Одновременно с открытием счёта заключ ается договор на его обслуживание , согласно которому банк пров одит по счёту в пределах своей компетенции все виды операций с ценны ми бумагами , за исключением запрещённых законодательством. Дале е клиент оплачивает услуги банка по операциям с ценными бумагами в определённом размере от номинальной стоим ости бумаг . Оплата производится по каждой конкретной ситуации в течении трёх банковских дней с момента совершения операции путём перечисления су ммы на корреспондентский счёт банка в РКЦ. Следующим видом трастовых услуг , оказы ваемых клиентам банка , являются ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами , которые на сегодняшний день жизненно необходимы для приватизируемых предпр иятий. Указанная услуга нужна , для того ч тобы сделка по купле-продаже была действительна , т.е . имела юридическую силу , она должна быть зарегистрирована инвестиционным институтом. Ведение реестра включает в себя : ф ормирование реестра по итогам зак рытой подписки ; внесение изменений по итогам чековых аукционов ; выдача выписок из реестра ; изменение уставного капитала по результатам инвестиционных торгов ; операции по перепр одаже акций при условии , что сделка зарегистрирована в другом инвестиц ионным инс титуте ; операции по перепродаже акций при условии , что мы регистрируем сделку ; выдача различных отчётов ; выдача списка по начисленным дивидендам. Внесению изменений в реестр предшеств ует расчёт нового номинала акций и соответственно нового количества акций . После изменения номинала акции всем акционерам выдаются новые выписки из реестра , а старые изымаются. Изменения в реестр вносятся также и по результатам инвестиционных торгов . Сущность механизма инвестиционных торгов в том , что при продаже паке та акций предприятия предпочтение отдаётся тем инвесторам , которые обязуются вложить в развитие данного предприятия инвестиции в большем объёме. Банк может выступать агентом по п ерепродаже ценных бумаг клиента в случае регистрации сделки как в банке , где он находится на реестровом обслуживании , так и при регистрации в другом инвестиционном институте. Все виды услуг по обслуживанию ре естра акционеров банк оказывает за комиссионное вознаграждение . Таким образом , банк при ведении реестра акционеров и меет определённый доход , а также исчерпывающую информацию о клиенте. Обязательным элементом политики трастовых подразделений является чёткое обоснование клиентам управленческой стратегии . Наивно полагать , что клиент будет довольствоваться успокоительн ыми заверениями банка о стабильности своей работы , приверженности лучшим традициям банковской деятельности . Получая информацию по разны м каналам клиент будет требовать от управляющего трастом максимально эффек тивных управленческих решений. Мировая практика свидетельствует , что наибольшего успеха добиваются те банки , которые в трастовом бизнесе ори ентируются на рискованность выше "умеренной ", выражающейся в так называемо й агрессивной управленческой стратегии или в агрессивном управлении доверительной собств енностью. Агрессивное управление доверительной собс твенностью включает в себя в первую очередь стремление банком улучшить показатели управляемых капиталов, активно анализировать , прогнозировать и "о пережать " рынок . Такая деятельность предусматривает р яд опер аций с доверенными активами , в том числе : замещение одних ценных бумаг другими , в частности , приобретение для клиентов таких акций , цены на которые занижены и должны расти в ближайшее время ; продажу части активов ; покупку дополнительных активов ; див ерсификацию капитала с учётом текущей рыночной конъюнктуры. Планирование деятельности трастового подр азделения осуществляется на основе выработанных банком принципов. Быстрое внедрение на практике трастов ых отношений в области приватизации и в сф ере частного бизнеса диктует необходимость законодательного урегулирования данного вида правоотношений . В этой связи принятый в декабре 1993 г . Указ Президент а Российской Федерации "О доверительной собственности (трасте )" ? 2296, регламе нтирующий доверител ьные отношения по поводу управления собственностью , является весьма актуальным . Однако в данном док ументе существует много спорных моментов . Действие указа распространяется на акции акционерных обществ, созданных при приватизации государственных предприяти й , закреплённых в федеральной собственности в порядке , уста новленном законодательством Российской Федерации о приватизации . Кром е вышеуказанного указа , существует ещё концепция доверительного управления , которая была заложена в основу проекта Закона РФ "О доверительном управлении имуществом ". Рассмотренные выше нормативные документы имеют как сильные так и слабые стороны , обсуждение которых продли тся , вероятно , ещё довольно долго ; однако для успешного развития трастовых отношений в Российской Федерации необходимо , чтобы рынок получил сбалансир ованный и этичный закон о трасте, позволяющий широко и эффективно использов ать данный вид правоотношений, формируя и развивая при этом цивилизо ванные формы управления имуществом применительно ко всем видам собствен ности. 2.3. СОЗДАНИЕ РЕЗЕРВОВ ПОД ОБЕСЦЕНЕНИЕ ЦЕ ННЫХ БУМАГ. Порядок создания резервов под обесцен ение ценных бумаг изложен в Письме ЦБ РФ "О порядке создания р езервов под обесценение ценных бумаг " от 08.12.94 ? 127. В связи с "Положением об особ енностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями ", утверждённым постановлением Пра вительства РФ от 16 мая 1994 г . ? 490 ЦБ РФ устанавливает : В первый рабочий день каждого ква ртала производится переоценка вложений коммерческого банка и его фи лиалов и кредитного учреждения в ценные бумаги. По реальной рыночной стоимости переоц ениваются вложения в следующие ценные бумаги : в акции акционерного общества , учитываемы е на балансовом с чёте ? 191 "Вложения в акции акционерного общества "; в негосударственные долговые обязательства , учитываемые на балансовом счёте ? 193 "Вложения в негосударственные долг овые обязательства "; в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России. Переоценка производится по средней рыночной цене на последний рабочий день минувшего квартала. Центральный Банк Российской Федерации сообщает следующие критерии , в соответствии с которыми ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером о тносятся к ценным бумагам с рыночной котировкой для целей создания резервов под их обесценение по итогам завершённого квартала : Включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи ; среднемесячный биржево й оборот по итогам отчётного квартала - не менее 5 млн . руб .; публикация официальной биржевой котировки ценных бумаг в общероссийской газете ; отсутствие ограничений на обращение ценно й бумаги. В случае , по ценной бумаге , удовлет воряющей указанным крит ериям, рыночная цена по состоянию на последн ий рабочий день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги , то коммерческий банк или учреждение обязано создать резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены относительно балансовой стоимости. При этом сумма резерва не должна превышать 50% от её балансовой стоимости. При создании резерва делается следующая проводка : Д-т сч . ? 970 "Операционные и разные расходы " по статье "Прочие расходы " К-т сч . ? 944 "Резервы под обесценение вложений в ценные бумаги ". Резервы создаются для каждой ценной бумаги независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг. Переоценка вложений в ценные бумаги приводит к созданию резервов под их обес ценение , но не меняет б алансовой стоимости ценных бумаг , числящихся на счетах ?? 191, 193. Превышение рыночной стоимости ценой б умаги над её балансовой стоимостью не сопровождается бухгалтерскими проводками. Банки и кредитные учреждения по и тог ам квартала должны производить корректировку созданных ранее резервов по д обесценение вложений в ценные бумаги с учётом количества ценных бум аг и рыночной стоимости. Если по итогам отчётного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан ре зерв под обесценение , повысилась сверх рыночной цены , которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего отчётно му квартала , то сумма резерва под обесценение данной бумаги корректируется в сторону уменьше ния вплоть до полного перечисления средств из резерва на счёт доходов отчётного квартала. При этом делается следующая проводка : Д-т . сч . ? 944 "Резервы под обесценение влож ений в ценные бумаги " К-т сч . ? 960 "Операционные и разные доходы ". Если по ито гам отчётного квар тала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение , понизилась относительно рыночной цены , которая испол ьзовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующег о отчётному квартала , сумма резерва под обесценение данной бумаги корректируется в сторону увеличения, т.е . производится до начисление резерва до необходимого размера . При этом сумма резерва под обесценение вложений в ценные бумаги не должна превышать 50% балансовой стоимости этой бумаги. В этом случае делается следующая проводка : Д-т сч . ? 970 "Операционные и разные расходы " по статье "Прочие расходы " К-т сч . ? 944 "Резервы под обесценение вложе ний в ценные бумаги ". Если ценная бумага , в которую влож ены средства бан ка не удовлетворяет критериям , в соответствии с которыми ц енные бумаги с одним регистрационным номером относятся к ценным бумагам с рыночной котировкой для целей создания резервов под их обесценение по итогам завершённого квартала , за рыночную стоимость по состоянию на последний рабочий день отчётного квартала принимается фактическая цена покупки цено й бумаги , уменьшенная в два раза. При реализации ценной бумаги , для которой ранее был создан резерв под обесценение , сумма резерва перечисляется на счёт ? 960 "Операционные и разные доходы ". При этом делается проводка : Д-т сч . ? 944 "Резервы под обесценение влож ений в ценные бумаги " К-т сч . ? 960 "Операционные и разные доходы ". Резервы под обесценение ценных бумаг , созданные в соответствии с ране е действующим порядком , списываются на бала нсовый счёт ? 981 "Прибыли и убытки до отчётного года " в сроки не позднее проведения очередного собрания акционеров (пайщиков ) по итогам 1994 года. При этом делается следующая проводка : Д-т сч . ? 944 К-т сч . ? 981. Заключение. В настоящее время рын ок ценны х бумаг Российской Федерации является ещё довольно аморфным . Нет пока чёткого ра зграничения между первичным и вторичным , биржевым рынком . Представлен он в основном фондовыми и товарными биржами , которые поглощают осно вной поток частных ценных бума г. Развитие первичного рынка ценных бума г в структуре всего рынка возможно лишь при развитии следующих условий : более широкой и активной приватизации предприятий , компаний и ассоциаций ; создание посредников - инвестиционных банков и брокерских фирм , к оторые могли бы осуществить посредническую функц ию между эмитентами и покупателями так , как это принято в мировой пра ктике , в частности США , Канаде , Англии, Японии ; более широкой реализации облигаций компан ий и предприятий . На Западе основная часть финанси рования (70 - 95 %) рынк а ценных бумаг осуществляется за счёт выпуска облигаций корпораций и компаний . Именно первичный рынок там базируется на облигациях , а главным по средником размещения являются инвестиционные банки. Российский рынок значительно от ст ает от мирового рынка . Но , в ближайшее время при сокращении инфляции возможно ожидать развитие рынка корпоративных ценных бумаг (акции , облигац ии , векселя ), что может благотворно повлиять на экономику . Так эмиссия акций как известно является наиболее деш ёвой формой кредитования , и тем более бессрочной. При всём многообразии видов ценных бумаг разрешённых к выпуску и обращению (акции , облигации , векселя , варран ты , фьючерсы , опционы ) существует возможность конструирования ценны х бумаг , а это в свою оче редь подразумевает включение свойств нескольких ценных бумаг в одну , т.е . в ту что конструируем. Но при всём этом рынок ценных бумаг имеет много проблем . В первую очередь это проблема защиты инвесторов от финансовых преступников и мошенников . Для этог о надо укрепит ь законодательную базу . Второй острой проблемой является слабая инфраструктура рынка . Решение этих двух проблем должно повысить доверие к российскому рынку и увеличить приток капитала в Россию. Чтобы выйти на мировой уровень , на ши профессиональные участники рынка ценных бумаг должны значительно повысить качество своей работы . Решить эту проблему следует введением более высоких стандартов для отечественных участников . Только на основании высоких требований можно будет осуществить лиц ензирование брокерской и дилерской деятельности. Таким образом , перед российским рынком ценных бумаг стоит ещё много нерешённых задач , однако , думается их решение в обозримом будущем реально. Список литерат уры. 1. Закон Российской Федерации "О рынке ценных бумаг ", от 26 апреля 1996 г. 2. Закон Российской Федерации "Об акцион ерных обществах " от 1 января 1996 г. 3. Закон РСФСР "О банках и банковско й деятельности " 4. Федеральный закон Росси йской Фед ерации "О Переводном и Простом векселе " от 21 февраля 1997 г. 5. Указ Президента Российской Федерации "О доверительной собственности (трасте )" ? 2296 принятый в декабре 1993 г. 6. Положение о выпуске и обращении ц енных бумаг и фондовых биржах в РСФ СР от 25.01.91 г . ? 78 7. Положение об акционерных обществах в РСФСР от 25.02.90 г . ? 601 8. Письмо Центрального Банка Российской Федерации ? 127 "О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг " от 08.12.94 г. 9. Письмо Центрального Банка России ? 14-3-20 "О депозитных и сберегательных сертификатов банка " от 10.02.92 г. 10. Письмо Центрального Банка России ? 26 "Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учёта банковских операц ий с векселями " от 23.02.95 г. 11. Инструкция Банка России ? 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на террито рии РФ " от 17.09.96 г. 12. Абалкин Л.И ., Аболихина Г.А ., и др . "Банковская система России. Настольная книга банкира ".Книга 2. - М .: ТОО ИКК "ДеКА ", 1995 г . - 768 с. 13. Алексеев М.Ю . "Практика выпуска частных ценных бумаг ". Бухгалтерский учёт ? 7. - М .: Финансы и статистика , 1994г. 14. Алексеев М.Ю . "Рынок ценных бумаг ". - М .: Финансы и статистика , 1992 г. 15. Варрант выходит на рынок // Экономика и жизнь , 1996 г ., ? 42, с .7 16. Вексельное обращение набирает обороты // Экономика и жизнь , 1996 г ., ? 43, с .7 17. Дробозина Л.А ., Окунева Л.П ., и др . "Финансы . Денежное обращение. Кредит ". - М .: Финансы , ЮНИТИ , 1997 г ., - 479 с. 18. Едронова В.Н ., Мизиковский Е.А . "Учёт и анализ финансовых активов : акции , облигации , векселя ". - М .: Финансы и статистика , 1995 г ., - 272 с. 19. Иностранные портфельные инвесторы на российском фондовом рынк е // Экономика и жизнь , 1996 г ., ? 44, с .6 20. Источники прибыли - ADR // Экономика и жизн ь , 1996 г ., ? 43, с .6 21. Колесников В.И ., Кроливецкая Л.П . "Банков ское дело ". - М .: Финансы и статистика , 1997 г ., - 480 с. 22. Льюс Энджел и Бредли Бойд "К ак покупать акции " Little Brown and Company Boston Toronto 1982 г . Перевод : ПАИНС , 1992 г . Изд . Про блемного Автономного Международного Сотрудничества пр и участии МП Логос Москва 1995 г. 23. Миркин Я.М . "Ценные бумаги и фондов ый рынок ". - М .: Персп ектива , 1995 г. 24. Новые возможности товарного фьючерса // Экономика и жизнь , 1996 г ., ? 44, с .7 25. Рассадина О.Л . "Вексельное обращение в России " // Деньги и кредит, 1994 г ., ? 2 , с .37-44 26. Фельдман "Вексельное обращение . Российская и меж дународная практика ". Учебное и справочное пособие . - М .: ИНФРА -М , 1995 г.