Разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния

СОДЕРЖАНИЕ Введение 4 Глава 1. Методические аспекты формирования бизнес-планирования в Российской Федерации 6 1.1. Задачи и особенности составления бизнес-плана 7 1.2. Финансосый план как часть бизнес-плана 10 1.3. Этапы разработки фи нансовой стратегии предприятия 12 Глава 2. Анализ финансового состояния ООО СП "Единая Торговая Система " 25 2.1. Характеристика объекта исследования 25 2.2. Выбо р и обоснование методики проведения анализа 26 2.3. Анализ и оценка имущества 35 2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия 38 2.5. Анализ ликвидности и платежеспособности предприят ия 48 2.6. Анализ деловой активности 54 Глава 3. Разработка предложений по улучшению деятельности предприятия 59 3.1. Предложения к формированию финансовой стратегии по выводу предприяитя из кризисного финансового состояния 59 3.2. Результаты расчета по предложениям выведения предприятия из кризисного финансового состояния 60 3.3. Оценка влияния предложений к формированию финансовой стратегии п редприяитя на структуру баланса 62 Заключение 65 Приложения 69 1. Бухгалтерский баланс 69 2. Отчет о прибылях и убытках 72 Список использованных источников 73 ВВЕДЕНИЕ В условиях командно-административной системы управления экономикой сформировались и неотвратимо действовали такие принципы управления финансами предприятия , как : - плановости ; - демократического централизма ; - строгого разделения средств основной деятельности от капитальных вложе ний ; - сохранности собственных оборотных средств и недоп ущения их иммо билизации в другие активы , кроме оборотных. В середине 80-х годов к этим принципам добавились ещё два , частично заимствованных из арсенала понятий рыночной экономики - самофинанси рования и самоокупаемости. Естественно , что в условиях перехо да к рыночным отношениям и получе ния предприятиями (кроме унитарных и казённых ) полной самостоятельности практически во всех областях предпринимательства (ведения бизнеса ), пе речисленные ранее принципы перестали служить основой для принятия как стратеги ч еских , так и тактических финансовых решений . На их основе нельзя разработать современную финансовую стратегию предприятия , т.е . выбор решений в области предпочтительной формы предпринимательской дея тельности , формирования собственного и заёмного капитала, вложений в ак тивы , способов увеличения имущества и объёмов продаж , формирования и использования прибыли , оптимизации денежных потоков. Обобщение зарубежного опыта организации корпоративных финансов , опыта отечественных предприятий , анализа подходов комме рческих банков к оценке финансовой деятельности своих клиентов позволяет рекомендовать руководствоваться следующими принципами современной организации фи нансов предприятий России : - плановости ; - финансового соотношения сроков ; - взаимозависимости финансо вых показателей ; - гибкости (маневрирования ), минимизации финансовых издержек ; - финансовой устойчивости. Естественно , что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой стратегии и организации системы управления фи нансами конкр етного предприятия. Конкретная реализация принципов организации финансов зависит и от их отраслевой специфики . При этом надо учитывать , что в современных условиях России в целях «выживания» многие предприятия существенным образом диверсифицируют свою деяте льность , занимаясь одновременно и промышленным производством , и строительством , и торговлей. Основной целью дипломной работы является разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния . В качестве объекта исследования используется ООО СП «Единая Торговая Система» . Предме том исследования являются финансовые ресурсы предприятия и основные методы , позволяющие их увеличить . В соответствии с поставленной целью в дипломном проекте будут рассмотрены следующие основные вопросы : 1) Определён и меющийся в литературе методический подход к разработке финансовой стратегии предприятия ; 2) Для определения основных направлений разработки финансовой страте гии выполнен анализ финансового состояния предприятия (для выполне ния финансового анализа , в соот ветствии с поставленной целью , выбрана и обоснована методика его проведения ); 3) На основе проведенного анализа разработаны меры по повышению финансовой устойчивости ООО СП «Единая Торговая Система». ГЛАВА 1. МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Несмотря на все трудн ости и проблемы , в сфере частного предпринимательства в России заняты уже миллионы людей . Однако бизнес — это совершенно особая манера жизни , предполагаю щая готовность принимать самостоятельные решения и рисковать . Решив заняться бизнесом , предпринимател ь должен тщательно спланировать его организацию . Речь идет о бизнес-планах , с кото рых во всем мире принято начинать любое коммерческое мероп риятие . В условиях рынка подобные планы необходимы всем : банкирам и потенциальным инвесторам , сотрудникам фирмы , ж е лающим оценить свои перспективы и задачи , и прежде всего , самому предпринимателю , который должен тщательно проанали зировать свои идеи , проверить их реалистичность . Собственно говоря , без бизнес-плана вообще нельзя браться за коммерческую деятельность , та к как возможность неудачи будет слишком велика. Бизнес-план является принципиально новым для нашей эко номики документом . В традиционном для отечественного плани рования технико-экономическом обосновании оценке экономи ческой эффективности проекта отводилос ь всего несколько стра ниц текста . Этого было вполне достаточно в условиях централи зованно планируемой экономики , где инвестором выступал гос бюджет , а своеобразным маркетингом занимался Госснаб . В от личие от технико-экономического обоснования бизнес-пл а н де тально характеризует все основные аспекты будущего предприя тия , анализирует проблемы , с которыми оно может столкнуться , а также определяет способы решения этих проблем. В условиях перехода к рыночной экономике овладение искус ством составления бизнес -плана становится крайне актуальным , что обусловлено следующими причинами : 1. В нашу экономику входит новое поколение предпринимате лей , многие из которых не имеют опыта руководства предприя тием и поэтому весьма смутно представляют себе все ожидающие их п роблемы. 2. Изменяющаяся хозяйственная среда ставит и опытных руководителей перед необходимостью по-иному просчитывать свои действия на рынке и готовиться к такому непривычному ранее для них занятию , как борьба с конкурентами. 3. Рассчитывая получить иност ранные инвестиции для подъ ема отечественной экономики , российские предприниматели дол жны уметь обосновать свои заявки и доказывать (на основе принятой на Западе документации ), что они способны оценить все аспекты использования инвестиций не хуже бизнесм е нов из дру гих стран. Решению вышеперечисленных проблем и призван помочь биз нес-план , который является основным документом , определяю щим стратегию развития фирмы. Следует подчеркнуть , что в настоящее время в России первоочередной целью бизнес-планировани я является привлече ние для участия в проектах потенциальных инвесторов и парт неров. 1.1. ЗАДАЧИ И ОСОБЕННОСТИ СОСТАВЛЕНИЯ БИЗНЕС-ПЛАНА Каждая фирма, начиная свою деятельность , обязана четко представить потребность на перспективу в финансовых , материальных , трудовых и интеллектуальных ресурсах , источники их получе ния , а также уметь точно рассчитывать эффективность использо вания имеющихся средств в п р оцессе работы фирмы . В рыночной экономике предприниматели не могут добиться стабильного успеха , если не будут четко и эффективно планировать свою деятельность , постоянно собирать и аккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков , положении на них конкурен тов , так и о собственных перспективах и возможностях. При всем многообразии форм предпринимательства сущест вуют ключевые положения , применимые практически во всех об ластях коммерческой деятельности и для разных фирм , необхо димые для того , чтобы своевременно подготовиться , обойти по тенциальные трудности и опасности , тем самым уменьшить риск в достижении поставленных целей. Разработка стратегии и такти ки производственно-хозяйственной деятельности фирмы является важнейшей задачей для любого бизне са. В настоящее время в России бурно протекает процесс формирования и совершенствования работы действующих предприятий различных форм собственности . Важной задачей является привлечение инвестиций , в том числе и зарубежных . Для этого необ ходимо аргументиро ванное , тщательно обоснованное оформле ние предложений , требующих капиталовложений . Успешное фор мирование нового бизнеса также не может обойтись без четкого и объективного планового проекта . Статистические данные о не удачах новых предприятий указывают н а то , что риск достаточно велик . Для предвидения и возможного предотвращения этих про блем и используется планирование бизнеса. В рыночной экономике бизнес-план является рабочим инструментом и для действующих фирм , используемым во всех сферах предпринимател ьства . Многие бизнесмены его недооценивают . Они не представляют , насколько наличие хорошего бизнес-пла на способно помочь новому бизнесу добыть капитал , определить планы на будущее , составить аналитические таблицы , по кото рым можно будет оценивать , как р а звивается дело . Бизнес-план побуждает предпринимателя тщательно изучить каждый элемент предполагаемого рискового рыночного занятия . Наверняка в этом процессе обнаружится множество слабых мест и пробелов , устра нению которых придется уделить существенное в н имание . Там же , где с такого рода проблемами справиться невозможно , сам факт их выявления позволит принять решение об отказе от пред приятия еще до того , как в него будут вкладываться средства. Цель разработки бизнес-плана — спланировать хозяйственную деят ельность фирмы на ближайший и отдаленных периоды в соответствии с потребностями рынка и возможностями получения необходимых ресурсов . Бизнес-план помогает предпринимателю решить следующие основные задачи : · определить конкретные направления деятельности фи рмы , целевые рынки и место фирмы на этих рынках ; · сформулировать долговременные и краткосрочные цели фир мы , стратегию и тактику их достижения . Определить лиц , ответственных за реализацию стратегии ; · выбрать состав и определить показатели товаров и услуг , ко торые будут предложены фирмой потребителям . Оценить произ водственные и торговые издержки по их созданию и реализации ; · выявить соответствие имеющихся кадров фирмы , условий мотивации их труда предъявляемым требованиям для достижения поставленных целе й ; · определить состав маркетинговых мероприятий фирмы по изучению рынка , рекламе , стимулированию продаж , ценообразо ванию , каналам сбыта и др .; · оценить финансовое положение фирмы и соответствие имеющихся финансовых и материальных ресурсов возможностям д о стижения поставленных целей ; · предусмотреть трудности , «подводные камни» , которые мо гут помешать практическому выполнению бизнес-плана. Каждая задача может быть решена только во взаимосвязи с другими . Основной центр бизнес-плана — концентрирование фина нсовых ресурсов . Именно бизнес-план — важное средство для увеличения капитала компании . Процесс составления бизнес-плана позволяет тщательно проанализировать начатое дело во всех деталях . Бизнес-план служит основой бизнес-предложения при переговорах с буд у щими партнерами ; он играет важную роль при приглашении на работу основного персонала фирмы. Пренебрегая составлением бизнес-плана , предприниматель мо жет оказаться не готовым к тем неприятностям , которые ждут его на пути к успеху . А чаще всего это кончаетс я плачевно как для него , так и для бизнеса , которым он занимается . Письменное оформление бизнес-плана имеет очень существенное значение для организации работ по его выполне нию . Не следует пренебрегать составлением бизнес-плана даже в условиях , когда ситу а ция на рынке меняется довольно быстро. В связи с тем , что бизнес-план представляет собой результат исследований и организационной работы , имеющей целью изучение конкретного направления деятельности фирмы (продукта или услуг ) на определенном рынке и в сложи вшихся организационно-экономических условиях , он опирается на : · конкретный проект производства определенного товара (услуг ) — создание нового типа изделий или оказание новых услуг (особенности удовлетворения потребностей и т.д .); · всесторонний анализ про изводственно-хозяйственной и коммерческой деятельности организации , целью которой является выделение ее сильных и слабых сторон , специфики и отличий от других аналогичных фирм ; · изучение конкретных финансовых , технико-экономических и организационных механ измов , используемых в экономике для реализации конкретных задач. Главное достоинство бизнес-планирования заключается в том , что правильно составленный подробный план дает перспективу развития фирмы , то есть , в конечном счете , отвечает на самый важный для б изнесмена вопрос : стоит ли вкладывать деньги в это дело , принесет ли оно доходы , которые окупят все затраты сил и средств. В зависимости от направленности и масштабов задуманного дела объем работ по составлению бизнес-плана может изменять ся в достаточно б ольшом диапазоне , т.е . степень детализации его может быть весьма различной . В одном случае бизнес-план тре бует менее объемной проработки , часть разделов может вообще отсутствовать . В другом — бизнес-план предстоит разрабатывать в полном объеме , проводя д л я этого трудоемкие и сложные мар кетинговые исследования. При составлении бизнес-плана важна степень участия в этом процессе самого руководителя . Это настолько существенно , что многие зарубежные банки и инвестиционные фонды отказыва ются вообще рассматрива ть заявки на выделение средств , если становится известно , что бизнес-план был подготовлен консультантом со стороны , а руководителем лишь подписан. Это не значит , что не следует пользоваться услугами консультантов . Наоборот , привлечение экспертов весьма при ветствуется инвесторами . Речь идет о другом — сос тавление бизнес-плана требует личного участия руководителя фирмы или человека , собирающегося открыть свое дело . Вклю чаясь непосредственно в эту работу , он как бы моделирует будущую деятельность , проверяя ц елесообразность всего за мысла. Бизнес-план — документ перспективный и составлять его рекомендуется минимум на ряд лет вперед . Для первого и второго года основные показатели рекомендуется давать в поквартальной разбивке , а при возможности , даже в помесячно й . Начиная с третьего года можно ограничиться годовыми показателями. Основные рекомендации в подготовке бизнес-плана — это краткость , т.е . изложение только самого главного по каждому разделу плана ; доступность в изучении и понимании , т.е . бизнес-план долже н быть понятен широкому кругу людей , а не только специ алистам . И не изобиловать техническими подробностями . Он также должен быть убедительным , лаконичным , пробуждать интерес у партнера . Только заинтересовав потенциального инвестора , предприниматель может надеяться на успех своего дела. Бизнес-план является одним из составных документов , определяющих стратегию развития фирмы . Вместе с тем он базируется на общей концепции развития фирмы , более подробно разрабатывает экономический и финансовый аспект стратеги и , дает технико-экономическое обоснование конкретным мероприятиям . Бизнес-план охватывает одну из частей инвестиционной программы , срок реализации которой обычно ограничен одним или несколькими годами (часто корреспондирующими со сроками средне - и долгоср о чных кредитов ), позволяющей дать достаточно четкую экономическую оценку намеченным мероприятиям. Таким образом , бизнес-план является не только внутренним документом фирмы , но и может быть использован для привлечения инвесторов . Перед тем как рискнуть некот орым капиталом , инвесторы должны быть уверены в тщательности проработки проекта и осведомлены о его эффективности . Предполагается , что бизнес-план хорошо подготовлен и изложен для восприятия потенциальных инвесторов Уткин Э.А ., Кочеткова А.И . Бизнес-план . Как развернуть собственное дело .- М .: Экмос , 1999. . 1.2. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН КАК ЧАСТЬ БИЗНЕС-ПЛАНА Хозяйствующий субъект - самостоятельный экономический субъект рыночной экономики . Он сам определяет направления и величину использования прибыли , оставшейся в его распоря жении после уплаты н алогов . В этих условиях целью планиро вания финансов является определение возможных объемов финансовых ресурсов , капитала и резервов на основе прогно зирования величины финансовых показателей . К таким показа телям относятся прежде всего собственные оборот н ые средства , амортизационные отчисления , кредиторская задолженность , по стоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта , прибыль , налоги , уплачиваемые из прибыли , и др. К задачам планирования финансов относятся : 1) обеспечение производственно-то ргового процесса необходимыми финансовыми ресурсами . Определение плановых объ емов необходимых денежных фондов и направления их расходования ; 2) установление финансовых отношений с бюджетом , банком , страховыми организациями и другими хозяйствующими субъект ами ; 3) выявление путей наиболее рационального вложения ка питала и резервов по его эффективному использованию ; 4) увеличение прибыли за счет экономного использования денежных средств ; 5) осуществление контроля за образованием и расходовани ем денежных сре дств и эффективного вложения капитала. Важный момент финансового планирования - его стратегия . Содержанием стратегии финансового планирования хозяйству ющего субъекта является определение его центров доходов (прибыли ) и центров расходов . Центр доходов хозя йствующего субъекта - это его подразделение , которое приносит ему максимальную прибыль . Центр расходов - это подразделение хозяйствующего субъекта , являющееся малорентабельным или во обще некоммерческим , но играющим важную роль в общем производственно-тор г овом процессе . Например , в западной эко номике многие фирмы придерживаются правила «двадцать на восемьдесят» , т . е . 20% затрат капитала должны давать 80% прибыли . Следовательно , остальные 80% вложений капитала приносят только 20% прибыли . Планирование фин а нсовых по казателей осуществляется посредством определенных методов. Методы планирования - это конкретные способы и приемы расчетов показателей . При планировании финансовых показате лей могут применяться следующие методы : нормативный , расчетно-аналитически й , балансовый , метод оптимизации плановых решений , экономико-математическое моделирование. Финансовый план хозяйствующего субъекта представляет собой баланс его доходов и расходов . В состав доходов вклю чаются прежде всего доходы , получаемые за счет устойч ивых источников собственных средств . При необходимости в доход ную часть включаются суммы , получаемые за счет заемных средств . К устойчивым источникам собственных доходов отно сятся прибыль , амортизационные отчисления , отчисления в ре монтный фонд , креди т орская задолженность , постоянно находящаяся в распоряжений хозяйствующего субъекта . Цель составления финансового плана состоит в увязке доходов с не обходимыми расходами. При превышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд. При превышении расходов над доходами определяется сумма недостатка финансовых средств . Эти дополнительные финансовые средства могут быть получены за счет выпуска ценных бумаг , полученных кредитов или займов , благотворительных взносов и т.п . Если источник дополнительных финансовых средств уже точно известен , то эти средства включаются в доходную часть , а возврат их - в расходную часть фи нансового плана. Финансовый план составляется на перспективу (пятилетку ), на год с разбивкой по кварталам и на более коро ткий период времени (оперативный ). Таким образом , финансовый план бы вает пятилетним , годовым , квартальным , оперативным. Бизнес-план представляет собой прогноз предпринимательской деятельности , разработку ориентиров и реального плана финансово-коммерческих мероприятий . Задачей бизнес-плана являются выявление проблем , с которыми столк нется предприниматель при реализации своих целей в измен чивой , неопределенной , конкурентной хозяйственной среде , и определение конкретных путей решения этих проблем . Бизнес-п л ан выступает в различных формах . Например , он может со стоять из следующих разделов : 1) организационно-экономическая характеристика хозяйству ющего субъекта и его бизнес-плана ; 2) вид продукции и услуг ; 3) оценка рынка сбыта продукции и услуг ; 4) конкуренц ия ; 5) маркетинг и продажа ; 6) план производственно-торговой деятельности ; 7) менеджмент ; 8) оценка риска и страхование ; 9) финансовая стратегия и финансовый план ; 10) приложения. В бизнес-плане различают два вида финансового планиро вания : долгосрочное и краткосрочное . Основой долгосрочного финансового планирования является определение потребности в капитале , позволяющей осуществить выбор и сроки получения кредитов , выпуска ценных бумаг , распределить капитал на собственный и заемный . Важное место в финанс о вой политике хо зяйствующего субъекта отводится таким источникам формиро вания собственных средств , как ускоренная амортизация и резервный фонд . Заемные денежные средства стремятся при влекать в период оживленной конъюнктуры Балабанов И.Т . Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта . – М .: Финансы и статистика , 1998. . 1.3. ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ Реализация финансовой стратегии в её конкретном ме ханизме функционирования финансов предп риятия должна базироваться на определенных принципах , адекватных рыночной экономике. Обобщение зарубежного опыта организации корпоративных финансов , опыта отечественных предприятий , анализа подходов коммерческих банков к оценке финансовой деятельности свои х клиентов позволяет рекомендовать руководствоваться следующими основными принципами современной орга низации финансов предприятий России : · плановости ; · финансового соотношения сроков ; · взаимозависимости финансовых показателей ; · гибкости (маневрировани я ); · минимизации финансовых издержек ; · рациональности ; · финансовой устойчивости. Естественно , что реализация этих принципов должна осуществляться при разработке финансовой стратегии и организации системы управления фи нансами конкретного предприятия . Пр и этом необходимо учитывать : · сферу деятельности (материальное производство , непроизводственная сфера ); · отраслевую принадлежность (промышленность , транспорт , строительст во , сельское хозяйство , торговля и т.д .); · виды (направления ) деятельности (экспор т , импорт ); · организационно-правовые формы предпринимательской деятельности Финансы : Учебник для ВУЗов / Под ред . Романовского М.В ., Врублевской О.В ., Сабанти Б.М . – М .: Юрайт , 2000. . Схема разра ботки финансовой стратегии предприятия представлена на рис . 1. Разработке финансовой стратегии предприятия предшествует анализ фи нансового состояния предприятия. Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия разра батываются по объектам и со ставляющим генеральной финансовой страте гии в нескольких вариантах (не менее трех ) с обязательной количественной оценкой предложений и оценкой их влияния на структуру баланса предпри ятия. Особое внимание при разработке финансовой стратегии уделяется полн о те выявления денежных доходов , мобилизации внутренних ресурсов , макси мальному снижению себестоимости продукции , правильному распределению и использованию прибыли , определению потребности в оборотных средст вах , рациональному использованию капитала пред п риятия . Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей , скачков инфляции и других форс-мажорных (непредвиденных ) обстоятельств . Она должна соот ветствовать производственным задачам и при необходимости корректиро ваться и изменяться . Контро л ь за реализацией финансовой стратегии обеспечивает проверку поступлений доходов , экономное и рациональное их ис пользование , так как хорошо налаженный финансовый контроль помогает выявлять внутренние резервы , повышать рентабельность хозяйства , увели чивая денежные накопления. Важной частью финансовой стратегии является разработка внутренних нормативов (с помощью которых определяются , например , направления распределения прибыли ), успешно используемых в практике зарубежных компаний. Таким образом , успех финан совой стратегии предприятия гарантируется при взаимоуравновешивании теории и практики финансовой стратегии ; при соответствии финансовых стратегических целей реальным экономическим и финансовым возможностям через жесткую централизацию финансового стратегич е ского руководства и гибкость его методов по мере изменения фи нансово-экономической ситуации. Анализ финансового состояния Финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа (от греческого « analysis » ) - логических приемов определения понятия ф инансов предприятия , когда это понятие разлагают по признакам на составные части , чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме , син теза (от греческого « synthesis » ) - соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое и выработки мер по улучшению финан сового состояния предприятия. По субъектам проведения финансовый анализ разделяется на внешний и внутренний . Внешний финансовый анализ проводится сторонними организа циями , как правило , аудиторскими фирмами . С одной стороны внешний ана лиз менее детализирован и более формализован , с другой более объективен и проводится более квалифицированными специалистами . Информационная база внутреннего финансового анализа гораздо шире , что позволяет учиты вать всю внутреннюю инф о рмацию , недоступную для внешних аналитиков , но с другой стороны внутренний анализ более субъективен . В настоящее время он осуществляется работниками предприятия , чаще всего не подго товленными для этой работы . На самом деле основными исполнителями финансо в ого анализа на предприятии должны быть финансовые менеджеры Финансы : Учебное пособие / Под ред . Ковалевой А.М . – М .: Финансы и статистика , 1998. . Оптимизация основных и оборотных средств Основные средства представляют собой стоимостную оценку основных производственных фондов - совокупности материально-вещественных цен ностей , используемых в качестве средств труда и действующих в натураль ной форме в течение длительного времени как в сфере материа л ьного про изводства , так и в непроизводственной сфере . Это здания , сооружения , пе редаточные устройства , рабочие и силовые машины и оборудование , изме рительные и регулирующие приборы и устройства , вычислительная техника , транспортные средства , инструмент, производственный и хозяйственный ин вентарь и принадлежности , рабочий и продуктовый скот , многолетние наса ждения , внутрихозяйственные дороги и прочие основные средства . К основ ным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение зе мель (мел и оративные , осушительные , ирригационные и другие работы ) и в арендованные здания , сооружения , оборудование и другие объекты . Капи тальные вложения в многолетние насаждения , улучшение земель включают ся в состав основных средств ежегодно в сумме затрат , отн о сящихся к при нятым в эксплуатацию площадям независимо от окончания всего комплекса работ. В составе основных средств учитываются находящиеся в собственности организации земельные участки , объекты природопользования : вода , недра и другие природные ресурсы. Основные средства отражаются в бухгалтерском учете и отчетности по первоначальной стоимости , т.е . по фактическим затратам их приобретения , сооружения и изготовления . Изменение первоначальной стоимости основных средств допускается в случаях достройки , дооб орудования , реконструкции и частичной ликвидации соответствующих объектов. Стоимость основных средств организации погашается путем начисления износа - амортизационной стоимости - и списания на издержки производ ства или обращения в течение нормативного сро ка их полезного использова ния по нормам , утвержденным в установленном законодательством порядке , за исключением земельных участков , объектов природопользования и других объектов , относящихся к основным средствам , по которым порядок начисле ния износа уст а навливается отдельными нормативными актами . Накоплен ный стоимостный износ (амортизированная стоимость ) основных средств от ражается в учете и отчетности отдельно. Оценка основных средств может быть по первоначальной , или инвентар ной , восстановительной , и ли приведенной , остаточной , рыночной , или оце ночной , ликвидационной стоимости. Основные средства включают активную и пассивную части , которые игра ют различную роль в воспроизводственном процессе , и их соотношение за висит от отрасли и вида деятельности п редприятия. Сравнение структуры основных средств в предприятиях одной отрасли позволяет судить о технической оснащенности и условиях производства. В процессе финансирования и кредитования предпринимательской дея тельности большое значение имеет состав обор отных средств предприятий . Это : - запасы товарно-материальных ценностей ; - дебиторская задолженность ; - краткосрочные финансовые вложения ; - денежные средства Павлова Л.Н . Финансы предприятий : Уче бник . – М .: Финансы , «ЮНИТИ» , 1998. . Оптимизация распределения прибыли Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накопле ний , создаваемых предприятиями любой формы собственности. Рис . 1. Схема разработки финансовой стратегии 73 Как эконо мическая категория прибыль характеризует финансовый результат предпринима тельской деятельности предприятия . Она является показателем , наи более полно отражающим эффективность производства , объем и качество производимой продукции , состояние производительности труда , уровень се бестоимости . Вместе с тем прибыль оказывает стимулирующее воздействие на укрепление коммерческого расчета , интенсификацию производства при любой форме собственности. Прибыль - один из основных финансовых показателей плана и оценки хо зяйственной деятельности предприятий . За счет прибыли осуществляются финансовые мероприятия по научно-техническому и социально-экономическому развитию предприятий , увеличение фонда оплаты труд а их работников, Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных по требностей предприятий , но приобретает все большее значение в формиро вании бюджетных ресурсов , внебюджетных и благотворительных фондов. Распределение и использование приб ыли являются важным хозяйствен ным процессом , обеспечивающим покрытие потребностей предпринимате лей и формирование доходов государства. Механизм распределения прибыли должен быть построен таким образом , чтобы всемерно способствовать повышению эффективност и производства , стимулировать развитие новых форм хозяйствования. В зависимости от объективных условий общественного производства на различных этапах развития российской экономики система распределения прибыли менялась и совершенствовалась . Одной из важней ших проблем распределения прибыли как до перехода на рыночные отношения , так и в условиях их развития является оптимальное соотношение доли прибыли , ак кумулируемой в доходах бюджета и распоряжении хозяйствующих субъек тов. Предприятие вправе решать на как ие цели и в каких размерах направлять прибыль , оставшуюся после уплаты налогов в бюджет и других обязатель ных платежей и отчислений, Таким образом , возникает необходимость в четкой системе распределе ния прибыли прежде всего на стадии , предшествующей обра зованию чистой прибыли , т.е . прибыли , остающейся в распоряжении предприятия Финансы : Учебное пособие / Под ред . Ковалевой А.М . – М .: Финансы и статистика , 1998. . В процессе распределения чистой пр ибыли предприятие вправе само стоятельно определить способ распределения прибыли. Распределение чистой прибыли может быть осуществлено посредством образования специальных фондов : фонда накопления , фонда потребления и резервного фонда либо непосредственным её распределением по отдель ным направлениям . В первом случае предприятие должно составить сметы расходования фондов потребления и накопления в виде дополнения к фи нансовому плану . Во втором случае распределение прибыли отражается не посредственно в фина н совом плане Финансы : Учебник для ВУЗов / Под ред . Дробозиной Л.А . – М .: Финансы , 1999. . Налоговая политика При разработке наиболее выго дного для фирмы варианта рационализа ции налогообложения целесообразно в полной мере учитывать необходи мость адаптации к непостоянству законодательства и регламентирующих до кументов , а также учета ужесточения налогового контроля . Оптимизация на логообло ж ения может быть определена как сравнение различных вариан тов деловой активности и использование ресурсов в целях определения наиболее низкого уровня возникающих налоговых обязательств. Налоговая оптимизация основывается на изучении действующих законов и и нструкций и на разъяснениях налоговых законов , а также на анализе нало говой политики , проводимой правительством. Процесс налоговой оптимизации обычно проходит ряд этапов. Первый - определение наиболее выгодного с налоговой точки зрения мес та нахождения о рганизации , ее руководящих органов , основных производст венных и коммерческих подразделений и т.п. Второй этап - выбор правовой формы организации , ее структуры с уче том специфики деятельности. Третий этап - наиболее эффективное использование возможностей на логового законодательства , налоговых льгот при оценке облагаемого дохода и исчисления налоговых обязательств. Четвертый этап - выявление путей самого разумного использования оборотных средств , размещения полученной прибыли и других накоплений , определен ие оптимальных форм и методов самой рационализации. Главная цель налоговой рационализации - расчет вариантов прямых и косвенных налогов , налогов с оборота по результатам деятельности приме нительно к конкретной сделке в зависимости от различных правовых фо рм ее реализации. Здесь следует учитывать , что речь идет не о минимально возможном уровне налогообложения , а о разработке системы сбалансированных нало говых отчислений Уткин Э.А . Финансовый менед жмент : Учебник для ВУЗов . – М .: Зеркало , 1998. . Политика в области ценных бумаг Совокупность инвестиций предприятий в ценные бумаги образует порт фель ценных бумаг или инвестиционный портфель Павлова Л.Н . Финансы предприятий : Учебник . – М .: Финансы , «ЮНИТИ» , 1998. . Арсенал методов формирования портфеля достаточно обширен ; наи большим авторитетом в настоящее время пользуется теория ин вестиционно го портфеля Уильяма Шарпа и Гарри Марковица . Основные принципы , изло женные в этой теории , следующие. Во-первых , успех инвестиций в основном зависит от правильного распре деления средств по типам активов . Проведённые западными специалистами экс перименты показали , что прибыль определяется : · на 94% выбором типа используемых инвестиционных инструментов (ак ции крупных компаний , краткосрочные казначейские векселя , долгосроч ные облигации и др .); · на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного тип а ; · на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Данный феномен объясняется тем , что бумаги одного типа сильно корре лируют , т.е . если какая-то отрасль испытывает спад , то убыток инвестора не очень зависит от того , преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании. Во-вторых , риск инвестиций в определённый тип ценных бумаг определя ется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения . Прогнози руемое значение прибыли можно определить на основе обработки статисти ческих данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом , а риск - как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли. В-третьих , ожидаемая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой . Существуют различные про граммы , поз воляющие конструировать желаемую пропорцию активов раз личных типов , например , минимизирующую риск при заданном уровне ожи даемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др. В-четвёртых , все оценки , используемые при составлении инве стиционного портфеля , носят вероятностный характер . Конструирование портфеля в со ответствии с требованиями классической теории возможно лишь при нали чии ряда факторов : сформировавшегося рынка ценных бумаг , определённого периода его функционирования , ста т истики рынка и др. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов : · формулирование целей его создания и определение их приоритетности , в частности , регулярное получение дивидендов или рост стоимости акти вов , задание уровней риска , минимальной прибыли , отклонения от ожи даемой прибыли и т.п .; · выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зару бежная фирма ; при принятии решения можно использовать ряд критери ев : репутация фирмы , её доступность , виды предлагаемый фирм ой порт фелей , их доходность , виды используемых инвестиционных инструментов и т.п .); · выбор банка , который будет вести инвестиционный счёт. Одним из важнейших понятий в теории портфельных инвестиций является понятие эффективного портфеля , под которым пони мается портфель , обеспечивающий максимальную доходность при некотором заданном уровне риска или минимальный риск при заданном уровне доходности . Алгоритм оп ределения множества эффективных портфелей был разработан Г.Марковицем в 50-е годы как составная ча с ть теории портфеля . Сделанные им разра ботки были настолько фундаментальными , что , по свидетельству известных специалистов в области портфельных инвестиций Э.Элтона и М.Грубера , исследования в этой области в последующие сорок лет сводились в основ ном к р а зработке методов применения базовых идей и концепций теории Марковица Ковалев В.В . Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций . Анализ отчетности . -М .: Финансы и статистика , 2000. . Внешнеэкономическая деятельность Внешнеэкономическая деятельность фирмы - это одна из сфер её хозяй ственной деятельности , связанная с выходом на внешние рынки и функцио нированием на внешних рынках. Направления , формы , методы внешнеэкономической деятель ности зави сят от вида предпринимательства фирмы - производственного , коммерче ского , финансового или сочетания видов предпринимательства. Внешнеэкономическая деятельность включает следующие основные на правления : · выход на внешний рынок ; · экспортно-импо ртные поставки товаров , услуг и капитала ; · валютно-финансовые и кредитные операции ; · создание и участие в деятельности совместных предприятий ; · международный маркетинг ; · мониторинг национальной экономической политики и экономики микрохо зяйственных свя зей. Стратегия внешнеэкономической деятельности подразумевает внима тельное рассмотрение всех альтернативных вариантов в сфере внешнеэко номической деятельности , относящихся к долгосрочным целям и их обосно вание для принятия тех или иных решений. Стратеги я , устанавливающая общие рамки внешнеэкономической дея тельности , всегда необходима , даже если возникают трудности при её осу ществлении . Успех в достижении долгосрочных целей внешнеэкономической деятельности фирмы зависит от влияния как внешних , так и вн у тренних фак торов , которые необходимо тщательно рассматривать при разработке стра тегии. Внешние факторы можно представить тремя блоками факторов , оказы вающих влияние на долгосрочные цели внешнеэкономической деятельности фирмы и , следовательно , требующих их учёта при выборе стратегии . Они следующие : 1) Национальная внешнеэкономическая политика ; 2) Международные экономические отношения и тенденции в мировых эко номических связях ; 3) Факторы рынков страны - стратегического поля деятельности фирмы. Внешние фа кторы фирма не может изменить , их необходимо знать , ана лизировать и учитывать при принятии решений. В отличие от внешних , внутренние факторы зависят от фирмы , они зало жены в её организационной структуре , структуре управления , профессиона лизме персонала, работающего на фирме. К внутренним факторам относятся : · организационная структура фирмы ; · гибкость системы управления внешнеэкономической деятельностью ; · организация международного маркетинга ; · принципы деятельности менеджеров в сфере внешнеэкономичес кой дея тельности ; · качество и быстрота получения информации , имеющей отношение к внешнеэкономической деятельности ; · создание побудительных мотивов для персонала , занятого в сфере внешнеэкономической деятельности фирмы. Таким образом , внутренние факторы формируются стратегическим потен циалом фирмы Экономическая стратегия фирмы : Учебное пособие / Под ред . Градова А.П . – Спб .: Специальная литература , 1999. . Оптимизация безналичных расчетов Финанс овая служба влияет на выбор форм расчетов исходя из задач ус корения платежей , минимизации нежелательной задолженности , воздейст вия на поставщиков при нарушении условий контрактов. Выбор формы расчетов определяется видом товара , спросом и его пред ложение м , характером хозяйственных связей между контрагентами сделки , способом транспортировки грузов , финансовым положением контрагентов . Этот выбор также определяется соотношением во времени поставки товара и оплаты за него . В результате при оптимальном выборе форма расчетов в договоре будет выполнять еще и функцию правового средства обеспечения обязательства. При осуществлении безналичных расчетов допускаются следующие фор мы расчетов : расчеты по инкассо , расчеты платежными поручениями , чека ми , требованиями-по ручениями , по аккредитиву , а также расчеты в иных формах , предусмотренных законом , установленными в соответствии с ним банковскими правилами и применяемыми в банковской практике обычаями делового оборота Павлова Л.Н . Финансы предприятий : Учебник . – М .: Финансы , «ЮНИТИ» , 1998. . Ценовая политика Конкретные возможности ценообразования в значительной степени пре допределяют финансовую полити ку фирмы . Цена является объектом энер гичной конкуренции , результаты которой во многом предопределяют и фи нансовые итоги рыночной деятельности. Цена - представляет собой экономическую категорию , означающую сумму денег , за которую продавец хочет продать , а покупатель готов купить товар . Цена определенного количества товара составляет его стоимость , отсюда цена - денежная стоимость товара . Когда единица конкретного товара обме нивается на определенное количество другого товара , это последнее стано вится тов а рной ценой данного товара. Цена - сложная экономическая категория . В ней фокусируются практиче ски все основные экономические отношения в обществе . Прежде всего это относится к производству и реализации товаров , формированию их стоимо сти , а также к создан ию , распределению и использованию денежных накоп лений . Цена опосредствует все товарно-денежные отношения. Ценообразование - процесс формирования цен на товары и услуги . Ха рактерны две основные системы ценообразования : рыночное ценообразова ние , функциони рующее на базе взаимодействия спроса и предложения , и централизованное государственное ценообразование - формирование цен государственными организациями . При этом в рамках затратного ценооб разования в основу формирования цены закладываются издержки произ в од ства и обращения. Цена всегда была основным фактором , определяющим выбор покупателя . Это до сих пор характерно для бедных стран , а также среди неимущих групп населения применительно к товарам первой необходимости . Но в последнее время на покупательском выборе энергичнее стали отражаться ценовые факторы , в частности , стимулирование сбыта , организация распределения товаров и услуг для клиентуры различного покупательского уровня. Ценовая политика в маркетинге заключается в установлении таких цен , которые уд овлетворяли бы не только продавцов , но и покупателей произво димых благ. На процесс ценообразования влияет множество факторов . Маркетинговые цели и издержки фирмы являются лишь приблизительными ориентирами для определения цен на товары и услуги . Прежде чем установить окончательную цену , фирма учитывает также степень государственного регулирования , уро вень и динамику спроса , характер конкуренции , потребности оптовых и роз ничных торговцев , которые продают товар конечному потребителю . Процесс формирования р ы ночных цен на товары включает ряд этапов : · постановку задач ценообразования ; · определение спроса ; · оценку издержек ; · проведение анализа цен и товаров конкурентов ; · выбор метода установления цен ; · определение окончательной цены и правил ее будущих изм енений ; · учет мер государственного регулирования цен. Установление цены на товар - процесс , состоящий из ряда этапов . Фир ма : · тщательно определяет цели своего маркетинга , такие как обеспечение выживаемости , максимизации текущей прибыли , завоевания лидер ства по показателям доли рынка или качества товара ; · делает для себя оценку спроса , свидетельствующую о вероятных количе ствах товара , которые реально продать на рынке в течение конкретного отрезка времени по ценам разного уровня . Чем не эластичнее спрос , тем выше может быть цена , предлагаемая фирмой ; · рассчитывает , как изменяется сумма ее издержек при различных уровнях производства ; · изучает цены конкурентов для использования их в качестве базы при це новом позиционировании собственного товара ; · выбир ает для себя один из многих методов ценообразования , прежде всего : «средние издержки плюс прибыль» , анализ безубыточности и обеспечение целевой прибыли ; установление цены на основе ощущаемой покупателями ценности товара ; на основе уровня текущих цен и т.д. ; · устанавливает окончательную цену на товар с учетом ее наиболее полно го психологического восприятия и с обязательной проверкой , что цена эта соответствует практикуемой фирмой политике цен , будет благоприятно воспринята дистрибьюторами и дилерами , собст венным торговым персо налом фирмы , конкурентами , поставщиками и государственными органа ми Уткин Э.А . Финансовый менеджмент : Учебник для ВУЗов . – М .: Зеркало , 1998. . Доходы и поступления ; расход ы и отчисления средств Одно из направлений управления финансами предприятия - это эффек тивное управление потоками денежных средств . Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализ а потоков денежных средств . Одна из задач управления потоками денежных средств заключается в выяв лении взаимосвязи между этими потоками и прибылью , т.е . является ли по лученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат ка к их-либо других факторов. Существуют такие понятия , как «движение денежных средств» и «поток денежных средств». Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия . Поток денежных средств связан с конкретным пери одом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за этот период . Движение денег является первоосновной , в результате чего возникают финансы , т.е . финансовые отношения , денежные фонды , ден е ж ные потоки. В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш фло» ( cash flow ), хотя буквальный перевод (с англ .) этого термина - поток наличности . Денежный поток , в котором оттоки превышают притоки , называ ется «негативный кэш фло» ( n egative cash flow ), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» ( positive cash flow ). Применяется также понятие «дисконтированный , или приведенный денеж ный поток - кэш фло» ( discounted cash flow , или present value cash flow ). Сло во «дисконт» ( discount ) означает «скидка» , следовательно , «дисконтирова ние» означает «приведение будущих денежных потоков в сопоставимый вид с настоящим временем» Финансы : Учебное пособие / Под ред . Ковалевой А.М . – М .: Финансы и статистика , 1998. . Управление денежными потоками является одним из важнейших направ лений деятельности финансового менеджера . Оно включает в себя расчёт времени обращения денежных сред ств (финансовый цикл ), анализ денежно го потока , его прогнозирование , определение оптимального уровня денежных средств , составление бюджетов денежных средств и т.п. Взаимоотношения с бюджетом Расходы бюджета осуществляются с помощью бюджетного финансиро в ания - предоставления денежных средств юридическим и физическим ли цам на проведение мероприятий , предусмотренных бюджетом. Бюджетное финансирование базируется на определенных принципах и характеризуется специфическими формами представления средств. Принци пы бюджетного финансирования играют важную роль в организа ции рациональной системы бюджетного финансирования . К ним относятся : · получение максимального эффекта от использования бюджетных ресур сов ; · целевой характер использования бюджетных ресурсов ; · п редоставление бюджетных средств в меру выполнения производствен ных и других показателей деятельности с учетом использования ранее отпущенных средств ; · безвозвратность и бесплатность основной части бюджетных ассигнова ний. В соответствии с Бюджетным кодек сом Российской Федерации предостав ление бюджетных средств осуществляется в следующих формах : · ассигнований на содержание бюджетных учреждений ; · средств на оплату товаров , работ и услуг , выполняемых физическими и юридическими лицами по государственным и муниципальным контрактам ; · трансфертов населению ; · ассигнований на осуществление отдельных государственных полномочий , передаваемых на другие уровни власти ; · ассигнований на компенсацию дополнительных расходов , возникающих в результате решений , принимае мых органами государственной власти ; · бюджетных кредитов юридическим лицам (в том числе налоговых креди тов , отсрочек и рассрочек по уплате налогов и платежей и других обяза тельств ); · субвенций и субсидий физическим и юридическим лицам ; · инвестиций в у ставные капиталы действующих или вновь создаваемых юридических лиц ; · бюджетных ссуд , дотаций , субвенций и субсидий бюджетам других уров ней бюджетной системы РФ , государственным внебюджетным фондам ; · кредитов иностранным государствам ; · средств на обслуж ивание и погашение долговых обязательств , в том чис ле государственных и муниципальных гарантий. На практике используются следующие разновидности предоставления бюджетных средств : 1. Финансирование по системе «нетто-бюджет» . Этот способ предоставле ния ден ежных средств характеризуется тем , что бюджетные ассигнования выделяются на довольно ограниченный круг затрат , предусмотренных ут вержденным бюджетом ; 2. Финансирование по системе «брутто-бюджет» . Применяется для пред приятий и организаций , полностью состо ящих на бюджетном финансиро вании . В этом случае бюджетные ассигнования выделяются на все виды расходов , которые связаны как с текущим содержанием , так и с расшире нием деятельности бюджетных учреждений. Предприятию бюджетные средства могут быть предоставл ены в следую щих формах : средств на оплату товаров , работ и услуг , выполняемых пред приятием по государственным и муниципальным контрактам ; бюджетного кредита : субвенций ; субсидий ; инвестиций в уставный капитал Финансы : Учебник для ВУЗов / Под ред . Романовского М.В ., Врублевской О.В ., Сабанти Б.М . – М .: Юрайт , 2000. . Кредитные взаимоотношения Оценка кредитоспособности предприятий основывается на фактических данных баланса , отчета о прибыли , кредит ной заявке , информации об исто рии клиента и его менеджерах . В качестве способов оценки кредитоспособ ности используются система финансовых коэффициентов , анализ денежного потока , делового риска и менеджмента Банковское дело : Учебник для ВУЗов / Под ред . Лаврушина О.И . – М .: Финансы и статистика , 1999. . ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО СП "ЕДИНАЯ ТОРГОВАЯ СИСТЕМА " Под финансовым состоянием предприятия понимается способность пред приятия финансировать свою деятельность . Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей , отражающих его способность погасить свои долговые обязательства . Финансовая деятельность охватывает процессы формирования , движения и обеспечения сох ранности имущества предприятия , контроля за его использованием . Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Ос новными задачами анализа финансового состояния предприятия являются : - оценка динамики состава и структуры активов , их состояния и движения ; - оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала , их состояния и движения ; - анали з абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня ; - анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса. Финансовое состояние может быть устойчивым , неустойчивым и кризисным . Спос обность предприятия своевременно производить платежи , финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (форма № 1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2) и д ругие формы отчетности , данные первичного и аналитического бухгалтерского учета , которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Прибыль и убыток характеризуют финансовый результат деятельности предприятия и могут быть определены только в с истеме бухгалтерского учета . С точки зрения бухгалтерского учета прибыль отражает финансовый результат от хозяйственной деятельности , полученный предприятием за отчетный период (в случае превышения доходов над расходами ). Прибыль относиться к числу важне й ших показателей оценки работы предприятий и определения эффективности деятельности Балабанов И.Т . Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта . -М .: Финансы и статистика , 1998. . 2.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА ИССЛЕДОВАНИЯ ООО СП «Единая торговая система» создано в 1994 году путем вкладов следующих учредителей : 1) 50% доли – шведский ме ждународный производственный финансовый концерн «Торговая система» ; 2) 10% - физическое лицо , гражданин Швеции ; 3) 40% - российские физические лица. По уставу предприятие может заниматься производственной , торгово-сбытовой и прочими видами деятельности. Фо нды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению учредителей. ООО СП «Единая торговая система» специализируются на экспортно-импортных операциях , связанных с торговлей строительных материалов , продукцией химического производства и лак окрасочных материалов. Экспорт составляет 90% в общей выручке от реализации. Основными зарубежными поставщиками являются : 1) МПТК «Линдап» ; 2) UTS Швеция и филиалы концерна в странах Западной Европы и Америки. Покупателями продукции на российской территори и являются химические и металлургические комбинаты , такие как ОАО «Тверьстеклопластик» , ОАО «Тверьстекловолокно» и другие . Общий список покупателей — более 120 наименований. 2.2. ВЫБОР И ОБОСНОВАНИЕ МЕТОДИКИ ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа . Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей , а также различных факторов информационного , временного , методического и технического обеспечения . Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры : · экспресс-анализ финансового состояния ; · детализированный анализ финансового состояния. Ковалев В.В . Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций . Анализ отчетности . -М .: Финансы и статистика , 2000. Целью экспресс-анализа является наглядная и про стая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта . В процессе анализа В.В.Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами , основанными на опыте и квалификации специалиста. Автор считает , что экспрес с-анализ целесообразно выполнять в три этапа : подготовительный этап , предварительный обзор финансовой отчетности , экономическое чтение и анализ отчетности. Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению . Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу : определяется наличие всех необходимых форм и приложений , реквизитов и подписей , проверяется правильность и ясность всех отч е тных форм ; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги. Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу . Это необходимо для того , чтобы оценить условия работы в отчетном периоде , определить тенденции основных показателей деяте льности , а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта . Третий этап - основной в экспресс-анализе ; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта . Такой а нализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1). Таблица 1 Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа Ковалев В.В . Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций . Анализ отчетности . -М .: Финансы и статистика , 2000. Направление анализа Показатели 1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования. 1.1. Оценка имущественного положения. 1) величина основных с редств и их доля в общей сумме активов ; 2) коэффициент износа основных средств ; 3) общая сумма хозяйственных средств , находящихся в распоряжении предприятия. 1.2. Оценка финансового положения. 1) величина собственных средств и их доля в общей сумме источн иков ; 2) коэффициент покрытия (общий ); 3) доля собственных оборотных средств в общей их сумме ; 4) доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников ; 5) коэффициент покрытия запасов. 1.3. Наличие «больных» статей в отчетности. 1) убытки ; 2) ссуды и займы , не погашенные в срок ; 3) просроченная дебиторская и кредиторская задолженность ; 4) векселя выданные (полученные ) просроченные . 2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности. 2.1. Оценка прибыльности. 1) прибыль ; 2) рентабельность о бщая ; 3) рентабельность основной деятельности. 2.2. Оценка динамичности. 1) сравнительные темпы роста выручки , прибыли и авансированного капитала ; 2) оборачиваемость активов ; 3) продолжительность операционного и финансового цикла ; 4) коэффициент погашаемо сти дебиторской задолженности. 2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала. 1) рентабельность авансированного капитала ; 2) рентабельность собственного капитала. В.В.Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике . Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения. Цель детализированного анализа финансового состояния - боле е подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта , результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде , а также возможностей развития субъекта на перспективу . Он конкретизирует , дополняет и расширяет отдельны е процедуры экспресс-анализа . При этом степень детализации зависит от желания аналитика . В.В.Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия : 1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования : - характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности ; - выявление «больных статей отчетности. 2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования : - оценка имущественного положения ; - построение аналитического баланса-нетто ; - вертикальный анализ баланса ; - горизонтальный анализ баланса ; - анализ качественных сдвигов в имущественном положении ; - оценка финансового положения ; - оценка ликвидности ; - оценка финансовой устойчивости. 3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования : - оценка основной деятельности ; - анализ рентабельности ; - оценка положения на рынке ценных бумаг. Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния , предл агаемую И.Т.Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента» Балабанов И.Т . Основы финансового менеджмента . -М .: Финансы и статистика , 1999. . Движение любых ТМЦ , трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств , поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности . Характеристику финансового состояния Балабанов И.Т . предлагает про в ести по следующей схеме : · анализ доходности (рентабельности ); · анализ финансовой устойчивости ; · анализ кредитоспособности ; · анализ использования капитала ; · анализ уровня самофинансирования ; · анализ валютной самоокупаемости. Анализ доходности хозяйст вующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями . Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли , или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности . Рентабельность представляет собой доходность , или прибыльность производственно-торгового процесса . Ее величина измеряется уровнем рентабельности . Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов , связанных с производством продукции (товаров , работ , услуг ), определяется процентным отношением прибыли от реализации проду к ции к себестоимости продукции. В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли , уровня рентабельности и факторы , их определяющие . Финансово устойчивым считается такое предприятие , которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды , НМА , оборотные средства ), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам . Главным в финансовой деятельности , считает И.Т.Балабанов , являются правильн а я организация и использование оборотных средств . Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание. Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ : · состава и р азмещения активов хозяйствующего субъекта ; · динамики и структуры источников финансовых ресурсов ; · наличия собственных оборотных средств ; · кредиторской задолженности ; · наличия и структуры оборотных средств ; · дебиторской задолженности ; · платежеспособно сти . Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок . Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредита м , его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения , способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников . При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей . Наиболее важными из них являются , нор ма прибыли на вложенный капитал и ликвидность . Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу . Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность . Она опр е деляется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Вложение капитала должно быть эффективным . Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли , приходящаяся на 1 (один ) рубль вложенного капитала . Эффективность капитала - комплексное понятие , включающее в себя использование оборотных средств , основных фондов и НМА . Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям . 1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются , прежде всего , их обора чиваемостью . Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения . Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за от ч етный период. 2. Эффективность использования капитала в целом . Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств , основных фондов и НМА . Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью . Уровень рентабельности капита ла измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала. Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников : амортизационных отчислений и прибыли . Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников . Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования : , где П - прибыль , направляемая в фонд накопления ; А - амортизационные отчисления ; К - заемные средства ; З - кредиторская задолженность и др . привлеченные средства. Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства , как элемент , дополняющий самофинансирования . Принцип валютной самоокупаемости заключается в превыш ении поступлений валюты над его расходами . Соблюдение этого принципа означает , что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд , а постоянно накапливает его . Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под редакцией Е.С.Стояновой «Финансовый менеджмент : теория и практика» . Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа : это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага , а также расчету финансовых коэффициентов. Важнейшими коэффициентами отчетности , и спользующимися в финансовом управлении по Е.С.Стояновой , являются : · коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности , срочной ликвидности и чистый оборотный капитал ); · коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (обо рачиваемость активов , оборачиваемость дебиторской задолженности , оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла ); · коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия , рентабельность реализации , рентабельность собственного капитала ); · коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности , коэффициент финансовой зависимости , коэффициент защищенности кредиторов ); · коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию , балансовая стоимость о дной акции , соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости , доходность акции и доля выплаченных дивидендов ). Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенно й базой , считает автор , но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии. Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств , получаемое благодаря использова нию кредита , несмотря на платность последнего . Предприятие , использующее только собственные средства , ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности . Предприятие , использующие кредит , увеличивает либо уменьшает рентабе л ьность собственных средств , в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки . Тогда и возникает эффект финансового рычага. , где : ЭР - экономическая рентабельность , равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам ; СРСП – среднерасчетная ставка процента ; ЗС – заемные средства ; СС – собственные средства. То есть для того , чтобы повысить рент абельность собственных средств , предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств . Большое внимание Е.С.Стоянова уделяет операционному анализу , называемому также анализом "издержки-объем-прибыль ", - отражающим зависимость финансовы х результатов бизнеса от издержек и объемов производства /сбыта. Ключевыми элементами операционного анализа служит : операционный рычаг , порог рентабельности и запас финансовой прочности. Действие операционного рычага проявляется в том , что любое изменение в ыручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли . В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат ) к прибыли Стоянова Е.С . Финансовый менеджмент : теория и практика . -М .: Перспектива , 1996. . Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации , при которой предприятие уже не имеет убытков , но еще не имеет и прибыли . Вычислив порог рентабельности , получаем пороговое (критическое ) значение объема производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно : обойдется себе дороже . Пройдя порог рентабельности , фирма имеет дополнительную сумму в аловой маржи на каждую очередную единицу товара . Наращивается и масса прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности. Так как в данной работе не используются элементы опе рационного анализа , то нет смысла более подробно останавливаться на выше описанном методе. В статье КЭН М.И.Литвина Литвин М.И . Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предп риятия // Финансы , 1995, № 6. , рассматриваются некоторые возможности применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей , увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса. Как известно , матричная модель представляет собой прямоугольн ую таблицу , элементы которой отражают взаимосвязь объектов . Она очень удобна для финансового анализа , поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных , но взаимосвязанных экономических явлений. Бухгалтерский баланс предприятия можно пр едставить как матрицу , где по горизонтали расположены статьи актива (имущество ), а по вертикали – статьи пассива (источники средств ). Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса 42х 35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х 10 по сокращенной форме баланса. В матрице баланса необходимо выделить четыре квадрата по следующей схеме : Актив Пассив Внеоборотные средства Собственный капитал Оборотные средства Обязательства При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи , но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса "Расчеты с учредителями " и "Убытки прошлых лет и отчетного года ". Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании . На основе выше перечисленных отчетных данных , надо составить четыре аналитические таблицы : 1. Матричный баланс на начало года. 2. Матричный баланс на конец года. 3. Разностный (динамический ) матричны й баланс за год. 4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия. Матричные балансы предприятия составляются по единой методике . Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года . Третий баланс отражает динамику – изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов ). Правила составления матричной модели для первых трех балансов не сложны . 1. Выбирается размер матрицы , статьи актива отражаются по горизонтали матрицы , статьи пассива – по вертикали. 2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса. 3. Последовательно , начиная с первой строки актива баланса , подбираются источники средств , наход ящиеся в распоряжении предприятия (см . табл . 1). 4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы (таблица 2). Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы – подбор источников средств , находящихся в распоряжении пре дприятия . Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий предоставленных предприятию , экономической природы внеоборотных и оборотных , собственных и заемных средств , хозяйственной целесообразности. Таблица 2 Статьи актива баланса Источники сре дств (статьи пассива ) Внеоборотные средства. 1. Основные средства и нематериальные активы. 1) уставный и добавочный капитал ; 2) долгосрочные кредиты и займы ; 3) фонды накопления и нераспределенная прибыль. 2. Капитальные вложения. 1) долгосрочные кредит ы и займы ; 2) уставный и добавочный капитал ; 3) фонды накопления и нераспределенная прибыль. 3. Долгосрочные финансовые вложения. 1) уставный и добавочный капитал ; 2) фонды накопления и нераспределенная прибыль. Оборотные средства. 1. Запасы и затраты. 1) уставный и добавочный капитал (остаток ); 2) резервный капитал ; 3) фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток ); 4) краткосрочные кредиты и займы ; 5) кредиторы ; 6) фонды потребления и резервы. 2. Дебиторы. 1) кредиторы ; 2) краткосрочные кредиты и займы. 3. Краткосрочные финансовые вложения. 1) резервный капитал ; 2) кредиторы ; 3) фонды потребления и резервы. 4. Денежные средства. 1) резервный капитал ; 2) фонды накопления и нераспределенная прибыль ; 3) кредиты и займы ; 4) фонды потребления и рез ервы. Можно предложить следующий вариант подбора средств (таблица 3). Подбор источников средств проводится в названной последовательности и в пределах остатка средств . Таблица 3 Матричный баланс предприятия Пассив Актив УК и добавочный капитал Резер вный капитал Фонды накопления и прибыли Итого собственный капитал Долгосрочные кредиты Кредиторы Фонды потребления и резервы Итого обязательств БАЛАНС ОС и НМА х х х Кап . вложения х х х х х х Долгосрочн . фин . вложения. х х х Итого внеоб оротные активы х х х х х х Запасы и затраты х х х х х х х Дебиторы х х х Краткосрочн . фин . вложения х х х Денежные средства х х х х Итого оборотные активы х х х х х х х х БАЛАНС х х х х х х х х х Матричные балансы существе нно расширяют информационную базу для финансового анализа . С их помощью можно : определить увязку статей актива (имущества предприятия ) и статей пассива баланса (источники средств ); рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования ; рассчитать весь набор показателей и коэффициентов , необходимых для оценки финансовой устойчивости , платежеспособности , использования ресурсов предприятия ; объективно оценить финансовое состояние предприятия , в ы яснить причины его изменения за отчетный период ; установить параметры , характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству ). Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми рез ультатами работы , наличием денежных средств на счетах , текущим оборотам денежных средств . Он позволяет реально оценить , сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию , а также дает наглядное представление о составе и структуре денежных д оходов и расходов , факторах , повлиявших на изменение денежных остатков на счетах. Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки . Исходя из поставленных целей , в данной работе используется методика проведения анализа финансового состоя ния , предлагаемая В.В.Ковалевым. 2.3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА Устойчивость финансового положения предприятия в значительн ой степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы . Активы динамичны по своей природе . В процессе функционирования предприятия и величина активов , и их структура претерпевают постоянные изменения. Актив баланса позв оляет дать общую оценку имущества , находящегося в рас поряжении предприятия . А также выделить в составе имущества оборотные (мо бильные ) и внеоборотные (иммобилизованные ) средства . Имущество - это основные фонды , оборотные сре дства и другие ценности , стоимость которых отражена в балансе . Данные аналитических расчётов приведены в таблице 4. На основе данных аналитической табл . 4 можно сделать выводы : 1) общая стоимость имущества снизилась за отчетный период на 0,33%. Это измене ние свидетельствует о спаде хозяйственной деятельности предприятия ; 2) уменьшение стоимости имущества на 73000 руб . сопровождалось внутренними изменениями в активе : при увеличении внеоборотных активов на 370000 руб . (прирост на 2,72%) произошло уменьшение стоимости оборотных средств на 443000 руб . (снижение на 6,02%); 3) уменьшение стоимости оборотных активов в целом произошло вследствие уменьшения денежных средств на 53,46% и снижения запасов организации на 21,34%; 4) при общем снижении имущества предприят ия основное финансирование было направлено на пополнение внеоборотных средств . Из всех групп внеоборотных активов наблюдается снижение только незавершенного строительства на 594000 руб . (на 100%), в остальных – увеличение ; 5) наиболее крупное увеличение уд ельного веса , на 4 пункта , наблюдается в расчетах с дебиторами – прирост дебиторской задолженности составил 153,37%. В начале периода она была равна 1647000 руб ., а к концу периода увеличилась до 2526000 руб . Это самый высокий показатель динамики относите л ьно других статей актива баланса. На основе общей оценки актива баланса выявлено снижение производственно-хозяйственного потенциала организации . Это изменение сопровождалось ростом внеоборотных средств и уменьшением стоимости оборотных активов. Изменение структуры имущества представлено на рис .2 и 3. Таблица 4 Изменение имущественного положения организации (тыс.руб .) Показатели На начало года На конец года Доля в итоге баланса Доля в итоге раздела Изменение н.г. к.г. н.г. к.г. тыс.руб. % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Внеоборотные активы 1. ОС и прочие внеоборотные активы (строка 190) 13595 13965 61,25 63,12 100,00 100,00 370 2,72 1.1. Нематериаль - ные активы (строка 110) - 11 - 0,05 - 0,08 11 100,00 1.2. Основные средства (строка 120) 13001 13954 58,57 63,07 95,63 99,92 953 7,33 1.3. Незавершён - ное строительство (строка 130) 594 - 2,68 - 4,37 - -594 -100,00 1.4. Долгосрочные финансовые вложения (строка 140) - - - - - - - - Оборотные активы 2. Оборотные (мобильные ) средства (строка 290) 7363 6920 33,17 31,28 100,00 100,00 -443 -6,02 2.1. Запасы (строка 210) 5398 4246 24,32 19,19 73,31 61,36 -1152 -21,34 2.2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки 250+260) 318 148 1,43 0,67 4,32 2,14 -170 -53,46 2.3. Дебиторская задолженнос ть (строки 230+240) 1647 2526 7,42 11,42 22,37 36,50 879 53,37 2.4. НДС по приобретенным ценностям (строка 220) - - - - - - - - 3. Убытки (строка 390) 1239 1239 5,58 5,60 100,00 100,00 0 0,00 Всего имущества (строка 399) 22197 22124 100,00 100,00 - - -73 -0,33 Рис . 2 Рис . 3 2.4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы . Она связана с общей финансовой структурой предприятия , степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов . Так , многие бизнесмены , включая представителей государственного сектора экономики , предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств , а финансировать его за счет денег , взятых в долг . Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов , предприя тие может обанкротиться , если несколько к р едиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время Ковалев В.В . Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций . Анализ отчетности . -М .: Финансы и статистика , 2000. . В рыночных условиях , когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования , а при недостаточности соб ственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств , важной аналитической характеристикой является фи нансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость - это определённое состояние счетов предприятия , гарантирующее его постоянную платежеспособность . В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным , либо улучшиться , либо ухудшиться . Поток хозяйственных операций , совершаемых ежедневно , является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости , причиной перехода из одного типа устойчивости в другой . Знание пре д ельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позво л яет генерировать такие потоки хозяйственных операций , которые ведут к у лучшению финансового состояния предприятия , к повышению его устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов . Это необходимо , чтобы ответить на вопросы : на сколько ор ганизация независима с финансовой точки зрения , раст е т или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов зада ч ам её финансово-хозяйственной деятельности. На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости . Проанализируем финансовую устойчивость с помощью абсолютных показателей. Для аналитических исследований и качественной оценки динамики финансово-экономического состояния предприятия рекоме ндуется объединить статьи баланса в отдельные специфические группы (табл . 5). Цель — создание агрегированного баланса , который используется для определения важных характеристик финансового состояния предприятия и расчета ряда основных финансовых коэффицие н тов. В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение ) запасов товарно-материальных ценностей . Для этого используются как собственные оборотные средства , так и заемные (долгосрочные и краткосрочные к редиты и займы ). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток ) средств для формирования запасов и затрат , определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости. Таблица 5 Баланс предприятия (в агрегированном виде ) Быкадоров В.Л ., Алексеев П.Д . Финансово-экономическое состояние предприятия . – М .: ПРИОР-СТРИКС , 2000. АКТИВ Условные обозна-чения ПАССИВ Условные обозна-чения I. Иммобилизованные средства (внеоборотные активы ) F I. Источники собственных средств И С II. Мобильные средства (оборотные активы ) R a II. Кредиты и заемные средства К Запасы и затраты Z Долгосрочные кредиты и заемные средства К Т Дебиторская задолженность r a Краткосрочные кредиты и заемные средства К t Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Д Кредиторская задолженность R P Баланс В Баланс B Для полного отражения разных видов источников (собственных средств , долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов ) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели : 1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов ): Е С = И С – F , где : Е С — наличие собственных оборо тных средств ; И С — источники собственных средств (итог разд .IV «Капитал и резервы» ); F — основные средства и вложения (итог разд .I баланса «Внеоборотные активы» ). 2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов : Е T = Е C + К T =( И C + К T )- F , где : Е T — наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников дл я формирования запасов и затрат ; К Т — долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд .V баланса «Долгосрочные пассивы» ). 3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма со бственных оборотных средств , долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов : Е У = Е Т + К t = ( И C + K T + К t )- F , где : Е У — общая величина основных источников средств для формирования , запасов и затрат ; К t — краткосрочные кредиты и займы (ито г разд .V I баланса «Краткосрочные пассивы» ). На основе этих трех показателей , характеризующих наличие источников , которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности , рассчитываются величины , дающие оценку размера (до статочности ) источников для покрытия запасов и затрат : 1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств : ±Е С = Е С – Z , где : Z — запасы и затраты (стр .211 + стр .220 разд .II баланса «Оборотные активы» ). 2. Излишек (+) или недостато к (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат : ± E Т = E Т – Z =( E С + K Т )- Z . 3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат : ± E У = E У – Z =( E С + K Т + K t )- Z , Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е С ; ± E Т ; ± E У ). Являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. При определений типа финансовой устойчивости следует использовать трехм ерный (трехкомпонентный ) показатель : , где : x 1 = ±Е С ; x 2 = ± E Т ; x 3 = ± E У . Функция S ( x ) определяется следующим образом : Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия (табл . 6 ): 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Определяется условиями : ± Е С 0; ± E Т 0 ; ± E У 0 . Трехмерный показатель =( l ; 1; l ). Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает , что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами . Предприятие практически не зависит от кредитов . Такая ситуация относится к крайне му типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко . Однако ее нельзя рассматривать как идеальную , так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности. 2. Нормальная устойчивость финан сового состояния. Определяется условиями : ± Е С <0; ± E Т 0 ; ± E У 0 . Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы . Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. Трехмерный показатель =(0; 1; l ). 3. Неустойчивое финансовое состояние. Определяется условиями : ± Е С <0; ± E Т <0 ; ± E У 0 . Трехмерный показатель =(0; 0; l ). Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности : предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат , наблюдается снижение дох одности производства . Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации. Таблица 6 Типы финансовой устойчивости Тип финан совой устой чивости Трех мерный показатель Используемые источники покрытия затрат Краткая характеристика 1. Абсолютная фин ансовая устойчивость (1,1,1) Собственные оборотные средства Высокая платеже способность ; предприятие не зави сит от кредиторов 2. Нормальная финансовая устойч ивость (0,1,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты Нормальная платежеспособность ; эффективное использование заемных средств ; высокая доход ность производственной деятельности 3. Неустойчи вое финансо вое состояние (0,0,1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосроч ные кредиты и займы Нарушение платеже способности ; необ ходимость привле чения дополнитель ных источников ; возможность улуч шения си туации 4. Кризисное финансовое состояние (0,0,0) - Неплатежеспособ ность предприятия ; грань банкротства 4. Кризисное (критическое ) финансовое состояние. Оп ределяется условиями : ± Е С <0; ± E Т <0 ; ± E У <0 . Трехмерный показатель =(0; 0; 0). Кризисное финансовое положение — это грань банкротства : наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок . В рыночной экономике при неоднократ ном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства. Таблица 7 Анализ финансовой устойчивости предприятия тыс.руб. № п /п Показатель На начало периода На конец периода Абсолютное отклонение Темп роста , % 1 Источники собственных сре дств (И С ) 16704 16828 124 100,74 2 Внеоборотные активы ( F ) 13595 13965 370 102,72 3 Собственные оборотные средства (Е С ) [1-2] 3109 2863 -246 92,09 4 Долгосрочные кредиты и заемные средства (К Т ) - - - - 5 Наличие собственных оборотных средств и долгосро чных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е Т ) [3+4] 3109 2863 -246 92,09 6 Краткосрочные кредиты и займы (К t ) 5493 5296 -197 96,41 7 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ( E У ) [5+6] 8602 8159 -443 94,85 8 Вели чина запасов и затрат ( Z ) 5398 4246 -1152 78,66 9 Излишек (недостаток ) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±Е С ) [3-8] -2289 -1383 906 60,42 10 Излишек (недостаток ) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (± E Т ) [5-8] -2289 -1383 906 60,42 11 Излишек (недостаток ) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (± E У ) [7-8] 3204 3913 709 122,13 12 Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11) (0; 0; 0) (0; 0; 0 ) - - Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО СП «Единая торговая система» (табл . 7), можно сказать , что оно находится в кризисном финансовом состоянии , причем это состояние фиксируется как на начало , так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов : Ш запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е С ). На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 73,62% собственных оборотных средств ((5398:3109)· 100%), к концу год а — 48,31%; Ш главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия — это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования : общая величина источников формирования ( E У ) снизилась на 5,15%, собственные оборотные с редства уменьшились на 7,91%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34%; Ш негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств . Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются . Краткосрочные обязательств а представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью , но она снизилась за анализируемый период на 3,59%, т . е . администрация предприятия не желает , не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности ; Ш у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств , что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов . Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств. На рис . 4 и рис . 5 показаны изменения отн осительных объемов собственных оборотных средств , запасов и затрат предприятия за отчетный период. Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия — степень зависимости от кредиторов и инвесторов . Владельцы предприятия заинтер есованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации . Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства. Финансовая устойчивость предприятия ха рактеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов . Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса. Анализ проводитс я посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами , а также изучения динамики их изменений за определенный период. Базисными величинами могут быть : - значения показателей за прошлый период ; - среднеотр аслевые значения показателей ; - значения показателей конкурентов ; - теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей. Рис . 4. Динамика относительных объемов собственных оборотных средств предприятия за отчетный период Рис . 5. Динамика относительных объемов запасов и за трат предприятия за отчетный период Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффи циентов (табл . 8). Расчет и анализ относительных коэффициентов (показател ей ) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия . На основании данных табл . 9 можно сделать вывод , что финансовая независимость предприятия высока . Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии ( К a ) и соотношения заемных и собственных средств (К З /С ). Несмотря на незначительное уменьшение имущественного потенциала предприятия на 0,33%, у него неустойчивое финансовое положение . Наблюдается снижение коэффициента маневренности (К М ). За отчетный период он упал на 8,59%, и на конец года его значение составило 0,17, т.е . покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала предприятия происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения . Это связано с тем , что большая часть средств вложена во внеоборотные активы , что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К М /И ). Таблица 8 Финансовые коэффициенты , применяемые для оценки финансовой устойчивости п редприятия Коэффициент Что показывает Как рассчитывается Комментарий 1. Коэффициент автономии Характеризует независимость от заемных средств . Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам соб ственных средств Минимальное поро говое значение на уровне 0,5. Превыше ние указывает на увеличение финан со вой независимости , расширение возмож ности привлечения средств со стороны 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб . вложенных в активы собственных средств Отношение всех обязательств к собственным сред ствам Превышение указан ной границы означает зависимость предпри ятия от внешних источников средств , потерю финансовой уст ойчивости (авто номности ) 3. Коэффициент обеспеченно сти собствен ными сред ствами Наличие у предпри ятия собственных оборотных средств , необходимых для его финансовой устой чивости. Критерий для опреде ления неплатежеспо собности (банкрот ства ) предприя тия Отношение соб ственных оборот ных средств к общей величине оборотных средств предприятия Чем выше показа тель (0,5), тем луч ше финансовое состояние пред при ятия , тем больше у него возможностей проведения незави симой финансовой политики 4. Коэффициент маневренности Способность предпри ятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собст венных источников Отношение соб ственных оборотных средств к общей величине собствен ных средств (соб ственного капитала ) предприятия Чем ближе значение показателя к верхней г ранице , тем больше возможность финан сового маневра у предприятия 5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо ванных средств Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов Отношение оборот ных средств к внеоборотным активам Чем выше значение показателя , тем больше средств пред приятие вкладывает в оборотные активы 6. Коэффициент имущества производствен ного назначе ния Долю имущества произ водственного назначе ния в общей стоимости всех средств предпри ятия Отношение суммы внеоборотных акти вов и производствен ных запасов к итогу баланса При снижении пока зателя ниже рекомен дуемой границы целесообразно прив-лечение долгосроч ных заемных средств для увеличения иму щества производ ственного назначения 7. Коэффициент прогноза бан кротства Доля чистых оборотных активов в стоим ости всех средств предприятия Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пас сивов к итогу баланса Снижение показате лей свидетельствует о том , что предприятие испытывает финансо вые затруднения Таблица 9 Расчет и анали з относительных коэффициентов финансовой устойчивости тыс.руб. Показатель На начало периода На конец периода Абсолютное отклонение (+,-) Темп роста % 1. Имущество предприятия (В ) 22197 22124 -73 99,67 2. Источники собственных средств (капитал и резервы ) (И С ) 16704 16828 124 100,74 3. Краткосрочные пассивы (К t ) 5493 5296 -197 96,41 4. Долгосрочные пассивы (К Т ) - - - - 5. Итого заемных средств (К t +К T ) 5493 5296 -197 96,41 6. Внеоборотные активы ( F ) 13595 13965 370 102,72 7. Оборотные активы ( R a ) 7363 6920 -443 93,98 8. Запасы и затраты ( Z ) 5398 4246 -1152 78,66 9. Собственные оборотные средства (Е С ) [2-6] 3109 2863 -246 92,09 Коэффициент Интервал оптимальных значений На начало периода На конец периода Абсолютное отклонение (+,-) Темп роста % 10. Автономии (К а ) [2:1] >0,5 0,75 0,76 0,01 101,07 11. Соотношения заемных и собственных средств (К З /С ) [5:2] <0,7 0,33 0,31 -0,02 95,70 12. Обеспеченности собственными средствами (К О ) [9:7] 0,1 0,42 0,41 -0,01 97,98 13. Маневренности (К М ) [9:2] 0,2 0,5 0,19 0,17 -0,02 91,41 14. Соотношения мобильных иммобилизованных средств (К М /И ) [7:6] - 0,54 0,50 -0,04 91,49 15. Имущества производственного назначения (К П.ИМ ) [(6+8):1] 0,5 0,86 0,82 -0,04 96,20 16. Прогноза банкротства (К ПБ ) - 0,08 0,07 -0,01 87,13 2.5. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДП РИЯТЯ В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности ) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение . Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия. Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства , вытекающие из торговых , кредитных и иных операций денежного характера . Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок , в том числе на возможность получения кредита. Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств , к которым относятся наличные деньг и , денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов . Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы. Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам . Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству . Осн ованиями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом , но и невыполнение требований юридических и физических лиц , имеющих к нему финансовые или имущественные претензи и. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом , которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств . Прибыль — долгосрочная цель , но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанк ротиться из-за отсутствия денежных средств. Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть исполь зованы следующие основные приемы (рис . 6): Рис . 6. Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов , сгруппированных по степени их ликвидности , с обязательствами по пассиву , сгруппированными по срокам их погашения . Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Оценка ликвидности баланса Главная задача оценки ликвидности баланса — определить вели чину покрытия обязательств предприятия его активами , срок превращения которых в денежную форму (ликвидность ) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата ). Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис . 6) по следующим п ризнакам : - по степени убывания ликвидности (актив ); - по степени срочности оплаты (погашения ) (пассив ). Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности ) разделяют на следующие группы : Al — наиболее ликвидные активы . К ним отн осятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр . 260 + стр . 250). А 2 — быстрореализуемые активы . Дебиторская задолженность и прочие активы (стр . 240 + стр . 270). A3 — медленнореализуемые активы . К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр . 210 + стр . 220 — стр . 217) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд . I баланса «Внеоборотные активы» (стр . 140). А 4 — труднореализуемые активы . Это статьи разд . I баланса «Внеоборотные активы» (стр . 110 + стр . 120 - стр . 140). Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата : П 1 — наиболее краткосрочные обязательства . К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр . 620 + стр . 670). П 2 — краткосрочные п ассивы . Статьи «Заемные средства» и другие статьи разд . VI баланса «Краткосрочные пассивы» (стр . 610 + стр . 630 + стр . 640 + стр . 650 + стр . 660). ПЗ — долгосрочные пассивы . Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр . 510 + стр . 520). П 4 — постоянные пас сивы . Статьи разд . I баланса «Капитал и резервы» (стр .490 - стр .217). При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис . 7). Условия абсолютной ликвидности баланса : Al П 1; А 2 П 2; A3 ПЗ ; А 4 П 4. Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств . Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер : его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Е С = И С - F ). Если любое из неравенств имеет знак , противоположный зафиксированному в оптимальном варианте , то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Сравнение Высокая Высокая Степень Степень ликвидности срочности Низкая Низкая Рис . 7. Группировка статей актива и пассива для анали за ликвидности баланса Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой , но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные. Сопоставление А 1-П 1 и А 2-П 2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия , что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности ) в ближайшее время . Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность . На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность. Анализ ликвидности баланса пров одится с помощью аналитической табл . 10, по данным которой можно сделать вывод , что баланс предприятия соответствует не всем критериям абсолютной ликвидности . Предприятие полностью на начало и конец года покрывает свои обязательства только по краткосрочны м и долгосрочным пассивам , т.к . они равны нулю . Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни на начало года , ни на конец. При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель — чистый оборотный капитал , или чистые оборот ные средства . Это абсолютный показатель , с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами разд . II баланса «Оборотные активы» и разд . VI баланса «Краткосрочные пассивы». Таблица 10 Анализ ликвидности баланса тыс.руб. Актив На начало года На конец года Пассив На нача ло года На конец года Платежный излишек (+) / недостаток ( — ) Процент покрытия обязательств На начало года [2-5] На конец г ода [3-6] На начало года [2:5· 100] На конец года [3:6· 100] 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Наиболее ликвидные активы , А 1 318 148 Наиболее срочные пассивы , П 1 5493 5296 -5175 -5148 5,79 2,79 Быстро реализуе мые активы , А 2 1647 2526 Краткосроч ные пасси вы , П 2 - - +1647 +2526 - - Медленнореализуе мые активы , A3 7231 5485 Долгосроч ные пасси вы , П 3 - - +7231 +5485 - - Труднореализумые активы , А 4 13001 13965 Постоянные пассивы , П 4 16704 16828 -3703 -2863 5,79 82,99 Баланс 22197 22124 Баланс 22197 22124 - - - - Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике ) абсолютного показателя чистого оборотного капитала . Он составляет величину , оставшуюся после погашения всех краткосроч ных обязательств . Следовательно , рост этого показателя — повышение уровня ликвидности предприятия. На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (табл . 11). Но за отчетный период значение чистого оборотного капитала уменьшилось на 13,16%, следовательно , у предприятия снизился уровень ликвидности и платежеспособности. Таблица 11 Исчисление чистого оборотного капитала тыс.руб. Показатели На начало года На конец года 1. Оборотные активы 7363 6920 2. Краткосро чные пассивы 5493 5296 3. Чистый оборотный капитал [1-2] +1870 +1624 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расч ет коэффициентов ликвидности (табл . 12). Цель расчета — оценить соотношение имеющихся активов , как предназначенных для непосредственной реализации , так и задействованных в технологическом процессе , с целью их последующей реализации и воз мещения вложенных средств и существующих обязательств , которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет основывается на том , что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности : абсолютно ликвидны денежные средства , далее по убывающей с тепени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения , дебиторская задолженность , запасы и затраты . Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели , которые различаются в зависимости от порядка включения их в ра с чет ликвидных средств , рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Главное достоинство показателей — простота и наглядность — может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов . Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом. Таким образом , анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл . 13), что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении . Коэффициенты характеризуют низкую платежеспособность и ликвидность , оптимальн ому значению соответствует только коэффициент текущей ликвидности - оборотных средств достаточно , чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Следует обратить внимание на низкие коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности . Это указывает на большую де биторскую задолженность и снижение платежеспособности предприятия. Таблица 12 Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия Коэффициент Что показывает Как рассчитывается Комментарий 1. Коэф-нт текущей ликвидности (покрытия ) Дост аточность оборотных средств предприятия , которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств . Характеризует запас прочности , возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами Отношение текущих активов (оборотных средств ) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам ) 1 К П 2 Нижняя граница указывает на то , что оборотных средств должно быть достаточно , чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства . Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным , поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании 2. Коэф-нт критической (срочной ) лик видности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевреме нного проведения расчетов с дебиторами Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к т екущим пассивам К КЛ 1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами , чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов 3. Коэф-нт абсолютной ликвидности Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время . Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам К АЛ 0,2 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия Таблица 13 Расчет и анализ коэффициентов ликвидности тыс.руб. Пока затель На начало периода На конец периода Изменение 1. Денежные средства 318 148 -170 2. Краткосрочные финансовые вложения - - - 3. Итого денежных средств и краткосроч ных финансовых вложений , (Д ) 318 148 -170 4. Дебиторская задолженность 1647 2526 879 5. Прочие оборотные активы - - - 6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов , ( r a ) 1647 2526 879 7. Итого денежных средств , финансовых вложений и дебиторской задолжен ности , (Д + r a ) 1965 2674 709 8. Запасы и затраты (без расходов будущих период ов ), ( Z ) 5398 4246 -1152 9. Итого оборотных средств , ( R a ) 7363 6920 -443 10. Краткосрочные пассивы 5493 5296 -197 Коэффициент Интервал оптимальных значений На начало периода На конец периода Измене-ние 11. Покрытия (К П ) [9:10] 1 2 1,34 1,31 -0,03 12. Критической ликвидности (К КЛ ) [7:10] 1 0,36 0,50 0,15 13. Абсолютной ликвидности (К АЛ ) [3:10] 0,2 0,5 0,06 0,03 -0,03 2.6. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев. Качественные критерии — это широта рынков сбыта (внутренних и внешних ), репутация предприятия , конкурентоспособность , наличие стабильных поставщиков и потребителей и т.п . Такие неформализованные критерии необходимо сопоставлять с критериями других предприятий , аналогичных по сфере приложения капи т ала. Количественные критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями . Среди абсолютных показателей следует выделить объем реализации произведенной продукции (работ , услуг ), прибыль , величину авансированного капитала (актив ы предприятия ). Целесообразно учитывать сравнительную динамику этих показателей . Оптимальное соотношение T П > T В > T АК > 100%, где : T П — темп изменения прибыли ; T В — темп изменения выручки от реализации продукции (работ , услуг ); T АК — тем п изменения активов (имущества ) предприятия. Приведенное соотношение получило название «золотого правила экономики предприятия» : прибыль должна возрастать более высокими темпами , чем объемы реализации и имущества предприятия . Это означает следующее : издерж ки производства и обращения должны снижаться , а ресурсы предприятия использоваться более эффективно . Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия в некоторых случаях возможно отклонение от этого соотношения . Причины могут быть разные : крупн ы е инвестиции , освоение новых технологий , реорганизация структуры управ ления и производства (стратегические изменения , организационное разви тие ), модернизация и реконструкция и др . Эти мероприятия зачастую вызваны влиянием внешней среды (внешнего окружен и я ) и требуют значительных финансовых вложений , которые окупятся и принесут выгоду в будущем. Относительные показатели деловой активности характеризует уровень эффективности использования ресурсов (материальных , трудовых и финансовых ). Предлагаемая система показателей деловой активности (табл . 14) базируется на данных бухгалтерской (финансовой ) отчетности предприятий . Это обстоятельство позволяет по данным расчета показателей контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия. Для расчета применяютс я абсолютные итоговые данные за отчетный период по выручке , прибыли и т.п . Но показатели баланса исчислены на начало и конец периода , т.е . имеют одномоментный характер . Это вносит некоторую неясность в интерпретацию данных расчета . Поэтому при расчете коэ ф фициентов применяются показатели , рассчитанные к усредненным значениям статей баланса . Можно также использовать данные баланса на конец года. Пример расчета показателей деловой активности приведен в табл . 15. Условные обозначения (табл . 14 и 15): F СР — с редняя за период стоимость внеоборотных активов ; В СР — средний за период итог баланса ; — средняя за период величина оборотных активов ; Z СР — средняя за период величина запасов и затрат ; — средняя за период дебиторская задолженность ; — средняя за период кредиторская задолженность ; — средняя за период величина собственного капитала резервов. Таблица 14 Систем а показателей деловой активности предприятия Показатель Формула расчета Комментарий 1 2 3 Выручка от реализа ции ( V ) - - Чистая прибыль ( P Ч ) Прибыль отчетно го года минус налог на прибыль (ф.№ 2,140-150) Чистая прибыль — это прибыль , остаю щаяся в распор яжении предприятия после расчетов с бюджетом по налогу на при быль Производительность труда (П Т ) Рост показателя свидетельствует о повы шении эффективности использования трудовых ресурсов . Численность работни ков — ф.№ 5, разд .8 (стр . 850) Фондоотдача произ водственных фондов (Ф ) Отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов . Показывает , сколько на 1 руб . стоимости внеоборотных активов реализо вано продукции Коэфф ициент общей оборачиваемости капитала (О К ) Показывает скорость оборота всех средств предприятия Коэффициент обора чиваемости оборот ных средств (О ОБ ) Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период , или сколько руб лей оборота (выручки ) приходится на каждый рубль данн ого вида активов Коэффициент обора чиваемости матери альных оборотных средств (О М.СР ) Скорость оборота запасов и затрат , т . е . число оборотов за отчетный пер иод , за который материальные оборотные сред ства превращаются в денежную форму Средний срок оборо та дебиторской за долженности (С Д /З ) Показатель характеризует продолжитель ность одного оборота дебиторской задол женности в днях . Снижение показателя — благоприятная тенденция Коэффициент обора чиваемости дебитор ской задолженности (О Д / З ) Показывает число оборотов за период коммерческого кредита , предоставленного предприятием . При ускорении оборачи ваемости происходит снижение значения показ ателя , что свидетельствует об улуч шении расчетов с дебиторами Средний срок оборота материальных средств (С М.СР ) Продолжительность оборота материаль ных сре дств за отчетный период Коэффициент оборачиваемо сти кредитор ской задолжен ности (О К /З ) Показывает скорость оборота задолженно сти предприятия . Ускорение н еблагоприятно сказывается на ликвидности пред приятия : если О К /З < О Д /З . Возможен остаток денежных средств у предприятия Продолжи тельность оборота креди торской задол женности (С К /З ) Показывает период , за который предпри ятие покрывает срочную задолженность . Замедление оборачиваемости , т . е . увели чение периода , характеризуется как благо приятная тенденция 1 2 3 Коэффициент оборачиваемо сти собствен ного капитала (О СК ) Отражает активность собственных средств или активность денежных средств , кото рыми рискуют акционеры или собств ен ники предприятия . Рост в динамике озна чает повышение эффективности исполь зуемого собственного капитала Продолжи тельность операционного цикла (Ц О ) Харак теризует общее время , в течение которого финансовые ресурсы находятся в материальных средствах и дебиторской задолженности . Необходимо стремиться к снижению значения данного показателя Продолжи тельность финансового цикла (Ц Ф ) Время , в течение которого финансовые ресурсы отвлечены из оборота . Цель управления оборотными средствами — сокращение финансового цикла , т . е . сокращение операционного ц икла и за медление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня Коэффициент устойчивости экономического роста (К УР ) Характеризует устойчивость и перспек тиву экономического развития предпри ятия . Определяет возможности предпри ятия по расширению основной деятельно сти за счет реинвестирования соб ственных средств . Показывает , какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия Таблица 15 Расчет показателей деловой активности Показатель Расчет и значение Выручка от реализации , руб. V= 5812,9 Чистая прибыль , руб. P Ч =421,6-143,2=278,4 Фондоотдача производственных фондов Ф =5812,9/0,5(13001+13954)=0,43 Коэффициент общей оборачиваемо сти капитала О К =5812,9/0,5(22197+22124)=0,26 Коэффициент оборачиваемости обо ротных средств О ОБ =5812,9/(7363+6920)=0,81 Полный коэффици ент оборачиваемо сти дебиторской задолженности О Д /З =5812,9/0,5(1647+2526)=2,79 Коэффициент оборачиваемости мате риальных оборотных средств О М.СР =5812,9/0,5(5398+4246)=1,21 Средний срок оборачиваемости деби торской задолженности , дн. С Д /З =365/2,79=131 Ср едний срок оборота материальных средств , дн. С М.СР =365/1,21=302 Коэффициент оборачиваемости кре диторской задолженности О К /З =5812,9/0,5(5493+5296)=1,08 Средняя продолжительность оборота кредиторской задолженности , дн. С К /З =365/1,08=338 Оборачиваемость с обственного капи тала О СК =5812,9/0,5(15465+15589)=0,37 Продолжительность операционного цикла , дн. Ц О =131+302=433 Продолжительность финансового цикла , дн. Ц Ф =433-338=95 ВЫВОД Анализ финансового сост ояния предприятия показал , что предприятие по итогам отчётного периода получило чистую прибыль в размере 123,6 тыс.руб ., объём реализации продукции составил 5812,9 тыс.руб . При этом ос новная деятельность предприятия убыточна и прибыль получена за счёт вн е реализационных операций . Что касается других показателей , характери зующих финансовое состояние данного предприятия , то имущество пред приятия за отчётный период уменьшилось на 73 тыс.руб .; предприятие име ет убытки в размере 1239 тыс.руб . (5,6% в валюте б аланса ); испытывает не достаток общей величины источников формирования запасов и затрат 2622 тыс.руб .; общий коэффициент ликвидности равен 0,51, то есть предприятие может погасить только 51% своих обязательств ; рентабельность капитала 0,02 руб ., то есть н а 1 вложенный рубль предприятие получает 2 копейки прибыли в год ; предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса (К ТЛ <2). Перед предприятием стоит проблема выживания . Для предприятия харак терна «реактивная» форма управления финансами . Она базируе тся на при нятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы , т.е . «латание дыр» , которые сводятся , как правило , к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушени ям интересов собственников и менедже р ов , интересов коллективов предпри ятий и фискальных интересов государства , что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии. ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Разработаем финансовую стратегию предприятия , используя результаты финансового анализа рассматриваемого предприятия , изложенные в главе 2. В ходе финансового анализа было выявлено , что рассматриваемое пред приятие практически находится на грани банкротства . Для выхода из сло жившейся ситуации необходимо улучш и ть финансовое состояние предпри ятия по всем проанализированным показателям. Разберём возможность улучшения финансовой устойчивости данного предприятия . По результатам анализа финансовой устойчивости установле но , что предприятие на начало и конец рассматр иваемого периода находится в кризисном финансовом состоянии (табл . 7). Цель предложения к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного финансового состояния . Предложения к разра ботке финансовой стратегии по выводу предприятия из к ризисного финансо вого состояния содержатся в табл .16. Они сформированы по объектам фи нансовой стратегии с вариантами оптимизации составляющих финансовой стратегии. По трём предложенным вариантам оптимизации составляющих финансо вой стратегии , изложенным в табл .16, рассчитываем показатели финансо вой устойчивости предприятия . Результаты расчёта оптимизации показате лей финансовой устойчивости приводятся в табл .17. 3.1. ПРЕДЛОЖЕНИЯ К ФОРМИРОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПО ВЫВОДУ ПРЕДПРИЯТИЯ ИЗ КРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия по вы воду предприятия из кризисного фин ансового состояния представлены в табл .16. Суть предложений заключается в следующем : 1) Предприятие реализует 10% основных средств ; сокращает затраты в не завершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цик ла ) на 5%; снижает затраты на прои зводство продукции на 20%; направ ляет 100% прибыли на развитие производства ; добивается получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 448 тыс.руб .(182 тыс.руб . по социальному страхо ванию и обеспечению, 266 тыс.руб . по задолженности перед бюджетом ). 2) Предприятие реализует 10% основных средств ; сокращает затраты в не завершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цик ла ) на 5%; снижает затраты на производство продукции на 20%; направ ляе т 100% прибыли на развитие производства ; добивается получения долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 448 тыс.руб .(182 тыс.руб . по социальному страхо ванию и обеспечению , 266 тыс.руб . по задолженности перед б юджетом ). 3) Предприятие реализует 5% основных средств ; сокращает затраты в неза вершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цикла ) на 5%; снижает затраты на производство продукции на 5%; выпускает привилегированные акции для своих работни ков в размере 1 % от устав ного капитала ; добивается получения финансирования за счёт зарубеж ного гранта на создание новых технологий производства 1500 тыс.руб .; направляет 100% прибыли на развитие производства. Таблица 16 Предложения к формированию фина нсовой стратегии по вы воду предприятия из кризисного финансового состояния Объекты финансовой стратегии Составляющие финансовой стратегии Предложения Влияние на разделы баланса Наименование предложения Количественная оценка по вариантам, тыс . руб. #1 #2 #3 1. Доходы и поступления 1.1. Оптимизация основных и оборот ных средств 1.1.1. Продажа части основных средств 1395,4 1395,4 697,7 -А 1 1.1.2. Сокращение за трат в незавершённом производстве (за счёт уменьшения производ ственного цикла ) 194,6 194,6 194,6 -3 1.1.3. Снижение за трат на производство продукции 849,2 849,2 212,3 -3 1.2. Политика в об ласти ценных бумаг 1.2.1. Выпуск привиле гированных акций для своих работников - - 221,2 +П 4 1.3. Внешнеэконо мическая деятель ность 1.3.1. Полу чение фи нансирования за счёт зарубежных грантов на создание новых техно логий производства и обработки резинотех нических изделий - - 1500,0 +П 4 2. Расходы и отчисления 2.1. Оптимизация распределения при были 2.1.1. Направить при быль на развитие про изв одства 123,6 123,6 123,6 +П 4 3. Взаимо отношения с бюджетом 3.1. Оптимизация основных и оборот ных средств 3.1.1. Получение крат косрочного бюджетно го кредита 448,0 - - +П 6 3.1.2. Получение дол госрочного бюджетного кредита - 448,0 - +П 5 3.2. РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТА ПО ПРЕДЛОЖЕНИЯМ ВЫВЕДЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ИЗ КРИЗИСНОГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ Можно с определённо й степенью условности выделить следующие три ти па финансовой ситуации характерные для рассматриваемого предприятия и охарактеризовать их. 1) Абсолютно устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем , что все запасы полностью покрываются собственными об оротными средст вами , т.е . предприятие не зависит от внешних кредиторов . Такая ситуация встречается крайне редко . Более того , она вряд ли может рассматривать ся как идеальная , поскольку означает , что администрация не умеет , не желает или не имеет возможно с ти использовать внешние источники средств для основной деятельности. 2) Нормально устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем , что предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлечённые (соб ственные оборот ные средства ; краткосрочные ссуды и займы ; кредиторская задолжен ность по товарным операциям ). 3) Неустойчивая финансовая ситуация характеризуется тем , что предпри ятие для покрытия части своих запасов вынужденно привлекать дополни тельные источники покрытия , не являющиеся в известном смысле «нор мальными» , т.е . обоснованными. Таблица 17 Результаты расчёта по предложениям выведения предприятия из кризисного состояния Показатели Значение , тыс . руб. по вариантам #1 #2 #3 1. Источники соб ственных средств (Капитал и резервы ) 15712,6 15712,6 17433,8 2. Внеоборотные активы 12569,9 12569,9 13267,3 3. Наличие собственных обо ротных средств 3143,0 3143,0 4166,5 4. Долгосрочные заёмные средства 0 448,0 0 5. Наличие собственных и долгосрочных заёмных обо ротных средств 3143,0 3591,0 4166,5 6. Краткосрочные заёмные средства 448,0 0 0 7. Общая величина источни ков формирования запасов 3591,0 3591,0 4166,5 8. Запасы и НДС 3202,2 3202,2 3839,1 9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборо тных средств -59,2 -59,2 327,4 10. Излишек (+) или недоста ток (-) собственных и долго срочных заёмных оборотных средств -59,2 388,8 327,4 11. Излишек (+) или недоста ток (-) общей величины источ ников формирования запасов (собственные , долгосрочные и кр аткосрочные заёмные ис точники ) 388,8 388,8 327,4 Тип финансовой ситуации Неустойчивая Нормально устойчивая Абсолютно устойчивая 3.3. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЙ К Ф ОРМИРОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА СТРУКТУРУ БАЛАНСА Рассмотрим влияние предложений к формированию финансовой страте гии предприятия на структуру баланса по вариантам : 1) Продажа части основных средств приводит к уменьшению внеоборотных акт ивов (раздел 1) и увеличению оборотных активов (раздел 2) на 1395,4 тыс.руб .; сокращение затрат в незавершённом производстве и снижение затрат на производство продукции не изменяет величины оборотных ак тивов (раздела 2), а приводит к перераспределению ср е дств внутри раз дела ; направление прибыли на развитие производства приводит к увели чению капитала и резервов (раздела 4) и увеличению внеоборотных акти вов (раздела 1) на 123,6 тыс.руб .; получение краткосрочного бюджетного кредита не изменяет величины кр а ткосрочных пассивов (раздела 6), а приводит к перераспределению средств внутри раздела (табл . 18). 2) Продажа части основных средств приводит к уменьшению внеоборотных активов (раздел 1) и увеличению оборотных активов (раздел 2) на 1395,4 тыс.руб .; сокраще ние затрат в незавершённом производстве и снижение затрат на производство продукции не изменяет величины оборотных ак тивов (раздела 2), а приводит к перераспределению средств внутри раз дела ; направление прибыли на развитие производства приводит к увели ч ению капитала и резервов (раздела 4) и увеличению внеоборотных акти вов (раздела 1) на 123,6 тыс.руб .; получение долгосрочного бюджетного кредита приводит к увеличению долгосрочных пассивов (раздела 5) и уменьшению краткосрочных пассивов (раздел 6) на 448 тыс.руб . (табл .19). 3) Продажа части основных средств приводит к уменьшению внеоборотных активов (раздел 1) и увеличению оборотных активов (раздел 2) на 697,7 тыс.руб .; сокращение затрат в незавершённом производстве и снижение затрат на производство продук ции не изменяет величины оборотных ак тивов (раздела 2), а приводит к перераспределению средств внутри раз дела ; выпуск привилегированных акций для своих работников приводит к увеличению капитала и резервов (раздел 4) и увеличению оборотных ак тивов (разд е ла 2) на 221,2 тыс.руб .; получение финансирования за счёт зарубежных грандов на создание новых технологий производства и обра ботки резинотехнических изделий приводит к увеличению капитала и ре зервов (раздела 4) и увеличению внеоборотных активов (раздела 1) на 1500 тыс.руб .; направление прибыли на развитие производства приводит к увеличению капитала и резервов (раздела 4) и увеличению внеоборот ных активов (раздела 1) на 123,6 тыс.руб . (табл . 20). Таблица 1 8 Структура баланса (вариант № 1) АКТИВ ПАССИВ Вне оборотные активы ВА 12693,2 Источники собственный средств КР 15712,6 Оборотные активы ОА 8315,4 Краткосрочные пассивы КЗ 5296 Таблица 19 Структура баланса (вариант № 2) АКТИВ ПАССИВ Внеоборотные активы ВА 12693,2 Источники собст венный средств КР 15712,6 Оборотные активы ОА 8315,4 Долгосрочные пассивы ДП 448 Краткосрочные пассивы КЗ 4848 Табл ица 2 0 Структура баланса (вариант № 3) АКТИВ ПАССИВ Внеоборотные активы ВА 14890,9 Источники собственный средств КР 17433,8 Оборотные активы ОА 7838,9 Краткосрочные пассивы КЗ 5296 С то чки зрения влияния предложений к формированию финансовой стра тегии предприятия на структуру баланса , лучшим по результатам анализа яв ляется вариант № 2, при котором имеется реальная возможность восстанов ления в ближайшее время (в течение двух кварталов, следующих за отчёт ной датой ) платёжеспособности предприятия (К ВП = 1,24), также этот вариант имеет наиболее высокие значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами (К ТЛ = 1,72; К ОС = 0,62). ВЫВОД Количественная оценк а финансовой устойчивости предприятия при вы полнении предложений к финансовой стратегии по всем вариантам указыва ет на возможность выведения предприятия из кризисного финансового со стояния . При выполнении предложений к формированию финансовой стра теги и по первому варианту предприятие обеспечивает запасы и затраты , ис пользуя все источники формирования запасов и затрат , т.е . переходит в не устойчивое финансовое состояние ; по второму варианту запасы и затраты обеспечиваются собственными и долгосрочными з а ёмными источниками -предприятие переходит в нормально устойчивое финансовое состояние ; по третьему варианту запасы и затраты обеспечиваются собственными источ никами - предприятие переходит в абсолютно устойчивое финансовое со стояние . Реализация того или иного варианта зависит от внешних условий , в частности сможет ли предприятие реализовать свои акции , получить кратко срочный или долгосрочный бюджетный кредит , получить зарубежный грант на создание новых технологий. Для вывода предприятия из кризисного фин ансового состояния рацио нальнее всего воспользоваться вторым вариантом предложения к формиро ванию финансовой стратегии , так как оно обеспечивает нормальную финан совую устойчивость и лучше остальных влияет на структуру баланса пред приятия. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В условиях рыночных отношений , самостоятельности предприятия , ответственности за результаты своей деятельности возникает объективная необходимость определения тенд енций финансового состояния , ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получения банковского кредита , привлечение иностранных инвестиций ), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов . Решению этих вопросов служит финансовая стра т егия предприятия. Основной целью дипломной работы является разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния . В качестве объекта исследования используется ООО СП « Единая Торговая Система » . Предметом исследования являются финансовые р есурсы предприятия (т.е . все источники денежных средств , аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности , как за счет собственных доходов , накоплений и капитала , так и за счет различного в и да поступлений ) и основные методы , позволяющие их увеличить . В соответствии с поставленной целью в дипломной работе были рассмотрены следующие основные вопросы : 1) Определён имеющийся в литературе методический подход к разработке финансовой стратегии предп риятия ; 2) Для определения основных направлений разработки финансовой стратегии выполнен анализ финансового состояния предприятия (для выполнения финансового анализа в соответствии с поставленной целью была выбрана и обоснована методика его проведения ); 3) На основе проведённого анализа разработаны меры по повышению финансовой устойчивости ООО СП «Единая Торговая Система». Стратегия экономической организации - это совокупность её главных целей и основных способов достижения данных целей . Другими словами , ра зрабатывать стратегию действия фирмы - значит определять общие направления её деятельности. Стратегия должна исходить из реальных возможностей развития фирмы . Поэтому стратегия - это прежде всего реакция организации на объективные внешние и внутренние обст оятельства её деятельности. Процесс формирования стратегии заключает в себе три этапа : - формирование общей стратегии организации ; - формирование конкурентной (деловой ) стратегии ; - определение функциональных стратегий фирмы. Общая стратегия организации фо рмируется высшим руководством . Разработка общей стратегии решает две главные задачи : - должны быть отобраны и развернуты основные элементы общей стратегии фирмы ; - необходимо установить конкретную роль каждого из подразделений фирмы при осуществлении страт егии и определить способы распределения ресурсов между ними. Варианты общих стратегий можно свести к трем основным типам : стратегия стабильности , роста , сокращения . Организация может выбрать один из них или применять определённые сочетания различных типов (что обычно бывает характерно для крупных , диверсифицированных компаний ). Деловая (конкурентная ) стратегия организации нацелена на достижение конкурентных преимуществ . Если фирма занята только одним видом бизнеса , деловая стратегия является частью общей ст ратегии фирмы . Если организация включает несколько деловых единиц (стратегических подразделений ), каждая из них разрабатывает собственную целевую стратегию . Варианты деловых стратегий : преимущество в издержках ; дифференциация , фокусирование. Функциональные стратегии разрабатываются специально для каждого функционального пространства организации . Они включают следующие элементы : стратегия НИОКР , производственная стратегия , маркетинговая стратегия , финансовая стратегия , многие организации разрабатывают страт е гию управления персоналом. Финансовая стратегия - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами . Она охватывает вопросы теории и практики формирования финансов , их планирования и обеспечения , решает задачи , обеспечивающие фи нансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования . Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования , разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегич е ских финансовых операций. Различают генеральную финансовую стратегию , оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач (достижение частных стратегических целей ). Генеральной финансовой стратегией называют финан совую стратегию , определяющую деятельность предприятия (взаимоотношения с бюджетами всех уровней , образование и использование дохода предприятия , потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования ) на год. Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами (стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов , что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности ), разрабатывается на квартал , месяц . Опера т ивная финансовая стратегия охватывает валовые доходы и поступления средств (расчеты с покупателями за проданную продукцию , поступления по кредитным операциям , доходы по ценным бумагам ) и валовые расходы (платежи поставщикам , заработная плата , погашение об я зательств перед бюджетами всех уровней и банками ), что создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам . Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышени е доходов над расходами . Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии , детализирует её на конкретном промежутке времени. Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций , на правленных на обеспечение реализации главной стратегический цели. Схема разработки финансовой стратегии предприятия представлена на рис . 1. Предложения к формированию финансовой стратегии предприятия разрабатываются по объектам и составляющим генеральной ф инансовой стратегии в нескольких вариантах (не менее трех ) с обязательной количественной оценкой предложений и оценкой их влияния на структуру баланса предприятия. Разработке финансовой стратегии предприятия предшествует анализ финансового состояния предпр иятия . Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия. Основная задача - эффективное упра вление финансовыми ресурсами предприятия. Информационная база - бухгалтерская отчетность предприятия , как правило , годовая ; баланс предприятия - форма 1, отчет о финансовых результатах - форма 2. Для анализа применяется большое количество схем . Практически каждый аналитик отдаёт предпочтение какой-либо одной из них. Составляющие финансового анализа предприятия : общий анализ финансового состояния , анализ финансовой устойчивости , анализ ликвидности баланса , анализ финансовых коэффициентов , анализ финансовых результатов , рентабельности и деловой активности. Анализ финансового состояния предприятия показал , что предприятие по итогам отчётного периода получило чистую прибыль в размере 123,6 тыс.руб ., объём реализации продукции составил 5812,9 тыс.руб . При этом о сновная деятельность предприятия убыточна и прибыль получена за счёт внереализационных операций . Что касается других показателей , характеризующих финансовое состояние данного предприятия , то имущество предприятия за отчётный период уменьшилось на 73 тыс.р у б .; предприятие имеет убытки в размере 1239 тыс.руб . (5,6% в валюте баланса ); испытывает недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат 2622 тыс.руб .; общий коэффициент ликвидности равен 0,51, то есть предприятие может погасить только 5 1% своих обязательств ; рентабельность капитала 0,02 руб ., то есть на 1 вложенный рубль предприятие получает 2 копейки прибыли в год ; предприятие имеет неудовлетворительную структуру баланса (К ТЛ <2). Перед предприятием стоит проблема выживания . Для предприя тия характерна «реактивная» форма управления финансами . Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы , т.е . «латание дыр» , которые сводятся , как правило , к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и при в одит к существенным нарушениям интересов собственников и менеджеров , интересов коллективов предприятий и фискальных интересов государства , что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии. Разработана финансовая стратегия предприятия , использ уя результаты финансового анализа рассматриваемого предприятия , изложенные в главе 2. В ходе финансового анализа было выявлено , что рассматриваемое предприятие практически находится на грани банкротства . Для выхода из сложившейся ситуации необходимо улучш и ть финансовое состояние предприятия по всем проанализированным показателям. Разберём возможность улучшения финансовой устойчивости данного предприятия . По результатам анализа финансовой устойчивости установлено , что предприятие на начало и конец рассм атриваемого периода находится в кризисном финансовом состоянии (табл .7). Цель предложения к формированию финансовой стратегии - вывести предприятие из кризисного финансового состояния . Предложения к разработке финансовой стратегии по выводу предприятия из кризисного финансового состояния содержатся в табл .16. Они сформированы по объектам финансовой стратегии с вариантами оптимизации составляющих финансовой стратегии. По трём предложенным вариантам оптимизации составляющих финансовой стратегии , изложенным в табл .16, рассчитываем показатели финансовой устойчивости предприятия . Результаты расчёта оптимизации показателей финансовой устойчивости приводятся в табл .17. Количественная оценка финансовой устойчивости предприятия при выполнении предложений к финансовой стратегии по всем вариантам указывает на возможность выведения предприятия из кризисного финансового состояния . При выполнении предложений к формированию финансовой стратегии по первому варианту предприятие обеспечивает запасы и затраты , используя все ис т очники формирования запасов и затрат , т.е . переходит в неустойчивое финансовое состояние ; по второму варианту запасы и затраты обеспечиваются собственными и долгосрочными заёмными источниками - предприятие переходит в нормально устойчивое финансовое состо я ние ; по третьему варианту запасы и затраты обеспечиваются собственными источниками - предприятие переходит в абсолютно устойчивое финансовое состояние . Реализация того или иного варианта зависит от внешних условий , в частности сможет ли предприятие реализ о вать свои акции , получить краткосрочный или долгосрочный бюджетный кредит , получить зарубежный гранд на создание новых технологий. Для вывода предприятия из кризисного финансового состояния рациональнее всего воспользоваться вторым вариантом предложения к формированию финансовой стратегии , так как оно обеспечивает нормальную финансовую устойчивость и лучше остальных влияет на структуру баланса предприятия. ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1 Бухгалтерский баланс на 1 января 2000 г. тыс . руб. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 I. Внеоборотные активы Нематериальные активы (04, 05) в том числе : 110 11 организационные расходы 111 патенты , лицензии , товарные знаки (знаки обслуживания ), иные аналогичные с п еречисленными права и активы 112 11 Основные средства (01, 02, 03) в том числе : 120 13001 13954 земельные участки и объекты природопользования 121 здания , сооружения , машины и оборудование 122 13001 13954 Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130 594 Доходные вложения в материальные ценности (03) 135 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) в том числе : 140 инвестиции в дочерние общества 141 инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы , предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по р азделу I 190 13595 13965 II. Оборотные активы Запасы в том числе : 210 5398 4246 сырье , материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 92 336 жи вотные на выращивании и откорме (11) 212 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12, 13, 16) 213 1 18 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения ) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 214 5305 3892 готовая продукция и товары для перепродаж и (40, 41) 215 125 542 товары отгруженные (45) 216 расходы будущих периодов (31) 217 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты ) в том числе : 230 покупатели и заказчики (62, 76, 82) 231 векселя к получению (62) 232 1 2 3 4 задолженность дочерних и зависимых обществ (78) 233 авансы выданные (61) 234 прочие дебиторы 235 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты ) в том числе : 240 1647 2526 покупатели и заказчики (62, 76, 82) 241 679 2241 векселя к получению (62) 242 задолженность дочерних и зависимых обществ (78) 243 задолженность участников (учредителей ) по взносам в уставный капитал (75) 244 авансы выданные (61) 245 113 прочие дебиторы 246 968 172 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 52) в том числе : 250 инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 Денежн ые средства в том числе : 260 318 148 касса (50) 261 расчетные счета (51) 262 176 148 валютные счета (52) 263 56 прочие денежные средства (55, 56, 57) 264 245 Прочие обор отные активы 270 ИТОГО по разделу II 290 7363 6920 III. Убытки Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310 1239 1239 Непокрытый убыток отчетного года 320 ИТОГО по разделу III 390 1239 1239 БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 + 390) 399 22197 22124 ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 IV. Капитал и резервы Уставный капитал (85) 410 657 657 Добавочный капитал (87) 420 16047 16047 Резервный капитал (86) в том числе : 430 резервные фонды , образованные в соответствии с законодательством 431 резервы , образованные в соответствии с учредительными документами 432 Фонды нако пления (88) 440 Фонд социальной сферы (88) 450 Целевые финансирование и поступления (96) 460 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 124 ИТОГО по разделу IV 490 16704 16828 1 2 3 4 V. Долгосрочные пассивы Заемные средства (92, 95) в том числе : 510 кредиты банков , подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 прочие займы , подлеж ащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 Прочие долгосрочные пассивы 520 ИТОГО по разделу V 590 VI. Краткосрочные пассивы Заемные средства (90, 94) в том числе : 610 кредиты банков 611 прочие займы 612 Кредиторская задолженность в том числе : 620 5493 5296 поставщики и подрядчики (60, 76) 621 1115 306 векселя к уплате (60) 622 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) 623 по оплате труда (70) 624 1099 67 по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 450 182 задолженность пер ед бюджетом (68) 626 440 266 авансы полученные (64) 627 2217 3956 прочие кредиторы 628 172 519 Расчеты по дивидендам (75) 630 Доходы будущих периодов (83) 640 Фонды потребления (88) 650 Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660 Прочие краткосрочные пассивы 670 ИТОГО по разделу VI 690 5493 5296 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 699 22197 22124 Приложение 2 Отчет о прибылях и убытках с 1 января по 31 декабря 1999 г. тыс . руб. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года Выручка (нетто ) от реализации товаров , продукции , работ , усл уг (за минусом налога на добавленную стоимость , акцизов и аналогичных обязательных платежей ) 010 5812,9 2081 Себестоимость реализации товаров , продукции , работ , услуг 0 20 5435,9 3598 Коммерческие расходы 030 Управленческие расходы 040 636,9 339 При быль (убыток ) от реализации (строки 010 - 020 - 030 - 040) 050 -259,9 -1856 Проценты к получению 060 Проценты к уплате 070 Доходы от участия в других организациях 080 Прочие операционные доходы 090 207 Прочие операционные расходы 100 371 Прибыль (убыток ) от финансово-хозяйственной деятельности (строки 050 + 060 + 070 + 080 + 090 - 100) 110 -259,9 -2020 Прочие внереализационные доходы 120 1098,4 1173 Прочее внереализационные расходы 130 416,9 16 Прибыль (убыток ) отчетного периода (с троки 110 + 120 - 130) 140 421,6 -864 Налог на прибыль 150 143,2 Отвлеченные средства 160 154,8 Нераспределенная прибыль (убыток ) отчетного периода (строки 140 - 150 - 160) 170 123,6 -864 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 1. Алексеева М.М . Планирование деятельности фирмы . -М .: Финансы и статистика , 2000. 2. Балабанов И.Т . Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъ екта . -М .: Финансы и статистика , 1998. 3. Балабанов И.Т . Основы финансового менеджмента . -М .: Финансы и статистика , 1999. 4. Банковское дело : Учебник для ВУЗов / Под ред . Лаврушина О.И . – М .: Финансы и статистика , 1999. 5. Быкадоров В.Л ., Алексеев П.Д . Фина нсово-экономическое состояние предприятия . – М .: ПРИОР-СТРИКС , 2000. 6. Ковалев В.В . Финансовый анализ : Управление капиталом . Выбор инвестиций . Анализ отчетности . -М .: Финансы и статистика , 2000. 7. Литвин М.И . Применение матричных балансов для оценки фина нсового состояния предприятия // Финансы , 1995, № 6. 8. Павлова Л.Н . Финансы предприятий : Учебник . – М .: Финансы , «ЮНИТИ» , 1998. 9. Стоянова Е.С . Финансовый менеджмент : теория и практика . -М .: Перспектива , 1996. 10. Уткин Э.А ., Кочеткова А.И . Бизнес-план . К ак развернуть собственное дело . М .: Экмос , 1999. 11. Уткин Э.А . Финансовый менеджмент : Учебник для ВУЗов . – М .: Зеркало , 1998. 12. Финансы : Учебник для ВУЗов / Под ред . Дробозиной Л.А . – М .: Финансы , 1999. 13. Финансы : Учебное пособие / Под ред . Ковалевой А.М . – М .: Финансы и статистика , 1998. 14. Финансы : Учебник для ВУЗов / Под ред . Романовского М.В ., Врублевской О.В ., Сабанти Б.М . – М .: Юрайт , 2000. 15. Экономическая стратегия фирмы : Учебное пособие / Под ред . Градова А.П . – Спб .: Специальная литература , 1999.