Вход

Правовое регулирование рынка бумаг

Реферат по праву и законодательству
Дата добавления: 23 января 2002
Язык реферата: Русский
Word, rtf, 231 кб
Реферат можно скачать бесплатно
Скачать
Данная работа не подходит - план Б:
Создаете заказ
Выбираете исполнителя
Готовый результат
Исполнители предлагают свои условия
Автор работает
Заказать
Не подходит данная работа?
Вы можете заказать написание любой учебной работы на любую тему.
Заказать новую работу
Правовое регулирование рынка бумаг. Содержание Введение 3 1. Понятие и цели регулирования 5 2. Принципы регулирования рынка 7 це нных бумаг 7 3. Государственное регулирование 8 ро ссийского рынка ценных бумаг 8 4. Саморегулируемые организации 11 ры нка ценных бумаг 11 За ключение 12 Сп исок используемой литературы 13 Введение В результате гл убоких институциональных реформ Россия , встав в начале 1990-х на путь формирования цивилиз ованной экономики рыночного типа , добилась к настоящему времени поразительных результатов . Несмотря на достаточн о хаотическое раз витие рынка в течение этого времени , на данном этапе уже сформировалась , хотя и неполноценная , но реально функционирующая класс ическая система трехуровневого финансирования эк ономики . Такая система , как известно , состоит из бюджетного фин а нсирования , систе мы банковского кредитования и прямых инвестиц ий через механизмы рынка капиталов . При эт ом , системе прямого инвестирования следует уд елить наибольшее внимание , так как первые две составляющие ограничены . Ресурсы государствен ного бюджета п р едельны исходя из самой сущности его формирования ; бюджетное финансирование не должно и не может сл ужить основным источником средств для развити я экономики . Банковская система в этом смы сле и более мобильна , и обладает большим потенциалом , однако , несмот р я на огромные аккумулированные банками средства , даже их недостаточно для полноценного финанси рования всего рыночного механизма . И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом мог ут выступить в качестве силы , д в игающей развитие различных структур , дейс твующих на рынке , а следовательно и всей российской экономики . Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной м ере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфрас трук т уры фондового рынка , являющегося той самой системой , которая позволяет пер екачивать средства заинтересованных инвесторов и з одних областей экономики в другие , тем самым , развивая экономику страны. Государство , одн ако , не должно стоять в стороне от про цессо в инвестирования , и здесь государств у отводится роль организатора и регулятора системы сторонних инвестиций . Государственные с труктуры призваны выступать и в качестве структурообразующей силы , и в качестве регули рующих органов , прежде всего через механизм ы законодательного регулирования . Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна . Важной её составляющей являетс я рынок ценных бумаг . На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован : есть и эмитенты ценных бумаг , многочи сленные компании и предприятия , а также государство и муници пальные образования , есть и инвесторы , заинтер есованные в наилучшем для себя размещении средств . Очевидным становится необходимость сущ ествования структур , которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя , безопасно стью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бу магами . Здесь необходимо отметить и структуры , ведущие учет прав собственности на ценны е бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при о п ерациях с ними (реестродержатели , депозитарии и трансф ер-агенты ). Учитывая специфику рынка бумаг необ ходимо и наличие организаций , профессионально работающих на нём в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки ). В ажной составляющей р ы нка ценных б умаг является также и функционирование структ ур , непосредственно осуществляющих организацию то рговли ценными бумагами (структуры биржевой и внебиржевой торговли ). Исторически сложилось , что , начиная с появления самих ценных бумаг , функцию орга низаторов торговли ценными бумагами всегд а выполняли биржи , а также близкие к н им по сущности специализированные внебиржевые организованные системы . Наша страна не стал а исключением , и на данный момент в Ро ссии уже сформировался и реально функционируе т ря д торговых систем , подавляющая часть которых это биржи . Данная дипломная работа посвящена рассмот рению вопросов , касающихся деятельности именно организаторов торговли ценными бумагами . В данной работе будут рассмотрены : теоретические и практические аспекты биржевой и вне биржевой торговли ценными бумагами ; действующие на данном этапе в России биржевые и внебиржевые системы торговли , их структура , принципы функционирования и внутренние правила ; особое место будет уделено рассмотрению ро ли государственного р е гулирования и правовым основам деятельности организаторов торговли ценными бумагами ; будет затронуты та кже и недостатки как самих торговых систе м , так и деятельности государственных структу р по их регулированию. 1. Понятие и цели регулирован ия Регулиро вание рынка ценных бумаг (р.ц.б .) – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций меж ду ними со стороны организаций , уполномоченны х обществом на эти действия. Регулирование р.ц.б . охватывает всех его участнико в : - эмитентов ; - инвесторов ; - профессиональ ных фондовых посредников ; - организаций инфраструктуры рынка… Р егулирование участников рынка может быть внеш ним и внутренним. Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организа ции нормати вным актам государства , других организаций , международным соглашениям. Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам : уставу , правилам и другим вну тренним нормативным документам , определя ющим деятельность этой организации в целом , её подразделений и её работников . Регулирование р.ц.б . охватывает все виды деятельности и все виды операций на нё м : - эмиссионные ; - посреднически е ; - инвестиционны е ; - спекулятивные ; - залоговые ; - трас то вые и т.п. Регулирова ние р.ц.б . осуществляется органами или организа циями , уполномоченными на выполнение функций регулирования . С этих позиций различают : ь государствен ное регулирование рынка , осуществляемое государст венными органами , в компетенцию кото рых входит выполнение тех или иных функций регулирования ; ь регулировани е со стороны профессиональных участников р.ц.б ., или саморегулирование рынка ; процесс этот в данный момент развивается двояко . С о дной стороны , государство может передавать ча сть свои х функций по регулированию ры нка уполномоченным или отобранным им организа циям профессиональных участников р.ц.б . С друго й стороны , последние могут сами договориться о том , что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношен ию ко в с ем участникам данной организации ; ь общественное регулирование , или регулирование через общес твенное мнение ; конечном счёте именно реакция широких слоёв общества в целом на ка кие-то действия на рынке ценных бумаг явля ется первопричиной , по которой начина ются те или иные регулятивные действия госуда рства или профессионалов рынка. Регулиров ание рынка ценных бумаг обычно имеет след ующие цели : - поддержка порядка на рынке , создание нормальных условий для работы всех участников рынка ; - защита уча стников рын ка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций , от преступных организаций ; - обеспечение свободного и открытого процесса ценообразовани я на ценные бумаги на основе спроса и предложения ; - создание э ффективного рынка , на котором вс егда и меются стимулы для предпринимательской деятельно сти , и на котором каждый риск адекватно вознаграждается ; - в определё нных случаях создание новых рынков , поддержка необходимых обществу рынков и рыночных с труктур , рыночных начинаний и нововведений и т .п .; - воздействие на рынок с целью достижения каких-то об щественных целей (например , для повышение темп ов роста экономики , снижения уровня безработи цы и т.д .). Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включа ет : ь создание нормативной базы функциониро вания рынка , т.е . разработка законов , постановлений , инструкци й , правил , методических положений и других нормативных актов , которые ставят функционировани е рынка на общепризнанную и всеми соблюда емую основу ; ь отбор пр офессиональных участников рынка ; совр еменный р.ц.б ., как , пожалуй , и любой другой рыно к , невозможен без профессиональных посредников . Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредн ика . Чтобы это сделать , необходимо удовлетвори ть определённым требованиям по зн а ниям , опыту и капиталу , которые устана вливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами ; ь контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка ; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами ; ь систему санкций за отклонение от норм и правил , установленных на рынке ; такими санкциями мо гут быть : устные и письменные предупреждения , штрафы , уголовные наказания , исключение из рядов участников рынка. 2. Принципы регулирования рынка ценных бумаг Принципы регулирования российского р.ц.б . во многом з ависят от существующих в стране политических и экономических условий , но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового р.ц.б. Основные принципы : 1. Разделе ние подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором , с одной стороны , и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой . В первой связке регулируются отнош ения между вл адельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным ; во второй – отношени я , в которых заключаются и исполняются сде лки между эмитентом и профессиональным участн иком , инвестором и профессиональным участником или между профессиональными уча с тн иками ; 2. Выделение из всех видов ц.б . так называемых инвестиционных , т.е . тех , которые выпускаются массово , сериями (траншами ) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован . Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регу лиро вании , поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб уч астникам рынка ; 3. Максимально широкое использование процеду р раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах , крупных инвесторах и профессиональных уч астниках . Этим механизмо м достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для пр инятия деловых решений при операциях на р ынке ; 4. Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества ус луг и снижен ия их стоимости . Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов , делающих преференции отдельным у частникам рынка . Все субъекты регулирования и меют равные права перед регулирующими органам и – в нормах не упоминаются конкретные имена или ф и рменные названия ; 5. При Разделении полномочий между регули рующими органами следует исходить из того , что нормотворчество и нормоприменение не д олжны совмещаться одним лицом ; 6. Обеспечение гласности нормотворчества , шир окое публичное обсуждение путей реше ния проблем рынка . Такой принцип повышает кач ество нормотворчества и его объективность ; 7. Соблюдение принципа преемственности росси йской системы регулирования р.ц.б ., имеющей опре делённую историю и традиции . Нельзя не учи тывать и всё растущую интеграцию н аци онального фондового рынка с международным . Не эффективно начинать строить новую систему рег улирования рынка "с центра поля ", необходимо практически учитывать опыт мирового рынка , качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решен и я . Не следует делать из этого опыта догмы , т.к . повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка ; 8. Оптимальное распределение функций регулир ования р.ц.б . между государственными и негосуда рственными органами управления (коммерческими организациями , общественными организациями ). 3. Государс твенное регулирование российского рынка ценных бумаг Государство на российском р.ц.б . выступает в качестве : ь эмитента при выпуске государстве нных ценных бум аг ; ь инвестора при управлении крупными портфелями акций п ромышленных предприятий. ь профессионал ьного участника при торговле акциями в хо де приватизационных аукционов ; ь регулятора при написании законодательства и подзаконных актов ; ь в ерх овного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. Государс твенное регулирование р.ц.б. – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает : ь го су дарственные и иные нормативные акты ; ь государствен ные органы регулирования и контроля. Формы государственного управления рынка Прямое или административное , уп равление р.ц.б. со стороны государства осуществ ляется путём : ь установления обязательны требований ко всем участника р.ц.б .; ь регистрации участников рынка и ценных бумаг , эмитируе мых ими ; ь лицензирован ия профессиональной деятельности на р.ц.б .; ь обе с печения гласности и равной информированности всех участников рынка ; ь поддержания правопорядка на рынке. Косвенно е , или экономическое , управление р.ц.б. осуществляется государством через на ходящиеся в его распоряжении экономические ры чаги и капиталы : ь систему налогообложения (ставки налогов , льготы и осво бождённые от них ); ь денежную политику (процентные ставки , минимальный размер заработной платы и др .); ь государствен ные капиталы (государственный бюджет , внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др .) ; ь государствен ную собственность и ресурсы (государственные предприятия , природные ресурсы и земли ). Структура органов государственного регулирования российск ого рынка ценных бумаг в настоящее время ещё не сложилась. На начало 1996 г . её составляли : Высш ие органы государственной власти : Государст венная Дума издаёт законы , ре гулирующие р.ц.б. Президент издаёт указы , поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие р.ц.б . в России ос уществляется в основном в соответствии с этими указами ; главная их цель – ос уществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы ; Правительство – выпускает постановления , обычно в развитие указов президента. Государстве нные органы регулирования р.ц.б . министерского уровня : Федеральна я комиссия по р.ц.б . (ФКЦБ ); Министерство финансов РФ (Минфин ); Центральный банк РФ (ЦБ ); Государственный комитет по антимонопольной политике ; Госстрахнадзор. ФКЦБ имеет м ного полномочий в области координации , разраб отки стандартов , лицензирования , установления квал ификационны х требований и т.д . реально пока занимается только лицензированием деятельно сти реестродержателей и регулированием их дея тельности , а также заканчивает разработку сис темы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инве с тирования . По мере создания орган изационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию р.ц.б. Минфин РФ – министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ц.б . корпораций (кроме кре дитных организ аций ), субъектов федерации и органов местного самоуправления , лицензирует фондовые биржи , инвестиционные компании , инвестици онные фонды , устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ц.б ., осуществляет выпуск государственных ц.б . и регулирует их о б ращение. ЦБ РФ – федеральный орган , действующий на основании закона , регистрирует выпуски ц.б . кредитных организаций , осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом р.ц.б ., ломбардного кред итования и переучёта векселей , устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на р.ц.б . кредитных организаций и организаций , производящих безналичные расчёты по сделкам с ц.б . (в том числе депози тариев ), контролирует экспорт и импорт капитал а. Го сударственный комитет по антимонопольной политике уста навливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением. Госстрахнадзор р егулирует особенности деятельности на р.ц.б . ст раховых компаний. Основные законодательные акты , которыми р егу лируется российский р.ц.б .: ь Гражданский кодекс РФ , части I и II (1995 – 1996 гг .); ь Закон "О банках и банковской деятельности " (1990 г .); ь Закон "О Центральном банке Российской Федерации " (1995 г .); ь Закон "О приватизации государственных и муницип ал ьных предприятий в РСФСР " (1991 г .); ь Закон "О товарных биржах и биржевой торговле " (1992 г .) ь Закон "О валютном регулировании и валютном контроле " (1992 г .); ь Закон "О государственном внутреннем долге Российской Федерации " (1992 г .); ь Закон об акционерных обществах (1996 г .); ь Закон о рынке ценных бумаг (1996 г .); ь Указы Пр езидента по развитию рынка ценных бумаг ; з а период с 1992 г . выпущено порядка пятидесят и указов , которыми в основном и регулирует ся российский рынок ценных бум аг ; ь постановлени я Правительства Российской Федерации в основн ом касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях. 4. Саморегу лируемые организации рынка ценных бумаг Саморегу лируемые организации – это некоммерческие , негосударственные организации , создава емые профессиональными участниками р.ц.б . на до бровольной основе , с целью регулирования опре делённых аспектов рынка на основе государстве нных гарантий подд ержки , выражающихся в присвоении им государственного статуса саморег улируемой организации. Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством , так как один и тот же предмет са морегулирования не может регулироваться сра зу двумя или более однотипными органами . Права саморегулируемой организаци и : ь разработка обязательных правил и стандартов профессиона льной деятельности и операций на рынке ; ь осуществлени е профессиональной подготовки кадров , установлени е требований , обязательных для работы на данном рынке ; ь контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов ; ь информационн ая деятельность на рынке ; ь обеспечение связи и представительства (защиты ) интересов участников. До при нятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовала юридическая основа для саморегулируемых организаций , однако , различного рода объединения участников рынк а имелись в виде ассоциаций (союзов ) фондо вых бирж , регистраторов и депозитариев , других профес с иональных участников фондовог о рынка России. Заключение Регулирование р.ц.б. – упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между н ими со стороны организаций , уполномоченных об ществом на эти действия. Регулир ование охватывает всех участни ков рынка . бывает внутренним и внешним . Им еет 6 основных целей. Также есть 8 принципов регулирования росси йского рынка ценных бумаг , которые отражают проверенную временем историческую практику мир ового рынка ценных бумаг. Во зможно государственное регулирование российского рынка ценных бумаг . Но структур а органов государственного регулирования рынка ценных бумаг в настоящее время ещё не сложилась. Ещё существуют законодательные акты , кото рыми и регулируется российский рынок це нных бумаг : ь Гражданский кодекс РФ ; ь 8 законов ; ь Указы Пр езидента по развитию рынка ценных бумаг ; ь Постановлени я Правительства РФ. Список используемой литер атуры 1. Рынок ценных бум аг : Учебник / Под ред . В.А.Галанова , А.И.Басов а . – М .: Финансы и статистика , 2000. – 352 с .: ил. 2. Закон РФ "О р ынке ценных бумаг ", ст .2. 3. Миркин Я.М . "Ценны е бумаги и фондовый рынок ". Москва , “Перспе ктива” , 1995г. 4. Серебрякова Л.А . " Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг ", Финансы . - 1996, N1.
© Рефератбанк, 2002 - 2017