Анализ финансовой устойчивости

ОГЛАВЛЕНИЕ Введен ие ………………………………………………………………………..3 1 ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия и факт оры, влияющие на нее …………………………………………… …………………..5 1.2 Информационная база анализа финансовой устойчивост и предприятия…………………………………………………………………….8 1.3 Показатели финансовой устойчиво сти организации…………………...13 1.4 Методы анализа финансовой отчётности ………………………………16 1.5 Как рассчитывается показатель финансовой устойчивости………… ..18 2 АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 2.1 Анализ типов финансовой устойчивости предприятия… ……………...21 2.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия……..22 2.3 Анализ кредитоспособности предприятия………………………………24 ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………...28 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………….31 ПРИЛОЖЕНИЯ …………………………………………………… ………...32 ВВЕДЕНИЕ В рыночных условиях залог ом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит ег о финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать дене жными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойн ый процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по ег о расширению и обновлению. Финансовая устойчивость обусловле на как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляе тся деятельность предприятия, так и от результатов его функционировани я, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и в нешних факторов. Актуальность темы заключается в том, что обеспечение финансовой устойч ивости любой коммерческой организации является важнейшей задачей ее м енеджмента. Финансовое состояние организации можно признать устойчивы м, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет спос обность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по п латежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы. Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Зад ача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограни чения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюда ть обязательное в финансовом планировании требование осмотрительност и, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обсто ятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости. Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации являет ся достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или ус луг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нор мального функционирования прибыли, то финансовое состояние организаци и не может быть устойчивым. Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактич еские данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, о ценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, в ырабатывать стратегию развития предприятия. Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельно сти предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном бла гоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способств ующих эффективному росту финансовой устойчивости компании. Цель курсовой работы - изучение анализа финансовой устойчивости и анали з типов, коэффициентов финансовой устойчивости и кредитоспособности п редприятия ОАО «Сигма». В теоретической части курсовой работы необходимо раскрыть понятие, фак торы и информационную базу финансовой устойчивости предприятия. В аналитической части произвести в таблицах необходимые расчеты для ан ализа финансовой устойчивости, оценить положительные и отрицательные изменения, разработать направления совершенствования деятельности, ре зервы предприятия ОАО «Сигма». Источником информации для анализа финансовой устойчивости предприяти я является форма № 1 - «Бухгалтерский баланс». 1. ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ В теоретической части курс овой работы необходимо раскрыть понятие, факторы и информационную базу финансовой устойчивости предприятия. 1.1 Понятие финансовой усто йчивости предприятия и факторы, влияющие на нее. Своеобразным зеркалом ст абильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение фина нсовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежным и средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также зат раты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой усто йчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая ус тойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутс твию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет пре пятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характериз оваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует т ребованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия. Финансовая устойчивость - характер истика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расхода ми, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффек тивном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализ ации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей пр оизводственно-хозяйственной деятельности и является главным компонен том общей устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия предопределяется влиянием совок упности внутренних и внешних факторов. 1. Внутренние факторы, влия ющие на финансовую устойчивость. Успех или неудача пре дпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и ст руктуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не тол ько предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить , как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации п роизводства и управления действовать. От ответа на эти "что?" и "как?" завися т издержки производства. Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между по стоянными и переменными издержками. Переменные затраты (на сырье, энергию, транспорти ровку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же ( на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, упр авление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудн иков и проч.) - от него не зависят. Другим важным фактором финансовой устойчивости пр едприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемы х услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и струк тура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчи вость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зав исит от качества управления текущими активами, от того, сколько задейств овано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активо в в денежной форме и т. д. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в обор от и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состо ит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходиму ю сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятел ьности. Следующим значительным фактором финансовой устой чивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный вы бор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собстве нных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и струк тура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на раз витие производства. Отсюда оценка политики распределения и использова ния прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойч ивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях: во-первых, для финансировани я текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление п латежеспособности, усиление ликвидности и т. д.; во-вторых для инвестиров ания в капитальные затраты и ценные бумаги. Большое влияние на финанс овую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобил изуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может пр ивлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возраст ает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно распл ачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть ре зервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйст вующего субъекта. Итак, с точки зрения влияния на финан совую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами я вляются: a) отраслевая принадлежност ь субъекта хозяйствования; b) структура выпускаемой продукции (у слуг), ее доля в спросе; c) размер оплаченного уставного капитала; d) величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными дох одами; e) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. 2. Внешние факторы, влияющи е на финансовую устойчивость. Термин "внешняя среда " включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствован ия, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный сп рос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правит ельства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю з а деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внеш ние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия. Существенно влияет на финансо вую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится эконо мика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации п родукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные з апасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их п латежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств. Падение платежеспособного спроса, характерное д ля кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конку рентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой н емаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия. Серьезными макроэкономическими факторами финанс овой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, ст епень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономическ их связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюз ов. Экономическая и финансовая стабильность любых п редприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России . Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы г осударственного регулирования экономики (его запретительный или стиму лирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформ ы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитыватьс я при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия. Наконец, одним из наиболее м асштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финанс овое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфля ция. 1.2 Информационная база анали за финансовой устойчивости предприятия Одним из требований соврем енных условий бизнеса является создание информационной базы, которая у читывала бы требования национального, а также международных стандарто в финансовой отчетности. Проблемой является то, что для многих компаний показатели доходов и прибылей, составленные по национальным стандарта м и международным значительно отличаются. Такая разница имеет значител ьное влияние на принятие решений особенно иностранных инвесторов по по воду инвестирования средств в компанию. Потому формирование информаци онной базы анализа и контроля для обеспечения управления финансовыми р есурсами компаний является одним из приоритетных заданий в современны х условиях. Основными источниками информации ан ализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учёта и бухгалтерской (финансовой) отчётности. Из форм бухгалтерской отчётност и используют: 1. Бухгалтерский баланс, фо рма № 1, где отражаются нераспределённая прибыль или непокрытый убыток о тчётного и прошлого периодов (раздел III пассива) Приложение №1; 2. Отчёт о прибылях и убытках, фор ма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам. Прил ожение №2 Центральной формой бухгалтерского учета является бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс характ еризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отраж ает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направл ениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансиро вания - с другой (пассив). Бухгалтерский баланс состо ит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характерист ику ресурсов предприятия. Активы предприятия отражают инвести ционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности п ревращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одни м из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия. Принципиальным для финансового анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные активы - это средства, которые используются в течение более чем одн ого отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйстве нной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгоср очные активы представлены в первом разделе баланса «Необоротные актив ы». Краткосрочные активы или оборотн ые средства (активы) - это средства, использованные , проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который , как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балан се во втором разделе актива. Очень важно из состава обор отных средств выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; кр аткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материаль но-производственные запасы. Наиболее ликвидная часть оборотных а ктивов - денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и де нежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные с редства используются для текущих денежных платежей. Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью зав оевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств. Следующая статья баланса - дебиторская задолженность , т.е. п ричитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотны х средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которо й не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в бал ансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежн ых средств, которая должна быть, получена при погашении этой задолженнос ти. Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутр и предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изго товления реализуемой продукции. В эту статью включаются сыр ье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также д ругие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных с редств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реали зации продукции. Анализ статьи «Материально-производ ственные запасы» имеет большое значение для эффективного управления ф инансами. Далее обобщим информац ию об основных средствах предприятия и прочих необоротных активах. В это й группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, д олгосрочные финансовые вложения. Основные средства (активы) - это средства длительного пользования, имеющие материал ьную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, маши ны и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средст в начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой пон имаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж. Нематериальные активы - активы, не им еющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неос язаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авто рские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конс трукторские разработки, затраты на разработку программного обеспечени я. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, с рок службы которых превышает один год. Долгосрочные финансовые вложения , т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кр едиты другим предприятиям на срок более одного года. В пассиве баланса отражают ся решения предприятия по выбору источника финансирования. Выделяют следующие группы статей пас сива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные о бязательства; Краткосрочные обязательств а - это обязательства, которые покрываются оборотны ми активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочн ых обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в тече ние сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного го да). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и в екселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием кратк осрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем пе риоде . Долгосрочные обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в те чение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обяза тельств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам аренд ных платежей при долгосрочной аренде. Следующим показателем является соб ственный или, если предприятие является акционерн ой компанией, акционерный капитал . В составе собственного кап итала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отра зить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимос ть раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с те м, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничени й способности предприятия распорядиться своими активами. Уставный капитал - стоимостное о тражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество пр едприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Росси йской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и др угие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственност ью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных об ществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удост оверяющих имущественные права акционеров. Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те предел ы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акц ионерное общество по своим обязательствам. Добавочный капитал - составляющая с обственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу дост аточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов п редприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акцио нерного общества и др. Резервы формируются в соответствии с законодательст вом, учредительными документами и принятой на предприятии учётной поли тикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чист ая прибыль. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности пр ибыли у предприятия. Информация о величине резервного капитала в балансе пр едприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешн их пользователей бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резе рвный капитал предприятия как запас его финансовой прочности. Нераспределенная прибыль представ ляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспред еленная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в каче стве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной п рибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их велич ина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельству ет о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных и сточников 1.3 Показатели финансовой уст ойчивости организации Ликвидность - это способнос ть актива трансформироваться в денежные средства. При анализе ликвидно сти сравнивают средства по активу с краткосрочными обязательствами по пассиву. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, активы предприятия группируют по возможности обращения их в денежные средства. Для оценки платёжеспособности пред приятия используют относительные показатели ликвидности: общий показа тель платёжеспособности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффици ент «критической оценки»; коэффициент текущей ликви дности; коэффициент манёвренности функционирующего капитала; доля обо ротных средств в активах; коэффициент обеспеченности собственным сред ствами. Коэффициенты финансовой устойчивости. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отра жают сущность устойчивости финансового состояния. Долгосрочные пассивы (кредиты и зай мы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретени е основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные актив ы. Для того чтобы выполнялось условие платёжеспособности, необходимо, чт обы денежные средства и средства в расчётах, а так же материальные оборо тные активы покрывали краткосрочные пассивы. На практике следует соблюд ать следующее соотношение: Оборотные активы < Собственный капи тал Ч 2 - Внеоборотные активы. Это самый простой и при ближённый способ оценки финансовой устойчивости. Но можно применять ра зные методики анализа финансовой устойчивости. Уровень общей финансов ой независимости характеризуется коэффициентом U 3 , т.е. определяется удельным весом собственного капи тала организации в общей его величине. U 3 отражает степень независимости организации от заемных источ ников. Динамика коэффициен та капитализации (U 1 ) свидете льствует о достаточной финансовой устойчивости организации, но для это го необходимо, чтобы этот коэффициент был? 1,5. На величину этого показател я влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос н а реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уро вень постоянных затрат. Однако коэффициент соотношен ия собственных и заёмных средств дает лишь общую оценку финансовой усто йчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффици ентом обеспеченности собственными средствами (U 2 ). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборо тных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует м еру финансовой устойчивости. Наиболее полно финансова я устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равн овесия между статьями актива и пассива баланса. А поэтому составляется аналитическ ая таблица за несколько лет (3 года), где указывается по активу - основной ка питал и оборотные активы, а по пассиву источник финансирования - собстве нный капитал и краткосрочные обязательства и высчитывается удельный в ес источника финансирования в %. Оценка финансовой ус тойчивости по финансовым и нефинансовым активам. Эта концепция предложена М. С. Абрютиной и А. В. Грачёвы м, в основу которой положены финансовые и нефинансовые активы. По активу в нефинансовые акти вы включены долгосрочные и оборотные, а по пассиву - собственный капитал. Финансовые активы делят н а немобильные и мобильные, а по пассиву - заёмный капитал. По данной концепции финансовое рав новесие и устойчивость финансового состояния достигаются только тогда , если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный капитал - финансовыми активами. Авторы выделяют 5 вариантов финансово-экономического состояния организац ии : суперустойчивость, достаточна я устойчивость, финансовое равновесие, допустимая финансовая напряжён ность, зона риска. Определение типа финансовой устойчивости (неустойчиво сти) можно определить еще по излишкам или недостаткам источников средст в для формирования запасов, которые определяются в виде разницы величин ы источников средств и величины запасов. С помощью этих показателей мы можем определить т рехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций: 1) абсолютная устойчивость S (Ф) = (1,1,1), т.е. Фс ? 0; Фт ? 0; Фо ? 0; 2) нормальная устойчивость S (Ф) = (0,1,1); т.е. Фс < 0; Фт ? 0; Фо ? 0; 3) неустойчивое финансовое состояние S (Ф) = (0,0,1); т.е. Фс < 0; Фт < 0; Фо ? 0; 4) кризисное финансовое состояние S (Ф) = (0,0,0), т.е. Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0. Рассмотрев теоретические а спекты анализа финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что финанс овое состояние предприятия и его устойчивость зависят от соотношения с обственных и заёмных средств, а также от уравновешенности активов и пасс ивов предприятия по функциональному признаку и соотношения финансовых и нефинансовых активов. Для исследования финансового состояния и финан совой устойчивости организации все выше названные методы приемлемы и ч ем их будет больше, тем полнее и достовернее можно получить данные о фина нсовой устойчивости и состоянии исследуемого экономического субъекта и дать объективную оценку. Информационным источником для анализа показ ателей финансового состояния и финансовой устойчивости является бухга лтерская (финансовая) отчётность. Финансовую устойчивость организации можно определить по относительным показателям ликвидности, по коэффиц иентам платёжеспособности и финансовой устойчивости, по оценке финанс овой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам, по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, по равновеси ю между статьями актива и пассива баланса. 1.4 Методы анализа финансовой отч ётности Анализируя финансовую отчетность, можно использовать различные методы (и логические, и формали зованные). Но к наиболее часто используемым методам финансового анализа относятся: метод абсолютных, относительных и средних величин; метод срав нения; вертикальный анализ; горизонтальный анализ; трендовый анализ; фак торный анализ; анализ с помощью финансовых коэффициентов; метод эксперт ных оценок. Абсолютные показатели характеризуют численность, об ъем (размер) изучаемого процесса. Они всегда имеют какую-нибудь единицу и змерения: натуральную, условно-натуральную, стоимостную (денежную). Относительные показатели представ ляют отношение абсолютных (или других относительных) показателей, то ест ь количество единиц одного показателя, приходящееся на одну единицу дру гого показателя. Метод сравнения - самый древний, логический метод анализа. Вопрос сравне ния решается по принципу «лучше или хуже», «больше или меньше». Вертикальный анализ - представление финансового отчета в виде относите льных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отс леживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия. Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или неск ольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показате ли дополняются относительными темпами роста (снижения). Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. По этому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризую щие как структуру отчетной финансовой формы, так и динамику отдельных её показателей. Трендовый анализ - ча сть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового про гнозирования. Тренд - это путь развития. Тренд определяется на основе ана лиза временн ы х рядов следующим образом: строится график возможного развития основных показателей орг анизации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается п рогнозное значение показателя. Под факторным анализом понимается методика комплексно го и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину р езультативных показателей. Финансовые коэффициенты применяют ся для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, г лавным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках . Критерии оценки финансового состояния предприятия с помощью финансов ых коэффициентов обычно подразделяют на следующие группы: платежеспос обность; прибыльность, или рентабельность; эффективность использовани я активов; финансовая (рыночная) устойчивость; деловая активность. 1.5 Как рассчитывается показатель финансовой устойчивости Финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимост и от привлеченных источников финансирования определяется через сопост авление объема собственных источников средств с объемом привлеченных источников средств. Графически модель представлена на схеме Общая формула расчета показ ателя финансового левериджа следующая : где Л - леверидж , СС - собств енные источники сре дств , КЗ - кредиторска я задолженность . Показатель левериджа может быть рассчитан и, соответственно, интерпретирован несколько иным образом. Он может определяться по одной из двух формул: где П . = итог пассива бала нса. В первом случае мы можем видеть долю собственных источников средств в общем объеме финансирова ния деятельности предприятия, во втором - долю привлеченных источников с редств. Так, например, мы имеем сле дующий баланс организации Актив Внеоборотные активы Оборудование 100 000 Оборотные активы Товары 200 000 Расчеты с покупателями 50 000 Денежные средства 150 000 Итого 500 000 Доля собственных источн иков средств в общем объеме источников финансирования деятельности ко мпании по нашему балансу составляет Таким образом , деятельность нашего предприятия лишь на тридцать п роцентов финансируется за счет собственных ис точников средств . Это говорит о том , что велики риски , связанные с финансированием д еятельности нашего предприятия "со стороны ". Ур овень зависимости от привлеченных источник о в средств считается нормальным , к огда доля собственных источников средств , в общем , их объеме составляет 50% 2 АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ В аналитической части произвести в таблицах необходимые расч еты для анализа финансовой устойчивости, оценить положительные и отриц ательные изменения, разработать направления совершенствования деятел ьности, резервы предприятия ОАО «Сигма». 2.1 Анализ типов финансовой ус тойчивости предприятия Для характеристики финан совой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устой чивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее. 1) абсолютная финансова я устойчивость (трехфакторный п оказатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой т ип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предпри ятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация н е зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редк о. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возмо жности использовать внешние источники средств для основной деятельнос ти. 2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа ф инансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предпри ятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных сре дств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирова ния запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджме нта. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия. 3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивос ти имеет следующий вид: М=0,0,1) , хара ктеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется во зможность восстановления равновесия за счет пополнения источников соб ственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения обо рачиваемости запасов. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для форми рования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции. 4) кризисное финансовое с остояние (показатель типа финансов ой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0) , при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. де нежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженно сть не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных сс уд. Поскольку положительным фактором финансовой устойчив ости является наличие источников формирования запасов, а отрицательны м фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойч ивого и кризисного финансовых состояний будут: пополнение источников ф ормирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное сн ижение уровня запасов. Анализ типов финансовой устойчивости предприятия ОА О «Сигма» представлен в Приложение №3 На основании данных таблиц ы 1 наглядно видно, что трехфакторный показатель финансовой устойчивост и имеет вид М=0,0,0. Это значит, что предприятие ОАО «Сигма» находится в кризи сном финансовом состоянии, на грани банкротства. Причем такое состояние наблюдается как на конец, так и на начало отчетного года. Подобное заключ ение сделано на основании следующих выводов: 1) недостаток собственных об оротных средств на начало года составил 104225 тыс. руб., к концу года - уже 310494 тыс . руб.; 2.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предп риятия Для оценки финансовой усто йчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Так их коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния акт ивов и пассивов предприятия. Приемлемость значений коэффициент ов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены то лько для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон стр уктуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владель цы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наобор от, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собстве нного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. Можно ограничиться следую щими семи показателями: 1) коэффициент соотношения заемных и собственных сред ств; 2) коэффициент прогноза банкротства; 3) коэффициент автономии; 4) коэффициент имущества производственного назначения; 5) коэффициент маневренности собственных средств; 6) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов; 7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы расч ета и рекомендуемые критерии представлены в таблице 2. Таблица 2 - Коэффициенты фина нсовой устойчивости предприятия. (Приложение № 4 Видно, что большое количест во коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала п редприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, уни версальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия пр едпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отда ют предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. Расчет показателей финансовой усто йчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия реш ения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Н аряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлеч ения источников финансирования. Анализ коэффициентов фи нансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма» представлен в таблице 3. Таблица 3 - Анализ коэффициен тов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Сигма» (Приложение №5) На основании полученных да нных можно сделать следующие выводы: у предприятия ОАО «Сигма» наблюдае тся нехватка оборотных средств, причем эта тенденция усиливается (коэфф ициент маневренности снизился по сравнению с предыдущим периодом на 0,1). Д анный показатель говорит о том, что предприятию необходимо увеличить со бственный капитал, либо уменьшить собственные источники финансировани я. Наметилась тенденция на снижение коэффициента автономии на 0,07, что гов орит о снижении уровня финансовой независимости. Уменьшение коэффицие нта соотношения заемных и собственных средств свидетельствует о завис имости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. 2.3 Анали з кредитоспособности предприятия Кредитоспособность тесно с вязана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется те м, насколько аккуратно (т. е. в установленный срок и в полном объеме) рассчи тывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно спос обностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных и сточников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это тек ущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы е го изменения. Если у предприятия падает рентабельн ость, оно становится менее кредитоспособным, изменение финансового пол ожения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности м ожет повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денеж ных средств - снижение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращает ся в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться к ак первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий. Наиболее известной методикой определения степени кредитоспособности организации является методика Сберегательного банка России, которая о чевидно, носит признаки оценки краткосрочной кредитоспособности и баз ируется на расчете пяти коэффициентов: К1 - коэффи циент абсолютной ликвидности, рассчитывается как отношение денежных с редств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательс твам за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расход ов; К2 - промежут очный коэффициент покрытия, рассчитывается как отношение денежных сре дств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, п латежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты к кра ткосрочным обязательствам за вычетом доходов будущих периодов и резер вов предстоящих расходов; К3 - коэффициент текущей ликвидности , рассчитывается как отношение оборотных активов за вычетом расходов бу дущих периодов к краткосрочным обязательствам за вычетом доходов буду щих периодов и резервов предстоящих расходов; К4 - коэффициент соотношения соб ственных и заемных средств, рассчитывается как отношение собственных с редств к заемным средствам; К5 - рентабельность продукции (продаж ), рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке (нетто) от прод ажи товаров. Итоговый балл заемщика уст анавливается по методу суммы мест в соответствии с зависимостью: Б=0,11*К1+0,05*К2+0,42*К3+0,21*К4+0,21*К5 , где К1, К2, К3, К4, К5 - категории коэффициентов К1, К2, К3, К4, К5, установленные в соответствии с табл ицей и принимающие значения 1, 2, 3. Класс кредитоспособности заемщика в со ответствии с рассматриваемой методикой определяется по итоговому балл у: 2. Первоклассные заемщики, кредитование которых не вызыв ает сомнений, имеют балл, значение которого не превышает 1,05 (такое значени е формируется, если все коэффициенты относятся к первой категории, за ис ключением второго, который может быть второй категории). 3. Второклассные заемщики, кредитовани е которых требует дополнительной проверки, имеют балл, значение которог о находится в пределах от 1,05 до 2,42. 4. Третьеклассные заемщик и, кредитование которых связано с повышенным риском, имеют балл, значени е которого превышает 2,42. Критерии определения категории коэффициентов Коэффициент Категория Первая Вторая Третья К1 0,2 и выше 0,15 - 0,2 Менее 0,15 К2 0,8 и выше 0,5 - 0,8 Менее 0,5 К3 2,0 и выше 1,0 - 2,0 Менее 1,0 К4 1,0 и выше 0,7 - 1,0 Менее 0,7 К5 0,15 и выше Менее 0,15 Менее 0 При оценке кредитоспос обности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, с остояние экономической и рыночной конъюнктуры, устойчивость финансово го состояния и др. На первом этапе анализа кредитоспособности банк изуч ает диагностическую информацию о клиенте, в состав которой входят аккур атность оплаты счетов кредиторов и прочих инвесторов, тенденции развит ия предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предп риятия. Если фирма новая, то изучается бизнес-план. Информация о составе и размере имущества используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установит ь долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро превратить в деньги. Второй этап определения кредитоспособности преду сматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. З десь учитываются не только платежеспособность, но и другие показатели: р ентабельность производства, коэффициент оборачиваемости капитала, нал ичие собственного оборотного капитала, эффект финансового рычага, стаб ильность выполнения производственных планов, соотношение темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроч енной задолженности по кредитам и др. Расчет показателей кредитосп особности предприятия ОАО «Сигма» показан в приложение №6 На основании полученны х данных можно сделать следующие выводы: коэффициент абсолютной ликвид ности на конец года снизился на 0,04. Это говорит о снижении платежеспособн ости предприятия ОАО «Сигма». У предприятия также наблюдается недостат ок оборотных средств для покрытия своих краткосрочных обязательств. Об этом свидетельствует низкое значение коэффициента текущей ликвидност и, как на начало, так и на конец года. Тем не менее, уровень рентабельности п родукции (продаж) увеличился на 0,02. Это значит, что каждый рубль, реализован ный в начале года (0,02), стал приносить чуть больше прибыли, чем к концу года (0,04). Класс заемщика к концу года остался прежним и равен 2. Это говорит о том, что кредитование ОАО «Сигма» требует дополнительной проверки. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов на д расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприяти я и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процесс е всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. На устойчивость предприятия оказыв ают влияние различные факторы: 1. Положение предприятия на товарном рынке; 2. Уровень привлекательности отрасл и в бизнесе; 3. Финансово-производственный потенциал предприятия; 4. Степень финансовой независимости; 5. Уровень деловой активности; 6. Эффективность финансово-хозяйственных операций и др. Для обеспечения финансов ой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитал а и уметь организовывать его движение таким образом, чтобы обеспечить по стоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежес пособности и создания условий для нормального функционирования. В данной курсовой работе были рассч итаны и проанализированы типы и коэффициенты финансовой устойчивости, показатели кредитоспособности предприятия ОАО «Сигма». В целом финансово-хозяйственную деятельность ОАО «Сигма» нельзя назва ть успешной - предприятие находится в кризисном финансовом положении. На лицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие н е может нормально функционировать. Предоставляется необходимым дать некоторые рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности предпри ятия ОАО «Сигма»: 1. Усовершенствовать управл ение предприятием, а именно: а) осуществлять систематический ко нтроль за работой оборудования и производить своевременную его наладк у с целью недопущения снижения качества и выпуска бракованной продукци и; б) при вводе в эксплуатацию нового оборудования уделять достаточно вним ания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации, для эффект ивного использования оборудования и недопущения его поломки из-за низк ой квалификации; в) использовать системы депремирования работников при нарушении ими тр удовой или технологической дисциплины; г) осуществлять постоянный контроль за условиями хранения и транспорти ровки сырья и готовой продукции. 2. Пополнять собственны й оборотный капитал за счет внутренних и внешних источников. 3. Обоснованно снижать уровень запасов и затрат (до норма тива). 4. Ускорить оборачиваемость капитала в текущих акти вах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота. 6. Следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности соз дает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования. 7. По возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения масштаба риска не уплаты, который значителен при наличии монопольного заказчика. Анализируя финансовую ус тойчивость предприятия, можно прийти к выводу, что владельцы предприяти я всегда отдают преимущество разумному росту доли заемных средств; кред иторы наоборот - отдают преимущества предприятиям с высокой долей собст венного капитала. Таким образом, анализ финансовой ус тойчивости предприятия дает возможность оценить, насколько предприяти е готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно явл яется независимым с финансовой стороны, увеличивается или уменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов пр едприятия целям его хозяйственной деятельности. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Как оценить финансовое с остояние фирмы. Элементы методики Н.: ЭКОР, 1999. 2. «Экономика и жизнь», журнал № 16 от 01.08.05 3. Русак Н.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособ ие. - М.: Высшая школа, 2002. 4. Справочник финансиста предприятия. 3-е изд., доп. и перераб. ИНФРА-М, 2001. 5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Учебное пособие. М.: ИНФ РА-М, 2002. 6. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Нов ое знание, 2003. - 456с. 7. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пос обие. - М.: Издательство «Финпресс», 2002. 8. Любушин М.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деят ельности предприятия. Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. 9. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие ре шений. // Финансовый менеджмент. №2 - 2001. 10. Литвинов Д.В., Анализ ф инансового состояния предприятия: Справочное пособие. М.: Эскорт. 2005. 11. Трохина С.Д., Ильина В.А. Управление финансовым состояни ем предприятия. //Финансовый менеджмент. 2004.